文章核心观点 - 综合整治“内卷式”无序竞争是解决当前经济发展矛盾的关键举措，也是下半年工业稳增长的重点工作之一 [1] - 政策层面正通过建立健全“反内卷”长效机制、完善法律监管体系、聚焦重点行业（如新能源汽车、光伏）治理等方式，规范竞争秩序，以标准提升倒逼落后产能退出，巩固工业经济基本盘 [1][4][6][8][13] 政策部署与行业治理 - 工信部强调，巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理 [1][4] - 7月16日国务院常务会议听取规范新能源汽车产业竞争秩序汇报，明确三大举措：加强成本调查和价格监测、强化产品生产一致性监督检查、督促重点车企落实好支付账期承诺 [6] - 工信部、国家发改委、市场监管总局于7月18日联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范产业竞争秩序，推动汽车产业提质升级 [6] - 工信部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [13] 长效机制与法律建设 - 相关部门正着力建立健全反内卷的“长效机制”，反内卷的制度和法律监管体系日趋完善 [1][4] - 7月1日召开的中央财经委员会第六次会议明确强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [4] - 反不正当竞争法完成新一轮修订，新法将于2025年10月15日起施行 [9] - 国家发改委、市场监管总局研究起草的《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》正在征求意见，这是价格法实施27年来的首次修法，草案增设多条与“反内卷”相关款项，完善对低价倾销等不正当价格行为的规定 [9] - 修订后的价格法将与反垄断法、反不正当竞争法构成综合法律监管体系，在整治“内卷式”竞争方面协同发力 [9] 行业价格与运行数据 - 最新数据显示，相关“内卷”行业价格出现积极变化：6月份汽柴油车整车制造、新能源车整车制造价格环比分别上涨0.5%和0.3%，同比降幅比上月分别收窄1.9个和0.4个百分点 [10] - 6月份光伏设备及电子元器件制造价格同比下降10.9%，降幅收窄1.2个百分点；锂离子电池制造价格同比下降4.8%，降幅收窄0.2个百分点 [10] - 上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中制造业增加值同比增长7% [12] - 上半年装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长10.2%、9.5%，对全部规模以上工业增长的贡献率合计超过76.3% [12][14] - 截至6月末，规模以上工业企业应收账款26.69万亿元，同比增长7.8%；应收账款平均回收期为69.8天，同比增加3.9天 [14] 产业发展与未来重点 - 下半年工信部将重点抓好扩大内需、加力推进重点产业链高质量发展、推动科技创新和产业创新融合、深化数字技术赋能、提升工业能效与绿色发展水平等八个方面工作 [1] - 工信部将制定增强消费品供需适配性助力扩大消费行动方案，加快人工智能终端、超高清视频、智能穿戴、无人机等技术开发和应用推广 [13] - 工信部将启动促进工业新兴产业发展培育壮大新动能行动，完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业发展政策 [13] - 会议明确要加快加力推进清理拖欠企业账款行动，建立健全涉企收费长效监管机制 [14]

市场监管法治化建设进展 - 市场监管总局召开座谈会总结"十四五"规划实施情况并研究"十五五"规划编制工作 强调需攻坚深层矛盾问题 提升法治信用智慧监管水平[1] - 正在制定《法治市场监管专项改革方案（2025—2027年）》 从整体持续强化市场监管法治化建设[1] - 2024年全国市场监管系统出台首违不罚轻微免罚减轻处罚清单事项达3952项 办理减免罚案件超21万件[6] 市场监管重点领域 - 重点包括推进全国统一大市场建设 破除地方保护和市场分割 治理企业劣质低价竞争[2] - 强化食品安全全链条监管 提升药品安全监管能力 提高工业产品质量安全水平[2] - 补足新业态规则短板 完善直播电商监管制度 健全平台算法监管制度[4] 法规体系完善进程 - 《价格法修正草案（征求意见稿）》首次修正 规定低于成本价格倾销或强制他人低价倾销属违法行为[3] - 新规针对资本过剩导致的非理性竞争（如外卖补贴） 构建长效治理机制避免"一阵风"监管[3] - 新业态监管制度已落地或积极推进 体现法规体系动态更新[4] 执法成效与社会效果 - 强调执法需坚持教育与处罚结合 宽严相济法理相融 制定首违不罚轻微免罚清单[5] - 要求精准落实"过罚相当"原则 在民生领域确保执法力度与温度平衡[6] - 通过"蛤蟆汤"事件案例指出随意执法过度处罚会损害执法公信力[5]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏多 [1] 报告的核心观点 - 中央财经委第六次会议强调“五统一、一开放”，市场对企业盈利回升和通胀企稳预期高，但中央财政通过投资端刺激经济，短期或带来增量资金，长期效果待察；海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，国内小盘指数提振减弱，指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难大幅上涨；2025年上半年企业盈利较2024年改善，配置型资金托底，A股指数短期不会大幅下跌，预期未来指数震荡 [1] - 国债期货收盘各主力合约上涨，央行开展4958亿元7天期逆回购操作，净投放3251亿元，银行间市场利率下行；6月出口增速和金融数据超预期，二季度GDP增速5.2%，经济有韧性，短期内降息预期低；7月反内卷政策预期带动市场风险偏好回升，股指和商品上涨压制债市情绪，短期行情反弹基本结束，债市有望修复，国债偏多运行 [1][2] 各目录总结 二、月度价格变动 - 股指期货：IH、IF、IC价格上涨，涨幅分别为0.32%、0.15%、0.10%，IM价格下跌，跌幅为0.06% [3] - 股票指数：上证50、沪深300、中证500、中证1000价格均上涨，涨幅分别为0.26%、0.21%、0.38%、0.35% [3] - 国债期货：TS、TF、T、TL价格均上涨，涨幅分别为0.05%、0.14%、0.20%、0.70% [3] 三、市场消息 - 7月28日外交部发言人郭嘉昆回应中美瑞典经贸会谈，中方立场一贯明确，希望美方落实两国元首通话共识，发挥经贸磋商机制作用，通过对话合作推动中美关系稳定健康可持续发展 [5] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [7][8][9][10][11] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [13][15][16][17] 4.3 汇率 - 展示美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币不同期限价格，美元指数，欧元、英镑兑美元及美元兑日元汇率走势 [20][21][22][24][25][27]

市场剧烈震荡 - 7月28日国内商品期货市场出现剧烈震荡，焦煤、玻璃、焦炭、纯碱、工业硅、碳酸锂等六大品种主力合约集体触及跌停板 [1] - 氧化铝、多晶硅等超过十个品种跌幅超过3%，市场情绪从狂热追涨转向恐慌性抛售 [1] - 这一轮急剧回调打破了此前"反内卷"政策预期推动的上涨态势，资金流向发生明显逆转 [1] 交易所限仓措施影响 - 大连商品交易所对焦煤期货JM2509合约实施单日开仓量不超过500手的限制 [3] - 广州期货交易所将碳酸锂期货LC2509合约单日开仓量限制在3000手以内 [3] - 广期所对多晶硅全合约实施10000手限仓，工业硅SI2509合约限仓5000手 [3] - 7月1日至7月25日期间，多晶硅期货价格涨幅达52.31%，玻璃期货涨幅33.79%，碳酸锂期货涨幅28.46%，焦煤期货连续7个交易日上涨累计涨幅49.44% [3] 基本面与政策博弈 - "反内卷"政策旨在改善恶性竞争状况，推动落后产能有序退出 [4] - 钢铁行业作为重点调控对象，三季度钢铁产量同比降幅预计达到5% [4] - 新能源产业链商品面临强政策预期与弱现实的博弈，碳酸锂市场供过于求 [4] - 全球锂资源供应增长与新项目集中投产加剧产能压力，产业链库存高企 [4] 玻璃行业现状 - 浮法玻璃在产日熔量维持在15.68万吨左右，供应压力存在 [5] - 需求端未出现明显好转迹象，下游采购维持刚需水平 [5] - 梅雨季节原片企业积极让利出货，主流地区玻璃成交价格区间在90%-116%波动 [5]

税费征管数字化升级 - "十四五"期间全国统一规范的新电子税务局上线运行，集成推出"智能开业""自动算税""问办协同"等业务办理场景 [2] - 90%的高频办税缴费业务可以在3分钟内办结，70%的纳税人仅需一键确认或补正少量信息即可完成纳税申报 [2] - 截至2023年6月底，全国使用数电发票的纳税人超过6100万户，开票金额占全部发票金额比重超过90% [4] 全国统一大市场建设 - 2024年初以来税务总局开展违规招商引资涉税问题专项治理，明令各级税务机关不得参与配合地方违规招商引资 [6] - 发布系列税费政策执行口径以避免各地理解不一带来的执法差异，在华东、东北等六大区域统一税务行政处罚裁量基准 [8] - 对企业正常迁移不得设置障碍，进一步规范执法服务 [6] 服务对外开放 - "十四五"以来累计发布110份国别投资税收指南，持续更新发布"走出去"税收指引 [8] - 2023年底前将发布智利、葡萄牙等5个国家的投资税收指南 [8] - "十四五"期间外资企业累计有超过6300亿元的利润享受到再投资税收优惠 [10] - 2023年在全国推广离境退税"即买即退"服务措施，退税办理效率提升40%以上 [10]

税收与GDP增速关系 - 2025年上半年GDP同比增长5 3%（不变价），同期全国税收收入同比下降1 2%，两者剪刀差为-6 5% [2] - 2024年全年税收增速与GDP增速剪刀差为-8 4%（税收增速-3 4%，GDP增速5%），税收收入降幅为2016年以来最大 [3] - GDP增速以不变价计算，税收收入以现价计算，PPI对税收影响显著，过去10年PPI增减与税收同幅度变化 [3] 税收结构变化 - "十四五"期间直接税比重超过40%，较"十三五"提高1个百分点，反映税制结构优化 [2] - 房地产等传统行业税收贡献下降，"新三样"等新兴行业税收规模较小且享受优惠政策多，对税收拉动有限 [5] PPI对税收影响 - 2024年全年PPI同比下降2 2%，下半年降幅从7月-0 8%扩大至12月-1 9% [4] - 2025年上半年PPI同比下降2 8%，6月同比降幅扩大至3 6%，创2023年8月以来新低 [5] 税务政策与市场建设 - 税务部门开展违规招商引资涉税问题专项治理，禁止配合地方违规行为并监控税费异常 [6] - "十四五"规划强调加快构建国内统一大市场，中央财经会议推进全国统一大市场建设 [5]

税收监管与执法统一 - 自2024年初以来，税务部门开展违规招商引资涉税问题专项治理，对先后发现的3000多条疑点线索及时组织排查，核实后确有问题的及时推动查处和纠正 [1] - 为避免各地对税费政策理解不一带来的执法差异，近年来发布了系列税费政策执行口径，并在华东、东北等六大区域统一了税务行政处罚的裁量基准，实现区域内执法标准统一 [1] - 将征管程序和服务标准嵌入信息系统，为税务执法装上“公平秤”和“标准尺”，着力防止人为因素造成的执法差异 [1] 税源管理与优惠政策规范 - 将个人转让上市公司限售股的纳税地点，从证券账户的开户地调整为上市公司所在地，以防止上市公司股东通过转移证券账户变换纳税地点来违规享受地方奖补 [2] - 对实行区域性税收优惠政策的地区，明确实质性运营标准，凡享受优惠的企业和个人必须符合这些标准，以防范骗享优惠带来的区域间不公平竞争 [2] 平台经济与市场公平 - 《互联网平台企业涉税信息报送规定》于今年6月颁布实施，旨在促进平台经营者依法纳税、合规经营 [2] - 该规定引导平台与平台之间、商户与商户之间、线上与线下之间更公平竞争，为线上平台经济与线下实体经济“两个市场”更好发展提供支持 [2]

外资机构对中国经济的乐观预期 - 摩根士丹利将2025年中国经济增速预期上调0.3个百分点，明后两年分别上调0.2个百分点 [2] - 高盛上调今年二季度和下半年中国环比GDP增速预测，并将2025年全年GDP增速预测上调0.6个百分点 [2] - 野村将中国2025年GDP增速预测上调0.5个百分点，摩根大通上调0.7个百分点，大华银行上调0.3个百分点 [2] - 政策持续发力是外资上调预期的关键因素，包括消费内需支持、地方债置换及"反内卷"政策升级 [2] 中国制造业的竞争优势 - 中国制造业凭借全产业链竞争力、技术升级突破和消费市场活力展现强大潜力 [2] - 大华银行指出中国制造业的核心竞争力在于覆盖全产业链的完整工业体系，兼具成本与质量优势 [3] - 安联投资强调中国正显著提升制造业附加值，聚焦半导体、人工智能、电动汽车、锂电池、机器人等高科技和绿色领域 [3] - 摩根士丹利举例中国新能源汽车在欧洲市场的普及，反映高端制造和智能驾驶领域的先发规模优势 [3] 外资加仓中国不动产 - 施罗德资本与西子国际联合发起30亿元私募房地产股权投资基金，聚焦长三角核心城市写字楼及消费基础设施 [1][4] - 汉斯集团、淡马锡、安耐德资本等外资机构近期完成在华私募基金备案，加速布局中国市场 [4] - 外资机构认为优质不动产价格处于"底部"，未来可能迎来抄底、并购和交易机会 [5] 房地产行业政策与市场展望 - 国联民生证券指出房地产板块估值处于历史底部，政策发力推动市场企稳，核心城市土地市场初现回暖迹象 [5] - 中银国际证券预计下半年地方政府将推动旧改房票安置、城市更新金融支持等政策落地 [5] - 华源证券认为高品质住宅或迎来发展浪潮，维持房地产"看好"评级 [5] A股市场短期走势与投资策略 - 中原证券表示沪指与创业板指市盈率处于近三年中位数水平，适合中长期布局 [6] - 中信证券认为"反内卷"政策升级将成为持续投资主线，建议关注低位周期制造品种 [7] - 平安证券指出保险资金每年或带来3477亿—6598亿元增量资金，高股息蓝筹将持续受益 [7]

宏观经济与政策 - 2025年上半年GDP增速达5.3%，下半年政策力度不减以确保全年5%增长目标[1] - 财政政策总量不变但优化存量，重点包括调整预算结构、优化专项债分配、提前下达明年额度[2] - 货币政策保持适度宽松，可能通过降准降息、重启国债买卖及结构性工具支持科技创新和消费[3] - 汇率政策维持人民币对美元稳定，预计对其他货币小幅贬值以利好出口[3] 消费促进措施 - 以旧换新政策将扩大至出口转内销商品及服务消费，覆盖中低收入群体[4] - 系统清理不合理消费限制，包括优化超大特大城市购车购房政策[4] - 中央层面拟推育儿补贴，各地将出台餐饮文旅消费券政策[4] - 中长期计划结合"十五五"规划推动促消费改革方案[4] 基建与投资方向 - 8000亿元"两重"建设项目清单已下达，雅鲁藏布江水电工程开工[5] - 三季度基建投资有望回暖，重点支持数字经济、AI、低空经济等新领域[5] - 新型政策性金融工具配套财政贴息和PSL，精准支持科技、消费、外贸[5] 房地产行业动态 - 城市发展转向存量提质，重点推进老旧管线改造和房屋安全升级[6] - 专项债可能用于收购闲置土地和存量商品房转保障房[6] - 增量建设聚焦"好房子"标准和现房销售政策推进[6] 市场治理与就业 - "反内卷"政策强调市场化退出落后产能，维护公平竞争秩序[7] - 毕业季将出台促就业政策，重点扶持服务业发展[7]

宏观经济与政策 - 全国统一大市场建设迈向纵深 释放发展新活力 [1] - 上半年我国西部地区进出口规模创新高 [4] - 上半年我国民航运输规模再创新高 [5] - 第三批支持消费品以旧换新资金已下达 [11] 行业动态与投资机会 - 第八届进博会签约展览面积超33万平方米 筹备工作稳步推进 [12] - 6月份深圳进出口规模居全国内地城市首位 [13] - 我国最大的煤岩气田年产能突破25亿立方米 [14] - 全球最大单体绿氨装置投产 [15] 基础设施建设 - 湖北双柳长江大桥顺利合龙 [16] - 各地有序推进城市更新 打造宜居城市 [7] 农业与消费 - 瓜果飘香 特色农产品助力农民增收 [6] - 职业技能培训激发就业新活力 [8] 科技与创新 - 李强出席2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞 [2]