消费市场整体表现 - 2026年春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长13.7% [1] - 消费市场亮点纷呈，消费品呈现智能化与绿色化特征 [1] 消费品零售行业 - 在以旧换新等政策带动下，日用家电销售收入同比增长19% [1] - 消费者“焕新”热情被激发，更青睐扫地机器人、投屏电视等高品质、高技术含量的智能化产品 [1] 旅游服务行业 - 超长春节假期促进居民旅游消费需求释放，旅游相关服务销售收入同比增长39.6% [1] - 冰雪经济带动相关省份旅游服务快速增长 [1] 餐饮与文化消费 - 餐饮消费持续升温 [1] - 旅游游览及文化消费需求旺盛 [1] - 商品零售保持增长 [1]

股价表现 - 应星控股股价再涨超7% 月内累计涨幅超过40% [1] - 截至发稿 股价报10.57港元 成交额为1320.38万港元 [1] 业务发展 - 公司已成功与国际知名IP合作伙伴达成各种形式的合作 [1] - 公司近期利用国际串流平台上一套剧集的IP 从事商品的设计、制造、推广及销售 [1] - 公司已在香港一个购物中心开设快闪店 并开设网店销售相关商品 [1] 战略布局 - 集团正在探索建立其AI基础设施及软件即服务(SaaS)能力 以支持其AI驱动业务计划 [1] - 为探索AI基础设施与软件的开发与实施的商机 公司已分别与知名的AI技术、运算能力与解决方案供应商订立合作谅解备忘录 [1] - 合作的AI服务供应商专精于云端运算能力、绿色能源AI数据中心、源网荷储整合式智能运算支援解决方案、客制化核心演算法及特定产业模型训练 [1]

国内宏观与消费 - 2026年春节假期延长至9天，带动春运出行创下“五个新高”，预计总客运量达95亿人次，同比增长5.1%[9] - 春节假期国内旅游出游5.9亿人次，旅游收入1936.2亿元，同比增长3.4%[16] - 春节假期商品房销售在30个样本城市中实现正增长，销售面积同比增长24.9%[4] - 2026年或成为AI应用竞争元年，春晚机器人强化“具身智能”大众认知[2] 美国关税与贸易 - 美国对华最新关税税率降至28.93%，较2025年末降低约2.3个百分点[4] - 特朗普依据《1974年贸易法》第122条对华加征15%关税，取代了此前基于IEEPA的关税[4] - 全球贸易紧张形势缓和及中国出口份额提升，有望支撑2026年出口增速保持约5.4%的韧性[48] - 人民币汇率受关税政策变动等因素推动，自2025年11月底以来加速升值，市场预期2026年可能温和升值至6.5-6.7区间[5][52] 海外经济数据 - 美国2025年第四季度GDP年化季环比增长1.4%，弱于预期，主要受政府停摆暂时性影响[6] - 美国1月CPI同比上涨2.4%，核心通胀处于回落道路，市场预期2026年将进一步向2%的目标靠拢[6][54] - 日本1月CPI同比上涨1.5%，同样弱于预期[6] - 美国2月Markit制造业PMI初值为51.2%，服务业PMI为57.3，经济数据整体强弱不一[7] 地缘政治 - 中东局势在春节期间升温，美伊谈判存在分歧，军事对峙加剧[8] - 俄乌谈判进展有限，冲突在春节期间未出现明显降温[8] - 2026年上半年预计将出现“访华潮”，包括美国总统特朗普计划于3月底至4月初访华[8]

新消费的战略定位与演进 - 新消费以信息技术为驱动，以品质化、个性化为导向，是推动消费提质扩容、畅通内需大循环的重要引擎，其战略地位随政策持续加码而不断提升 [1][8] - “新消费”概念首次在2015年国务院政策文件中被提及，2025年至今政策将其与居民增收、消费环境优化绑定，强调“供给与需求双向发力” [8][17] - 新消费的主力群体是Z世代（1995-2009年出生），消费逻辑从“拥有”转向“体验与认同”，而传统消费以70后、80后为主，更注重性价比与实用性 [21] 对宏观经济的影响 - 消费是经济增长的核心动力，2023年以来最终消费支出对实际GDP的贡献率持续领先，2025年贡献率达52% [1][8][26] - 2025年我国最终消费对GDP的拉动率稳定在3%左右，显著高于发达经济体平均不足2%的水平 [1][8] - 服务消费增长动能突出，2025年服务零售额同比增速较商品零售额高出1.7个百分点 [1][8] - 商品零售中，通讯器材类、文化办公用品类和体育、娱乐用品类增速领跑，构成新消费核心亮点，例如通讯器材类2025年年度同比增速达20.9% [8][38] - 旅游消费进入波动修复通道，电影市场在节假日呈现爆发式增长，节日消费拉动作用增强 [8][45] 对就业结构的影响 - 新消费推动传统职业迭代，2025年新增17个新职业、42个新工种，高度聚焦生活服务与消费升级、先进制造与新能源两大方向 [1][49] - 灵活就业逐渐演进为劳动者就业增收的重要途径，灵活就业群体消费倾向更高，2025年二季度消费金额占家庭收入80%以上的群体占比达34.5%，较稳定就业群体高出8.1个百分点 [1][54] 对消费价格指数（CPI）的影响 - 新消费推动CPI权重重构，2021-2025年间，居住、交通和通信的拟合权重显著提升，分别较2016-2020年提升5.6和1个百分点；而生活用品及服务、食品烟酒权重下降，分别回落5.3、1.8个百分点 [2][8][66] - 2026年以2025年为基期的新CPI权重中，交通和通信权重上升最多（近3个百分点），并新增了智能家居、医疗美容等新消费形态分类 [2][67][68] - CPI品类价格呈现分化修复态势，衣着、医疗保健等品类价格持续修复，国潮推动服装价格上涨，健康消费拉升中药价格等 [2][8] 对产业发展的影响 - “两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）行动政策从扩围转向精准，对汽车、家电、数码等中上游产业形成有效拉动，推动产业向高端化、绿色化转型 [2][8] - 县域经济成为新消费落地核心场景，2025年乡村消费品零售额同比增长4.1%，增速连续四年领跑城镇 [2][8] - 县域消费从生存型向品质型升级，带动农业、制造业、服务业中上游产业创新，推动农机装备、轻工零部件、物流基建装备等领域向规模化、智能化、数字化发展 [2]

文章核心观点 - 大连友谊预计2025年全年将出现显著净亏损，亏损范围在7,764万元至9,200万元之间，主要原因是新零售业务推广费用及财务费用增加 [1][2] - 尽管公司前三季度营业收入实现大幅增长，但净利润仍为亏损，业务结构已几乎完全转向商品零售 [1][3] - 公司股价在近期呈现波动，年内小幅上涨但近两个月下跌明显，同时股东户数减少可能意味着股权集中度上升 [1][4][5] 业绩预告与经营状况 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润亏损7,764万元至9,200万元，扣除非经常性损益后的净利润亏损6,664万元至7,700万元 [2] - 业绩亏损主要源于新零售业务调整带来的推广费用增加以及有息负债导致的财务费用上升 [1][2] - 2025年前三季度，公司营业收入同比增长107.52%，但归母净利润亏损5,710.01万元 [1][3] - 公司业务重心已转向一般商品零售和保税商品零售，两者合计占比超过99%，地产业务占比极小 [3] 股票市场表现 - 截至2026年2月6日，公司股票年内涨幅为5.62%，但近60日股价下跌12.86% [1][4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数较上一报告期减少5.67% [5] - 同期，人均流通股数量增加6.01%，这可能意味着股权集中度有所上升 [5]

消费结构转变 - 居民消费正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变 [1] - 服务消费潜力不断释放 [1] 服务消费增长表现 - 2025年服务零售额比上年增长5.5% [1] - 服务零售额增速快于商品零售额1.7个百分点 [1] - 服务零售额占整体零售额的比重在上升 [1]

消费市场提振举措 - 2025年前11个月社会消费品零售总额增长4.0%，全年预计首次突破50万亿元 [2] - 服务零售额增速高于同期商品零售额增速1.3个百分点，消费结构向商品与服务并重转变 [2][3] - 2026年商务部将通过“政策+活动”双轮驱动，聚焦服务消费、以旧换新和下沉市场释放潜力 [2] 培育服务消费新增长点 - 将重点培育交通、家政、网络视听、旅居等规模较大的服务消费领域 [3] - 积极发展演出、体育赛事、游戏、情绪体验式服务等前景好的潜力领域 [3] - 通过完善支持政策、清理不合理限制性措施，并举办“服务消费季”“中华美食荟”等活动来推动 [3] 优化消费品以旧换新政策 - 2026年以旧换新政策将更大力度支持绿色智能商品消费，如家电需符合一级能效或水效标准 [3] - 购新补贴范围将纳入智能手表手环、智能眼镜等新产品 [3] - 政策旨在通过支持引导，为新产品、新技术提供市场，换出新赛道和新产业 [3] 激发下沉市场消费潜力 - 以三四线城市和县城为代表的下沉市场承载着中国70%的人口和60%的社会消费品零售总额 [4] - 根据人口与经济规模，将下沉市场分为核心、成长、基础三类区域，分类施策 [4] - 通过提升流通设施、优化市场环境、深化业态融合、丰富消费场景来激活该市场 [4] 举办大型消费促进活动 - 将继续办好“购在中国”系列活动，打造消费品牌 [4] - 针对2026年春节9天长假，将举办“乐购新春”特别活动，围绕“吃、住、行、游、购、娱”打造消费盛宴 [4] 外贸发展形势与挑战 - 世贸组织将2026年全球贸易预期增速下调至0.5%，外贸发展面临挑战与不确定性 [6] - 商务部将统筹推进货物贸易、服务贸易、数字贸易“三大支柱”，全力稳外贸 [6] 推动贸易多元化发展 - 将办好广交会等重要展会，加大对企业赴境外参展的支持力度 [6] - 引导跨境电商等外贸新业态健康发展，中国已与30个国家和地区达成23个自贸协定 [6] - 将支持和引导企业用好自贸协定，扩大贸易往来 [6] 推动贸易平衡发展 - 2025年第八届进博会期间启动了“共享大市场·出口中国”系列活动 [6] - 将持续扩大该品牌影响力，通过展会联动、定向采购等方式积极扩大进口 [6] - 将用好进博会等平台，发挥进口贸易促进创新示范区作用，优化进口商品来源和结构 [6] 大力发展服务贸易 - 将完善跨境服务贸易负面清单管理制度，有序放宽服务领域市场准入 [7] - 按照“一业一策”原则出台政策措施，加快推动生产性服务出口 [7] - 依托人工智能、数字经济、生物医药等优势，扩大研发、设计、咨询、检测、维修等新兴服务出口 [7] 扩大高水平对外开放举措 - 将有序扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等服务领域的自主开放 [8] - 推动对非洲所有建交国100%税目零关税举措落地 [8] - 大力推动海南自由贸易港封关运作政策落地，优化自贸试验区布局，开展更大力度制度型开放试验 [8] 推动产业链供应链跨境布局 - 将深化“一带一路”经贸合作，鼓励绿色发展、数字经济、绿色矿产、新基建、新能源等领域合作 [9] - 发挥境外经贸合作区平台功能，通过对外投资拓展海外营销网络，推进贸易投资一体化发展 [9] - 将优化海外综合服务体系，完善国家层面服务平台，形成出海服务生态 [9] 参与全球经济治理 - 2026年经贸领域两件大事：深度参与APEC“中国年”经贸合作，以及全面参与世贸组织第14届部长级会议 [9] - 将与各方共同支持多边主义和自由贸易，推动世贸组织改革取得务实成果 [9] - 将以灵活务实方式与更多国家和地区商签贸易投资协定，加强金砖、G20、上合等机制下的经贸合作 [9]

市场监管行动 - 新疆乌苏市市场监管局在春节及“双节”期间开展重要民生商品服务稳价保质工作 [1] - 监管行动以生产销售企业集聚区、批发市场、农村地区等为重点区域 [1] - 行动旨在严厉打击假冒伪劣、掺杂掺假、虚假宣传等违法行为 [1]

核心观点 - 元旦假期期间，在政策支持与多元化消费热点驱动下，全国消费市场展现出强劲活力，文旅、商品及服务消费均实现显著增长，为全年消费增长奠定信心基础 [1][2][3] 政策支持与大宗消费 - 消费品以旧换新政策持续发力，中央安排超长期特别国债资金，各地配套支持，推动优惠直达消费者，例如北京消费者通过以旧换新购买电视节省超1000元 [1] - “国补”延续至2026年，旨在支持绿色、智能产品消费，元旦期间新能源汽车门店咨询试驾需求旺盛，上海有门店试驾排队至凌晨一两点 [1] 文旅消费市场表现 - 元旦假期3天，全国国内旅游出游1.42亿人次，实现国内旅游收入847.89亿元，文旅消费活力持续释放 [2] - 哈尔滨冰雪旅游火爆，跨年活动吸引超10万游客在零下20多摄氏度参与，1月1日全市接待游客140.5万人次，其中省外游客占比达42.1% [2] - 主题公园带动效应显著，北京环球影城通过跨年活动带动商圈客流量日均同比增长3.8倍 [2] 消费新业态与场景创新 - 消费新场景、新业态、新模式涌现，消费者对个性化、品质化、体验式消费需求高涨 [3] - 北京首钢园“跨年YEAH嘉年华”融合非遗市集、机甲艺术与工业风，广东乡村旅游兴起“旅游+露营”、“咖啡+乡村”等新风尚 [3] - 商务部启动2026“购在中国”暨新春消费季，聚焦商品、服务及消费场景三大主题，并计划在春节举办“乐购新春”特别活动，围绕“吃住行游购娱”全链条推出惠民举措 [3]

政府价格监管措施 - 聊城市社会信用和价格服务中心在元旦期间加强价格监测工作，重点关注粮油肉蛋菜奶等生活必需品及国有景区门票、城市与城际公交等领域价格 [1] - 相关部门通过加强价格巡查、及时发布价格走势信息等措施，旨在确保节日期间重要民生商品和服务价格稳定 [1] - 中心制定了元旦期间价格监测值班表，严格执行节日值班和领导带班制度，确保24小时通讯畅通，以维持价格监测强度 [1] 市场稳定与预期管理 - 中心加强监测预警和分析研判，在市场调查巡视中若发现价格异常信息将第一时间上报上级部门 [1] - 相关部门积极做好信息发布及稳定社会市场预期工作，以维护元旦期间民生商品价格稳定 [1]