一场关乎央企新能源转型的创新实验正式开启。 东风集团股份 2025 年 8 月 22 日晚间公告称，公司子公司岚图汽车科技有限公司（以下简称岚图汽车）将以介绍上市方式在香港联交所 上市，东风集团股份同步完成私有化退市。 岚图汽车是央企东风汽车旗下高端智慧新能源品牌，若能成功上市，将是央国企新能源转型发展的一次重大创新和有益探索。 【导读】开辟央企新能源转型新路径，岚图汽车拟港股上市 在港股已经上市的新能源车企中，蔚来此前正是通过介绍上市的方式登陆港股。这意味着，此种资本运作方式具备可行性，系新能源车企 上市的方式之一。 在股权分派环节，东风集团股份将其持有的岚图汽车 79.67% 股权，按股东持股比例及股份类别向全体股东进行分派。分派完成后，岚图 汽车将以介绍上市方式在港交所挂牌上市。 此番 " 腾笼换鸟 " 的运作计划，随即获得资本市场的正向反馈。 2025 年 8 月 25 日，东风集团股份复牌后涨幅一度逼近 70% 。 目前，港股已有多家新能源上市车企，但央企新能源转型的上市车企尚未出现，由此可见岚图汽车在资本市场的稀缺性。同时，岚图汽车 的稀缺性更有赖于自身实力，包含核心技术自研和打造爆款产品的实力等 ...

格隆汇9月1日｜据鸿蒙智行消息，全新问界M7 9月5日正式开启预订。 ...

本周行业重点信息：新能源车：乘联会：8月1-24日，全国乘用车新能源市场零售72.7万 辆，同比增长6%，环比增长7%。动力电池：中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护 磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议（征求意见稿）》。先惠技术与清陶能源进一步签署 《全面合作协议》，双方将联合组建"固态电池先进工艺研发机构"，全力打通固态电池"实 验室技术"到"市场化应用"的关键链路。上汽集团公布了其新款MG4车型的系列价格，搭载 半固态电池的版本在限时补贴后的售价为9.98万元人民币，这一定价显著低于市场对同类新 技术的普遍预期。光伏风电：市场监管总局召开综合整治市场竞争秩序，防范非理性竞争部 署推进会。部分玻璃企业开始对9月新单上调报价。中共中央办公厅、国务院办公厅发布关 于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见。电力设备：国务院发布《关于深入实 施"人工智能+"行动的意见》。核电：CFS完成8.63亿美元融资，此次融资吸引NVentures （英伟达旗下风投机构）等新老投资者的共同参与，CFS总融资额接近30亿美元。 中山证券近日发布电子行业周报：8月1-24日，全国乘用车新能源市场零售72.7万辆，同 比增长6 ...

股价表现 - 蔚来-SW(09866)午后涨超6% 截至发稿涨5.43%报53.35港元 成交额达4.37亿港元 [1] 业绩发布安排 - 公司将于9月2日发布二季度业绩 [1] 新产品动态 - 全新ES8车型将于9月下旬上市交付 [1] - 新品牌乐道L90车型起售价26.58万元（BaaS方案下为17.98万元） [1] 产品竞争力分析 - 摩通大根认为两款新车定价极具竞争力 [1] - BaaS选项可降低购买价格约25-30% [1] - 与同细分市场同类车型相比更具吸引力 [1]

股价表现 - 蔚来-SW(09866)午后涨超6% 截至发稿涨5 43%报53 35港元 成交额达4 37亿港元 [1] 业绩发布计划 - 公司将于9月2日发布二季度业绩 [1] 新产品动态 - 全新ES8车型将于9月下旬上市交付 [1] - 新品牌乐道推出的L90车型起售价26 58万元（BaaS方案下为17 98万元） [1] 产品竞争力分析 - 摩通大根认为两款新车定价极具竞争力 [1] - BAAS选项可降低购买价格约25-30% 使车型在同细分市场中更具吸引力 [1]

海外储能需求（欧洲为主）受政策刺激正高速增长。据CESA统计，今年上半年我国企业新获海外储能 订单160GWh（同比增长220%），市场以中东、澳洲、欧洲居前，各国面临电力供应安全问题，纷纷出 台各类扶持储能的政策（例如澳大利亚补贴户储、欧洲补贴工商储）。 全球AI需求爆发推动数据中心大规模建设和升级，也带动了配套的供电和电气设施投资。中国和美国 互联网巨头均加大对AI基础设施的投资，并对配套的电气系统提出更高要求，海外需要建设更多燃气 轮机和核电机组来保障稳定电力，数据中心内部需要升级变压器、服务器电源、备用电源等系统。 三季度以来，新能源行业开启大涨且跑赢大盘。WIND数据显示，三季度前两个月中证新能指数上涨 20.66%，同期沪深300指数上涨14.24%。其中光伏产业指数上涨23.12%、新能源汽车指数上涨18.47%、 电网设备指数11.04%、风电产业指数上涨10.33%。新能源行业仍存需求增长放缓、产能过剩的风险， 但也存在结构性投资机会。 欧洲电动车渗透率持续提升，我国汽车零部件（含锂电池）在其供应链里正提高市场份额。目前欧洲新 售乘用车的电动化率约25%，显著低于我国的55%，还有很大发展空 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][9] 核心观点 - 2025年上半年营收12.24亿元同比+15.44% 归母净利润1.05亿元同比+1.38% [3] - Q2单季营收6.18亿元同比+25.03% 归母净利润0.46亿元同比-9.04% [3] - 人形机器人"1+3"战略布局清晰 包括自研整机与三大核心零部件 [5][6] - 上调盈利预期 预计2025-2027年归母净利润3.27/4.14/4.82亿元 [9] 财务表现分析 - 新能源汽车零部件业务营收4.85亿元同比+6.05% EGR及喷射系统营收4.51亿元同比+27.44% 精密汽车零件营收2.87亿元同比+19.61% [5] - Q2毛利率18.01%同比-1.46pct 主要受年降政策及折旧增加影响 [5] - Q2期间费用率9.47%同比-0.98pct 销售费用率0.42%同环比下降1.02/0.35pct [5] - 信用减值损失环比增加924万元 [5] 业务发展前景 - 配套特斯拉及赛力斯车型H1销量同比-5.36%/-21.23% 但下半年问界M8/新M7有望带动销量回升 [5] - 电机半总成业务预计2025年下半年开始供货 [5] - 谐波减速器较传统产品减重30%-40% 预计2026Q1形成7万台产能 [5] - 灵巧手搭载多模态电子皮肤 战略投资叠动科技开发毫米级视触觉传感器 [5][6] 盈利预测数据 - 2025-2027年预计营收33.50/41.66/48.93亿元 同比+39.7%/+24.4%/+17.4% [7] - 预计归母净利润3.27/4.14/4.82亿元 同比+45.8%/+26.4%/+16.6% [7] - ROE从2023年8.4%提升至2027年15.7% [7] - 当前股价对应PE 30.0/23.8/20.4倍 低于可比公司平均值41.6/31.6/25.5倍 [7][8][9] 估值指标 - 当前股价43.14元 总市值98.24亿元 [3] - 52周价格区间15.25-49.50元 [3] - PB从2023年5.7倍下降至2027年3.2倍 [7] - EV/EBITDA从2023年35.8倍下降至2027年11.6倍 [11]

股价表现 - 9月1日股价上涨5.19%至41.95元/股 成交额1.84亿元 换手率1.78% 总市值176.59亿元 [1] - 连续4个交易日上涨 区间累计涨幅达14.6% [1] 基金持仓 - 太平先进制造混合发起式A（020071）二季度持有3.1万股 持股数量环比持平 占基金净值比例6.06% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈6.42万元 4日累计浮盈15.75万元 [2] - 基金规模1320.45万元 成立以来收益率43% 今年以来收益率31.97% 近一年收益率61.31% [2] 公司基本信息 - 深圳威迈斯新能源(集团)股份有限公司成立于2005年8月18日 于2023年7月26日上市 [1] - 公司位于广东省深圳市南山区 主营业务为新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务 [1]

特斯拉价格策略 - 特斯拉Model 3长续航后轮驱动版在中国市场降价1万元 售价从26.95万元下调至25.95万元 [2] - 该车型于8月12日发布 CLTC续航达830公里 [2] 中国市场表现 - 特斯拉中国前7个月零售销量30.4万辆 同比下滑6.3% 为新能源前十厂商中跌幅最大 [2] - 新能源销量前十厂商同期平均销量增幅达33.6% [2] - Model 3在7月零售销量9851辆 过去半年累计销量9.4万辆 全品类汽车排名第18 [2] - Model Y过去半年累计销量17.7万辆 全品类汽车排名第3 为公司销量主力 [2] - 新Model 3上市首周销量0.52万辆排名第8 第二周跌出前30榜单 [2] 全球市场表现 - 特斯拉上半年全球交付量72.08万辆 同比减少13.3% 连续两个季度两位数下滑 [2] - 在欧盟市场7月纯电动车销量同比上升39% 但特斯拉销量同比下滑超40% [3] - 特斯拉7月在欧盟仅售出6600辆 远低于去年同期的11465辆 [3] - 特斯拉在欧盟遭遇连续第七个月销量下降 [3]

受汽车行业转型及市场竞争加剧影响，东风集团股份表现持续走低。截至2025年7月31日，东风集团股份收盘价为4.74港元/股，对应市净率仅为0.24倍， 市值长期低于净资产水准，基本失去作为港股上市平台的融资能力。 反观新能源汽车板块，资本市场普遍对其持乐观态度。在已上市的新能源车企中，北汽蓝谷的市净率高达9.28倍，其余车企亦均在1倍以上。 面对燃油车与新能源汽车的差异表现，东风汽车选择退市。交易方式分为两部分：一是东风集团股份将其持有的岚图股份，按持股比例全部分派给股东， 再将岚图汽车介绍上市；二是由东风汽车集团（武汉）投资公司作为要约人，吸收合并上市主体"东风集团股份有限公司"。 股东权益方面，东风集团股份的股东将收到"岚图汽车股份+现金对价"：每股东风集团股份的股份可获得0.3552608股岚图汽车股份，对应价值约4.17港元/ 股；每股注销的东风集团H股股份（东风公司直接持有的H股股份除外）可获得现金对价6.68港元/股。 如果公司立即清算，理论上每股可分 19.73 港元，现在只拿到 10.85 港元，等于"被迫"接受折价。而分派给中小股东的岚图股份，价值的高低取决于岚图 未来的股价表现。 尽管总计 ...