报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅05合约本周上涨，周涨幅2.25%，预计下周供给端排产减少但仍处高位，需求复苏低位，成本支撑上升，盘面偏空震荡调整 [4][5] - 多晶硅05合约本周下跌，周跌幅1.74%，预计下周供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端持续衰退，成本支撑持稳，盘面中性震荡调整 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 工业硅 - 供给端本周供应量8.7万吨，环比减少1.13%，样本企业产量45700吨，环比减少0.02%，多地开工率有不同变化，预计本月开工率64.7%，较上月减少0.12个百分点 [4] - 需求端本周需求7.7万吨，环比减少4.93%，多晶硅、有机硅、铝合金需求情况各异，多晶硅库存高于历史同期，有机硅库存低于历史同期，铝合金锭库存高于历史同期 [5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升 [5] - 库存端社会库存55.5万吨，环比增加0.36%，样本企业库存195600吨，环比增加1.61%，主要港口库存14万吨，环比增加1.45% [5] 多晶硅 - 供给端上周产量25300吨，环比增加1.20%，预测12月排产11.35万吨，较上月产量环比减少0.95% [7] - 需求端硅片、电池片、组件产量及库存情况不同，硅片、电池片生产亏损，组件生产盈利 [7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润13800元/吨 [7] - 库存端周度库存30.3万吨，环比增加3.41%，处于历史同期高位 [8] 基本面分析 工业硅 - **价格**：展示了基差和交割品价差走势 [14] - **库存**：包括交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的变化情况 [17][18][19] - **产量和产能利用率**：呈现了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [21][22][23] - **成本**：展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势以及样本地区成本利润走势 [27][28][29] - **供需平衡**：有周度和月度供需平衡表，显示了产量、进出口、消费等数据及平衡情况 [33][36][37] - **下游情况** - **有机硅**：包括DMC价格和生产走势、下游价格走势、进出口及库存走势 [39][41][47] - **铝合金**：涵盖价格及供给态势、库存及产量走势、需求（汽车及轮毂）情况 [51][54][56] - **多晶硅**：包含基本面走势、供需平衡表、硅片走势、电池片走势、光伏组件走势、光伏配件走势、组件成分成本利润走势、光伏并网发电走势 [59][62][65] 技术面分析 - 工业硅SI主力本周05合约上涨，预计下周偏空震荡调整 [82][83] - 多晶硅PS主力本周05合约下跌，预计下周窄幅震荡调整 [84][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡上涨走势，行情短期或将震荡反弹，沪锌ZN2602震荡上涨 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨 [2] 基差情况 - 现货23280，基差 + 110 [2] 库存情况 - 12月24日LME锌库存较上日增加7900吨至106875吨，12月25日上期所锌库存仓单较上日增加756吨至42075吨 [2] - 2025/12/15 - 2025/12/25全国主要市场锌锭社会库存合计从12.58万吨降至11.16万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空减 [2] 期货行情 - 12月26日各交割月份锌期货有不同的开盘价、收盘价、涨跌、成交量、成交额、持仓手数及变化等数据 [3] 现货市场行情 - 12月26日国产锌精矿现货TC为1600元/金属吨，进口为50美元/干吨 [4] - 12月26日不同地区0锌有不同价格范围和涨跌情况 [4] 锌仓单报告 - 12月26日广东、天津等地仓库锌仓单有不同的数量和增减情况，总计42075吨，增加756吨 [7] LME锌库存分布 - 12月24日LME锌不同地点有不同的前日库存、入库、出库、今日库存、变动、注册仓单、注销仓单及注销占比情况 [9] 锌精矿价格 - 12月26日全国主要城市不同地区50%品位锌精矿价格多为19960元或20060元，涨跌均为 + 110 [10] 锌锭冶炼厂价格行情 - 12月26日不同厂家0锌锭有不同价格和涨跌情况，涨跌均为 + 120 [13] 精炼锌产量 - 2025年11月涉及年产能858万吨，计划值52.23万吨，实际产量49.66万吨，环比 - 3.64%，同比18.48%，较计划值 - 4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [15] 锌精矿加工费行情 - 12月26日不同地区50%品位锌精矿有不同加工费范围和均价，进口48%品位为50美元/干吨 [17] 会员成交及持仓排名 - 12月26日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，各会员有不同的成交量、持买单量、持卖单量及增减情况 [18]

12月26日甘肃工业硅市场价格弱稳，下游采购刚需为主，终端消耗有限，521硅#硅价格在8900-9100元/ 吨。 12月25日，广期所工业硅期货仓单录得9259手，较上一交易日持平；最近一周，工业硅期货仓单累计增 长444手，增长幅度为5.04%；最近一个月，工业硅期货仓单累计下降31455手，下降幅度为77.26%。 12月25日，工业硅前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓23.75万手，空单持仓26.53万手，多空 比0.9。净持仓为-2.78万手，相较上日增加3080手。 截至2025年12月26日当周，工业硅期货主力合约收于8880元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持 14869手。 本周（12月22日-12月26日）市场上看，工业硅期货周内开盘报8685元/吨，最高触及8935元/吨，最低下 探至8560元/吨，周度涨跌幅达2.78%。 消息面回顾： 机构观点汇总： 新湖期货：工业硅供需两弱，但成本支撑下，硅价下方空间有限。企业虽有挺价意愿，但下游需求表现 难有起色，预计近期硅价维持底部震荡，建议反弹布空。仍需关注头部企业开工变化。 海证期货：供应端，西南地区减产边际放缓，西北减产尚未落地 ...

苯乙烯期货市场表现 - 12月26日苯乙烯期货主力合约盘中高位震荡，开盘报6650.00元/吨，最高触及6776.00元，最低探至6585.00元，涨幅达2.34%附近 [1] - 截至12月25日，苯乙烯期货前20名期货公司多单持仓32.47万手，空单持仓34.72万手，多空比0.94，净持仓为-2.25万手，相较上日增加1.59万手 [1] - 12月25日大商所苯乙烯期货仓单录得1700手，较上一交易日持平，最近一周仓单累计增长1000手，增长幅度为142.86%，最近一个月仓单累计增长240手，增长幅度为16.44% [1] 苯乙烯行业供需基本面 - 截至12月25日当周，中国苯乙烯工厂整体产量为35.46万吨，环比上涨0.78万吨，涨幅为2.25%，工厂产能利用率为70.7%，环比上涨1.57% [1] - 本周宝来35万吨装置重启，天津渤化45万吨装置故障停车，前期重启装置影响扩大，导致苯乙烯产量及产能利用率环比上升 [1] - 下游EPS、PS、UPR、丁苯橡胶装置开工负荷不同程度上开，ABS开工率小幅下降，工厂与港口库存变化不一，显性库存去化趋势放缓 [1] - 苯乙烯港口库存持续大幅累库，季节性淡季下，需求端三S（EPS、PS、ABS）整体开工率震荡下降 [2] 成本与利润分析 - 受美委地缘局势恶化影响，近期国际油价涨幅显著，对苯乙烯形成成本支撑 [1] - 本周非一体化装置维持亏损状态，一体化装置盈利缩窄，苯乙烯非一体化利润处于中性偏低水平，估值向上修复空间较大 [1][2] - 成本端纯苯开工中性震荡，供应量依然偏宽，纯苯港口库存持续累库 [2] - 供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行 [2] 机构后市观点 - 瑞达期货认为，短期原油成本支撑与苯乙烯供需宽松格局博弈，EB2602合约预计呈震荡走势，关注6390附近支撑与6690附近压力 [1] - 五矿期货分析指出，纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大，苯乙烯现货与期货价格上涨，基差走弱，建议截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [2]

核心观点 - 该文档是一份日期为2025年12月24日的期货市场日度交易策略报告，覆盖了黑色、有色、化工、农产品及金融等多个板块的数十个品种，为投资者提供了具体的交易策略、趋势判断和关注度评级 [4][9] 黑色金属板块 - **螺纹钢**：交易策略为日内短多，国内大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **热轧卷板**：交易策略为观望，国内大趋势为晨荡（可能为“震荡”的笔误），小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铁矿石**：交易策略为观望，国内及外盘的大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **不锈钢**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **焦炭**：交易策略为观望，国内大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **焦煤**：交易策略为观望，国内大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **硅铁**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **锰硅**：交易策略为观望，国内大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **玻璃**：交易策略为观望，国内大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 能源化工板块 - **原油**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **燃料油**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **沥青**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **橡胶**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **PTA**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，关注等级为三颗星，是报告中关注度最高的品种之一 [5][10] - **塑料(LLDPE)**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **聚丙烯(PP)**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **甲醇**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **乙二醇**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **聚氯乙烯(PVC)**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **纯碱**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **苯乙烯(EB)**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **尿素**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **纸浆**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 有色金属板块 - **铜**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铝**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 农产品板块 - **豆一**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **豆粕**：交易策略为观望，国内及外盘的大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **菜粕**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **豆油**：交易策略为日内短空，国内及外盘的大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **菜油**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **棕榈油**：交易策略为观望，国内及外盘的大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **玉米**：交易策略为观望，国内及外盘的大趋势和小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **白糖**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **棉花**：交易策略为日内短多，国内大趋势为震荡，外盘大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为三颗星，是报告中关注度最高的品种之一 [5][10] - **鸡蛋**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **生猪**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **苹果**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 金融板块 - **沪深300股指期货(IF)**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **上证50股指期货(IH)**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **中证500股指期货(IC)**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **十年期国债期货**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **黄金**：交易策略为观望，国内大趋势为震荡，小趋势为看多，外盘大趋势为震荡，小趋势为震荡，关注等级为两颗星 [5][10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各期货品种进行每日点评并给出操作建议，认为股指走势偏向区间震荡，期债有所回暖，贵金属短期行情保持强势，各商品期货走势有震荡偏强、偏弱、区间震荡等不同情况，需根据各品种特点选择操作策略[2] 各板块总结 金融板块 - 股指：日央行加息落地，短期利空出尽，指数连续反弹，但主线未明、成交量不足，走势偏向区间震荡，操作以谨慎观望为主[2] - 国债：资金面持续宽松，期债有所回暖，关注央行MLF投放和月末国债买卖情况，单边策略上逢回调可适当做多T合约品种，期现策略上日内可参与2603合约正套和基差做阔策略[2] - 贵金属：缺乏明确利空因素，短期行情保持强势，单边多头继续持有，白银上涨需关注相关变化，谨防投机多头高位止盈风险，铂锂短期有回调风险，操作上建议回调后再买入[2] 能化板块 - 集运指数（欧线）：主力震荡下行，预期短期震荡[2] - 钢材：减产去库，价格维持区间震荡走势，5月螺纹关注3000 - 3200元、热卷关注3200 - 3350元区间走势[2] - 铁矿：铁水降幅或有限，钢厂补库预期支撑价格，短线区间操作为主，区间参考760 - 810[2] - 焦煤：产地煤价涨跌互现，蒙煤价格跟随期货波动，盘面超跌反弹，震荡反弹看待，区间参考1000 - 1200[2] - 焦炭：12月第三轮提降落地，港口贸易价格跟随期货波动，震荡看待，多单止盈，区间参考1650 - 1800[2] - 硅铁：减产缓解供需矛盾，成本持稳，底部震荡，区间参考5400 - 5650[2] - 锰硅：高库存压制价格反弹，成本端有支撑，短线操作，反弹至宁夏即期成本上方试空[2] - 铜：国内现货贴水继续扩大，全球库存累库，短线观望，主力关注93500 - 94000支撑[2] - 氧化铝：仓单持续去化，盘面围绕现金成本低位震荡，主力运行区间2450 - 2650，短线交易者可逢低轻仓布局多单博弈情绪性反弹[2] - 铝：盘面高位震荡，现货贴水扩大，主力运行区间21800 - 22600，逢低布多[2] - 铝合金：社库缓慢去化，盘面偏强运行，主力参考20800 - 21600运行，多AD03空AL03套利[2] - 锌：锌矿TC止跌企稳，社会库存继续去化，主力关注22850 - 22950支撑，跨市反套继续持有[2] - 锡：基本面偏强，锡价高位震荡，关注美利率决议情况，前期多单继续持有，回调低多思路[2] - 镍：矿端收紧预期强化，盘面快速拉涨，主力参考124000 - 132000[2] - 不锈钢：盘面维持偏强震荡，强预期和弱现实博弈，主力参考12500 - 13200[2] - 工业硅：部分现货小幅上涨，期货价格震荡回落，主力参考8000 - 8800[2] - 多晶硅：降温措施出台，期货价格震荡回落，高位震荡，观望为主[2] - 碳酸锂：期货情绪维持强劲，交易所调整手续费，偏强运行，主力参考11.8 - 12.2万，观望为主追涨谨慎[2] - PX：中期供需预期偏紧，走势偏强，大涨后谨慎看待当前价格，多单逢高减仓，不建议追涨，中期低多对待，PX5 - 9低位正套为主[2] - PTA：原料PX预期好转，驱动有限但低加工费下支撑偏强，跟随PX大涨后谨慎看待当前价格，多单逢高减仓，不建议追涨，中期低多对待，TA5 - 9低位正套[2] - 短纤：供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主[2] - 瓶片：成本端偏强，供应预期提升，短期加工费将被压缩，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动，逢高做缩加工费，PR2602 - P - 5500卖方持有[2] - 乙醇：成本端下行，使得MEG大幅下挫，EG5 - 9逢高反套，EG2605 - C - 4100卖方持有[2] - 纯苯：供需格局偏弱，价格驱动偏弱，在5300 - 5600区间震荡[2] - 苯乙烯：供需预期偏弱，驱动有限，短期在6300 - 6700区间震荡为主[2] - LLDPE：开单成交放量，套保商建仓入场，观望[2] - PP：基差走弱，成交好转，关注PDH利润扩大[2] - 甲醇：现货基差维持，成交清淡，05合约MTO缩小[2] - 烧碱：供需仍存压力累库持续，缺乏实质提振，观望[2] - PVC：供需矛盾突出，采购价格下行，观望[2] - 纯碱：产量高位过剩凸显，盘面反弹后趋弱，反弹空思路[2] - 玻璃：现货承压走弱，淡季逻辑持续，观望[2] - 天然橡胶：多空博弈僵持，胶价区间震荡，观望[2] - 合成橡胶：成本端震荡运行，且供应高位叠加盘面升水，短期震荡运行，关注BR2602在11200 - 11300附近压力[2] 农产品板块 - 粕类：巴西丰产预期较强，关注美豆1050附近支撑，稳中偏强[2] - 生猪：需求支撑行情，肥标走扩，稳中偏强[2] - 玉米：上方仍存压制，关注上量节奏，震荡偏弱[2] - 油脂：马棕震荡反弹，连棕跟随回暖，P主力短线面临8500的阻力[2] - 白糖：市场处于超跌反弹，供应前景仍宽松，短期偏强，关注5200 - 5250附近压力[2] - 棉花：新棉成本固化，供应前景预期缩减，区间震荡偏强[2] - 鸡蛋：蛋价有稳有落，供应压力仍存，震荡偏弱[2] - 苹果：弱需求使盘面反弹高度有限，建议多单择机离场[2] - 红枣：持续下探底部，卖出虚值看涨期权（CJ605 - C - 9700）[2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，2605合约预计在8685 - 8875区间震荡；多晶硅基本面偏空，2605合约预计在58180 - 60270区间震荡 [3][7] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：供给上周供应量8.8万吨环比持平，需求8.1万吨环比增长8.00%，多晶硅库存29.3万吨高位、硅片和电池片亏损组件盈利，有机硅库存43900吨低位、生产盈利综合开工率69.79%环比持平低于历史同期，铝合金锭库存7.23万吨高位、进口亏损，新疆样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升 [3] - 基差：12月23日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差420元/吨，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：社会库存55.3万吨环比减少1.42%，样本企业库存192500吨环比增加2.94%，主要港口库存13.8万吨环比增加1.47%，偏空 [3] - 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性 [3] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [3] - 预期：供给端排产减少但持续高位，需求复苏低位，成本支撑上升 [3] 每日观点——多晶硅 - 供给：上周产量25000吨环比减少0.39%，预测12月排产11.35万吨较上月产量环比减少0.95% [8] - 需求：上周硅片产量10.67GW环比减少12.18%，库存21.5万吨环比减少7.72%，生产亏损，12月排产45.7GW较上月产量环比减少15.94%；11月电池片产量55.61GW环比减少6.17%，上周外销厂库存10.06GW环比增加6.56%，生产亏损，12月排产量48.72GW环比减少12.38%；11月组件产量46.9GW环比减少2.49%，12月预计产量39.99GW环比减少14.73%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存33.1GW环比减少6.49%，组件生产盈利 [9] - 成本：N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润12400元/吨 [10] - 基差：12月23日，N型致密料51000元/吨，05合约基差 - 6875元/吨，现货贴水期货，偏空 [13] - 库存：周度库存29.3万吨环比持平，处于历史同期高位，中性 [13] - 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [13] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [13] - 预期：供给端排产持续减少，需求端各环节生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳 [11] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：各合约有不同程度涨跌，如05合约现值8780元较前值8595元涨185元，涨幅2.15% [19] - 基差：部分合约基差有变化，如05合约基差420元较前值605元降185元，降幅30.58% [19] - 部分合约价差：近月 - 连1为 - 10元较前值0元降10元，连1 - 连2为 - 10元较前值 - 5元降5元，变化率100.00% [19] - 仓单：注册仓单数9175较前值9019增156，涨幅1.73% [19] - 有机硅：周度DMC产量4.59万吨较前值4.91万吨降0.32万吨，降幅6.52%，日度产能利用率69.79%持平，各产品价格和成本毛利多持平，月度DMC库存43900吨较前值56300吨降12400吨，降幅22.02% [19] - 铝合金：日度SMM铝合金ADC12价格21800元持平，进口ADC12实际即时利润 - 48元较前值 - 80元增32元，进口ADC12宁波自提成本21148元较前值21180元降32元，月度原铝铝合金锭产量12.13万吨较前值13.28万吨降1.15万吨，降幅8.66%，月度再生铝合金锭产量68.20万吨较前值64.50万吨增3.7万吨，涨幅5.74%，周度铝合金锭社会库存7.23万吨较前值7.31万吨降0.08万吨，降幅1.09% [19] - 现货价：各规格硅现货价持平，如华东不通氧553硅9200元 [19] - 库存：周度社会库存55.3万吨较前值56.1万吨降0.8万吨，降幅1.43%，样本企业库存192500吨较前值187000吨增5500吨，涨幅2.94%，主要港口库存13.8万吨较前值13.6万吨增0.2万吨，涨幅1.47% [19] - 产量/开工率：周度样本企业产量45710吨较前值45810吨降100吨，降幅0.22%，各地区样本产量和开工率有小幅度变化 [19] - 成本利润：各地区各规格成本和利润多持平，如四川421成本11357元、利润 - 1607元 [19] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价：各合约有不同程度涨跌，如05合约现值59225元较前值58845元涨380元，涨幅0.65% [21] - 硅片：日度各规格硅片价格多持平，周度产量12.9GW较前值12.2GW增0.7GW，涨幅5.74%，库存26.5GW较前值34GW降7.5GW，降幅22.06%，日度硅片利润有小幅度变化 [21] - 电池片：日度各规格电池片均价多持平，光伏电池外销厂周度库存10.06GW较前值9.44GW增0.62GW，涨幅6.57%，月度产量55.61GW较前值59.27GW降3.66GW，降幅6.18%，出口986908407个较前值794309425个增192598982个 [21] - 组件：日度各规格组件平均价多持平，组件月度产量46.9GW较前值48.1GW降1.2GW，降幅2.49%，出口41523751个较前值39344844个增2178907个，涨幅5.54% [21] - 多晶硅：日度各规格多晶硅价格有小幅度变化，周度总库存29.3万吨持平，月度中国多晶硅供需平衡2.59万吨较前值2.3万吨增0.29万吨，涨幅12.61%，出口0.15万吨较前值0.21万吨降0.06万吨，降幅28.57%，消费量10.8万吨较前值10.63万吨增0.17万吨，涨幅1.60%，进口0.14万吨较前值0.13万吨增0.01万吨，涨幅7.69%，供应量13.4万吨较前值13万吨增0.4万吨，涨幅3.08% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美豆整体下行压力仍存，国际大豆市场供需稳定但价格将承压运行，中长期价格压力仍在；菜粕需求一般，豆菜粕价差预计缩小；豆粕盘面月间价差或继续回落但空间有限，菜粕月间价差小幅震荡且后续价差承压；交易策略上单边观望，套利为MRM价差缩小，期权采用卖出宽跨式策略 [6][7] 各部分内容总结 行情回顾 - 美豆盘面反弹，国内豆粕跟随反弹，菜粕走势强于豆粕，豆菜粕价差缩小，豆粕盘面月间价差回落，菜粕月间价差小幅震荡 [3] 基本面 - 国际大豆市场供需偏宽松，美国市场有一定支撑，巴西新作预计丰产但价格有压力；国内现货供需偏宽松，油厂开机率高，豆粕库存增加，菜粕需求转弱，预计偏震荡运行 [4][5] 逻辑分析 - 美豆下行压力仍在，巴西丰产压力或体现，国际大豆价格将承压；菜粕需求一般，豆粕现货好转带动菜粕反弹，豆菜粕价差预计缩小；豆粕月间价差或继续回落，菜粕月间价差小幅震荡且后续价差承压 [6] 交易策略 - 单边：观望 [7] - 套利：MRM价差缩小 [7] - 期权：卖出宽跨式策略 [8] 价格数据 - 期货价格：01豆粕收盘价3047，跌5；05豆粕收盘价2745，涨4等；01菜粕收盘价2417，涨5；05菜粕收盘价2349，涨12等 [3] - 现货基差：天津01豆粕基差340，与昨日持平；东莞05豆粕基差290，较昨日涨10等；南通01菜粕基差3，较昨日跌5；广东05菜粕基差103，较昨日涨5等 [3] - 月差：豆粕15价差302，较昨日跌9；59价差 -118，较昨日跌2等；菜粕15价差68，较昨日跌7；59价差 -54，较昨日涨2等 [3] - 跨品种期货价差：豆菜01价差630，较昨日跌10；豆菜09价差460，较昨日跌4；油粕比01为2.624，较昨日涨0.002 [3] - 现货价差：豆粕 - 菜粕价差683，较昨日涨7；菜粕 - 葵粕价差242，较昨日涨17；豆粕 - 葵粕价差825，较昨日涨14 [3] - 大豆压榨利润：巴西2月船期盘面压榨利润 -14.10，较昨日涨4.96；现货压榨利润114.90，较昨日涨4.96等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱市场短期供强需弱，高位库存压力难消解，盘面价格或在低位区间震荡筑底，操作建议观望，关注供需与政策变化 [8] - 玻璃市场弱势延续，高库存与弱需求矛盾制约行情，价格估值低但仍有下行可能，盘面反弹动能受限，需关注供需与政策动向 [9] 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 12月18日纯碱、玻璃期货交易数据：SA601开盘价1118，收盘价1109，涨跌幅-1.42%；SA605开盘价1176，收盘价1169，涨跌幅-0.76%；FG601开盘价937，收盘价931，涨跌幅-1.58%；FG605开盘价1037，收盘价1031，涨跌幅-1.52% [7] - 12月22日纯碱主力期货SA605震荡偏弱运行，收盘价1193元/吨，涨25元/吨，涨幅2.14%，日减仓31075手，本周供应开工率与产量环比双降，需求疲软，库存小幅累库，下游浮法玻璃供需双弱，期货价低于现货，预计盘面低位震荡 [8] - 玻璃市场基本面弱势延续，供应平稳但库存高，需求跟进慢，价格上行乏力，终端房地产未企稳，价格估值低但仍有下行可能，盘面反弹动能受限 [9] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源有Wind、iFind、建信期货研究发展部 [13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货偏强运行主力 2605 合约较上一交易日收盘价涨 2.68%报 114380 元/吨 主要驱动逻辑是现实和预期需求较好 叠加枧下窝锂矿复产时间晚于预期 操作上以逢低多为主 [1] - 多晶硅期货午盘后跳水主力 2605 合约较上一交易日收盘价跌 2.32%报 58845 元/吨 受政策面驱动 盘面与基本面割裂 短期或维持高位震荡格局 [2][5] - 工业硅期货震荡运行 2605 合约较上一交易日收盘价跌 1.09%报 8595 元/吨 多晶硅减产预期利空上游工业硅 供需两弱格局延续 转为震荡看待 [9] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期货偏强运行 主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 2.68% 报 114380 元/吨 [1] - 核心逻辑：开盘受交易所限制开仓量通知影响大幅低开 后快速走强 主要驱动逻辑是现实和预期需求好 叠加枧下窝锂矿复产时间一再晚于预期 [1] - 技术面分析：整体增仓上行 多头控盘 日内 9：10 有“三线共振法”上行介入机会 主力 2605 合约 5 分钟级别周期为红线蓝带红阶梯 隔夜 2 小时级别周期仍是红色阶梯线偏强 多空分水位 100100 元/吨 [1] - 策略建议：在“强现实 强预期”背景下 操作上以逢低多为主 日内可结合 8:30 早直播 参考波段赢家指标操作 [1] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货午盘后跳水 主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 2.32% 报 58845 元/吨 [2] - 核心逻辑：受政策面驱动 即多晶硅平台公司落地 以及多晶硅仓单注册量少 盘面走势与基本面割裂 午盘后跳水是多头离场导致下行 非空头打压 整体仍是多头控盘 交易所提高最小开仓手数通知或使散户离场 未来流动性变差 加剧价格波动幅度 [2][5] - 技术面分析：整体减仓下行 仍是多头控盘 主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯 隔夜 2 小时级别周期仍为红色阶梯线偏强 临近多空分水位 58030 元/吨 [5] - 策略建议：多晶硅短期或维持高位震荡格局 日内可结合 8:30 早直播 参考波段赢家指标操作 [5] - 关注点：仓单恢复情况 [6] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货震荡运行 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 1.09% 报 8595 元/吨 [9] - 核心逻辑：多晶硅的减产预期利空上游工业硅 基本面供需两弱格局延续 行业库存处于近三年高位 累库格局延续 下游减产落地 整体补库有限 转为多头控盘 向下驱动力度减弱 [9] - 技术面分析：整体持仓量有所增加 转为空头控盘 主力 2605 合约 5 分钟级别周期为红线蓝带红阶梯 隔夜 2 小时级别周期转为红色阶梯线偏强 多空分水位 8300 元/吨 [9] - 策略建议：转为震荡看待 日内可结合 8:30 早直播 参考波段赢家指标操作 [9]