报告基本信息 - 报告名称为《甲醇日报》[1] - 报告日期为2025年6月20日[2] 研究员信息 - 李金负责甲醇研究[3] - 任俊弛负责PTA、MEG研究[3] - 彭浩洲负责尿素、工业硅研究[3][4] - 彭婧霖负责聚烯烃研究[3] - 刘悠然负责纸浆研究[3] - 李捷负责原油燃料油研究[3][4] - 冯泽仁负责玻璃纯碱研究[3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 供应端国内甲醇产量连续4周增加，供应压力大；需求端下游产品开工率多数下降，但受以伊地缘冲突致甲醇进口量大幅下降预期影响，价格上涨，短期震荡偏强运行[5] - 甲醇加权合约小时线周期MACD快慢线在零轴上方运行且反复背离，RSI三次进入超买区域；日线周期MACD快慢线在零轴上方运行，红柱变长，价格创新高，RSI超买后钝化，短期震荡偏强但留意技术性调整[6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 期货盘面周四收盘，甲醇加权合约增仓20499手，09主力合约增仓17514手，高开宽幅震荡，收带长上下影线实体较小阳线，整体涨0.91%[5] - 江苏太仓甲醇现货成交均价2770元/吨，较上一日涨70元/吨[5] - 2025年6月13日至19日，国内甲醇产量1997846吨，较上周增15190吨，装置产能利用率88.65%，环比增0.76%[5] - 甲醇下游需求端部分品种本周产能利用率：烯烃88.97%，环比降0.54%；甲醛50.39%，环比降0.22%；醋酸88.33%，环比降0.327%；MTBE63.71%，环比增4.01%[5] - 给出MA2501、MA2505、MA2509合约开盘价、收盘价、最高价、最低价、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量变化、投机度等行情数据[7] 行业要闻 - 全球单厂规模最大的煤制烯烃项目——内蒙古宝丰煤基新材料有限公司300万吨/年烯烃项目投产，总投资484亿元，以煤替代石油生产聚乙烯、聚丙烯，日产烯烃产品4000多吨发往华东、华南等地[13] 数据概览 - 给出主力合约基差、产销地价差、期货价格和仓单数量、MA09 - MA01价差、三种工艺甲醇利润、甲醇海外市场价格等数据图表[20][21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油隔夜价格偏强震荡，短期高位震荡趋势延续概率较大，单边建议观望为主 [51] - 甲醇地缘冲突下市场多配情绪强烈，短期策略偏正套 [54] - 烧碱单边仍在寻底运行，建议暂观望；PVC短期矛盾未激化但中长线供需矛盾突出，建议暂观望，维持中期高空思路 [57][58] - 苯乙烯短期地缘扰动价格偏强，建议暂观望；中期关注原料端共振的偏空机会 [65] - LLDPE偏正套，PP中期偏空可作空配，关注边际产能开工情况 [68] - 尿素短期可维持谨慎偏多思路，依托出口及库存去化逻辑择低布局多单 [76] - PX09短期偏强，PX9 - 1月差观望，PX - SC价差做缩策略低位减仓；TA短期偏强，关注5000以上压力，TA9 - 1关注200以上反套机会；EG09短期关注4600附近压力；PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩；PR单边同PTA，PR主力盘面加工费关注350 - 600元/吨区间下沿做扩机会 [79] 根据相关目录分别进行总结 原油产业 - 6月20日Brent、WTI、SC价格分别为78.85美元/桶、75.36美元/桶、574.50元/桶，较6月18日有不同程度涨跌 [51] - 成品油NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil等价格及月差结构在6月20日较6月18日有变化 [51] - 各地区成品油裂解价差在6月20日较6月18日有不同表现 [51] 甲醇产业 - 6月19 - 20日甲醇各合约价格、基差、库存、开工率等数据有变动 [54] - 甲醇企业库存、港口库存、社会库存较前值有降，上游开工率上升，下游部分开工率有降 [54] PVC、烧碱产业 - 6月19 - 20日PVC、烧碱各品种价格、价差、开工率、库存等数据有变动 [57][58] - 烧碱开工下滑，库存有去化但下游库容累计；PVC短期价格走强但中长线供需矛盾突出 [57][58] 苯乙烯产业 - 6月19 - 20日苯乙烯上游、现货、期货、海外报价、进口利润、产业链开工率及利润等数据有变动 [61][63][64][65] - 苯乙烯港口库存维持回落，市场流动货源有限，关注高利润刺激下供需边际转弱可能 [65] 聚烯烃产业 - 6月19 - 20日LLDPE、PP各合约价格、基差、上下游开工率、库存等数据有变动 [68] - 油价暴涨压制成本，供需双弱下库存分化，PP短期检修多但新增投产产量趋升，PE开工回升后检修或增多 [68] 尿素产业 - 6月19 - 20日尿素各合约价格、价差、主力持仓、上游原料、现货市场价、下游产品、化肥市场等数据有变动 [72][74][75][76] - 尿素核心驱动为出口集港及国际地缘事件引发的情绪面提振，短期可谨慎偏多 [76] 聚酯产业链 - 6月19 - 20日聚酯上下游产品价格、现金流、PX相关价格及价差、PTA相关价格及价差、MEG相关价格及价差、产业链开工率等数据有变动 [79] - 油价短期延续强势，PX短期走势偏强震荡，PTA短期支撑偏强，乙二醇短期偏强整理，短纤绝对价格偏强震荡加工费存修复预期，瓶片供需存改善预期 [79]

报告行业投资评级 - 偏强：无 - 震荡偏强：原油、LPG、沥青、高硫燃油、甲醇、尿素、乙二醇、瓶片、PP、塑料、PVC [4] - 震荡：PX、PTA、苯乙烯、短纤、MEG、PR [7][11][12] - 震荡偏弱：低硫燃油、烧碱 [11][28] - 偏弱：无 报告的核心观点 - 化工产业链下游和终端跟涨不⼒，负反馈可能慢慢显现，原油动荡格局或延续 [2][3] - 地缘扰动能化偏强震荡，以多空配置为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：6月18日，SC2508合约收552.7元/桶，涨5.3%；Brent2508合约收76.08美元/桶，跌1.44%。EIA数据显示美国上周原油大幅去库，但汽柴油小幅累库，炼厂开工率单周回落。短期中东地缘担忧主导油价波动，若双方态度软化，地缘溢价有望回落，否则供应受扰动预期难证伪，油价震荡且波动加大，运费支撑内外盘价差 [7] - **LPG**：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹 [4] - **沥青**：6月18日主力期货收于3695元/吨，当日华东、东北和山东现货分别为3770元/吨、3990元/吨、3800元/吨。伊朗以色列地缘局势升级，油价震荡走高，沥青地缘溢价使期价上行，但欧佩克+增产、重油供应增加将施压裂解价差；国内原料供应充足，现货北强南弱，华南供应提升，期现机会使仓单增加施压期价；需求端沥青高估，需原油、螺纹钢双强才有走牛基础 [8] - **高硫燃油**：6月主力收于3333元/吨。地缘局势升级使油价和高硫燃油期价大涨，但欧佩克+增产将施压裂解价差；我国燃料油进口关税提升，进料需求大降，埃及采购有支撑但天然气替代趋势明显；高硫燃油裂解价差与贴水表现不矛盾 [9] - **低硫燃油**：6月主力收于3921元/吨。跟随原油走强，现供需双弱，原油上行时裂解价差走高，但面临航运需求回落等利空，估值低；国内成品油供应压力或传导至低硫燃油，使其供应增加、需求回落，维持低估值，原油带动下低硫 - 高硫燃油价差走高 [11] - **甲醇**：6月18日太仓现货低端2670元/吨，01港口现货基差153。期价震荡走强，伊朗端支撑明显，2024年我国进口伊朗甲醇占总进口量60%、总表观消费约8%，若冲突升级影响供应，将影响国内价格，国内主产区市场维稳，港口库存减少，煤炭端企稳有小幅传导 [19] - **尿素**：6月18日主力合约收盘价1789元/吨，涨0.85%，山东09基差+31。高供应持续，农业需求贸易商拿货增加但终端未启动，工业需求刚需减弱，出口待检查，企业累库；受地缘冲突影响海外供应，价格上升推涨国内价格 [20] - **乙二醇**：6月18日价格重心高位抬升，现货主流成交在09合约升水83 - 93元/吨，美金外盘重心上行、成交放量。6月16日华东主港库存约61.6万吨，环比降1.8万吨，未来一周到货约10万吨；陕西一套40万吨/年装置一条线重启。低库存且原油成本提升，但下游有抛售现象，上涨节奏由原油主导 [15] - **PX**：6月18日，CFR中国台湾价格为888美元/吨，2509收在6988元/吨，基差368元/吨。亚洲供应能力提升，需求端PTA表现尚可但聚酯减产或有负反馈，基本面支撑放缓，PXN略压缩，短期驱动来自原油，地缘冲突使原油价格波动大 [12] - **PTA**：6月18日，现货价格为5205元/吨，加工费收在387元/吨，基差至291元/吨；江浙涤丝产销偏弱；山东一套250万吨装置负荷提满。供需边际走弱，供应端装置重启，需求端聚酯负荷暂稳但下游采购积极性一般、负荷略降，短期跟随原油震荡 [12] - **短纤**：6月9日，期货跟随原料震荡，现货报价维稳，成交优惠商谈，基差报价维持，成交刚需为主；下游刚需采购，工厂销售一般；涤纶短纤6485元，现货加工费868元，基差PF8月+177；截至6月5日，工厂权益库存8.35天，物理库存16.46天；2025年1 - 4月出口累计同比增长33%，4月单月增速35%。基本面边际转好，供给端工厂减产使行业负荷回落，现货供给压力减缓，基差走强 [16] - **瓶片**：6月18日，内盘期货上涨使工厂报价上调，市场成交一般，6 - 8月订单成交在6050 - 6180元/吨；出口报价上调；主原料成本5975元，瓶片6132元，现货加工费157元，基差PR9月+14。加工费压缩至不可持续水平，后期装置检修减产将增多，行业集中度高使加工费未来反弹力度大 [18] - **PP**：6月18日华东拉丝主流成交价7220元/吨，主力合约基差6元。成本端油价反弹，伊以冲突使油价上行，但未实质影响生产运输，若冲突缓和地缘溢价或回落；供给端仍增量，后续有出料预期，检修小幅回落；需求端下游开工低、拿货谨慎；海外人民币汇率走强和国内价格反弹不利出口；短期中东风险未解除，观望为主 [24][25] - **塑料**：6月18日LLDPE现货主流价7380元/吨，主力合约基差 - 38元。油价偏强，伊以冲突使油价上行但未实质影响生产运输，若冲突缓和地缘溢价或回落；自身基本面承压，上游利润收缩，检修未明显提升，产能和产量增长高；需求端下游开工低、采购谨慎；海外人民币汇率走强和国内价格反弹不利出口；短期受中东扰动价格回升，后续关注高空机会，短期观望 [23] - **苯乙烯**：6月18日华东现货价格7950元/吨，主力基差257元；纯苯价格6380元/吨，中石化乙烯价格6800元/吨，非一体化现金流生产成本7746元/吨，现金流利润204元/吨；华东PS价格8150元/吨，现金流利润 - 300元/吨；EPS价格8800元/吨，现金流利润200元/吨；ABS价格10375元/吨，现金流利润753.32元/吨；主力月合约EB2507报收7693元，涨219元。反弹驱动不可持续，纯苯现实端利好少，苯乙烯装置利润好、长停装置计划重启使供应或增加，需求端库存累库、新增订单一般、利润被挤压 [11] - **PVC**：6月18日华东电石法基准价4800元/吨，主力基差 - 33元；山东电石接货价格2880元/吨，陕西2475元/吨，内蒙乌海2350元/吨，内蒙电石现金流成本 - 410元/吨；山东32%碱折百价格2594元/吨，氯碱综合利润 - 463元/吨。宏观上地缘冲突推动能源价格使PVC受提振，微观上中长期新产能投放、内需淡季、出口转弱预期使基本面承压，6月检修多，7月新产能待投产，下游追涨积极性不足，出口受雨季和海运费压制，利润压缩，成本弱稳 [28] - **烧碱**：6月18日，山东32%碱折百价2594元/吨，主力基差321元；原盐价格237元/吨；山东50%碱折百价2760元/吨，西北99%片碱价格3150元/吨；山东液氯价格 - 250元/吨，PVC&烧碱综合利润 - 345元/吨，32%碱（含氯）利润220元/吨。6月供需双弱，7月供增需弱，现货承压；盘面走减产逻辑，定价锚定成本，如魏桥收货价下调，氧化铝产能回升，内需淡季，出口询单偏好，6 - 7月检修情况变化，液氯价格震荡影响综合成本 [29] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：各品种跨期价差有不同变化，如SC的M1 - M2为4，变化 - 1；WTI的M1 - M2为1.62，变化0.05等 [30] - **基差和仓单**：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差105，变化 - 51，仓单94510；高硫燃油基差117，变化 - 70，仓单24750等 [31] - **跨品种价差**：各跨品种价差有变动，如1月PP - 3MA为 - 347，变化 - 39；1月TA - EG为291，变化71等 [32]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 聚烯烃产业：油价暴涨压制成本端，供需双弱下库存分化，PE偏正套，PP中期偏空可作空配 [21] - 甲醇：地缘冲突扰动下市场多配情绪强烈，港口进口预期下修，内地面临供给增加需求淡季问题，短期策略偏正套 [30] - 烧碱：近期开工下滑但成本下移开工积极性仍偏高，需求端氧化铝带动有限，非铝端需求疲软，库存有压力，单边寻底运行 [35] - PVC：短期价格走强但中长线供需矛盾突出，6月检修减少且有新装置投产，需求表现为内需淡季出口或谨慎，建议暂观望，中期高空 [35] - 尿素：短期盘面受中东FOB价格攀升和国内工厂出口签单量影响，基本面供应压力大，工农业需求不温不火，盘面高位震荡偏多 [38] - 苯乙烯：原料价格波动，市场追涨情绪谨慎，港口库存回落，期货维持强势，但一体化装置重启后货源供应增多，短期观望，中期关注偏空机会 [43] - 聚酯产业链：中东地缘消息使油价波动大，PX供应回升且下游聚酯工厂减产，短期走势偏强震荡；PTA供需转弱但短期支撑偏强；乙二醇短期供需格局宽松但受中东局势影响偏强整理；短纤供需偏弱但绝对价格偏强震荡；瓶片供需存改善预期 [47] - 原油：隔夜原油价格宽幅波动，地缘溢价影响回落，市场其他因素对油价驱动增强，短期高位震荡，单边建议观望 [52] 3. 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2601、L2509、PP2601、PP2509收盘价均上涨，涨幅在1.25%-1.38% [21] - 上下游开工率：PE装置开工率上升2.27%，下游加权开工率下降1.00%；PP装置开工率上升2.1%，粉料开工率下降1.3%，下游加权开工率下降0.1% [21] - 库存：PE企业库存和社会库存下降，PP企业库存和贸易商库存上升 [21] 甲醇 - 价格及价差：MA2601、MA2509收盘价上涨，太仓基差、区域价差等均有变化 [30] - 库存：甲醇企业库存、港口库存和社会库存均下降 [30] - 上下游开工率：上游国内企业开工率上升0.83%，下游外采MTO装置开工率上升0.85%等 [30] 烧碱和PVC - 价格及价差：山东32%液碱折百价等部分价格无变化，华东电石法PVC市场价等上涨 [32] - 供给：烧碱行业开工率和山东样本开工率下降，PVC总开工率数据缺失 [33] - 需求：氧化铝行业开工率上升2.0%，粘胶短纤行业开工率无变化等 [34] - 库存：液碱华东厂库库存下降，山东库存上升，PVC上游厂库库存和总社会库存下降 [35] 尿素 - 期货及价差：01、05、09合约价格上涨，部分合约价差有变化 [38] - 主力持仓：多头前20和空头前20持仓下降 [38] - 上游原料：无烟煤小块等部分原料价格无变化，合成氨价格上涨 [38] - 供需：国内尿素日度产量、生产厂家开工率上升，厂内库存下降，订单天数上升 [38] 苯乙烯 - 上游价格：Brent原油等上游原料价格上涨，纯苯进口利润下降 [40] - 现货&期货：苯乙烯华东现货价和期货价格上涨，基差和月差下降 [41] - 产业链开工率&利润：国内纯苯综合开工率等部分开工率上升，苯乙烯一体化和非一体化利润上升，部分下游产品利润下降 [43] - 库存：纯苯港口库存和PS库存上升，苯乙烯港口库存等下降 [43] 聚酯产业链 - 价格：布伦特原油等上游价格上涨，POY150/48等下游聚酯产品价格有变化 [47] - PX相关：PX供应回升，价格及价差有变化 [47] - 开工率：亚洲PX开工率等部分开工率上升，聚酯综合开工率等部分下降 [47] - 库存和到港预期：MEG港口库存下降，到港预期上升 [47] 原油 - 价格及价差：Brent、WTI价格微降，SC价格上涨，部分价差有变化 [52] - 成品油价格及价差：NYM RBOB价格微降，NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨，部分价差有变化 [52] - 裂解价差：美国汽油等部分裂解价差有变化 [52]

数据来源第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！ 国际形势变动。需求方面，烯烃行业装置运行稳定，上周国内甲醇制烯烃行业开工率有所提升。MA2509合 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2517 | 62 甲醇9-1价差(日,元/吨) | 17 | 17 3826 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 891921 | 75511 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -52040 | | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 9759 | 0 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2665 | 95 内蒙古(日,元/吨) | 1997.5 | 47.5 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 667.5 | 47.5 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | 148 | 33 | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 298 | 0 CFR东南亚(日,美元/吨) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二油价重心大幅上移，当前油价计价核心驱动是伊以冲突演绎，加剧油市供应端担忧，整体油价重心将持续向上且振幅较大；燃料油高低硫市场情况不同，高硫供需强于低硫；沥青受需求端抑制，上行空间有限；聚酯各品种受不同因素影响，价格走势有差异；橡胶供增需弱，价格震荡；甲醇预计价格震荡偏强；聚烯烃短期价格波动增加，长期基本面无明显好转；PVC 基本面有压力，但套利和套保空间在收窄 [1][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二 WTI 7 月合约、布伦特 8 月合约、SC2507 均大幅上涨，以伊冲突激化，IEA 下调 2025 - 2026 年石油需求增长预期，上调 2025 年供应预期，6 月 13 日当周美国 API 原油库存大幅减少，预计油价震荡偏强 [1] - 燃料油：周二上期所燃料油主力合约 FU2509 收涨、LU2508 收跌，5 月山东沿海港口库存环比小跌，6 月新加坡低硫到货量或增加但合规资源仍紧张，高硫受需求支撑，LU - FU 价差有向下空间，预计震荡 [3] - 沥青：周二上期所沥青主力合约 BU2509 收跌，预计下周炼厂复产带动产量小幅增加但整体供应维持低位，北方需求平稳、南方受天气影响需求疲软，预计震荡 [3][4] - 聚酯：TA509、EG2509、PX 期货主力合约周二有不同涨幅，江浙涤丝产销清淡，陕西装置重启、日本装置停车，预计 PX 跟随成本端波动，TA 基本面供增需弱，EG 价格震荡 [4] - 橡胶：周二沪胶主力 RU2509、NR 主力、丁二烯橡胶 BR 主力均下跌，产区降雨影响原料产出，下游需求偏弱，供增需弱下胶价震荡 [4][6] - 甲醇：周二太仓等地有不同价格表现，内地库存上升但 MTO 装置开工维持高位，到港量回落，预计伊朗装置或停车，预计价格震荡偏强 [6] - 聚烯烃：周二华东拉丝等有不同价格和毛利情况，地缘冲突不确定性高，短期价格波动增加，长期基本面无明显好转 [6][7] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南 PVC 市场有不同价格表现，下游进入淡季基本面有压力，地缘冲突下能化板块反弹但 PVC 仍偏弱，套利和套保空间收窄，预计震荡 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 6 月 18 日的基差、期货价格、现货价格、基差率等数据及相关变动情况 [8] 市场消息 - 6 月 17 日中东地缘局势紧张，特朗普表示未与伊朗就“和平会谈”联系，以色列国防部长称以军摧毁伊朗核设施中心区域并计划摧毁其核计划基础设施；IEA 下调 2025 - 2026 年石油需求增长预期，上调 2025 年供应预期，预计 2025 - 2026 年原油总需求，到 2030 年石油市场预计供应充足 [10] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [12][14][16][18][20][22] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [26][28][31][33][35][38] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个能化品种跨期合约价差的历史走势图表 [40][42][45][48][50][53][56] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个能化品种跨品种价差及比值的历史走势图表 [58][60][62] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等能化品种生产利润的历史走势图表 [64][66][68] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [71] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉 [72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉 [73] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作经验 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内沪胶期货2509合约或维持震荡企稳走势 ，因东南亚和国内天胶产区全面开割，中泰磋商天胶进口零关税，且中美两国首脑互通电话使宏观预期暂时好转 [4] - 国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏强格局运行 ，因中东地缘冲突升级，或导致伊朗甲醇装置停产、外运受阻，海外供应面临短缺风险 [4] - 国内外原油期货价格或维持高位震荡走势 ，因中东地缘冲突升级使原油供应面临短缺风险，且短期利多因素被消化后油市多空分歧出现 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年6月15日 ，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.69万吨，环比增0.14万吨、增幅0.23% ，保税区库存降幅1.87%，一般贸易库存增幅0.58% ，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增1.14个百分点、出库率增1.44个百分点，一般贸易仓库入库率增0.82个百分点、出库率降0.29个百分点 [8] - 截至2025年6月13日 ，中国半钢胎样本企业产能利用率69.98%，周环比增5.93个百分点、同比回落10.42个百分点；全钢胎样本企业产能利用率58.70%，周环比增3.05个百分点、同比增5.60个百分点 [8] - 2025年5月中国汽车经销商库存预警指数52.7%，同比降5.5个百分点、环比降7.1个百分点 ，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善 [8] - 2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2% ；1 - 5月我国汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9% [9] - 2025年5月我国重卡市场销售约8.3万辆，环比4月降5%，比上年同期上涨约6% ；1 - 5月我国重卡市场累计销量约43.55万辆，同比增长约1% [9] 甲醇 - 截至2025年6月13日当周 ，国内甲醇平均开工率82.17%，周环比降1.16%、月环比降1.51%、较去年同期回升4.93% ，同期我国甲醇周度产量均值198.27万吨，周环比减0.32万吨、月环比降0.84万吨、较去年同期增加24.15万吨 [10] - 截至2025年6月13日当周 ，国内甲醛开工率29.77%，周环比增0.37%；二甲醚开工率4.34%，周环比降1.69%；醋酸开工率98.81%，周环比增10.99%；MTBE开工率49.33%，周环比增4.24% [10] - 截至2025年6月13日当周 ，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.06%，周环比降0.91个百分点、月环比增2.42% [10] - 截至2025年6月13日 ，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 78元/吨，周环比减211元/吨、月环比降278元/吨 [10] - 截至2025年6月13日当周 ，我国华东和华南地区港口甲醇库存量51.4万吨，周环比增5.56万吨、月环比增12.39万吨、较去年同期增1.90万吨 ，其中华东港口甲醇库存33.63万吨，周环比增4.37万吨；华南港口甲醇库存17.77万吨，周环比增1.19万吨 [11][12] - 截至2025年6月12日当周 ，我国内陆甲醇库存合计37.91万吨，周环比增0.85万吨、月环比增4.32万吨、较去年同期减2.96万吨 [12] 原油 - 截至2025年6月6日当周 ，美国石油活跃钻井平台数量442座，周环比减19座、较去年同期回落50座 ，美国原油日均产量1342.8万桶，周环比增2万桶/日、同比增22.8万桶/日 [12] - 截至2025年6月6日当周 ，美国商业原油库存4.32亿桶，周环比减364.4万桶、较去年同期减2723.7万桶 ，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2368.3万桶，周环比减40.3万桶；美国战略石油储备库存4.02亿桶，周环比增23.7万桶 [13] - 截至2025年6月6日当周 ，美国炼厂开工率94.3%，周环比增0.9个百分点、月环比增4.1个百分点、同比降0.60个百分点 [13] - 截至2025年6月10日 ，WTI原油非商业净多持仓量平均191941张，周环比增23984张、较5月均值增幅7.70% ；Brent原油期货基金净多持仓量平均182440张，周环比增26921张、较5月均值增幅34.41% [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|13850元/吨|-50元/吨|13870元/吨|-40元/吨|-20元/吨|-10元/吨| |甲醇|2625元/吨|-5元/吨|2455元/吨|-9元/吨|+170元/吨|+4元/吨| |原油|508.4元/桶|-0.2元/桶|524.9元/桶|-8.0元/桶|-16.5元/桶|+7.8元/桶|[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗与以色列军事冲突致伊朗甲醇装置停产，对全球及中国甲醇期货市场影响深远，短期引发国际能源市场震荡并波及中国市场，中长期将加速中国甲醇进口多元化布局与国产替代进程，推动产业链风险管理体系升级，催生政策层面战略储备与监管优化措施 [6] 根据相关目录分别进行总结 前言 - 2025年6月13日早间以色列对伊朗军方高层“斩首行动”并空袭核设施，引发伊朗报复，双方多轮无人机、弹道导弹和空袭，伊朗境内多数产油、能源、天然气和甲醇装置受影响，6月15日4套年产660万吨甲醇装置疑似停车检修，其余低负荷运行 [9] 第1章 供应预期下降 甲醇强势上行 - 6月13日早盘以色列空袭伊朗致军事冲突，伊朗关键甲醇生产装置停产，供应中断引发国际能源市场震荡并波及中国甲醇期货市场，若冲突升级或削减供应能力，上周五国内甲醇期货2509合约涨幅达5.71%，本周一再度拉升4.63%，短期价格步入上行趋势 [10] 第2章 伊朗停产对全球甲醇市场的影响 - 伊以冲突使伊朗主要甲醇生产企业部分或全部生产线停产检修，全球甲醇市场供应链收紧，伊朗9套总产能1715万吨大中型装置中4套总计660万吨疑似停车检修，剩余装置运行负荷偏低，受损装置修复周期不确定，威胁全球甲醇市场稳定供应，或对中国港口后期甲醇进口供给造成减量影响 [15][16] 第3章 伊朗停产对全球甲醇市场的影响 - 短期供应缺口难填补，其他主要出口国受制于产能、运输、合同等难以完全填补空缺，欧洲买家转向美洲货源会加剧市场紧张 [21] - 中国进口结构被迫调整，沙特灵活性不足，北美受季节性需求和运输能力限制，南美价格竞争力弱，国内港口库存面临快速下降风险 [22][24] - 伊朗停产使国际甲醇价格上涨，推动国内现货价格上行并传导至生产端，部分中小甲醇企业或降低开工率甚至停产，大型煤化工企业或调整原料配比维持生产，整体行业开工率面临下行压力 [25] 第4章 甲醇价格传导机制与期货市场反应 未提及 第5章 国内甲醇期货市场的短期影响分析 - 冲突初期1 - 3日内甲醇期货价格脉冲式上涨，日内波动幅度加大，主力合约或突破关键阻力位，随后涨势可能放缓进入震荡整理阶段，若装置修复进度超预期或替代供应有效补充，价格存在回落风险 [26] - 产业客户可能增加套保头寸，投机客户中趋势跟随者主导行情，短期交易者高频操作，避险资金可能从其他商品期货部分转移至甲醇市场 [27] - 期货价格持续上涨，部分多头持仓面临交割压力，国内甲醇仓单注册标准严格、仓库库容有限，进口甲醇到港延迟使仓单生成速度放缓，加剧交割风险 [28] 第6章 中长期影响与结构性变化 - 中国将加快甲醇进口多元化布局，与多国协商增加中长期合同量，拓展与北美、南美贸易合作，鼓励国内煤制甲醇企业技术升级，提升国产甲醇竞争力，降低进口依存度 [30] - 企业将加强库存管理，建立多来源供应渠道，通过期货市场精细化套期保值，金融机构可能推出更多甲醇相关结构化产品 [31] - 政府部门或出台政策支持甲醇产业发展，探索建立甲醇国家储备体系，增强市场稳定性 [32] 第7章 结论与展望 - 伊朗与以色列军事冲突致伊朗甲醇装置停产，对全球及中国甲醇期货市场影响深远，短期引发震荡，中长期推动进口多元化、国产替代、风险管理体系升级和政策层面优化 [33]

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 6 月 17 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一油价高开低走，因地缘可能缓和施压油价，其中 WTI 7 月合 | | | | 约收盘下跌 1.21 美元至 71.77 美元/桶，跌幅 1.66%。布伦特 8 月 | | | | 合约收盘下跌 1.00 美元至 73.23 美元/桶，跌幅 1.35%。日内油价 | | | | 高低点振幅约为 8 美元/桶，市场波动急剧放大。SC2507 以 530.4 | | | | 元/桶收盘，下跌 10.5 元/桶，跌幅为 1.94%。美国总统特朗普证 | | | | 实，伊朗已通过中间人发出信号，表示希望缓和冲突。而当前以 | | | | 伊冲突远未走向和平，油价仍面临波动较大的格局。OPEC 月报 | | | | 显示，5 月 OPEC+原油日产量平均为 4123 万桶，比 4 月增加 18 | | | 原油 | 万桶，此前 OPEC+曾宣布增产。OPEC 将 2025 年全球原油需求 | 震荡 | | | 增速预期维持在 130 万桶/日； ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月宏观数据显示消费市场逐步恢复活力，社零同比增6.4%创2023年12月来最高，但汽车消费改善有限，地产链相关消费仍疲弱，需关注政策持续性及消费内生动力提升[7] - 原油市场基本面较健康，单边价格近期震荡后或再次拉升；甲醇受伊朗局势影响，短期偏强运行，需关注伊朗装置及国内现货市场情况[11][12] - 各品种期货走势不一，如黄金地缘冲突缓和、白银高位回落、铜缺乏驱动价格震荡等，需结合基本面和宏观新闻综合判断[16] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济数据 - 5月社会消费品零售同比增6.4%，规模以上工业增加值同比增5.8%，1 - 5月城镇固定资产投资增3.7%，房地产开发投资同比降10.7%[7][23][24] 所长首推品种 原油 - 地缘不是唯一利多，或挑战85美元/桶，短期基本面健康，近端月差回落空间有限，单边右多配可继续持有[10][11] 甲醇 - 地缘政治直接标的，短期波动增加，伊朗装置减产或致7月后无货可发，国内港口甲醇基差快速走强，需关注伊朗局势及国内现货补货进度[12][13] 各品种期货分析 贵金属 - 黄金地缘冲突缓和，白银高位回落，黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0[16][21][26] 铜 - 缺乏驱动，价格震荡，趋势强度为0，中东局势缓解，智利国家铜业公司4月产量同比增加，卡库拉矿山西区重启生产，秘鲁Condor - Teck铜矿项目获环保批准[16][28][30] 铝 - 区间震荡，氧化铝偏弱运行，趋势强度均为0，美加首脑G7峰会会晤，特朗普预计达成贸易协议[16][31][33] 锌 - 承压运行，趋势强度为 - 1，中国5月“消费升、生产稳、投资软”[16][34] 铅 - 中期偏多，趋势强度为0，中国5月宏观数据同锌[16][36][37] 锡 - 紧现实弱预期，趋势强度为0，中国5月宏观数据及中东局势相关新闻较多[16][39][43] 镍 - 矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满，不锈钢供需双弱低位震荡，趋势强度均为0，涉及加拿大、印尼镍产业相关动态[16][44][47] 碳酸锂 - 成本下移趋势延续，锂价或仍偏弱，趋势强度为0，大中矿业锂矿勘探报告评审备案通过，生态环境部规范再生黑粉原料进口管理[16][48][51] 工业硅 - 逢高空配思路为主，多晶硅关注市场情绪变化，趋势强度均为 - 1，巴基斯坦对进口太阳能板征18%关税[16][52][54] 铁矿石 - 预期反复，区间震荡，趋势强度为0，1 - 5月全国房地产开发投资同比下降10.7%[16][55] 螺纹钢、热轧卷板 - 宏观情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0，1 - 5月基础设施投资同比增长5.6%，固定资产投资同比增长3.7%，房地产开发投资同比下降10.7%[16][58][61] 硅铁、锰硅 - 板块情绪共振，宽幅震荡，趋势强度均为1，涉及硅铁、锰硅现货价格、价差及行业新闻[16][63][66] 焦炭、焦煤 - 安检趋于严格，宽幅震荡，趋势强度均为0，涉及焦煤焦炭现货价格、价差及持仓情况[16][67][69] 动力煤 - 需求仍待释放，宽幅震荡，趋势强度为0，涉及动力煤报价及持仓情况[16][71][74] 原木 - 宽幅震荡[76]