货币政策组合拳概览 - 中国人民银行于1月15日宣布一批货币金融政策，包含8项具体措施，旨在靠前发力支持实体经济高质量发展[2] - 增量措施主要聚焦于结构性货币政策工具的“加量降价”，即下调工具价格或增加额度，以精准支持民营中小微企业、科技创新、绿色发展等重点领域与薄弱环节[2] - 本次政策组合拳被视为在“适度宽松”基调下，以“降成本、优结构、补短板、防风险”为主要内容的综合举措，意在营造适宜的货币金融环境，稳固经济复苏并为中长期转型提供支持[6] 结构性“降息”与再贷款成本 - 自1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，这是继2025年5月下调0.25个百分点后的再次结构性“降息”[3] - 此举直接降低银行从央行获取再贷款资金的成本，鼓励银行以更低利率向中小微企业、科技创新等领域发放贷款，从而降低实体经济综合融资成本[4] - 结构性工具区别于全面降息，能将信贷资源精准引导至政策鼓励领域，提高资金使用效率并传递清晰政策信号[4] 民营企业融资支持 - 在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度为1万亿元，旨在引导地方法人金融机构加力支持民营中小微企业[5] - 设立背景是民营中型企业的融资可得性相对较弱，新工具在继续支持民营小微企业的基础上，将民营中型企业纳入支持范围[5] - 此举明确释放国家坚定支持民营经济发展、优化营商环境的决心，有助于稳定企业家信心、修复市场预期并提振民间投资[5] 科技创新与技术改造支持 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，以进一步做好科技金融大文章[5] - 自2026年起，适当拓展政策支持领域，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持范围[5] 商业房地产市场政策调整 - 中国人民银行会同金融监管总局，将商业用房（包括商铺、写字楼、酒店等）购房贷款最低首付比例从50%下调至30%[4] - 此举直接降低了购买商业用房的门槛，有助于提升商办房地产市场活跃度，推动去库存[4] - 商业用房去库存进展长期滞后于住宅市场，下调首付有助于释放被抑制的购置需求，尤其对资金敏感的中小商户和初创企业具有直接激励作用[4] 政策工具特点与效果预期 - 结构性货币政策工具被认为可以更精准地达成货币政策目标，针对性更强，在当前环境下是最好用、效果可能更实际的工具[2] - 总量型政策中的降准虽有实施空间，但在目前实施的必要性不强[2] - 一系列政策措施加大向民营、中小微企业倾斜，预期将进一步提振微观主体的信心与活力[6]

中国人民银行推出结构性货币政策新措施 - 中国人民银行将先行推出两方面政策措施：一是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放积极性；二是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化 [1] - 政策着眼于做好金融“五篇大文章”，引导金融资源更多支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费、稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节 [1] 具体政策措施细则 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25% [2] - 将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业 [2] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [2] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，合计提供再贷款额度2000亿元 [2] - 拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目 [2] - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，适时纳入健康产业 [3] - 会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存 [3] - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品 [3] - 相关措施将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，以放大政策效能 [3] 利率调整具体数据 - 自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [4] - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [4] 政策影响与市场解读 - 结构性货币政策工具利率下调将直接降低银行从中国人民银行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低利率向重点领域发放贷款，降低实体经济综合融资成本 [5] - 与全面降息不同，结构性政策工具利率下调能提高资金使用效率，将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域 [5] - 政策明确显示出对科技、消费、养老等特定领域的金融支持决心，有助于提振经营主体信心，稳定和引导市场预期，吸引更多社会资本进入相关行业和产业 [5] 未来货币政策空间展望 - 中国人民银行副行长邹澜表示，从今年看降准降息还有一定的空间 [6] - 从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间 [6] - 从政策利率看，外部约束方面，人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已企稳，连续两个季度保持在1.42%，且2026年有规模较大的长期存款到期重定价，有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造空间 [6] - 中国人民银行已启用公开市场国债买卖操作，这一政策工具能够替代降准，向银行体系注入长期流动性，因此2026年货币政策数量型宽松不会受降准空间制约 [6] - 当前中国人民银行投放中长期流动性的政策工具丰富，能够引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态 [6]

行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持）[2][7] 报告核心观点 - 中国人民银行决定自2026年1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%[3] - 此次结构性货币政策利率调整是对中央经济工作会议精神的快速响应，旨在破解当前经济结构性矛盾，通过对金融“五篇大文章”的全面覆盖实现金融资源的定向精准滴灌[4][6] - 结构性货币政策工具降息有助于稳定银行净息差预期，增强信贷投放意愿，政策利率下调直接降低银行从央行获取资金的成本，叠加额度扩容，将形成“低成本资金→精准投放→稳定收益”的良性循环[4][11] - 货币政策工具“多元化+精准化”为相机决策而非预防式刺激提供支撑，强化了净息差和存款利率都已进入稳为主阶段的预期[4][15] - 抵押补充贷款（PSL）利率自2022年以来已累计调降3次，从最初的2.80%逐步降至2025年5月的2.00%，此次再次调降至1.75%，体现了政策对重点领域支持的连贯性[4][6] 经济结构性矛盾与政策应对 - 当前我国经济的核心矛盾聚焦于结构性失衡，包括信贷资源配置不均、重点领域融资可得性不足与薄弱环节支持力度待强化[9] - 科技创新、绿色转型等新兴领域因投资周期长、风险偏好高面临“融资难、融资贵”瓶颈，中小微企业等领域因抗风险能力较弱长期处于金融资源配置洼地[9] - 政策持续发力已取得明显效果，2025年9月末绿色贷款余额43.5万亿元，同比增长17%，占金融机构贷款余额的16.1%，期末普惠小微企业贷款余额36.1万亿元，占金融机构贷款余额的13.0%[9] 对银行业的影响分析 - 结构性货币政策工具降息从直接减负和间接稳收益两方面缓解银行息差下行预期[11] - 2025年前三季度商业银行净息差为1.42%，其中大行、股份行、城商行和农商行分别为1.31%、1.56%、1.37%和1.58%，均处在历史低位[15] - 相关研究测算大行净息差底线约1.2%~1.3%，因此大行净息差难以进一步大幅收窄，“相机抉择地保持净息差稳定”将是2026年人行政策目标之一[15] - 考虑居民存款利率已处在较低水平且储蓄是居民主要资产配置方向，存款利率进一步大幅调降的必要性下降[15] 投资建议与配置策略 - 判断2026年净息差降幅将大幅收敛，并且大概率是此轮净息差下行周期尾声，银行板块基本面筑底会驱动优质个股估值溢价修复[5][17] - 建议布局“稳健底仓+进攻组合”的配置策略[5][17] - “进攻组合”重点推荐招商银行、中信银行、宁波银行、长沙银行和渝农商行等优质的股份行和城农商行[5][17]

2026.01.15 本文字数：2237，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 陈君君 开年以来，A股市场整体表现回暖，但银行板块却未能延续此前涨势，走势明显偏弱。Wind数据显示， 截至1月15日收盘，银行指数（WI.882115）年内下跌3.36%，在31个申万一级行业中跌幅居首，而同期 沪深300指数上涨2.62%。在市场普遍看好2026年股市行情的背景下，银行股为何阶段性承压，后续又 将如何演绎，成为机构关注的焦点。 1月15日，中国人民银行宣布下调各类结构性货币政策工具利率，并同步扩大相关工具使用范围和额 度。市场普遍认为，此次"结构性降息"对银行股影响偏中性略偏积极，但短期内难以改变板块相对收益 偏弱的格局。 结构性降息落地：负债端成本改善，对银行股影响偏中性 央行称，本次下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率由1.5%降至 1.25%，其他期限档次利率同步调整。不同于全面降息，此次政策主要通过结构性工具传导，对银行体 系的影响路径更具针对性。 多位市场分析人士指出，结构性货币政策工具利率下调，主要作用于银行负债端，有助于降低银行从央 行获取中长期资金的成本，并未直接 ...

核心观点 - 中国央行应继续实施适度宽松的货币政策，包括降准、降息和结构性货币政策，以消除负向产出缺口、促进物价合理回升，预计2026年将继续降准降息 [2][3] - 当前存在多个因素会弱化宽松货币政策的传导效率，需及时调整以提高效率并增强宏观政策取向一致性 [2][3] 宏观经济与政策背景 - 2025年中央经济工作会议指出，要继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [2] - 中国2025年全年CPI与2024年持平，明显低于2%左右的目标涨幅 [2] - 截至2025年12月，月度PPI同比增速已经连续39个月为负 [2] - 截至2025年三季度，季度GDP平减指数已经连续10个季度为负 [2] - 当前物价水平明显低于合理目标，意味着经济增速低于潜在水平 [2] 2026年货币政策预期与考量 - 预计中国央行在2026年将会继续降准降息 [3] - 考虑到当前金融市场并不缺乏流动性，缺乏的是贷款需求，因此降息的必要性高于降准 [3] - 由于物价指数低迷，实际贷款利率显著高于名义贷款利率，降息有助于带动实际贷款利率下行，提振贷款需求 [3] - 当前人民币兑美元汇率面临一定程度的升值压力，这给中国央行拓展了降息空间 [3] 影响货币政策传导效率的因素 - 货币政策的传导效率与经济周期的阶段有关，在经济增速下行时期效力有所下降，可能面临零利率下限和流动性陷阱 [3][4] - 货币政策的传导效率与家庭、企业等微观主体的资产负债表状况有关，若资产负债表因冲击（如房地产价格下行）受损，传导效率将明显下降 [4] - 货币政策的传导效率与商业银行的抵押品质量有关，抵押品质量下降通常与银行信贷增速下降甚至信贷收缩直接相关 [5] - 房地产长期是中国商业银行体系最重要的抵押品，随着房地产价格从2021年起开始向下调整，商业银行总体信贷增速也转为处于下降之势 [5] - 货币政策传导效率也与结构性货币政策的实施有关，结构性货币政策兼具扩总量与调结构的特点 [6] 政策建议 - 加强财政货币政策的协调配合，建议实施更加积极的财政政策，提高广义赤字率占名义GDP比率，积极财政政策与宽松货币政策的组合能最大程度发挥协同作用 [6] - 加大稳定房地产市场的力度，包括加大收购商品房重点用于保障性住房的力度、进一步取消一线城市的限购限贷措施、积极有序化解系统重要性房地产开发商的债务风险等 [7] - 中央政府应增加不同期限的国债发行规模，此举具有为扩张性财政政策提供资金保障、为商业银行体系补充新的优质抵押品、完善国债收益率曲线、助力化解风险以及推动人民币国际化等多重意义 [7][8] - 中国央行应优化结构性货币政策体系，在厘清政策边界的前提下进一步提高效率，建议逐渐停止使用规模较小的政策，并关注其对政策关注领域之外企业信贷可得性与成本的影响 [8] - 继续推出新型政策性金融工具，该工具是介于政策性金融与商业性金融之间的创新金融手段，具有财政政策与货币金融政策相结合的特点，有助于支持重大基础设施建设并促进经济结构转型 [8][9]

货币政策调整 - 中国人民银行将推出两方面政策措施 一方面是下调各类结构性货币政策工具利率以提高银行重点领域信贷投放积极性 另一方面是完善结构性工具并加大支持力度以助力经济结构转型优化 [2][4] - 中国人民银行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 其中各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% 其他期限档次利率同步调整 [2][4] 房地产与商业地产支持政策 - 中国人民银行会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% 以支持推动商办及房地产市场去库存 [2][4] - 财政部、税务总局、住房城乡建设部联合公告 明确自2026年1月1日至2027年12月31日 对出售自有住房后1年内重新购买住房的纳税人 对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠 [2][4]

结构性货币政策工具利率下调 - 中国人民银行将先行推出两方面政策措施：一方面是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，以提高银行重点领域信贷投放的积极性；另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，以助力经济结构转型优化 [1] - 自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [2] - 此举是贯彻落实中央经济工作会议要求的具体举措，也是货币政策适度宽松的重要体现，具有多方面的积极意义 [4] 政策影响与意义 - 结构性货币政策工具利率下调将直接降低银行从央行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低的利率向小微企业、科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款，降低实体经济综合融资成本 [4] - 与全面降息不同，结构性政策工具降息能将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域，提高资金使用效率和服务实体经济质效 [4] - 此举传递出明确政策信号，显示出国家对特定产业（如科技、消费、养老）的金融支持决心，有助于提振经营主体信心，稳定和引导市场预期，吸引更多社会资本进入相关行业和产业 [4] 未来降准降息空间 - 从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间 [5] - 从政策利率看，外部约束方面，人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已企稳，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的长期存款到期重新定价，加之再贷款利率下调，有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造空间 [5] - 综合2026年经济金融形势，在先行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点后，年内央行有可能下调政策利率20—30个基点，2026年国内物价水平会温和回升但总体仍处低位，也为政策利率下调提供了空间 [5] - 当前存款准备金率的“隐性下限”在5.0%左右，这意味着还有1.3个百分点左右的降准空间 [6] 2026年货币政策导向与特点 - 2026年人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策的集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展创造适宜的货币金融环境 [7] - 2026年货币政策实施有两点变化值得关注：一是政策目标表述微调，促进社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行”，并首次提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”；二是政策思路转变，政策重点转向“发挥存量政策和增量政策的集成效应”，更注重提升现有政策的效率，而非简单加码 [7] - 2026年还将进一步畅通货币政策传导机制，更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费和中小微企业 [7] - 2026年货币政策不会大放大收，坚持不搞“大水漫灌”，避免给将来留下高通胀、高债务等隐患，当前重点是用好各类结构性货币政策工具精准发力，持续推动新旧增长动能转换，可以排除2026年大幅度降息以及实施大规模数量型宽松的可能 [8]

货币政策与市场预期 - 央行官员关于降准降息仍有空间的言论引发市场短期乐观情绪，但债券市场反应显示预期并未转向，30年期国债在消息后先跌后快速V型反弹，当日最终收跌[1][2] - 当前货币政策的核心是结构性降息，旨在通过结构性工具精准支持科技企业和中小企业，防止资金在金融体系空转，同时保护银行净息差以维持其长期放贷能力[4] - 全面降息（如下调OMO利率）可能性较低，因其会挤压银行息差并可能加剧股市等资产价格过热，政策制定对此持审慎态度[5] - 未来政策工具使用优先级为降准高于降息，预计2026年降息至多不超过1次，且时间不会太早，需等待2022-2023年大量高息存款到期后，空间才会打开[6] - 长期来看，利率进一步大幅下行空间有限，但中国将维持前所未有的低利率环境，推动社会资金在股市中寻找结构性投资机会[7] A股市场量能与情绪变化 - 监管出台提高融资保证金新规后，市场热度有所降温，新规出台当日融资余额仍新增超过150亿元，年初以来累计增加已超过1500亿元，规模超过2023年8月底的“93行情”[10] - 市场成交额急剧萎缩，在出台新规后的第二个交易日，单日成交额从3.9万亿元降至2.9万亿元，环比缩量超过1万亿元，可能创下历史最大单日环比缩量记录[12] - 判断市场是否真正降温的参考指标是融资盘行为，自2024年9月24日行情以来，融资连续净卖出最长天数为4天，只有当其连续净卖出超过5天，市场才可能进入理性状态[15] - 尽管A股总成交额大幅收缩，但ETF成交额逆势创下历史新高，显示资金在特定板块的活跃度依然很高[17] - 成交额排名前列的ETF品种（如沪深300、中证500、创业板、上证50、科创50ETF）环比增幅巨大，这些正是此前“国家队”救市时买入的主力品种，其活跃交易有助于改变市场单边预期[19][20] 市场结构分化与个股表现 - 市场整体跌幅不大，全A股跌幅中位数仅为0.4%，但结构分化剧烈，出现10只股票跌超20%、71只跌10-20%、近200只跌5-10%的情况，大量此前炒作的高位股大幅下杀[21] - 商业航天板块暴跌，其中龙头股中国卫星（静态市盈率4000倍）早盘挣扎后封死跌停板[24] - 另一龙头股航天发展公告控股股东减持后计划继续择机减持，公司自身提示其市盈率显著高于行业且股价偏离基本面风险[25] - 市场热点轮动，AI硬件与半导体设备板块因台积电强劲季报及资本开支超预期等消息盘中快速走强，带动创业板50指数由跌超1%转为收涨0.66%[27] - 调研显示，投资者对龙头股的看好程度仍然最高[30] 港股与外资动向 - 港股携程集团因反垄断调查连续大跌，昨日跌超6%后今日再跌19.23%，其对恒生科技指数下跌贡献显著；阿里巴巴股价则呈现“利好出尽”式的常态下跌[32][33][34] - 港股通互联网ETF规模增长迅猛，3年前规模约40亿元，2年前约100亿元，1年前约200亿元，目前规模已超过900亿元，接近整个跨境ETF规模的十分之一[37] - 外资在A股的影响虽减弱，但其投资决策仍基于基本面与价格，例如2023年第四季度，北上资金加仓工商银行约9%，同时减仓农业银行约10%[42] - 基于价格收敛策略（做多工行、做空农行）在约两个月时间内，工行股价相对农行取得了接近10个百分点的超额收益[43] 基金投顾与投资路径 - 观察到“表韭量化”与“表韭固收加”基金投顾产品近期有发车跟投操作，这是“表韭量化”自去年12月16日以来近一个月的首次跟投[45] - 基金投顾（买方投顾）及多资产策略的FOF产品，被认为是个人投资者参与当前股权投资时代的最佳或体验最友好的路径之一[45]

文章核心观点 - 央行于1月15日宣布一系列货币政策措施，核心是通过结构性工具进行“定向宽松”，旨在精准支持实体经济特定领域，同时为全面降息降准预留空间，并配套商业地产去库存及汇率稳定政策 [1][2][3] 货币政策工具定向降息 - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，使支农支小再贷款、科技创新与技术改造再贷款、碳减排支持工具等多数工具的一年期利率从1.50%降至1.25% [2] - 此举旨在降低银行从央行获取资金的成本，激励银行以更低利率向小微企业、科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款，从而降低实体经济综合融资成本 [2][3] - 结构性降息相较于全面降息，能将信贷资源更精准导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域，提高资金使用效率 [3] 结构性货币政策工具扩容 - 央行扩大了5项结构性货币政策工具的规模或适用范围，重点支持科技创新、民营企业、绿色发展、消费等领域 [4] - 具体扩容措施包括：合并使用支农支小再贷款与再贴现额度；增加支农支小再贷款额度5000亿元；在总额度中单设一项额度1万亿元的民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [6] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [6] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，合计提供再贷款额度2000亿元 [6] - 拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多项目 [6] - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，计划适时纳入健康产业 [6] - 扩容释放了明确的政策支持信号，旨在提振经营主体信心，稳定市场预期，吸引社会资本进入相关行业 [7] 全面降息降准的潜在空间 - 央行指出，目前金融机构法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍有空间 [8] - 在政策利率方面，外部汇率约束减弱（人民币汇率稳定，美元处于降息通道），内部银行净息差已连续两个季度企稳在1.42%，为降息创造了空间 [8] - 此次下调再贷款利率有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为后续降息创造条件 [8] - 有市场分析预计，在先行下调结构性工具利率后，年内央行有可能下调政策利率20-30个基点 [9] 商业房地产支持政策 - 央行会同金融监管总局将商业用房（商铺、写字楼）购房贷款最低首付比例下调至30%，此前普遍在50%左右 [10] - 根据数据，商业用房在当前房企库存中的占比约为20%-30% [10] - 该政策旨在降低购房首付成本，推动商办房地产市场去库存，有利于房企资金回笼，并与近期其他房地产松绑政策形成合力 [10] 汇率政策与风险管理 - 央行重申保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定的立场，强调无意通过汇率贬值获取贸易优势 [11] - 预计人民币汇率将继续双向浮动、保持弹性，同时央行将支持金融机构丰富汇率避险产品，提升外贸企业应对汇率波动能力 [11] - 外汇管理部门将持续加强汇率风险中性理念宣传，引导金融机构建立健全服务企业汇率避险长效机制，提供更多简单好用的汇率避险产品 [12]

中国人民银行发布支持实体经济高质量发展的金融政策 - 核心观点：中国人民银行推出两方面政策措施，一方面下调结构性货币政策工具利率以激励银行信贷投放，另一方面完善并加大结构性工具支持力度以助力经济结构转型 [1] 货币政策工具利率调整 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，例如一年期再贷款利率从1.5%降至1.25% [2] 支农支小及民营企业信贷支持 - 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，并增加支农支小再贷款额度5000亿元 [2] - 在总额度中单设一项额度为1万亿元的民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [2] 科技创新与技术改造金融支持 - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元 [2] - 将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入该再贷款的支持领域 [2] 债券融资风险分担工具整合 - 合并管理民营企业债券融资支持工具和科技创新债券风险分担工具，合计提供再贷款额度2000亿元 [2] 绿色金融工具拓展 - 拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目 [2] 服务消费与养老金融支持 - 结合健康产业认定标准，适时在服务消费与养老再贷款的支持领域中纳入健康产业 [2] 商业房地产金融政策调整 - 会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，以支持推动商办房地产市场去库存 [3] 汇率风险管理服务 - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具 [3]