公司业绩与经营成果 - 2025年上半年公司经营业绩实现同比大幅增长 收入 利润 产值 市值保持行业第一 [6][18] - 公司2025年生产经营目标为实现营业收入372.17亿元以上 利润总额28.20亿元以上 [20] - 2025年上半年稀土氧化物销售量2.02万吨 同比增长15.71% 稀土盐类销售量6.50万吨 同比增长45.41% 稀土金属销售量2.24万吨 同比增长32.33% [16] 市值管理与投资者关系 - 公司控股股东包钢集团出资10亿元增持公司股份 累计增持4309.92万股 占总股本1.19% 增持后持股比例达38.03% [6] - 公司实施2024年度利润分配 向全体股东现金分红1.27亿元 上市至今累计现金分红22次共55.46亿元 [6] - 公司市值从年初767亿元增长至2025年8月28日的2029亿元 增幅达165% 市值规模长期保持行业第一 [8] 两个稀土基地建设进展 - 公司完成"1234"方面工作推进两个稀土基地建设 包括产业集群发展 数智化绿色化进展 原料规模巩固和永磁材料新动作 [2][3] - 包头稀土产品交易所上半年稀土产品交易量达9.52万吨REO 较2024年增长52.63% 实现交易额71.56亿元 交易品种累计33个同比增长17.86% [2] - 培育市级以上绿色制造示范单位5家 开展全产业链碳排放自核查 推动稀土EPD平台建设 牵头制定稀土行业首个碳排放核算标准 [3] 产能建设与项目投资 - 稀土绿色冶炼升级改造项目建成后具备处理198000吨/年混合稀土精矿能力 REO计115018吨/年 萃取分离能力106661.6吨/年REO [4] - 项目通过应用新工艺新技术 使酸碱单耗降低20%以上 新水使用量降低30% 节能15%左右 [5] - 北方磁材启动建设5万吨高性能钕铁硼速凝合金项目 建成后将新增年产5万吨磁材合金及1万吨氢碎粉生产能力 [3][11] 产品结构与市场地位 - 公司磁性材料市占率20%以上 抛光材料市占率60%以上 储氢材料市占率30%以上 永磁电机已实现特色化专业化高端化定制化产品批量销售 [16] - 公司拥有10万吨/年磁性材料合金产能 并持续推进下游延伸 安泰北方已建成5000吨/年稀土永磁项目 北方招宝实施3000吨/年高性能钕铁硼项目 [3][12] 研发与技术创新 - 公司形成统一策划集中管理分层实施协同发展的科研管理模式 强化包头稀土研究院和国家稀土功能材料创新中心资源共享 [9] - 重点研发高性能钕铁硼永磁材料 钐钴磁性材料 磁致伸缩材料等 针对新能源汽车 人形机器人 低空经济等领域开展微特稀土永磁电机研发 [10] - 开展高能量密度稀土储氢材料研究 开发固态储氢装置 推动在分布式储能 加氢站等领域的规模化应用 [10] 环保与可持续发展 - 公司于2014年在稀土行业率先实现生产废水零排放 形成闭环循环处理模式 废气排放达到超低排放标准 基本实现萃取过程无废气排放 [6] - 自主研发稀土萃取VOCs治理装置 实现挥发性有机物全回收 一般工业固废与危险废物均得到合法合规处置 [6] - 信丰包钢新利拥有4960吨/年二次资源综合利用产能 金蒙稀土正在建设4000吨/年二次资源综合利用项目 [17] 行业政策与市场展望 - 《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布 对深化稀土产业供给侧改革 推动产业高端化智能化绿色化发展具有重要意义 [12][13] - 在绿色低碳及万物电驱发展背景下 磁材需求量增幅在10%左右 风电 新能源汽车 人形机器人 低空经济等新兴领域为下游需求增长提供有力支撑 [14][15] - 我国稀土储量占全球40% 冶炼分离产能占全球90%以上 稀土永磁材料为节能降碳提供绿色选择 广泛应用于新能源汽车 绿色风电 消费电子等领域 [14] 国际化战略与出口业务 - 公司产品出口保持持续增长态势 未来将稳中求进扩大市场份额 增加绿色低碳产品出口占比 [20][21] - 稀土功能材料属于定制化产品 具有更高技术含量和更复杂生产过程 销售附加值更高 [19] - 公司密切关注全球市场需求变化 从销售端适应新变化 从降成本方面加大力度 从科技创新角度提高竞争力 [20] 供应链与原材料管理 - 公司与包钢股份稀土精矿交易采用季度定价机制 近三年运行稳定 [21] - 通过优化销售策略 推行研产销一体化机制 革新技术和并购重组等措施 有效消化镧铈产品库存 [16] - 2025年上半年公司单镧 单铈及新品种稀土产品销量提升明显 镧铈销量已大于产量 [16]

合作背景与协议签署 - 上海恒涔企业管理咨询有限公司与上海康恒环境股份有限公司作为战略投资人于2025年3月与中装建设签订重整投资协议 [1] - 深圳中院于2025年8月裁定受理中装建设进入重整程序 [1] - 双方近期签署全面战略合作协议 将在低碳产业园物业管理 综合设施管理 绿电直连等领域深度合作 [1] 公司业务概况 - 中装建设成立于1994年 是以建筑装饰为主业的大型综合上市企业 业务涵盖工程建设 物业管理 新能源 科技创新等领域 [1] - 公司控股深圳科技园物业集团和东部物业 管理面积超过2000万平方米 [1] 低碳产业园物业管理合作 - 康恒环境旗下89座垃圾焚烧发电项目将获得专业化物业管理服务 [1] - 中装建设通过深圳科技园物业集团为项目定制管理方案 并引入自动清扫机器人等智能化设备提升效率 [1] - 宁波 大足等4个垃圾焚烧发电项目已率先实施新物业管理模式 其他项目合作有序推进中 [1] 综合设施管理服务延伸 - 截至2024年底国内垃圾焚烧运营项目超1100座 [2] - 康恒环境在垃圾焚烧设备领域覆盖300多个项目 [2] - 中装建设将服务范围从物业管理延伸至综合设施管理 在焚烧厂部署智能化设备提升巡检效率 [2] - 公司将为康恒环境上下游合作伙伴提供全业务场景设备管理服务 [2] 绿电直连与IDC业务协同 - 双方将探索绿色电力直供数据中心的新业务模式 [3] - 康恒环境位于国家算力中心关键节点城市的20多个项目每年可提供超过37亿千瓦时绿色电力 [3] - 中装建设以其在IDC领域的技术积累和服务经验为项目落地提供全方位支持 [3] 合作意义与行业影响 - 合作开创环保与物业服务产融结合新模式 [3] - 通过优势互补和资源共享实现业务协同发展 为行业提供可复制推广的成功案例 [3] - 合作推动产业转型升级和高质量发展 [3] 未来发展规划 - 双方将继续深化合作并拓展合作领域 [3] - 共同把握绿色发展机遇 为实现碳达峰 碳中和目标贡献企业力量 [3]

核心观点 - 公司发布亮眼半年报并宣布重大投资计划 业绩呈现爆发式增长 同时计划投资5.415亿元建设智能超充网络 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营收18.36亿元 同比增长28.81% [1][2] - 净利润5463万元 同比增长57.02% [1][2] - 扣非净利润4922万元 同比大幅增长197.39% [1][2] - 总资产达67.64亿元 同比增长5.54% [1][5] 业务发展驱动因素 - 八万吨高端磁性新材料项目投产后 高磁感取向硅钢牌号持续提升 推动取向硅钢业务毛利率增长 [3] - 子公司云变电气输配电及控制设备业务收入稳步增长 贡献利润增量 [3] - 2024年收购云变电气79.97%股权后 输配电及控制设备收入达19.33亿元 同比增长42.84% 其中云变电气贡献6.96亿元收入 [4][5] 战略投资计划 - 通过全资子公司投资建设兆瓦级智能超充网络建设项目 总投资额不超过5.415亿元 [1][2] - 计划在云南 重庆及其他地区建设近100座超充站 开拓电动重卡超充网业务线 [2] - 截至2025年6月30日 公司货币资金余额12.33亿元 可使用融资授信总额52.08亿元 剩余可使用授信额度27.57亿元 [2] 技术能力与行业地位 - 通过收购云变电气 公司跻身220kV电力设备头部供应商 具备500kV变压器生产能力 技术能力跃居行业第一梯队 [1][4] - 形成从取向硅钢到电力变压器再到检修运维的一体化产业链 [4] - 构建"立足西南 辐射全国 布局全球"战略格局 与国内外核心客户建立稳固合作关系 [5]

技术创新双管齐下运营与风险防控并重 近日，南方电网数字电网研究院股份有限公司(以下简称"南网数字")对深交所的首轮审核问询函进行了 回复。作为南方电网旗下专注于电力能源行业数字化业务的核心企业，南网数字凭借深厚的技术积累和 创新能力，近年来业绩表现亮眼，展现出强劲的发展潜力。 主动调整业务结构业绩增长核心驱动力凸显 2023年，南网数字营业收入为42.3亿元。这一波动主要源于公司主动调整业务结构，剥离了与核心业务 关联性较小的业务，这种战略收缩为公司长期高质量发展奠定了基础。 2024年，公司营收迅速恢复至60.9亿元，同比增长43.8%，这一增长主要得益于公司在数字电网、企业 数字化和数字基础设施三大业务领域的持续深耕。尤其是电网数字化业务收入同比增长41.7%，成为业 绩增长的核心驱动力。未来，随着国家新型电力系统建设的加速推进，南网数字的业务增长预计具备较 强的可持续性。 来源:全景网 报告期内，南网数字前五大客户销售占比超过90%，其中第一大客户南方电网的销售占比超过85%。这 种现象与电力行业的特性密切相关。为应对潜在风险，公司积极拓展新客户，目前已与内蒙古电力集 团、国家电网、中国华能等多家行业龙 ...

行业整体表现 - 10家储能电池企业营收全部实现同比增长 比例在7%-35%之间 [3] - 6家企业实现利润积极发展 最高增速达80.4% [3] - 市场呈现"强者愈强"态势 "二八分化"趋势明显 [2] - 锂电池企业平均营收增速达18.15% 最高增速为中创新航31.68% [7] 企业财务数据 - 比亚迪营收3712.81亿元同比增长23.3% 净利润155.11亿元增长13.8% [7] - 宁德时代营收1788.86亿元同比增长7.3% 净利润305亿元增长33.3% [7] - 亿纬锂能营收281.7亿元增长30.1% 但净利润下降24.9%至16.05亿元 [7] - 中创新航净利润同比增长80.4%达7.5亿元 增速位列第一 [7][8] - 瑞浦兰钧减亏85.3% 赣锋锂业利润下滑30.1% 鹏辉能源亏损0.88亿元 [7] 储能业务表现 - 7家企业披露储能收入 多数实现增长 最高增速达109% [3][10] - 宁德时代储能营收284亿元虽下滑1.47% 但仍保持绝对领先 [10][12] - 亿纬锂能储能营收102.98亿元增长32.47% 净增营收超30亿元 [10] - 中创新航储能业务同比增长109.70% 达57.57亿元 [12] - 瑞浦兰钧储能营收占比达53.6% 欣旺达储能营收占比仅3.7% [10][12] 出货量与产能利用 - 宁德时代储能出货量约55GWh 亿纬锂能28.71GWh 瑞浦兰钧18.87GWh [12] - 宁德时代出货量同比增长22% 亿纬锂能增37.02% 瑞浦兰钧大增119.3% [14] - 头部企业产能利用率接近满产 第二梯队企业利用率仅60%-70% [14] - 国内储能锂电池出货连续两个季度同比增速超120% [14] 毛利率变化 - 多数企业储能毛利率下滑 但幅度不大 整体维持在12%-25%区间 [3][16] - 宁德时代毛利率25.52%保持行业第一 欣旺达20.24%位列第二 [16] - 中创新航毛利率微增1.6个百分点 德赛电池毛利率呈现负值 [16] - 行业毛利率下滑源于锂价低位带来的电芯价格调整及市场竞争 [18] 增长驱动因素 - 亿纬锂能增长受益于全球储能市场发展及"大方形+叠片"技术创新 [10] - 中创新航储能增长因持续开拓储能系统产品业务领域 [13] - 欣旺达增长源于全球客户群体拓展战略深化 [13] - 瑞浦兰钧业绩提升因海外户储订单爆发占储能收入70% [13]

业务扩张与合资企业成立 - 7月末至8月末新成立4家公司 涵盖充换电、储能、电池制造等业务 [2][3] - 晋城国投时代注册资本2000万元人民币 由晋城国投交通持股51%、山西汇欣世纪新能源持股39%、时代骐骥持股10% 经营范围包括集中式快速充电站、蓄电池租赁及回收利用 [2] - 济柴时代注册资本7700万元 由中石油济柴动力持股60%、宁德时代持股40% 专注于锂电池储能系统生产 计划在济南新建3GWh储能系统线 苏州分公司配套电箱和变流器生产 [2] - 厦门时代新能动力科技注册资本20亿元 由宁德时代全资持股 经营范围包括电池制造与电子专用材料销售 [3] - 时代骐骥珠海公司注册资本500万元 业务覆盖新能源技术研发及换电设施销售 [3] 充换电业务战略布局 - 两家新公司涉及充换电业务 旨在突破电芯供应商角色 打通电池产业链环节 [4][5] - 充电桩运营和服务市场为蓝海赛道 包含充电服务费、运营维护及增值服务等可持续收益 [5] - 推出神行超充电池 支持快充技术迭代 [6] - 换电业务与时代电服、神州租车、招银金租合作 将巧克力换电模式引入租车行业 覆盖能源补给、资产运营和金融支持 [6][7] - 换电站建设目标1000座 已过半程 制定"三步走"战略目标全国三万座 与中石化合作建设综合加能站 [8] 储能系统合作与战略 - 与中石油合资成立济柴时代 聚焦新型储能技术研发和产业链打造 [2][9] - 合作响应国家能源转型战略 锚定石油行业应用场景 推动零碳目标 [11] - 2023年后大型储能项目集中爆发 宁德时代密集与央国企开展储能合作 [10] 厦门区域多元化布局 - 以厦门时代基地为核心 全面铺开新能源业务 包括换电起点和产业基金设立 [8] - 厦门引进中创新航、海辰储能等企业 本地企业厦门钨业在新能源产业链地位重要 叠加经济特区优势构建完善生态 [8]

核心财务表现 - 主营收入251.52亿元，同比上升12.53% [3] - 归母净利润6652.22万元，同比上升256.54% [3] - 扣非净利润5772.95万元，同比上升1145.29% [3] - 第二季度单季度主营收入131.03亿元，同比上升6.45% [3] - 第二季度单季度归母净利润4387.45万元，同比上升2445.64% [3] - 财务费用下降约4000万元 [6] 市场开拓成果 - 国网区域联采中标金额11.07亿元，中标28个包件，综合排名第四 [3] - 南网招标中标4.04亿元 [3] - 核电项目履行订单金额1.24亿元 [4] - 直接出口额8.27亿元，同比增长27.4% [4] - 装备线缆市场转型成效明显，同比增幅高达143% [8] 技术研发突破 - 承担2项省部级重点科技项目 [5] - 获得562项专利授权，350项省部级科研成果，14项省部级科技进步奖 [8] - 110项产品填补国内空白 [8] - 超高速低真空管道磁浮交通系统牵引动力电缆和"国和一号"核电站用严酷环境下1E级橡胶电缆产品入选江苏省重点推广目录 [5] 生产与质量管理 - 完成超百项关键设备配置及技术改造 [6] - 产品一次交检合格率达99.92% [6] - 内部质量问题和外部质量投诉同比大幅下降 [6] 产品与业务布局 - 专业生产1000多个品种、10万多个型号、100多万个规格的电线电缆产品 [9] - 系统布局航空航天及EWIS、新一代信息技术、海洋船舶、新能源等8大战略新兴产业领域 [8] - 成功中标中国商飞航空绕包线及电磁干扰屏蔽产品 [4] 品牌与资源优势 - 中国航空工业集团旗下企业，享有平台资源与政府协调优势 [10] - 参与奥运会、上海世博会、三峡工程等国际标志性工程 [10] - 40年行业深耕积累高端项目经验 [10]

公司战略转型 - 公司通过收购尼威动力50.11%股权完成交割 将尼威动力纳入合并报表范围[1] - 公司原有园林绿化业务面临订单减少、利润压缩及增长空间缩小困境 2024年通过重整程序剥离不良资产并引入投资人改善资产结构[2] - 公司确立新能源汽车零部件为核心发展方向 响应国家双碳战略并构建绿色低碳业务格局[2] 新能源汽车业务布局 - 尼威动力主营高压金属油箱产品 作为混动汽车关键部件直接影响燃油效率与排放合规性[3] - 尼威动力在国内金属高压油箱市场占据较高份额 核心客户覆盖理想、零跑、奇瑞、上汽大通等车企[3] - 公司通过收购尼威动力切入新能源领域 与传统生态景观业务协同发展[2] 半导体与储能业务拓展 - 公司通过全资子公司收购惯性传感器模组研发生产设备 并设立黄山顺景与金华顺景集成电路公司布局MEMS车规级传感器[4] - 车规级传感器应用于自动驾驶、车身控制及安全预警场景 具备技术密集与高附加值特性[4] - 公司增资四川拓维聚能进军储能施工业务 聚焦新能源消纳基础设施与电网稳定性需求[4] 多领域协同发展 - 公司通过收购、新设及增资方式构建新能源汽车、半导体与储能三大业务矩阵[5] - 客户协同方面 借助尼威动力现有车企供应链推动车规级传感器客户开拓[5] - 技术协同方面 将传感器智能化技术嵌入储能系统以优化充放电策略并提升能源效率[5]

业务概况与核心技术 - 公司致力于能源和动力领域系统解决方案和全生命周期服务，主要产品为压缩机和换热装置，覆盖-271℃-200℃温控范围 [3] - 产品矩阵包括螺杆式/离心式/活塞式/涡旋式压缩机、吸收式制冷机、工业热泵、储能装置、真空冻干设备等12类核心设备 [3] - 打造全系列磁悬浮压缩机产品矩阵，参与两项国家标准起草，技术优势显著 [3] 市场应用领域 - 商业制冷系统：食品冷冻冷藏、冷链物流、药品冻干、冰雪场馆等 [3] - 工业冷冻系统：能源化工冷却、航天科研环境、矿井冻结等 [3] - 空调系统：轨道交通、商业地产、数据中心、电子厂房等 [3] - 新兴领域：余热利用、气体液化、储能系统、3D智能成型等 [3] 数据中心冷却业务 - 旗下顿汉布什公司两项产品入选国家绿色数据中心技术目录（变频离心式冷水机组、风冷螺杆冷水机组） [3] - 服务国内超算中心及数据中心项目包括：国家超级计算广州中心、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心等12个重点项目 [3] - 海外市场覆盖北美/澳洲/东南亚/中东地区，与本土集成商合作 [3] - 2024年7月推出IDC专用ACM磁悬浮/气悬浮系列新产品及FanWal风墙 [3] - 冰轮换热技术公司"液冷系统热交换器"入选2024年度山东省首台(套)技术装备 [4] 工业热管理解决方案 - 推出"工业全域热控综合解决方案"，聚焦高温度/大温差/宽温域热泵技术 [4] - 实现余能高效回收与集约利用，直接受益于城市热网改造项目 [4] 核电领域应用 - 聚焦核岛冷却/核能供热场景，服务国内红沿河/宁德/阳江等12座核电站 [4] - 旗下换热技术公司为全球首座商用四代高温气冷堆供货无动力空冷器 [4] - 顿汉布什公司拥有20余年核电服务经验，是国内唯一覆盖核岛全区域制冷设备的厂家 [4] - 华源泰盟公司技术应用于国家电投"暖核一号"跨城核能供热项目 [5]

核心交易 - 阿布扎比投资机构BlueFive Capital与中金资本联合设立面向中国企业的中东私募股权基金 [1] - 基金聚焦科技、数字化转型、绿色能源、先进制造及消费驱动型行业 与中国产业升级和双碳战略高度契合 [15] - 基金具有非排他性 旨在作为样板吸引更多中东机构加入 最终搭建中阿跨境资本生态平台 [16] 机构背景 - BlueFive Capital于2024年11月成立 9个月内资产管理规模达26亿美元 覆盖伦敦、北京、迪拜办公室 [3][11] - 中金资本2024年底在管资产规模超4500亿元人民币 境外业务收入约40.24亿元 占比约30% [14] - 中金公司近期在阿联酋迪拜设立分公司 成为中资券商在海湾地区首家持牌机构 [14] 关键人物 - 方风雷出现在BlueFive董事会 曾参与创办中金公司 主导高盛高华证券设立 创立厚朴投资 [1][19] - BlueFive创始人Hazem Ben-Gacem（夏本佳）拥有30年跨洲际投资经验 曾任巴林Investcorp联席CEO [4][5][6] - 方风雷以厚朴董事长兼中金资本战略顾问双重身份助推合作 夏本佳擅长中东资本运作与跨境资源整合 [20][21] 战略意义 - 合作标志着中金全球战略从欧美成熟市场向新兴市场延伸 是进入中东市场的关键切口 [14][16] - 解决中企出海痛点：互联网公司需突破技术适配 硬科技企业需绑定政策资源 消费品牌面临渠道整合 [9] - 中东主权财富基金资产规模超4万亿美元 正加速多元化转型 寻求优质产业标的 [2][10] 历史合作案例 - 夏本佳曾推动Investcorp与光大控股设立4.83亿美元基金 投资美团、商汤科技等中国科技企业 [6][20] - 促成晶科能源在沙特设立光伏组件生产线 为Investcorp带来超3倍回报 并获沙特主权基金追加订单 [7][9] - 协助美团与阿联酋Talabat合作 引入即时配送系统并试水中东预制菜业务 [6] 资本规模与布局 - BlueFive通过1.2亿美元创始股东融资 收购迪拜Neo Capital 募集20亿美元私募基金扩大管理版图 [11] - 已帮助三家中国新能源车企接入阿联酋经销商网络 解决渠道准入难题 [11] - 沙特公共投资基金（PIF）资产规模达1.2万亿美元 计划筹资500亿美元与中国开展多领域合作 [22] 行业趋势 - 全球资本协作逻辑从"欧美资本+新兴市场资源"转向新兴市场间产业共建 [26] - 中国提供光伏全产业链、新能源汽车制造等能力 中东提供资本与市场 形成互利共生模式 [22][26] - 合作被视为中国金融与产业走出去的第三次跨越 从借船出海到共建跨境生态 [24]