公司业绩 - 2025年上半年实现营业收入23.84亿元，同比下滑1.33% [1] - 归母净利润1.76亿元，同比增长36.44% [1] - 净利率由2024年上半年的5.39%提升至7.38% [3] - 毛利率从17.84%上升至18.54% [3] - 净资产收益率达到3.51%，同比增长0.87个百分点 [3] 经营稳健性 - 存货周转天数增至349.58天，较2024年上半年增长24.2% [6] - 经营活动产生的现金流净额7.37亿元，相比2024年同期的-1.59亿元实现由负转正 [6] - 资产负债率为30.24%，同比下降5.37个百分点 [6] 机构持股与市值 - 持有公司股票的机构家数为3家，相比2024年同期的54家大幅减少51家 [8] - 当前总市值79.64亿元，较历史最高市值135.19亿元低69.75% [8]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入1 93亿元 同比下滑44 78% [1] - 归母净利润亏损0 88亿元 同比下滑356 51% [1] - 净利率由2024年上半年的9 76%大幅下滑至-45 34% [3] - 毛利率从52 96%降至45 03% 已连续7年同期下滑 [3] - 净资产收益率为-1 25 同比下降2 24个百分点 [3] 经营稳健性 - 存货周转天数达到1142 86天 较去年同期增长431 4% [5] - 经营活动产生的现金流净额为-0 57亿元 [5] - 资产负债率为6 35% 同比下降7 13个百分点 [5] 市场表现与机构持股 - 截至8月18日股价报收于90 02元 总市值470 46亿元 [1] - 持有公司股票的机构家数为15家 相比2024年同期的234家大幅减少219家 [7] - 公司市值最高时出现在2023年4月4日 总市值达到651 74亿元 [7] - 当前市值若要达到历史最高值 股价需上涨38 53% [7]

业绩表现 - 2025财年营收133亿港元，同比下滑12.9%，年度溢利10.68亿港元，同比下降39.3% [2] - 经营利润下滑33.3%至14.12亿港元，经营利润率收窄至10.6%，净利率下降3.5个百分点至8% [14] - 每股基本盈利下跌37.9%至1.87港元，每股全年股息下降22%至1.10港元 [15] 黄金价格影响 - 黄金现货平均价达600元/克，同比上涨28.5%，导致按重量出售的黄金及铂金产品销售额减少15%，预估销售量减少34% [7] - 黄金对冲损失从1.21亿港元激增至4.93亿港元，黄金借贷已实现亏损净额同比激增16.8倍 [11] - 金价上涨导致加盟店同店销售额同比下滑10.2%，内地市场加盟店数量净减少329家 [10] 业务分部表现 - 零售业务营收110.31亿港元，同比下降13.5%，占总收入82.7%，分部溢利率下降0.5个百分点至9.3% [16][17] - 批发业务收入下滑8.8%至14.06亿港元，溢利大幅下跌92%至1405万港元，利润率骤降11个百分点至1% [18] - 品牌业务收入904亿港元，同比下降12.6%，分部溢利率69.2% [17] 营运效率 - 存货周转天数突破400天，持续高于行业标杆企业 [23] - 总资产周转率0.7678，低于行业龙头的1.0845 [26] - 资产负债率仅26.57%，门店规模为行业龙头的50%，净资产收益率8.43%显著低于同行的22.69% [27][29] 行业比较 - 业绩公布后股价收涨4.36%，跑赢同业但不及周六福(33.83%)和谢瑞麟(12.90%) [5] - 毛利率提升5.9个百分点至33.1%，高于行业龙头的29.5%，主要因零售业务占比高达82.7% [25][26] - 内地市场门店总数缩减至3287家，较上年净减少296家，降幅达9% [10]

公司经营现状 - 2024年公司营业收入32.77亿元，同比下滑25.26%，归母净利润3.05亿元，同比下滑42.68%，扣非净利润1.31亿元，同比暴跌71.76% [5] - 葡萄酒收入24.38亿元同比下滑22.32%，白兰地收入7.4亿元同比下滑35.8%，两大产品毛利率均减少近3个百分点 [5] - 存货规模达29.04亿元同比增长5%，存货周转天数飙升至732.8天创十年新高 [6] 渠道与产品问题 - 线下商超渠道存在产品陈列边缘化现象，部分产品生产日期为2020-2022年且积尘严重 [1][2] - 经销商模式占营收84.62%，但六大区经销商数量下滑且单店收益下降 [8] - 新品低度气泡酒"小萄"电商销量仅4000多单，面临同业与跨界竞争 [9] 行业竞争环境 - 中国葡萄酒行业市场规模从2019年534亿元萎缩至2024年159亿元 [7] - 澳大利亚葡萄酒进口量额同比分别增长13.6%和37.2%，占进口额近三分之一 [7] 管理层举措 - 拟处置葡萄基地预计带来1亿元收益，被市场质疑"卖地求生" [5] - 2023年实施的股权激励计划因业绩未达标引发投资者不满 [7] - 销售费用率增至30.91%创十年新高，但营收较2019年50.74亿元持续下滑 [6] 发展目标 - 2025年营收目标设定为不低于34亿元，预期增幅不足4% [6] - 长期目标为恢复至2019年50.74亿元水平并冲击百亿 [6]