自今年8月8日盘中触及19.90港元阶段性高点后，博安生物(06955)的股价便开启了新一轮下跌行情，直至10月14日跌至11.22港元低点后，才在近2个交易日 出现企稳迹象，区间股价累跌超过30%。 智通财经APP数据显示，由于持续的股价下行，博安生物的港股通检讨期内日均市值已跌至66.51亿港元，距离当前港股通调出门槛57.45亿港元越来越 近，"保通"压力也随之增大。 能否脱离下行通道? 虽然目前博安生物检讨期内日均市值正与出通门槛距离不断拉近，但公司目前实际市值仍在70亿港元以上，即使按57.45亿港元的出通门槛计算，其对应公 司股价也在10港元以下，因此博安生物只需接下来实现股价企稳并脱离下行通道，便可实现"保通"。 从技术面来看，今年8月以来，博安生物一直处于"价跌量缩"的下行通道中。8月8日在触及高点和BOLL线上轨后，博安生物股价便于次日走出一个"变盘十 字星"，并开始在后续向BOLL线下轨作技术回归。 其中，博安生物股价曾在8月20日首次触及BOLL线下轨后尝试过向中轨的回拉，但场外持币者观望态度导致量能缺失，最终冲刺失败。8月27日公司股价未 能触及BOLL线中轨，并一定程度上诱发了次日的 ...

生物类似药集采启动 - 安徽省发布通知要求8款单抗类生物制剂企业填报最低价、销量、产能等信息，被视为生物类似药集采前奏 [4] - 涉及阿达木单抗、贝伐珠单抗、地舒单抗等8款产品的19个品规，覆盖风湿病、实体瘤、血液肿瘤等多种疾病 [8] - 8款产品获批企业数量均达3家及以上，其中贝伐珠单抗有13家企业获批，阿达木单抗有8家，曲妥珠单抗有6家 [8] 市场规模与竞争格局 - 8款生物制剂2024年中国公立医疗机构终端总销售额近300亿元，其中贝伐珠单抗超百亿，曲妥珠单抗超70亿，利妥昔单抗超47亿，帕妥珠单抗超30亿 [9] - 罗氏有5款原研产品在列，正大天晴、博锐生物有5款生物类似药，复宏汉霖、齐鲁制药有4款 [9] - 生物类似药集采预计不会彻底颠覆市场格局，但若药企不愿降价可能出局导致格局变化 [9] 集采特点与影响 - 生物类似药集采降幅较小，报量全面覆盖全品类全规格，品质要求高 [13] - 不同于化药集采，生物类似药集采更多采取分组模式，主要寻求合适医保支付价 [14] - 集采将促进医药产业结构发展，通过战略购买和量价整编优化资源配置 [10] 集采进程与历史 - 从信息填报到正式开标预计需1-2个月，但作为首次生物类似药集采可能耗时更长 [6] - 国家医保局2020年明确生物类似药非集采禁区，2021年首次将胰岛素纳入集采 [12] - 安徽计划2025年牵头全国生物药品联盟集采 [12]

政策动态 - 国务院新闻办公室将于2025年8月7日举行政策吹风会 财政部和教育部将介绍逐步推行免费学前教育政策 [1] - 官方宣布免除公办幼儿园学前1年保教费 [3] 行业动态 - 生物类似药集中采购即将启动 涉及市场规模达300亿元 [3]

集采政策延伸至生物类似药领域 - 安徽省医药集中采购平台发布通知，针对阿达木单抗、贝伐珠单抗、地舒单抗等8款单抗产品的19个品规，要求相关企业填报最低价、销量、产能等信息，这被视为开展生物类似药集采的前奏 [1] - 生物类似药属于大分子生物制品，研发成本较高、周期较长，目前带量采购大都集中于化药仿制药领域，很少涉及生物类似药 [1] - 交银国际研报指出，从信息填报到正式开标预计需1-2个月，但鉴于是中国内地第一次生物类似药集采，规则制定可能需要更长时间，竞标结果的实际影响预计从2026年起体现 [1] 集采目的与预期影响 - 此次集采降价大概率不是主要目的，关键在于摸清市场总销量，引导企业合理预判未来经营形势和管线布局 [2] - 集采对目前竞争格局会有一定影响，但不会产生超乎行业合理性预期以外的强制格局，市场份额后来居上的情况预计不会特别突出 [2][4] - 通过战略购买、量价整编，向市场阐明现有供需水平及下一步经营空间，提示市场自主优化资源配置，将促进医药产业结构发展 [5] 涉及产品市场规模与竞争格局 - 此次集采涉及阿达木单抗、贝伐珠单抗、地舒单抗、利妥昔单抗、曲妥珠单抗、托珠单抗、英夫利西单抗、帕妥珠单抗等8款产品，覆盖风湿病、实体瘤、血液肿瘤等多种疾病 [3] - 8款生物制剂在2024年中国公立医疗机构终端的总销售额接近300亿元，其中贝伐珠单抗已超百亿规模，曲妥珠单抗、利妥昔单抗、帕妥珠单抗销售额分别超过70亿元、47亿元、30亿元 [4] - 上述8款产品获批企业数量均达到3家及以上，贝伐珠单抗共计13家企业的产品获批上市，阿达木单抗共计8家，曲妥珠单抗共计6家 [3] 生物类似药集采的特点与模式 - 与化学仿制药集采相比，生物类似药集采特点包括降幅小、报量全、品质高 [7] - 由于缺乏一致性评价，生物类似药集采更多采取分组模式，整体降幅肯定无法做到化药那么低，主要是为了寻求更合适的医保支付价 [8] - 此次填报基于医药市场"各有多少"，企业需填报各销售终端的全口径销量及所有品规，旨在清晰、全面地摸清情况 [7] 历史背景与降价预期 - 国家层面已开展10批药品集采，覆盖435种药品，但大都以化药仿制药为主 [6] - 2021年11月国家组织胰岛素集采首次将生物药纳入集采范围，中选产品平均降价48% [8] - 业内预计生物类似药集采降价或更"温和"，大范围开展预计会与此前局部探索的降幅相近 [8]

事件概述 - 安徽省医药集中采购平台发布通知，针对8款单抗类生物类似药开展信息填报收集工作，要求生产企业填报销售、产能、价格等信息 [1] - 此次集采由安徽省牵头，为全国范围内的生物类似药集采，是首次针对生物类似药的全国集采 [3] - 信息填报至正式开标预计需1-2个月，但鉴于首次进行，规则制定可能耗时更长，竞标结果的实际影响预计从2026年起体现 [3] 集采品种与市场规模 - 集采涉及8个单抗品种，包括阿达木单抗、贝伐珠单抗、地舒单抗、利妥昔单抗、曲妥珠单抗、托珠单抗、英夫利西单抗和帕妥珠单抗，涵盖多种规格 [5] - 此次纳入的品种均为竞争充分且临床用量较大的品种，背后涉及近300亿元的市场 [4] - 中国生物制药、信达生物和恒瑞医药分别有5款、3款和2款产品纳入，复宏汉霖也有5款产品纳入 [4] 市场竞争格局 - 利妥昔单抗除原研罗氏外，还有5家生产企业，包括复宏汉霖、信达生物等，该药2024年销售额超过52亿元，2025年第一季度增长率为6.94% [6] - 阿达木单抗除原研艾伯维外，有7家国内药企拥有生产批文，2023年销售额超22亿元 [6] - 贝伐珠单抗竞争最为激烈，国内已有12家企业拥有批文，加上原研罗氏共13家企业竞争，该药2024年销售额已突破100亿元 [6] 集采规则与价格预期 - 政策端信号显示集采降价趋缓，国家医保局优化集采规则，如优化价差计算"锚点"，不再简单以最低报价为参考，并强调"反内卷" [7] - 参考广东联盟集采结果，利妥昔单抗降幅相对温和，信达生物降幅约59%，罗氏降幅约16%，复宏汉霖两种规格降幅约48%，远低于早期化药集采百分之九十的降幅 [7] - 有药企高管指出，生物类似药投入巨大，希望集采在提高药品可及性的同时，为产业发展留出空间 [7] 企业应对策略 - 百奥泰为应对贝伐珠单抗集采，将现有产能预留国内销售，新生产线已获CDE批准，并计划递交FDA审批，预计明年在美国上市 [8] - 复宏汉霖积极推动生物类似药出海，认为产品在美获批不仅能带来销售额，更能提升品牌价值和公司在其他业务上的议价空间 [8]

行业投资评级 - 报告未明确提及整体医药行业的投资评级，但覆盖公司中多数标的获"买入"评级，包括传奇生物（LEGN US/买入）、和黄医药（13 HK/HCM US/买入）、德琪医药（6996 HK/买入）等 [7] 核心观点 - 中国内地首次生物类似药集采启动：安徽省针对8款单抗类生物药开展信息填报，预计从信息整理到竞标规则落地需1-2个月，实际业绩影响将从2026年起显现 [2] - 覆盖公司中中国生物制药（5款产品）、信达生物（3款产品）、恒瑞医药（2款产品）和复宏汉霖（5款产品）为主要参与者，建议重点关注降价幅度和分配量结果 [2] - 本次集采仅针对专利过期、已有生物类似药且临床用量大的品种（如贝伐珠单抗、阿达木单抗等），创新药不受影响，建议持续关注下半年国家医保谈判和商保目录进展 [2] 集采产品及企业分析 - 8款单抗类生物药涉及13家生产企业：贝伐珠单抗（13家）、阿达木单抗（8家）、曲妥珠单抗（8家）、英夫利昔单抗（5家）、托珠单抗（5家）、利妥昔单抗（6家）、地舒单抗（5家）、帕妥珠单抗（3家） [3][6] - 交银国际覆盖企业主导多个品种：中国生物制药参与5款（含贝伐珠单抗、阿达木单抗等）、信达生物参与3款（含利妥昔单抗）、恒瑞医药参与2款（含曲妥珠单抗） [3][6] 重点推荐标的 - 生物科技板块：传奇生物（目标价65美元/潜在涨幅66 4%）、和黄医药（目标价44港元/潜在涨幅61 2%）、德琪医药（目标价6 6港元/潜在涨幅38 1%）[7] - 创新型药企：中国生物制药（目标价8港元/潜在涨幅9 3%）、信达生物（目标价84港元）、云顶新耀（目标价72 5港元/潜在涨幅16 8%）[7]

理想汽车碰撞测试事件 - 理想汽车发布声明称理想i8碰撞测试仅用于验证自身被动安全性能 不涉及对其他品牌产品质量评价 测试所用东风柳汽乘龙卡车仅作为移动壁障物[1][8] - 中国汽研声明该测试项目非标准车对车碰撞试验 测试场景基于中国典型交通事故形态 随机购买二手卡车仅依据整备质量标准[9] 汽车行业动态 - 上汽集团7月销售整车33.8万辆同比增长34.2% 实现单月销量同比七连涨 1-7月累计批售239万辆[10] - 长安汽车7月销量21.06万辆同比增长23.43% 其中新能源汽车销量8万辆同比大增74.05%[12] - 北汽蓝谷子公司7月新能源车销量10280辆同比下降6.38% 但1-7月累计销量同比增幅达98.58%[14] 半导体行业并购 - 芯导科技拟4.03亿元收购吉瞬科技100%股权及瞬雷科技17.15%股权 实现功率半导体领域布局完善[18] - 三安光电拟联合境外投资人以2.39亿美元收购Lumileds Holding B.V. 100%股权[21] 生物医药行业 - 安徽省启动8种单抗类生物制剂信息收集工作 包括阿达木单抗等重磅品种 近300亿元市场面临洗牌[4] 能源与化工 - 齐翔腾达30万吨/年环氧丙烷装置恢复生产[21] - 乐山电力居民用气价格顺价调整 预计增加2025年燃气销售毛利约270万元[21] 金融人事变动 - 摩根大通董事总经理朱海斌离职 将出任香港金管局助理总裁(经济研究)[16] 影视行业数据 - 2025年暑期档总票房突破70亿元 电影《南京照相馆》上映10天票房达15亿元[6] - 电影《731》定档9月18日 主演阵容包括姜武、王志文等[6] 其他企业动态 - 锦浪科技可转债发行申请获深交所审核通过[20] - 三一重工累计回购7267.92万股 支付总金额13.55亿元[20] - 福田汽车前7月新能源汽车销量同比大增142.88%[20]

纪要涉及的行业 医药行业 纪要提到的核心观点和论据 - **政策推进情况**：2025 年上半年多项医药政策推迟落地，因政策变化各部门需达成一致，如第一批至第十一批基药目录、丙类目录报品种、医保谈判等未按时推进[2] - **下半年重要政策**：预计多项重要政策落地，包括医保谈判、集采等例行工作，特别关注丙类或商保目录出台，满足中高端需求，标志国家向效率倾斜，利于商保发展和创新药定价[3] - **丙类目录影响**：核心是国家通过商保满足中高端需求，促进商保发展，使创新药合理定价，进院和市场化销售享受与乙类目录同等待遇，不占药占比、不受 DRG 限制[5] - **国家集采政策变化**：原计划 2025 年两批集采，因第十批价格引发舆论关注，各部委正制定优化方案，下半年或推出新方案，可能先实施中间方案，11 批预计八九月确定品种，2026 年初执行[6] - **第十一批集采规则影响**：预计比第十批更友好，确认国内医药政策向好趋势，虽市场关注仿制药少，但政策趋势积极[7] - **生物类似药集采试点**：企业和专家看法不同，企业认为下半年可能落地，专家认为两年内不太推行，若实施价格降幅大但不如化学药极端[8] - **2025 年医保谈判**：与往年时间相似，肿瘤类创新产品和慢病自免类药物谈判符合预期，但个别品种降价超预期，大品种价格值得关注[9] - **创新药政策及趋势**：国家和地方出台全链条政策支持创新药发展，审评审批时间缩短提高研发效率，国家重视度提升，未来可能出台出口政策支持优质产品输出[10][11] - **基药目录重要性**：重要性相对降低，医保目录更新和集采削弱其重要性，医联体药品目录对进医院更有帮助[4][13] - **DRG 政策影响**：2024 年全面推开影响大，2025 年不合理处调整，收费趋于常态化，影响可控，长期好产品能实现价值，短期有负面影响[14][15] - **三明医改执行情况**：不同地区差异化执行，大城市根据自身特点制定方案，属地化特色适应不同地区发展需求[16] - **药品生命周期价格政策**：方案已提出很久，后续可能出台价格专项政策，下半年预计有动作，丙类目录或推商保目录，生马钱子及药品集中采购可能下半年或 2026 年实施[4][17] - **药品关税影响**：中国出口美国药品关税受 232 法案影响，年底或明年初可能有新内容，美丽大法案或加征关税，但供应链难脱钩，出口影响不大；进口因现行关税低或免征，影响不显著[18][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 医联体药品目录变得更加重要，对未来药品进医院有很大帮助[4][13] - 国内企业在海外市场表现受关注，国家大力支持企业国际化扩展，企业可获更大市场份额并学习开拓海外市场经验[12]