This popular ETF offers an attractive blend of income, growth, and stability. Investing in individual stocks is a great way to build wealth, but it's not for everyone. It takes a lot of time to do your due diligence, and it can be difficult to stick with your original thesis during market downturns. It's also tempting to prematurely pick your flowers before they bloom. So if you don't want to do too much homework and want instant exposure to a well-diversified portfolio, it might be smart to invest in an ex ...

以下文章来源于i黑马 ，作者i黑马 i黑马 . 让创业者不再孤独@i黑马 常斌，启承资本创始人&管理合伙人，黑马加速导师 曾负责京东集团的战略投资，于2016年创办启承资本，专注消费投资，助力新一代消费冠军。已经投资 了京东物流、万物新生、十月稻田、锅圈食汇、德尔玛、源氏木语、植护、零食很忙、钱大妈、薛记炒 货、海马体、M Stand等知名品牌。 创业黑马和 常斌总，刚发布了一个重磅计划， 文末扫码即可咨询。 大家觉得今天的日子难过，怎么破局？ 我们把目光拉长，看看邻居日本，怎么熬过"失落的三十年"。 日本失落的三十年里，大众二十多年没涨过工资，且老龄化严重。 日子过成这样，但依然涌现出一批优秀的消费冠军： 优衣库，宜得利，711，唐吉诃德，萨莉亚，明治食品…… 从日本我们可以得到两个启示： 一是刚需在不断升级，包括产品和业态两方面。 日本食品的丰富度之高、性价比之高让人印象深刻，在便利店吃一顿饭只用10-20块人民币。 同时，商业业态发生了很大变化，便利店、折扣店替代超市、百货成为主流业态，可以做到既 便宜又方便且有体验感。 二是平替的大量出现。 日本三十年前是全球最大的奢侈品买家，后来日本消费者发现优衣库 ...

制造业PMI总体表现 - 8月制造业PMI为49.4%，较前值49.3%回升0.1个百分点[2][10] - 生产指数为50.8%，较前值50.5%上升0.3个百分点，连续4个月位于扩张区间[2][7] - 新订单指数为49.5%，较前值49.4%微升0.1个百分点[2][10] 新动能行业表现强劲 - 高技术制造业PMI升至51.9%，较前值50.6%大幅上升1.3个百分点[4][7] - 高技术制造业生产指数达54%左右，显著高于制造业总体水平[4][7] - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为7月增长18.9%，拉动规上工业企业利润增速加快2.9个百分点[4][7] 价格与库存指标 - 主要原材料购进价格指数为53.3%，较上月上升1.8个百分点[2][11] - 出厂价格指数为49.1%，较上月上升0.8个百分点，但仍连续15个月低于荣枯线[2][11] - 产成品库存指数为46.8%，较前值47.4%下降0.6个百分点[13] 外贸与需求端 - 新出口订单指数为47.2%，较前值47.1%微升0.1个百分点[2][13] - 进口订单指数为48.0%，较前值47.8%上升0.2个百分点[2][13] 非制造业分化明显 - 服务业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.5个百分点，创年内新高[3][14] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较前值50.6%下降1.5个百分点[3][13] - 建筑业新订单指数为40.6%，较前值42.7%下降2.1个百分点[3][13] 行业预期与景气度 - 制造业生产经营活动预期指数为53.7%，较前值52.6%上升1.1个百分点[2][14] - 铁路船舶航空航天设备等行业预期指数位于58.0%以上高景气区间[4][7] - 电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均高于60.0%[4][7] 风险提示 - 物价偏弱趋势仍需关注[5]

广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一， 8 月 PMI 的特征是产业间分化，简单总结就是"制造业小幅企稳，服务业明显好转，建筑业显著回落"。不过在分化的量之外，三个产业的共同指向是销售 价格改善。 第二， 先看制造业。 8 月 PMI 绝对值仍低，显示实际增长需要进一步托底。从环比看， 8 月和 7 月同处于制造业淡季，过去五年 8 月环比均值为 0 ，过去十 年环比均值为 0.05 ，今年 8 月的 0.1 在正常范围内。其中生产强于订单，生产在 50 以上且环比上行 0.3 个点；新订单、新出口订单均处于 50 以下，环比均 上行 0.1 个点。 第三， 消费品行业是制造业 PMI 的主要拖累，其余行业中，高技术制造业较强；装备制造业、基础原材料行业均小幅改善。 8 月消费品可能存在高温天气的影 响， 气象局月初发布会曾预计 8 月我国大部分地区气温较常年偏高。同期服务业 PMI 较高包含资本市场服务等行业的影响， 统计局指出资本市场服务商务活动 指数连续两个月高于 70 ；零售景气度偏弱。 第四， 制造业两个价格指标环比上行。其中原材料购进价格指数为 53.3 ，环比 ...

见闻财经日历 WSCN Economic Calendar W 华尔街见间 09月01日 - 09月07日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 本周重点关注：九三阅兵、上合峰会闭幕、美国8月非农数据、标普全球8月中国制造业PMI。 此外，美国公布8月ADP就业人口、ISM制造和非制造业指数、7月耐用品订单环比终值，美联储公布经济状况褐皮书，一项由特朗普家族支持的 去中心化金融项目正式启动，蔚来、博通、Salesforce、C3.ai、露露柠檬公布财报。 经济指标 美国8月非农就业人口变动 9月5日，美国公布8月非农就业人口变动。上月的美国非农"暴雷"，新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万。 高盛交易员认为，美联储主席鲍威尔已为9月降息开绿灯，但8月非农就业数据将成为决定降息幅度和节奏的关键因素。如果就业增长低于10万 人，将有助于确定9月降息。鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的表态，特别是对"劳动力市场下行风险"的重申，已为降息铺平道路。这一表态呼应 了他在上次FOMC新闻发布会上的关切，反映出美联储对就业市场的高度关注。 高盛对未来就业增长修正偏向负面的原因包括四个方面：出生-死亡模型可 ...

制造业PMI表现 - 8月制造业PMI为49.4%，较上月上升0.1个百分点，景气水平改善但仍低于临界点[1][3] - 生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点，表明生产扩张加快[5] - 新订单指数为49.5%，较上月上升0.1个百分点，市场需求景气水平略有改善[5] - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升0.5个百分点，重返扩张区间[5] - 中型企业PMI为48.9%，较上月下降0.6个百分点，仍低于临界点[5] - 小型企业PMI为46.6%，较上月上升0.2个百分点，持续处于收缩区间[5] 行业分化特征 - 高技术制造业PMI为51.9%，较上月上升1.3个百分点，保持扩张态势[2] - 装备制造业PMI为50.5%，较上月上升0.2个百分点，支撑引领作用增强[2] - 消费品行业PMI为49.2%，较上月下降0.3个百分点，转为收缩[2] - 高耗能行业PMI为48.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平连续回升[2] - 医药、计算机通信电子设备等行业产需指数明显高于制造业总体水平[1] - 纺织服装服饰、木材加工及家具、化学原料等行业产需指数均低于临界点[1] 价格指数变化 - 主要原材料购进价格指数为53.3%，较上月上升1.8个百分点，连续三个月回升[1] - 出厂价格指数为49.1%，较上月上升0.8个百分点，连续三个月回升但仍低于临界点[1] - 生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点，连续两个月回升[2] - 通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均位于58.0%以上高位[2] 非制造业表现 - 非制造业商务活动指数为50.3%，较上月上升0.2个百分点，继续保持扩张[10] - 服务业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.5个百分点，升至年内高点[2][13] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降1.5个百分点，转为收缩[13] - 铁路运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间[2][13] - 零售、房地产等行业商务活动指数均低于临界点，景气度偏弱[2][13] 综合PMI与预期 - 综合PMI产出指数为50.5%，较上月上升0.3个百分点，企业生产经营活动总体扩张加快[1][21] - 非制造业业务活动预期指数为56.2%，较上月上升0.4个百分点，市场发展前景乐观[17] - 服务业业务活动预期指数为57.0%，较上月上升0.4个百分点[17] - 建筑业业务活动预期指数为51.7%，较上月上升0.1个百分点[17]

核心观点 - 8月中国PMI三大指数均回升 制造业PMI升至49.4% 非制造业商务活动指数达50.3% 综合PMI产出指数为50.5% 经济景气水平总体保持扩张 [1] 制造业PMI分析 - 生产指数50.8%环比升0.3个百分点 连续4个月高于临界点 新订单指数49.5%环比升0.1个百分点 医药和计算机通信电子设备行业产需指数显著高于制造业总体 [2] - 主要原材料购进价格指数53.3%环比升1.8个百分点 出厂价格指数49.1%环比升0.8个百分点 黑色金属冶炼及压延加工行业价格指数均超52% [2] - 大型企业PMI 50.8%环比升0.5个百分点 连续4个月扩张 中型企业PMI 48.9%环比降0.6个百分点 小型企业PMI 46.6%环比升0.2个百分点 [3] - 高技术制造业PMI 51.9%环比升1.3个百分点 装备制造业PMI 50.5%环比升0.2个百分点 消费品行业PMI 49.2%环比降0.3个百分点 [3] - 生产经营活动预期指数53.7%环比升1.1个百分点 通用设备及铁路船舶航空航天设备行业预期指数均超58% [3] 非制造业PMI分析 - 服务业商务活动指数50.5%环比升0.5个百分点 创年内新高 资本市场服务行业指数连续两个月高于70% 铁路运输及航空运输行业指数均超60% [4] - 建筑业商务活动指数49.1%环比降1.5个百分点 受高温多雨天气影响 业务活动预期指数51.7%环比微升0.1个百分点 [4] 综合PMI产出指数 - 综合指数50.5%环比升0.3个百分点 制造业生产指数50.8%与非制造业商务活动指数50.3%共同构成 企业生产经营活动总体扩张加快 [5][6]

来源：国家统计局 8 月份制造业采购经理指数小幅回升 非制造业商务活动指数扩张加快 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读 2025 年 8 月中国采购经理指数 2025 年 8 月 31 日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指 数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 8 月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 49.4% 、 50.3% 和 50.5% ，比上月上升 0.1 、 0.2 和 0.3 个百分点，三大指数均有所回升，我国经济 景气水平总体继续保持扩张。 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2025年8月中国采购经理指数 一、制造业采购经理指数小幅回升 8 月份，制造业 PMI 升至 49.4% ，景气水平较上月有所改善。 （一）产需指数均有回升。 生产指数为 50.8% ，比上月上升 0.3 个百分点，连续 4 个月位于 临界点以上，制造业生产扩张加快；新订单指数为 49.5% ，比上月上升 0.1 个百分点。从行业 看，医药、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均明显高于制造业 ...

制造业PMI指数 - 8月制造业PMI升至49.4% 较上月上升0.1个百分点 [1][2] - 生产指数为50.8% 连续4个月高于临界点且环比上升0.3个百分点 [2] - 新订单指数为49.5% 环比上升0.1个百分点 [2] - 医药和计算机通信电子设备行业产需指数显著高于制造业总体 [2] - 纺织服装服饰、木材加工及家具、化学原料及化学制品行业产需指数低于临界点 [2] - 采购量指数升至50.4% 反映企业采购活动加快 [2] - 主要原材料购进价格指数为53.3% 出厂价格指数为49.1% 分别环比上升1.8和0.8个百分点且连续三个月回升 [2] - 黑色金属冶炼及压延加工、金属制品行业价格指数均高于52.0% [2] - 医药、化学纤维及橡胶塑料制品行业价格指数低于临界点 [2] - 大型企业PMI为50.8% 连续4个月扩张且环比上升0.5个百分点 [3] - 中型企业PMI为48.9% 环比下降0.6个百分点 [3] - 小型企业PMI为46.6% 环比上升0.2个百分点 [3] - 高技术制造业PMI为51.9% 装备制造业PMI为50.5% 分别环比上升1.3和0.2个百分点 [3] - 消费品行业PMI为49.2% 环比下降0.3个百分点 [3] - 高耗能行业PMI为48.2% 环比上升0.2个百分点且连续回升 [3] - 生产经营活动预期指数为53.7% 环比上升1.1个百分点且连续两个月回升 [3] - 通用设备、铁路船舶航空航天设备行业预期指数高于58.0% [3] 非制造业商务活动指数 - 8月非制造业商务活动指数为50.3% 环比上升0.2个百分点 [1][4] - 服务业商务活动指数为50.5% 环比上升0.5个百分点且创年内高点 [4] - 资本市场服务、铁路运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务行业指数高于60.0% [4] - 资本市场服务指数连续两个月高于70.0% [4] - 零售和房地产行业指数低于临界点 [4] - 服务业业务活动预期指数为57.0% 环比上升0.4个百分点 [4] - 建筑业商务活动指数为49.1% 环比下降1.5个百分点 [4] - 建筑业业务活动预期指数为51.7% 环比微升0.1个百分点 [4] 综合PMI产出指数 - 8月综合PMI产出指数为50.5% 环比上升0.3个百分点且持续扩张 [1][5] - 制造业生产指数50.8%和非制造业商务活动指数50.3%构成综合指数 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.25亿元 同比下降14.32% 第二季度营业总收入2.36亿元 同比下降14.44% [1] - 归母净利润5347.74万元 同比下降45.61% 第二季度归母净利润1684.98万元 同比下降59.45% [1] - 扣非净利润4900.31万元 同比下降45.66% [1] 盈利能力指标 - 毛利率67.91% 同比上升2.32个百分点 [1] - 净利率8.2% 同比下降42.45% [1] - 三费占营收比达100.56% 同比上升16.61个百分点 其中销售费用、管理费用、财务费用总计5.28亿元 [1] 资本结构与现金流 - 货币资金1.77亿元 同比下降45.29% [1] - 有息负债45.92亿元 同比下降0.29% [1] - 每股经营性现金流0.04元 同比下降76.63% [1] - 流动比率0.55 短期债务压力上升 [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款1255.13万元 同比下降60.38% [1] - 每股净资产4.84元 同比下降0.52% [1] - 每股收益0.04元 同比下降45.53% [1] - 存货/营收比达173.88% [4] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为2.63% 资本回报率不强 [3] - 2024年净利率0.41% 产品附加值不高 [3] - 近10年ROIC中位数2.98% 投资回报较弱 2020年最低为1.7% [3] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债仅3.8% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅7.65% [4] - 有息资产负债率29.29% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.22倍 [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达94% [4] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际情况 [3]