2025年港股IPO市场回顾 - 2025年港交所共有114只新股上市，同比增长63%，募资总额达2863亿港元，同比大增227% [2] - 这是自2021年以来港股IPO市场的最强表现，港交所时隔4年重返全球IPO融资额第一的位置 [2] - 前十大IPO项目中有8家公司募资额超过100亿港元，由一批“IPO巨无霸”项目推动 [4] 2025年港股IPO主要项目与结构 - 宁德时代以410亿港元募资额位居榜首，成为2025年全球第二大IPO项目 [4] - 紫金黄金国际募资427.81亿港元，由A股紫金矿业分拆而来 [5] - 其他募资额居前的企业包括三一重工、赛力斯、恒瑞医药、海天味业、三花智控等各行业龙头 [6] - “A+H”股上市模式全面爆发，全年共有19家A股公司赴港上市，累计募资约1400亿港元，占全年总额近一半 [8] - 前十大IPO中有6家为“A+H”股企业，涵盖新能源、医药、消费、制造等多个核心产业 [8] 2025年全球IPO市场对比 - 2025年全球主要交易所IPO募资额排名：港交所第一（2863亿港元），纳斯达克第二（约460.42亿美元），印度国家证券交易所第三（约1.78万亿卢比，约210亿美元） [16] - 港交所在全球前十大IPO中占据4席 [11] - 2025年美股IPO数量为313家，但57%的公司募资规模在1亿美元及以下，前十大IPO项目合计募资177.49亿美元，占总量的25.94% [11] 2026年港股IPO市场前景与趋势 - 截至2026年初，港交所排队上市企业已超过300家 [14] - 多家机构预测2026年港股IPO募资额能达到3000亿港元 [15] - 2026年市场延续热度，年初已有壁仞科技（首日涨幅75.82%）、智谱AI、MiniMax等科技企业上市 [14] - 2026年港股IPO两大主线明确：科技企业（人工智能、半导体、新能源、生物医药等硬科技领域）和“A+H”上市潮 [14]

长江常州段生态保护与产业转型实践 - 常州高新区作为常州长江大保护主阵地，以25.8公里岸线实践“共抓大保护、不搞大开发”，探索生态优先、绿色发展新路子 [1] 沿江工业污染治理与生态修复 - 2019年以来推进“停、转、拆、绿、提”五大行动，关停48家沿江化工企业，沿江1公里范围内危化企业清零，完成220余公顷沿江土地复绿 [2] - 实施“十年禁渔”后生态修复显著，长江常州段重现150多种鱼类，江豚频繁现身 [9] - 建设30公里滨江慢行步道串联“春江八景”，新龙生态林成为市民四季休闲空间，工业遗存转变为诗意休闲空间 [9] 科技赋能环境管理与安全监控 - 滨江新材料产业园环境智慧化管理平台整合57家企业数据，接入195台污染源自动监测设备、279个VOCs监控设备、24个高空瞭望设备及16个水环境风险预警监测点，实现全域实时监控 [4] 企业绿色改造与减排成效 - 光大常高新环保能源公司投资1.75亿元进行烟气提升改造，新增工艺使氮氧化物排放减少约40%，二氧化硫排放减少约80%，排放指标优于欧盟标准 [6] 新旧动能转换与绿色产业发展 - 在关停化工企业原址建设长江大保护展示馆，并发展新材料、新医药产业集群 [6] - 常州高新区加速布局“四新两智”主导产业，培育绿色技术创新主体 [6] - 新创碳谷大丝束碳纤维生产线为航空航天、新能源汽车等领域提供材料，是区域新质生产力代表 [6] - 新创碳谷从签约到开工仅百天，从开工到投产仅一年，已形成完整碳纤维产业链，预计2025年产值达170亿元，占全省该产业份额超30% [8] - 长三角碳纤维技术创新中心正冲刺国家技术创新中心，目标打造“东方碳谷”全球名片 [8] - 区域拥有10家医药类企业，包括全球主要氨甲环酸生产商寅盛药业，以及瑞明药业、吉恩药业等，预计2025年新医药产业产值达200亿元 [8] 园区发展与荣誉成就 - 常州滨江经济开发区在“十四五”期间工业总产值和总销售双双破千亿，获评全国绿色工业园区、全国智慧化工园区、中国化工园区30强等多项荣誉 [8] 跨江交通与生态融合发展 - 常泰长江大桥于2025年9月9日通车，集高速公路、城际铁路、普通公路于一体，将常州与泰州通勤时间从1小时20分钟缩短至20分钟左右，成为生态地标 [11] - 德胜岛正整合生态农业与文化资源，建设集体育运动、研学教育、田园休闲于一体的综合性景区 [11]

四川省总部企业认定概况 - 2025年四川省认定总部企业共31家，其中成都市上榜22家，占据绝对优势 [1] - 自2024年启动认定以来，全省两批次累计认定128家总部企业，其中成都共有89家上榜，占比近70% [1] 成都市总部企业的类型与区域分布 - 2025年成都市认定的22家总部企业按功能分为三类：12家全能型总部、5家职能型总部、5家成长型总部 [2] - 区域分布更为均衡，康泰塑胶科技股份有限公司（全能型）和成都市鹰诺实业有限公司（职能型）的入选实现了崇州在该领域的“零的突破”，温江和龙泉驿也有企业入围 [2] 总部企业的实力与行业影响案例 - 四川百利天恒药业股份有限公司（全能型总部，位于温江）自主研发的HER2抗体偶联药物（ADC）T-Bren（BL-M07D1）在2025年被纳入国家突破性治疗品种名单，并完成了国内创新药出海交易中单个ADC资产首笔最大里程碑付款 [3] - 该公司目前市值突破1000亿元，带动了温江在生物医药领域的异军突起 [3] 成都市营商环境与总部经济吸引力 - 成都获评《2024—2025城市营商环境创新报告》“年度创新城市”称号，其核心是“有需必应、无事不扰”的服务理念 [4] - 企业感受到成都服务模式从“被动响应”转向“主动预判”，角色从“企需我应”进阶为“资源中枢”，体系从“单点解题”演进为“系统护航” [4] - 2024年9月启动“进解优促”工作并推出升级版，累计走访本土企业超过15万户，解决问题4.24万余个 [5] - 截至2025年9月，成都市民营经济增加值达9209.7亿元，同比增长6.4%，经营主体合计405.41万户，位列全国副省级城市第三 [5] 高能级总部项目落户与产业链带动效应 - 2025年成都迎来多个高能级总部项目落户，包括复星医药核药总部、至讯创新全国第二总部、中科驭数西南总部、华运智远矿山大模型全国总部等 [7] - 复星医药核药总部计划与成都生物城共同打造“全球领先的核药生产基地”，并设立专项基金，以“资本+产业”模式孵化核药创新生态 [8] - 至讯创新落户后，迅速与成都本地设计、检测、设备服务等企业联动，共同编织更紧密的集成电路产业生态网，推动产业链向“链上有龙头、环节无短板”发展 [8] - 总部企业的密集落户不仅带来经济总量增长，更推动成都重点产业链“补空白、强弱项、国产自主化”，提升产业“高精尖”含量和完善现代化产业体系 [8]

公司投资损失 - 公司对广州七乐康数字健康医疗科技有限公司的投资预计在2025年确认公允价值变动损失2.93亿元人民币[1] - 截至2025年9月30日，该项投资的账面价值为3.26亿元人民币，但投资标的石榴云医上市后3个月内股价蒸发超过90%，导致大额投资损失[1] - 石榴云医于2025年10月8日在美国纳斯达克以VIE模式上市，发行价为4.00美元/股，但截至2025年12月31日收盘价跌至0.2949美元/股，经汇率换算和限售折扣后，公司持有股权市值仅为3307.91万元人民币，因此确认2.93亿元损失[2] 公司经营与财务状况 - 公司涉及一项金额约5.5亿元人民币的存货纠纷诉讼，法院已立案但尚未开庭，案件结果存在不确定性，相关存货存在计提跌价准备的风险[2] - 涉诉库存约占公司存货总量的12%，截至2025年第三季度末，公司存货总额高达45.17亿元人民币[2] - 公司成立于2001年，注册资本为105456.8442万元人民币，是一家位于山东省菏泽市的医药制造企业[2]

公司融资与管线进展 - Revelyx Bio Inc 近期完成数千万美元A轮融资 由纽尔利资本独家领投 资金将用于推进产品全球临床研发和商业拓展 [3] - 公司于2025年在美国特拉华州设立 由纽尔利资本等3家国际投资机构联合孵化 属于NewCo企业 [3] - 核心管线为重组A型肉毒毒素液体制剂003 源自一家中国创新药企 公司拥有其在中国大陆及港澳以外的海外市场独家许可权益 [3] - 003目前正在澳洲开展眉间纹适应症的II期临床试验 预计2026年在海外申报III期临床 并计划逐步拓展至上肢痉挛等适应症 [3] 业务模式与战略 - NewCo模式由国际金融资本牵头在海外成立新公司 中国药企将产品管线授权给该公司 获取现金及股权补偿 目标是由专业海外团队运营并最终在海外资本市场上市或与跨国药企合作 [4] - 采用NewCo模式的原因包括：帮助中国原始创新技术从严肃医疗向消费医疗领域扩展时借助国际资本分散风险并加速海外市场拓展 以及使投资机构能聚焦于稀缺且具国际竞争优势的核心产品以集中资源释放价值 [4] 产品技术与优势 - 003是重组A型肉毒毒素产品 通过将A型肉毒素基因序列克隆在工程菌中表达生产 相比传统从肉毒杆菌发酵提纯天然毒素的方法 理论上在安全性、可靠性和产品纯度方面更具优势 [4][5] - 003为液体预充制剂 相比传统冻干制剂使用更便捷精准 可避免人为操作误差 且稳定可靠的液体制剂理论上可通过追求更高浓度和更低注射体积 使抗衰除皱效果维持更久 [5][6] - 合作方的技术已通过大肠杆菌表达出稳定、高纯度且高活性的肉毒素核心蛋白 其第一代产品已完成III期临床 展现出安全性和免疫原性 003为该技术的迭代产品 [5] - 艾尔建、高德美等国际药企也探索过液体剂型的专利和产品布局 [6] 投资机构观点 - 纽尔利资本认为其投资的重组A型肉毒毒素液体制剂将为全球用户带来疗效优越、安全可靠、免疫原性低、克服耐药且使用便捷的全新抗衰和医疗体验 [6] - 纽尔利资本坚定看好该产品的全球竞争力 并将持续支持Revelyx Bio的未来长远发展 [6]

公司医药业务发展现状 - 公司医药业务近年来整体稳步增长 [1] - 公司医药事业部已与一批国内外优质客户建立稳定商业联系 [1] - 业务合作覆盖范围持续扩大，合作程度不断深入 [1] 公司核心战略与业务模式 - 公司坚持大客户战略，以CDMO业务模式为主 [1] - 公司已与多家全球领先医药企业达成合作 [1] - 公司积极拓展新客户，大力开拓潜在的战略型、高粘度客户 [1] - 公司跟随客户业务管线布局公司产品管线，目前以服务专利期内产品为主 [1] 公司未来业务发展重点 - 公司将持续做大成熟业务，包括小分子CDMO、起始原料及注册原料、GMP中间体及原料药 [1] - 公司将抓住小分子及小核酸业务CDMO的老客户新项目及新客户新项目 [1] - 公司将大力投入新兴业务的开发，包括多肽类产品CDMO、放射性药物相关CDMO、动保CDMO、仿制药中间体及API及化妆品原料等 [1] 公司长期增长驱动因素 - 随着客户专利期内产品的持续推广，公司医药业务长期而言将有望实现增长 [1]

公司战略 - 公司各业务板块均执行大客户战略，首要任务是服务好现有客户，为其提供全产业链、全流程的服务 [1] - 在植保、医药及新能源等业务板块，公司积极开拓新客户，以提升技术能力并拓展市场 [1] - 公司认为，专注服务老客户并持续拓展新客户，能建立互信并促成长期合作，这是一种健康可持续的合作模式 [1]

公司战略与经营理念 - 公司秉持长期发展理念，滚动制定战略发展规划 [1] - 公司围绕核心业务深耕、市场拓展及能力升级稳步推进 [1] - 公司表示相关重大经营信息应以公司法定信息披露为准 [1]

环境保护税优惠政策 - 化工企业排放应税大气或水污染物浓度低于国家和地方规定标准百分之三十可减按百分之七十五征收环境保护税 低于标准百分之五十可减按百分之五十征收 [2] - 农业生产排放应税污染物暂予免征环境保护税 但规模化养殖除外 [3] - 运输公司拥有的机动车 船舶等流动污染源排放应税污染物暂予免征环境保护税 [3] - 工厂综合利用符合国家和地方环境保护标准的固体废物 如冶炼渣 粉煤灰 暂予免征环境保护税 [3] - 食品加工厂将生产污水排入市政污水处理厂等依法设立的污水集中处理场所不属于直接排放 不缴纳相应污染物的环境保护税 [3] - 农业合作社从事蔬菜种植和家禽散养 若属于非规模化养殖的农业生产 其排放应税污染物可暂予免征环境保护税 [3] 广告费和业务宣传费税前扣除政策 - 化妆品制造或销售 医药制造和饮料制造 不含酒类制造 企业发生的广告费和业务宣传费支出不超过当年销售 营业 收入百分之三十的部分准予扣除 超过部分准予结转以后纳税年度扣除 [9][10][11][13] - 签订广告费和业务宣传费分摊协议的关联企业 其中一方发生的不超过当年销售 营业 收入税前扣除限额比例内的支出可以在本企业扣除 也可按协议将部分或全部归集至另一方扣除 另一方在计算本企业扣除限额时可不计算此归集费用 [13][15] - 烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出一律不得在计算应纳税所得额时扣除 [16][17] - 新公告执行期为2026年1月1日至2027年12月31日 原2020年第43号公告自2026年1月1日起废止 [18][19]

人工智能与制造业 - 工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年，中国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给 [1] - 意见支持突破高端训练芯片、人工智能服务器、智算云操作系统等关键核心技术，并推动智能芯片软硬协同发展 [1] - 工信部推动不少于5万家企业实施新型工业网络改造升级，AI与工业软件加速融合，国内头部企业布局工业大模型/工业智能体 [9] 动力储能电池行业 - 多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序，参会企业包括国内Top10动力电池企业及头部储能电池企业和集成商等10余家 [2] - 会议总体围绕行业“反内卷”工作，内容包括要求企业实现控产能、管价格战、保护专利等 [2] 宏观政策与流动性 - 央行1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，因当日有等量到期，本次为等量续作 [3] - 专家预计央行将于1月15日左右开展6个月期买断式逆回购操作，本月买断式逆回购有望实现净投放，继续向市场注入中短期流动性 [3] - 中国央行12月末黄金储备报7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增持黄金 [4] 机构市场观点 - 中信证券认为市场震荡向上概率更高，需要警惕高景气、高热度但股价滞涨的板块 [6] - 中泰证券认为1月市场波动或加大，科技主线仍有延续性，但对商业航天不宜盲目追高 [7] - 东方证券指出沪指临近4100点后出现小幅震荡，上行速度延缓，但不影响后市叩关 [8] 行业与市场动态 - AI明星企业Anthropic据悉融资100亿美元，投前估值为3500亿美元 [10] - 方正证券认为，2025年以来中美核心公司AI应用产品不断成熟，货币化进展加速，在模型进步、算力成本下降、应用成熟情况下，2026年有望迎来AI应用投资元年 [10] - 国家药监局优化临床急需境外已上市药品审评审批，甬兴证券认为2026年医药生物行业仍有细分机会，创新药、CXO和AI制药是主要投资方向 [11] 公司公告摘要 - 中科蓝讯预计2025年净利润为14.00亿元到14.30亿元，同比增加366.51%到376.51% [13] - 川金诺预计2025年净利润为4.3亿元-4.8亿元，同比增加144.24%-172.64% [13] - 信立泰创新药SAL0145注射液临床试验申请获得受理 [13] - 伊利股份董事长潘刚拟减持不超0.98%公司股份，用于偿还股票质押融资借款 [13] - 宝新能源实控人因违规被处罚1200万元并没收违法所得2554.29万元 [13] - 振芯科技控股子公司因串通投标等违规行为，3年内被禁止参加西部战区的采购活动 [13]