新加坡经济增长预期 - 受访经济学家和分析师大幅上调对2025年新加坡全年GDP增长率的预测中位数至4.1% 显著高于9月份调查预测的2.4% [1] - 预期上调主要得益于第三季度经济的强劲表现 2025年第三季度经济同比增长4.2% 远超此前受访者预测的0.9% [1] - 受访者预计2025年第四季度新加坡经济将同比增长3.6% [1] 分行业增长预期 - 制造业增长预期调整最为显著 从9月调查时的0.8%大幅跃升至5.4% [1] - 金融保险业增长预期从3.3%上调至4.1% [1] - 批发与零售贸易增长预期从2.9%上调至4.4% [1] - 建筑业增长预期从4.7%微调至4.8% [1] 通胀预期 - 受访经济学家对2025年全年通胀预期保持稳定 整体通胀率预测中位数维持在0.9% 与9月调查结果持平 [1] - 2025年新加坡金管局核心通胀率预测中位数维持在0.7% 与9月调查结果持平 [1] 2026年经济与通胀展望 - 受访者预计2026年新加坡经济增速将放缓至2.3% [2] - 2026年整体通胀率预测中位数为1.5% 核心通胀率预测中位数为1.3% 预计通胀压力将有所回升 [2] 经济前景风险与上行因素 - 地缘政治紧张局势（包括贸易紧张局势升级和战争）被视为最大的下行风险 100%的受访者将其列为关注重点 [2] - 41.2%的受访者对人工智能（AI）泡沫破裂可能带来的金融市场溢出效应表示担忧 [2] - 76.5%的受访者认为全球科技周期的持续上行是新加坡经济增长的主要推动力 [2] - 全球增长的韧性以及贸易紧张局势的缓解也被列为关键的上行风险 [2] 调查背景 - 该调查于2025年11月21日发出 共收到20位密切关注新加坡经济的经济学家和分析师的回复 [3]

港股市场整体表现 - 12月17日午盘，港股主要股指止跌反弹，恒生指数涨0.22%报25291.4点，恒生科技指数涨0.02%报5403.74点，国企指数涨0.27%报8781.76点，红筹指数跌0.11%报4055.42点 [1] - 盘面上行业板块表现分化，航空股强势，南方航空涨超7%，黄金股回暖，赤峰黄金涨超2%，军工股、风电股、燃气股、汽车股走低 [1] 大型科技股动态 - 大型科技股走势分化，阿里巴巴涨0.55%，腾讯控股涨0.5%，京东集团涨0.72%，美团涨1.21%，快手涨0.39%，小米集团跌0.59%，网易跌0.47%，哔哩哔哩跌0.05% [1] - 腾讯控股斥资约6.36亿港元回购106.7万股，回购价格区间为592.5-602.5港元 [6] - 小米集团斥资2.94亿港元回购720万股，回购价格区间为40.36-41.00港元 [7] - 快手斥资1.16亿港元回购182.31万股，回购价格区间为63.05-64.4港元 [8] 公司特定新闻与公告 - 中国能源建设投资建设的中能建松原氢能产业园（绿色氢氨醇一体化）项目一期工程正式投产运行 [2] - 中煤能源前11月商品煤销量约2.34亿吨，同比减少8.7%，11月单月煤销量2174万吨，同比减少15.7% [2] - 中国太保前11月累计原保险保费收入，太平洋人寿为2503.22亿元人民币，同比增长9.4%，太平洋财险为1876.82亿元人民币，同比增长0.3% [2] - 翰森制药与GLENMARK就阿美替尼订立许可协议，将获得首付款和后续可能累计超过十亿美元的里程碑付款，以及授权区域内的分级特许权使用费 [2] - 越秀地产获授5亿港元的定期贷款融资 [3] - 中国铁建拟发行不超过40亿元人民币的可续期公司债券 [4] - 歌礼制药-B将股份购回资金上限由最多3亿港元增加至最多5亿港元 [5] - 吉利汽车斥资5054.44万港元回购29.99万股，回购价格区间为16.72-17.2港元 [9] - HashKey Exchange首日交易破发 [1] 机构市场观点 - 招商国际认为港股近期走弱缘于南向资金回流A股、IPO融资潮担忧、解禁高峰、盈利下修与海外流动性扰动，但美联储偏鸽派定调或使海外流动性扰动边际缓解，港股具备跨年行情修复潜力 [10] - 浦银国际指出，港股市场情绪指数波动，恒生指数前瞻市盈率为12.7倍，较年内最高点回调5%，短期市场或进入震荡修复期，“科技+红利”杠铃策略依然有效 [10] - 招商证券认为，港股市场未企稳主要源于内部流动性问题，如公募基金基准新规可能导致卖出部分港股，以及港股阶段性资金需求较大，但总体影响较为有限 [10]

今天分享的是：上海外服：2025中国职场幸福生态研究——商业福利趋势洞察报告 报告共计：44页 《2025中国职场幸福生态研究——商业福利趋势洞察报告》核心总结 《2025中国职场幸福生态研究——商业福利趋势洞察报告》基于近3500名员工及300+企业端数据，结合领先企业实践，聚焦经 济承压、代际更迭与价值观转变对职场生态的影响，剖析了当前员工幸福度现状、福利需求趋势及企业福利管理的破局之道。 2025年员工幸福度指数为3.38（满分5分），连续两年下滑，焦虑核心从"收入压力"转向"对未来缺乏信心"。不同群体幸福度呈 现差异：30-40岁员工因处于"职业价值回报期"幸福度领先；国企在物质保障上仍有优势，但体验类指标下滑；金融保险业凭借 高投入保持行业领先，而传统行业普遍存在体验感知类维度落后的问题。年龄并非幸福度的决定性因素，员工的"被需要 感"和"发展空间"才是核心影响因素。 员工福利需求呈现鲜明趋势。代际差异显著，20-30岁员工重视工作生活平衡，30岁以上员工聚焦生活保障、健康管理等家庭相 关需求；行业与岗位需求分化，医药医疗行业关注专业健康设备，金融保险业偏好品牌运动器械，机械制造业重视劳保用品； 数 ...

12月15日，沪深两市成交额合计1.77万亿元，较上一交易日缩量约3187.67亿元。其中，沪市成交额 7646.05亿元，深市成交额1.01万亿元。中际旭创成交额居首，为173.31亿元。其后是新易盛、胜宏科 技、航天发展、中国平安，成交额分别为165.31亿元、133.7亿元、105.55亿元、102.58亿元。 ...

核心观点 - 中国平安推出首部品牌定制连载短剧《霞客行》，通过将现代保险服务与古代旅行家徐霞客的冒险精神相结合，以创新的内容营销方式突破金融保险行业传统刻板印象，并自然展示其“平安行”境内出行保险产品的服务价值 [3][17] 内容创意与突破 - 短剧共6集，采用“寓教于乐”方式，让观众在了解徐霞客生平的同时体验“平安行”产品服务 [3][17] - 剧情设定明代徐霞客穿越至2025年，通过古今反差制造趣味，并重现探索精神，巧妙连接传统与现代 [4][18] - 该系列代表了金融行业内容创意新方向，不再进行生硬产品介绍，而是通过精心编排的故事情节自然融入保险服务 [3][17] 营销策略与场景融合 - 采用“产品即内容，保障即剧情”做法，通过徐霞客的旅行故事自然展示“平安行”在旅途中的各种保障，打破传统金融广告框架 [7][21] - 公司在营销中坚持“从生活场景出发”理念，围绕体育健康、电影音乐、文化艺术、科教教育四大领域构建场景IP营销版图 [7][21] - 营销目标是将“防、救、赔、用”的保险服务拆解成可触摸的生活场景，证明保险可以不说教且保障能够很温暖 [13][27][29] 传播效果与客户参与 - 通过短剧形式提升品牌曝光度并增强客户参与度，该形式比传统广告更容易引发观众共鸣和分享，实现品牌传播的指数级增长 [10][24] - “剧情里面植产品”的方式比“广告里面加剧情”对观众更具接受度和吸引力 [10][24] - 据中国平安官方视频号数据，《霞客行》的“观看量/点赞量”比例高达150+，即超过150人观看会有1人点赞，高比例表明有更多自然流量观众选择“默默观看”，官方“自嗨”属性低 [10][24]

港股市场整体表现 - 12月10日港股开盘走势分化，恒生指数微涨1.26点至25435.49点，恒生科技指数微跌2.33点或0.04%至5552.35点，国企指数微涨0.46点或0.01%至8936.87点，红筹指数上涨14.33点或0.35%至4144.82点 [1] - 盘面上板块表现各异，科网股涨跌不一，航空股高开，黄金股普遍上涨，内房股活跃，新股宝济药业上市首日大涨超129% [1] 新能源发电行业运营数据 - 大唐新能源前11个月累计完成发电量约3165.21万兆瓦时，同比增加10.58% [2] - 江山控股前11个月太阳能发电站总发电量约为27.978万兆瓦时，同比减少5.61% [3] 房地产行业销售情况 - 新城发展前11个月累计合同销售金额约179.17亿元，同比大幅减少51.53% [4] - 龙湖集团前11个月实现总合同销售金额593.9亿元 [5] - 旭辉控股集团前11个月累计合同销售金额约151.0亿元 [6] 金融与保险行业动态 - 中国人寿截至2025年11月30日，公司总保费超过人民币7000亿元 [7] 公司战略与合作协议 - 柠萌影视拟根据购回授权购回股份，不超过已发行股份的10% [8] - 应星控股与Netflix CPX, LLC订立整体商品授权协议，以使用“怪奇物语”影集知识产权 [8] - 粤港湾控股附属天顿数据与华工科技签订战略合作协议，旨在整合产品和服务为高性能智算集成解决方案 [8] 企业并购与资本运作 - 中国供应链产业有意收购华贸国际易货交易所股份 [9] - 中国供应链产业建议实施资本重组 [11] 生物医药行业研发进展 - 荃信生物-B的QX030N于澳大利亚的I期临床试验获得伦理委员会许可，并收到里程碑付款500万美元 [9] - 复宏汉霖的HLX22联合注射用HLX87分别用于BC一线治疗与BC neo的2/3期临床试验申请获国家药监局批准 [9] 公司停牌信息 - 拉近网娱接获联交所复牌指引，继续停牌 [10] 机构市场观点 - 中金分析近期港股表现疲弱的原因包括：南向资金持续萎缩、港股IPO密集且大票解禁、日央行加息担忧、美联储降息但美债利率不降反升等资金面因素 [12] - 中金认为港股疲弱是信用周期下行、流动性承压及基本面预期不佳等多重因素共振的结果，关键在于信用周期下行，私人及整体信用周期可能走向震荡或放缓 [12] - 中信建投指出2026年锂产业链投资机遇，强调应重视资源自给率高、未来产量有显著增长、拥有低成本优质资源的标的，以摆脱纯加工薄利风险并具备穿越周期能力 [12][13] - 中信建投认为锂价难以复刻历史最高60万元/吨的行情，波动率降低后应更重视企业自身成长及产能产量大幅增长的企业 [13]

银发经济市场崛起与规模 - 社会人口结构变革，老龄化进程加速，庞大的银发消费市场正在崛起，成为商业世界不可忽视的新增长点 [2] - 中国60岁及以上人口消费潜力预计将达到10万亿元规模 [3] - 未来十年银发经济规模有望突破20万亿元，成为推动经济发展的重要引擎 [14] 企业战略布局与产品创新 - 多个领域的知名品牌将目光投向银发群体，布局表明银发市场正从边缘走向中心，成为企业战略转型的重要方向 [3] - 欧莱雅推出专为成熟肌肤打造的“时光修复”系列，采用更温和配方和便捷包装 [3] - 华为开发“简易模式”智能手机，配备大字体界面和一键呼叫功能 [3] - 宜家在中国市场推出符合长者使用习惯的家居产品线，包括易抓握厨具和起身辅助沙发 [3] - 小米推出长辈智能手表，具备心率监测、跌倒报警和用药提醒等功能 [7] - 阿里巴巴开发语音购物系统，让不擅长打字的老年人也能轻松网购 [7] - 腾讯优化微信界面，推出更适合老年人使用的版本 [7] 消费趋势转变 - 当代老年人的消费观念正在发生质的飞跃，从“养老”向“享老”转变，追求更高层次的生活品质 [4][5] - 旅游消费领域表现突出，携程数据显示60岁以上用户年均旅游消费同比增长23%，高端定制游和海外旅居产品备受青睐 [5] - 健康产业迎来新机遇，老年人越来越重视健康管理和健身锻炼，某电商平台统计显示老年健身器材销量年增长率达35%，智能健康监测设备增长超过50% [5] 科技赋能与智能产品 - 科技企业纷纷加入银发经济赛道，智能产品的适老化改造正在成为一个新的增长点 [6][7] - 预计未来五年智能产品适老化改造市场规模将突破千亿元 [7] 服务升级与市场细分 - 随着市场需求扩大，银发经济服务正在向精细化、专业化方向发展 [8][10] - 金融保险领域推出针对长者的理财产品和养老保险 [9] - 教育行业开设老年线上课程，涵盖数字技能、艺术创作等多元领域 [9] - 时尚产业开发适合年长者的服装线，兼顾美观与舒适性 [9] - 这种精细化服务趋势表明银发经济正在从粗放式增长转向高质量发展，市场细分程度不断提升 [10] 资本市场关注与投资方向 - 敏锐的投资者已经注意到银发经济的巨大潜力，近年来老年旅游、健康管理、智能养老等领域的创业公司获得多轮融资 [11] - 银发经济被视作一个完整的生态系统，涉及医疗健康、文化生活、金融服务等多个维度 [12] - 据统计，2023年银发经济相关领域融资总额较上年增长40%，显示出资本市场的强烈信心 [12] 未来消费市场格局 - 随着60后、70后陆续进入退休年龄，银发消费市场将迎来新一轮升级，这批“新生代”老年人拥有更高的教育水平、更开放消费观念和更强的购买力 [14] - 他们将进一步推动银发经济向高品质、多元化方向发展 [14] - 银发经济是长期的发展趋势，尽早布局、深入了解需求、开发适合产品和服务的企业将在新一轮市场竞争中占据先机 [14]

经济韧性及转型进展 - 沙特阿拉伯经济在“2030愿景”引领下展现出韧性，结构转型取得进展，投资环境持续优化 [1] 持续稳健的GDP增长预期 - 国际机构一致预测沙特GDP增速将在2025年达到3.2%–4.3%，2026年达到3.7%–4.0% [2] - 增长动力源于经济改革成效显现，非石油经济比重显著提升 [2] 2025年第三季度经济关键指标 - 采购经理人指数（PMI）达到56.8点，显示非石油部门活动持续扩张 [3] - 货币供应量同比增长7.8%，存款持续上升 [3] - 通胀率保持温和，为2.2% [3] - SADAD支付与POS支付分别增长9.1%与7.3% [3] - 外国投资者持股价值同比提升7.1% [3] 全球竞争力表现 - 沙特在G20国家中ICT发展指数排名第1 [4] - 电子政务发展指数排名第2 [4] - 通信基础设施指数排名第2 [4] 投资指标表现 - 2021至2024年名义固定资本形成总额连续四年超越国家投资战略目标 [6] - 2024年实际固定资本形成总额比目标高出49%，占GDP比重达31%，同比增长13% [6] 外国直接投资表现 - 2024年外国直接投资流入额达1192亿沙特里亚尔，超出国家投资战略目标9.3% [8] - 外国直接投资存量达9773亿沙特里亚尔，年增长9% [8] - 制造业、批发零售、金融保险、交通运输与建筑行业占外国直接投资存量的77% [8]

文章核心观点 - 1990年代资产泡沫破灭后，日本股市整体表现低迷，但内部出现了显著的结构性行情，以工业、科技、通信和大消费为代表的“新经济”行业表现强劲 [3][7][12] - 日本股市结构性上涨的驱动力来自资产端和资金端的共同作用：资产端是企业出海、高技术主导和公司治理改善三者形成的正反馈；资金端是稳定的长线资金和海外资金的流入支撑 [3][14][19][74][81] - 日本经验表明，即使在国内宏观环境长期低迷（如通缩、去杠杆）的背景下，企业通过增加全球暴露、维持技术领先和完善治理，依然能实现盈利改善和股市的结构性上涨 [3][14][81] 90年代日本开启结构性上涨 - 1990年代后日本实际GDP增速从80年代的4%左右下行至不足1%，并长期维持低速增长，GDP平减指数陷入近20年的负增长，股市和楼市齐跌 [7] - 若剔除对国内地产和通缩暴露较多的“老经济”行业（能源、材料、金融等），代表“新经济”的行业指数在1993-2000年间录得年化7.3%的复合收益，表现接近除美国外的全球平均水平，远优于日经225指数的-2.6% [12] - 分板块看，科技、通信、工业及可选与必选消费板块年化平均收益达6.8%至18.1%，而能源、材料板块收益为负；新经济指数呈现趋势性走强，老经济指数直至2023年才恢复至90年代初水平 [12][14] 扩大海外暴露 - 日本出口占GDP比重从90年代初的10%上升至全球金融危机前的20%，其中工业用品、资本设备和耐用品消费占比超过80年代高点 [24] - 日本对外直接投资占GDP比重从1993年的0.3%上升至2008年的2.2%，制造业是主要投资方向，其占比从31%升至50%，高端制造业（化工、机械、电气等）占比超30% [26][29] - 海外生产占比从1990年的14%升至2007年的30%，制造业海外分支销售占比从6%升至23.5%；海外直接投资收益率稳定在5%以上，远高于日本企业平均2%的利润率 [31][32][39] 高技术主导 - 日本高技术产品出口占比长期保持在85%以上，研发费用占GDP比重从2.5%升至3%以上，高于OECD国家2%的平均水平 [42][44][46] - 1995年至2004年间，日本私人部门劳动生产率增速为2.2%，TFP增速为1.2%，高于泡沫破灭初期；信息通信、科学服务和制造业生产率增速较高 [53][55] - 高技术产业与出海产业高度重合，通过技术壁垒获取高利润，并与全球暴露相互叠加，共同推动相关行业股价的结构性上涨 [58] 完善公司治理 - 90年代后日本股市外资持股比例从约5%快速增加至2000年初的20%，海外投资者更注重投资回报，推动日本企业会计制度与信息披露改革 [62][63] - 一系列公司治理改革实施：1993年商法修订大幅降低股东诉讼成本；1997年取消股票期权法律障碍；1995年和1998年逐步放开股票回购限制 [63] - 企业分红和回购额上升，新经济行业的ROE在金融危机前已超过90年代初高点，自由现金流收益率也持续改善且稳定性优于老经济 [63][69][70][73] 稳定资金入市 - 资产泡沫破灭后，保险资金入市占比稳定，海外资金占比显著上升，两者形成结构性行情的资金端支撑 [74][76] - 以保险和养老金为代表的长线资金净流入股市资金占比稳中有升，海外资金在流量和存量占比上均快速提高 [74][79][80] - 稳定的长线资金和海外资金入市，一方面改善资产需求，另一方面倒逼企业提升治理能力和盈利水平，形成资产端与资金端的正反馈 [19][74][81]

投诉渠道概览 - 主流投诉渠道包括官方渠道、第三方平台及消费者协会，构成相对完善的消费者保护体系 [1][8] - 渠道多元化是消费环境进步的重要标志，官方渠道具权威性，第三方平台具便捷性，行业主管部门具专业性 [8] 官方投诉渠道 - 全国统一的市场监督管理部门投诉举报平台为12315，受理范围涵盖产品质量、食品安全、价格违法、虚假广告等多个领域 [1] - 12315平台优势在于权威性和强制性，投诉信息直接进入市场监管部门处理流程，对企业的约束力较强 [1] - 各行业有相应主管部门处理投诉，如通信行业可投诉至工业和信息化部12381，银行业保险业可投诉至国家金融监督管理总局12378，交通运输问题可投诉至12328 [1] 第三方投诉平台 - 黑猫投诉作为新浪旗下的公益性消费纠纷解决平台，支持官网、手机APP、微信/支付宝/抖音小程序等多端接入 [2] - 用户可通过微博账号、手机号、微信等便捷登录提交投诉，操作流程简单明了，填写投诉对象、问题描述、诉求并上传证据全程耗时不超过5分钟 [2] - 平台依托智能工单系统建立快速受理机制，用户可在"我的投诉"页面实时查看处理进展，关键节点会收到系统通知，实现全流程可视化 [2] - 投诉内容经脱敏处理后对外展示，部分典型案例通过新浪新闻、微博热搜等渠道传播，形成舆论监督压力 [2] 消费者协会组织 - 中国消费者协会及各地消协组织是依法成立的保护消费者权益的社会组织，可通过调解、调查、支持诉讼等方式帮助消费者维权 [3] - 消协组织不具备行政执法权，但会定期发布消费警示、比较试验结果等信息为消费者提供参考 [3] 行业投诉渠道选择 - 电商购物类纠纷可优先选择黑猫投诉等第三方平台，因其处理经验丰富且能通过舆论压力促使平台快速响应，同时也可向12315平台投诉 [4] - 金融保险类投诉建议首选行业主管部门12378热线，因其专业性强且对金融机构约束力大 [5] - 通讯服务类问题既可向工信部12381投诉，也可通过黑猫投诉等平台反映，后者在处理套餐争议、流量计费等问题上效果显著 [6] - 汽车行业投诉除向12315投诉外，黑猫投诉作为全国汽车产品缺陷线索监测协作网成员单位，定期向国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心上报产品质量缺陷线索 [6] 提高投诉成功率要素 - 证据准备要充分，保留好合同、票据、聊天记录、照片视频等所有相关证据 [9] - 问题描述要清晰，简明扼要地说明问题经过，明确表达诉求 [9] - 诉求合理要适度，提出的诉求应当合理合法，避免过度维权 [9] - 重要问题可同时使用多个投诉渠道，形成维权合力 [7]