AI基金益民红利成长混合（560002）披露2025年半年报，上半年基金利润203.73万元，加权平均基金份额本期利润0.0046元。报告期内，基金净值增长率为 0.67%，截至上半年末，基金规模为2.89亿元。 该基金属于灵活配置型基金，长期投资于TMT股票。截至9月3日，单位净值为0.683元。基金经理是关旭和姜瑛。 基金管理人在中期报告中表示，展望后市，在技术路径愈发多元的背景下，中小市值科技股快速成长的潜力和可能性均显著提升。考虑到当前科技成果的集 中爆发期以及市场较为充裕的流动性，产品后续会加大对中小市值科技股的关注。 截至9月3日，益民红利成长混合近三个月复权单位净值增长率为5.48%，位于同类可比基金323/328；近半年复权单位净值增长率为2.15%，位于同类可比基 金315/328；近一年复权单位净值增长率为24.06%，位于同类可比基金317/322；近三年复权单位净值增长率为1.80%，位于同类可比基金204/253。 通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 1 E 倍 12 86 12 10 ...

在全球债市抛售潮中，一项关键的金融市场指标正逼近重要心理关口。 美国股市周二承压下挫，纳斯达克100指数下跌0.8%，"科技七巨头"悉数收低，标准普尔500指数则下跌0.7%。与此同时，Cboe波 动率指数（VIX）从近年来的最低水平附近跃升，市场避险情绪升温。 这场风暴的核心是美国30年期国债收益率已升破5%的水平，这是自7月以来的首次。这一走势并非孤例，英国和日本的长期国债 收益率也出现了类似的上行。尽管市场普遍预期美联储将在本月晚些时候降息，但长期利率的攀升凸显出市场对通胀和政府财政 状况的担忧，已超越了对央行短期货币政策的关注。 对于投资者而言，5%的收益率不仅是一个技术上的重要价位，更是一个心理上的警戒线。在美股自4月初以来已录得29%的惊人 涨幅后，借贷成本的上升正迫使市场重新评估高企的股票估值，尤其是对利率敏感的成长股，围绕未来经济与盈利增长的可持续 性问题也随之浮现。 全球抛售与财政担忧 长期美债收益率的飙升，是全球政府债券遭遇抛售大背景下的一个缩影。本周，长期债券再次面临新的压力，其背后反映出投资 者对两大核心问题的担忧：日益膨胀的预算赤字，以及本月即将增加的债券发行量。 据Miller T ...

资金流动与政策调整 - 2025年中国内地资金净买入港股近1万亿港元 较2024年全年历史最高水平增长20% [2][8] - 7月证券投资净流出583亿美元 为6月10倍 创2010年以来月度新高 [6] - 国家外汇管理局6月将合格境内机构投资者投资额度扩大2% [8] 股市表现与市场反应 - 上证综合指数涨至2015年8月以来高点 [8] - 香港恒生指数较2024年底涨幅超20% 超过日经平均指数不足10%和美国道琼斯指数不足10%的涨幅 [8] - 人工智能企业DeepSeek崛起推动香港科技大盘股上涨 [8] 政策导向与经济背景 - 中国政府通过放宽保险公司购买股票条件[8]和重新对政府债券利息收入征税[8]促进股票投资 - 房地产占中国家庭资产比例达80% 房价每上涨1%可带动家庭消费额提高0.15% [9] - 7月末银行存款与贷款差额达52万亿元 创历史最高纪录 [9] 市场结构与潜在挑战 - 大陆股票市场以个人投资者为主 缺乏机构投资者厚度 [11] - 对外投资热潮可能增强人民币贬值预期 进一步加剧资金外流压力 [9] - 实体经济需求不足状况未发生根本改变 [11]

来源：市场资讯 （来源：美股情报站） 9月2日，冬海集团（SE）的股价遭遇了一次显著的下跌，跌幅达到4.16%。此类波动并不意外，因为美 国市场上的亚洲ADR股票整体呈现下滑趋势，对冬海集团的股价形成了拖累。此外，冬海集团在整个8 月期间累计上涨了20.20%，接近其52周高点，这导致其在市场调整时，具有高贝塔值的特性使得跌幅 被进一步放大。 在分析冬海集团的股价变动时，需要关注几个主要因素。首先，近期全球经济数据疲软，引发了市场的 谨慎情绪。投资者对未来经济增长减缓的担忧，使得包括冬海集团在内的亚洲企业在严峻的国际市场条 件下承受了更大的压力。其次，公司财报和业绩预期也是影响股价的重要因素。尽管冬海集团在公告中 显示了此前的强劲表现，但投资者开始评估这一增长是否可持续，特别是在当前的经济环境中。 行业趋势同样不可忽视。随着科技行业竞争的加剧，冬海集团面临的市场环境愈发复杂，行业内部的快 速变化可能导致投资者重新考量其在市场中的定位与未来潜力。此外，全球事件，包括政治紧张局势和 自然灾害等不可控因素，也可能在短期内对股价造成冲击，需投资者保持警觉。 对于投资者而言，当前的市场动荡需要采取更为审慎的投资策略。在 ...

CEO流动率为何创新高？ 据报道，多位猎头、投资者、银行家、律师和行业顾问表示今年的高流动率受到多个因素影响，除了高 通胀、地缘政治和特朗普政府掀起的贸易战给CEO工作带来的挑战，也有近年来董事会对不道德行为 容忍度降低和激进投资者的压力等。 美国公司正经历着前所未有的首席执行官（CEO）"离职潮"。 根据美国人力资源公司Challenger，Gray&Christmas的最新报告，7月共有123名美国公司CEO离职；今 年上半年，CEO离职总人数达到1358人，较去年同期增加9%，创下该公司自2002年开始追踪该数据以 来的最高水平。 与此同时，上市公司的CEO更换率也创下二十年来历史新高。 非营利性高管研究机构世界大型企业联合会（The Conference Board）和数据分析公司ESGAUGE的数据 显示，截至7月，今年至少有41位CEO离开了标准普尔500指数公司，而去年全年为49位，这是自2005年 以来按年率计算的最快退出速度。 Challenger，Gray&Christmas公司副总裁查兰吉（Andrew Challenger）表示："随着整个经济的不确定性 不断增加，多元化等企业价值观的 ...

来源：米筐投资 是我们期待太高，还是现实的耳光太响？ 这轮中国股牛中，先锋选手港股目前居然输给了后发选手A股！ 从4月7日关税风暴后的深坑中爬起，到7月24日创出阶段新高，港股是当之无愧的领头羊。 但随后港股、A股先后进入调整，并双双于8月4日反弹。 也是从这时候开始，剧情反转了。 截至29日，整整20个交易日里，恒生指数仅涨2.33%，上证指数却猛冲8.37%。 科创50更是大涨29.37%，远超恒生科技指数的5.13%。两者之间，直接差了一个小牛市。 A股火热，港股的"滞涨"反倒给很多人带来了憧憬—— 期待港股补涨，冲！ 大家对于港股补涨的逻辑，简单而粗暴—— 那么，港股会有补涨机会吗？接下来港股到底应该怎么投？ 美联储主席鲍威尔上周五（22日）释放了比市场预期更偏"鸽派"的降息信号。 港股对海外流动性比较敏感，美联储降息无疑会对港股构成利好。 因此，周一恒生指数、恒生科技指数双双跳空高开，分别收涨1.94%和3.14%。 但这股兴奋劲就持续了一天，之后随着A股的调整，港股也跟着回调下来了。 美联储降息预期，显然撑不住港股的持续上涨。 为什么会这样？ 美联储降息对港股、A股固然都是利好，但鲍威尔的鸽派信号 ...

美股估值水平 - 标普500指数市销率达3.23倍创历史新高[1] - 基于未来12个月预期盈利的市盈率为22.5倍远高于2000年以来16.8倍的平均水平[1] 市场集中度特征 - 前10大公司占标普500总市值39.5%达历史最高水平[2] - 其中9家公司市值超过1万亿美元[2] 科技巨头主导效应 - 英伟达和微软等公司以惊人速度实现销售额和利润增长[2] - 高估值现象主要由少数大型科技公司驱动[2] 等权重指数表现 - 等权标普500指数市销率为1.76倍接近1.43倍长期平均值[4] - 普通公司估值未处于令人瞠目水平[4] 投资机会分布 - 大型科技股以外领域存在大量有吸引力机会[4] - 部分股票估值低于平均水平[4] 估值可持续性担忧 - 极高估值与拥挤交易结合增加市场持续低迷可能性[3][4] - 基本面最终将成为决定股价的关键因素[4][5] 市场预期风险 - 高估值背后隐含的预期水平使公司难以满足要求[5] - 4月因关税政策抛售时Mag7表现不及标普500整体[3]

企业扩大生产和技术研发通常需要一定的周期，制造业和高技术产业体现得更为明显。中国人民银行近 日披露的一组数据显示，近10年来我国人民币中长期贷款占比上升了近11个百分点，制造业中长期贷款 增速持续快于全部贷款增速，对于进一步挖掘内部需求，稳住投资消费意愿提供了有效保障。 一般来说，短期贷款主要用于企业日常运行和资金周转，中长期贷款更多用于投资和扩大再生产。近年 来，金融机构持续优化信贷期限结构，增加中长期贷款投放，人民币中长期贷款余额占比由56%上升至 67%，为实体经济高质量发展提供了稳定的资金支持。 不止贷款期限，过去10年间，我国信贷投向结构也在发生着深刻演变，主要驱动因素由重资产行业向高 质量发展领域升级换挡，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比超过60%，转变为目前的金 融"五篇大文章"领域贷款占比约70%。其中，科技贷款多年来持续保持两位数以上增长；绿色贷款余额 由2019年末的9.9万亿元增长至2024年末的36.6万亿元；普惠金融量增面扩，养老产业、数字经济产业贷 款增速均连年高于全部贷款增速。 目前，我国社会融资规模存量和广义货币M_2余额已分别突破430万亿元和330万亿元，随 ...

她提到，标普500成分股中的参与度在稳步上升，行情不像以前那么集中于少数几家公司。 数据显示， 景顺标普500等权重ETF8月上涨了2.7%，实现了连续4个月上涨，是自2021年5月以来最长的连涨纪 录。 等权重的意思是每只成分股权重一样，所以可以反映整体市场的广度，不像标准标普500是按市值加权，容易 被科技巨头主导。这说明不仅是大公司在涨，小盘股、中盘股也在跟涨。 把"美股七巨头"等权重打包买入的指数基金——Roundhill的MAGS ETF 8月上涨约2%，实现了连续5个月上涨，是 自2024年3月以来最长的连涨期。不过涨幅相对放缓，这也支持了上面说的"市场资金正在从科技巨头寻找其他机 会"。 周五收盘，标普500指数跌0.6%，道指跌0.2%，科技股权重较大的纳指则跌1.1%。盈透证券高级经济学家José Torres表示，投资者似乎在获利了结，因为9月通常是美股一年中表现最差的月份。 美股涨势正在扩散，不仅仅是科技巨头在涨。数据显示，景顺标普500等权重ETF8月上涨了2.7%，实现了连续4个月 上涨，是自2021年5月以来最长的连涨纪录。等权重指数和广泛的ETF正在上涨，说明越来越多的行业和公司 ...

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.72亿元，同比下降8.22% [1] - 归母净利润2464.93万元，同比下降45.05% [1] - 第二季度营业总收入1.37亿元，同比下降17.01%，归母净利润840.25万元，同比下降67.1% [1] - 毛利率30.28%，同比下降11.1%，净利率9.05%，同比下降40.13% [1] - 每股收益0.27元，同比下降58.79%，每股净资产10.36元，同比下降20.39% [1] - 三费占营收比13.33%，同比增长18.61%，总额达3628.92万元 [1] - 每股经营性现金流0.16元，同比下降48.09% [1] 资产负债结构 - 货币资金2.81亿元，同比增长212.26% [1] - 应收账款3.18亿元，同比增长3.17%，占最新年报归母净利润比例达453.61% [1][3] - 有息负债4564.94万元，同比增长712.33% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 投资回报与业务质量 - 2024年ROIC为8.82%，净利率12.66%，显示资本回报率一般但产品附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数达17.77%，历史财报表现良好 [3] - 2025年一季度毛利率下降主因新投硅基材料项目处于产能爬坡期，设备调试及原材料备货导致成本承压 [3] 经营数据对比 - 营业总收入从2.97亿元降至2.72亿元 [1] - 归母净利润从4485.8万元降至2464.93万元 [1] - 扣非净利润从4377.86万元降至2371.99万元 [1]