公司概况 - 公司成立于1994年6月30日，并于2021年5月27日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是中国能量饮料的领导品牌，旗下东鹏特饮具有较高品牌知名度和消费者忠诚度 [1] - 公司主要从事饮料的研发、生产和销售，所属申万行业为食品饮料 - 饮料乳品 - 软饮料 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达168.44亿元，在行业8家公司中排名第一，远超第二名养元饮品的39.05亿元 [2] - 2025年三季度净利润为37.6亿元，位居行业第一，第二名养元饮品净利润为11.19亿元 [2] - 2025年前三季度营收同比增加34.1%，归母净利润同比增加38.9% [6][7] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为63.24%，较去年同期的64.73%有所下降，但高于行业平均的40.04% [3] - 2025年三季度毛利率为45.17%，较去年同期的45.05%略有提升，高于行业平均的37.58% [3] - 前三季度毛利率同比提升0.12个百分点至45.17% [7] 业务亮点 - 品类扩张高速推进，2025年第三季度能量饮料、电解质饮料、其他收入分别同比增加14.6%、83.8%、95.6% [6] - 第二曲线收入占比提升9.5个百分点至31.2% [6] - 2025年第三季度经销、重客、线上渠道收入分别同比增加28.7%、41.2%、42.2% [6] - 经销商数量达3271家，同比24年第三季度增长9.3% [6] - 2025年第三季度广东省内收入同比增加2.1%，省外市场收入占比同比提升6.8个百分点至73.6% [6] 管理层与股权 - 公司控股股东和实际控制人为董事长兼总裁林木勤，其2024年薪酬为552.73万元，较2023年减少14.04万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.6万，较上期增加21.82% [5] - 户均持有流通A股数量为3.25万，较上期减少17.91% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股5200.51万股，较上期增加54.07万股 [5] 券商观点与预测 - 中国银河证券预计公司2025至2027年收入分别同比增加33%、27%、23%，归母净利润分别同比增加38%、25%、23% [6] - 群益证券预计公司2025至2027年将分别实现净利润45亿、56亿和68亿，分别同比增加33.8%、25.8%和21.5% [7] - 两家券商均维持积极评级，分别为"推荐"和"买进" [6][7]

核心财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入16.84亿元，同比下降13.12% [2][5] - 归母净利润亏损8920.72万元，同比下降603.07% [2][5] - 扣除非经常性归母净利润亏损扩大至1.07亿元，亏损幅度激增1761% [3][4][5] - 第三季度单季营业收入为6.49亿元，同比下降14.53%，归母净利润为818.37万元，同比下降82.67% [5][18][19] 业务板块分析 - 冲泡类产品销售收入同比下降19.68%，公司主动调整出货节奏以保障渠道货龄健康，计划在第四季度和春节旺季恢复销售 [24][25][26] - 即饮类业务前三季度实现营收8.33亿元，同比增长3.92%，营收首次超过冲泡业务 [29][30] - 第三季度即饮类产品销售收入同比下降4.93%，主要因兰芳园冻柠茶销售策略调整导致销量下滑，而Meco果茶保持持续增长 [30][31][32] 战略举措与行业背景 - 公司开启线下门店探索，从快闪店试水到即将在杭州大悦城开设全国首店 [34][35] - 新茶饮行业正经历深度调整，奈雪的茶关闭132家直营店，霸王茶姬也出现多地闭店，面临规模扩张与盈利平衡难题 [39][40] - 公司优势在于极高的国民品牌认知度和成熟的规模化生产能力，但缺乏现制茶饮运营经验和专业团队，线下门店需承担高额人力、租金和运营成本 [43][44][45] - 为扭转颓势，公司冲泡业务去化库存备战旺季，即饮业务推新并拓展电商、餐饮渠道，更新年轻化代言人，并探索线下新场景 [46][47]

公司概况 - 公司成立于1997年9月24日，于2018年2月12日在上海证券交易所上市，是国内植物蛋白饮料行业的领先企业，专注于核桃乳等产品 [1] - 公司主营业务为以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入为39.05亿元，在行业中排名第2位，行业平均数为37.27亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为11.19亿元，在行业中排名第2位，行业平均数为7.03亿元 [2] - 2024年公司总营收为60.58亿元，同比下滑2%，归母净利润为17.22亿元，同比增长17% [5] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为20.56%，低于行业平均水平40.04% [3] - 2025年三季度公司毛利率为44.57%，高于行业平均水平37.58% [3] - 核桃乳业务毛利率为48.44%，同比提升1个百分点 [5] 业务亮点 - 功能性饮料业务表现亮眼，营收同比增长45% [5] - 电商销售渠道收入增长54% [5] - 华北地区营收同比增长11% [5] - 公司持续推出新品，拓展早餐消费场景，丰富产品矩阵 [5] 股东结构与管理层 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.28万，较上期增加86.19% [5] - 实际控制人及董事长姚奎章自2006年3月起任职，2024年薪酬为18万元 [4] - 总经理范召林自2008年9月起任职，2024年薪酬为190万元 [4]

公司财务表现 - 前三季度实现营业收入约10.22亿元，同比增长13.68% [1] - 前三季度实现归属于母公司股东的净利润约2467.38万元，同比增长15.20% [1]

Keurig Dr Pepper收购融资 - 美国软饮料巨头Keurig Dr Pepper从私募股权公司获得70亿美元（约合人民币497亿元）融资，用于支持其以180亿美元（约合人民币1278亿元）收购JDE Peet's的交易[3] - 该笔融资将用于降低收购完成后的净杠杆率，此次收购预计于2026年上半年完成[3] - 此笔融资将显著放大公司的并购杠杆能力，并可能重塑全球咖啡与饮料行业的竞争格局[3] 汉堡王中国业务竞购 - 私募股权机构红杉中国与CPE源峰正在参与竞购汉堡王中国业务的主要股权[5] - 汉堡王母公司Restaurant Brands International可能于本月内确定最终买家，并可能随财报公布交易进展[5] - 若竞购成功，预计将借助私募资本与供应链经验推动汉堡王重启下沉市场，以快速提振业绩[5] 孩子王香港上市计划 - 孩子王审议通过了关于发行H股股票并在香港联合交易所上市的议案[7] - 公司正与中介机构商讨发行上市细节，该计划尚需股东会审议及相关监管机构批准[7] - 此举旨在深入推进公司国际化战略及海外业务布局，打造具有国际影响力的亲子家庭服务品牌[7] 美团国际业务拓展 - 美团旗下国际外卖品牌Keeta在阿联酋首都阿布扎比启动运营，实现了对阿联酋两大核心城市的服务覆盖[10] - 此次上线进一步夯实了美团国际化业务在中东海湾地区的布局[10] - Keeta未来计划持续深化与中东本地外卖生态融合，并在海湾地区开拓更多市场[10] Gentle Monster欧洲扩张 - Gentle Monster在欧洲大陆的首家旗舰店于巴黎玛黑区开业，店内设有由机器人实验室创作的大型艺术装置[13] - 该店内部空间融合前卫设计与对人类情感的探索，旨在为用户打造前所未有的新体验[13] 宝洁2026财年第一季度业绩 - 宝洁2026财年第一季度净销售额为223.9亿美元，同比增长3%，净利润为47.8亿美元，同比增长20%[16] - 按部门划分，美妆部门销售额41.43亿美元（同比增长6%），理容部门销售额18.17亿美元（同比增长5%），健康护理部门销售额同比增长2%但净利润同比下降3%[16] - 净利润增长动力来自"量增价稳"态势、SK-II在中国电商的双位数反弹、北美个人护理创新带动高毛利品类扩张以及降本增效[16] - 公司预计2026财年总销售额同比增长1%至5%[16] 拜尔斯道夫2025年前三季度业绩 - 拜尔斯道夫前三季度销售额为75亿欧元，有机增长2.0%，消费者业务销售额达63亿欧元，有机增长2.0%[18] - Derma业务销售额为11.45亿欧元，有机增长12.3%，医疗保健业务销售额有机增长8.8%[18] - 旗下品牌Nivea有机增长0.6%，La Prairie前三季度销售额有机下降7.2%但在第三季度实现1.6%的有机增长[18] - 公司增长主要由Derma和皮肤科学业务驱动[18] 亚马逊组织架构调整 - 亚马逊宣布将裁减近1.4万个岗位，旨在确保公司投资于最重要的业务领域及对客户至关重要的领域[21] - 公司表示此举是为了精简层级、调配资源，以将更多精力投入更具发展潜力的领域，并预计在2026年继续在关键战略领域招聘[21] Puma管理层任命 - Puma任命Maria Valdes为首席品牌官，她将负责品牌营销、产品、创意方向、创新和上市策略，并直接向首席执行官汇报[24] - 此次任命是品牌营销重组的一部分，旨在整合产品开发、创新、上市策略和品牌营销以提升整体影响力[24] 锐步欧洲总部及管理层任命 - 锐步公布新欧洲总部，新办公空间将作为商业引擎和创意中心，并与波士顿的设计中心紧密合作[26] - 品牌任命Marc Le Roux为欧洲新任首席执行官，其此前曾在阿迪达斯等工作[26] - 新总部和CEO的设立旨在加速零售扩张，强化品牌文化影响力，并支持其在欧洲区域的长期发展[26]

公司基本情况 - 公司成立于1998年9月29日，并于1998年10月7日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内长白山天然矿泉水龙头企业，具有水源地稀缺和全产业链优势 [1] - 公司主营业务为长白山天然矿泉水的生产与销售 [1] - 公司控股股东为中国吉林森林工业集团有限责任公司，实际控制人为吉林省国资委 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为10.22亿元，在行业中排名第7位（共8家公司）[2] - 行业第一名东鹏饮料营收为168.44亿元，第二名养元饮品营收为39.05亿元 [2] - 行业营收平均数为37.27亿元，中位数为18.2亿元 [2] - 公司当期净利润为5279.39万元，在行业中排名第6位（共8家公司）[2] - 行业第一名东鹏饮料净利润为37.6亿元，第二名养元饮品净利润为11.19亿元 [2] - 行业净利润平均数为7.03亿元，中位数为1.93亿元 [2] 主营业务构成 - 饮品业务收入为5.35亿元，占总营收比例为78.15% [2] - 门业产品收入为8614.67万元，占总营收比例为12.59% [2] - 绿化工程收入为4000.87万元，占总营收比例为5.85% [2] - 其他业务收入为2121.91万元，占总营收比例为3.10% [2] - 设计费收入为210.82万元，占总营收比例为0.31% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为66.48%，高于行业平均水平40.04% [3] - 公司去年同期资产负债率为68.31% [3] - 2025年三季度公司毛利率为36.17%，低于行业平均水平37.58% [3] - 公司去年同期毛利率为33.71% [3] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为4万户，较上期减少6.64% [5] - 户均持有流通A股数量为1.79万股，较上期增加7.12% [5] - 香港中央结算有限公司退出公司十大流通股东之列 [5] 管理层信息 - 董事长程宇为法学博士，历任吉林大学团委副书记等职，现任吉林长白山森工集团党委书记、董事长 [4] - 总经理王怀波为经济学学士、高级经济师，历任吉林森工集团投资公司副总经理等职 [4]

公司基本情况 - 公司成立于2005年8月12日，于2017年11月30日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内奶茶行业知名品牌，主要从事奶茶产品的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为食品饮料 - 饮料乳品 - 软饮料 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为16.84亿元，在行业8家公司中排名第5，低于行业平均数37.27亿元和中位数18.2亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-8962.04万元，行业排名第8，远低于行业平均数7.03亿元和中位数1.93亿元 [2] - 主营业务构成中，销售商品收入10.31亿元，占比99.79%，提供劳务收入218.28万元，占比0.21% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为30.10%，低于去年同期的33.67%，且低于行业平均的40.04% [3] - 当期毛利率为32.91%，低于去年同期的34.64%，也低于行业平均的37.58% [3] 股东结构与控制人 - 控股股东和实际控制人为蒋建琪、陆家华 [4] - 董事长兼总经理蒋建琪2024年薪酬为96.25万元，较2023年增加3.05万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.05万，较上期减少12.23% [5] - 户均持有流通A股数量为2.02万，较上期增加13.93% [5] 业务动态与机构观点 - 2025年第二季度公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为4.55/-0.79/-0.86亿元 [5] - 即饮业务同比增长，冲泡业务略承压，2025年上半年即饮板块收入占比达58.27%，成为核心收入来源 [5] - 经销商渠道下滑，直营渠道提升亮眼 [5] - 天风证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.6/2.8/3.0亿元，维持买入评级 [5] - 华源证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.89/2.31/2.69亿元，同比增速分别为-25.23%/+21.77%/+16.9%，给予增持评级 [5]

财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入16.84亿元 同比下降13.12% 净亏损8920.72万元 同比转亏 [1] - 公司第三季度实现营业收入6.49亿元 同比下降14.53% 归属净利润818.37万元 同比下降82.67% [1] - 第三季度冲泡类产品销售收入下降19.68% 即饮类产品销售收入下降4.93% [1] 业绩变动原因 - 第三季度营业收入与净利润下降主要系公司主动调整冲泡产品出货节奏 出货节奏延后导致 [1] - 公司主动调整旺季前备货节奏以保障第四季度及春节旺季渠道与终端货龄新鲜度 冲泡产品销售出货相比往年有所延后 [1] - 兰芳园冻柠茶因销售策略调整 销量同比下降较多 对第三季度即饮收入造成影响 [1] 业务运营策略 - 公司持续推进渠道去库存工作 旺季市场启动及备货工作于九月中下旬陆续开展 经销商订货工作持续推进 [1] - 公司以Meco果茶为重点落实即饮业务加速拓展策略 通过代言人品牌活动、赞助热门综艺等方式实现持续增长 [1] - 公司推进冲泡健康化新品类原叶现泡系列的消费者沟通 并推出功能性养生茶饮古方五红暖乳茶 [2] - 即饮业务开始加大对餐饮渠道的试销探测范围并取得积极销售反馈 但新品销量占比仍然较小 [2]

公司财务影响 - 公司计提资产减值准备导致2025年第三季度合并报表净利润减少约1696万元 [1] - 公司2025年上半年营业收入主要来源于矿泉水业务，占比78.77% [1] - 公司其他业务收入构成包括门业产品业务占比12.66%，绿化养护占比6.19%，其他业务占比2.39% [1] 公司市场表现 - 公司当前市值为51亿元 [2]

公司第三季度业绩 - 第三季度营业收入为3.38亿元，同比增长13.20% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为120.51万元，同比增长62.62% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入为10.22亿元，同比增长13.68% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为2467.38万元，同比增长15.20% [1]