当地时间10月1日，美国联邦政府"停摆"首日，美国股市三大股指小幅收高。中概股多数上涨，黄金在刷新历史新高后于亚洲早盘回落。 中概股集体上涨 数据显示，截至当地时间10月1日收盘，道琼斯工业平均指数上涨0.09%，标普500指数上涨0.34%，纳斯达克综合指数上涨0.42%。默克公司涨逾7%，耐 克涨逾6%。 | 贵金属 □ | | | | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | | 3860.650 | 47.174 | 3885.6 | | -4.450 -0.12% | -0.146 -0.31% | -11.9 -0.31% | | COMEX白银 | SHFE黄金 | SHFE自银 | | 47.345 | 874.40 | 10918 | | -0.334 -0.70% | +12.74 +1.48% | +83 +0.77% | 原油方面，据新华社报道，截至10月1日当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌59美分，收于每桶61.78美元，跌幅为0.95%；12月 交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌68美分，收于每桶65.35美元，跌 ...

8 the . . . 南向风暗 譯 深圳大件事 9月30日，一场将严肃的招商推介与活力的消费嘉年华融为一体的创新实践在深圳盐田沙头角拉开帷 幕。以"潮世界・向未来"为主题，为期7天的沙头角招商推介会暨首届深港消费嘉年华，不仅是一场节 庆盛会，更被视为沙头角在深港融合大背景下，探索"以文促商、以商带产"新路径的一次高调宣言。 通过这场活动可以看到沙头角"一体两面"的战略构思：一面是面向企业和投资者的精准招商，另一面则 是面向广大市民和游客的沉浸式消费体验 。这种将产业"引进来"与消费"热起来"相结合的"双轮驱动"模 式，体现了该片区在建设"沙头角深港国际消费合作区"进程中的深层思考。 "一动一静"皆是"潮"，构筑多元消费场景 除了影视元素，嘉年华的内容矩阵也紧扣"潮"字展开，动静结合，覆盖了多元消费圈层。 动感"潮"流：活动邀请了"一路向南"、"万事富"等多支原创乐队，在分会场沙业街连续多晚举办音乐 节，意图激活片区的"夜经济"。同时，引入深港时尚品牌秀将通过T台走秀与电商直播结合的模式，探 索"即看即买"的新零售场景。 @ YAMAHA SAKAE 型 深圳大件事/ . 6 學 深圳大件事 与其他节庆活动不 ...

国庆假期前后市场表现与策略 - 国庆长假前A股市场波动显著加剧，三大指数出现低开高走与全线回调的交替行情，市场交投活跃度上升，日成交额放大至2.18万亿元[5][6] - 历史数据显示近10余年国庆后A股上涨概率较大，机构普遍看好持股过节性价比，若节前市场已完成调整且最后3个交易日成交额较前一周放大，节后上涨概率可升至80%[3][7] - 除A股外，港股呈现“AH科技共振”潜力，近十年恒生科技指数国庆后7个交易日上涨概率达72.86%，在A股牛市年份其节后累计涨幅显著高于恒生指数[8] 资产配置格局变化 - 资产配置格局正从传统的股债二元走向多元，随着国际金价创下历史新高，“持金过节”成为新选项[3][9] - 国际现货黄金价格突破3870美元/盎司关口，创历史新高，较8月低点涨幅超16%，2025年以来累计涨幅超45%[11] - 金价走高带动相关理财产品收益上扬，多数黄金“固收+”类产品近一月年化收益率介于2.00%至4.00%之间，表现优于一般固收类产品[12] 股债市场动态分析 - 当前“股债跷跷板”效应持续演绎，A股市场自去年9月24日以来走出显著上涨行情，上证指数累计涨幅接近40%，创业板指等指数同期涨幅逾100%[14] - 债市情绪偏弱呈弱势震荡格局，十年期国债收益率一度升至1.83%上方，机构对债市判断较为中性[8][14] - 多家机构对A股中长期走势保持乐观，认为A股慢牛逻辑未改变，企业在新兴领域展现顶尖产品力且盈利改善预期正逐步验证[14] 行业配置与投资建议 - 机构建议投资者在保持均衡配置基础上结合自身风险偏好积极把握跨市场、多资产机遇主要关注中大盘宽基指数[3][10] - 科技成长仍然是市场聚焦方向预计10月重磅会议仍有政策催化风险偏好较高投资者可关注科技、新能源、有色金属、恒生科技等热点行业[7][10] - 关键在于甄别资产质量对于基本面良好行业前景明确的优质公司可安心持股对于前期涨幅过大缺乏基本面支撑股票则建议落袋为安并控制仓位水平[11]

建信基金认为，当前恒生科技指数的涨幅其实在预期之内，是相对A股的补涨，尤其是当前美联储9月 开启降息已渐成市场共识，HIBOR利率将在美联储降息的带动下继续下行，港股中对流动性敏感的科 技/资源/创新药等板块有望迎来"补涨"行情。 此外，港股科技板块基本面改善和估值重塑更为独立，而海外算力链仍受制于美国乃至全球的AI需求 叙事。在10月22日降息会议前，在美国需求变化尚不清晰的局势下，受益于弱美元和美联储降息周期， 港股相对A股的比较优势将进一步显现。 值得注意的是，后续风险或在于美联储降息节奏，以及对美国经济的提振效果。9月美联储降息仍属于 预防式降息，且10月关税带来的美国输入性通胀压力或将显现，届时若美联储继续降息推高通胀，而企 业投资增速并未有预期扩张，港股和美股均可能受到滞涨预期的波及。相反，若降息对美国经济的提振 效果明显，且通胀进一步抬升，今年内3次降息的可能性或很难达到，若前期港股定价过多乐观，届时 可能将宽幅震荡。 专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 2025年9月以来，港股表现强劲，市场交易情绪高涨。展望后市，建信基金认为港股有望在美联储降息 和AI催化下开启新一 ...

国内宏观经济 - 8月工业企业利润当月同比大幅回升至20.4%，较上月提高21.9个百分点[4] - 9月制造业PMI为49.8，较上月小幅回升0.4个百分点[6] - 9月服务业PMI为50.1，较上月下滑0.4个百分点，但仍处于扩张区间[7] - 9月原材料购进价格指数为53.2，较上月小幅回落0.1个百分点[7] 债券市场 - 30年期国债收益率大幅上行，创今年新高，回到去年11月水平[13] - 债券市场面临逆风因素，包括股市跷跷板效应和通胀回暖影响收益率中枢[2][14] - 10年期国债收益率波动不大，但收益率向上风险大于向下可能[13][14] 股票市场 - 市场情绪高涨，行业表现分化，非银、有色、电力设备等行业涨幅居前[9] - 科技行业与消费、周期行业估值差距不断扩大，风险偏好持续抬升[9] - 市场关注10月四中全会"十五五"规划对高端制造业和现代服务业的投资指引[2][11] 美国经济 - 美国8月PCE同比为2.7%，较上月小幅回升0.1个百分点[16] - 美国9月制造业PMI为52.0，较上月回落1个百分点，服务业PMI为52.9，回落0.6个百分点[18] - 市场预期2025年美联储降息幅度小幅回落至64个基点左右，约2次降息[18]

欧洲股市整体表现 - 泛欧STOXX600指数小幅上涨0.2%，但内部板块分化明显 [2] - 市场关注点从通胀转向由数据和政策不确定性带来的新挑战 [2] 表现较好的板块与公司 - 医疗保健和奢侈品等偏防御或具品牌韧性的板块表现较好 [2] - 奢侈品板块反弹接近2%，显示市场对高端消费预期回暖 [2] - 优时比、阿斯利康等公司有个体层面积极消息，带动整个板块 [2] - 科技和矿业股表现不错，反映部分资金对长期增长和资源类资产的配置需求 [2] 表现疲软的板块 - 银行股相对疲软，因其对整体经济情绪敏感 [2] - 能源股相对疲软，受到国际油价单日下跌2%的直接影响 [2] 影响市场情绪的关键因素 - 美国联邦政府可能面临的停摆风险是影响市场情绪的重要不确定性 [2] - 政府停摆将导致美国劳工部暂停发布经济数据，包括周五的非农就业报告 [2] - 数据缺失将使美联储在“信息盲区”中决策，增加未来不确定性 [3] 投资者策略启示 - 宏观数据缺位时，自下而上的选股思路更实用，个股或板块自身积极因素能带来支撑 [3] - 需警惕数据真空期间市场流动性下降和波动被放大的可能 [3] - 欧洲股市今年相对强势减弱，叠加外部政治风险，应保持耐心和聚焦企业基本面 [3]

近日，2025年"'西'心向企 '城'就未来"西城区优化营商环境大会举办，会上发布西城区"科技创新""数据 产业""文化产业""低效楼宇""绿色低碳"五项惠企政策，最高支持5000万元人民币。此外，2025年至 2027年，西城区将开展优化营商环境三年行动。 五大惠企政策联合发布 政策是企业发展的坚实支撑，也是优化营商环境的重要内容。去年以来，西城区对十余项产业政策进行 了全面修订，围绕金融、科技、数据、文化等重点领域，系统构建政策体系，全力助推企业高质量发 展。 此次大会集中发布了《北京市西城区促进科技创新及中关村科技园区西城园高质量发展若干措施》（简 称"科创十二条"）《北京市西城区促进数据产业高质量发展若干措施》（简称"数产十条"）《西城区推 动文化产业高质量发展若干措施》（简称"文化产业十条"）《西城区支持低效楼宇改造提升促进产业高 质量发展若干措施》《西城区促进绿色低碳高质量发展若干措施》等系列政策，通过关键核心技术攻关 扶持、国家重大项目参与激励、优化空间供给、强化人才保障等多项举措，进一步明确重点产业支持方 向和创新扶持机制。 "数产十条"对牵头承担国家、北京市数据领域重点任务项目的主体给予最高 ...

市场聚焦美联储政策路径，衍生品市场押注10月降息概率近90%。但美国政府停摆风险及关键经济数据 可能延迟发布，或加剧短期市场波动。 来源：同壁财经 美股三大指数集体收涨，科技股领涨市场。纳指涨幅居前，英伟达、微软等大型科技股表现强势。市场 情绪受美联储降息预期及部分企业并购消息提振。 相关ETF： 全球科技龙头：纳斯达克ETF（513300） 美股核心宽基：标普ETF（159655） 纳斯达克中国金龙指数显著收涨，热门中概股全线走高。陆控、迅雷、阿里巴巴、新东方等涨幅居前， 资金回流中国资产。 ...

经济数据表现 - 美国第二季度实际GDP环比年率增长3.8%，较此前修正数据上调0.5个百分点，为2023年第三季度以来最快增速 [1] - 消费者支出增速从1.6%上调至2.5%，成为经济增长核心引擎 [1] - 截至9月20日当周，经季节调整的首次失业救济申请人数减少1.4万人至21.8万人，为7月以来最低水平，远低于市场预期的23.5万人 [1] 市场反应与表现 - 经济数据向好引发市场不安，美股三大指数跌至一周低点，回吐美联储9月议息会议后的涨幅 [1] - 纳斯达克指数对利率变化敏感，英伟达、特斯拉等龙头科技股在创新高后大幅回调 [2] - 降息前市场提前押注宽松预期，标普500指数在9月初创下历史新高，降息落地后投资者选择获利了结，呈现“卖事实”交易逻辑 [3] 货币政策预期与影响 - 美联储9月19日宣布降息25个基点，但主席鲍威尔强调此举为“风险管理式降息”，意在预防经济下行风险，而非开启宽松周期，削弱了市场对连续降息的乐观预期 [2] - 上调的GDP数据与顽固的核心PCE价格指数表明通胀压力持续，市场对10月再次降息25个基点的预期已从高点回落 [2] - 经济增长数据向好反而意味着政策宽松空间收窄，市场担忧货币政策灵活性丧失 [4] 潜在风险与结构性担忧 - 美联储高官多次警告美股估值已接近历史高位，风险溢价处于低位，市场易因情绪逆转或政策意外而剧烈波动 [2] - 二季度GDP上调的贡献部分来自进口下降，反映内需动能可能不可持续，美国政府计划于10月起对家具、药品等进口商品加征高额关税，可能进一步推高国内通胀并抑制企业利润 [3] - 美国财政赤字扩大与债务规模攀升，限制了通过积极财政政策刺激经济的余地，使货币政策面临更大压力 [3]

上周，美国发布多项经济数据，有关指标走势向好。不过，"亮眼"的经济成绩单却并未换来资本市场积 极回应，美股市场应声回落。美国"经济向好、股市反跌"的反常现象，折射出美国市场投资者已不再单 纯关注经济基本面，而是更聚焦于美国经济数据背后隐含的货币政策约束与长期风险。 当地时间9月25日，美国商务部公布最终修正数据显示，今年二季度，美国实际国内生产总值（GDP） 环比按年率计算增长3.8%，较此前公布的修正数据上调0.5个百分点，高于市场普遍预期。这也是2023 年三季度以来最快的季度增速。其中，作为经济增长核心引擎的消费者支出，其增速从此前的1.6%上 调至2.5%。就业指标也出现好转。美国劳工部数据显示，截至9月20日当周，经季节调整的首次失业救 济申请人数减少1.4万人，降至21.8万人，为7月以来最低水平，远低于此前市场预期的23.5万人。不 过，经济数据向好却引起美国市场不安，美股三大指数当天跌至一周低点，均回吐了美联储9月议息会 议后的涨幅。 市场产生负面反应的重要原因在于对美联储政策路径的担忧。尽管美联储于9月19日宣布降息25个基 点，但美联储主席鲍威尔在会后强调，此举仅是"风险管理式降息"，意在 ...