协定签署概况 - 南方共同市场与欧盟于今年1月17日正式签署系列协定 [1] - 签署的是一个“协议组合”，包含两份独立文件 [1] - 该系列协定向着打造世界上最大自贸区之一迈出关键一步 [1] 协定内容与目标 - 第一份文件是涵盖政治对话与全面合作的《欧盟—南共市伙伴关系协定》 [1] - 第二份文件是专注于率先实现贸易利益的《临时贸易协定》 [1] - 协定旨在取消大部分关税，扩大市场准入 [1] - 协定旨在强化双边经贸、投资与规则合作 [1]

国务院办公厅：培育服务消费新增长点 - **核心观点**：国务院办公厅印发工作方案，旨在通过优化服务供给、培育新增长点来促进服务消费，为经济高质量发展提供支撑 [1] - **重点领域**：推动交通服务与旅游融合，如开发银发旅游主题列车、支持邮轮游艇消费创新；扩大入境消费，如延长单方面免签期限、推进入境签证全流程在线办理、打造“购在中国”品牌 [1] - **潜力领域**：优化演出服务管理，推进跨地区巡演、加强票务代抢倒卖打击；改进体育赛事安全管理，规定用于划设治安缓冲区的容量原则上不超过赛场可用座位数的10%，支持冰雪消费场景建设；对情绪式、体验式服务实施包容审慎监管 [1][2] - **支持保障**：加快制定服务消费相关标准，健全养老家政旅游等领域信用体系，强化财政金融支持 [1] - **家政服务**：支持符合条件的家政服务企业创新服务模式、探索智慧化场景、拓展居家养老服务；鼓励地方发布家政服务规范协议 [2] - **汽车后市场服务**：推动汽车流通消费领域全链条创新发展，选择部分城市开展试点，支持在汽车后市场重点领域先行先试，探索开展汽车改装分级分类管理，健全传统经典车认定体系，加强房车露营基地建设 [2] - **演出服务**：优化演出管理，科学合理设置安全容量限制，持续推进跨地区巡演；探索将具备条件且有意愿的演出团体、专业剧场调整为公益二类事业单位 [2] - **体育赛事服务**：增加优质赛事供给，鼓励引进一批国外优秀体育赛事，支持地方举办群众性体育赛事，打造一批知名精品赛事、职业联赛、体育竞赛表演、青少年体育赛事、老年体育赛事、乡村文体赛事品牌 [2] 全国科技工作会议：夯实创新根基 - **核心观点**：会议围绕“十五五”时期“科技自立自强水平大幅提高”的战略目标，明确以规划引领和项目带动加强基础研究、提升科研基础条件自主保障能力 [3] - **主要部署**：建强用好国家战略科技力量并优化其功能定位；深化国际科技合作以提升国家创新体系整体效能；推动科技创新与产业创新深度融合；强化企业创新主体地位、加快构建科技金融体制以引领新质生产力发展；促进教育科技人才一体发展、壮大理工科人才队伍与培育科学家和卓越工程师；加强国际及区域科技创新中心建设以实现区域优势互补 [3][4] 全国税务工作会议：提质税务实践 - **核心观点**：“十五五”时期税务系统将以高质量推进中国式现代化税务实践为主线，一体推进依法治税、以数治税、从严治税 [5] - **2026年重点工作**：打造全链条税费收入治理体系；纠治违规招商引资涉税问题与“开票经济”；推进增值税法落地、税收征管法修订及智慧税务建设；加强成品油等重点领域监管，运用八部门联合打击工作机制查处虚开发票、骗取出口退税、骗享税费优惠和成品油等领域偷逃税违法行为；深化“一带一路”税收合作 [5][6] 民政部、财政部：健全临时救助制度 - **核心观点**：两部门联合发布意见，聚焦“保基本、兜底线、救急难”定位，进一步健全完善临时救助制度 [7] - **政策措施**：全面推行急难事项“小额快救”；强化对刚性支出困难家庭、最低生活保障边缘家庭的托底作用；发挥对其他社会救助制度的补充作用；着力帮助其他困难群体渡过生活难关，如未参保失业人员、未就业高校毕业生等，并建立分档救助标准机制 [7][8] 自然资源部等三部门：保障养老服务升级 - **核心观点**：三部门联合印发措施，以“降低用地成本、盘活利用存量空间”为主线推出18条举措，支持养老服务改革发展 [9] - **降低成本**：允许非独立占地养老设施兼容建设；非营利性养老用地依法划拨免出让金；营利性养老用地全面推行长期租赁、先租后让、弹性年期出让等灵活供地方式，以出让方式取得建设用地使用权的，土地出让金可在2年内缴清，其中第1年缴纳的土地价款不低于应缴土地出让金的50% [9][10] - **盘活存量**：城镇零星用地可改造为养老设施且5年内按原用途使用；农村优先用闲置集体建设用地建养老项目 [9] - **政策落地**：创新“跨资源门类、跨权利类型”的自然资源资产组合供应方式，以适配温泉康养、森林康养、旅居康养等新业态；将养老用地纳入“一张图”动态监管 [9][10] 商务部：深化“一带一路”与自贸区开放 - **核心观点**：商务部介绍后续“一带一路”经贸合作部署，并以服务业为重点扩大自贸区市场准入和开放领域 [11] - **“一带一路”合作**：提升贸易畅通质效，推动同更多有意愿的共建国家商签自贸协定，用好进博会等平台；优化双向投资空间，办好“投资中国”品牌活动；拓展新兴合作领域，深化绿色矿产、清洁能源、数字经济、人工智能等领域合作；打造优质合作项目，统筹推进标志性工程和“小而美”民生项目 [12][13] - **自贸区开放**：以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放；优化外商投资支持政策，落实好境外投资者以在华取得的利润直接投资税收抵免、鼓励外商投资产业目录等政策措施，一视同仁支持外资企业参与提振消费、政府采购、招投标等活动 [11][12][13] 国资委：明确国企改革方向 - **核心观点**：国资委介绍下一轮国企改革方向，将聚焦国有经济布局优化和结构调整，并着力推动科技创新和产业创新深度融合 [14] - **改革重点**：建立健全国有经济布局优化和结构调整指引制度；健全国有企业推进原始创新的制度安排；持续完善国有资产管理监督体制机制 [14] 人社部：部署民生保障任务 - **核心观点**：人社部部署下一步人力资源和社会保障领域重点任务，围绕四大核心领域推进 [17] - **就业领域**：实施稳岗扩容提质行动、出台应对人工智能影响促就业文件，启动第五轮“三支一扶”计划 [17] - **社保领域**：持续深化制度改革，将职业伤害保障试点扩大到全国，鼓励灵活就业及新就业形态人员参加职工保险，继续扩大基本养老保险基金委托投资规模 [17] - **人才领域**：修订《职称评审管理暂行规定》等 [17] - **劳动关系领域**：制定《新就业形态劳动者基本权益保障办法》《超龄劳动者基本权益保障暂行规定》，推动修订《职工带薪年休假条例》，全力推进治理欠薪冬季行动 [17] 地方“两会”观察：经济增长目标与特征 - **核心观点**：截至1月底，二十省市相继召开“两会”，2026年GDP增速目标加权平均为5.1%，整体目标保持“5%”中枢，设定更为务实积极 [22][23] - **GDP目标**：二十省市2026年GDP目标增速加权平均值为5.1%，较2025年GDP目标增速可比口径的5.3%下降0.2个百分点；海南目标为6%左右，新疆为5.5%-6%，居于前列；广东将2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%，高于2025年3.9%的实际增速 [22][23] - **投资特征**：投资增速目标分化，西部地区更具“冲劲”，如新疆（7.5%左右）、河南（7%）；沿海地区趋稳，如广东（5%）、河北（5.5%）；北京不再设定具体投资增速数值，而是强调“优化投资结构” [24] - **消费特征**：社零增速目标方面，新疆、河南、海南等地定在6%及以上；与2025年目标相比，河南、新疆目标分别上调0.5个百分点和1个百分点 [24] - **民生与环保**：“城镇新增就业”仍是硬约束，山东、广东、河南均设定“110万人以上”目标；绿色指标量化更严，如北京明确PM2.5年均浓度控制在29微克/立方米左右，重庆明确单位GDP碳排放下降3.8% [25] - **扩内需重点**：扩内需从实物转向“实物与服务并重”，“以旧换新”常态化；服务消费被提至新高度，“首发经济”、“银发经济”成高频词，如浙江设立全国首个省级银发经济产业园 [26] - **新质生产力布局**：各地依托自身禀赋开展差异化布局，北京聚焦“人工智能+”、6G、量子科技等前沿领域；浙江争创集成电路等国家级战略性新兴产业集群；广东壮大新能源、低空经济等新兴产业；新疆、青海等西部布局绿色算力（东数西算）、清洁能源集成融合发展 [26] - **民生工作**：各地2026年民生工作聚焦“一老一小”，如浙江新增养老护理员1万人、老年大学学位3万个，北京新建20个区域养老服务中心、新增5000张家庭养老床位，河南推动1000所乡镇养老服务中心转型 [27]

中国企业出海阿联酋（迪拜）的现状与趋势 - 中国企业正实现从技术出海到商业模式落地的关键跨越，并不断向细分领域进军 [1] - 阿联酋迪拜是中国企业进军中东市场的热门目的地，得益于其税收优惠、外资持股、利润自由回流政策以及成熟的商业环境和基础设施 [9] 智能物流与无人配送 - 中国智能物流企业正与阿联酋本地企业合作，将L4级无人物流车及业务推广至中东地区，例如九识智能与阿联酋邮政集团（7X）设立合资企业AutoLogiX [3] - 无人配送车旨在解决电商和即时配送行业“最后一公里”的难题，并计划从园区、仓库内部配送起步，未来拓展至配送中心间的干线运输 [3] - 中国企业针对当地沙漠气候的高温、复杂路况进行技术本地化适配，如对无人车的传感器和电池系统进行抗高温和防尘改造 [4] - 2025年10月，中国企业新石器已获得阿联酋首都阿布扎比的首张无人配送车牌照 [5] - 据预测，2027年全球无人配送车市场规模将突破数百亿美元，中国无人配送车市场规模将占全球市场份额的40%以上 [5] - 阿联酋邮政集团（7X）希望将阿联酋打造成连接跨境电商（如Temu）与中东海湾地区的关键门户 [5] 迪拜自贸区与产业集聚 - 迪拜多种商品交易中心（DMCC）是享有特殊政策的自贸区，提供100%外资所有权、企业税减免等优惠措施 [7] - 在过去12个月，落户DMCC的中国企业数量增长超过16%，总数已突破1000家，主要涵盖人工智能、区块链、Web3及数字基础设施等行业 [7] - 中国企业入驻DMCC的数量已连续五年保持两位数增长 [8] - 迪拜互联网城是重要的科技自由区，吸引了字节跳动、华为、阿里巴巴等中国科技企业入驻，它们不仅提供现有服务，还设立创新中心专门开发针对中东地区的产品 [9] 重点行业与公司案例 - **电动车与自动驾驶**：比亚迪、小鹏等中国品牌电动车在迪拜已不罕见，相关企业已获得迪拜道路与交通管理局（RTA）颁发的自动驾驶试运营和全无人驾驶测试许可 [1] - **光伏产业**：中国光伏企业天合光能（Trinasolar）在DMCC设立中东非洲总部，看中迪拜的战略位置、绿色转型规划以及健全的机场和港口基础设施，以高效服务中东和非洲市场 [7] - **邮政物流创新**：阿联酋邮政集团更名为7X，旨在通过物流连接阿联酋7个酋长国与世界7大洲，并与中国企业在物流创新和数字化转型方面合作 [1][3]

迪拜机场自贸区发展概况 - 迪拜机场自贸区自1996年成立，已发展成为中东核心商贸平台，吸引超过3000家企业入驻，覆盖20余个重要行业 [1] - 自贸区内约25%的注册企业集中在电子产品、电器及计算机领域，11%来自物流货运和航空产业 [1] - 在已注册的84家中资企业中，大型跨国企业占比12%，中小企业占比49% [1] 迪拜机场自贸区业务与设施 - 自贸区提供七类营业执照，包括综合性、一般贸易、服务性、电商、工业许可证等，以适应不同企业经营需求 [1] - 办公场所提供灵活解决方案，从共享办公空间到配备经理室和会议室的50平方米独立办公室，满足不同规模企业需求 [3] - 仓储方面设有两大仓储区，一处紧邻机场跑道，另一处位于距离机场15分钟车程的工业园区 [3] - 仓储区提供多层仓库、多租户仓库、温控仓储、冷藏设施和高安全性仓库等全方位物流解决方案，并支持24小时通关服务 [3][4] 迪拜机场自贸区运营与支持体系 - 自贸区内汇集了独立移民局、中国工商银行等主要银行网点、海关、商会、警察局、卫生局等政府机构分支 [4] - 为企业提供多项特色增值服务，例如清真认证服务、B2B贸易数字化平台等 [4] - 在迪拜机场自贸区注册的企业可申请具有内陆公司功能的双重许可证，允许在阿联酋境内直接开展业务 [3] 迪拜及阿联酋自由区整体环境 - 迪拜凭借其独特地理位置优势和完善的营商环境，正成为中国企业拓展中东、非洲乃至欧洲市场的重要战略支点 [4] - 在阿联酋，企业可选择注册自贸区公司，或在迪拜经济旅游局注册内陆公司 [3] - 阿联酋境内存在众多自由区，例如杰贝阿里自由区、DMCC多种商品交易中心、迪拜国际金融中心、迪拜硅谷自由区等 [2]

海南自贸港的独特优势与制度基础 - 海南自贸港的规模体量巨大 面积达3.39万平方公里 是新加坡的47倍 如此大规模推进封关运作在全球范围内是独特的实践 [1][3] - 中国具备独特的条件来化解大规模自贸区可能带来的巨大经济冲击 这是其他国家所不具备的 [1] 监管与风险控制机制 - 实施“一线放开 二线管住”的监管模式 依靠大数据智慧监管系统对人流和物流进行监控 [3] - 建立了反走私机制并与三个省份进行联动 从而能够有效兜住风险 [3] 市场与产业优势 - 海南背靠中国14亿人口的超大规模市场 这是新加坡和迪拜等仅能做中转贸易的自贸港所无法比拟的根本优势 [3] - 海南能够运作“全球原料进岛加工 增值30%后免关税进入内地市场”的产业闭环 [3] - 在海南的企业能享受74%的商品零关税政策 并能便捷地进入中国内地市场 [3] - 产业发展聚焦于四大主导产业 不搞虚的转口贸易 以此倒逼企业进行实质性的研发和制造 [4] 政策与制度保障 - 提供了具有竞争力的税收政策 包括15%的企业所得税 以及对高端人才个人所得税实行最高15%的税率上限 [4] - 中国的制度具有稳定性 政策红利实在 不同于一些国家政策朝令夕改 这为自贸港的长期发展提供了坚实支撑 [4] - 海南封关运作是中国高水平开放的自信体现 证明了在找准路径和守住底线的前提下 开放力度越大 发展后劲就越足 [4]

海南自贸港全岛封关运作的意义与影响 - 海南自贸港全岛封关运作是中国建立高标准自贸体系的关键举措，展现了中国政府稳步推进制度型开放的决心 [1] - 该举措是中国坚定不移扩大高水平对外开放、推动建设开放型世界经济的标志性举措 [1] - 封关运作将加速贸易流动、推动产业发展，吸引制造业、服务业和先进物流领域投资，推动海南成为具备全球竞争力的枢纽 [1] 自贸区/港的现代角色与发展方向 - 自贸区、自贸港已成为区域及全球供应链的“综合节点”，是现代物流、数字经济、高附加值服务及可持续发展项目的枢纽 [1] - 要保持竞争力和差异化，自贸区、自贸港必须在数字海关、自动化技术及循环经济等塑造下一代自贸区的关键领域具备创新能力并保持领先 [1] 海南自贸港的发展优势与合作前景 - 海南自贸港具备完善的基础设施、高效的交通体系和高品质的酒店服务等明显发展优势 [2] - 海南自贸港未来将强化与东盟、南亚及中东地区在海运、航空、数字经济等领域的合作，有望成为区域合作重要平台 [2] - 中国高标准、高质量建设海南自贸港，向外界释放了清晰的开放信号，将为发展中国家和新兴市场经济体带来新的发展机遇 [2] 世界自由区组织的背景与合作意愿 - 世界自由区组织是一家成立于2014年、总部位于阿联酋迪拜的非营利机构，致力于推动全球自由区创新与发展 [2] - 世界自由区组织愿意与海南在培训、政策咨询、科研协作以及全球网络对接等方面深化合作 [2]

A股市场整体展望与策略 - 市场经历连续两年上涨后估值推动空间有限，指数上行机会将更多来自业绩驱动 [1] - “反内卷”政策效果延续及上半年盈利低基数或带来盈利增速保持，从而推动行情发展 [1] - 涉及科技、政策等领域的潜在催化可能推动行情出现阶段性表现 [1] - 可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略 [1] - 上证指数在3800点至4000点区间已震荡约4个月，当前并非牛熊转换，而是“牛市两段论”中的过渡期 [10] - 创业板指数出现反弹情绪，与个股超跌反弹有关 [10] 行业配置与资金流向 - 建议关注中美博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念 [1] - 建议关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司 [1] - 建议继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业，该策略可作为稳定收益底仓 [1] - 主力资金净流入行业板块前五为：新能源汽车，汽车零部件，军工，有色金属，医药 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：国企改革，央企改革，一带一路，储能，自贸区 [1] - 主力资金净流入个股前十为：中国中免、新易盛、永辉超市、航天发展、美年健康、华友钴业、阳光电源、北方稀土、亨通光电、航天电子 [1] 面板行业展望 - 坚定看好面板行业竞争格局良性化下的中长期逻辑 [3] - 未来LCD行业利润释放逻辑预计将从主要依赖涨价驱动逐步转向更多产业价值创造升级 [3] - 价值创造升级主要体现在：大尺寸化推动供需平衡中枢持续上行，成本端持续国产化降本，折旧迎来达峰退出，少数股东权益收回后归母贡献增厚 [3] - 看好后续龙头厂商业绩加速释放 [3] - 建议关注低估值个股以及上游国产替代逻辑持续强化的关键环节，如掩膜板、玻璃基板、光学膜 [3] 航空运输行业展望 - 民航机队产能释放受新增飞机低引进、发动机检修、航材备件等因素制约，旺季机队产能利用率愈发临近极限状态 [3] - 近期公商务需求持续复苏，期待2026年政策端进一步刺激因私出行 [3] - 再次强调“重视航司盈利拐点” [3] - 三季度大航的国际线客公里收益媲美国内，改变2015年以来国际线收益水平偏弱的局面 [3] - “向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的策略在低油价、国内需求弱复苏背景下进一步摊薄单位扣油成本 [4] - 2025年大航有望实现疫后首次利润转正，成为利润释放周期起点，继续看好未来两年航司业绩释放 [4] 宏观与黄金市场 - 交易员预计美联储再次降息25个基点的概率接近90% [6] - 美联储政策制定者观点出现分歧，一方认为降息是防止劳动力市场进一步恶化的必要手段，另一方则担心额外降息可能加剧通胀 [6] - 通胀水平仍显著高于美联储2%的目标 [6] - 整体看目前宏观面仍利多黄金，但是金价所处位置较高，预计震荡为主 [6] - 美联储主席最热人选哈塞特表示CPI报告好得令人震惊，美联储有很大空间可以降息 [10] 北交所投资生态 - 首批北交所主题基金正在迎来新一轮开放窗口期 [6] - 2021年集中成立的8只北交所主题基金，过去两年平均累计收益超过100% [6] - 公募基金正持续加大北交所产品的布局力度，北证50指数相关基金累计年内上报数量多达15只 [6] - 北证50ETF也箭在弦上，北交所投资生态将会进一步完善 [6] 通信设备行业 - 工业和信息化部正式启动卫星物联网业务商用试验，支持符合要求的企业依法依规开展卫星物联网业务 [10] - 谷歌TPU芯片引发关注，有望带来通信设备行业增量需求 [10] - 当前通信设备行业全动态PE为39.26倍，处于历史97.3%分位数，当前估值对行业景气持续性要求较高 [10]

能源基础设施投资 - 毛里塔尼亚与欧洲投资银行签署融资合同 用于建设总投资逾8亿欧元的区域输电走廊项目[1] - 项目包括修建1189公里努瓦克肖特—内马高压输电线路 以提升电力覆盖率和供电安全[1] - EIB提供9000万欧元优惠贷款 还款期30年含10年宽限期 年利率4.147% 欧盟另提供3382万欧元赠款[1] - 其余资金由非洲开发银行承担2.47亿欧元 法国开发署承担6400万欧元 世界银行承担1.13亿欧元[1] - 项目还包括在阿莱格建设一座电站以增强全国电力系统能力[1] 医疗设施扩建 - 批准与伊斯兰开发银行签署融资协议 支持努瓦克肖特国家心脏病中心扩建[2] - 扩建工程旨在应对心血管疾病诊疗需求快速增长 强化心脏外科和重症监护等服务能力[2] - 项目建成后将覆盖全国近100%人口 提供更高质量的心血管医疗服务[2] 矿业与可再生能源政策 - 通过法令要求全国矿业公司每年将可再生能源占比提升至少5% 直至2030年[2] - 设立联合监督委员会对矿业企业可再生能源使用情况进行年度评估[2] 区域经济与土地管理 - 界定努瓦迪布自贸区范围法令明确自由区地理边界和土地管理规则[2] - 法令落实《2024年自贸区法》 规定了土地分配程序及扩展规划[2] 高等教育与医疗合作 - 修改大学与医学院教师法规 允许军队医院的大学教师承担与民用高校教师相同的职责[2] - 为军队医院教师参与医疗与学术活动提供法律依据[2]

全球流动性及市场风格 - 美联储进入宽松周期将改善全球流动性，中美利差或伴随美债利率下行而逐步收敛 [1] - A股大盘成长风格受益于友好的流动性环境及国际资金可能从边际收益降低的美国市场流入新兴市场 [1] - 美国金融周期友好度指标预示未来半年该指标将从底部向上迈进，趋势上有利于大盘成长风格回归 [1] - 短期大盘趋势偏弱，但增量资金入场较明显 [7] - 上证指数出现明显震荡行情，机构资金分歧较大，成交量放大 [10] - 10月行业表现围绕科技主线展开，通信电子、AI算力相关板块表现强势 [10] 行业板块资金流向 - 主力净流入前五的行业板块为银行、大金融、白酒、保险、煤炭 [1] - 主力净流入前五的概念板块为新疆概念、钙钛矿电池、自贸区、油气改革、电力体制改革 [1] - 主力净流入前十的个股包括贵州茅台、中国平安、中油资本、通威股份、工商银行等 [1] - 当日市场涨跌家数为3428家下跌，1855家上涨 [8] - 暗盘资金显示净流出3482家，净流入1492家 [8] 保险行业渠道动态 - 人身险行业渠道格局加速分化，个险渠道仍是主要保费来源但增速放缓，多家公司个险渠道长险首年保费下滑 [1] - 五家人身险公司银保渠道的保费规模与新业务价值实现双提升 [1] - “报行合一”落地、银保合作限制放开及银保渠道低基数共同推动上市险企寿险业务银保渠道业绩快速增长 [1] - 展望未来，险企将进行多元化渠道布局以实现业务稳健发展 [1] AI芯片与基础设施 - 阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 [2] - 百度昆仑芯签下中国移动大额订单，市场对AI芯片需求强劲 [2] - 国内芯片厂商和互联网大厂正利用英伟达芯片供应不稳定窗口期全力抢占市场 [2] - 在AI推理芯片上，寒武纪、海光信息、摩尔线程等国内公司产品能力已经不错 [2] - 国产芯片发展前景广阔，但仍需在生态建设上持续发力 [2] AI应用与游戏行业 - 底层大模型能力迭代使AI应用初步具备发展技术基础，AI应用落地将对多数行业产生变革性影响 [4] - B端商业化进展加快在传媒板块映射明显，海外AI技术起步早且应用商业化落地相对成熟 [4] - 游戏市场2024年暑期以来保持较高景气度，主要游戏大厂重点新游上线表现亮眼 [4] - 考虑到游戏流水收入递延效应及新游优秀表现有望延续，2025年相关公司业绩将有望持续增长 [4] 储能、锂电与氢能 - 山东机制电价折价明显提升业主自发配储意愿，宁夏推出容量电价有助于提升业主投资积极性 [5] - 锂电板块已兑现2025年市场需求超预期，当前核心矛盾为2026年需求预期是否继续上修 [5] - 后续需持续关注储能招标及装机数据、2026年指引置信度、车以旧换新等政策延续情况以及锂电排产信息 [5] - 北美电力需求缺口带来SOFC产业趋势被验证并加强，持续看好SOFC降本带来的度电成本优势 [5] - 绿醇长期应用趋势是船运脱碳必然结果，IMO规则正在加快平价进度并提升行业空间 [5] 港股与特定板块展望 - 创业板指数节后出现3连跌，调整走势明显且尚未结束 [10] - 港股同时受海外宏观和国内权益影响，美联储降息预期增加利好新兴市场表现 [10] - 恒生科技等港股板块表现中枢预计逐步抬升，绝对收益方面有较高性价比 [10] - 计算机、电力设备、机械设备等行业表现也较为强势，盘面承接力度较强，具备较好绝对收益配置价值 [10]

自贸区定义与核心目标 - 在一国或地区境内设立 以特殊政策支持对外贸易和投资便利化的区域 [1] - 政府提供税收优惠 简化行政审批 放宽外资准入等措施以吸引企业入驻 [1] - 核心目标是推动贸易自由化 投资便利化和金融创新 提升对外开放水平和国际竞争力 [1] 受益行业与产业链协同 - 物流与港口运输业因毗邻重要港口或交通枢纽而货物集散效率大幅提升 仓储 航运 多式联运环节获增长动力 [1] - 金融服务体系包括跨境结算 贸易融资 外汇管理便利化等业务得以创新和拓展 为实体经济提供高效资本支持 [1] - 制造业尤其高端制造和加工出口型企业依托"一线放开 二线管住"监管模式开展保税加工 转口贸易和全球分拨 降低运营成本并提升国际订单承接能力 [1] - 信息技术 研发设计 检测维修等生产性服务业随之集聚 形成上下游联动的服务生态 [1] 新兴业态与投资启示 - 跨境电商 数字贸易等新兴业态通过试点新型监管模式和数据流动机制快速发展 推动消费品进口和国货出海双向流通 [2] - 理解自贸区制度红利和产业聚集效应有助于把握区域经济发展中的长期机遇 [2] - 关注政策导向下产业链的结构性变化比追逐短期热点更具现实意义 [2]