点击注册小程序 查看完整报告 点评： 农药中间体需求回暖，福建高宝大幅减亏，25年公司业绩扭亏为盈 2025年，随着农药行业前期高位渠道库存的有效消化，全球农药需求有所好转。受益于此，公司把握行业 回暖机遇，使得产业一体化经营优势充分释放，公司农药中间体业务同比提升，进而带动公司业绩改善。 子公司福建高宝通过技改与扩产，有效释放产能并降低运营成本，2025年亏损金额大幅度减少（2024年福 建高宝净利润约为-6,898万元）。此外，公司通过技术改造降低物耗能耗，优化生产调度提升装置运行效 率，灵活调整产品结构与销售策略，从而促使2025年公司营收同比实现双位数增长。 拟定增募集1.86亿元扩建BPEF等项目，加强新材料领域布局 公司拟向特定对象发行股票募集资金1.86亿元，用于建设"年产2,000吨BPEF、500吨BPF及1,000吨9-芴酮 产品建设项目"（投资总额1.94亿元，拟投入募集资金1.34亿元）和补充流动资金（投资总额6,716万元， 拟投入募集资金5,216万元），对应发行价格为18.97元/股。BPEF和BPF为具备高稳定性的高分子材料单 体，在聚酯、聚醚、多醚、环氧树脂、聚碳酸酯、聚丙烯 ...

业绩预告核心 - 公司预计2025年度净利润为正值，实现扭亏为盈 [1] 业绩变动原因 - 报告期内公司营业收入规模较2024年度同比实现双位数增长 [2] - 公司通过技术改造、优化生产调度等措施实现降本增效，运营效率提升 [2] - 农药行业市场状况于2025年有所回暖，公司中间体业务的技术、产品和成本优势得以释放，毛利率较上年提升 [2] - 子公司福建中欣氟材高宝科技有限公司通过技改与扩产，有效释放产能，实现规模效应并降低运营成本，亏损金额大幅度减少 [2] - 公司经营活动现金流量同比回正 [2] - 公司新材料业务保持稳定推进，持续进行产品技术开发和市场开拓 [3] - 报告期内公司非经常性损益金额约1,150.00万元至1,325.00万元，主要为政府补助、公允价值变动收益及理财收益 [3] 行业与市场环境 - 报告期内受全球经济增长放缓、国内需求复苏不及预期等多重因素叠加影响，化工产品市场整体处在周期性底部 [2] - 农药行业在历经近几年的深度调整后，市场状况于2025年有所回暖 [2]

中证报中证网讯(记者吴科任)中伟新材（300919）在1月28日披露的《投资者关系活动记录表》中表 示，公司继续看好镍系材料增长空间。据第三方机构统计，2025年公司在三元前驱体市场的出货量仍保 持第一。当前，公司材料产能利用率较高。 中伟新材给出了三点看好理由：一是国内终端需求结构升级，国内电动车陆续推出搭载高镍三元电池的 高配车型，终端消费者对长续航、高性能的需求带动三元装机占比提升；二是欧洲政策导向，推动电动 车渗透率持续提升；三是固态电池逐步商业化推动高镍三元增长。 中伟新材表示，公司基于产业一体化战略需求，对上游镍、磷、锂等矿产资源在全球进行了战略布局。 公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定6亿湿吨镍矿资源的供应。 根据公告，中伟新材在印度尼西亚(简称"印尼")建有镍原料产业基地。当前，该基地建成的镍资源冶炼 产能为19.5万金属吨/年，权益产能约为12万金属吨/年，预计2026年满产，产品主要为冰镍、镍铁、电 解镍等。 中伟新材表示，目前公司在印尼冶炼端没有新增产能计划，重点将放在进一步夯实资源端布局和推动材 料端产能释放。同时，现阶段，公司在印尼的业务布局以镍产业链为核心，尚未开展规 ...

投资意向与项目 - 沙特和中国投资者于1月19日拜访阿尔及利亚农业、农村发展和渔业部，有意投资阿尔及利亚的渔业和水产养殖项目 [1] - 投资者对阿尔及利亚渔业与水产养殖业的投资机会和现有优惠政策表现出浓厚兴趣，并表达了致力于在阿尔及利亚实施投资项目的决心 [1] - 会谈探讨了水产养殖的中长期发展前景、有关孵化场和虾类养殖项目的可行性问题 [1] 行业潜力与政府支持 - 阿尔及利亚政府认为其渔业与水产养殖业发展潜力巨大，并营造了良好的投资环境 [1] - 阿尔及利亚相关部门向投资者详细介绍了海洋渔业和水产养殖的现状及发展前景，重点强调了该行业的巨大潜力 [1] - 阿尔及利亚政府为支持该领域投资采取了激励措施，并特别强调了某些高价值鱼类（如石首鱼、欧洲鲈鱼和红罗非鱼）所享有的优势 [1] 产业一体化与合作可能 - 双方讨论了建立海洋渔业设备生产厂的可能性，旨在加强产业一体化并支持生产链 [1] - 阿尔及利亚渔业和水产养殖总局局长在阿尔及利亚经济复兴委员会代表的陪同下接待了投资者 [1]

公司财务业绩预测 - 预计2025年净亏损7000万元至4800万元，扣除非经常性损益后的净亏损为15000万元至11700万元 [1] - 预计2025年营业收入为273000万元至292000万元，较上年同期增长19.76%至28.10% [1] - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润同比增长77.19%至84.36%，亏损幅度大幅收窄 [1] 公司经营举措与成效 - 公司通过优化现有装置和工艺、调整产品结构以改善经营效率和财务状况 [1] - 公司实现保税高硫燃料油的规模化生产，旨在抢占国际船舶加注市场先机并开拓国际市场 [1] - 公司通过稳定供给结构和打造产业一体化发展生态链来支持业务发展 [1] 非经常性损益影响 - 预计非经常性损益对2025年当期净利润的影响金额约为6000万元至8500万元 [1] - 非经常性损益主要来源于公司为规避市场价格波动风险而开展的套期保值业务 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：华友钴业 [1] * 行业：新能源、锂电材料、钴镍锂等能源金属 [3][16][19] 核心观点与论据 1 公司业绩与股价表现 * 2025年归属母公司净利润预计为58.5亿至64.5亿元，同比增长40.8%至55.24%，创历史新高 [3] * 2025年股价从年初的15-16万元上涨至45-46万元，最高达48-49万元 [2][4] * 业绩增长得益于产业一体化经营优势、管理变革、降本增效及国际化高质量发展 [2][3][4] 2 镍业务布局与展望 * **镍价观点**：认为镍价底部在1.1万至1.5万美元之间，跌破1.5万美元将导致大部分湿法项目亏损，但过高也不利于三元材料发展 [2][5] * **产能规划**：未来3年目标实现湿法冶炼产能翻倍 [6] * 现有华越、华菲项目产能18万吨，努力可达22-24万吨 [6] * 新增波马拉项目（12万吨）计划2027年底前投料生产 [6] * 新增SolarWake项目（16万吨，与淡水河谷合资）计划2027年底或2028年投产 [6] * **资源布局**：已在印尼取得9个矿参股权，总资源储量约600万吨镍和60万吨钴，计划进一步加大布局 [7][12] * **成本控制**：通过伴矿而建降低运输成本、提高矿石品质稳定性、工艺技术进步及拓展硫磺资源等方式降本 [7] 3 钴业务展望 * 看好钴价前景，预计市场存在供需缺口 [3] * 2024年刚果金出口约22万吨，新配额仅9.6万多吨，形成巨大缺口 [13] * 2026年公司将充分利用刚果金1,880吨配额，并通过降电费等方式降低加工成本 [3][13] 4 锂业务发展规划 * **资源与产能**： * 阿卡迪亚锂矿未来几年将实现显著增量，配套国内锂盐厂 [8] * 津巴布韦硫酸锂项目投产将助力成本下降 [8] * 国内广西碳酸锂产能5万吨，技改后预计每月产量可达1万吨 [9][10] * **成本与价格**： * 行业大部分碳酸锂成本应在8万元以下 [10] * 未来需求预期高，供给可能跟不上，但价格短期内难以回到六七万元的低位 [10] 5 正极材料业务恢复与增长 * 三元正极材料产量从2024年的不到5万吨增长到2026年的超过10万吨 [2][14] * 前驱体业务保持稳定，预计每年有二三十个百分点增速 [14] * 欧洲市场表现良好，有望实现十几到二十几个百分点增长 [14] 6 公司战略与资本规划 * **发展战略**：发布“十五五”战略规划，致力于成为世界领先的能源材料科技型企业，以锂电材料为核心，抓住固态电池等科技机遇 [3][16] * **资本开支**：保持稳健，主要项目包括波马拉、索拉瓦科、硫酸锂和匈牙利项目等 [17] * **融资计划**：目前现金流和资产负债率健康，但不排除在市场机会合适时通过股权融资改善结构 [18][20] 7 其他重要交易与市场动态 * 出售BCN 25%股权是为了符合北美产业政策（参股比例降至25%以下），并引入了丰田公司 [3][15] * 印尼华能项目建设基本完成，但受北美市场影响出货量受限 [14] * 宝马的大圆柱电池应用于新时代车型，是公司重要的业务增长动能 [14] * 严格执行套期保值制度，以稳健经营为原则 [11] 其他重要但可能被忽略的内容 * 印尼相关政策（如配额落地、钴计价）仍在审批中，尚未落实到政策端 [5] * 公司通过硫酸锂项目利用津巴布韦低品位矿石资源，以最大化资源价值并符合当地政策 [10] * 新能源行业前景广阔，人工智能与智能驾驶将推动汽车电动化，各种储能需求增加 [19] * 公司提出“开放华友、绿色华友、责任华友、奋进华友”等目标 [16]

2025年度业绩预增 - 公司预计2025年实现归母净利润58.50亿元至64.50亿元，同比增长40.80%至55.24% [2] - 预计2025年实现扣非净利润56亿元至63亿元，同比增长47.56%到66.00% [5] - 2025年第四季度预计归母净利润为16.34亿元至22.34亿元，同比增长44.09%至97%，环比亦大幅增长 [6] 盈利增长驱动因素 - 业绩增长主要受益于产业一体化经营优势持续释放、钴锂等金属价格回升、以及管理变革与降本增效深入推进 [2][5] - 上游资源端印尼华飞项目达产超产，华越项目稳产高产，MHP原料自给率提高 [5] - 下游材料业务恢复增长，技术创新能力增强，“产品领先、成本领先”战略成效凸显 [5] - 2025年前三季度在营收同比增长29.57%的情况下，销售费用仅约0.96亿元，同比微增约400万元；管理费用13.25亿元，同比减少0.15亿元，显示运营效率提升 [6] 强劲的季度盈利表现 - 2025年第一、二、三季度归母净利润分别为12.52亿元、14.59亿元、15.05亿元，均超10亿元 [6] - 2024年第二至第四季度归母净利润分别为11.48亿元、13.50亿元、11.34亿元，也均超10亿元 [6] - 至此，公司已连续七个季度单季归母净利润超过10亿元，且整体呈环比增长趋势 [6][7] 财务状况与资产规模 - 2025年前三季度实现归母净利润42.16亿元，同比增长39.59% [3] - 截至2025年9月末，公司资产负债率为59.44%，较年初下降4.94个百分点 [3] - 2025年前三季度财务费用为16.02亿元，同比减少3.43亿元 [3] - 公司总资产从2020年底的269.45亿元增长至2025年9月末的1488.55亿元，近五年增加逾1200亿元（1219.10亿元） [4][8] 一体化布局与国际化拓展 - 公司构建了覆盖镍钴锂资源开发、有色金属绿色精炼、锂电材料研发制造、资源回收利用的新能源锂电材料全产业链 [8] - 2022年至2025年间，公司通过投资收购了前景锂矿、LGBCM、圣钒科技等多家公司股权，强化产业链布局 [8] - 2025年12月，公司与一家国际知名客户签署谅解备忘录，将通过子公司供应总量达7.96万吨的三元前驱体产品 [9] - 2025年9月及11月，公司分别与亿纬锂能、LG Energy Solution签署协议，供应超高镍三元正极材料、三元前驱体等产品 [9] 市场与客户结构 - 公司下游客户包括LG新能源、三星SDI、松下等国际知名企业，并成为亿纬锂能与宝马产业链、远景AESC与雷诺等产业链的战略定点伙伴 [9] - 2025年上半年，公司营业收入为371.97亿元，同比增长23.78% [10] - 2025年上半年，来自境外市场收入为241.93亿元，同比增长40.94%，占营业收入的比重达65.04% [10] - 部分产品通过海外基地生产，就近供应国际市场 [10]

公司股价表现 - 中伟新材港股(02579.HK)开盘快速拉升，涨幅一度超过8%，最高触及34.56港元/股 [1] - 自12月中旬以来，公司股价走出显著上行趋势，当前已抬升至发行价水平 [1] - 对应A股中伟股份(300919.SZ)开盘后也快速拉升并企稳，上涨幅度一度超7% [1] 行业与市场动态 - LME镍价突破1.7万美元大关，达到17505美元/吨 [1] - 自12月中旬以来，镍价单吨价格上涨超3000美元 [1] - 镍价上涨受印尼政策收紧、市场看涨预期发酵等因素催化 [1] 公司业务与战略 - 公司持续完善产业一体化的生态构建 [1] - 通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定5-6亿湿吨镍矿资源的供应 [1] - 公司已在印尼建立四大镍原料产业基地，打通资源+材料的垂直一体化产业链生态 [1] 价格影响与预期 - LME镍价上涨对公司经营利润有积极影响 [1] - 镍价上涨将对布局上游资源环节的企业带来显著的利润增量 [1] - 随着当前价位附近卖盘的逐步消化，后续股价有望突破平台走出趋势行情 [1]

2025年度业绩预增公告核心观点 - 公司预计2025年度经营业绩实现大幅增长，归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益的净利润均呈现显著上升态势 [2] 业绩预测数据 - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为585,000万元至645,000万元，较上年同期的415,482.52万元增加169,517.48万元至229,517.48万元，同比增长40.8%至55.24% [2] - 预计2025年度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为560,000万元至630,000万元，较上年同期的379,509.21万元增加180,490.79万元至250,490.79万元，同比增幅达47.56%至66% [2] - 公司上年同期利润总额为558,462.85万元，每股收益2.5元 [3] 业绩预增核心驱动因素 - **产业一体化经营优势持续释放**：上游资源端，印尼华飞项目实现达产超产，华越项目持续稳产高产，公司MHP原料自给率进一步提高；下游材料业务恢复增长，技术创新能力增强，“产品领先、成本领先”竞争战略成效凸显 [3] - **产品盈利能力提升**：受益于钴、碳酸锂等金属价格的回升，公司相关产品的盈利空间得到有效拓展 [3] - **运营效率持续优化**：公司持续推动管理变革，大力推进降本增效，各项运营指标不断改善 [3]

公司业绩与财务预测 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润58.5亿元至64.5亿元，同比增长40.80%至55.24% [1] 盈利增长驱动因素 - 上游资源端印尼华飞项目实现达产超产，华越项目持续稳产高产，公司MHP原料自给率进一步提高 [1] - 下游材料业务恢复增长，技术创新能力明显增强，“产品领先、成本领先”竞争战略成效进一步凸显，公司产业一体化经营优势持续释放 [1] - 受益于钴、碳酸锂的价格回升，公司产品盈利能力提升 [1] - 公司持续推动管理变革，大力推进降本增效，向管理要效益，运营效率持续提升 [1]