链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会于2025年7月16日在北京开幕 主题为"链接世界 共创未来" [2] - 全球首个以供应链为主题的国家级展会 由中国贸促会主办 自2023年起每年举办一届 [2] - 吸引全球55个国家和地区的500余家企业参展 设置"6链1展区" 包括先进制造 智能汽车 绿色农业 清洁能源 数字科技 健康生活和供应链服务 [2] - 首创设立"链博首发站"新品发布专区 集中发布参展企业的新产品 新技术 新工艺 新场景 [2] 中国供应链地位 - 中国制造业增加值突破40.5万亿元 占全球30% 连续15年位居世界首位 [3] - 外贸进出口总值首次突破43万亿元 连续8年保持世界第一 [3] - 苹果公司第三次携手中国供应商展示智能制造与绿色制造最新技术 麦当劳中国带着11家供应商伙伴参展 英伟达首次亮相并联合生态伙伴展示AI终端成果 [3] - 中国拥有41个工业大类 207个中类 666个小类 是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家 [5] 供应链发展趋势 - 中国产业链 供应链正从"硬件输出"向"软硬结合"升级 从规模优势向质量效益跃升 [3] - 特斯拉展示一体化压铸技术 中国供应链创新正在重新定义全球产业合作模式 [4] - 数字科技链展区展示从芯片设计到终端应用的全产业链 [5] 开放合作举措 - 中国持续缩减外资准入负面清单 全面取消制造业领域外资准入限制 [4] - 中欧班列累计开行超过8.7万列 通达欧洲25个国家217个城市 [4] - 中国积极参与数字经济 绿色低碳等新兴领域国际规则制定 [4] - 今年上半年中国货物贸易进出口21.79万亿元人民币 同比增长2.9% [5] 参展企业生态 - 参展企业包括通用电气 特斯拉等国际巨头 华为 宁德时代等中国领军企业 以及大量专精特新"小巨人"企业 [5] - 多元主体共生的生态是中国供应链韧性的源泉 [5]

资料显示，该ETF跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为 ±20%。值得注意的是，指数光模块权重超33%，算力概念股权重超40%，前3大成分股囊括中际旭创、 新易盛、天孚通信三大光模块龙头，前十大成分股包含北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软 通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。目前创业 板人工智能ETF华夏（159381）年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最 低。 消息面上，谷歌近日发布财报，大幅度上调capex，云和AI超预期，从750亿美金上调至850亿美金，相 关供应商齐涨。国盛证券表示，算力军备已经启动，为可能在2-3年后打响的AI入口终极之战做储备。 巨头纷纷大幅度上调capex，或公布极具野心的算力建设目标，体现的是AI潜在的巨大需求和市场空 间，兵马未动而粮草先行，我们看到模型训练和推理token消耗的大幅度增长，模型能力在达到一定水 平，将开启商业化之路，谁能抢占先发优势，谁就更有机会成为下一个时代的领跑者。 7月25日周五，A股主要指数小幅开后震荡调整，AI方向强势翻红 ...

行业投融资活跃度排名 - 电子行业以813个投融资事件位居第一，信息技术(IT)和医药健康行业分别以741个和703个紧随其后，这三个行业合计占样本总量近半[3] - 装备制造行业凭借660个投融资事件成功跻身第一梯队，与医药健康行业差距缩小至43个[8] - 材料、电力设备与新能源、消费品与服务等7个行业构成第二梯队，投融资事件数在100-400区间[4] - 文化传媒、房地产、现代金融等4个行业处于第三梯队，投融资事件数均低于100[4] 热门赛道表现 - 芯片设计赛道以278个投融资事件高居榜首，机器人赛道以197个事件跃升至第二位[5] - 医疗设备、算法服务、生物制品及半导体设备赛道投融资事件数均超100[5] - 机器人赛道大额融资表现突出，共录得49笔亿元级融资，其中银河通用机器人单笔融资达11亿元[6] - 算法服务赛道吸金能力显著，智谱AI获得多笔战略融资，包括浦东创投10亿元和张江集团10亿元投资[7] 赛道变化趋势 - 装备制造行业投融资活跃度提升主要得益于机器人赛道的爆发，该赛道排名从2024年的第四位升至2025年的第二位[9] - 航空装备赛道(含低空经济、商业航天)投融资事件数增长超40%，排名从第18位快速升至第11位[10] - 半导体设备赛道投融资事件数减少较多，排名从第五位降至第六位[9] - 新能源汽车零部件赛道活跃度明显下降，从第七位下滑至第十位[10] 大额融资案例 - 长江存储母公司长控集团获得约94亿元融资，总估值超千亿元[7] - 瑞桥鼎科医疗科技获得超10亿元A轮融资[7] - 宇树科技C轮融资获中国移动、腾讯、阿里等巨头领投，估值超100亿元[6]

市场表现 - 7月24日早盘A股市场低开高走 免税店概念爆发 AI算力方向小幅回调 [1] - 创业板人工智能指数下跌0.63% 光模块含量超30% [1] - 成分股中国投智能领涨4.47% 银信科技上涨1.61% 金信诺上涨1.26% 太辰光领跌6.24% 联特科技跌3.39% [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）下跌0.45% 最新报价1.11元 [1] - 近1周创业板人工智能ETF华夏（159381）累计上涨2.12% [1] - 近4个交易日创业板人工智能ETF华夏（159381）合计净流入3146.13万元 [1] ETF产品特点 - 创业板人工智能ETF跟踪创业板人工智能指数 选取创业板上市的AI主业公司 涨跌幅限制±20% [2] - 指数光模块权重超33% 前3大成分股为中际旭创、新易盛、天孚通信 [2] - 前十大成分股包含北京君正、全志科技等芯片设计公司 以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC/云计算/数据中心行业龙头 [2] - 该ETF年管理费率0.15% 托管费率0.05% 场内综合费率在可比基金中最低 [2] 行业观点 - 算力需求持续高增 产业链多环节有望受益 [2] - 海外算力产业链快速上涨 市场对Capex持续性、ROI下降、技术迭代等问题持谨慎态度 [2] - 技术发展和现实数据持续验证算力刚性需求 相关产业链优秀企业将被给予更高估值 [2]

7月22日收盘，东芯股份股价报收35.5元/股，年内累计上涨42.57%，在公司所属的数字芯片设计行业中，年内涨幅排在第4位。截至当日收盘，公司A股市值 为157亿元。 亮眼的市场表现，并不能遮掩公司在经营方面的困境。东芯股份于2021年12月登陆科创板，当年公司净利润实现大幅增长。但自从2022年开始，公司盈利开 始下滑，2023年、2024年净利润连续两年亏损，2025年一季度净利润亏损0.59亿元。持续亏损的趋势使市场对公司的经营状况产生担忧，公司2024年年报中 多项异常财务数据也引来了上交所的问询函。 分区域来看，大中华区毛利率上升8.14个百分点，非大中华区则下降8.5个百分点。公司解释为市场策略和成本优化，但不同区域和产品的毛利率反向变动缺 乏充分说明，尤其是非大中华区DRAM产品毛利率下滑与行业景气度回升的背景相矛盾，可能反映市场竞争加剧或定价能力不足。 应收账款激增同样值得警惕。2024年末应收账款余额1.59亿元，同比增长67.86%，远超营收增速20.8%。其中直销客户应收账款增幅高达121.59%，但坏账准 备仅微增1.25%。公司称账龄集中在0—3个月，但未充分解释为何在营收增长放缓 ...

公司战略与资本运作 - 公司拟发行H股并在港交所主板上市，以深化全球化战略布局、提升品牌形象及多元化融资渠道[2] - 已聘请香港立信德豪会计师事务所作为H股上市的审计机构[2] - 港股上市有助于连接海外投资者并借助国际市场夯实全球业务能力，政策层面对"A+H"架构支持力度提升[2] 财务表现与运营数据 - 2024年营收9.12亿元（+27.76%），归母净利润1.37亿元（扭亏）[3] - 2025Q1营收2.06亿元（+0.52%），归母净利润3442.02万元（+19.40%）[3] - 2025Q1毛利率达34.46%（同比+7.71个百分点），主要因晶圆成本下降及新产品成本优势[4][5] - 2024年总出货量超24亿颗（+30%），其中8位机19.1亿颗（市占率国内龙头），32位机2.1亿颗（+64%）[3] 产品结构与市场定位 - 产品涵盖8/32位MCU、SoC、ASIC及功率器件，应用领域包括家电、消费电子、工业控制、汽车电子等[2] - 以高性价比著称，在小家电和消费电子领域竞争力显著，被称为"性价比一哥"[3] - 采取"低端市场不放弃+中高端市场稳步进入"策略，车规级芯片已获长安、赛力斯、红旗、吉利等车企采用[3][4] 行业竞争格局 - 国内MCU厂商超400家，低端市场竞争惨烈导致毛利率极低[4] - 公司通过高端产品突破带动毛利率进入上升通道[4] - 车规级控制芯片研发是向价值链上端跃进的关键举措[3]

行业背景 - 2025年全球半导体行业步入新一轮上升周期，受AIGC应用爆发和消费电子需求回暖双重推动 [1] - 中国半导体产业国产化替代加速，自主可控成为国家战略重要组成部分 [1] - 半导体市场呈现"AI技术驱动"与"本土化替代"双轮驱动特征 [1] 公司概况 - 云英谷科技向港交所提交上市申请，中金公司、中信证券为联席保荐人 [1] - 公司原计划2023年1月A股上市，后转投港交所 [2] - 公司采用Fabless运营模式，专注芯片研发设计，依赖台积电等第三方晶圆厂制造 [8][9] 市场地位与财务表现 - 公司为中国大陆首家向主流消费电子品牌供货的AMOLED显示驱动芯片设计公司 [3] - 2022-2024年总收入持续增长，分别为5.51亿元、7.20亿元、8.91亿元 [3] - 同期亏损扩大，分别为1.24亿元、2.32亿元、3.09亿元 [3] - 2024年成为中国大陆第一、全球第五的AMOLED显示驱动芯片供应商 [3] 产品结构 - 主营AMOLED显示驱动芯片（高端智能手机）和Micro-OLED显示背板/驱动（AR/VR设备） [3] - AMOLED芯片营收从2022年36.10万元增至2024年81.60万元，占比从65.5%升至91.6% [4] - Micro-OLED产品营收从2022年18.91万元降至2024年7.50万元，占比从34.3%降至8.4% [4] 客户与研发 - 2022-2024年前五大客户收入占比分别为72.9%、91.0%、90.2% [10] - 2024年最大客户销售额占比达54.1% [10] - 2024年AMOLED芯片销售量超5千万颗，客户覆盖全球市场份额25%以上的头部智能手机品牌 [10] - 研发开支占比保持高位，2022-2024年分别为34.1%、24.6%、27.2% [10] 行业前景 - 2029年智能手机AMOLED面板渗透率将从2024年60.1%提升至69.9% [12] - 2029年大尺寸AMOLED面板出货占比将从2024年4.7%提升至10.4% [12] - 全球AMOLED显示驱动芯片销量将从2024年13亿颗增至2029年21亿颗，CAGR 10.3% [12][13] - 中国大陆显示面板产能占比从2020年50%增至2024年70%，预计2029年达80% [15] - 中国大陆AMOLED面板产能2024年占全球55%，预计2029年升至60.8% [15]

宏观经济表现 - 2025年上半年广东实现地区生产总值68725.40亿元，同比增长4.2%，其中第一产业增加值2258.86亿元（增长4.2%），第二产业增加值25978.86亿元（增长3.4%），第三产业增加值40487.69亿元（增长4.6%）[1] - 规模以上工业增加值同比增长4.0%，6月单月增速达5.3%，制造业增长4.5%成为主要拉动力量[2] - 服务业增加值同比增长4.6%，其中交通运输仓储邮政业增长6.6%，金融业增长7.0%[2][11] 工业与制造业动态 - 高技术制造业增加值同比增长6.0%，先进制造业增长5.9%，显示产业结构持续升级[7] - 无人机产业表现突出，1-5月广州市无人机出口量达6134架，同比激增252%[38] - 汽车制造业投资增长14.6%，电力热力生产和供应业投资增长13.4%，反映重点领域资本开支活跃[17][18] 消费与贸易特征 - 社会消费品零售总额同比增长3.5%，以旧换新政策带动家用电器（增长65.5%）、建筑装潢材料（增长44.9%）等品类快速增长[14][15] - 外贸进出口规模创历史新高，机电产品出口占总值67.8%，电子元件出口增长17.3%，自动数据处理设备出口增长15.9%[32][33] - 保税物流方式进出口增长14%，占比达20.1%，首次超过加工贸易，显示贸易方式持续优化[34] 新兴产业与全球化布局 - 高技术产品出口5054.3亿元（增长13.3%），机床、无人机出口分别增长18.7%、29.2%，"新三样"绿色产品出口增长28.8%[38] - 对共建"一带一路"国家进出口1.79万亿元（增长3.8%），其中中亚五国增长23.1%，市场多元化成效显著[35] - 白云机场新开17条全货机航线，货邮吞吐量全球前十，支撑电子产品、生物医药等高附加值货物出口[30][31] 企业创新与政策支持 - 企业加速技术迭代，如珠海杰理科技开发AI智能手表、WiFi玩具等产品线应对市场需求变化[38] - 政府出台《现代化产业体系2025年行动计划》等政策，强化人工智能、机器人等新赛道制度供给[40] - 外贸企业转向中间品贸易策略，调整供应链路径以应对国际环境变化，形成长期转型趋势[40]

富淼科技 - 股东飞翔股份拟以16.38元/股的价格协议转让610.76万股（占总股本5%）给上海耕瑞代表的泓晟1号私募基金 [1] - 与新沪毛纺签订战略合作协议 拟在纺织印染产业链全水处理环节开展技术研发与市场协同 [1] - 公司主营功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用的研发生产销售 [1] 惠天热电 - 被推荐为沈阳市2025年第二批140万千瓦风电项目中70万千瓦风电项目业主 [1] - 若获得资格将符合热电项目投资政策要求 有利于优化产业布局 [1] - 公司主营城市供热及工程服务 [2] 贝因美 - 控股股东小贝大美控股因流动性紧张申请预重整 持有12.28%股份中98.85%被质押或冻结 [3] - 公司主营婴幼儿配方奶粉及辅食的研发生产销售 [3] *ST松发 - 下属恒力造船签订2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船建造合同 预计2028年上半年交付 [4] - 公司主营高品质日用瓷的研发生产销售 [5] 红墙股份 - 控股股东刘连军拟减持不超过634.78万股（占总股本3%） [6] - 公司主营混凝土外加剂的研发生产销售 [7] 亿帆医药 - 全资子公司口服用苯丁酸甘油酯获药品注册受理 用于治疗尿素循环障碍 [8] - 公司主营医药产品及原料药的研发生产销售 [8] 斯达半导 - 股东兴得利纺织及两名高管拟合计减持不超过1.12%股份 [9] - 公司主营功率半导体芯片和模块的研发生产销售 [9] 裕太微 - 股东李海华拟减持不超过240万股（占总股本3%） [10] - 公司主营高速有线通信芯片的研发设计销售 [11] 威力传动 - 拟定增募资不超过6亿元 用于风电增速器智慧工厂项目及补充流动资金 [12] - 公司主营风电专用减速器研发生产销售 [13] 帝欧家居 - 董事长等拟合计增持3750万元 增持价格不超过10元/股 [14] - 公司主营卫生洁具和建筑陶瓷的研发生产销售 [15] 阿尔特 - 控股股东及实控人拟减持不超过1465.63万股（占总股本2.94%） [15] - 公司主营整车及新能源智能化平台研发 [15] 骏鼎达 - 股东博海投资拟减持不超过78.4万股（占总股本1%） [16] - 公司主营高分子改性保护材料研发生产销售 [17] 鸿铭股份 - 终止收购深圳市驰速自动化设备83%股权 将收回1510万元意向金 [18] - 公司主营包装专用设备研发生产销售 [19] 观想科技 - 控股股东一致行动人拟协议转让400万股（占总股本5%）给致远资本 [20] - 公司主营软件开发及外包服务 [21] 双飞集团 - 实控人顾美娟拟减持80万股（占总股本0.3665%） [22] - 公司主营自润滑轴承及复合材料研发生产销售 [23] 聚光科技 - 控股股东睿洋科技因融资违约 所持448.73万股（占总股本1%）或被强制平仓 [24] - 公司主营环境监测仪器仪表研发生产销售 [24] *ST声迅 - 股东刘孟然及刘建文方拟合计减持不超过410万股（最高占总股本5.08%） [25] - 公司主营安防整体解决方案及运营服务 [25] 蕾奥规划 - 股东蕾奥合伙拟减持不超过209.69万股（占总股本1%） [26] - 公司主营规划设计及工程设计业务 [27] 良品铺子 - 控股股东变更为长江国贸 实控人变更为武汉国资委 转让总价款10.46亿元 [28] - 公司主营休闲食品研发采购销售 [28] 纵横股份 - 实控人任斌离婚 需将999.6万股（占总股本11.41%）分割至前妻名下 [29] - 公司主营工业无人机研发生产销售 [30] 寒武纪 - 调整定增方案 拟募资不超过39.85亿元用于大模型芯片及软件平台项目 [31] - 公司主营人工智能核心芯片研发设计销售 [31]

整体业绩概况 - 截至7月18日已有1543家A股公司发布2025年半年报业绩预告其中业绩预喜674家占比超四成包括大幅上升419家扭亏192家预盈7家预增56家 [1] - 业绩欠佳863家包括大幅下降200家虚亏52家预降16家预亏215家增亏196家减亏184家另有6家不确定 [1] 有色金属与化工行业 - 稀土行业表现突出中国稀土预计上半年归母净利润1.36亿元至1.76亿元上年同期亏损2.44亿元 [1] - 北方稀土预计归母净利润9亿元至9.6亿元同比增长1882.54%至2014.71%扣非净利润预增5538.33%至5922.76% [2] - 广晟有色预计归母净利润7000万元至8500万元同比扭亏主因稀土冶炼分离及永磁材料产销量增长 [2] - 紫金矿业预计归母净利润约232亿元同比增长54%扣非净利润约215亿元同比增长40% [1] - 黄金企业受益价格上行山东黄金预计归母净利润25.5亿元至30.5亿元同比增84.3%至120.5% [2] - 西部黄金预计归母净利润1.3亿元至1.6亿元同比增96.35%至141.66%主因黄金销量及售价增长 [2] 半导体行业 - 澜起科技预计营业收入26.33亿元同比增长58.17%归母净利润11亿元至12亿元同比增长85.50%至102.36% [4] - 瑞芯微预计归母净利润5.2亿元至5.4亿元同比增长185%至195% [4] - 泰凌微芯动联科芯朋微等公司预计同比增幅超100% [4] 民航行业 - 华夏航空预计归母净利润2.2亿元至2.9亿元同比增长741.26%至1008.93% [3] - 深圳机场白云机场等民航企业预计业绩翻倍式增长 [3] 业绩下滑行业 - 钒钛股份预计归母净利润亏损1.8亿元至2.2亿元上年同期盈利主因钒钛产品价格下降及业务模式变化 [5] - 双环科技预计亏损1000万元至1400万元上年同期盈利3.08亿元主因纯碱氯化铵售价大幅下降 [5] - 来伊份预计亏损4700万元至7000万元主因门店结构调整导致直营收入下降 [5] - 中央商场预计亏损700万元至1050万元主因百货零售销售下滑 [6] - 地产建筑装饰等行业上市公司业绩预计续亏或首亏 [6]