业绩预告 - 预计归属于上市公司股东的净利润为118,675万元–126,675万元，比上年同期增长78.13%-90.14% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为112,675万元–123,675万元，比上年同期增长71.81%-88.58% [1] - 基本每股收益预计为0.098元/股–0.104元/股，上年同期为0.062元/股 [1] 业绩变动原因 - 机队规模和航线结构实现扩充和优化，新增运能有效投入 [1] - 航空油料综合价格同比下降，提升了公司的盈利水平 [1] - 货站板块和地面综合物流板块均实现稳步增长 [1] 财务数据说明 - 本次业绩预告相关的财务数据未经会计师事务所审计 [1] - 公司与会计师事务所就业绩预告事项进行了预沟通，不存在重大分歧 [1] - 具体财务数据以公司2025年正式披露的半年度报告为准 [1]

经营业绩增长 - 惠而浦预计2025年上半年净利润2.05亿元，同比增加1.74亿元，增幅559%左右，主营业务收入同比增长 [2] - 芯动联科预计2025年上半年营业收入2.28亿至2.78亿元，同比增长66.04%至102.45%，净利润1.38亿至1.69亿元，同比增长144.46%至199.37%，在手订单充足 [2] - 普利特上半年净利润预增38.88%至66.65% [5] - 宁波港预计上半年集装箱吞吐量同比增长9.8% [8] - 三棵树预计上半年净利润同比增长80.94%至119.04% [8] - 株冶集团上半年净利润预增50.97%至75.23% [8] 经营业绩下降 - 中策橡胶上半年净利润预减6.3%至11.81% [8] - 海通发展上半年净利润预减60.78%至69.04% [8] - *ST四通上半年预亏1100万至1700万元 [8] 并购重组 - 中国船舶吸收合并中国重工事项获上交所审核通过，尚需中国证监会注册及其他必要批准 [3] - 国投中鲁拟购买中国电子工程设计院100%股份，构成关联交易和重大资产重组，股票自2025年6月23日起停牌不超过10个交易日 [4] - *ST宝实收购宁夏电投新能源100%股权事项获宁夏国资委批复 [8] 股权转让 - 奥特维实际控制人及员工持股平台拟询价转让4.99%公司股份，合计1575万股 [5] - 阿拉丁参与竞拍喀斯玛控股81.96%股权 [8] - 富信科技股东询价转让定价为30.53元/股 [8] - 航天宏图航星盈创拟以19元/股协议转让5.10%公司股份 [8] - 莱尔科技控股股东拟向世运电路转让公司5%股份 [8] 项目中标 - 三星医疗子公司奥克斯智能科技预中标南方电网3.06亿元项目 [8] - 霍普股份子公司联合中标4.49亿元共享储能示范项目 [8] - 宏盛华源子公司预中标11.27亿元南方电网项目 [8] - 广东建工联合体中标深汕特别合作区蓝骏储能电站项目设计施工总承包（EPC） [8] 投资合作 - 基蛋生物拟投资1.5亿元建设智能化生产研发基地 [8] - 时代新材二季度签订约27.11亿元风电叶片销售合同 [8] - 海南华铁已完成近260亿元资产的数字化上链，并和RWA研究院签署战略合作协议 [8] - *ST大立拟与专业投资机构共同设立基金，重点支持集成电路、深海空天等领域 [8] - 中光防雷拟参与投资产业基金 [8] - 航宇科技与海外客户签署约4460万美元长期供货协议 [8] - 指南针拟以自有资金2亿元对全资子公司麦高证券增资 [8] 医药批准 - 中国医药子公司天方药业获得盐酸乌拉地尔注射液药品注册证书 [7] - 东方生物呼吸道联检产品在多国获医疗器械注册证 [9] - 福元医药子公司福元药业利丙双卡因乳膏获得药品注册证书 [9] 其他事项 - 长沙银行成功发行40亿元科技创新债券 [9] - 新诺威控股子公司巨石生物收到6000万元政府补助 [9] - 中信国安7月7日起证券简称变更为"国安股份" [9] - 华明装备上调回购股份资金总额上限至2.5亿元 [10] - 唯科科技控股股东、实际控制人承诺12个月内不减持公司股份 [13] - 粤万年青股东拟合计减持不超过6%公司股份 [13] - 中仑新材股东拟合计减持不超过4.125%公司股份 [13] - 万辰集团股东漳州金万辰拟减持不超0.9594%公司股份 [13] - *ST元成及部分分公司被纳入失信被执行人名单 [13] - 东信和平万谦辞任董事长，楼水勇接任 [13] - 广生堂乙肝治疗创新药GST-HG131拟纳入突破性治疗品种尚处于公示期 [13] - *ST汇科因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [13] - 柳化股份收到广西证监局行政监管措施决定书 [13] - 热景生物创新药及肿瘤早筛等相关业务由联营企业独立运营 [13] - 亚光科技董事长被留置，公司生产经营管理情况一切正常 [5][13] - 扬帆新材全资子公司江西扬帆已完成整改并获准恢复生产 [13] - 华银电力股票交易价格存在较大波动 [13]

报告公司投资评级 - 买入 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司业绩稳健增长，股份用途变更和股权激励彰显长期发展信心，红黄光业务打开成长空间，预计未来三年业绩持续增长，维持“买入 - A”评级 [1][6][7] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年7月3日收盘价12.17元，年内最高/最低15.38/7.63元，流通A股/总股本5.22/6.80亿股，流通A股市值63.56亿，总市值82.77亿 [2] - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.09元，每股净资产3.96元，净资产收益率2.30% [2] 公司事件 - 2025年6月17日公司拟注销回购专用证券账户中3283.17万股股份，注销后总股本由6.80亿股变为6.47亿股，注册资本由6.80亿元变为6.47亿元 [3] - 同日公司发布激励计划草案，拟授予限制性股票1000万股，占公告日公司股本总额1.47%，首次授予804.5万股，授予价格5.68元/股，首次授予激励对象252人 [3][5] 事件点评 - 变更回购股份用途用于注销并减少注册资本，彰显公司对未来发展信心和财务实力，有助于提升财务指标，增强盈利能力和竞争力 [4] - 股权激励草案与未来三年业绩增长目标结合，2025/2026/2027年营业收入增长率目标值分别为34%/40%/46%，彰显长期发展信心，有助于吸引和留住人才 [5] 公司业绩 - 2024年公司营收27.60亿元，同比增长11.23%，归母净利润1.96亿元，同比增长61.44% [6] - 2025年Q1营收7.31亿元，同比增长21.80%，归母净利润0.61亿元，同比增长27.72% [6] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.41、0.53、0.64，对应7月2日收盘价11.93元，2025 - 2027年PE分别为29.4、22.4、18.5，维持“买入 - A”评级 [7] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2481|2760|3257|3823|4353| |YoY(%)|22.3|11.2|18.0|17.4|13.9| |净利润(百万元)|121|196|276|362|438| |YoY(%)|291.1|61.4|41.2|31.0|21.1| |毛利率(%)|10.4|13.7|14.3|14.5|14.6| |EPS(摊薄/元)|0.18|0.29|0.41|0.53|0.64| |ROE(%)|4.2|7.2|9.6|11.5|12.6| |P/E(倍)|67.0|41.5|29.4|22.4|18.5| |P/B(倍)|2.8|3.0|2.8|2.6|2.3| |净利率(%)|4.9|7.1|8.5|9.5|10.1| [9] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现公司各年度资产、负债、营收、利润、现金流等财务指标预测情况 [12] 主要财务比率 - 成长能力方面，营收、营业利润、归母净利润等指标有不同程度增长 [12] - 盈利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标呈上升趋势 [12] - 偿债能力方面，资产负债率、流动比率、速动比率有相应变化 [12] - 营运能力方面，总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率有相应表现 [12] 估值比率 - P/E、P/B、EV/EBITDA等估值指标随年度变化 [12]

医疗洁净业务发展 - 公司全资子公司上海朗脉与康乐卫士签订1.65亿元供货总承包合同，占上海朗脉2024年主营业务收入的18.11% [1][2] - 2024年3月上海朗脉与望业生物签订1.45亿元医疗洁净业务合同，两份合同合计金额达3.1亿元 [1][3] - 医疗洁净业务近三年保持增长：2022年营收5.84亿元，2023年增至7.98亿元（增幅36.64%），2024年达8.98亿元（增幅12.53%） [3] 铝箔制造业务表现 - 铝箔制造业务仍是公司主要收入来源：2022-2024年营收分别为62亿元、60.76亿元、69.5亿元，占总营收比例分别为91.39%、88.39%、88.56% [4] - 新能源电池结构件业务推动业绩增长：2024年公司营收78.47亿元（同比增14.16%），归母净利润6498.24万元（同比增330.15%） [4] - 2025年一季度业绩持续增长：营收18.28亿元（同比增14.77%），归母净利润1465.61万元（同比增154.35%） [4] 研发投入与技术创新 - 2022-2024年累计研发投入近10亿元（9.93亿元），其中2022年研发费用3.33亿元，此后两年均超3亿元 [4][6] - 2024年申报专利114件（含发明专利35件），截至2024年末拥有授权专利405件（含发明专利84件） [6] 产能扩张计划 - 3万吨电池铝箔项目主体工程已于2024年底完工，部分产能进入试产或量产爬坡阶段，计划2025年8月底前全面投产 [5][6]

本期业绩预计情况 - 本报告期净利润预计盈利13,016.27万元至13,739.90万元，上年同期盈利6,598.91万元，同比增长97.25%—108.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利11,216.27万元至11,939.90万元，上年同期盈利7,236.30万元，同比增长55.00%—65.00% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利10,616.27万元至11,339.90万元，上年同期盈利6,313.16万元，同比增长68.16%—79.62% [1] - 基本每股收益预计盈利0.29元/股—0.31元/股，上年同期盈利0.19元/股 [1] 与会计师事务所沟通情况 - 本次业绩预告的财务数据未经会计师事务所审计，但公司与会计师事务所就业绩预告事项进行预沟通，双方不存在分歧 [1] 业绩变动原因 - 营业收入和利润大幅增长，主要受益于与快消品细分领域行业龙头企业的长期战略合作 [1] - 通过集团化精细管理，运营和资源利用效率不断提高，盈利能力显著提升 [1] - 供应链管控系统保持高水平数字化运营能力，深化销售区域拓展及业务模式复制，促进营收规模与利润增长 [1] 其他相关说明 - 本次业绩预告为财务部门初步测算结果，未经注册会计师审计，具体财务数据以2025年半年度报告为准 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为4 79亿元–5 64亿元 比上年同期的2 82亿元增长70%–100% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4 56亿元–5 36亿元 比上年同期的2 68亿元增长70%–100% [1] - 基本每股收益为0 4185元/股–0 4924元/股 [1] 业绩增长原因 - 通用机械业务规模增长 [1] - 摩托车发动机业务规模增长 [1] - 投资联营企业收益提升 [1]

新和成2025年上半年业绩预告 - 预计2025年上半年归母净利润33亿元-37.5亿元，同比增长50%-70% [2] - 第二季度归母净利润预计14.2亿元-18.7亿元 [2] - 扣非净利润预计325,000万元-370,000万元，同比增长51%-71% [5] - 基本每股收益1.07元/股-1.22元/股，上年同期为0.71元/股 [5] 业绩增长驱动因素 - 营养品板块销售数量及价格同比提升是主要增长动力 [3] 主营业务及产品布局 营养品板块 - 产品涵盖维生素类（VE、VA、VC等）、氨基酸类（蛋氨酸、色氨酸等）、色素类（类胡萝卜素等），应用于饲料添加剂、食品添加剂、营养保健领域 [7] - 30万吨/年产能达产，18万吨/年液体蛋氨酸项目基本完工，4000吨/年胱氨酸稳定运行 [8] 香精香料板块 - 主要产品包括芳樟醇、柠檬醛、薄荷醇等，应用于个人护理、化妆品及食品领域 [9] - 系列醛项目、香料产业园一期项目持续推进 [10] 高分子材料板块 - 重点产品包括PPS、PPA、HDI、IPDA等，下游覆盖汽车、电子电器、环保领域 [11] - PPS全产业链成型，天津尼龙新材料项目启动，IPDI项目一期已投产（产能2.1万吨） [12] 原料药板块 - 产品包括维生素A/D3、盐酸莫西沙星等，作为药物活性成分使用 [13] 行业活动动态 - 2025年高分子产业年会涵盖政策、市场、供应链及AI赋能等议题 [17] - "新塑奖"评选聚焦工程塑料创新，设置七大专题论坛（如新能源材料、航空航天材料等） [18][19] - 特色活动包括CEO战略研讨会、科技成果路演及终端对接专场 [19]

核心观点 - 尽管FY26E指引保守，但行业和公司特定催化剂支撑增长信心，维持买入评级，目标价5.55港元 [1] - FY25业绩符合预期，FY26E增长驱动因素包括低基数、春节时间较晚及公司产品与渠道优化 [3][4] - 公司FY26E目标为10%销售额增长、持平毛利率及10%以上净利润增长，策略偏向稳健 [2] FY25业绩表现 - FY25销售额同比增长12%至259亿元人民币，净利润增长14%至35亿元人民币，符合预期 [4] - 库存天数增加3天至118天，但渠道库存健康，售罄率达80%（高于历史平均79%） [4] - 派息率提升至84%，历史股息收益率达6% [4] FY26E增长驱动因素 行业层面 - 低基数效应（暖冬导致FY25基数较低）及FY26E春节较晚可能推动增长 [3] 公司层面 - 产品升级：极寒系列销售额目标从30亿元提升至40亿元，高端及功能性产品占比达50%（去年30%） [3] - 渠道优化：拓展电商平台（如抖音独特账号）、关闭低效门店、调整门店面积与产品组合 [3] - 库存补货需求：经销商库存低于历史平均水平，高端系列补货需求合理 [3] - 市场扩张：继续渗透低线市场、东北市场及高端渠道 [3] 利润率驱动因素 - 产品结构改善（高端系列占比提升）、原材料（羽绒）价格下降、零售折扣改善及有效税率可能优化 [3] 估值与评级 - 基于13倍FY26E市盈率（不变），目标价调整至5.55港元，当前估值11.5倍FY26E市盈率，股息收益率7% [5]

公司业绩 - 涛涛车业（301345）股价高开近12% [1] - 公司预计上半年净利润同比增长70%-98% [1]

公司业绩预测 - 预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3 1亿元-3 6亿元 [1] - 同比增长70 34%-97 81% [1] 业绩增长驱动因素 - 品牌影响力不断提升 [1] - 销售渠道持续完善 [1] - 经营效率进一步提高 [1] 非经常性损益影响 - 预计非经常性损益对净利润的影响金额约为280万元 [1]