从需求侧看，政府消费下降0.6%，家庭消费增长0.5%；投资下降2.2%，主要受建筑和资本品生产走弱 影响。外需方面，出口增长0.7%，进口下降2.9%。 "与信贷紧密相关的制造业和建筑业受压制更为明显，而服务业和家庭消费的韧性起到重要支撑作 用。"IBGE国家账户协调员雷贝卡·帕利斯说。 新华财经圣保罗9月4日电（记者杨家和）巴西地理统计局（IBGE）2日公布的最新数据显示，巴西2025 年第二季度国内生产总值（GDP）增长0.4%，为连续第16个季度实现正增长，并创下自1996年统计系 列启动以来的最高水平。按现价计算，本季度经济总量达3.2万亿雷亚尔。 数据显示，第二季度巴西经济增速明显低于第一季度的1.3%，显示经济进入温和放缓阶段，但仍高于 市场普遍预期的0.3%。与上年同期相比，巴西经济增长2.2%。 分行业看，服务业增长0.6%，创历史新高，成为推动整体经济增长的主要动力，其中金融保险及相关 服务、信息与通信、运输和仓储表现突出。工业环比增长0.5%，主要受采矿业（特别是石油和天然气 开采）拉动，但制造业、电力及建筑业出现小幅下降。农业环比微跌0.1%，但同比仍增长10.1%，延续 年初大豆和玉 ...

交易概览 - 海尔集团旗下卡泰驰控股以约18亿美元收购汽车之家43.0%股份，成为控股股东 [2] - 交易完成后中国平安通过云辰资本间接持有5.1%股份，保留董事会席位 [2] - 此次交易于2025年8月28日完成交割及董事会改组 [2] 海尔战略布局 - 卡泰驰控股成立于2022年11月，注册资本6.8亿元，聚焦新能源汽车充电和车后服务 [2] - 业务涵盖二手车全周期服务、个性化定制和基础设施服务三大板块 [2] - 2021年与上汽、奇瑞合作打造数控管理汽车生产线 [3] - 2024年7月上线二手车智能交互商城并投产苏州张家港整备工厂 [4] - 收购旨在弥补线上流量入口短板，否认造车计划 [2][4] 汽车之家经营状况 - 2025年第二季度净收入17.581亿元同比下降6.14% [5] - 归属公司净利润4.157亿元同比下降20.79% [5] - 媒体广告业务收入同比暴跌35.46%，占比降至16.24% [5] - 2024年利润降至16.8亿元，较四年前腰斩 [4] - 线索服务业务面临新能源直营模式冲击 [5] 历史股权变更 - 2016年中国平安以16亿美元收购47.4%股权成为大股东 [4] - 平安时期构建媒体服务、线索服务、在线营销三大业务体系 [4] - 管理层更替导致业务运营混乱，遭遇车企投诉 [4] 协同发展预期 - 汽车之家将借助卡泰驰线下门店扩展业务覆盖范围 [6] - 卡泰驰将利用汽车之家线上平台为用户提供线下体验 [6] - 公司推动从汽车垂直媒体向汽车生态平台战略转型 [5] - 日均独立访客数和用户停留时长仍在行业保持领先 [4]

股权交易 - 海尔集团通过卡泰驰控股以总价约18亿美元收购中国平安旗下云辰资本持有的汽车之家约43.0%股份，成为控股股东 [2][4] - 交易完成后平安产险通过云辰资本间接持有汽车之家约5.1%股份，并保留一个董事会席位 [2] - 该交易涉及20亿股公司普通股，对应人民币约130.74亿元 [2] 公司治理调整 - 汽车之家原执行董事及首席执行官吴涛辞任，杨嵩获委任为新的执行董事及首席执行官 [2] - 新CEO明确表示不会因交易裁员，不影响员工岗位稳定及薪酬福利，业务正常运行 [2] 战略方向 - 汽车之家将与海尔、平安共同实现从汽车垂媒向汽车生态平台的战略转型 [2] - 海尔集团强调不造车，收购主要聚焦汽车后市场服务，包括二手车认证、个性化定制及新能源充电解决方案 [3][4] - 海尔集团三大核心赛道为智慧住居、产业互联网和大健康领域 [3] 财务表现 - 2025年第二季度净收入总额为17.581亿元，较2024年同期的18.726亿元下降6.1% [3] - 2025年第二季度归属于公司的净利润为4.157亿元，较2024年同期的5.248亿元下降20.8% [3] 历史背景 - 汽车之家由理想汽车创始人李想于2005年创立，为国内三大汽车垂直门户之一 [3] - 中国平安于2016年4月以16亿美元收购汽车之家47.4%股权成为最大股东 [3] - 海尔集团2022年11月成立卡泰驰平台，专注汽车产业互联网服务 [4]

重大事项 - 华域汽车拟以2.06亿元收购控股股东持有的上汽清陶49%股权 交易完成后持有上汽清陶49%股权 [2] - 得邦照明拟通过现金受让股份及增资方式取得浙江嘉利不少于51%股份并取得控制权 预计构成重大资产重组且股票不停牌 [3] 业绩表现 - 宏和科技2025年上半年营业收入5.5亿元同比增长35% 净利润8737.51万元同比增长10587.74% 不进行利润分配 [4] - 中国人保2025年上半年营业总收入3240.14亿元同比增长10.8% 归母净利润265.3亿元同比增长16.9% [5] - 巨化股份2025年上半年营业收入133.31亿元同比增长10.36% 净利润20.51亿元同比增长146.97% [6] - 传音控股2025年上半年营业收入290.77亿元同比下降15.86% 净利润12.13亿元同比下降57.48% [7] - 中国人寿2025年上半年营业收入2392.35亿元同比增长2.1% 归母净利润409.31亿元同比增长6.9% [8] - 山东黄金2025年上半年营业收入567.66亿元同比增长24.01% 净利润28.08亿元同比增长102.98% 拟每10股派现1.8元合计派发现金红利8.05亿元占净利润31.45% [9] - 中国铝业2025年上半年营业收入1163.92亿元同比增长5.12% 净利润70.71亿元同比增长0.81% 拟每股派现0.123元合计派息21.1亿元占净利润30% [10] 股东减持 - 和辉光电股东上海集成电路产业投资基金拟通过大宗交易减持不超过2.76亿股（占总股本2%） 减持期间为2025年9月18日至12月17日 [12] - 剑桥科技控股股东Cambridge Industries Company Limited于8月27日通过大宗交易减持180万股 [13]

深圳创新四姐妹概览 - 深圳创新四姐妹包括华为、比亚迪、腾讯、中国平安四家企业，市值均超1万亿元，年营收合计超6000亿元 [4][5] - 四家企业持有有效授权专利均超5万件，科研人员总数约30万，研发投入累计超3000亿元 [5] - 企业代表中国式创新范本，结合科创资源与产业禀赋推动传统产业升级和未来产业布局 [18][20] 人才与技术优势 - 中国科学家与工程师规模达2000万人，相当于G7国家总和，深圳汇聚400多万技能人才和2.5万家高新科技企业 [7][9] - 比亚迪拥有12.2万工程师居首，华为11.3万，腾讯技术人才占比73%，中国平安科技开发人员2.1万（含3000名科学家） [9][11] - 平安硕博士员工占比超10%，累计专利申请55080项，AI技术应用于医疗诊断（覆盖5000种疾病）、保险核保（93%秒级处理）等场景 [11][13][14] 企业创新实践 - **华为**：突破技术封锁，自主研发全栈芯片及鸿蒙操作系统，华为云优化业务结构并推动汽车智能化转型 [18][25] - **比亚迪**：电动车垂直整合能力使单车成本比特斯拉低15%，全球纯电销量连续三季超越特斯拉 [18][25] - **腾讯**：技术人才占比73%，依托社交平台积累加速AI落地，内部多元化转型 [9][18][24] - **中国平安**：差异化战略聚焦"综合金融+医疗养老"，自研AI技术驱动金融与医养垂域大模型，居家养老模式覆盖十大服务场景 [16][20][22] 创新生态与机制 - 企业内部建立弹性创新机制，部门自主运作与战略协同结合，外部通过协作投资获取技术资源 [20] - 平安通过服务差异化构建壁垒，如AI坐席覆盖率80%、反欺诈理赔拦截减损119.4亿元 [14][20] - 比亚迪掌控全产业链核心技术实现成本自主可控，减少外部依赖 [25] 行业影响 - 高盛将中国平安列为"非科技领域AI驱动营收增长"代表，认可其技术转化能力 [16] - 深圳创新四姐妹形成"创新雨林"生态，推动技术变革与产业升级，成为城市创新标杆 [18][20]

每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 民生证券认为，这一轮A股在新高度下亦有新境界，主要体现在如下三个"跑赢"层面：首先是 在"性价比"上跑赢了历史，在上涨中越来越多地散发着成熟市场的"从容和自信"。集中体现在低波动、 低回撤。少了以往的急涨急跌，波动可控下有了更好的板块轮动、赚钱效应，以及更多"调整买入"的信 心。其次是在与经济的"赛跑"中脱颖而出。截至二季度，股市同比增速已连续四个季度跑赢经济增长， 这也是自2021年下半年以来首次。最后是期待"跑赢"美股。回顾今年以来面临的国内外环境的诸多压 力，A股4月以来的这波行情如能延续，也是对"增强国内资本市场的吸引力"的践行。 A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包50只龙头互联互通标的，均衡 覆盖A股市场核心龙头资产表现，是境内外资金优选之选。相较市场其余"漂亮50"指 ...

宏观经济表现 - 2025年第一季度津巴布韦GDP达3350亿津格 高于2024年第四季度的2990亿津格 [1] - GDP增长主要由农业 电力 信息通信 金融保险等行业推动 [1] 行业增长情况 - 农业增长18.8% 电力增长6.1% 信息通信与金融保险各增长4.3% [1] - 矿业下降21.6% 住宿餐饮下降24.1% 供水下降12.3% [1] 行业GDP贡献占比 - 制造业贡献最大 占比15% [1] - 矿业占比12.4% 农业占比11.7% 批发零售占比11.6% 金融保险占比11.2% [1]

核心观点 - 反内卷政策推动光伏、锂电产业链价格修复至2024年同期水平，但需求端对涨价持续性仍有制约 [4][32][33] - 制造业PMI整体回落至49.3%，但价格景气改善，原材料购进和出厂价均有好转 [2] - 有色金属采选和冶炼加工、铁路船舶航空航天等运输设备制造业维持高景气，医药制造、酒饮、纺服等行业利润增速处于历史低位 [4] - 消费者信心指数同比恢复正增长，但社零增速在电商促销季后边际回落 [12][15] 行业景气度分析 消费行业 - 汽车：新能源车出口增长好于内销，下半年面临高基数压力 [4][15] - 家电：白电内销在高温旺季支撑下延续增长，但外销受海外去库存和关税影响承压 [4][19] - 纺服：上游原料价格弱势，终端服装零售额增速平稳，衣着CPI同比1.6% [4][19] - 食品饮料：白酒价格降幅收窄，乳品和牛羊肉价格回升至2024年同期水平 [4][28] - 医药：国内药品零售增速回落至2.2%，美国FDA新药审批增速边际放缓 [4][28] 先进制造 - 光伏锂电：反内卷政策推动产业链价格修复，但新增装机增速高位回落 [32][33] - 机械设备：新造船价格同比转负，挖机重卡销量增速稳健 [36][37] - 电子：存储价格加速上涨，IC设计、PCB制造等台股营收增速向上 [39][46] 金融地产 - 保险：保费收入同比增长5.3%，预定利率下调优化负债成本 [4][48] - 地产：投资和销售继续放缓，但建筑装潢材料和家居零售额增速维持高位 [49][50] - 建材：水泥需求偏弱，玻璃纯碱因反内卷价格明显回升 [49][50] 周期品 - 能源：原油价格企稳，动力煤库存边际去化 [53][56] - 钢铁：反内卷政策推动钢材和铁矿价格脉冲式上涨 [57][59] - 有色：铜价受美国关税政策扰动，稀土库存加速去化 [4][60][61] - 化工：PPI同比降幅扩大至-4.6%，关注橡胶、轮胎等涨价品种 [4][64] 数据跟踪 - 工业企业：有色金属采选利润累计同比40.2%，铁路船舶运输设备制造业利润同比39.2% [7] - PMI：制造业新订单指数49.4，非制造业投入品价格50.3 [9] - 价格：光伏级多晶硅现货价同比回升，碳酸锂价格同比降幅收窄 [32][33]

海合会国家GDP增长与经济结构 - 2024年海合会国家GDP达5878亿美元，同比增长1.5% [1] - 非石油经济活动占比达77.9%，成为主要增长动力，反映地区经济多元化成效 [1] 非石油部门行业贡献 - 制造业为非石油部门最大贡献者，占比12.5% [1] - 批发零售业占比9.9%，建筑业占比8.3%，分列第二、三位 [1] - 其他主要行业包括公共管理与国防（7.5%）、金融保险（7%）和房地产业（5.7%） [1]

7月以来，海外市场对中国股票ETF的投资热情升温，多只境外上市的中国股票ETF获资金大量流入。 | 日期 | 涨跌幅 | 资金净流入 | | --- | --- | --- | | 2025/07/01 | +4.17% | +1.53亿 | | 2025/06/01 | +4.86% | +1.82亿 | | 2025/05/01 | +1.99% | +3607.74万 | | 2025/04/01 | -8.05% | +1.58亿 | | 2025/03/01 | | +2.89% -3756.89万 | | 2025/02/01 | +8.47% | +2.52亿 | | 2025/01/01 | +6.98% | +1.88亿 | MSCI中国ETF-iShares（MCHI）截至7月28日的资产规模为71.71亿美元，相较于6月底的63.95亿美元增 长超12%。7月份的资金净流入规模为1.89亿美元。 中国大盘股ETF-iShares（FXI）截至7月28日的资产规模为65.07亿美元，比6月底的62亿美元增长约 5%。该产品7月份资金净流入额为3.31亿美元，今年以来合计净流入额为13.72 ...