核心观点 - 2025年国庆中秋双节假期国内旅游市场表现强劲，出行人次创历史新高，深度长途游重回主流，文体旅融合趋势显著，跨境游市场持续火热 [2][6] 市场与行业表现 - 报告发布当日主要市场指数普遍下跌，其中创业板指跌幅最大，达-4.55% [3] - 行业表现分化，建筑材料、煤炭、纺织服饰等行业涨幅居前，而电子、电力设备、计算机等行业跌幅较大 [4] 10月金股组合 - 报告推荐了10只月度金股，覆盖航空、航运、化工、科技、旅游等多个行业 [5] 国内旅游市场数据 - 双节假期全国国内出游总人次达8.88亿，日均人次同比增加1.6% [6] - 国内出游总花费为8090.06亿元，日均花费同比增加1.0% [6] - 客单价为911.04元，日均同比下滑13.0%，显示人均消费承压 [6] - 全社会跨区域人员流动量达24.32亿人次，创历史新高，日均超3亿人次，日均口径同比增加6.2% [6] 重点景区表现 - 长白山主景区累计接待游客22.17万人次，创历史新高 [7] - 九寨沟景区接待游客30.57万人次，同比增长24.39%，其中散客占比高达81.36% [7] - 黄山主景区接待游客22.9万人次 [7] - 宋城演艺全国12大《千古情》演出510场，接待游客近300万人次，均创历年新高 [7] - 《西安千古情》单日演出20场，黄金周共计演出106场，刷新纪录 [7] 旅游消费趋势 - 长线深度游成为明显趋势，国内长途游订单占比较去年提升3个百分点 [8] - 音乐节、体育赛事成为文旅市场重要引擎，例如安徽马鞍山音乐节刺激当地酒店预订量同比增长2.6倍，四川泸州音乐节刺激酒店预订量同比增长2.1倍 [8] - 北京中国网球公开赛拉动奥体中心周边酒店预订增长116% [8] - “反向旅游”热度延续 [8] 跨境旅游市场 - 双节假期期间中外人员出入境达1634.3万人次，日均204.3万人次，同比增长11.5% [9] - 入境外国人达75.1万人次，同比增长19.8% [9] - 适用免签政策入境达53.5万人次，同比增长46.8% [9] - 海外游客开始探索除北上广深以外的非传统热门城市 [9]

核心观点 - 2025年国庆中秋假期国内旅游市场呈现“量质齐升”的结构性变化，出游人次达8.88亿，总花费8090.06亿元，分别较2024年增加1.23亿人次和1081.89亿元 [1] - 旅游消费核心转向深度体验与多元场景，行业从规模扩张向质量提升转型 [2][3] - 出入境游活力显著增强，中外人员出入境达1634.3万人次，同比增长11.5% [4][5] - 县域旅游爆发式增长，目的地格局趋向多元，小众城市加速崛起 [6][7] - 数字技术如智慧旅游和元宇宙平台正成为推动行业高质量发展的新动力 [7][8] 假期旅游总体数据 - 全国国内出游8.88亿人次，较2024年7天国庆假期增加1.23亿人次 [1] - 国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日增加1081.89亿元 [1] 深度体验游趋势 - 同城停留7至8天进行“深度体验”的游客数量同比增长50%以上 [2] - “沈阳洗浴带住宿”搜索量同比增长超300%，成为沈阳异地游客交易额第一的玩乐品类 [2] - 假期“夜游”在携程上的搜索热度环比增幅超200%，上海浦东美术馆、南京博物院等场馆夜间热度同比上涨超5倍 [2][3] - 全国举办300多场大型灯光秀，无锡禅意小镇·拈花湾、重庆欢乐谷等景区热度增长超30% [3] 出入境旅游市场 - 出境游首选目的地为日本、泰国、马来西亚、韩国、新加坡 [4] - 欧洲深度游受青睐，冰岛、挪威订单同比增幅翻番，西班牙、意大利、德国订单增幅约七成 [4] - 出境包车游订单量同比增长超120%，其中日本市场GMV增长180%，斯里兰卡市场GMV增幅超300% [4] - 出境游目的地玩乐商品订单量同比增长近30% [4] - 中外人员出入境共计1634.3万人次，日均204.3万人次，较去年同期增长11.5% [5] - 中国已对47国实行单方面免签，与29国达成全面互免签证协议，过境免签覆盖55国 [5] 县域旅游增长 - 大城市周边县域目的地预订量同比增长51% [6] - 江苏东台、浙江海宁等目的地旅游消费预订量同比提升超100% [6] - 超过30个区县目的地酒店预订热度同比增长超过100% [6] - 湖北恩施包车游订单增长3倍，山西运城包车游订单增长57%，景德镇旅游订单量增长近40% [6] 技术与新业态驱动 - 智慧旅游通过智能导览、实时人流监测等功能实现新业态 [7] - 全球首个景区元宇宙平台“张家界星球”借助数字孪生技术构建景区虚拟世界 [8] - 行业核心竞争力转向“留客时长”，通过非遗工坊、在地生活共创等场景实现发展模式转变 [8]

行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [1] 报告核心观点 - 国庆中秋双节假期国内出游人次创新高，深度长途游重回主流，跨境游市场持续火热 [1] - 国内游出行半径扩大，人均消费略有承压，文体旅融合趋势依旧 [1] - 跨境游市场双向升温，并有望延续优秀表现 [1] 国内旅游市场表现 - 全国国内出游8.88亿人次，日均同比+1.6%；国内出游总花费8090.06亿元，日均同比+1.0%；客单价为911.04元，日均同比-13.0% [7] - 全社会跨区域人员流动量达24.32亿人次，创历史新高，日均超3亿人次，日均同比+6.2% [7] - 铁路客运量预计15396万人次，日均同比+2.6%；公路客运量预计达22.5亿人次，日均同比+6.5%；水路客运量达1167万人次，日均同比+4.2%；民航客运量预计1917万人次，日均同比+3.4% [7] 重点省市旅游数据 - 广东省累计接待游客6517.6万人次，实现旅游收入613.2亿元，领跑全国 [11] - 江苏省接待国内游客6075.15万人次，游客总花费644.93亿元，同比分别增长24.48%和23.73% [11] - 四川省共接待游客4734.15万人次，实现旅游消费总额384.01亿元，同比分别增长8.32%和6.53% [11] - 湖南省累计接待游客3992.94万人次，游客总花费502.06亿元，同比分别增长19.35%和25.96% [11] - 上海市共接待游客2548.5万人次，同比+19.74%；北京市累计接待游客2509.4万人次，实现旅游总花费316.5亿元，同比分别增长3.6%、4.7% [11] 重点景区表现 - 长白山主景区累计接待游客22.17万人次，创历史新高 [14] - 九寨沟景区共接待游客30.57万人次，同比+24.39%，其中散客占比高达81.36% [14] - 黄山主景区共接待22.9万人次 [14] - 宋城演艺全国12大《千古情》黄金周共演出510场，接待游客近300万人次，均创历年新高 [14] - 祥源文旅旗下景区累计服务人次165.53万人次，营收9839.77万元，同比分别增长17.96%、20.00% [17] 旅游市场特征 - 长线深度游成为明显趋势，国内长途游订单占比较去年提升3个百分点 [17] - 乌鲁木齐、呼和浩特、拉萨等长途目的地整体订单增幅接近30% [17] - 国内机票3200公里以上航段增速领跑，同比+14% [17] - “反向旅游”热度延续，音乐节、体育赛事带动效应显著，如安徽马鞍山音乐节刺激当地酒店预订量同比增2.6倍 [18] 跨境游市场表现 - 假期期间共1634.3万人次中外人员出入境，日均204.3万人次，同比+11.5% [19] - 入境外国人75.1万人次，适用免签政策入境53.5万人次，同比分别+19.8%、+46.8% [19] - 出境游方面，东亚东南亚仍为热门目的地，欧洲市场订单显著增长，部分非洲、中亚国家酒店预订增速靠前 [19] - 入境游方面，免签利好持续释放，海外游客开始探索除北上广深以外的非传统热门城市，如山西大同外国游客机票预订同比增超7倍 [21] 投资建议 - 重点推荐资源优质、运营强劲、有外延增长预期的出行链及相关产业链公司：岭南控股、长白山、黄山旅游 [3] - 推荐受益于商旅客流复苏的连锁酒店品牌锦江酒店 [3] - 推荐受益于跨境游增长及免税政策利好的中国中免、王府井 [3] - 建议关注文体旅融合趋势下的中体产业、锋尚文化等 [3]

旅游市场表现 - 2025年国庆中秋假期旅游市场展现出强劲活力，出游人次达8.88亿，消费总额超过8000亿元[1] - 假期期间A股关键指数调整，但旅游ETF逆势上涨，大连圣亚、西藏旅游、海南机场、长白山等个股涨幅靠前[1] 行业趋势与驱动力 - 旅游市场驱动力从传统景点观光转向沉浸式、主题化的深度体验游[1] - 文物考古、国门游览、音乐节追星、体育赛事等新玩法备受青睐[1] 投资标的与催化剂 - 旅游ETF跟踪中证旅游主题指数，覆盖旅游景区、航空机场、旅游零售、酒店餐饮等细分领域[1] - 行业在国庆假期、免签政策扩容、退税政策优化等多重催化下有望受益[1]

旅游市场总体规模 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量达到24.32亿人次，日均约2.95亿人次，比去年同期增长3.2% [1] 国内旅游热门目的地 - 文旅消费Top10目的地城市为南京、成都、西安、北京、重庆、武汉、长沙、洛阳、上海、广州 [1] - 国内热门长途游目的地Top10为北京、成都、上海、西安、重庆、武汉、广州、青岛、南京和杭州 [2] - 乌鲁木齐、呼和浩特、拉萨等地整体订单增幅均接近30% [2] 新兴旅游目的地与小城出圈 - 景德镇整体旅游订单量增长近40%，文旅预订量同比上涨15%，其中20-30岁年轻人占比达50%，五星级酒店订单人次同比增加近30% [3] - 景德镇旅游Top5客源地为北京、武汉、上海、杭州、深圳，当地陶瓷手作体验团购商户数量同比增长35% [3] - 湖北恩施包车游订单增长3倍，山西运城包车游订单增长57% [3] - 泸州音乐节订单量同比大增45%，新疆昭苏、海南屯昌、黑龙江伊春等长线游目的地订单量同比去年均录得2倍以上增速 [3] 旅游消费趋势与新玩法 - 95后出游预订人次占比最高，达到近四分之一，05后预订人次同比大增61%，占比提升最快 [4] - 躺平窝囊游、赛事游、小团游等新玩法涌现 [4] - 音乐节带动效应明显，安徽马鞍山和四川泸州音乐节使当地节日期间酒店预订量同比分别增长2.6倍、2.1倍 [5] - 北京体育赛事拉动奥体中心周边酒店预订同比增长116% [5] - 小团游订单量大幅增长，新疆小团游订单量同比增长63%，内蒙古增长60%，四川增长58% [6] - 非一线城市国内跟团游预订热度同比增长超过70% [6] - 在同一城市停留7-8天进行深度体验的游客数量较2024年同期增长50%以上 [6] 出境游市场表现 - 出境长线跟团游同比增长近1倍，非一线城市用户预订的欧洲跟团游产品同比增长超过140%，美洲跟团游产品同比增长超过32% [7] - 出境短线自由行热门目的地包括马尔代夫、巴厘岛、新加坡、东京等 [7] - 欧洲深度游受青睐，冰岛、挪威等地出境订单增幅同比翻倍，西班牙、意大利、德国等地增长约七成 [7] - 用户预订了境外4588个城市的酒店，预订量最高的国家包括日本、泰国、韩国、马来西亚等 [7] 入境游市场表现 - 使用非中国护照预订国内航班的机票量同比增长33%，目的地覆盖近百个城市 [8] - 最受外国朋友欢迎的国内城市Top10为上海、北京、广州、成都、深圳、杭州、厦门、青岛、海口、沈阳 [9] - 客源国以韩国、日本、越南、马来西亚、新加坡为主，蒙古游客机票预订量同比增逾9倍，荷兰增逾7倍，尼日利亚、阿富汗、格鲁吉亚游客增幅均超 [8] - 山西大同外国游客机票预订量同比增超7倍，云南丽江增幅超过5倍，宁夏银川增超4倍 [9]

旅游市场总体概况 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量达到23.6亿人次，日均约2.95亿人次，同比增长3.2% [1] - 假期旅游市场呈现小城热力不减、出境入境双热、体验型消费走强的特征 [1] - 旅游消费从观光游览向深度体验转变，连住2天及以上的国内酒店预订热度同比增长超过52% [1] 县域旅游市场 - 平台用户预订了全国2000多个县城的酒店，九寨沟县、阳朔县等传统热门县城人气旺盛 [3] - 超过30个区县目的地酒店预订热度同比增长超过100%，福州市平潭县、赤峰市克什克腾旗增速领先 [3] - 国内非一线城市高品质酒店预订热度同比增长超过90%，多居室民宿预订热度同比增长140% [3] - 内蒙古阿尔山市假期首日接待游客4.25万人次，景区门票开园3小时售罄，连锁酒店房价涨至平日十倍 [4] - 拥有小机场的城市机票预订量增幅显著，内蒙古阿拉善左旗、新疆吐鲁番等增幅超过1倍，四川攀枝花、云南普洱增逾七成 [4] 旅游新业态与催化剂 - 音乐节、体育赛事成为县域旅游强力催化剂，安徽马鞍山音乐节带动当地酒店预订量同比增长2.6倍，四川泸州音乐节增长2.1倍 [3] - 跟团游市场非一线城市用户国内跟团游预订热度同比增长超过70%，一线城市用户更注重高品质服务 [1] 出境游市场 - 出境长线跟团游同比增长近1倍，非一线城市用户预订的欧洲跟团游产品同比增长超过140%，美洲跟团游增长超过32% [5] - 欧洲深度游受青睐，冰岛、挪威等地出境订单增幅同比翻倍，西班牙、意大利等地增幅约七成 [6] - 沙特阿拉伯、埃及、新西兰等相对小众目的地国际酒店预订热度增速居前 [6] - 上海、北京飞往哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国家的最低机票价格超过2000元，且多趟航班经济舱售罄 [6] 入境游市场 - 国庆期间使用非中国护照预订国内航班的机票量同比增长33%，目的地覆盖国内近百个城市 [6] - 蒙古、荷兰、尼日利亚等客源地游客增幅超过3倍，其中蒙古游客机票预订量同比增长逾9倍 [6] - 外国游客足迹向地方特色城市扩散，山西大同外国游客机票预订量同比增长超过7倍，云南丽江、宁夏银川增幅分别超过5倍和4倍 [6] 错峰出行趋势 - 超三成打工族选择早去晚回，假期出行高峰从9月27日持续至10月12日 [7] - 节后3天境外热门目的地酒店预订量同比增长近1倍 [7] - 10月3日至4日国内机票均价比前两日下降超30%，10月9日至10日多条航线价格较假期下降超过五成 [7] - 10月9日至10日错峰出游订单涨幅显著，石家庄、武汉、西安订单分别同比增长100%、68%和40% [7] 电影市场对比 - 国庆档电影市场总票房不到18亿元，档期内破亿元新片有5部，最高电影票房不到5亿元 [2]

旅游市场核心趋势 - 远途旅行与深度体验成为今年国庆旅游主要趋势，国内长途游订单占比较去年提升3个百分点 [1] - 订单增长反映旅客消费选择体现“为情绪买单、为体验付费”，从规划路线转向表达情绪 [1] - 飞猪数据显示假期出行的客单价同比去年提升14.6% [1] 游客结构与客群特征 - 飞猪数据显示95后游客预订人次占比最高，达近四分之一 [4] - 2005年以后出生的05后预订人次同比去年大增61%，占比提升最快 [4] - 马蜂窝大数据显示家庭亲子客群以近52.4%的占比领跑，途牛数据显示家庭客群占比超八成 [1][3] 热门目的地与出行方式 - 北京、上海、广州、成都、重庆等大城市周边的“三小时高铁圈”目的地受欢迎 [1] - 长线深度游趋势明显，北京、成都、上海、西安、重庆、武汉、广州、青岛、南京和杭州上榜国内热门长途游目的地Top10 [4] - 携程表示北京包车游假期订单同比增长75%，四川阿坝等风景胜地包车订单增长翻倍；出境包车游整体订单量同比增长超120% [4] 体验式旅游与事件驱动 - 环岛骑行、非遗体验、夜游演艺、城市解谜打卡等体验式玩法取代传统观光 [4] - 游客为一场演出或赛事前往目的地，安徽马鞍山“葫芦果音乐节”刺激当地酒店预订量同比增长2.6倍 [6] - 北京因WTT中国大满贯赛等赛事及故宫大展，首钢园热度环比上涨460% [6] 住宿市场表现 - 同程表示国内酒店整体预订热度同比增长超过65%，连住2天及以上的预订热度同比增长超过52% [7] - 国内非一线城市的高品质酒店预订热度同比增长超过90% [7] - 途家数据显示假期内民宿订单量同比去年增长20% [8] 出境游与入境游市场 - 出境游火爆，以马尔代夫为例，有度假酒店超过50%客人来自中国，部分当地地接社有60%导游说中文 [1][11][12] - 去哪儿平台用户预订了境外4588个城市的酒店，日本、泰国、韩国、马来西亚、越南等为预订量最高国家 [12] - 埃及酒店预订同比增长2倍，挪威酒店预订增1.2倍 [12]

市场热度 - 国庆中秋假期首日全国客流预计超3.4亿人次，突破历史峰值 [2][4] - 假期首日途牛用户出游人次环比前一天增长超一倍，其中境内游出游人次环比增长超130% [4] - 自驾游需求强劲，携程租车自驾订单单均花费同比增长超20%，平均租期从去年3.7天延长至4.8天 [4] - 途牛数据显示假期首日自驾游出游人次环比前一天增长超三倍，跟团游及自由行出游人次环比增长均超一倍 [4] 消费趋势转变 - 旅游消费从观光进入生活，从看过走向体验，定制游销量同比增长超40% [1][6][7] - 游客拒绝千篇一律的预制菜式行程，转而追求个性化深度体验以建立情感共鸣与文化理解 [3][7] 热门目的地 - 国内热门目的地包括北京、上海、成都、广州、重庆、杭州、西安、南京、深圳和武汉 [3][4] - 出境游热门目的地前九名为日本、泰国、马来西亚、韩国、新加坡、越南、澳大利亚、印度尼西亚和美国 [4] - 入境游热门目的地为上海、北京、广州、深圳、成都、重庆、杭州、厦门、昆明和西安 [10] 区域旅游亮点 - 省际交界城市旅游热度高，云南昭通假期首日订单增长70%，江西赣州增长57%，湖北十堰增长43% [9] - 红色旅游升温，中国国家博物馆、圆明园、天安门广场、鸭绿江断桥、中山陵景区等成为热门选择 [9] 出行策略与性价比 - 错峰出行性价比高，10月3-4日国内机票单程均价较10月1-2日便宜超30% [11] - 具体航线价格差异显著，如10月4日北京至青岛直飞航班最低价920元，较10月1日2140元便宜近六成 [11] - 携程联合多个热门旅游城市在假期推出累计超5000万元消费券以提升出行性价比 [11]

市场总体趋势 - 中秋与国庆双节叠加形成8天“超级黄金周”，旅游市场进入预订高峰，出游意愿显著提升，跨省游、出境游预订量同比大幅增长 [1] - 假期延长和拼假策略流行促使游客出行方式更趋多元，火车票开售即秒光，机票搜索量迅速攀升 [1] - 旅游市场呈现旺盛活力与结构性变化，消费者持续追求高品质、高性价比的休闲生活 [1] 旅游需求与偏好变化 - 跨省游订单量同比增长45%，情绪价值、时间效率与性价比成为影响出行决策的三大关键要素 [2] - 游客偏好从“去看”加速转变为“去体验”，更关注旅行体验的本质，对“人少”“不挤”“不贵”目的地的询问量大增 [2] - “打卡式旅游”让位于“沉浸式度假”，远途目的地酒店搜索热度同比上升60%，具备“场景+文化+体验”属性的复合型产品受到欢迎 [3] - 省际交界城市成为热门选择，订单量同比增长58%，其中昭通订单量同比增长95%，贺州订单量同比增长88% [2] 出行策略与性价比追求 - 超三成游客选择“请3休12”的拼假方式，将假期延长至12天，出行时间更加分散 [4] - 错峰出行特征显著，“晚去晚回”更具性价比，热门目的地机票可节省超40%，例如上海往返东京错峰机票便宜三成以上，北京往返吉隆坡错峰机票便宜超四成 [4] - 游客青睐高性价比目的地，部分目的地如青海黄南、广西来宾的酒店价格低于去年同期 [4] - 旅游预订节奏较去年提前约3.5天，多目的地“串游”趋势显著，高铁和“飞机+高铁”的“串游”人均预订量较去年增长7% [5] 交通与住宿方式演变 - 国庆多人出行占比达到八成以上，推动多房间、多床型住宿预订量增长 [5] - 租车订单增幅显著，适合多人出游的SUV、商务车订单同比增长1.6倍 [6] - 亲子游需求激增，带动有宝宝座椅的租车订单同比增长1.7倍，反映出游客更倾向于灵活自主的出行方式 [6] 出境游与入境游市场 - 出境游市场强劲增长，日本、泰国等短途目的地为主流，但乌兹别克斯坦、格鲁吉亚、哈萨克斯坦等成为新兴自驾目的地 [7] - 长线出境游热度飙升，国内游客前往肯尼亚和坦桑尼亚的假期订单同比增长130% [7] - 多个热门目的地国家对华实行免签政策，埃及、越南、乌兹别克斯坦等目的地的国际酒店预订量增长显著 [7] - 入境游市场活跃，热门客源国包括韩国、日本、泰国、马来西亚等亚洲国家及英国、美国等欧美国家 [7] - 中俄互免签证政策推动俄罗斯游客来华热情上升，本次假期俄罗斯旅客入境预订量同比增长75% [7]

入境旅游市场增长 - 2025年上半年北京口岸出入境外国人达290余万人次，占出入境总量近三成，同比增长36.5% [17] - 上海接待入境游客424.8万人次，同比增长38.5% [17] - 北京秀水街接待入境游客同比2024年同期翻一番，销售额预计提升80%以上 [5] 消费行为变化 - 深圳华强北外国游客购物人次同比增长50%，6月日均从7000人次增至8000人次以上 [7] - 文化体验类产品预订量同比飙升300%，非遗工坊、民俗演艺等项目最受欢迎 [15] - 川剧变脸、京剧演艺在携程海外平台预订量同比增长近10倍 [15] 旅游产品升级 - 外国游客需求从打卡式观光转向深度文化体验，如胡同游、四合院探访等 [9][13] - 导游接团数量接近去年均值的2倍，产品新增中轴线文化遗产景点 [13] - 游客足迹从一线城市下沉至三四线城市，带动县域文旅市场增长 [15] 商业零售表现 - 北京秀水街欧美游客数量增长一倍多，文化文创产品受青睐 [5] - 外国游客偏好中国元素商品，如中式服装、茶具、电子产品等 [3][7] - 华强北电子产品（智能手表、无人机、AI眼镜）成为采购热点 [7] 政策驱动效应 - 免签政策扩容和离境退税便利化推动"China Travel"持续升温 [1] - 文化吸引力增强促使游客延长停留时间，探索多元文化体验 [9][17]