投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | G 国贸期货 影教据 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 农产品研究中心 杨璐琳 lle 国贸期货 LL 7 500 - 1 国贸期货有限公司 流的衍生品综合服务商 司不要】 市 市 官 方 网 客 线 服 我 站 需 有 谨 风 www.itf.com.cn 400-8888-598 慎 险 2025/9/18 总结 纸浆价格数据 | | | 2025年9月17日 | 日环比 | 周环比 | | | 2025年9月17日 | 日环比 | 周环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SP2601 | 5348 | -0. 04% | 1.44% | | 针叶浆银星 | 5650 | 0. 00% | 0. 00% | | 期货价格 | SP2511 | 5042 | -0. 51% | 0. 92% | 现货价 | 针叶浆俄针 | 5250 | 0. 00% | 1. 55% | | | SP2505 | 5368 | ...

== 体张告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上达信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者扬胜的投资目标。 影影《剧需要、投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资、责任自负。本报告仅向待定客户推送，未经国资期货授权许可，任何引用。转载以及向 日 第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 ITC国贸期货 LL 7 500 - 1 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | C | 国贸期货 影教据 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 农产品研究中心 杨璐琳 纸浆价格数据 | | | 2025年9月16日 | 日环比 | 周环比 | | | 2025年9月16日 | 日环比 | 周环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SP2601 | 5324 | 0.87% | 0. 64% | | 针叶浆银星 | 5650 | 0. 0 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | G 国贸期货 影教据 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 农产品研究中心 杨璐琳 纸浆价格数据 | | | 2025年9月15日 | 日环比 | 周环比 | | | 2025年9月15日 | 日环比 | 周环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | SP2601 | 5324 | 0.87% | 0. 64% | | 针叶浆银星 | 5650 | 0. 00% | -0. 88% | | | SP2511 | 5056 | 1.32% | 0. 60% | 现货价 | 针叶浆俄针 | 5200 | 0. 58% | 0. 58% | | | SP2509 | 4970 | 0.69% | -0. 04% | | 阔叶浆金鱼 | 4180 | 0. 00% | 0. 00% | | | | 本期价格 | 上期价格 | 月环比 | | | 本期价格 | 上期价格 | 月环比 | | 外盘报价 | 智利银星 | 72 ...

021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 行业 纸浆日报 日期 2025 年 9 月 16 日 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员:李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅多晶硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | G 国贸期货 影教据 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 农产品研究中心 杨璐琳 纸浆价格数据 | | | 2025年9月12日 | 日环比 | 周环比 | | | 2025年9月12日 | 日环比 | 周环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SP2601 | 530R | 0.64% | -0. 34% | | 针叶浆银星 | 5650 | 0. 00% | -1.22% | | 期货价格 | SP2511 | 5016 | 0. 40% | -0. 71% | 现货价 | 针叶浆俄针 | 5170 | 0. 00% | -0. 58% | | | SP2509 | 4960 | 0. 45% | -0. 68% | | 阔叶浆金鱼 | 4180 | 0. 00% | -0. 48% | | | | 本期价格 | 上期价格 | 月环比 | | | 本期价格 | 上期价格 | 月环比 | | 外盘报价 | 智利银星 ...

纸浆早报 研究中心能化团队 2025/09/15 SP主力合约收盘价： 4990.00 | 日期 | 2025/09/12 | 2025/09/11 | 2025/09/10 | 2025/09/09 | 2025/09/08 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 4990.00 | 5016.00 | 4996.00 | 4970.00 | 5026.00 | | 折美元价 | 611.31 | 614.44 | 612.08 | 608.62 | 614.94 | | 距上一日涨跌 | -0.51834% | 0.40032% | 0.52314% | -1.11421% | -0.71118% | | 山东银星基差 | 675 | 674 | 694 | 720 | 674 | | 江浙沪银星基差 | 690 | 684 | 704 | 740 | 709 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品期货多数上涨，中小盘股指涨幅较好 [1] - 海外美国劳动力市场放缓趋势明显，国内8月通胀数据有变化，PPI同比回升、CPI同比下降，后续预期年内PPI中枢小幅抬升，CPI读数略低于上半年中枢 [6] - 短期国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高；海外美国非农数据疲软使9月降息概率增强，利好黄金等，长线美国基本面尚可，降息推升基本面，弱美元格局延续，需警惕波动率跳升，关注非美元资产 [6] 根据相关目录分别进行总结 各品种涨跌幅情况 - 股指方面沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货均有不同程度涨幅，国债期货多数有小涨或小跌 [3] - 外汇方面美元指数、欧元兑美元、美元兑日元等有不同表现 [3] - 热门行业中建筑、钢铁、有色金属等多数行业有涨幅，食品饮料、汽车、国防军工等部分行业有跌幅 [3] - 海外商品中能源、贵金属、有色金属、农产品等各品种有不同涨跌幅 [3] - 其他品种如集运欧线、金属、有色、黑色、能源化工、农业产品等也呈现不同涨跌幅 [4] 观点精粹 - 金融板块股指期货以哑铃结构应对市场分歧，股指期权延续对冲防御思路，国债期货股债跷跷板短期可能持续，均为震荡判断 [7] - 贵金属板块黄金/白银因9月美国降息周期重启等因素震荡上涨 [7] - 航运板块集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，钢材限产影响弱化，铁矿铁水下降超预期，均为震荡判断 [7] - 黑色建材板块焦炭阅兵限产结束首轮提降开启，焦煤供应显著下滑，硅铁供需趋向宽松等，多数品种为震荡判断，铜、氧化铝、锌、镍震荡下跌，铝震荡 [7] - 有色与新材料板块7月中国进出口数据超预期使有色一度受提振，多数品种震荡，铜、氧化铝、锌、镍震荡下跌 [7] - 能源化工板块原油供应压力延续，沥青期价3500压力位确立下跌，多数品种震荡 [9] - 农业板块盘面高位窄幅震荡，多数品种震荡，生猪供需宽松低位震荡，橡胶前高压力明显盘面回吐涨幅 [9]

报告基本信息 - 报告名称为《纸浆日报》 [1] - 报告日期为2025年9月12日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 纸浆期货01合约前结算价为5226元/吨，收盘价为5306元/吨，整体上涨1.53%，山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4980 - 6600元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5680 - 5700元/吨 [7] - 智利Arauco公司新一轮8月木浆外盘报价整体较6月持稳，世界20主要产浆国7月化学商品浆出货量同比+7.3%，2025年7月欧洲港口木浆库存总量环比 - 1.9%，同比+19.2%，8月我国纸浆进口总量环比降7.8%，同比降5.5%，截止9月11日主要地区及港口周度纸浆存量环比降0.07%，7月造纸及纸制品业利润累积同比降21.9%，降幅略有扩大，需求端胶版纸新一轮出版招标未启动，市场观望为主，短期震荡调整，浆纸市场整体发运供应压力不减，需求旺季不旺，供需矛盾未见改善，低位震荡运行为主 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 提供纸浆期货SP2509、SP2601、SP2605合约行情回顾数据，包含开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、涨跌幅等 [7] 行业要闻 - 9月11日国家市场监督管理总局发布2025年第21号公告，批准发布包括《纸和纸板 油墨吸收性的测定》等6项造纸领域国家标准，对规范产品生产，提升产品质量，推动行业健康发展有重要意义 [9] 数据概览 - 展示多组数据图表，涵盖进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内外纸浆库存、纸品价格及价差、美元兑人民币汇率等内容 [15][17][19][28][29][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆基本面仍无修复迹象，纸浆港口库存和仓单数量无明显去化，短期仍偏弱运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年9月10日，针叶浆银星期货价格SP2601为5272元，日环比涨0.11%，周环比跌0.98%；现货价4996元，日环比涨0.52%，周环比跌1.07%；俄针现货价5170元，日环比持平，周环比跌0.58% [1] - 阔叶浆金鱼期货价格SP2509为4938元，日环比涨0.16%，周环比跌1.20%；现货价4180元，日环比持平，周环比跌0.48% [1] - 智利银星外盘报价720美元，月环比跌2.70%，进口成本5884元，月环比跌2.68%；巴西金鱼外盘报价530美元，月环比涨3.92%，进口成本4344元，月环比涨3.87%；智利金星外盘报价590美元，月环比持平，进口成本4830元，月环比持平 [1] 纸浆基本面数据 - 2025年7月，针叶浆进口量64.6万吨，月环比跌4.72%；阔叶浆供给135.1万吨，月环比跌5.85%；往中国纸浆发运量158万吨，同比涨23.00% [1] - 2025年7 - 9月部分时间，阔叶浆国产量在20.5 - 21.3万吨之间波动；化机浆产量在20.7 - 21.1万吨之间波动 [1] - 2025年7月24日 - 9月4日，纸浆港口库存最高214.3万吨，最低204.8万吨；期货交割库库存最高25.6万吨，最低24.7万吨 [1] - 2025年7月24日 - 9月4日，双胶纸产量在19.5 - 21.0万吨之间波动；铜版纸产量在7.7 - 7.9万吨之间波动；生活用纸产量在27.86 - 28.20万吨之间波动；白卡纸产量在29.8 - 33.8万吨之间波动 [1] 纸浆估值数据 - 2025年9月10日，针叶浆银星俄针基差分位数水平0.889，基差174；银星基差分位数水平0.884，基差654；进口利润分位数水平0.271，利润 - 234 [1] - 2025年9月10日，阔叶浆金鱼基差分位数水平0.478，基差 - 164 [1] 供需库存情况 - 供给端：巴西Suzano宣布2025年8月亚洲市场价格上涨20美元/吨；智利Arauco通知8月报价，针叶浆银星价格720美元/吨，阔叶浆明星价格520美元/吨，供应量减少50%，本色浆金星590美元/吨 [1] - 需求端：当前纸品需求基本维持稳定水平，部分双胶纸和白卡纸纸厂发布涨价函，落实情况仍有待观察 [1] - 库存端：截止2025年9月4日，中国纸浆主流港口样本库存量206.6万吨，较上期去库1.8万吨，环比下降0.9%，库存量在本周期呈现去库走势 [1]

行业 纸浆日报 日期 2025 年 9 月 11 日 能源化工研究团队 研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员:李捷,CFA（原油沥青） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635727 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅多晶硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 期货从业资格号：F03134307 二、行业要闻 9 月 10 日消息，继美伦 ...