Js 加蒙期货 沥青早报 研究中心能化团队 2025/6/13 | | 指标 | 5/14 | 6/4 | 6/10 | 6/11 | 6/12 | 日度变化 | 間度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU主力合约 | 3521 | 3506 | 3483 | 3461 | 3527 | 66 | 21 | | | BU06 | 3521 | 3503 | 3522 | 3530 | 3580 | 50 | 77 | | | BU09 | 3447 | 3469 | 3483 | 3461 | 3527 | 66 | 58 | | | BU12 | 3267 | 3302 | 3317 | 3299 | 3364 | ર્ ર | 62 | | HET | BU03 | 3256 | 3263 | 3255 | 3251 | 3297 | 46 | 34 | | | 成交量 | 288306 | 364085 | 365488 | 301796 | 447731 | 145935 | 83646 | | | 持仓量 ...

摘要：【图】2025年1-3月青海省汽油产量数据分析 汽油产量：4.6 万吨 同比增长：2.2% 增速较上一年同期变化：高4.4个百分点 据统计，2025年3月青海省规模以上工业企业汽油产量与上年同期相比增长了2.2%，达4.6万吨，增速较 上一年同期高4.4个百分点，增速较同期全国高8.3个百分点，约占同期全国规模以上企业汽油产量1322 万吨的比重为0.3%。 详见下图： 2025年1-3月汽油产量统计： 汽油产量：13.5 万吨 同比增长：13.4% 2025年3月汽油产量统计： 增速较上一年同期变化：高20.8个百分点 据统计，2025年1－3月，青海省规模以上工业企业汽油产量与上年同期相比增长了13.4%，达13.5万 吨，增速较上一年同期高20.8个百分点，增速较同期全国高18.5个百分点，约占同期全国规模以上企业 汽油产量3905.3万吨的比重为0.3%。详见下图： 图2：青海省汽油产量分月（累计值）统计图 图1：青海省汽油产量分月（当月值）统计图 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动 ...

柴油产量：39.5 万吨 同比增长：-5.7% 增速较上一年同期变化：低24.9个百分点 据统计，2025年3月黑龙江省规模以上工业企业柴油产量与上年同期相比下降了5.7%，达39.5万吨，增 速较上一年同期低24.9个百分点，增速较同期全国高2.6个百分点，约占同期全国规模以上企业柴油产量 1680.5万吨的比重为2.4%。 详见下图： 摘要：【图】2025年3月黑龙江省柴油产量数据分析 2025年3月柴油产量统计： 柴油产量：105.1 万吨 同比增长：-2.7% 增速较上一年同期变化：低18.1个百分点 据统计，2025年1－3月，黑龙江省规模以上工业企业柴油产量与上年同期相比下降了2.7%，达105.1万 吨，增速较上一年同期低18.1个百分点，增速较同期全国高3.5个百分点，约占同期全国规模以上企业柴 油产量4774.5万吨的比重为2.2%。详见下图： 图2：黑龙江省柴油产量分月（累计值）统计图 图1：黑龙江省柴油产量分月（当月值）统计图 2025年1-3月柴油产量统计： 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 ...

汽车产业供应链改革 - 16家主流车企宣布将供应商支付账期压缩至60天内，包括上汽、广汽、一汽、东风、长安、比亚迪、吉利等 [2] - 此举响应新修订的《保障中小企业款项支付条例》，要求大型企业对中小企业付款期限不超过货物交付后60日 [2] 产业链挤压现象与历史教训 - 家电和手机行业曾因供应链挤压陷入恶性价格战，导致行业分化，仅少数具备核心技术企业存活 [2] - 家电行业"金字塔"结构下，品牌方通过成本倒逼、资金挤压（账期拉长至90-120天）、技术控制三重路径压榨供应商 [5] - 歌尔股份代工业务净利率从2014年13.26%降至2019年3.64%，2022年智能硬件业务营收占比超60%以应对压力 [6] 龙头企业转型与赋能案例 - 美的集团"美擎"工业互联网平台向中小供应商开放智能制造解决方案，覆盖欧洲、东南亚等地 [8] - 海尔海创汇平台孵化4家上市公司、5家独角兽及37家瞪羚企业，构建"产业+科技+资金"生态 [8] - TCL华星通过收购LGD广州产线形成"双子星"工厂布局，优化资源配置并提升盈利能力 [8] 中小企业突围路径 - 佳禾智能拟收购德国高端音频品牌拜亚动力，布局高端市场 [9] - 深圳千岸科技转型跨境电商自有品牌，直接面向海外C端消费者以摆脱代工压价 [9] - 政策支持专精特新企业，2024年专项再贷款5000亿元中1000亿元定向支持科技型中小企业首次贷款 [11] 国际化布局与创新模式 - SHEIN采用小单快反模式，7-10天完成设计到销售全流程，2023年营收超300亿美元，估值660亿美元 [12] - 比亚迪匈牙利基地和宁德时代德国工厂实现本土化生产，降低运输成本并应对贸易壁垒 [13] 政策与市场环境优化 - 《反垄断法》2024年办结滥用市场支配地位案件11件，审结经营者集中案件643件 [10] - 财政部、工信部2024年专项支持1100多家"小巨人"企业技术改造 [11]

碳中和目标与技术挑战 - 我国将在联合国气候变化贝伦大会前宣布覆盖全经济范围的2035年国家自主贡献目标 [1] - 技术问题是实现"双碳"目标最大障碍之一 50%技术尚未进入应用阶段 低碳燃料和负碳技术成熟度最低 [1] 工业减碳路径与碳价机制 - 工业碳中和技术70%处于示范或实验阶段 工业用电占比较大 钢铁水泥等产品全球占比高 [2] - 技术驱动减碳量到2060年将达40.5% 需持续推动关键技术创新和商业化 [2] - 我国70%炼钢产能采用长流程技术 氢能炼钢需解决成本问题 碳价当前10美元 国际达100美元 [4] - 碳排放权交易市场扩围至钢铁水泥铝行业 需通过市场机制促进技术转移 [4] 新能源格局与"一带一路"机遇 - 2040年新能源矿产资源开采量将接近2020年煤炭总量 铜镍等资源分布集中于南美和东南亚 [5] - 风光资源分布均匀但需新技术支撑 能源格局将从资源依赖转向技术依赖 [5] - 中国新能源技术快速发展 "新三样"产业成熟且成本低 "一带一路"国家风光资源充足 [6] - "十五五"和"十六五"是解决电网稳定性关键期 中国突破可赋能"一带一路"国家中小电网 [6]

2025年1-3月天津市液化石油气产量统计分析 核心观点 - 2025年3月天津市液化石油气产量达11.3万吨，同比增长19.3%，增速较上一年同期高4.6个百分点，显著高于全国增速22.1个百分点，占全国同期产量451.5万吨的2.5% [1] - 2025年1-3月累计产量32.9万吨，同比增长23.8%，增速较上一年同期高15.7个百分点，显著高于全国增速25.3个百分点，占全国同期产量1357万吨的2.4% [1] 产量分月统计 - 2025年3月单月产量11.3万吨，同比增长19.3%，增速较2024年同期提升4.6个百分点 [1] - 3月产量增速比全国水平高22.1个百分点，占全国当月产量的2.5% [1] 产量累计统计 - 2025年1-3月累计产量32.9万吨，同比增长23.8%，增速较2024年同期提升15.7个百分点 [1] - 1-3月累计增速比全国水平高25.3个百分点，占全国累计产量的2.4% [1] 统计范围说明 - 数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货和期权市场中金属及新能源材料、养殖畜牧及软商品、能化三个板块的铜、蛋白粕、石油沥青品种给出投资建议 ，基于宏观、供需、库存等因素分析各品种走势并提供参考策略，同时提醒关注相关风险[1][3][6] 根据相关目录分别进行总结 金属及新能源材料板块 - 铜 - 日内观点为78700 - 81000，中期观点为60000 - 90000，参考策略是震荡操作思路[1] - 宏观上，世行预计今年发达经济体经济增长1.2%，比此前低0.5个百分点，美国、欧元区和日本经济增速均被下调[1] - 供给方面，4月智利国家铜业公司产量同比增20.5%至11.46万吨，Escondida铜矿产量同比增31%至12.84万吨，Collahuasi铜矿产量同比降13.5%至3.66万吨[1] - 需求方面，5月新能源汽车单月销量达130.7万辆，同比增长36.9%；各地区电解铜现货市场消费表现不一，6月精炼铜出口窗口打开，海外需求带动国内铜价[2] - 库存方面，6月11日LME铜库存降950吨至119450吨，上期所铜仓单降373吨至33373吨[2] - 后市需警惕美国加征关税带来的逼仓风险，若关税恢复正常且国内处于需求淡季，需警惕铜价回落风险[2] 养殖、畜牧及软商品板块 - 蛋白粕 - 日内观点为重要月报公布前窄幅震荡，中期观点为豆粕2509在[2900,3100]区间筑底，参考策略是卖出豆粕2509 - P - 2850虚值看跌可提前止盈[3] - 豆粕2509从下跌趋势转为震荡市，6月6日m2509上涨推测为资金入场交易美豆天气或中美会谈行情；10日外盘马棕油下跌，国内豆棕油价差回升；13日凌晨将公布USDA月报，美豆种植面积和美豆油年度消费量数据关键[3] - 国际大豆方面，美豆种植顺利，若丰产预期兑现、中美和谈，2601仍可下跌；截至6月8日，美豆优良率、种植率、出苗率等数据良好；越南计划采购美国农产品或降低阿根廷市场份额；预计6 - 8月大豆到港量分别为1200万吨、950万吨、850万吨；6月USDA的美豆油新年度需求关键[4] - 菜籽方面，加拿大种植快于往年，ICE菜籽近强远弱；乌克兰旧作菜籽减产；预计25/26年度全球油菜籽产量同比增446万吨；加拿大本土旧作菜籽库存偏低，新作上市前可能小幅紧缺，菜粕2509 - 2601价差走高[5] - 后市关注6月USDA报告，豆粕现货相对2509主力贴水，期价大致震荡；美豆暂无干旱迹象，缺乏多空驱动，考虑卖出豆粕近月合约虚值看跌，预计持有到期；本周豆棕油2509价差大幅回升[5] 能化板块 - 石油沥青 - 日内观点为承压运行，中期观点为弱势震荡，参考策略是空沥青多高硫燃油价差策略[6] - 供应端，本周地方炼厂生产沥青亏损加深，国内沥青厂开工率小幅上涨；截至6月10日，山东炼厂沥青生产利润为 - 532.74元/吨，周度下滑52.29元/吨，国内沥青厂开工率31.5%，周度涨0.2个百分点，周度产量54.9万吨，周度增加1.0万吨；预计下周山东供应略降，华东供应略涨[6] - 需求端，北方刚需活跃但受资金困扰，南方部分地区受降雨影响需求平淡；后市华中、华南、西南需求释放有限，北方维持供需弱平衡；防水卷材企业开工率回升但不及往年，截至6月6日为34.5%，周度涨1.5个百分点；下游及终端拿货放缓，厂库和社会库存本周双双增加，截至6月10日厂库存为52.6万吨，周度增0.6万吨，社会库存53.5万吨，周度增0.8万吨[7] - 成本端，中东地缘风险及贸易谈判前景乐观，油价有支撑且季节性旺季有向上动力，但上升空间受关税政策和OPEC + 增产决心限制，远期油价因供应增长和需求受限有下挫空间[7] - 后市沥青刚性需求释放不及预期，期价面临上方压力；远期主营炼厂复产供应增加，需求受终端项目开工拖累，基本面相对弱势，委内瑞拉石油产量下滑或在成本端支撑期价[8]

s 加賀期货 沥青早报 研究中心能化团队 2025/6/12 | | 指标 | 5/13 | 6/3 | 6/9 | 6/10 | 6/11 | 日度变化 | 間度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU主力合约 | 3485 | 3482 | 3488 | 3483 | 3461 | -22 | -21 | | | BU06 | 3485 | 3479 | 3516 | 3522 | 3530 | 8 | 51 | | | BU09 | 3411 | 3456 | 3488 | 3483 | 3461 | -22 | 5 | | | BU12 | 3235 | 3291 | 3320 | 3317 | 3299 | -18 | 8 | | HETET | BU03 | 3213 | 3260 | 3267 | 3252 | 3251 | -4 | -9 | | | 成交量 | 276160 | 406179 | 463328 | 365488 | 301796 | -63692 | -104383 | | | 持仓 ...

报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 6月11日沥青期货主力BU2509合约下午收盘价3461元/吨，较昨日结算价下跌37元/吨，跌幅1.06%；持仓221869手，环比上涨5919手，成交199501手，环比下降21144手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价显示，东北3800 - 4086元/吨，山东3500 - 3950元/吨，华南3350 - 3500元/吨，华东3600 - 3670元/吨 [1] - 原油价格震荡偏强，沥青成本端支撑稳固，华北和华南地区沥青现货价格下跌，其余地区持稳，盘面回调，裂解价差下跌 [1] - 沥青供需两弱格局延续，供应有边际增量，大型炼厂开工率提升，刚性需求欠佳，南方梅雨季节抑制终端消费 [1] 相关目录总结 价格相关 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差图 [3] 成交持仓相关 - 有石油沥青期货单边成交持仓量和主力合约成交持仓量图 [3] 产量相关 - 涉及国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图 [3] 消费相关 - 涵盖国内道路消费、防水、焦化、船燃等沥青消费图 [3] 库存相关 - 有沥青炼厂库存和社会库存（隆众口径）图 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解回落，380月差回落，基差走强；低硫裂解震荡走弱，近端月差小幅走弱，基差走弱 [3] - 本周新加坡陆上和ARA港口继续累库，美国渣油小幅去库 [3] - 供应恢复后裂解、月间有向下修复空间，高硫裂解开始松动，外盘博弈仍强 [8] - 今年国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，船燃方面全球高硫船燃1 - 3月同比+2%，新加坡基本持平，总船燃同比偏弱，后续关注关税对全球贸易活动影响 [8] - 近期沙特净进口回升，埃及采买持续，高硫仍处于旺季，关注中期高硫裂解回落机会，国内排产偏高，LU内外维持高空思路 [8] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年6月5 - 11日，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从397.00涨至416.62，变化9.39；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从450.35涨至469.90，变化11.94；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 2.45变为 - 3.10，变化 - 0.14；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从599.39涨至628.77，变化12.17；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 149.04变为 - 158.87，变化 - 0.23；LGO - Brent M1维持17.90，变化0.00；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从53.35涨至53.28，变化2.55 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年6月5 - 11日，新加坡380cst M1从412.03涨至430.99，变化10.92；新加坡180cst M1从418.53涨至431.27，变化4.30；新加坡VLSFO M1从478.40涨至501.76，变化15.62；新加坡GO M1从79.75涨至84.48，变化2.50；新加坡380cst - Brent M1从0.57变为 - 0.91，变化 - 0.63；新加坡VLSFO - GO M1从 - 111.75变为 - 123.39，变化 - 2.88 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年6月5 - 11日，新加坡FOB 380cst从435.70降至435.55，变化 - 5.55；FOB VLSFO从489.42涨至499.42，变化2.64；380基差从10.50涨至12.95，变化0.70；高硫内外价差从6.7变为6.8，变化 - 0.2；低硫内外价差从18.4涨至17.6，变化1.1 [2] 国内FU数据 - 2025年6月5 - 11日，FU 01维持2780，变化0；FU 05从2657涨至2727，变化10；FU 09从2853降至2912，变化 - 12；FU 01 - 05从55变为53，变化 - 10；FU 05 - 09从 - 196变为 - 185，变化22；FU 09 - 01从141变为132，变化 - 12 [2] 国内LU数据 - 2025年6月5 - 11日，LU 01从3356降至3414，变化 - 17；LU 05从3280降至3348，变化 - 10；LU 09从3450涨至3524，变化6；LU 01 - 05从76变为66，变化 - 7；LU 05 - 09从 - 170变为 - 176，变化 - 16；LU 09 - 01从94涨至110，变化23 [3]