公司战略与资本开支 - 公司在智能电网领域的投资聚焦于电网数字化建设与配电网智能化升级 [1] 业务发展 - 公司当前在智能电网方面的投入主要围绕电网数字化和配电网智能化两大方向展开 [1]

机构调研关注点 - 华泰保兴基金和南方基金于2026年2月6日对公司进行了调研 [2] - 调研重点关注公司在“十五五”期间受益于电网数字化投资的机遇 [2] 业务进展与战略布局 - 公司非电网物联网业务（如智能家居、智慧酒店等领域）近年来营收年增速超过30% [3] - 公司计划进一步深化非电网物联网领域布局 [3] - 公司正推进海外市场拓展和寻求产业并购机会 [3] - 公司提及通过优化盈利和加强投资者沟通来引导可转债转股 [3] 行业政策与市场机遇 - 国家电网在“十五五”期间（2026-2030年）预计加大固定资产投资，推动电网数字化和智能化建设 [4] - 作为智能电网芯片主要供应商，力合微可能迎来市场增长机会 [4]

主营业务板块 - 公司主营业务划分为电网数字化、企业数字化及数字基础设施三大板块 [2] - 电网数字化包括数字电网智能运行系统与物联感知设备，采用“微型传感+边缘计算+数据融合”技术及“云-管-边-端-芯”框架 [2] - 企业数字化包括企业运营管理系统与资产管理系统，为大型企业提供定制化数字化转型解决方案 [2] - 数字基础设施包括云数一体基础平台与数据中心业务，是支撑公司其他数字化业务的技术基础 [3] 核心产品与技术 - “伏羲”芯片现阶段重点面向配网保护测控、生产监测和网络安全领域推广，已应用于配电自动化终端等中低压配网智能产品 [3] - “四海智资”ERP是超大型全栈自主可控系统，实现从芯片到云平台全链条国产化适配，包含六大管理模块 [3] - 电力人工智能产品已在电力知识检索、输配电缺陷检测、调度、规划、安监等场景落地应用 [4] - 数字孪生等技术应用于设备状态评估、故障预测、状态感知、新能源预测及电网效率优化 [4] 市场与投资 - 2026年南方电网固定资产投资总额将达1800亿元 [3] 公司发展 - 未来人员规模预计将保持与业务增长动态匹配的增长态势 [3]

文章核心观点 - 电网建设进入高强度投资周期，带动电力板块景气度高涨，产业链公司从政策、订单到业绩全面受益 [2][4][6][12] 市场表现与资金动向 - A股电网设备ETF连续10个交易日获得资金净流入，合计108.39亿元 [2] - 中国西电年内股价上涨超75%，周内上涨超22%，截至1月23日总市值达817.1亿元 [2] - 2026年元旦以来，输变电设备细分板块平均涨幅达30.39%，特变电工与思源电气股价分别上涨28.49%和21.97% [13] 行业驱动因素 - 全球能源转型与人工智能算力爆发，催生电网设备需求，欧洲电网改造需求持续高增 [4] - 国家电网“十五五”期间宣布4万亿元固定资产投资计划，创历史新高，重点投向特高压直流、配电网升级与智能微电网 [5][6] - 国内学界在电力装备底层技术（如界面平整化）上取得突破，为产业升级提供新方案 [4] - 市场预期明确：银河证券研报指出，2026年国网、南网投资额有望达7000亿元、1890亿元，分别同比增长7.6%、8.0% [7] 龙头公司案例：中国西电 - 公司是国内唯一拥有输配电一次设备成套生产能力的企业 [9] - 2025年12月接连披露两份大额中标：国家电网采购中标14.4718亿元；南方电网特高压项目中标10.0505亿元 [9] - 2025年前三季度实现营收169.59亿元，同比增长11.85%；归母净利润9.39亿元，同比增长19.29% [9] - 在国家电网2025年前四批输变电设备招标（总额682亿元，同比增长23%）中，公司累计中标56亿元，同比增长15%，市占率8.3% [9] - 公司正积极跟进蒙西—京津冀、藏东南—大湾区等特高压项目，并具备为雅鲁藏布江水电工程提供设备的能力 [10] 产业链其他公司业绩与动态 - 思源电气：2025年营收212.05亿元，同比增长37.18%；归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [12] - 特变电工：2025年前三季度营收729.88亿元，同比增长0.86%；归母净利润54.84亿元，同比增长27.55%；上半年国际待履行合同超50亿美元 [12] - 许继电气：2025年前三季度营收94.54亿元，同比下降1.38%；归母净利润9.01亿元，同比增长0.75% [12] - 正泰电器：2025年前三季度营收463.96亿元，同比微降0.03%；归母净利润41.79亿元，同比增长19.49%；拟筹划发行H股 [12] - 国电南瑞：作为超两千亿元市值龙头，2026年以来股价上涨13.08% [13]

公司股价与交易数据 - 2025年1月5日，南网数字股价上涨4.36%，成交额为7.49亿元 [1] - 当日融资买入额为4340.42万元，融资偿还额为6069.49万元，融资净买入额为-1729.07万元 [1] - 截至1月5日，公司融资融券余额合计为2.63亿元，其中融资余额为2.63亿元，占流通市值的5.70% [1] - 1月5日融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0 [1] 公司基本情况 - 公司全称为南方电网数字电网研究院股份有限公司，位于广东省广州市黄埔区 [2] - 公司成立于2017年3月31日，于2025年11月18日上市 [2] - 公司主营业务分为电网数字化、企业数字化、数字基础设施及其他业务 [2] - 截至2025年11月18日，公司股东户数为20.17万户，较上期增加1440400.00%，人均流通股为1165股，较上期增加0.00% [2] 公司主营业务构成 - 电网数字化业务是核心收入来源，其中数字电网物联感知设备占主营业务收入的30.37%，数字电网智能运行系统占18.11% [2] - 企业数字化业务中，企业运营管理系统收入占比为15.76%，企业资产管理系统占比为10.54% [2] - 数字基础设施业务中，云数一体的基础平台收入占比为13.48%，数据中心(IDC)业务占比为11.33% [2] - 其他主营业务及补充业务合计占比为0.41% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.79亿元，同比增长31.88% [2] - 同期，公司实现归母净利润1.58亿元，同比增长464.76% [2]

公司业务澄清 - 公司暂未直接涉及通用量子计算机的研发或技术输出 [2] - 公司量子技术应用聚焦于电力能源行业特定需求 [2] - 公司已掌握电力量子传感器的设计制造与应用关键技术 [2] 主营业务构成 - 公司主营业务包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [2] - 数字基础设施业务类别中的数据中心业务包含算力投资、建设、运营服务 [2]

公司业务澄清 - 公司暂未直接涉及通用量子计算机的研发或技术输出 [1] - 公司量子技术应用聚焦于电力能源行业特定需求 [1] - 公司已掌握电力量子传感器的设计制造与应用关键技术 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [1] - 数字基础设施业务类别中的数据中心业务包含算力投资、建设、运营服务 [1] - 具体业务情况可参考公司招股说明书 [1]

股价与交易表现 - 11月21日公司股价上涨0.91%，成交额为28.32亿元 [1] - 当日融资买入额为9125.24万元，融资偿还额为1.18亿元，融资净流出2720.15万元 [1] - 截至11月21日，融资融券余额合计为1.30亿元，融资余额占流通市值的2.49% [1] - 当日融券活动无交易，融券偿还、卖出、余量及余额均为0 [1] 公司基本情况 - 公司全称为南方电网数字电网研究院股份有限公司，位于广东省广州市黄埔区 [2] - 公司成立于2017年3月31日，于2025年11月18日上市 [2] - 公司主营业务分为电网数字化、企业数字化、数字基础设施及其他业务 [2] 主营业务收入构成 - 电网数字化业务是核心，其中数字电网物联感知设备占比30.37%，数字电网智能运行系统占比18.11% [2] - 企业数字化业务合计占比26.30%，包括企业运营管理系统（15.76%）和企业资产管理系统（10.54%） [2] - 数字基础设施业务合计占比24.81%，包括云数一体的基础平台（13.48%）和数据中心业务（11.33%） [2] - 其他业务及补充收入占比为0.41% [2] 股东与股权结构 - 截至11月18日，公司股东户数为20.17万户，较上期大幅增加1440400.00% [2] - 人均流通股为1165股，较上期无变化 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.79亿元，同比增长31.88% [2] - 同期归母净利润为1.58亿元，同比大幅增长464.76% [2]

上市计划与募资用途 - 公司计划于2025年10月30日在深圳证券交易所创业板发行上市 [1] - 公开发行股票数量不超过476,947,500股，拟募集资金总额为25.54亿元 [1] - 募集资金将主要用于六个项目：深圳先进数字能源技术研发基地及技术交付中心建设项目（7.804亿元）、能源行业数据要素流通交易与服务平台建设项目（2.566445亿元）、新一代国产化企业数智化管理系统建设项目（5.072452亿元）、先进电力人工智能平台与智慧生产营销应用建设项目（2.59979亿元）、新一代智能物联感知与协同控制系统建设项目（4.106426亿元）、时空智能数字孪生平台建设项目（3.395493亿元） [1] 公司治理与股权结构 - 公司董事长为刘育权，2024年年薪为103.01万元，拥有电力系统及自动化和工商管理专业背景，具备丰富的电力行业管理经验 [2] - 公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [2] - 第一大股东为南方电网数字电网集团有限公司，持股比例达到74.00% [2] 人力资源与人员结构 - 截至2025年，公司员工总数为2576人 [3] - 人员学历构成中，硕士学历816人，占比31.68%；本科学历1623人，占比63.00%；大专学历118人，占比4.58%；中专及以下学历19人，占比0.74% [3] - 人员专业构成中，技术人员1806人，占比70.11%；研发人员183人，占比7.10%；销售人员113人，占比4.39% [3] - 2024年，公司人均创收为241.27万元，人均创利为22.76万元 [3] 主营业务范围 - 公司主营业务按照业务类别可分为电网数字化、企业数字化、数字基础设施及其他业务 [3]

上市信息 - 公司股票于2025年11月18日在深交所创业板上市，证券简称“南网数字”，代码“301638”[3][29] - 本次发行价格为5.69元/股[7][60] - 本次公开发行新股数量为47,694.7534万股，发行后总股本为317,965.0230万股[10][30] 股权结构 - 控股股东数字集团发行后持股200,000.0000万股，占比62.90%，2028年11月18日可上市交易[34] - 间接控股股东南方电网发行后上市前间接控制公司72.25%股份[41] - 发行后上市前公司股东总数为201,670名，前十名股东持股合计264,950.9328万股，占比83.33%[53] 财务数据 - 2022 - 2024年公司下半年主营业务收入占当年主营业务收入比例分别为78.77%、81.87%和78.59%[23] - 公司最近两年归母净利润分别为37,743.61万元、57,030.83万元，扣非后分别为36,825.47万元、56,160.23万元[37] - 本次公开发行募集资金总额为271,383.15万元，募集资金净额263,841.41万元[68][70] 发行情况 - 本次发行最终战略配售数量为226,713,529股，占本次发行数量的47.53%[30][64] - 回拨后网下最终发行数量为15,249.2505万股，占扣除最终战略配售数量后本次发行总量的60.94%；网上最终发行数量为9,774.1500万股，占39.06%[65] - 回拨后网上定价发行的最终中签率为0.0362424368%，有效申购倍数为2,759.19637倍[65] 技术研发 - 截至上市公告书签署日公司在相关领域形成27项核心技术[24] 未来展望 - 公司将加强技术研发与产品创新，完善知识产权保护体系[142] - 本次募集资金围绕主营业务，达产后预期收益良好[139] 股东承诺 - 控股股东数字集团承诺自公司股票上市交易之日起36个月内锁定股份，特定情况锁定期自动延长6个月[89] - 若公司上市当年较上市前一年扣除非经常性损益后归母净利润下滑50%以上，数字集团所持股份锁定期延长6个月[90] - 发行人及相关主体对招股说明书等信息披露资料真实性等负责，如有问题将赔偿投资者损失[154][155][157][158][159]