MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 本周A股市场连续三个交易日放量大涨，上证指数创出年内新高，A股总市值逼近百万亿大关，创下历 史新高。6月25日，在大金融等全板块带动下，三大指数全线上涨，创业板指数涨3%，军工、券商、软 件等板块爆发。整个A股市场超过3900只股票上涨，80只股票涨停，市场成交额达到1.64万亿元。6月26 日周四，沪深两市继续反弹，市场信心得到提振，市场情绪逐步回暖，投资者风险偏好提升。特别是港 股部分券商获得加密货币交易服务等利好消息推动，出现放量暴涨，某龙头券商甚至上涨数倍，极大地 激发了券商板块的投资热情，很多券商股大幅上涨。作为行情风向标的券商股被称为牛市旗手，在券商 股大涨带动下，市场信心得到提振，资金流入股市意愿增强，下半年A股市场和港股市场有望迎来新一 波行情。 不过，目前仍面临一些外部不确定因素，如国际关系仍存在一定不确定性，中东冲突虽近期停火，但仍 有反复可能，这些会增加下半年市场波动。但随着稳经济增长政策逐步落地，下半年我国经济面将逐步 企稳回升，经济数据有所改善，经济回升是股市回升基础，下半年A股和港股将延续结构性行情。以人 形机器人为代表的科技板块有望成为领涨 ...

他认为，尽管宇树科技近几年成长得很快，但随着国内人形机器人研发赛道日益拥挤，他也感受到了市 场竞争带来的压力。 国家市场监管总局发布的数据显示，截至2024年12月底，中国共有45.17万家智能机器人产业企业，注 册资本共计64445.57亿元，企业数量较2020年底增长206.73%，较2023年底增长19.39%，呈稳健上扬态 势。 在谈及人形机器人的市场开拓时，王兴兴表示，目前，工业和农业应用发展速度相对更快一些。家庭应 用场景也具有很大的想象空间，但现阶段仍充满挑战性。 "如果今年或明年，（宇树科技）在产品上或技术上停滞了，那么我们很快就会变成一家平庸的公司， 这是不可避免的。" 26日，在世界经济论坛第十六届新领军者年会（夏季达沃斯论坛）期间，宇树科技首席执行官王兴兴表 示，在过去的一年里，机器人是除人工智能（AI）之外，最受全球市场关注的行业领域。但目前，具 身智能还没有到达可以大批量应用的时间节点。现阶段，对于宇树科技而言，"保持技术和产品持续创 新"的压力或超过服务市场的开拓。如果将技术还不成熟的产品就"硬推"给市场，公司可能会面临巨大 亏损。 据王兴兴透露，作为一家2016年成立的机器人公司 ...

Advances MIS Strategy to Strengthen Smart Logistics EcosystemHONG KONG, June 26, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Reitar Logtech Holdings Limited (Nasdaq: RITR, "Reitar" or the "Company") today announced the commencement of a spin-off plan for its logistics automation segment. This follows the Company's recent acquisition of Jingxing Storage Equipment Engineering (Hong Kong) Limited, which has been integrated as a subsidiary of the group. The spin-off aims to establish the logistics automation unit as an independen ...

报告核心观点 2025年上半年国内权益资产分化，小盘股表现突出，港股上涨，主动权益基金业绩较好，被动权益基金中港股主题基金收益率较高，基金发行总量同比下降，被动权益型基金发行活跃，政策鼓励被动权益产品发展及基金公司考核激励方案改革，或推动主动权益配置结构优化；参考美国经验，我国主动基金在部分领域有发展空间，可借鉴美国主动资管机构发展策略；筛选出能稳定跑赢基准的基金并分析其特征 [2][3][4] 2025年上半年基金行业有何变化 大类资产表现 - A股涨跌分化，小盘股指数表现突出，美股涨跌分化，港股上涨，上证指数涨0.8%，沪深300跌1.8%，中证2000涨10.0%，恒生指数涨19.1% [9] - 央行货币政策操作及预期引导推动国债收益率先上后下，美联储降息节奏等推动美债利率先下后上，1Y国债收益率上行32bp，10Y国债收益率下行3bp，1Y美债收益率下行7bp，10Y美债收益率下行17bp [9] - 国内外商品价格涨跌分化，地缘政治与全球贸易紧张局势推动黄金大幅上行，CRB商品指数涨2.0%，南华商品指数跌2.1%，COMEX黄金涨30.7% [9] - 美国政府系列政策使美元贬值，人民币汇率上涨，美元指数跌9.5%，美元兑人民币汇率升至7.18 [9] 各类型基金表现 - 主动权益：普通股票型和偏股混合型基金指数分别上涨5.67%和5.63%，成长型、平衡型、价值型风格基金指数均跑赢沪深300指数，成长型风格指数涨幅3.94%，小盘风格基金指数涨幅19.60% [17] - 被动权益：港股主题基金收益率居前，收益中位数15.87%，金融地产类产品跌幅最大，收益中位数 - 6.34%，创新药主题基金表现亮眼 [18][20][21] - 固收 +：可转债业绩表现较好，收益率为4.47%，偏债混合产品收益率为1.41%，二级债基收益率为1.37% [22] - 主动债券：纯债资产震荡向上，短债型基金表现亮眼，投资回报比优于中长期纯债基金，今年以来短债型基金收益率0.69%，中长期纯债型基金收益率0.56%，10年期国债利率降至1.6% [31] - FOF产品：业绩震荡上涨，混合型FOF表现更好，股票型FOF基金收益率中位数0.26%，混合型FOF基金收益率中位数2.04%，债券型FOF基金收益率中位数1.15% [32] - QDII：整体业绩表现较好，QDII混合型基金收益突出，收益率15.09%，QDII基金收益率10.53% [35] - REITs：二级市场价格上涨，今年以来场内资金净流入合计20.08亿元，多数产品存在溢价，58只2024年及以前成立的产品中，49只存在场内溢价，溢价率最高83.3% [38] ETF基金 - 收益表现：今年以来主要宽基ETF中，恒生指数、中证2000、科创100ETF涨幅居前；行业与主题产品中，医药、周期、红利ETF涨幅居前 [41] - 资金流向：主要宽基ETF中，沪深300、中证1000ETF资金净流入居前；行业与主题产品中，科技行业ETF资金净流入最大 [39][41] 基金发行 - 2025年1 - 5月，公募基金发行规模合计4082.23亿元，较去年同期下降15.2%，月度发行规模节奏平稳 [47] - 发行结构上以被动权益基金、主动债券基金为主，被动权益型基金发行活跃，2025年1 - 5月，权益类产品发行规模占总规模比重为37.4%，发行规模较去年同期上涨90.3%，其中被动权益基金发行规模占总规模比重为32.1%，发行规模较去年同期上升172.9% [47] 主被动基金产品 - 被动权益基金产品规模快速增长，2024年底至今已超过主动权益基金，截至3月31日被动权益产品的规模优势进一步扩大 [52] - 近3年主动权益基金产品跑输被动权益基金，但今年以来主动基金产品相对占优 [52] 行业政策 - 中国证监会于2025年5月7日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，重点关注基金公司考核激励方案改革调整和政策鼓励被动权益产品大发展，强调对业绩比较基准的重视，强化公募基金资产配置工具属性 [59] - 配置类资金定价权提升以及低利率环境下投资需求，或共同推动主动权益配置结构优化 [59] - 全市场主动权益基金行业结构相对基准存在一定偏离，剔除行业主题基金后，第一基准为沪深300和中证800的主动权益基金整体低配银行、非银金融、食品饮料，超配电力设备、汽车、机械设备等行业，中证A500的行业分布与主动权益基金整体更为接近 [60] 高质量发展背景下，我国主动基金未来路在何方 美国主被动公募基金发展情况 - 2024年美国被动管理产品规模占长期基金总资产的51%，首次超过主动管理产品，多资产配置、全球配置、非传统股票投资、债券投资等领域主动管理占据主导，美国市场股票投资策略中成长和价值风格策略以主动管理为主，多数行业以被动投资为主 [71] - 小盘成长、中盘成长风格的主动基金业绩整体强于被动，能源、全球房地产、贵金属、医疗健康等行业，主动基金可创造超额收益，全球中小盘、拉美/新兴市场等高复杂度市场，主动调研优势显著 [99] 中国公募基金格局 - 22年以来，A股市场定价主体发生变化，国家队、保险机构、被动公募市场参与度不断提升，主动管理自22年开始规模持续缩水，被动产品持股市值24年首次超过主动，外资持股市值22 - 24年降低，25年以来整体维持稳定 [84] - 我国公募权益基金中，全市场主动基金规模占比约39.6%，略高于美国，全市场小盘平衡风格基金以主动管理产品占主导，小盘成长风格以被动产品为主，行业主题中，大制造、消费、科技主题主动产品规模占比超60%，周期类主动产品规模占比不足50%，QDII股混基金中跨市场配置的主动管理产品规模占比不足50% [92] 美国主动资管机构发展策略 - 部分基金公司坚守主动投资领域，通过深耕投研、合作共管、立足长期、多元配置及创新特色产品，突破困局，迎来发展 [108] - 资本集团通过长期视角、协同研究、多元视角和独立性优势发展主动投资 [109] - T. Rowe Price通过重视人才培养、AI赋能提效、投研平台建设、多元协作共管、长周期考核与激励导向和投资策略与产品创新发展主动投资 [110] 什么样的基金能稳定跑赢基准 - 筛选出能稳定跑赢基准的基金27只，第一基准指数主要为沪深300和中证800，大部分产品基金经理任职年限在5 - 10年之间，分为主动和量化产品 [4] - 主动产品超额收益来源于行业配置与选股收益，选股收益相对较高，具有稳定较高的选股胜率，较少参与短期高赔率机会，换手率低于全市场基金平均水平，重仓股留存率较高，偏好优选个股长期持有 [4] - 基金风格因子暴露主要有低估值高盈利质量和低估值中等成长性两类特征，投资策略普遍追求长期稳定收益，大部分产品在价值投资框架下采用GARP、PB - ROE、全生命周期等投资策略，选股注重估值与基本面，整体风格相对稳健 [4] 海外浮动管理费 - 海外市场浮动管理费分为对称型 - "支点式"费率和非对称型 - "业绩报酬"，前者管理费率双向浮动，后者在固定基础管理费之上单向浮动 [114]

昨日黄金亚盘震荡，欧盘回落，美盘探底回升，日线小阳线，近似于十字！大阴线后十字阳线，耐人寻味，是空头的空中加油还是多头的反转；目前来看， 我们认为二者都不是。接下来，黄金短线偏向反弹，中期则倾向于冲高再跌。下方关键位置依然元旦节后2614以来趋势支撑，2957-3120趋势支撑和6月9日 低点支撑以及60日线支撑；前天晚上强调在下破前，我们倾向于走反弹，目前50美金的反弹幅度已经达成，100美元有可能但应该有难度！ 今日的话，短线继续关注多头冲高，短期支撑3330-25区域，重点依然上述强调的关键区域，只有这里下破空头才能打开向下空间，破位前随时反弹，期间 关注昨日低点区域支撑。上方的话，重点关注3355-60区域压制，看冲高下跌；意外向上突破多头可延伸至3380甚至冲击3400大关，然后再跌；当前短期则 适当关注3343-45区域压力。昨日3335空单取消了，错过空头20美元利润；晚间3314附近成功抄底短线，减仓后目前持有中！ 沪金和融通金可以跟随国际黄金操作，注意仓位和止损！周二最低点操作一波反弹多单，获利接近10块已经平仓，接下来冲高空为主，多单短线辅助。 止损，永远是对的，错了也对！ 死扛，永远是错 ...

经历了几轮降息，曾经作为银行揽储利器的大额存单利率与普通定期存款相比已无明显优势，且数量也 在减少，不少全国性银行已停售中长期大额存单。 和上个月相比，银行整存整取存款3个月期平均利率下降24.3BP，6个月期平均利率下降23.5BP，1年期 平均利率下降22.3BP ，2年期平均利率下降23.0BP，3年期平均利率下降30.3BP，5年期平均利率下降 30.0BP。 此前的揽储"神器"——大额存单的收益也全面降到2%之下。融360监测的数据显示，5月发行的大额存 单3个月期平均利率为1.239%，6个月期平均利率为1.459%，1年期平均利率为1.561%，2年期平均利率 为1.648%，3年期平均利率为2.069%，5年期平均利率为1.700%。 和上个月相比，大额存单各期限平均利率均下降，3个月期平均利率下降10.24BP，6个月期平均利率下 降11.26BP，1年期平均利率下降12.25BP，2年期平均利率下降13.75BP，3年期平均利率下降8.81BP，5 年期平均利率下降28.33BP。可见，5年期平均利率调降幅度最大。 利率不断下滑的同时，供应量也在下滑。近日，记者查阅多家银行App发现，五年 ...

点点互动两款产品会师全球榜单 | 排行榜 | | | | 2025年5月全球手游收入TOP10 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 收入榜 | | | 收入增长榜 | | | | | Honor of Kings Tencent | = | 1 | SD Gundam G Generation BANDAI NAMCO Entertainment | | | | | Whiteout Survival Century Games | | 2 | Game For Peace Tencent | | | | 3 | Last War:Survival Game FUINFLY | | 3 | Seven Knights Re:BIRTH Netmarble Games Corp. | | | | | Royal Match Dream Games | | | Kingshot Century Games | | | | | MONOPOLY GO! | | | Brawl Stars | | | | 5 | Scopely | | | ...

缘起既往理赔案件梳理 主动服务再续关怀 理赔款虽然金额不高，但每一分赔付都遵循合同条款，是公司对契约精神的践行。理赔团队更以职业的 责任和信仰，对客户的信任予以回应，更希望通过这笔款项让两位老人获得的不仅是经济补偿，更能感 受到被重视、被记挂的温暖。 "真的赔付了吗？如果不是你们主动联系我，我都不知道老伴的情况能够理赔，中荷人寿的理赔服务太 让人感动了。"当中荷人寿山东省分公司工作人员听着电话那头一句句的感谢，想起两位老人那充满感 激的眼睛，心中不禁涌起一股暖流。这就是中荷人寿山东省分公司针对老年人的主动上门服务，让更多 老年客户享受到专业、贴心、高效、便捷的保险服务。 中荷人寿山东省分公司客户刘女士在2015年6月投保《中荷一生呵护终身重大疾病保险》，2024年1月不 幸患脑梗塞住院治疗，5月向中荷人寿山东省分公司提交理赔申请，根据刘女士所购买的险种条款的约 定，"脑中风后遗症"需在确诊后180天仍遗留肢体肌力运动功能障碍方可给付重大疾病保险金。当时刘 女士提供的病历尚未达到给付标准，中荷人寿山东省分公司理赔人员向刘女士及其爱人进行解释沟通， 并先对医疗险的理赔申请进行给付并结案。 2025年5月，中荷人寿 ...

麦格里升泡泡玛特目标价至360港元 评级跑赢大市 金十数据6月26日讯，麦格里研究报告指，预期泡泡玛特(09992.HK)今年海外收入按年升2.45倍至175亿 元人民币，占总收入的57%，因市场对以The Monsters为首的IP产品有强劲需求。而根据市场资料，目 前Labubu系列的二手价较官方发售价有2.6倍的溢价。该行又认为Sanrio的授权及合作经验，反映泡泡玛 特长远可延长IP周期，甚至强化粉丝基础及现有IP内容，以进一步变现。该行将泡泡玛特的今明两年每 股盈利预测分别上调60%及61%，以反映需求强过预期，以及支出比例降低的预测。目标价由223港元 升至360港元，由2024至28年盈利年均复合增长率达56%，予其跑赢大市评级。 ...

消息称，此次洪灾都柳江、平永河、寨蒿河水位持续快速上涨，最大洪峰流量为11360立方米/秒，县域 内多处低洼地带被淹，部分乡镇基础设施损毁严重，出现交通受阻、通讯中断、部分群众被困等情况。 榕江县防汛抗旱指挥部从6月24日12时00分起，将防汛应急响应提升为I级。政府还发布了县城部分区域 居民紧急撤离的通知。截至6月24日晚上11点，榕江县有10.3万人因洪水受灾，转移5.1万人。 6月25日，榕江县防汛抗旱指挥部发布通知称，6月18日至24日强降雨天气过程已结束，经调度，全县江 河湖库汛情平稳。根据《榕江县防汛抗旱应急预案》有关规定，县防汛抗旱指挥部决定于6月25日14时 00分终止防汛Ⅰ级应急响应，转入常态化防汛工作。 新华社消息介绍，目前，县城水位已退至警戒水位以下，清淤排涝、防疫消杀、灾后恢复重建、受困人 员排查等工作正在开展中。 智通财经记者 | 翟瑞民 6月26日，榕江县防汛抗旱指挥部发出灾后重建倡议称，6月24日，榕江县遭遇超五十年一遇的特大洪 水。各级各部门、各兄弟县（市）、社会各界与全县干部群众并肩战斗，全力投入灾后重建工作。当 前，清污清障是重建家园的关键环节。 2025年6月26日，据新 ...