核心观点 - 潮阳区正通过“好米+”战略，将“潮阳丝苗米”从单一农产品升级为融合文化、旅游与品牌的综合性产业，推动产业深度融合与高质量发展 [4][5][11][12][80][81][91] 产业基础与生产实力 - 潮阳区是汕头市规模最大的丝苗米产区，拥有“金籼奖”等国家级品质认证 [8][9] - 构建了覆盖“耕、种、管、收、储、加、销”全链条的现代农业服务体系 [10][78] - 常年优质水稻播种面积约23万亩，是汕头水稻种植面积最广、产量最高的粮食主产区 [77] - 水稻生产高度机械化，拥有农业机械1600多台（套），机耕率与机收率均超过99%，综合机械化率接近85%，位居全省前列 [73][74] - 建成10万吨级仓储和日加工300吨的生产线，粮食储备管理转向“储备+流通+加工”的动态循环，每年带动订单种植8万亩 [75][76] 种植技术与品质保障 - 采用有机肥、减少化肥农药，并注重休耕期恢复地力，以保障米的香气与生态口感 [29][30][31][32] - 成熟周期比周边更长，有助于米香沉淀 [17][18] - 成功改良濠江盐碱地，单造最高亩产已超过1300斤，品质不输普通良田 [38][39][40] - 重视种子选育，引入“太空育种”成果如华航香银针和华航85等超级稻品种，在产量、品质和抗病抗虫能力上显著优于常规品种 [41][42][44][45][46] - 丝苗米口感软滑、米香浓郁，获得专业厨师认可 [47][48] 产业组织模式与规模化 - 土地流转率高，为机械化铺平道路，是产业快速起势的关键 [51][52] - 通过“公司+合作社+农户”模式，由大型合作社和龙头企业提供从种到收的全程机械化服务 [9][54][55][56] - 创新推行“社村”合作试点（供销社+村集体+农户），通过“订单农业+全程社会化服务”形成“以销定产”的稳定闭环 [60][61][62][63] - “社村”合作模式下的订单面积已超2万亩，提供的全程社会化服务覆盖40万亩次 [64] - “社村”联合会已吸引173个成员和93个村集体加入，结算分红与预分红共计140万元 [71][72] 品牌打造与市场拓展 - 举办“潮阳稻田时尚周”等活动，将农业生产现场转化为可体验、可消费的综合性空间，以提升品牌知名度 [2][3][82][83][84][85][86] - 发布《“媒体+广货行天下”潮阳丝苗米高质量发展行动计划》，标志着产业发展重心从产量品质迈向品牌塑造与市场开拓 [89][90][91] - 旨在提升成品米比例和本地市场占有率，推动“潮人吃潮米”的观念 [92][93] - 活动成效显著，现场吸引超百名媒体达人聚焦，半天吸引上万人次人流 [113][114] “好米+”产业融合与文旅拓展 - “+”号意味着连接文化、旅游与品牌，拓展产业深度与广度 [80][81] - 推出“丝苗米田园赏花节”，串联关埠镇千亩油菜花海、金浦街道超级稻农场、铜盂镇人文历史景点等，形成“好米好花”休闲文旅地图 [94][95][96][97][98][99][100][101][103] - 将米产业作为核心引力，吸引人流、带动消费，让产业发展红利惠及更广泛的乡土 [104][105] - 推动丝苗米与潮汕文化（如红桃粿、英歌舞）融合，推出英歌舞主题礼盒产品，增强情感认同与文化传承 [106][107][108][109][110][111] - 目标是通过产业融合，让更多人了解潮阳好米、爱上潮阳田园、记住潮阳味道 [117][118]

文章核心观点 清河羊绒产业通过掌控原料市场、推动技术升级与数智转型、加强品牌建设及拓展全球市场，实现了从初级加工到高端制造的产业跃升，并取得了显著的经济增长 [1][8] 把握原料市场 - 清河县是全球最大的羊绒原料集散地，年加工经销山羊绒8000吨、绵羊绒5万余吨，分别占全国总量的60%和90% [1] - 河北宇腾羊绒制品有限公司通过标准化自动生产线，使一个车间年产山羊无毛绒超1000吨，占全球年产量的10%，且产量提高16%，每吨羊绒售价可提高2万元 [2] - 慧兴羊绒公司采用新型全自动分梳设备，将9台梳绒机合为1条生产线，生产效率提升1倍多，成品绒长度增加2毫米至3毫米，含杂率降低20% [2] - 河北红太集团通过自建牧区及科技育种，培育的“红太优质绒山羊”产绒量比普通绒山羊高1倍 [2] 提升产业层次 - 清河羊绒产业采用“一线成型”织造技术，省去缝合环节，满足电商小批量、快反应订单需求 [3] - 通过共享工厂模式，上千台全自动电脑针织横机接入统一数字平台，精准匹配订单与产能，帮助中小企业解决产能问题，例如赛创针织公司接单能力从不足10万件提升至80万件 [3] - 成立羊绒一线成型研究院，为中小企业提供3D模拟仿真、数字化设计等服务，共享工厂总体生产效率提高46%，成本下降15% [4][5] - 河北昭友绒毛纺织有限公司利用全自动配色设备及大数据技术，显著节省人力并提升生产效率，形成规模效应和成本优势 [4][5] 搭建全球平台 - 清河羊绒连续3年亮相米兰时装周，从静态展示升级为品牌发布，致力于提升品牌国际影响力 [6] - 行业拥有中国驰名商标4个、中国服装成长型品牌80个，“清河羊绒”品牌被工信部列入重点培育纺织服装百家品牌名单 [7] - 中国·清河国际羊绒及绒毛制品交易会已成为行业名牌展会，2025年第三十二届交易会以“共享织未来消费焕新机”为主题，吸引各界代表参会 [7] - 电商成为重要增长引擎，羊绒小镇聚集600多户商家和2500多个电商经营户，直播占比60%以上；2025年1月至10月，全县电子商务交易额161.99亿元，同比增长10.17%，快递业务量达3.11亿件，同比增长16.73% [7] - 清河县成立电商发展服务中心，举办AI数字人推广会等活动，并入选“全国农村电商快递协同发展示范区” [8] 产业规模与增长 - 2024年清河羊绒行业总产值344.5亿元，同比增长25.2% [8] - 2025年1月至11月，实现营收478.1亿元，同比增长8.48% [8]

公司概况与核心优势 - 公司定位为以中成药为主导，化学药、生物药和健康养生品为两翼的大型品牌医药集团 [2] - 拥有“葵花”（成人）与“小葵花”（儿童）双品牌矩阵，双品牌价值合计超365亿元 [3] - 产品文号储备丰富，拥有千余个药品批准文号，其中医保目录文号超500个，基药目录文号近300个，独家品种近30个 [2] - 产品线覆盖儿童用药、消化系统等八大治疗领域 [3] - 营销网络覆盖全国8000家医院及45万家零售终端，与500家医药流通企业建立战略合作 [3] 2025年业绩下滑原因 - 主动进行渠道与终端调整：自2024年下半年起优化经销商、控制发货，推动库存回归合理水平，导致销售收入同比下降 [3] - 成本压力增大：上游中药材价格波动大，部分生产成本处于高位，且因产销数量减少导致固定成本分摊提升，毛利率同比降低 [3] - 销售费用上升：为强化品牌打造与营销推广，2025年销售费用同比上升，导致销售费用率偏高 [3] - 研发投入持续：尽管业绩承压，公司仍保持既定研发投入强度，聚焦“一老、一小、一妇”领域 [3] 研发与产品管线进展 - 2025年自研品种布洛芬混悬滴剂、聚乙二醇3350散等获得药品注册证书 [4] - 小儿肺热咳喘口服液新增小儿急性支气管炎功能主治获得临床试验批件 [4] - 通过受让、委托研发等方式布局老年疼痛领域（如氟比洛芬凝胶贴膏）及完善品类（如美沙拉秦肠溶片、氨溴特罗口服溶液） [4] 渠道库存与运营恢复 - 渠道库存优化工作自2024年下半年启动，截至2025年末，下游渠道与零售终端梳理工程基本结束，经营发展基本恢复常态 [4] 高管变动与团队建设 - 高管变动系正常人员流动，公司治理合规，已引进投资、生产、运营等关键领域专业人才以保障战略落地 [4] - 高层外聘为主，中层内生为主，以保持行业视野与团队稳定 [4] 原材料风险应对 - 中药材目前以外采为主，采取与专业公司共建GAP基地模式保障质量 [4] - 针对价格波动，实施差异化采购策略，优化供应链管理，动态调控库存以降低风险 [4] 大健康领域规划 - 大健康是未来健康生态布局核心，将与处方药、OTC板块共同发力 [4] - 将依托“小葵花”品牌优势，构建“线上为主+全渠道覆盖”的运营体系，加大资源投入 [5] 投资者关系 - 公司关注二级市场股价压力，坚持长期主义推动发展以回报投资人，对于股东增持、股权激励等事项会综合考量并合规披露 [5]

核心观点 - 世纪华通2025年度经营业绩预计实现历史性爆发式增长 归母净利润预计为55.5亿元至69.8亿元 同比增长约4倍 远超2021年25.01亿元的历史峰值 创上市以来新高 [1][3] - 业绩增长主要得益于核心游戏业务成功打造并运营多款现象级爆款产品 特别是在SLG赛道形成强大产品矩阵 驱动营收与利润大幅提升 [2][7] 财务业绩表现 - **营收增长**：2025年度预计实现营业收入约380亿元 同比增长约68% 公司自2023年起已实现连续12个季度营收环比增长 [3][5] - **净利润增长**：2025年度预计归母净利润为55.5亿元至69.8亿元 同比增长区间为357%至475% 扣非净利润为58.0亿元至63.3亿元 同比增长区间为253%至285% [1][3] - **季度表现**：2025年第一、二、三季度归母净利润分别为13.50亿元、13.06亿元、17.01亿元 同比增幅分别为107.20%、157.79%、163.78% 第四季度营收首次突破百亿大关 达107.77亿元 [5] - **历史对比**：2025年归母净利润预计是2024年12.13亿元的近5倍 是历史峰值2021年25.01亿元的两倍多 [1][4][5] - **业绩复苏轨迹**：公司业绩在2022年因计提大额减值（合计63.35亿元 其中商誉减值54.29亿元）导致巨亏67.47亿元后 于2023年重回增长轨道 2023年、2024年归母净利润分别为5.24亿元、12.13亿元 [4] 核心业务与产品驱动 - **业务结构**：互联网游戏业务为核心 近几年贡献超过90%的营业收入 手游业务贡献超过80%的营业收入 [2][6] - **爆款产品表现**： - 现象级产品《Whiteout Survival》上线三年后再创新高 位居中国手游出海榜第一 [2][7] - 爆款新品《Kingshot》创造了SLG产品快速增长奇迹 位居中国手游出海榜第三 [2][7] - 公司成为2025年全球手游排行榜TOP10中唯一有两款游戏上榜的公司 [7] - 休闲游戏赛道产品《Tasty Travels：Merge Games》进入休闲二合类游戏前5名及中国手游出海榜TOP15 [7] - **其他业务**：人工智能云数据业务深化与腾讯云、华为云合作 向AI+IDC转型 2025年上半年营收占比0.08% 汽车零部件制造业务拥抱新能源趋势 2025年上半年营收占比7.20% [6] 研发投入与费用 - **研发投入**：近七年（2019年至2025年前三季度）累计研发投入达117亿元 2025年前三季度研发投入为17.80亿元 已超过2023年、2024年全年 [2][7] - **销售费用**：2024年销售费用达77.42亿元 较2023年翻倍多 2025年前三季度销售费用达105.69亿元 较上年同期翻倍 其中大部分为市场推广费用 [7] 现金流与财务状况 - **经营性现金流**：2025年前三季度经营性现金流净流入62.78亿元 同比增长81.34% 公司预计全年经营性现金流同比增长超70% [2][8] - **资产负债状况**：截至2025年9月末 公司资产负债率为30.76% 期末货币资金超百亿 [8]

公司财务表现 - 公司实现营业收入42.20亿元，同比减少4.87% [1] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润9.06亿元，同比增长14.96% [1] - 公司通过优化费用结构等措施，推动了盈利水平的提升 [1] 公司经营策略 - 公司在报告期内面临行业结构性调整压力 [1] - 公司通过加强品牌打造以应对挑战 [1]

公司业绩与产品组合 - 2025年公司在销中成药品规达120多个，销售额超千万元的品种有28个，其中7个单品销售额突破1亿元大关 [1] - 公司从一家濒临倒闭的县级药厂，历经48年发展，成为拥有七大亿元单品产品的知名品牌 [1] 品牌建设与市场认知 - 2001年“药材好，药才好”的广告使“仲景”品牌迅速出圈，成为家喻户晓的知名品牌 [1] - 2024年“仲景”品牌被商务部认定为“中华老字号”，成为河南省首家获此荣誉的中药制造企业 [1] - 公司近年来通过守正创新持续提升品牌力，将科技进步与科技创新作为实现“药才好”的核心 [2] 全产业链布局与质量控制 - 秉承“药材好，药才好”理念，公司在河南、安徽、四川等三省六地建立中药材标准化种植基地，从源头保证药材质量 [1] - 公司在产业链下游建立起涵盖工、农、商、食、医、养、卫“七位一体”的大健康全产业链生态格局 [1] 研发与创新战略 - 公司不断加大科技投入，加强软硬件建设，为“药才好”提供保障 [2] - 通过与科研院所合作，深入挖掘经典名方的科学内涵，把“好方”变成“好药”，为企业发展提供内生动力 [2] 文化传播与年轻化营销 - 2022年公司参与摄制的电视剧《医圣》登陆多家卫视黄金档，并通过微博话题、KOL科普、热搜、账号矩阵、抖音挑战赛等形式广泛传播品牌与医圣张仲景的关联 [2] - 在B站、抖音、小红书等年轻用户平台，用户自发产出《伤寒论》rap新编、《医圣》创意剪辑，为公司“圈粉”大批年轻人 [3] - 公司推出“三分钟讲透经典”项目，以读本、绘本、短视频等生动化载体提升公众对经典名方的科学认知 [3] - 公司近两年通过创新表达方式，用老百姓喜闻乐见的方式触达日常生活，让更多年轻人认识并主动传播中医药文化 [3]

行业现状与挑战 - 全国包装饮用水市场规模巨大，近4000亿元 [3] - 云南水资源优势显著，水资源总量与水质居全国前列，部分水源地偏硅酸含量超矿泉水国标3倍 [3] - 云南包装饮用水产业发展滞后，年产值不足40亿元，与全国市场相比规模较小 [3] - 产业存在“小散弱”格局，全省有630余家生产企业，多为小规模经营 [1][3] - 产业发展面临产业集中度低、品牌影响力弱、出滇通道不畅等瓶颈 [3] 协会成立与战略目标 - 云南省包装饮用水行业协会正式揭牌成立，标志着行业进入“政府监管、行业自律、企业履责”协同发展新阶段 [1] - 协会发布《云水产业高质量发展倡议书》，锚定打造百亿级产业集群的目标 [3] - 核心发展导向包括生态、品质、品牌、创新、责任五个方面 [3] 产业发展具体路径 - 生态保护方面，全行业将严守生态与水源地保护红线，建立科学开发与动态监测机制，推广绿色生产工艺 [3] - 品质管控方面，要求企业构建从源头到终端的食品安全全链条闭环管理，推广已实现的全国领先的水桶全生命周期追溯和物流带板技术 [5] - 品牌与市场方面，倡导行业抱团发展，联动“云茶”“云咖”等特色产业，制定“云水”专属标准，并依托云南面向南亚东南亚的区位优势拓展市场 [5] - 已有“云水”企业通过南博会等平台提升知名度，实现年销量15%—20%的增长，产品远销澳门及东南亚 [5] - 创新驱动方面，鼓励企业加大研发投入，攻坚新产品研发、智能制造、低碳包装、数字技术应用等领域 [7] - 已有企业开发出富氢水、小分子水等新产品，以满足多元化消费升级需求 [7] 社会经济效益与未来展望 - 行业履行社会责任，推动包装物回收和扩大就业，仅昆明地区相关企业就保障了万余人就业，不少配送人员来自偏远地区，助力乡村振兴 [7] - 协会将有效整合资源、强化政企协同，推动专项扶持政策出台，统筹资源整合并培育龙头企业，以提升产业整体竞争力 [7] - 未来目标是让“云水”成为云南特色名片，与“云茶”“云咖”共同成长，在全国4000亿级市场中实现跨越式发展，稳步迈向百亿级产业集群 [7]

行业背景 - 大型体育赛事代表团参赛服装是运动品牌展示实力的重要舞台，竞争激烈程度堪比赛场夺金 [1] 公司发展历程 - 公司创始人尤金涛于1987年以摆地摊起家，经营针织百货，当时日赚40元 [1] - 随后购置布匹与缝纫机成立制衣厂，主营文化衫 [2] - 通过并购扩大生产规模，将业务拓展至北京 [3] - 2007年成立艾图爱(北京)体育用品有限公司，注册ITOI商标，品牌理念为“在运动中，让‘我’成为更好的‘我’” [3] - 公司初期因缺乏品牌、产品、渠道经验而陷入亏损 [3] - 2008年北京奥运会期间，公司成功为120万名各类志愿者提供T恤衫，品牌曝光度大增，当年销售倍增 [3] - 此次成功帮助公司确立了“团体运动装备及专业化服务提供商”的品牌定位，专注于运动装团购 [3] - 公司用30多年时间完成了从传统制造向科技品牌的转型 [4] 品牌合作与市场表现 - 公司参与了广州亚运会、北京奥运会、巴黎奥运会、第十五届全国运动会等一系列重大体育赛事 [1] - 在第十五届全国运动会上，为两家代表团提供赛事服装 [1] - 在2024年巴黎奥运会上，中国女子曲棍球队身穿公司设计的“龙凤战袍”获得银牌，追平历史最佳战绩 [4] - 公司目前年产值超过10亿元 [4] 产品战略与研发投入 - 公司坚持团购定位，但强调团购也需要品牌，产品需具备设计美感、舒适透气面料、科技含量以适应多元化运动场景 [4] - 公司整合国际一流产业链，致力于打造国际一线品牌 [4] - 近年来投入上千万元资金，用于攻克高性能防泼面料的无氟化这一行业难题，以打造健康安全、环境友好型产品 [4] 公司资质与成就 - 公司获评北京市高新技术企业、专精特新企业 [4] - 公司拥有100余个实用新型及外观设计专利 [4]

融资与公司治理 - 公司启动定增融资，85%资金将用于蓝莓基地和研发中心建设，预计明年三四季度发行 [1] - 公司实控人减持股份是为了清偿历史遗留的股票质押贷款，以实现公司治理结构更稳健 [2] 新产季经营状况 - 新产季开局顺利，出货进度符合或略超预期，整体均价稳健 [3] - 前期（11月）价格受进口蓝莓到货高峰及气候导致果实口感偏酸影响，目前影响因素正减弱 [3] - 出口业务开局良好，日本市场反响较好 [3] 品牌与渠道建设 - 公司将本产季定位为“品牌元年”，聚焦“爱莓庄”主品牌，以全产区最优果品供应 [4] - 在KA渠道方面，公司与盒马等核心客户合作深化，供货量同比大幅增长 [4] 未来增长驱动与成本控制 - 未来增长来自三个层面：土地规模扩张、树龄增长和技术优化带来的亩产提升、持续优化品种结构 [4] - 成本控制重点治理“产后成本”（如采摘、加工、物流）和“中后台费用”，通过组织架构调整和优化人员效率实现 [4][5] 土地资源与研发规划 - 公司对获取云南优质连片土地抱有很高信心，凭借多年产业实践和政企关系 [5] - “小浆果国际研发中心”以蓝莓为核心，研发方向聚焦突破性育种育苗和全链条技术攻坚，旨在解决促早、大果率、口感风味等实际问题 [5]

文章核心观点 - 团结村通过发展现代化农业基础设施、提升果品品质与品牌建设 成功实现从传统种植向高效、高附加值农业的转型 并寻求掌握市场定价权 [3][6][7][9] 农业现代化基础设施建设 - 村内绝大部分果园地块实现与村道无缝对接 大面积或特殊地势果园配备承重300公斤的轨道运输车以实现高效运输 [6] - 耗时近5年建成总投资1300多万元的水肥一体化系统 可对每棵果树精准灌溉 农户亩均投入600元即可接入 该系统省工省力且环保 [6] - 组织村民参加农业无人机飞手培训 已举办两期并有20多人取得飞手证 种植户计划购置约6万元的小型农用无人机以大幅提升作业效率 [3][4][5] 生产规模与技术应用 - 作为四川晚熟柑橘特色村 其主导品种上市期比其他主流品种晚近一个月 [5] - 通过应用最新种植技术 全村柑橘产量有望达6000万斤 [6] - 与科研单位保持紧密合作 从种植大户等群体入手推广最优生产方案 使全村万余亩柑橘园普遍应用新技术 提升商品价值 [9] 品质提升与品种差异化 - 建设12亩智慧农业示范园 邀请专家指导 成功将柑橘新品种甘平的裂果率从80%降至10% 为大规模种植创造条件 [7] - 计划对村企合建的柑橘分选基地进行升级 引入全自动选果线 将日分选量从200万斤提升至500万斤 并通过机器量化甜度与外观实现标准化分级 [8] 品牌建设与销售渠道拓展 - 目标是从被动供应转向主动定价 真正掌握市场话语权 [7] - 计划融合文旅元素 升级改造农家乐并开展研学活动 同时大力鼓励种植户开拓电商渠道 [9] - 目前电商销售占比约10% 预计该比例达到30%时 村子在果品定价上将拥有更大主动权 [9]