入选2026年格隆汇"全球视野"十大核心资产的黄金信托ETF(IAU.US)收涨3.87%，报101.25美元。消息面上，现货黄金今日早盘继续走高，盘中一度逼近5600 美元。纵观近期多家机构的报告，华尔街顶级机构对黄金的定价逻辑已经完成了从"实际利率定价"到"货币体系风险定价"的切换。尽管各家机构的具体数字 存在差异，但绝大多数机构(高盛、摩根大通、美银、法兴、德银)都认为5000美元是新常态的起点，而非终点。(格隆汇) ...

人工智能与教育理念 - 马云在乡村教育活动中提出，AI时代的教育核心不应是让孩子比拼计算和记忆，而是培养好奇心、想象力、创造力、判断力和协同能力，因为AI时代的鸿沟是这些能力的鸿沟[1] - 马云认为，未来的教育目标是让孩子想得更有趣、更有创意、更独特，让一千个学生学会提出一万个不同的好问题，而不是给出同一个正确答案[1] 公司上市与资本市场表现 - 中国休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙在港交所主板上市，开盘大涨88.08%，收盘涨69.06%至400港元/股，总市值达862.04亿港元[3] - 鸣鸣很忙全球发售1410.1万股H股，公开发售认购倍数超1500倍，8家基石投资者（包括腾讯、淡马锡与贝莱德）合计认购15亿港元，公司预计净筹资超30亿港元，发行市值约500亿港元[3] - 截至2025年11月30日，鸣鸣很忙旗下拥有零食很忙、赵一鸣零食两大品牌，门店数达21041家[3] - 截至2025年12月31日，境内股票市场上市公司总市值逼近109万亿元，为近5年各月末最高点，市值中位数65.08亿元，同比提升近30%[20] - 2025年，A股市场万亿以上市值公司新增1家，千亿以上市值公司新增44家，百亿以上市值公司新增427家，20亿以下市值公司减少379家[20] - 光模块、芯片等硬科技产业市值占比提升，中际旭创、寒武纪跻身民营控股上市公司市值前十，年内市值增幅超100%[20] 科技巨头动态与战略投资 - 软银据悉正在洽谈向OpenAI追加高达300亿美元的投资，此前OpenAI寻求至多1000亿美元新资金，若全额筹集估值或达8300亿美元，软银去年12月已完成225亿美元追加投资，总持股比例约11%[9] - 特斯拉宣布将向CEO埃隆·马斯克的人工智能公司xAI投资20亿美元[13] - 特斯拉首席财务官表示，公司正在加紧生产仿人机器人，2026年资本支出将超过200亿美元，是2025年85亿美元的两倍多[13] - 亚马逊宣布组织架构调整，将裁减近1.6万个工作岗位，同时表示将继续在关键战略领域招聘和投资[16] - 联想集团、阿里巴巴、腾讯、美团入选《财富》2026年度“全球最受赞赏公司”行业榜单，《财富》指出人工智能是影响榜单格局的关键力量[21] 新能源汽车与自动驾驶 - 马斯克在特斯拉财报会上宣布，公司将在下一季度停产Model S和Model X车型，以转向自动驾驶未来，并计划用“擎天柱”机器人工厂取代原有生产线，长期目标是每年生产一百万台机器人[7] - 特斯拉重申其Cybercab机器人出租车将于2026年投产，该消息支撑了公司向AI转型的估值逻辑[13] - 理想汽车将重组研发体系，拆分公司自动驾驶团队，新架构分为基座模型、软件本体、硬件本体三大团队，自动驾驶业务并入软件本体团队，由智能空间副总裁勾晓菲统筹[9] - 自动驾驶科技公司文远知行发布自研通用仿真模型WeRide GENESIS，旨在贯通现实与虚拟世界，加速自动驾驶研发与商业化[20] 企业财报与业绩 - Meta第四季度营收598.9亿美元，同比增长24%，其中广告收入581.4亿美元，同比增长24%；经营利润247.5亿美元，同比增长5.9%；每股收益8.88美元；公司预计第一季度销售额为535亿至565亿美元[9][10] - 微软第二财季营收812.7亿美元，高于预估的803.1亿美元；智能云业务营收329.1亿美元，高于预估的323.9亿美元；但由于资本支出飙升至历史新高且云业务增速放缓，盘后股价下跌约5%[9] - 特斯拉第四季度营收249亿美元，略低于分析师预期的251.1亿美元，但因Robotaxi等“物理AI”进展顺利，盘后股价一度涨超4%[10] - 东方甄选2026财年上半年净营收23亿元，同比增长5.7%；若剔除与辉同行直播间营收，总营收同比增长17.0%；公司实现净溢利2.39亿元，同比扭亏（去年同期净亏损9650万元）[11] - 东方甄选2026财年上半年毛利为8.42亿元，同比增长14.5%；除税前利润为3.09亿元，去年同期为亏损7248万元[12] 人工智能与机器人技术进展 - OpenAI推出由GPT-5.2驱动的科研工具Prism，可用于撰写论文和协作研究，初期对个人用户免费开放[20] - Figure AI发布新一代人形机器人Helix 02，首次实现单一神经网络对机器人全身的自主控制，在4分钟自主任务中完成了61个移动操控动作[20] - 蚂蚁集团旗下灵波科技开源具身大模型LingBot-VLA，并提供全套代码库，该模型已与星海图、松灵等机器人厂商完成适配[18] - 宇树科技与宸境科技将联名发布人形机器人NOMAD及工业级四足机器人RANGER，两款产品均搭载集成10TOPS AI算力地瓜旭日5芯片的空间智能模组，计划于2026年第二季度出货[18] 行业融资与投资 - 长亭科技完成5亿元新一轮融资，投资方包括国家人工智能产业投资基金、上海国际集团旗下国方创新、北京市人工智能产业投资基金[17] - 弼领生物完成超2亿元B轮融资，由宏诚投资及关联方与涌铧投资联合领投，资金将用于临床管线推进及研发[17] - 芯聚威科技完成数千万元Pre-A+轮融资，由成都高新创投、川创投共同领投，资金将用于产品研发及商业落地[18] - AI内容公司ThetaWave AI完成数百万美金Pre-A轮融资，由BAI Capital、高瓴创投等联合投资[18] 消费与零售行业事件 - 盒马回应将鲜百合误送成水仙球致用户中毒事件，称系拣货过程中误将另一订单的水仙种球放入，已成立专项小组跟进并整改流程[7] - 知名豪车经销商宝利德旗下杭州星宝行（原奔驰旗舰中心）已大门紧锁、展厅搬空，法院执行裁定书贴于附近车辆[14] 其他科技与公司新闻 - SpaceX计划于2026年6月中旬进行首次公开募股(IPO)，首席财务官已与现有投资者展开探讨[9] - 苹果据悉将于2026年9月仅发布iPhone 18 Pro系列和首款阔折叠屏iPhone Fold，所有新机型均配备12GB内存[18] - 英伟达CEO黄仁勋在中国参加公司活动，其亲笔签名皮衣作为年会奖品引发关注[4] - 罗永浩名下锤子科技（成都）股份有限公司及其法定代表人新增一则限制消费令，此前该公司已被执行714万余元[16] - 德国汽车零部件供应商欧摩威集团宣布全球裁员至多4000人，涉及多国工厂，以增强研发竞争力[16]

文章核心观点 - 深圳市杰我睿珠宝有限公司出现严重兑付困难，导致大量普通消费者和投资者蒙受巨额损失，公司运营模式存在风险且危机早有预兆，受害者正面临艰难的维权处境 [1][2][3][4] 公司运营与危机爆发 - 公司位于深圳水贝，是全国最大的黄金珠宝集散市场，但自2026年1月下旬起出现兑付困难，引发大量用户聚集维权 [1][2][3] - 公司运营模式分为两大板块：面向普通消费者的实体黄金回收、旧金变现业务，以及面向投资客户的预定价交易（杠杆投资）业务 [47][48][50] - 预定价交易允许投资者与平台约定未来黄金买卖价格，通过判断金价涨跌赚取差价或承担亏损，但平台存在隐性操控风险 [51][52][53] - 公司先后运营“杰我睿珠宝”、“龙冶金”、“金城金世界”三个小程序，业务被拆分但用户账户余额及贵金属存货可在平台间自由划转，这种模式方便了平台调配资金与货物，也放大了风险 [54][55][56] - 危机在2026年1月公开爆发前已有迹象：2025年9月已有类似报案（后撤案），2026年1月19日左右平台提现出现异常，每日限额500元且提现申请被驳回 [37][38][45] - 2026年1月21日晚，公司实控人张志腾在小红书直播中亲口承认平台现金储备严重不足，大概率无法按承诺兑付 [34][35] - 2026年1月24日，公司发布公告称周末休息、周一恢复营业，但此后工作人员失联，线下门店也已人去楼空 [75][76] 受害者情况与受损规模 - 受害者包括普通消费者和投资者，他们通过“寄卖回收”模式（从电商平台购金后寄给公司变现）或在公司平台直接购买黄金进行投资 [9][10][12] - 受害者林薇投入超过500多万元，其中包含个人积蓄、从父母处借的10万元养老钱以及欠朋友的22万元债务，她在一年半内累计交易3000多笔 [4][6] - 受害者蔡琳投入18.5万元，是其从大学兼职到工作攒下的积蓄，其中10万元为提前支取的三年定期存款 [16][17][18][19] - 蔡琳被小红书上风靡的“黄金免工费加工”活动吸引，该活动宣称存入旧金可免工费兑换金饰，仅收每克约1元损耗费，观察近一年后，她于2025年12月至2026年1月分四次将资金转入实控人张志腾及一名为狄倩博的私人账户 [24][25][27][28] - 狄倩博的账户已被冻结，涉案冻结金额达800万元 [43] - 据受害者自发统计，一个QQ维权群人数已突破2000人，涉案金额超过2亿元，另有媒体引用说法称涉案金额超百亿元，但此数据可信度存疑 [46] 公司提出的兑付方案与受害者维权 - 公司曾提出两种兑付方案：一是投资者接受本金按两折一次性兑付，资金承诺七天内结清；二是本金按四折核算，分12期逐步兑付 [57] - 投资者若想参与兑付方案，必须先签署刑事谅解书与保密协议，协议禁止受害者再谈论此事，否则需承担10万元赔偿责任 [58][64] - 有受害者签署协议后仅收到0.01元转账，兑付承诺形同骗局 [66] - 2026年1月28日，深圳市罗湖区工作专班发布通报，确认公司经营异常，已组建专班介入，督促企业履行责任，称公司负责人及相关核心管理人员均在岗，各项工作正推进 [83] - 受害者维权艰难，生活受严重影响，有人焦虑到数日仅能吃下一顿饭，有人作息彻底打乱、彻夜无眠 [77][80][81]

事件分析：深圳水贝黄金预定价平台兑付困难 - “杰我睿”平台发生兑付困难，投资者自行统计的未兑付资金或超百亿元[3] - 该平台并非持牌金融机构，其“预定价交易”本质是一种场外杠杆合约[3] - 风险敞口源于对散户开放的高杠杆运营模式及平台自身风控缺失[3] 社交平台在金融风险事件中的角色演变 - 近年P2P、网络炒汇、虚拟货币交易等多起涉众型金融风险事件，主要借由微博、微信、小红书、抖音、快手等社交平台进行获客[4] - 风险通过社交平台的流量放大和信任背书得以快速传播和渗透[4] - 社交平台上的广告、推广内容及用户自发的“投资心得”分享，在缺乏有效过滤和风险提示时，成为诱导非专业投资者进入高风险领域的诱饵[4] - 社交平台在有意无意中充当了金融风险的“推手”或“放大器”[4] 构建全链条金融风险防控体系的建议 - 防范风险需构建覆盖事前、事中、事后的全链条防控体系，社交平台责任尤为关键[5] - **加强广告与推广审核**：对投资理财类广告应制定更严格审核标准，强制展示相关金融资质，对“保本保息”等违规话术及灰色金融活动保持敏锐识别并坚决拦截[5] - **加强用户内容监控与预警**：对“素人”分享的“暴富攻略”、引流内容及评论区诱导性联系方式，通过技术加人工方式加强监测清理，并可对相关内容进行风险标注[5] - **建立快速联动机制**：社交平台可利用大数据分析识别异常交易推广模式和风险苗头，对发现的疑似非法集资、金融诈骗等行为线索，及时主动报告并配合金融监管部门[6] - **开展用户金融素养教育**：通过公益广告、知识推送、案例解析等形式，帮助用户理解金融风险，树立理性投资观念[6]

事件概述 - 深圳水贝黄金预定价交易平台“杰我睿”发生兑付困难 投资者自行统计的未兑付资金或超百亿元[1] - 该平台并非持牌金融机构 其“预定价交易”本质是一种场外杠杆合约[1] - 风险敞口源头指向对散户开放的高杠杆运营模式和平台本身风控的缺失[1] 社交平台在风险事件中的作用 - 许多投资者最初是通过小红书、抖音等社交平台接触到“杰我睿”[1] - 平台上“免工费”“积分奖励”等信息对风险偏好不强的用户形成强烈吸引[1] - 用户从简单实物交易开始 在高收益例子和社群氛围引导下逐步陷入高杠杆交易[1] - 近年多起涉众型金融风险事件中 社交平台身影频频出现 如P2P、网络炒汇、虚拟货币交易平台主要借由微博、微信、小红书、抖音、快手等平台获客[1] - 风险经由社交平台的流量放大和信任背书得以快速传播和渗透[1] 社交平台作为金融风险链条的新趋势 - 社交平台上的用户信息传播及交易平台的主动营销推广 已成为金融风险产生、积聚和爆发的重要链条[2] - 无论是平台投放的广告、推广内容 还是用户自发分享的“投资心得” 在缺乏有效过滤和风险提示下 都可能诱导非专业投资者进入高风险领域[2] - 社交平台在有意无意中充当了金融风险的“推手”或“放大器”[2] 对社交平台的责任要求 - 社交平台作为流量红利的最大享受者 必须自觉履行社会责任 承担起防范金融风险的主体责任[2] - 应加强广告和推广信息的合规审核 对投资理财内容制定更严格审核标准 包括强制展示相关金融资质[2] - 对“杰我睿”这类灰色地带金融活动及“保本保息”等违规话术应保持敏锐识别并坚决拦截[2] - 应加强用户生成内容的监控与风险预警 对“素人”分享的“暴富攻略”、引流内容及诱导性联系方式加强监测清理[3] - 可对相关内容进行风险标注 提示用户注意甄别[3] - 应在金融监管部门支持下建立快速联动机制 利用大数据识别异常交易推广模式和风险苗头[3] - 对发现的疑似非法集资、非法荐股、违规代客理财及金融诈骗等行为线索 应及时报告并配合监管部门[3] - 应持续开展用户金融素养教育 通过公益广告、知识推送等形式帮助用户理解金融风险 树立理性投资观念[3]

2026年初市场表现与资产配置 - 2026年开年市场表现强劲，大类资产均有不错表现，A股市场延续去年强势，年初以来一路高歌猛进并创新高后高位横盘，市场交投情绪高涨 [1] - 商品市场表现同样突出，黄金白银价格表现疯狂，带动有色各品类有不错表现，各大机构纷纷上调金价预期 [1] - 商品管理期货策略在2025年表现优异，根据私募排排网数据，主观CTA和量化CTA产品盈利比例分别高达88.2%和90.4%，年收益率中位数分别为16.47%和12.65%，最大回撤中位数仅-7.84%和-6.27% [1][5][6] 市场环境与宏观背景 - 美联储开启降息周期，全球流动性宽松，叠加委内瑞拉、格陵兰岛等地缘政治风险事件频发，全球商品价格或将呈现高波动震荡上行格局 [3][8] - 国内“反内卷”政策发力，内部供需格局有望改善，若PPI数据趋势性转正，国内工业品价格弹性将提升，有利于加大商品价格波动率 [3][8] 资产配置价值分析 - 商品与权益、债券等大类资产存在低相关性，与权益的相关性大约为0.6，与债券的相关性则不到0.2，有助于分散收益和风险来源 [3][8] - 面对2026年错综复杂的全球宏观环境，需注重大类资产配置，通过不同资产来分散收益来源和风险来源，减少单一资产波动加剧的风险 [3][8] CTA策略表现与选择 - 2025年不同周期、不同细分策略的管理人业绩分化很大，商品市场趋势性机会主要集中在贵金属、有色等品种，能抓住主线的管理人业绩尤为亮眼 [3][8] - 从持仓周期看，中长周期趋势CTA策略显著优于短周期策略，因反复开平仓的策略会产生交易磨损并可能错过趋势性机会 [3][8] - 对于普通投资者，一方面可关注中长周期趋势CTA策略，另一方面，涵盖截面多空套利、短中长周期的多策略也是不错的选择 [4][9] 复合策略与资金效率 - 部分管理人推出了CTA+量化股票多头策略，能够有效提高资金使用效率，投资者只需一笔资金即可获得商品和权益两种资产收益来源 [4][9] - 近期热门的“全天候”策略也能达到类似效果，即同时配置于多种资产以获取多元收益 [4][9]

黄金方面： 美元指数： 1月28日的最新爆料，美国已向以色列通报了针对伊朗的军事行动准备情况，相关工作现已完成。倘若白宫下令打击伊朗，理论 上航母打击群可以在一两天内发起军事行动。 1月27日，美国总统特朗普表示，航母舰队一直在印度洋附近巡航，并着重强调最终是否发动打击将由他下达命令决定。白宫消 息人士透露，特朗普尚未做出最终决策，预计本周将展开磋商。 百利好特约智昇研究投资策略师麦东认为，美国在打击伊朗的问题上，仍有很大的变数，美军闪击伊朗的概率持续走高。在此 背景下，黄金避险情绪进一步放大，价格节节攀升。 技术面分析：昨日收阳线。日线级别，金价突破5200美元并在上方运行。1小时级别，价格在60/120日均线上方运行，延续强势 上涨态势，MACD显示多方力量强劲。今日下方关注5200美元的支撑，上方关注5350美元的压力。 原油方面： 近期原油市场对多重供应端的不确定性进行定价。近期的上涨除了对伊朗潜在供应中断的担忧，还有持续的乌克兰战争，尽管 双方开启和谈，但局势仍存在诸多不确定性。 同时，美国特大冬季风暴导致原油生产遭遇重创，上周末原油日产量最高减少200万桶，约占全国总产量的15%，可能会导致短 期 ...

纳西姆·尼古拉斯·塔勒布的投资哲学核心 - 核心观点是放弃对精确预测的幻想，通过构建有利的不对称性（即下行风险有限、上行收益巨大）来从市场波动和极端事件中获益，从而在不确定性中实现繁荣 [7][12][26] 关键投资概念与策略 - **黑天鹅事件**：指事前不可预测、影响巨大、事后可被“合理化”解释的稀有事件，如1987年崩盘、2008年金融危机和2020年新冠疫情，这些事件主导了世界 [8][10] - **反脆弱性**：指不仅能从混乱和波动中生存，更能从中受益并实现繁荣的特性，如同篝火在风中越烧越旺 [10][11] - **杠铃策略**：将85%-90%的资源投入极度安全的领域（如国债），同时将10%-15%的资源投入高风险、高潜力的领域（如风险投资），完全避开中等风险的中庸地带，以构建有利的不对称性 [11] - **风险共担原则**：强调只有当决策者为自己的决策承担实际风险（“Skin in the Game”）时，其建议才值得认真对待，这是过滤噪音的终极原则 [13] 哲学的市场实践与案例 - 塔勒布在1987年“黑色星期一”（道琼斯指数单日暴跌22.6%）前买入深度虚值看跌期权，在市场崩溃中斩获数百万美元，实现了财务自由 [1][2][3] - 塔勒布与门徒马克·斯皮茨纳格尔创立的Empirica资本，实践其哲学，策略是持续购买廉价的深度虚值期权为市场崩盘投保，在平常年份承受净值持续小幅下跌的“流血”，以等待黑天鹅来临时的巨额回报 [14][15] - 2016年回测显示，由标普500指数和仅占3.3%仓位的Empirica基金构成的简单组合，实现了12.3%的回报率，跑赢了标普500指数本身 [16] - 2018年2月5日道指创下最大盘中跌幅时，Empirica基金大赚一笔 [16] - 2020年新冠疫情引发市场闪崩，Empirica基金实现了惊人回报，而其最大客户因无法忍受持续“流血”已于2019年撤资，完美错过了收获时刻 [17] 实践中的挑战与要求 - 该策略要求投资者具备极度耐心，忍受长期、持续的小幅亏损（“流血”），并与人性中对确定性的渴求、同伴压力以及时间带来的焦虑对抗 [16][17] - 策略执行者明确表示无法预测黑天鹅事件，只是为此做好准备，将等待比作经营一家不知圣诞节何时到来的礼品店，需要日复一日支付成本 [17] 哲学在个人与信息管理上的延伸 - 在信息管理上，实施严格的“信号筛选”，认为信息摄入频率直接影响信噪比，每日关注新闻可能导致信噪比低至5%：95%，因此他本人将大量时间用于阅读研究而非关注日常新闻 [22][23] - 在生活方式上，通过“可逆压力”（如每月骑行900公里、大重量硬拉）构建身体的“反脆弱性” [20]

公司概况与事件背景 - 深圳市杰我睿珠宝有限公司成立于2014年，主营业务为有色金属及矿石批发，原为深圳水贝地区黄金原料交易商，业务涉及从上游采购回收黄金原料并向下游小商户供货 [3] - 公司名下运营“杰我睿珠宝”及多个关联线上平台如“龙冶金”、“金城金世界”，这些平台近期均出现兑付困难，波及众多投资者 [2] - 自1月20日起，杰我睿线上平台已无法正常提现，引发投资者关注 [4] 事件进展与官方回应 - 1月28日，罗湖区工作专班发布情况通报，表示已第一时间介入，督促企业履行主体责任，目前公司负责人及相关核心管理人员均在岗，正开展与投资人沟通、资产梳理和兑付等工作 [1] - 工作专班正在核查投资人反映的诉求，并呼吁公众理性对待网络信息，通过合法渠道进行投资 [1] - 1月24日，平台负责人曾通过视频安抚投资者，次日公司公告称已主动申请政府部门对全部资产进行监管，强调资产未被转移 [4] 兑付危机规模与投资者情况 - 截至1月26日下午3时，各地投资者在杰我睿线上平台的未结清余额合计高达133.92亿元 [4] - 投资者广泛分布于广东省、福建省、山西省、江西省、安徽省等11个省份 [4] - 自1月25日起，平台将每日兑付金额限定为1克黄金或等值500元现金 [4] 公司提出的初步解决方案 - 公司提出两种解决方案：一是接受本金按两折一次性兑付，可较快结清；二是按12期兑付，但本金按四折计算 [4] - 方案中的“本金”仅指投资者直接充值的金额，不包括之前寄售、回收贵金属等所涉资产，意味着相关实物黄金、白银可能无法纳入兑付范围 [4] - 公司预计具体处置方案仍需协商，处理时间可能需要7至15天 [4]

公司近期投资活动 - 公司于2026年1月26日下达指令，首次投资购买800盎司未分配金条，对价约为31.9百万港元，指令已于同日配对，预期于2026年1月28日完成结算并以现金支付 [1] - 公司于2026年1月27日下达指令，进行第二次投资，再次购买800盎司未分配金条，对价约为31.5百万港元（即人民币28.3百万元），指令已于同日配对，预期于2026年1月29日完成结算并以现金支付 [1] - 上述两次投资资金均来源于公司部分白银出售事项所得款项 [1]