报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 红枣25/26产季供应宽松、需求稳中有升，节日备货呈阶段性特征，宏观环境利好下消费或小幅恢复，但低价对需求刺激有限，难现爆发式增长，现货端价格企稳对盘面有支撑，期货上方套保压力较大，价格低位区间震荡 [1] - 苹果短期盘面受好果率低和低库存支撑，春节备货季市场活跃度增加；中长期好果紧俏价格坚挺，性价比高的果农货偏少，价格过高或抑制消费，叠加其他水果价格优势明显挤占市场，普通果库存压力较大，期货市场高位震荡，期价近强远弱 [3] - 棕榈油方面，马棕受库存压力影响走势徘徊震荡，关注能否有效站稳8750元之上；豆油方面，美伊关系或影响国际原油供应，进而影响植物油走势，国内工厂豆油库存减少但大豆供应不缺，连豆油5月合约短线围绕8000元震荡；菜油方面，受伊朗原油出口及美原油跳涨提振，早盘触及9000元关口，午后受印尼政策及宏观情绪降温影响回落，整体宽幅震荡，中加将举行会谈，菜系市场情绪谨慎，现货价格随盘波动 [5] - 玉米东北地区惜售情绪明显，下游企业节前备货支撑价格偏强运行；华北地区对优质粮惜售，深加工到车辆低位，价格窄幅震荡；需求端北港库存偏低，深加工企业库存低备货意愿高，饲料企业库存充足滚动补库；政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售持续，整体玉米上量偏紧且下游有刚需备货意愿支撑价格，但政策玉米投放限制涨幅，盘面高位震荡 [7] - 生猪现货价格重回震荡格局，元旦后需求回落，北方出栏缩量，南方需求回落明显，局部二育补栏积极性有限，1月中下旬预计出栏增加，整体供应量宽松，基差走势偏强，盘面有向上修复动力，但基本面无明显利好，建议待企稳后逢高空操作 [10] - 白糖洲际交易所原糖期货收跌，巴西甘蔗收割顺利且下榨季产量前景提升，印度生产势头强劲，泰国榨季进展缓慢，原糖价格区间震荡偏弱；国内广西、云南产销数据多空参半，春节临近备货需求使成交尚可，企业顺价销售，新糖集中上市，市场参与者谨慎，糖价维持低位震荡 [13][14] - 粕类USDA上调美豆产量、下调出口，美豆库存回升，盘面回调，但CBOT主力在1050美分附近支撑较强；国内买船速度快，美豆和储备拍卖补充供应，现货宽松，大豆及豆粕库存高位，拍卖压制行情，成交溢价小；一季度到港预期低位且节奏不确定，仍有通关炒作，豆粕下方空间有限，上方受政策影响，短期盘面维持震荡 [15] - 鸡蛋近期蛋价上涨使养殖盈利好转，养殖户出栏情绪下降，淘汰鸡淘汰量减少，新开产蛋鸡数量增加，蛋重上升快，中小码蛋货源少于大码蛋，市场供应过剩；春节备货需求支撑强，但高价区交易谨慎，近期价格上扬后有短期消化压力，预计期货价格低位震荡 [17] - 棉花洲际交易所棉花期货大体持稳，1月USDA报告显示美棉产量与期末库存双降，但距播种期尚早，USDA出口销售下滑，出口预期或下调，美棉维持低位震荡；新疆棉花公检进度快，商业库存攀升，短期供应压力显现，但棉企去库快，挺价意愿强，不过纺企利润和现金流被压缩，内外棉价差走扩，郑棉不利因素增加，短期棉价或调整 [18] 根据相关目录分别进行总结 红枣期货日报 - 红枣2605主力合约现值9130元/吨，较前值涨70元，涨幅0.77%；2607合约现值9175元/吨，涨45元，涨幅0.49%；2609合约现值9320元/吨，涨55元，涨幅0.59% [1] - 沧州特级现货价格9500元/吨，涨10元，涨幅0.11%；一级现货价格8200元/吨，持平；二级现货价格7000元/吨，持平 [1] - 持仓量150305手，较前值减少922手，降幅0.61%；仓单2979张，较前值减少2张，降幅0.07%；有效预报504张，较前值增加104张，涨幅26%；仓单+有效预报3483张，较前值增加102张，涨幅3.02% [1] 苹果期现日报 - 苹果2605主力合约现值9934元/吨，较前值涨155元，涨幅1.59%；2610合约现值8493元/吨，较前值跌57元，跌幅0.67% [3] - 槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量分别为24车、11车、17车，较前值分别减少4车、2车、3车，跌幅分别为14.29%、15.38%、15% [3] - 期货持仓量157294手，较前值增加5762手，涨幅3.8%；全国冷库库存720.90万吨，较前值减少12.66万吨，降幅1.73% [3] 油脂产业期现日报 - 豆油江苏均价8530元/吨，较前值涨40元，涨幅0.47%；Y2605期价7986元/吨，较前值跌8元，跌幅0.1%；基差544元/吨，较前值涨48元，涨幅9.68%；仓单29147张，较前值减少50张，跌幅0.17% [5] - 棕榈油广东24度现价8858元/吨，较前值涨90元，涨幅0.68%；P2605期价8778元/吨，较前值涨54元，涨幅0.62%；基差50元/吨，较前值涨6元，涨幅13.64%；仓单1148张，较前值减少300张，跌幅20.72% [5] - 菜籽油江苏三级现价9940元/吨，较前值涨40元，涨幅0.4%；OI605期价9017元/吨，较前值涨37元，涨幅0.41%；基差923元/吨，较前值涨3元，涨幅0.33%；仓单2622张，较前值增加330张 [5] 玉米系期现日报 - 玉米2603合约现值2272元/吨，较前值跌12元，跌幅0.53%；锦州港平舱价2345元/吨，较前值跌5元，跌幅0.21%；基差73元/吨，较前值涨7元，涨幅10.61% [7] - 玉米淀粉2603合约现值2543元/吨，较前值跌18元，跌幅0.7%；玉米淀粉均价2722元/吨，持平；基差179元/吨，较前值涨18元，涨幅11.18% [7] 生猪产业期现日报 - 生猪2605主力合约现值12260元/吨，较前值涨90元，涨幅0.74%；2603合约现值12010元/吨，较前值涨215元，涨幅1.82%；3 - 5价差-250元/吨，较前值涨125元，涨幅33.33% [10] - 主力合约持仓168526手，较前值增加7459手，涨幅4.63%；仓单855张，持平 [10] - 河南、山东、四川等地现货价格持平或有小涨，样本点屠宰量日增283头，涨幅0.13%；白条价格周涨1.0元，涨幅6.45%；仔猪价格周涨0.07元，涨幅0.45%；母猪价格周涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重周降0.12公斤，降幅0.09% [10] 白糖产业期现日报 - 白糖2605合约现值5299元/吨，较前值涨46元，涨幅0.88%；2609合约现值5304元/吨，较前值涨38元，涨幅0.72%；ICE原糖主力14.86美分/磅，较前值涨0.02美分，涨幅0.13% [13] - 南宁、昆明现货价格分别为5370元/吨、5230元/吨，南宁涨10元，涨幅0.19%，昆明持平；南宁基差71元/吨，较前值跌36元，跌幅33.64%；昆明基差-69元/吨，较前值跌46元，跌幅200% [13] - 食糖全国产量累计值368.00万吨，较前值减少72.34万吨，降幅16.43%；销量累计值157.00万吨，较前值减少92.94万吨，降幅37.18% [13] 粕类产业期现日报 - 豆粕江苏现价3120元/吨，较前值跌20元，跌幅0.64%；M2605期价2751元/吨，较前值跌10元，跌幅0.36%；基差369元/吨，较前值跌10元，跌幅2.64%；仓单30410张，较前值增加5000张，涨幅19.7% [15] - 菜粕江苏现价2370元/吨，较前值跌20元，跌幅0.84%；RM2605期价2289元/吨，较前值跌25元，跌幅1.08%；基差81元/吨，较前值涨5元，涨幅6.58%；仓单84张，持平 [15] - 大豆哈尔滨现价4000元/吨，持平；豆一主力合约期价4323元/吨，较前值跌6元，跌幅0.14%；基差-323元/吨，较前值涨6元，涨幅1.82% [15] 鸟蛋产业期现日报 - 鸡蛋03合约现值3007元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.57%；04合约现值3274元/500KG，持平；产区价格3.46元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.4%；基差456元/500KG，较前值跌3元，跌幅0.72%；3 - 4价差-267元/500KG，较前值涨17元，涨幅5.99% [17] - 蛋鸡苗价格2.90元/羽，较前值涨0.10元，涨幅3.57%；淘汰鸡价格4.08元/羽，较前值涨0.13元，涨幅3.29%；蛋料比2.34，较前值涨0.08，涨幅3.42%；养殖利润-21.81元/羽，较前值涨4.79元，涨幅18.01% [17] 棉花产业期现日报 - 棉花2605合约现值14810元/吨，较前值涨50元，涨幅0.34%；2609合约现值14930元/吨，较前值涨15元，涨幅0.1%；ICE美棉主力64.93美分/磅，较前值跌0.01美分，跌幅0.02% [18] - 新疆到厂价3128B现值15500元/吨，较前值涨217元，涨幅1.4%；CC Index: 3128B现值15970元/吨，较前值涨187元，涨幅1.18%；FC Index:M: 1%现值12616元/吨，持平 [18] - 商业库存578.47万吨，较前值增加110.11万吨，涨幅23.5%；工业库存84.80万吨，较前值减少0.20万吨，降幅0.2%；进口量11.90万吨，较前值增加2.97万吨，涨幅33.3% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果 短期盘面受好果率低和低库存支撑，春节备货季临近市场活跃度增加；中长期好果紧俏价格坚挺，但高价或抑制消费，其他水果挤占市场，普通果库存压力大，期货市场高位震荡，期价近强远弱[1] 红枣 市场供应充足，销区到货以等外和成品为主，成交偏淡，消费旺季不旺，期货仓单逐步增加，关注社会库存去库进度，短期基本面无明显驱动，期货价格区间震荡[3] 油脂 棕榈油受传言影响冲高回落，关注4000 - 4050令吉区间和国内8750元支撑；豆油美豆数据利空，CBOT涨幅有限，国内工厂豆油减少但月报利空抑制连豆油涨幅；菜油外围油脂有提振但上行受限，因贸易关系预期和全球菜籽丰产，有下跌风险，现货因库存走低基差高位运行[5] 玉米 东北地区上量一般，节前备货和市场情绪使价格偏强；华北地区对优质粮惜售，深加工到车少，价格窄幅震荡；需求端渠道建库谨慎，深加工企业有备货意愿，饲料企业滚动补库；政策端拍卖持续但规模有限且多溢价，玉米上量偏紧和下游刚需支撑价格，政策投放限制涨幅[7] 白糖 国际原糖关注巴西26/27榨季，12月上半月巴西中南部糖产量下滑，部分主产区降雨利于生长，预计单产提高约3%，印度生产强劲，泰国榨季进展慢，原糖价格14.5 - 15.5美分/磅区间震荡；国内产销数据多空参半，春节备货成交尚可，新糖上市市场谨慎，糖价低位震荡[10] 粕类 USDA上调美豆产量、下调出口，美豆库存回升，CBOT主力在1050美分附近支撑强；国内买船快，供应充足，库存高位，拍卖压制行情，但一季度到港预期低且有不确定性，豆粕下方有支撑，上方受政策影响，盘面偏弱震荡[12] 棉花 ICE棉花期货大体持稳，USDA报告使美棉产量与期末库存双降，产区干旱但距播种尚早，出口销售下滑，预计美棉低位震荡；郑棉有纺企刚需支撑，但纺企利润和现金流压缩，内外棉价差扩大，不利因素增加，短期棉价或调整[14] 生猪 现货价格震荡，元旦后需求回落，北方出栏缩量，南方需求回落，采购助力小，局部二育补栏积极性有限，预计1月中下旬出栏增加，集团场放量，供应宽松，盘面震荡偏空[15] 鸡蛋 供应方面，蛋价上涨使养殖户出栏情绪下降，淘汰鸡减少，新开产蛋鸡增加，蛋重上升致中小码蛋少，市场供应过剩；需求方面，食品企业采购增加，春节临近贸易环节备货启动，家庭消费无明显变化；价格上涨后有消化压力，或小幅回落，利好因素明确，预计调整后仍有上涨可能，关注3100附近压力位[17] 根据相关目录分别进行总结 苹果 - 苹果2605主力合约涨至9779元/吨，涨幅1.55%；2610合约涨至8550元/吨，涨幅0.81% [1] - 基差降至 - 1579元/吨，跌幅10.42%；5 - 10价差涨至1229元/吨，涨幅6.96% [1] - 槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量分别有16.67%、8.33%、11.11%的涨幅 [1] - 期货持仓量涨至151532手，涨幅8.21%；全国冷库库存降至720.90万吨，跌幅1.73% [1] - 厂库交割利润涨至555元/吨，盘面利润降至 - 1525元/吨，跌幅6.35% [1] 红枣 - 红枣2605主力合约降至9060元/吨，跌幅1.09%；2607合约降至9130元/吨，跌幅0.76%；2609合约降至9265元/吨，跌幅0.96% [3] - 红枣5 - 7价差降至 - 70元/吨，跌幅75.00%；5 - 9价差降至 - 205元/吨，跌幅5.13% [3] - 沧州特级现货价格涨至9500元/吨，涨幅0.11%；一级、二级价格不变 [3] - 沧州特级与主力合约基差涨至 - 160元/吨，涨幅140.74%；一级基差涨至340元/吨，涨幅41.67% [3] - 持仓量降至151227手，跌幅1.97%；仓单增至2981张，涨幅5.71%；有效预报降至400张，跌幅15.25%；仓单 + 有效预报增至3381张，涨幅2.70% [3] 油脂 豆油 - 江苏一级现价涨至8590元/吨，涨幅1.18%；Y2605期价降至7986元/吨，跌幅0.10% [5] - Y2605基差涨至604元/吨，涨幅21.77%；现货基差报价不变 [5] - 仓单降至29147张，跌幅0.17% [5] 棕榈油 - 广东24度现价涨至8900元/吨，涨幅2.89%；P2605期价涨至8778元/吨，涨幅0.62% [5] - P2605基差涨至122元/吨，涨幅264.86%；现货基差报价不变 [5] - 盘面进口成本涨至9173.1元/吨，涨幅2.18%；盘面进口利润降至 - 395元/吨，跌幅56.07% [5] - 仓单降至1148张，跌幅20.72% [5] 菜籽油 - 江苏三级现价涨至8850元/吨，涨幅1.55%；OI605期价涨至9017元/吨，涨幅0.41% [5] - OI605基差涨至833元/吨，涨幅15.69%；现货基差报价不变 [5] - 仓单增至2622张，涨幅14.40% [5] 价差 - 豆油跨期05 - 09价差涨至144元/吨，涨幅10.77% [5] - 棕榈油跨期05 - 09价差降至100元/吨，跌幅5.66% [5] - 菜籽油跨期05 - 09价差涨至31元/吨，涨幅72.22% [5] - 豆棕现货价差降至 - 310元/吨，跌幅93.75%；2605价差降至 - 792元/吨，跌幅8.49% [5] - 菜豆油现货价差涨至1260元/吨，涨幅4.13%；2605价差涨至1031元/吨，涨幅4.56% [5] 玉米 玉米 - 玉米2603合约降至2284元/吨，跌幅0.26%；锦州港平舱价涨至2350元/吨，涨幅0.43% [7] - 基差涨至66元/吨，涨幅32.00%；3 - 7价差涨至4元/吨，涨幅100.00% [7] - 蛇口港市场价涨至2440元/吨，涨幅0.41%；南北贸易利润不变 [7] - 巴西到岸完税价降至2132元/吨，跌幅3.38%；进口利润涨至308元/吨，涨幅37.80% [7] - 山东深加工早间剩余车辆降至291辆，跌幅12.87% [7] - 持仓量涨至2069662手，涨幅1.04%；仓单涨至38148张，涨幅0.19% [7] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2603合约降至2561元/吨，跌幅0.19%；玉米淀粉均价涨至2722元/吨，涨幅0.29% [7] - 基差涨至161元/吨，涨幅8.78%；潍坊现货涨至2740元/吨，涨幅0.37%；长春现货降至2610元/吨，跌幅0.38% [7] - 玉米淀粉3 - 7价差涨至 - 26元/吨，涨幅10.34% [7] - 持仓量涨至269509手，涨幅0.94%；仓单不变 [7][9] 其他 - 淀粉 - 玉米03盘面价差涨至277元/吨，涨幅0.36% [9] - 山东淀粉利润涨至11元/吨，涨幅122.22% [9] 白糖 期货市场 - 白糖2605合约降至5253元/吨，跌幅0.61%；2609合约降至5266元/吨，跌幅0.47% [10] - ICE原糖主力降至14.84美分/磅，跌幅0.34% [10] - 白糖5 - 9价差降至 - 13元/吨，跌幅116.67% [10] - 主力合约持仓量降至429949手，跌幅0.34% [10] - 仓单数量增至9499张，涨幅6.26%；有效预报降至2008张，跌幅21.30% [10] 现货市场 - 南宁、昆明价格不变；南宁基差涨至107元/吨，涨幅42.67%；昆明基差涨至 - 23元/吨，涨幅58.18% [10] - 进口糖巴西配额内降至4036元/吨，跌幅0.37%；配额外降至5112元/吨，跌幅0.39% [10] - 进口巴西配额内与南宁价差降至 - 1324元/吨，跌幅1.15%；配额外与南宁价差降至 - 248元/吨，跌幅8.77% [10] 产业情况 - 全国食糖产量累计值降至368.00万吨，跌幅16.43%；销量累计值降至157.00万吨，跌幅37.18% [10] - 广西食糖产量累计值降至194.19万吨，跌幅29.42%；销量当月值降至79.54万吨，跌幅40.96% [10] - 全国销糖率累计降至42.70%，跌幅24.77%；广西降至45.56%，跌幅23.20% [10] - 全国工业库存增至211.00万吨，涨幅10.82%；广西降至105.71万吨，跌幅5.55%；云南增至11.09万吨，涨幅85.45% [10] - 食糖进口降至44.00万吨，跌幅16.98% [10] 粕类 豆粕 - 江苏豆粕现价降至3140元/吨，跌幅0.32%；M2605期价降至2761元/吨，跌幅1.04% [12] - M2605基差涨至379元/吨，涨幅5.28%；现货基差报价m2605 + 310 [12] - 盘面进口榨利巴西2月船期涨至206元/吨，涨幅40.1%；仓单不变 [12] 菜粕 - 江苏菜粕现价降至2390元/吨，跌幅0.42%；RM2605期价降至2314元/吨，跌幅0.69% [12] - RM2605基差涨至76元/吨，涨幅8.57%；盘面进口榨利加拿大3月船期涨至502元/吨，涨幅2.87%；仓单不变 [12] 大豆 - 哈尔滨大豆现价不变；豆一主力合约期价降至4329元/吨，跌幅0.62%；基差涨至 - 329元/吨，涨幅7.58% [12] - 江苏进口大豆现价不变；豆二主力合约期价降至3492元/吨，跌幅0.85%；基差涨至458元/吨，涨幅7.01% [12] - 仓单降至25476张，跌幅0.27% [12] 价差 - 豆粕跨期05 - 09价差降至 - 98元/吨，跌幅2.08%；菜粕跨期05 - 09价差不变 [12] - 油粕比现货涨至2.74，涨幅1.50%；主力合约涨至2.89，涨幅0.95% [12] - 豆菜粕现货价差不变；2605价差降至447元/吨，跌幅2.83% [12] 棉花 期货市场 - 棉花2605合约涨至14760元/吨，涨幅0.92%；2609合约涨至14915元/吨，涨幅0.81% [14] - ICE美棉主力涨至64.94美分/磅，涨幅0.71% [14] - 棉花5 - 9价差涨至 - 155元/吨，涨幅8.82% [14] - 主力合约持仓量涨至837159手，涨幅2.35% [14] - 仓单数量增至8410张，涨幅8.26%；有效预报降至1707张，跌幅22.20% [14] 现货市场 - 新疆到厂价3128B降至15500元/吨，跌幅0.58%；CC Index: 3128B降至15783元/吨，跌幅0.47% [14] - FC Index:M: 1%涨至12616元/吨，涨幅0.68% [14] - 3128B - 05合约基差降至740元/吨，跌幅23.32%；3128B - 09合约基差降至585元/吨，跌幅26.42% [14] - CC Index:3128B - FC Index:M: 1%降至3167元/吨，跌幅4.78% [14] 产业情况 - 商业库存增至578.47万吨，涨幅23.5%；工业库存降至84.80万吨，跌幅0.2% [14] - 进口量增至11.90万吨，涨幅33.3%；保税区库存增至37.30万吨，涨幅15.8% [14] - 纱线库存天数降至25.12天，跌幅4.6%；坯布库存天数增至33.76天，涨幅4.4% [14] - 纺企C32s即期加工利润涨至 - 2061.30元/吨，涨幅3.8% [14] - 服装鞋帽针纺织品类零售额增至1541.60亿元，涨幅4.8%；当月同比降至3.50%，跌幅44.4% [14] - 纺织纱线、织物及制品出口额增至122.76亿美元，涨幅9.0%；当月同比增至0.98%，涨幅110.8% [14] - 服装及衣着附件出口额增至115.94亿美元，涨幅5.4%；同比增至 - 10.90%，涨幅31.4% [14] 生猪 期货指标 - 主力合约基差涨至1205元/吨，涨幅3.43%；生猪2605合约涨至12170元/吨，涨幅0.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果市场交易氛围转暖，好果紧俏价格坚挺，但高价或抑制消费，叠加其他水果竞争，普通果库存压力大，受库存和果率影响，盘面震荡上行，关注去库进度[1][5] - 红枣受商品市场情绪转暖影响，期货盘面反弹，基差收敛，产区收购结束，新货陈货集中供应，下游按需拿货，成交未明显改善，新季仓单生成加快，预计反弹高度有限，关注春节前备货和去库进度[8] - 白糖国际市场关注巴西新榨季，降雨利于甘蔗生长，印度增产为出口预留空间，国内产销数据多空参半，春节备货有支撑，但增产使价格上行有阻力，预计维持低位震荡[9] - 棉花美棉产区干旱指数上行，纺企利润和现金流压缩，产业利好交易充分，内外棉价差扩大使进口棉有机会，郑棉不利因素增加，但整体偏多，短期或调整，关注进口量和支撑位[11] - 油脂市场等待关键信息，预计盘面宽幅震荡，现货观望情绪浓，基差高位整理，关注美农报告、马棕库存和中加政策动向[12] - 鸡蛋市场供应过剩但需求增长，近期价格上涨后或短期消化回落，之后仍有小幅上涨可能，关注压力位[13] - 玉米挺价情绪和下游刚需支撑价格，但下游利润亏损和政策投放压制上涨，关注压力位和售粮心态及政策情况[16] - 生猪现货价格震荡，需求回落，二育补栏有限但存栏体重回升，后续供应预期增加，盘面上行空间有限，建议逢高短空[19] - 粕类美豆走势偏强，国内供应充足，菜系价格拖累豆粕，现货宽松，一季度到港预期低且有不确定性，豆粕区间震荡[21] 根据相关目录分别进行总结 苹果 - 期货方面主力合约苹果2605涨1.66%至9689元/吨，苹果2610合约涨0.25%，5 - 10价差涨12.69%，持仓量涨17.65%，厂库交割利润涨36.01% [1] - 现货方面部分批发市场到货量增加，全国冷库库存降1.73%至720.90万吨 [1] - 不同地区不同规格苹果市场价：栖霞、蓬莱区、沂源、静宁等地有差异，如纸袋80栖霞市场价较高 [2] - 六大产区冷库库存：山东占比34%为241.1万吨，陕西占28%为204.8万吨等 [4] 红枣 - 期货方面主力合约红枣2605涨0.83%至9150元/吨，红枣2607涨0.88%，红枣2609涨0.76%，5 - 7价差跌12.50%，5 - 9价差涨3.03%，持仓量涨2.81%，仓单 + 有效预报涨0.90% [8] - 现货方面沧州特级现货价格涨0.53%，特级与主力合约基差涨87.80%，一级与主力合约基差跌23.08% [8] 白糖 - 期货市场白糖2605和2609均涨0.17%，ICE原糖主力跌0.47%，白糖5 - 9价差持平，主力合约持仓量涨0.73%，仓单和有效预报数量不变 [9] - 现货市场南宁和昆明价格持平，南宁基差跌9.89%，昆明基差跌18.37%，进口糖巴西配额内和配额外价格上涨 [9] - 产业情况全国和广西产量、销量有变化，销糖率全国降广西升，工业库存全国降广西降云南升，食糖进口量降 [9] 棉花 - 期货市场棉花2605跌0.44%至14675元/吨，棉花2609跌0.47%，ICE美棉主力涨0.12%，棉花5 - 9价差涨2.63%，主力合约持仓量跌1.61%，仓单和有效预报数量增加 [11] - 现货市场新疆到厂价等价格下跌，3128B - 05合约基差跌0.20%，3128B - 09合约基差涨0.37% [11] - 产业情况商业库存、坯布库存天数增加，纺织纱线等出口同比增长，进口量增加，服装零售额和出口额有变化 [11] 油脂 - 豆油江苏一级现价涨0.35%，期价Y2605涨0.63%，基差跌3.66%，仓单涨4.11% [12] - 棕榈油广东24度现价涨0.70%，期价P2605涨0.81%，基差跌125.00%，盘面进口成本涨0.76%，进口利润涨0.49%，仓单不变 [12] - 菜籽油江苏三级现价涨1.03%，期价OI2605涨0.96%，基差涨1.88%，仓单减少 [12] 鸡蛋 - 期货鸡蛋03合约涨1.03%至3040元/500KG，鸡蛋04合约涨1.19%，3 - 4价差跌2.99% [13] - 现货鸡蛋产区价格持平，蛋鸡苗价格涨3.57%，淘汰鸡价格跌3.29%，蛋料比降0.43%，养殖利润降2.82% [13] 玉米 - 期货玉米2603跌0.13%至2263元/吨，玉米3 - 7价差涨7.14%，持仓量涨1.11%，仓单涨5.48% [16] - 现货锦州港平舱价涨0.43%，蛇口港市场价持平，南北贸易利润持平，巴西到岸完税价跌0.25%，进口利润涨2.00% [16] - 玉米淀粉玉米淀粉2603跌0.43%，淀粉 - 玉米03盘面价差跌2.86%，持仓量涨0.22%，仓单不变 [16] 生猪 - 期货主力合约基差、3 - 5价差等有变化，主力合约持仓量降1.66% [18][19] - 现货样本点屠宰量日涨0.40%，白条价格周持平，仔猪价格周涨6.45%，母猪价格周持平，出栏体重周降0.09%，养殖利润增加，能繁存栏月降1.12% [19] 粕类 - 豆粕江苏豆粕现价持平，期价M2605涨0.14%，现货基差报价不变，盘面进口榨利降19.0%，仓单不变 [21] - 菜粕江苏菜粕现价跌0.82%，期价RM2605跌0.85%，基差不变，盘面进口榨利降2.20%，仓单不变 [21] - 价差豆粕和菜粕跨期价差有变化，油粕比和豆菜粕价差上涨 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资机会 投资者需结合各品种基本面、消息面和技术面等因素综合判断并谨慎操作 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 镍：消息和技术面带动盘面上涨突破前高 印尼计划削减产量但落地待察 短期现实弱且中期基本面宽松制约价格 预计偏强运行关注回调可能 主力参考126000 - 135000 [2][37] - 甲醇：装置意外扰动价格走强 港口12月累库但次年一季度有望去库 内地价格窄幅震荡 关注港口库存去化情况 [3] - 铁矿：钢厂补库预期支撑价格 供应将进入淡季 预计震荡偏强运行 短多尝试 区间参考770 - 840 [3][53] - 玉米：上涨动力不足盘面冲高回落 短期供应压力仍存 关注基层售粮心态和政策投放 [4][79] 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：结构性主题行情为主 股指高位震荡 短期利空出尽指数反弹 推荐持有牛市价差组合搭配少量卖出近月虚值看涨期权对冲 [5][7] - 国债期货：债市情绪有所修复 跨年资金压力下短端偏弱 预计维持震荡行情 单边观望 期现关注正套 曲线倾向做陡 [8][10] 贵金属 - 黄金、白银、铂、钯：美联储会议纪要影响中性 年末交投冷清走势分化 白银收复部分跌幅 短期建议观望 年后多头逢低配置 [11][13] 集运欧线 - 集运指数（欧线）：主力震荡 短期内预计呈现震荡格局 [15] 商品期货 有色金属 - 铜：铜价回调 中长期基本面良好 短期价格高估 预计震荡调整 多单择机止盈 [16][19] - 氧化铝：政策利好难扭转短期供需 预计围绕行业现金成本线宽幅震荡 短期观望 中期逢高沽空 [19][21] - 铝：有色金属情绪共振 现货贴水扩大 预计高位宽幅震荡 前期多单逢高止盈 节后回调布局多单 [22][24] - 铝合金：盘面跟随铝价偏强震荡 市场交投冷清 预计短期高位区间震荡 可进行多AD03空AL03套利 [25][27] - 锌：TC下行支撑价格 预计短期震荡 主力参考22800 - 23800 区间逢低多 跨市反套持有 [27][30] - 锡：市场情绪消退锡价大跌 预计高位震荡 建议观望 [30][35] - 镍：消息和技术面带动盘面上涨 预计偏强震荡 主力参考126000 - 135000 [35][38] - 不锈钢：盘面偏强震荡 强预期和弱现实博弈 预计维持偏强震荡调整 主力参考12500 - 13200 [38][40] - 碳酸锂：年末消息面增量多 预计宽幅震荡 观望为主 主力参考11.5 - 12.5 万 [42][45] - 多晶硅：节前减仓 期货震荡回升 预计高位震荡 观望为主 [45][47] - 工业硅：期货震荡回升 上方有均线压力 预计低位震荡 关注减产落地情况 [47][49] 黑色金属 - 钢材：减产去库 钢价维持震荡 单边观望 做多螺矿比离场 螺纹参考3000 - 3200 区间 热卷参考3150 - 3350 区间 [49][51] - 铁矿：钢厂补库预期支撑价格 供应将进入淡季 预计震荡偏强运行 短多尝试 区间参考770 - 840 [52][53] - 焦煤：产地煤价涨跌互现 盘面见顶回落 单边逢高做空 套利关注多焦煤空焦炭 [55][59] - 焦炭：12月第四轮提降启动 预计震荡偏弱 单边逢高做空2605合约 套利关注多焦煤空焦炭 [60][64] - 硅铁：减产缓解供需矛盾 成本持稳 预计区间震荡 参考5650 - 5900 [65][68] - 锰硅：锰矿支撑价格 供需矛盾仍存 预计震荡运行 区间操作参考5700 - 6000 [69][71] 农产品 - 粕类：巴西丰产预期强 美豆底部震荡 国内豆粕短期震荡 谨慎操作 [72][74] - 生猪：需求支撑行情 宏观与盘面共振 预计震荡偏强 [75][76] - 玉米：上涨动力不足 预计短线操作 关注基层售粮心态和政策投放 [77][79] - 白糖：原糖横盘整理 国内购销平淡 预计震荡偏弱 维持反弹偏空思路 [80][82] - 棉花：美棉底部震荡 国内价格创年内高位 短期内美棉震荡 国内警惕回调风险 中长期乐观 [83][85] - 鸡蛋：蛋价多数稳定 供应压力偏高但边际缓解 预计主力维持低位震荡 [86][87] - 油脂：棕榈油短线冲高 油脂整体不宜过度看涨 各品种有不同走势和风险 [88][90] - 红枣：成本支撑 关注消费成色 套保压力压制盘面上方空间 关注01合约交割和春节备货 [91][92] - 苹果：需求疲软 价格走弱 关注实际去库进度 春节后价格或下跌 [93] 能源化工 - PX：估值提升且下游负反馈凸显 短期承压 短期高位震荡 节前观望 中期低多 PX5 - 9低位正套 [94][95] - PTA：加工费回升且下游负反馈凸显 短期承压 短期高位震荡 节前观望 中期低多 TA5 - 9低位正套 [96][97] - 短纤：供需预期偏弱 跟随原料波动 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩 [98] - 瓶片：成本端偏强 供应预期提升 短期加工费将被压缩 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩 [99][101] - 乙二醇：海外供应预期收缩 但近月大幅累库预期不变 上涨有阻力 EG5 - 9逢高反套 [102] - 纯苯：供需格局偏弱 价格驱动偏弱 预计短期低位震荡 BZ2603在5300 - 5600区间震荡 [103][104] - 苯乙烯：供需预期偏弱 驱动有限 反弹空间受限 EB02/03在6800以上偏空对待 逢高做缩加工费 [105][106] - LLDPE：基差维持 成交中性 短期多2605 [107] - PP：供需双弱 价格小幅震荡 关注PDH利润扩大 [107] - 甲醇：地缘扰动价格走强 关注港口库存去化情况 再次关注MTO05缩 [108][109] - 烧碱：期货强势反弹 现货稳中有降 预计宽幅震荡 主力合约关注2150 - 2330区间 [109][110] - PVC：供应端边际宽松 高价成交清淡 预计反弹后趋弱运行 [111][112] - 纯碱：阶段性开工率下滑库存去库 盘面暂存一定支撑 建议观望 [113][114] - 玻璃：冷修叠加产销率转好 盘面起底反弹 预计延续底部震荡偏强趋势 建议观望 [113][115] - 天然橡胶：市场情绪消退 空单继续持有 [115][117] - 合成橡胶：基本面支撑有限 跟随商品波动 短期BR2602在11200 - 12000之间宽幅震荡 [118][119]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场当前缺乏利多，价格反弹无力，预计下周保持偏弱走势 [2] - 棉花中长期预期乐观，但产业下游偏弱，棉价上方面临一定压力位，关注14000 - 14100附近压力情况 [5] - 玉米短期基层惜售情绪仍存叠加终端低库存支撑，价格较为坚挺，但供应压力限制上涨幅度，需关注产区售粮节奏及下游补库情况 [7] - 棕榈油后市有跌破4000令吉后进一步趋弱下跌的风险，大连棕榈油关注能否跌破8500元支撑；豆油短期基差报价跌幅有限，且受1月合约交割拖累 [10] - 生猪12月 - 1月行情有较大不确定性，整体供应压力大，价格难见起色 [12] - 鸡蛋市场供应端供过于求，需求端跟进不足，预计蛋价震荡偏弱，但下跌空间有限 [15] - 美豆中长期价格不乐观，国内豆粕宽松格局延续，单边缺乏驱动，关注1 - 5正套表现 [17] 各行业报告总结 白糖产业 - 期货市场：白糖2601跌0.71%，白糖2605跌0.59%，ICE原糖主力涨1.62%，白糖1 - 5价差跌6.19%，主力合约持仓量涨6.51%，仓单和有效预报无变化 [2] - 现货市场：南宁、昆明价格下跌，南宁基差涨9.57%，昆明基差跌12.00%，进口糖价格上涨，与南宁价差缩小 [2] - 产业情况：全国和广西食糖产量、销量同比下降，全国销糖率下降，广西销糖率上升，全国工业库存下降，广西库存大幅下降，云南库存上升，食糖进口增加 [2] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605持平，棉花2601跌0.18%，ICE美棉主力跌0.27%，棉花5 - 1价差涨250.00%，主力合约持仓量跌13.59%，仓单和有效预报增加 [5] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index上涨，FC Index下跌，3128B与合约价差及CC Index与FC Index价差扩大 [5] - 产业情况：多项指标环比有变化，国际美棉维持震荡，国内市场中长期预期乐观但下游偏弱 [5] 玉米系产业 - 玉米：锦州港平舱价、蛇口散粮价等部分价格持平，基差、进口利润等有小幅度涨跌，山东深加工早间剩余车辆大幅减少，持仓量和仓单下降 [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601涨0.12%，长春和潍坊现货持平，基差等有变化，山东淀粉利润增加，持仓量下降，仓单持平 [7] 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价和Y2605期价部分持平，基差涨8.43% [10] - 棕榈油：广东24度现价和P2605期价下跌，基差等有变化，盘面进口成本和利润有变动 [10] - 菜籽油：江苏三级现价和OI2605期价部分有涨跌，基差涨2.74% [10] - 价差情况：各油脂跨期、现货价差有不同程度变化 [10] 生猪产业 - 期货市场：主力合约基本涨31.25%，生猪2605涨0.68%，生猪2603涨0.94%，生猪3 - 5价差涨4.17%，主力合约持仓涨0.89%，仓单持平 [12] - 现货市场：河南、山东等多地现货价格有涨跌，样本点屠宰量增加，日条价格持平，仔猪价格下降，母猪价格微降，出栏体重微降，养殖利润增加，能繁存栏下降 [12] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋01合约跌2.13%，鸡蛋02合约跌1.58%，基差涨106.60%，1 - 2价差跌11.36% [15] - 现货市场：鸡蛋产区价格跌0.20%，蛋鸡苗价格跌1.75%，淘汰鸡价格涨2.85%，蛋料比涨3.90%，养殖利润涨20.35% [15] - 供应情况：淘汰鸡出栏量下滑，新开产蛋鸡数量低，在产蛋鸡存栏量仍处高位，产业链各环节有库存积压 [15] - 需求情况：蛋价上涨后终端消费不及预期，下游拿货情绪下降，生产和流通环节库存持平 [15] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价涨1.31%，M2605期价涨0.73%，基差涨6.45%，盘面进口榨利涨40.9%，仓单持平 [17] - 菜粕：江苏菜粕现价持平，RM2605期价涨1.03%，基差跌27.59%，盘面进口榨利跌2.68%，仓单为0 [17] - 大豆：哈尔滨大豆现价持平，豆一主力合约期价跌0.84%，基差涨15.02%；江苏进口大豆现价持平，豆二主力合约期价跌0.26%，基差涨7.41%，仓单持平 [17] - 价差情况：豆粕、菜粕跨期价差及多种价差有不同变化 [17]

白糖产业 报告核心观点 - 供应前景宽松制约原糖价格反弹，价格维持偏空格局；主产区榨糖节奏提速，期货市场价格走弱，基差糖源价格下滑，新糖供应以刚需成交为主；当前缺乏利多，预计下周价格保持偏弱走势 [2] 期货市场情况 - 白糖2601合约现值5320元/吨，较前值跌38元，跌幅0.71%；白糖2605合约现值5214元/吨，较前值跌31元，跌幅0.59%；ICE原糖主力现值15.10美分/磅，较前值涨0.24美分，涨幅1.62% [2] - 白糖1 - 5价差现值106元/吨，较前值跌7元，跌幅6.19%；主力合约持仓量现值416939，较前值增25472，涨幅6.51%；仓单数量611，有效预报1490，均与前值持平 [2] 现货市场价格 - 南宁现货价现值5340元/吨，较前值跌20元，跌幅0.37%；昆明现货价现值5280元/吨，较前值跌40元，跌幅0.75% [2] - 南宁基差现值126，较前值涨11，涨幅9.57%；昆明基差现值66，较前值跌9，跌幅12.00% [2] - 进口糖巴西（配额内）现值4100元/吨，较前值涨83元，涨幅2.07%；进口糖巴西（配额外）现值5195元/吨，较前值涨108元，涨幅2.12% [2] - 进口巴西（配额内）与南宁价差现值 - 1240元/吨，较前值涨103元，涨幅7.67%；进口巴西（配额外）与南宁价差现值 - 145元/吨，较前值涨128元，涨幅46.89% [2] 产业情况（同比） - 食糖全国产量累计值105万吨，较前值降31.79万吨，降幅23.24%；全国销量累计值35万吨，较前值降25.90万吨，降幅42.53% [2] - 广西食糖产量累计值13.39万吨，较前值降37.85万吨，降幅73.87%；广西食糖销量当月值8.94万吨，较前值降19.56万吨，降幅68.63% [2] - 全国累计销糖率33.50%，较前值降11.02个百分点，降幅24.75%；广西累计销糖率66.77%，较前值升11.15个百分点，涨幅20.05% [2] - 全国工业库存70万吨，较前值降5.59万吨，降幅7.40%；广西食糖工业库存4.45万吨，较前值降18.29万吨，降幅80.43%；云南食糖工业库存1.26万吨，较前值升0.66万吨，涨幅110.00% [2] - 食糖进口75万吨，较前值增21万吨，涨幅38.89% [2] 棉花产业 报告核心观点 - 国际美棉维持震荡行情，国内市场预期下年度新疆种植面积下滑，中长期预期乐观，但产业下游偏弱，棉价下方空间有限，上方面临一定压力位，关注14000 - 14100附近压力情况 [5] 期货市场价格 - 棉花2605合约现值13850元/吨，与前值持平；棉花2601合约现值13835元/吨，较前值跌25元，跌幅0.18%；ICE美棉主力现值63.83美分/磅，较前值跌0.17美分，跌幅0.27% [5] - 棉花5 - 1价差现值15元/吨，较前值涨25元，涨幅250.00%；主力合约持仓量现值397499，较前值降62517，降幅13.59%；仓单数量3109，较前值增142，涨幅4.79%；有效预报3708，较前值增123，涨幅3.43% [5] 现货市场价格 - 新疆到厂价3128B现值14896元/吨，较前值涨61元，涨幅0.41%；CC Index: 3128B现值15062元/吨，较前值涨49元，涨幅0.33%；FC Index:M: 1%现值12863元/吨，较前值跌35元，跌幅0.27% [5] - 3128B - 01合约现值1046元/吨，较前值涨61元，涨幅6.19%；3128B - 05合约现值1061元/吨，较前值涨86元，涨幅8.82%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%现值2199元/吨，较前值涨84元，涨幅3.97% [5] 产业情况（环比） - 某指标（原文表述不清）现值468.36，较前值增104.39，涨幅28.7%；工业库存93.96万吨，较前值增0.82万吨，涨幅0.9% [5] - 进口量9万吨，较前值降1万吨，降幅10.0%；保税区库存32.20万吨，较前值降0.60万吨，降幅1.8% [5] - 纺织业存货同比现值0.10，较前值降0.20，降幅66.7%；纱线库存天数26.33天，较前值降0.02天，降幅0.1%；坯布库存天数32.34天，较前值增1.22天，涨幅3.9% [5] - 棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1768.20元/吨，较前值降53.90元，降幅3.1% [5] - 服装鞋帽针纺织品类零售额1470.80，较前值增240.30，涨幅19.5%；服装鞋帽针纺织品类当月同比6.30%，较前值升1.60个百分点，涨幅34.0% [5] - 纺织纱线、织物及制品出口额122.76亿美元，较前值增10.17亿美元，涨幅9.0%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比0.98%，较前值升10.08个百分点，涨幅110.8% [5] - 服装及衣着附件出口额115.94亿美元，较前值增5.90亿美元，涨幅5.4%；服装及衣着附件出口同比 - 10.93%，较前值升5.03个百分点，涨幅31.5% [5] 玉米系产业 报告核心观点 - 短期基层惜售情绪仍存叠加终端低库存支撑，玉米价格较为坚挺，但在供应压力影响下，限制玉米上涨幅度，需关注产区售粮节奏及下游补库情况 [7] 玉米市场情况 - 玉米2601锦州港平舱价现值2242元/吨，较前值跌1元，跌幅0.04%；基差现值58，较前值涨1，涨幅1.75% [7] - 玉米1 - 5价差现值 - 24元/吨，与前值持平；蛇口散粮价现值2430元/吨，与前值持平；南北贸易利润现值39，与前值持平 [7] - 到岸完税价CIF现值2140元/吨，较前值跌3元，跌幅0.13%；进口利润现值290，较前值涨3，涨幅1.01% [7] - 山东深加工早间剩余车辆765，较前值降556，降幅42.09%；持仓量2192961，较前值降23216，降幅1.05%；仓单57355，较前值降1350，降幅2.30% [7] 玉米淀粉市场情况 - 玉米淀粉2601合约现值2526元/吨，较前值涨3元，涨幅0.12%；长春现货2590元/吨，与前值持平；潍坊现货2800元/吨，与前值持平 [7] - 基差现值64元/吨，较前值降3元，降幅4.48%；玉米淀粉1 - 5价差现值 - 51元/吨，较前值涨2元，涨幅3.77% [7] - 淀粉 - 玉米01盘面价差现值284元/吨，较前值涨4元，涨幅1.43%；山东淀粉利润现值20，较前值涨1，涨幅5.26% [7] - 持仓量294831，较前值降2990，降幅1.00%；仓单2500，与前值持平 [7] 油脂产业 报告核心观点 - 棕榈油后市有跌破4000令吉后进一步趋弱下跌的风险，大连棕榈油期货关注能否跌破8500元支撑后进一步下跌；豆油CBOT窄幅震荡调整，国内一季度大豆进口减少叠加春节备货，基差报价跌幅有限，且1月合约临近交割有拖累 [10] 豆油市场情况 - 江苏一级豆油现价8600元/吨，与前值持平；Y2605期价8240元/吨，较前值跌28元，跌幅0.34%；基差360，较前值涨28，涨幅8.43% [10] - 现货基差报价江苏1月01 + 260，与前值持平；仓单25964，与前值持平 [10] 棕榈油市场情况 - 广东24度棕榈油现价8580元/吨，较前值跌100元，跌幅1.15%；P2605期价8608元/吨，较前值跌48元，跌幅0.55%；基差 - 28，较前值降52，降幅216.67% [10] - 现货基差报价广东1月01 + 50，与前值持平；盘面进口成本广州港1月8943.6元/吨，较前值跌151.3元，跌幅1.66%；盘面进口利润广州港1月950，与前值持平；仓单950，与前值持平 [10] 菜籽油市场情况 - 江苏三级菜籽油现价10020元/吨，较前值涨20元，涨幅0.20%；OI2605期价9608元/吨，较前值涨9元，涨幅0.09%；基差412，较前值涨11，涨幅2.74% [10] - 现货基差报价江苏1月01 + 250，较前值降30；仓单3476，较前值降14 [10] 价差情况 - 豆油跨期05 - 09价差92元/吨，较前值涨4元，涨幅4.55%；棕榈油跨期05 - 09价差142元/吨，与前值持平；菜籽油跨期05 - 09价差88元/吨，较前值降9元，跌幅10.23% [10] - 现货豆棕价差2601合约 - 558元/吨，较前值涨48元，涨幅7.92%；现货菜豆油价差1420元/吨，较前值涨20元，涨幅1.43%；2601合约菜豆油价差1368元/吨，较前值涨37元，涨幅2.78% [10] 生猪产业 报告核心观点 - 现货价格稳定，南方腌腊需求起量使下方承接能力增强，但12月 - 1月行情有不确定性，疫情或压制现货，二次育肥或支撑价格，整体供应压力大，价格难见起色，盘面持续上行乏力 [12][13] 期货市场情况 - 主力合约基差现值105，较前值涨25，涨幅31.25%；生猪2605合约现值11900元/吨，较前值涨80元，涨幅0.68%；生猪2603合约现值11325元/吨，较前值涨105元，涨幅0.94% [12] - 生猪3 - 5价差现值 - 575元/吨，较前值涨25元，涨幅4.17%；主力合约持仓156093，较前值增1377，涨幅0.89%；仓单523，与前值持平 [12] 现货市场价格 - 河南现货价现值11430元/吨，较前值涨130元；山东现货价现值11570元/吨，较前值涨370元；四川现货价现值11950元/吨，较前值涨150元 [12] - 辽宁现货价现值11250元/吨，较前值跌50元；广东现货价现值12310元/吨，较前值跌150元；湖南现货价11160元/吨，与前值持平；河北现货价现值11680元/吨，较前值涨180元 [12] 现货指标情况 - 样本点屠宰量 - 日现值223037，较前值增3257，涨幅1.48%；白条价格 - 周18.03元/公斤，与前值持平；仔猪价格 - 周16.50元，较前值降0.5元，降幅2.94% [12] - 母猪价格 - 周32.46元，较前值降0.01元，降幅0.03%；出栏体重 - 周129.63公斤，较前值降0.2公斤，降幅0.15% [12] - 自繁养殖利润 - 周 - 163元/头，较前值涨4.3元，涨幅2.59%；外购养殖利润 - 周 - 241元/头，较前值涨18.7元，涨幅7.21%；能繁存栏 - 月3990万头，较前值降45万头，降幅1.12% [12] 鸡蛋产业 报告核心观点 - 供应端整体供过于求，需求端跟进不足，预计蛋价震荡偏弱，但下跌空间有限 [15][16] 期货市场情况 - 鸡蛋01合约现值3077元/500KG，较前值跌67元，跌幅2.13%；鸡蛋02合约现值2921元/500KG，较前值跌47元，跌幅1.58% [15] - 基差现值4元/500KG，较前值涨61元，涨幅106.60%；1 - 2价差现值156元/500KG，较前值降20元，降幅11.36% [15] 现货市场情况 - 鸡蛋产区价格现值3.08元/斤，较前值降0.01元，跌幅0.20%；蛋鸡苗价格现值2.80元/羽，较前值降0.05元，跌幅1.75% [15] - 淘汰鸡价格现值3.97元/羽，较前值涨0.11元，涨幅2.85%；蛋料比现值2.40，较前值涨0.09，涨幅3.90% [15] - 养殖利润现值 - 22.62元/羽，较前值涨5.78元，涨幅20.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种近期走势不一，油脂、蛋白粕、生猪等品种受多种因素影响呈现震荡态势，部分品种有明确趋势预期，如白糖中长期震荡偏弱等，投资者需关注各品种相关因素变化及报告指引方向 [1][5][6] 各品种总结 油脂 - 观点：近期或震荡偏弱运行，豆油、棕油、菜油均震荡偏弱，需关注双报影响 [1][5] - 逻辑：美豆需求不确定及南美豆丰产预期使美豆类下跌，国内油脂震荡走弱；市场预期美联储12月降息，原油价格上涨；南美大豆产区降水改善，国内大豆库存高、油厂压榨量大，豆油去库慢；马棕11月产量预期降、出口降，印尼棕油库存低，印度植物油进口或季节性下降；国内菜籽供应偏紧，菜油库存降，但后期供应预期回升 [5] 蛋白粕 - 观点：进口大豆宣布拍卖，双粕盘面下跌，美豆、连粕震荡偏弱 [1][6] - 逻辑：国际上美农业部将发布供需报告，市场预期全球和美豆期末库存上调，美豆受中国采购和南美天气主导，中国采购美豆计划明年2月底完成，巴西大豆丰产前景不变，阿根廷降雨少助于播种；国内短期拍卖进口大豆增加供应压力，大豆库存高、豆粕降库慢，中期1月采购进度达56%，澳籽进口压制菜粕，下游企业豆粕库存同比增，长期南美天气决定豆粕价格 [1][6] 玉米/淀粉 - 观点：港存小幅积累，拍卖传闻引起情绪变化，价格震荡 [6][7] - 逻辑：国内玉米价格走势分化，东北、华北深加工到货量低维持强势，港口随期货回调下跌；拍卖传闻和盘面高位使市场情绪转向，东北售粮进程或加速，华北企业提价促量，南方销区短期回调，价格震荡概率大 [7] 生猪 - 观点：宏观情绪影响，盘面反弹，近月震荡偏弱，远月受去产能预期支撑 [7][8] - 逻辑：政治局会议带动盘面反弹，但现货供需宽松；供应上短期12月出栏量有变化，中期2026年4月前出栏量过剩，长期2026年5月后供应压力有望减轻；需求上肉猪比价增加；库存上出栏均重增加；短期12月供需宽松，中期一季度出栏量高位，长期下半年供应压力削弱 [7] 天然橡胶 - 观点：横盘整理，等待驱动，沪胶与20号胶均震荡 [9][10] - 逻辑：整体无强驱动，下游买盘清淡，市场情绪偏空；泰国洪水对割胶影响有限，原料价格回落；海外供应季节性上量顺利，原料价格支撑盘面但有回落压力，需求端无明显变化，胶价预计窄幅区间震荡 [10] 合成橡胶 - 观点：盘面利多驱动不足，维持区间震荡 [11] - 逻辑：BR延续震荡，丁二烯出口消息炒作情绪消化；丁二烯成交稳定，天胶价格下方空间有限，BR不会大幅下跌；丁二烯价格震荡上行，产量和库存提升，买盘跟进，供方提价，高价成交遇阻 [11] 棉花 - 观点：近月偏强，上方空间受限，短期关注压力位，长期震荡偏强 [11] - 逻辑：供给上新棉产量增产且上量快，公检量超往年；需求端季节性转淡但刚性采购支撑；库存上商业库存爬坡，11月中旬库存同比降，表观消费好；仓单炒作使01偏强，但盘面高于套保线企业套保意愿升；新年度种植政策有变数，远月有价值 [11] 白糖 - 观点：短期下方支撑明显，中长期震荡偏弱 [11][13] - 逻辑：中长期全球糖市25/26榨季供应过剩，四大主产国增产，26/27榨季巴西仍有扩产空间，北半球新榨季供应增加，糖价下行压力大；短期01合约5300有支撑 [13] 纸浆 - 观点：触及压力位后回落，宽幅震荡格局维持 [13][14] - 逻辑：上周期货上涨有部分利多消息配合，当前博弈点是利多能否突破震荡区间上沿；基本面阔叶浆价格上涨可传导，支撑针叶浆；浆厂停产与库存高对冲，针叶浆美金盘价格上涨概率大；期价使美金盘和现货可套保，针叶现货流动性好、销售难，仓单注册可能性大，套保压力是利空；月底前利多因子多推动底部抬升，合约5500 - 5600有压力 [14] 双胶纸 - 观点：原料下行，双胶走弱，短期弱稳为主 [15] - 逻辑：12月初部分纸企报盘上调，北方经销商跟涨；纸企开工稳定，部分库存压力增加；出版订单未集中提货，南方社会面需求清淡，纸价持稳；双胶纸受需求制约涨势不及原料；中旬出版社提货或缓解库存压力，但社会需求淡、成本高，中期纸企或降价或降开工 [15] 原木 - 观点：供应阶段性减量，原木底部存支撑，关注远月低多机会 [15][17] - 逻辑：供应端新西兰发运下滑，12 - 1月发运量将下降，一季度到港压力缓解，日本柳杉存检疫问题；国内江苏现货下行，需求支撑不足，01合约无明确驱动，03合约博弈性强，旺季买方接货风险小，春节后加工厂有补库预期；整体估值不高，可逢低试多03合约或考虑1 - 3反套 [17] 商品指数情况 - 2025年12月8日，综合指数2267.05，较昨日-0.18%；商品20指数2588.87，较昨日-0.37%；工业品指数2216.09，较昨日-0.16% [174] - 农产品指数930.18，今日涨跌幅-0.22%，近5日涨跌幅-0.40%，近1月涨跌幅-0.65%，年初至今涨跌幅-2.57% [176]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各农产品期货品种进行分析并给出展望，油脂震荡，蛋白粕美豆震荡、连粕震荡上涨，玉米及淀粉震荡偏强，生猪震荡偏弱，天然橡胶和20号胶震荡，合成橡胶震荡，棉花短期回调、长期震荡偏强，白糖中长期震荡偏弱，纸浆震荡，双胶纸震荡，原木震荡偏弱 [1][7] 各品种总结 油脂 - 观点：近日或震荡盘整，关注马棕产需情况，中期豆油、棕油、菜油均震荡 [6] - 逻辑：宏观上市场聚焦美国经济数据，美联储内部分歧加剧，对俄原油供应担忧持续；产业端USDA报告下调美豆单产和出口预期，南美豆种植顺利，国内进口大豆到港量预期高、豆油去库慢，马棕11月产量和出口下降，印尼棕油库存低，印度植物油进口或季节性下降，国内菜籽供应先紧后松 [6] 蛋白粕 - 观点：隔夜美豆下跌，双粕减仓补跌，美豆震荡、连粕震荡上涨 [2][7] - 逻辑：国际上美联储12月降息概率走低，USDA报告下调美豆产量、出口等，美豆贴水超南美，10月压榨量创新高，巴西对华出口量高，南美豆播种顺利；国内大豆进口利润修复但1月船期进口压榨仍亏损，油厂大豆压榨量高，豆粕销售和提货量环比增长，大豆库存高，豆粕库存季节性走低但同比偏高，下游饲料养殖企业豆粕库存天数环同比下降 [2][7] 玉米及淀粉 - 观点：持续高位震荡，震荡偏强 [7] - 逻辑：供应端天气转冷粮农惜售，吉林玉米上量但东北卖压未兑现，华北上量节奏加快但优质干粮占比低；需求端销区用粮企业库存紧，饲用粮需求集中到东北，铁路运费调整增加贸易成本，中储粮轮储持续，进口玉米拍卖成交率高 [8] 生猪 - 观点：供应压力持续，猪价弱势运行，震荡偏弱 [9] - 逻辑：供应上短期规模场11月出栏进度慢，中期四季度出栏量增加，长期能繁母猪产能开始去化；需求上肥标价差扩大，关注降温对消费拉动；库存上出栏均重环比、同比均增；节奏上短期二育栏舍利用率下降、日均计划出栏增加，中期高均重和二次育肥带来库存后置 [9] 天然橡胶和20号胶 - 观点：等待驱动，区间震荡 [11] - 逻辑：天胶受宏观氛围影响先跌后反弹，海外宏观多变，自身基本面无明显驱动，RU仓单注销，NR仓单注册有上量预期，海外供应季节性上量顺利，原料价格坚挺但有回落压力，需求端无明显变化，价格下跌后下游采买情绪尚可 [12] 合成橡胶 - 观点：盘面暂时进入震荡整理 [14] - 逻辑：BR盘面跟随天胶波动，原料丁二烯成交稳定，盘面与天胶价差走阔吸引套利资金，丁二烯价格下跌后企稳，国内产量和进口量充裕，上下游产品及外盘市场走势偏弱，下游刚需逢低补仓，产业链利润向下游转移，市场有短期底部支撑 [15] 棉花 - 观点：回调存回调压力，短期01合约存在回调风险，长期估值偏低，震荡偏强 [15][17] - 逻辑：国际上USDA 11月供需预测报告偏空，美棉、中国、巴西产量上调，中国和美棉平衡表有累库预期；国内新疆棉新作产量预期上调，前期利多消化，收购尾声成本固化，供应上量需求转淡 [16] 白糖 - 观点：反弹动力弱，中长期震荡偏弱 [17] - 逻辑：中长期25/26榨季巴西、印度、泰国、中国预计增产，国际糖市供需盈余，内外糖价有下行压力；短期巴西出口量下降，制糖比或下滑，国际贸易流或减轻，国内糖浆预拌粉进口政策趋紧，食糖进口量预计减少，甘蔗糖未大量上市，内盘有支撑 [17] 纸浆 - 观点：期货高位震荡，多方主导格局不变，震荡 [17][18] - 逻辑：利多因素有包装纸系上涨、阔叶进口价格上升、11 - 12月非显著淡季、01合约交割仓单可能不足；利空因素有针叶浆需求低、供应有出口压力、美金价弱势，下游企业采购接受度偏差，布针仓单问题扰动定价，下游及终端消费增长不足 [18] 双胶纸 - 观点：纸企挺价，现货止跌，跟随纸浆偏强震荡 [19][21] - 逻辑：短期部分纸企挺价，经销商备库理性，下游印厂订单变化有限，出版招标推进但招标价格偏低，上游木浆价格上涨成本支撑增强但传导一般；11月纸厂挺价或止跌反弹，12月经销商冲量降价或拖累市场，2026年一季度市场或横盘整理 [19][20] 原木 - 观点：基本面无明显矛盾，原木维持低位波动，震荡偏弱 [23] - 逻辑：供应上短期新西兰发运回升推动12月到港量增长，长期供应压力大，外盘报价与国内价格倒挂，进口节奏取决于港口库存和国际成本；需求2026年弱稳，四季度加工厂有补库空间，一季度季节性回落，终端房地产行业难拉动需求；库存短期缓慢去化，2026年一季度中下旬或累库；估值上盘面未出现显著交割利润 [23] 商品指数信息 - 综合指数：中信期货商品指数2025 - 11 - 17，特色指数中商品20指数2555.84，跌幅0.42%，工业品指数2228.52，涨幅0.56%；板块指数中农产品指数932.55，今日跌幅0.56%，近5日跌幅0.34%，近1月涨幅0.61%，年初至今跌幅2.32%；PPI商品指数1348.14，涨幅0.21% [181][182][184]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货有重新向上走强机会，连棕油期货突破9500元有望打开新上涨空间且近弱远强；豆油利空快消化完，若中美首脑通话涉及中国采购美国大豆，CBOT大豆上涨将提振CBOT豆油市场，国内消费向好且有出口消息也会提振行情，四季度大豆供应增加的利空对远期合同有拖累，而CBOT大豆上涨可能提振近月合约 [1] - 白糖方面，原糖价格因巴西产糖量超预期而大幅走弱，预计维持底部震荡格局；国内郑糖下破5500整数关口，加工糖报价走弱，广西外运受阻，中秋备货接近尾声，现货购销放缓，整体维持偏弱走势 [3] - 棉花方面，供应端籽棉抢收意愿差，新棉可顺价套保，中期棉价面临套保压力较大；需求端产业下游对旺季信心不强，需求不及往年同期，整体支撑力度一般，中期国内棉价或相对承压 [4] - 玉米方面，东北地区新季上市节奏偏慢对价格有支撑，但后续新季不断上市价格将承压，整体近强远弱；华北地区降雨影响玉米收割，价格短期或小幅度上调；需求端深加工和饲料企业刚需为主，补库意愿不强，库存下滑；短期市场受上量节奏及价格支撑影响，盘面将维持低位震荡或存在小幅反弹，中期偏弱局面未改变 [6] - 鸡蛋方面，在产蛋鸡存栏量维持高位，天气转凉后产蛋率和蛋重回升，国庆、中秋临近冷库蛋出库，供应压力较大，近几日鸡蛋价格高位下滑，需求转淡或利空鸡蛋价格；后期双节临近商超、电商或提前采购，需求或增加，预计蛋价维持底部区间震荡 [10] - 粕类方面，生物柴油掺混政策不确定性大，美豆供强需弱格局延续，巴西升贴水偏强对国内成本形成支撑；国内对四季度供应担忧情绪缓解，现货宽松，油厂豆粕持续累库，终端缺乏备货积极性，明年1 - 2月国内大豆供应不宽松，不确定性集中在中美谈判结果，短期利空因素多，但下方支撑较强，后续仍有反弹基础 [13] - 生猪方面，养殖端出栏增加，现货压力持续兑现，需求缓慢回升，供应量明确恢复，需求承接有变数，散户体重在高位，双节前出栏压力存在；农业部有加强产能调控意向，预计后续养殖端减产压力增加，对出栏影响在明年年中之后，短期虽有收储入场，但现货价格缺乏支撑，近月合约维持弱势调整 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 期货市场 - 9月19日，江苏一级豆油现价8620元，较前一日涨80元，涨幅0.94%；Y2601期价8328元，涨44元，涨幅0.53%；基差292元，涨36元，涨幅14.06% [1] - 9月19日，广东24度棕榈油现价9300元，较前一日涨30元，涨幅0.32%；P2601期价9316元，涨12元，涨幅0.13%；基差 - 16元，涨18元，涨幅52.94%；广州港1月盘面进口成本9649.4元，涨11.2元，涨幅0.12%；盘面进口利润 - 333元，涨1元，涨幅0.23% [1] - 9月19日，江苏四级菜籽油现价10180元，较前一日涨120元，涨幅1.19%；OI601期价10068元，涨84元，涨幅0.84%；基差112元，涨36元，涨幅47.37% [1] 价差情况 - 9月19日，豆油01 - 05跨期价差276元，较前一日涨14元，涨幅5.34%；棕榈油01 - 05跨期价差202元，涨6元，涨幅3.06%；菜籽油01 - 05跨期价差500元，涨11元，涨幅2.25% [1] - 9月19日，现货豆棕价差 - 680元，较前一日涨50元，涨幅6.85%；2601豆棕价差 - 1062元，涨24元，涨幅2.21%；现货菜豆油价差1560元，涨40元，涨幅2.63%；2601菜豆油价差1740元，涨40元，涨幅2.35% [1] 白糖产业 期货市场 - 9月22日，白糖2601现值5461元/吨，较前值跌13元，跌幅0.24%；白糖2605现值5446元/吨，跌10元，跌幅0.18%；ICE原糖主力现值16.18美分/磅，涨0.05美分，涨幅0.31%；白糖1 - 5价差现值15元/吨，跌3元，跌幅16.67%；主力合约持仓量450307，较前值增17853，涨幅4.13%；仓单数量10364，较前值减265，跌幅2.49% [3] 现货市场 - 9月22日，南宁现货价5830元/吨，较前值跌10元，跌幅0.17%；昆明现货价5845元/吨，跌2元，跌幅0.09%；南宁基差384元，持平；昆明基差399元，较前值涨5元，涨幅1.27% [3] - 进口糖方面，巴西配额内现价4433元/吨，较前值跌28元，跌幅0.63%；配额外现价5630元/吨，跌37元，跌幅0.65%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1397元，较前值跌18元，跌幅1.31%；配额外与南宁价差 - 200元，跌27元，跌幅15.61% [3] 产业情况 - 食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1000.00万吨，增114.00万吨，涨幅12.87%；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值26.02万吨，较前值减9.69万吨，跌幅27.14% [3] - 全国销糖率累计89.60%，较前值增0.66%；广西销糖率累计89.04%，增0.62%；全国工业库存116.00万吨，较前值增5.78万吨，涨幅5.24%；广西食糖工业库存70.87万吨，较前值减1.61万吨，跌幅2.22%；云南食糖工业库存33.65万吨，较前值增7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口13.00万吨，较前值增8.00万吨，涨幅160.00% [3] 棉花产业 期货市场 - 9月22日，棉花2605现值13705元/吨，较前值跌20元，跌幅0.15%；棉花2601现值13720元/吨，跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力现值66.30美分/磅，跌0.62美分，跌幅0.93%；棉花5 - 1价差现值 - 15元/吨，较前值涨25元，涨幅62.50%；主力合约持仓量509249，较前值增7167，涨幅1.43%；仓单数量4232，较前值减206，跌幅4.64%；有效预报12张，持平 [4] 现货市场 - 9月22日，新疆到厂价3128B现值15198元/吨，较前值跌51元，跌幅0.33%；CC Index: 3128B现值15283元/吨，跌36元，跌幅0.24%；FC Index:M: 1%现值13388元/吨，跌69元，跌幅0.51%；3128B - 01合约现值1493元/吨，较前值跌31元，跌幅2.03%；3128B - 05合约现值1478元/吨，跌6元，跌幅0.40%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%现值1895元/吨 [4] 产业情况 - 商业库存148.17万吨，较前值减33.85万吨，跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，较前值减3.19万吨，跌幅3.5%；进口量7.00万吨，较前值增2.00万吨，涨幅40.0%；保税区库存29.10万吨，较前值增0.20万吨，涨幅0.7% [4] - 纺织业存货同比 - 0.20%，较前值降1.00%；纱线库存天数26.58天，较前值减0.65天，跌幅2.4%；坯布库存天数33.87天，较前值减1.31天，跌幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，涨幅22.6% [4] - 纺企C32s即期加工利润 - 2056.30元/吨，较前值增29.60元，涨幅1.4%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.10亿元，较前值增83.80亿元，涨幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.10%，较前值增1.30%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，较前值增7.89亿美元，涨幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43%，较前值增0.91%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，较前值减10.16亿美元，跌幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 - 10.08%，较前值降9.47% [4] 玉米产业 玉米 - 9月22日，玉米2511现值2168元/吨，较前值跌9元，跌幅0.41%；锦州港平舱价2280元/吨，持平；基差112元，较前值增9元，涨幅8.74%；玉米11 - 3价差现值1元/吨，较前值跌2元，跌幅66.67%；蛇口散粮价2420元/吨，持平；南北贸易利润持平；到岸完税价CIF现值1938元/吨，较前值涨2元，涨幅0.09%；进口利润482元，较前值减2元，跌幅0.36%；山东深加工早间剩余车辆462辆，较前值减155辆，跌幅25.12%；持仓量1593760，较前值增15709，涨幅1.00%；仓单30658，较前值减240，跌幅0.78% [6] 玉米淀粉 - 9月22日，玉米淀粉2511现值2463元/吨，较前值跌8元，跌幅0.32%；长春现货价2560元/吨，持平；潍坊现货价2800元/吨，持平；基差97元/吨，较前值增8元，涨幅8.99%；玉米淀粉11 - 3价差现值 - 20元/吨，较前值涨1元，涨幅4.76%；淀粉 - 玉米盘面价差295元，较前值增1元，涨幅0.34%；山东淀粉利润 - 47元，较前值减4元，跌幅9.30%；持仓量302902，较前值减5913，跌幅1.91%；仓单8330，较前值减157，跌幅1.85% [6] 鸡蛋产业 - 9月22日，鸡蛋11合约现值3112元/500KG，较前值跌20元，跌幅0.64%；鸡蛋10合约现值3025元/500KG，跌18元，跌幅0.59%；鸡蛋产区价格3.66元/斤，较前值跌0.07元，跌幅1.90%；基差550元/500KG，较前值减51元，跌幅8.49%；11 - 10价差87元，较前值跌2元，跌幅2.25% [10] - 蛋鸡苗价格2.60元/羽，持平；淘汰鸡价格4.67元/斤，较前值涨0.06元，涨幅1.30%；蛋料比2.50，较前值增0.07，涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，较前值增4.71元，涨幅20.84% [10] 粕类产业 豆粕 - 9月22日，江苏豆粕现价2950元，持平；期价M2601现值3014元，较前值涨21元，涨幅0.70%；基差M2601现值 - 64元，较前值减21元，跌幅48.84%；江苏现货基差m2601 - 90；盘面进口榨利美湾船期持平；巴西11月船期 - 4，较前值增21，涨幅190.0%；仓单39055，较前值增9990，涨幅34.4% [13] 菜粕 - 9月22日，江苏菜粕现价2600元，较前值涨30元，涨幅1.17%；期价RM2601现值2522元，涨52元，涨幅2.11%；基差RM2601现值78元，较前值减22元，跌幅22.00%；加拿大11月船期进口榨利838，较前值增84，涨幅11.14%；仓单9248，较前值减256，跌幅2.69% [13] 大豆 - 9月22日，哈尔滨大豆现价3980元，持平；期价豆一主力合约3904元，持平；基差豆一主力合约76元，持平；江苏进口大豆现价3900元，持平；期价豆二主力合约3600元，较前值涨39元，涨幅1.07%；基差豆二主力合约201元，较前值减39元，跌幅16.25%；仓单7628，较前值减250，跌幅3.17% [13] 价差 - 9月22日，豆粕跨期01 - 05价差228元，持平；菜粕跨期01 - 05价差135元，较前值涨22元，涨幅19.47%；油相比现货2.89，较前值降0.051，跌幅1.73%；油相比主力合约2.77，较前值降0.019，跌幅0.68%；豆菜粕价差现货350元，较前值减30元，跌幅7.89%；2601豆菜粕价差492元，较前值减31元，跌幅5.93% [13] 生猪产业 期货市场 - 9月22日，主力合约基差 - 400，较前值增30，涨幅6.98%；生猪2511现值12825元/吨，较前值跌5元，跌幅0.04%；生猪2601现值13350

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等多个期货领域进行分析，给出各品种市场表现、供需情况、行情展望及操作建议，为投资者提供决策参考 各目录总结 金融期货 股指期货 - 周三主要指数冲高回落，市场成交收缩，上证指数收跌1.16%，多数期指主力合约随指数下挫，四大期指主力合约基差下行 [2][3] - 国内举行抗战胜利80周年大会，海外特朗普就关税案裁决上诉，A股交易额缩量，央行净回笼资金 [3][4] - A股积累较大涨幅后或进入高位震荡，建议暂时观望 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率普遍下行 [5] - 央行开展逆回购操作，资金面月初转宽 [5] - 后续需观察股市走势和8月经济数据对宽货币预期的影响，单边策略建议区间操作，关注TL合约基差收敛策略 [6] 贵金属 - 美联储褐皮书显示经济活动变化不大，就业数据疲软强化降息预期，美债收益率走低，贵金属延续涨势，国际金价涨0.75%，银价涨0.77% [7][8] - 美国就业市场下行和政治局势动荡使美元指数受打压，机构增加对贵金属避险配置，9月美联储降息概率高，金价短期有望涨至3600美元以上，白银或冲高至42美元以上 [9] 集运欧线 - 现货报价下跌，集运指数有涨有跌，全球集装箱总运力增长，欧美制造业PMI有差异 [10] - 期货盘面反弹后上涨势头受现货影响被压制，12合约若价格下探有抄底机会，可考虑12 - 10月差套利 [11] 有色金属 铜 - 现货铜价上涨，下游补货不积极，美联储表态偏鸽，市场预计9月降息概率提升 [12][13] - 铜精矿现货TC低位运行，8月国内电解铜产量环比下降，加工端开工率下降，终端需求有韧性，库存有增有减 [14][15] - 宏观上降息预期提振铜价，但上方空间受“类滞涨”担忧压制，基本面“弱现实 + 稳预期”，预计维持震荡，主力参考79000 - 81000 [16] 氧化铝 - 现货价格松动，8月产量环比增加，行业利润较好，运行产能和开工率上升，库存有降有增 [16][17] - 期货震荡运行，宏观情绪回归基本面主导，供应端有支撑但新增产能将投放，需求端拉动有限，库存累积压制价格，预计震荡偏弱，主力参考2900 - 3200，中期可逢高布局空单 [18] 铝 - 现货铝价上涨，8月产量同比增长，下游开工率有所恢复，库存有增有减 [19][20] - 宏观上美联储降息预期升温支撑铝价，基本面供应产能高位，需求边际回暖，社会库存同比低位，但高价抑制采购，预计宽幅震荡，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位 [21] 铝合金 - 现货价格坚挺，7月再生铝合金锭产量增长，8月受淡季因素制约，需求承压，库存累库 [21][22] - 期货价格随铝价震荡，供应端废铝市场供应趋紧，需求端终端消费偏弱，9月淡旺季转换，部分订单回暖，预计震荡偏强，主力参考20000 - 20600，可考虑多AD空AL套利 [23] 锌 - 现货锌价上涨，锌矿供应宽松，加工费稳定，8月精炼锌产量高于预期 [23][24] - 需求端升贴水稳定，初级加工行业开工率维持季节性低位，库存国内累库、LME去库 [25] - 供应端宽松预期仍存，锌价或震荡运行，向上反弹需需求超预期改善和降息预期持续改善，向下突破需TC超预期走强和精锌持续累库，主力参考21500 - 23000 [26] 锡 - 现货锡价下跌，成交遇冷，7月国内锡矿进口量环比和同比均下降，缅甸供应难改善，7月锡锭进口量同比大增 [26][27] - 6月焊锡开工率下降，需求端偏弱，库存LME和上期所仓单增加，社会库存减少 [28][29] - 供应紧张，需求偏弱，基本面强势，锡价高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况，运行区间参考285000 - 265000，建议观望 [29] 镍 - 现货镍价下跌，7月精炼镍产量同比增长，下游需求有差异，库存海外高位、国内回落 [29][30] - 期货盘面震荡，美元走强施压，矿价坚挺，镍铁价格偏强，不锈钢需求弱，硫酸镍供需错配，预计区间调整，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期和进出口情况 [31] 不锈钢 - 现货价格下跌，镍矿价格持稳，镍铁价格偏强，铬铁供应紧张，8月粗钢产量增加，9月排产继续增加 [32][33] - 社会库存去化慢，仓单数量回落 [34] - 宏观上美联储降息预期升温，国内政策积极，原料价格坚挺成本支撑强，但终端需求疲软，预计区间震荡，主力参考12600 - 13400，关注原料动态和旺季需求兑现情况 [35] 碳酸锂 - 现货价格下跌，盐厂惜售，贸易商出货意愿强，下游刚需采购 [36] - 8月产量环比增加，近期供应有扰动，需求稳健偏乐观，库存全环节去库 [36][37] - 基本面紧平衡，供应收缩预期兑现，需求旺季但实际需求提振需跟踪，预计盘面宽幅震荡，主力参考7 - 7.5万，建议观望 [38] 黑色金属 钢材 - 盘面和现货价格下跌，焦煤复产低于预期，铁矿港口累库，8月钢材利润下滑 [39] - 1 - 8月铁元素产量同比增长，8月产量环比回升，需求季节性回落，库存累库 [39][40] - 钢价维持回落走势，需求淡季弱势，9 - 10月需求有季节性走强预期，关注煤矿复产和旺季需求情况，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比 [40] 铁矿石 - 现货价格上涨，期货主力合约震荡反弹，基差有差异 [41][42] - 需求端铁水产量和高炉开工率下降，供给端全球发运和到港量上升，库存港口累库、疏港量下降、钢厂库存下降 [42] - 基本面难有大涨驱动，9月铁水将保持偏高水平，需求存疑，单边区间震荡，参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [43] 焦煤 - 期货震荡偏弱，现货竞拍价格稳中偏弱，蒙煤报价弱势 [44] - 供应端煤矿开工下降后复产，进口煤下游补库谨慎，需求端高炉铁水产量下滑后复产，库存整体中位略降 [45][46] - 9月煤价或继续回落，建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦煤 [46] 焦炭 - 期货震荡偏弱，现货提涨后暂稳，港口贸易报价回落 [47][48] - 供应端焦化企业将复产，需求端高炉铁水产量本周下滑后将回升，库存整体中位水平 [47][48] - 后市有下跌可能，建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭 [49] 农产品 粕类 - 国内豆粕现货价格涨跌互现，菜粕成交为0，美国农业部公布多项数据，欧盟、韩国有相关进口动态，乌克兰对大豆和油菜籽征出口关税 [50][51][52] - 美豆供强需弱，国内两粕下跌空间不大，四季度供应不宽松，可待企稳逢低布局多单 [52] 生猪 - 现货价格震荡下跌，养殖端出栏恢复，供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，建议谨慎操作，关注13500和13800附近支撑 [53][54] 玉米 - 现货价格持稳，北方四港和广东港库存有变化 [55][56] - 玉米处于新陈交接，新季增产预期大，需求端采购积极性弱，短期盘面震荡调整，中期偏弱，可逢高空 [56] 白糖 - 原糖供应预期增加上行困难，但巴西产量下修有支撑，预计在15 - 17美分/磅区间盘整，国内糖价宽幅震荡，01合约围绕5500 - 5700区间窄幅震荡 [57] - 建议维持反弹偏空思路 [57] 棉花 - 供应端新棉收购待验证，库存偏紧，需求端8月边际好转但下游改善不明显，美棉优良率偏高，国内郑棉仓单减少 [58][59] - 棉价运行中枢抬升但上涨驱动不足，预计维持高位震荡，参考13500 - 14500元/吨 [58] 鸡蛋 - 现货价格多数稳定，部分微涨，9月新开产蛋鸡数量或稍减，需求受中秋节日影响后将回落 [61] - 9月上旬蛋价可能反弹但高度有限，维持偏空思路 [61] 油脂 - 连豆油先涨后跌，棕榈油现货价格下跌，马来西亚棕榈油产量环比下降、出口量增加，进口成本下降 [62][63] - 棕榈油基本面偏多有上涨机会，国内连棕油有望跟随上涨，豆油需求面利空，供应充足，基差报价波动空间不大 [63] 红枣 - 新疆灰枣进入上糖阶段，河北和广东市场价格有变动 [64] - 短期内现货价格窄幅波动，新季枣果品质受降雨影响，国庆双节备货或提振价格，关注消费淡季走货和新季情况 [64] 苹果 - 西部产区嘎啦交易后期质量不佳、价格混乱，山东产区库存富士交易不快 [65][66] 能源化工 原油 - 有消息称OPEC + 考虑10月增产，国际油价下跌，亚洲炼厂采购美国原油，俄罗斯财政赤字压力加剧 [67][68][69] - 供应过剩风险增强，远端边际供应压力可能增加，盘面偏弱运行概率大，建议单边偏空思路，关注各品种下方支撑 [70][71] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格稳定，供应端日产增加但有装置检修，需求端农业和工业需求低迷，出口受印度招标影响，库存增加，外盘印度招标未落地 [72][73] - 尿素盘面受需求疲软和高供应压力影响下跌，后市仍有承压可能，建议单边观望，考虑月间反套和期权做缩 [74] PX - 亚洲PX现货价格下跌，利润下降，开工率回落，PTA负荷下降 [76] - 国内外PX检修装置重启，供应有增加预期，需求端有支撑但缺乏高度，9月供需紧平衡，价格跟随油价波动，PX11观望，关注6600附近支撑 [77] PTA - 期货震荡下跌，现货基差走弱，加工费有差异，PTA负荷下降，聚酯负荷回升，涤丝价格震荡 [78][79] - 8 - 9月装置计划外检修增加，需求端有支撑但缺乏高度，预计短期价格低位受支撑但驱动有限，TA观望，关注4600附近支撑，TA1 - 5滚动反套 [79] 短纤 - 期货跟随原料震荡走弱，现货成交尚可，加工费稳定，供应端负荷提升，需求端下游销售一般 [80][81] - 9月供需有好转预期但去库幅度有限，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [81] 瓶片 - 内盘和出口报价多稳，加工费稳定，开工率持平，库存可用天数减少，需求软饮料产量下降、瓶片消费量和出口量增加 [82][83] - 9月瓶片供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，主力盘面加工费在350 - 500元/吨区间波动 [83] 乙二醇 - 价格重心低位整理，现货商谈成交升水，供应端开工率有变化，库存港口下降，需求同PTA [84] - 乙二醇“强现实，弱预期”，短期下方空间不大，四季度将累库，关注EG2601在4300附近支撑 [85] 烧碱 - 国内液碱市场成交尚可，部分地区价格上涨，开工率下降，库存华东和山东减少 [86][87] - 阅兵后运输恢复，市场维持刚需支撑，现货价格短期坚挺，盘面回调空间有限，关注下游拿货节奏和装置波动 [87] PVC - 现货价格稳中有跌，期货夜盘上行后回落，开工率下降，库存企业减少 [88] - 供应端将增加，需求端低迷，成本端有支撑，预计延续弱势震荡 [89] 纯苯 - 现货价格略涨，供应端产量和开工率增加，库存港口增加，下游开工率下降 [90][91] - 9月供应维持高位，需求端支撑减弱，短期价格承压，BZ2603单边跟随苯乙烯偏弱震荡 [91] 苯乙烯 - 华东市场价格小幅走稳，利润亏损，供应端产量和开工率下降，库存港口增加，下游开工率有降有升 [92][93] - 短期供应维持高位，驱动偏弱，但9 - 10月检修和出口预期增加，供需有好转预期，EB10关注6900附近支撑，低位短多，反弹做空 [93] 合成橡胶 - 原料丁二烯价格上涨，顺丁橡胶价格上涨，8月产量有变化，开工率分化 [94] - BR成本支撑有限，供需矛盾不突出，跟随天胶与商品波动，预计价格波动区间11400 - 12500 [95][96] LLDPE - 现货价格和基差变动不大，成交偏弱，供应产能利用率上升，需求下游开工率上升，库存两油和煤化工去库、社库累库 [96] - PE高检修维持到9月中旬，需求季节性回升，9月延续去库，LP扩继续持有，可逢低做多 [96] PP - 现货价格平淡，成交一般，供应产能利用率下降，需求下游开工率上升，库存上游和贸易商累库 [96][97] - PP检修力度见顶，需求改善，库存去化，下游原料库存偏低，新产能投放有压力，区间6950 - 7300，前期空单在7000附近止盈 [97] 甲醇 - 期货窄幅震荡，现货成交清淡，基差走弱，供应端开工率有降有升，需求端MTO开工率稳定、传统下游开工率下降，库存内地和港口累库 [99] - 供应端进口较多，需求端传统下游偏弱，关注MTO装置重启，港口累库，基差压力大，区间操作2250 - 2550 [99] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格上涨，轮胎开工率有降有升，库存周转天数减少，全球天胶产量和消费量预计增加 [100][101][102] - 供应端气候影响开割，海外原料价格走强，库存去库，需求端月初出货节奏或放缓，基本面强势，预计上行，01合约参考15000 - 16500，原料上量顺利则择机高空 [102] 多晶硅 - 现货报价稳定，8月产量预计增长，9月或达14万吨，若限产可降至12万吨左右，需求国内订单平稳、海外放缓，库存去库明显 [103][104] - 8月供需双增但供应增速大，面临累库压力，未来仓单或增加，高位震荡，价格区间4.7 - 5.8 - 6万元/吨，逢低试多，逢高低波动时买入看跌期权试空，暂观望 [104] 工业硅 - 现货报价小幅上涨，7月产量环比增加，8月预计小幅增加，需求端多晶硅、有机硅、铝合金和出口有不同表现，库存社会库存减少，仓单减少 [105][106] - 成本端重心抬升，8月供需紧平衡，远期产能出清则供应压力减弱，建议逢低试多，价格波动区间8000 - 9500元