根据提供的港股投资周报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：港股精选组合** - **模型构建思路**：基于分析师推荐事件（上调盈利预测、首次关注、研报标题超预期）构建股票池，再通过基本面和技术面双重筛选选出优质股票[14][15] - **模型具体构建过程**： 1. 事件筛选：捕捉分析师上调盈利预测、首次覆盖、标题含"超预期"的研报事件 2. 基本面筛选：从事件股票池中选取盈利增长稳定、估值合理的标的 3. 技术面筛选：结合股价动量（如250日新高）和路径平稳性指标 4. 组合优化：等权重配置通过筛选的股票，定期调仓[15] - **模型评价**：长期超额收益显著，但对市场波动敏感，需动态调整筛选阈值[15][19] 2. **因子名称：250日新高距离因子** - **因子构建思路**：衡量股价接近历史高点的程度，捕捉动量效应[20][22] - **因子具体构建过程**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中$Closet$为最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$为过去250交易日最高价[22] - **因子评价**：在港股市场有效性显著，但需结合其他指标过滤噪音信号[20] 3. **复合因子：平稳创新高筛选体系** - **构建思路**：综合动量、分析师关注度、价格路径平滑性多维特征[22][23] - **具体构建过程**： 1. 初筛：过去20日创250日新高+6个月≥5份买入评级研报 2. 动量筛选：250日涨跌幅前20% 3. 平稳性计算： - 位移路程比 = 区间价格变化幅度 / 价格波动累计幅度 - 创新高持续性 = 过去120日250日新高距离的时序均值 4. 最终筛选：综合评分前50名[23] 模型回测效果 1. **港股精选组合** - 年化收益：19.11% - 超额收益（vs恒指）：18.48% - 最大回撤：23.73% - 信息比率(IR)：1.22 - 跟踪误差：14.55%[19] 2. **平稳创新高因子** - 入选股票平均250日涨幅：189.6%（前20%分位数） - 创新高后20日平均超额：3.2%[22][28] 因子回测效果 1. **250日新高距离因子** - 创0新高距离股票未来20日胜率：63.4% - 前20%分组年化超额收益：15.8%[22][28] 2. **位移路程比因子** - 前30%分组年化IR：1.45 - 多空收益差：9.7%/年[23] 注：所有测试结果基于2010-2025年港股市场数据[19][22][23]

苏州双百亿基金 - 苏州发布两只百亿级基金，分别为"人才壹号基金"与"重大产业发展基金"，规模均为100亿元 [4][8] - 人才壹号基金首期25亿元，存续期15年，采用"母基金+子基金+直投"模式，年内预计设立10支子基金，重点支持35岁以下人才早期项目 [4][8] - 重大产业发展基金以直投为主，单一项目投资额不低于5亿元，聚焦苏州终端链主企业及掌握核心技术企业 [4][8] 凯辉智慧能源基金二期 - 凯辉基金设立规模10亿人民币的智慧能源基金二期，道达尔能源作为基石投资者，投资方向包括新能源汽车产业链、新能源发电技术等 [9] - 道达尔能源市值1398亿美元，自2016年起连续加注凯辉多只基金 [9] - 基金引入重庆渝富高质基金与两江资本，与重庆汽车产业优势形成协同 [9] 深圳赛米产业基金 - 深圳设立规模50亿元赛米产业私募基金，由深创投管理，投向半导体与集成电路重点项目和龙头企业 [10] - 深圳集成电路产业规模达1424亿元，同比增长16.9%，拥有700多家相关企业 [10] - 同步发布10条半导体产业支持措施，形成"政策+基金"组合拳 [11] 福建专精特新基金 - 福建设立规模20亿元省级专精特新基金，首期5亿元，聚焦战略性新兴产业领域专精特新企业 [12] - 基金设置提前让利退出、50%清算收益让利等激励机制，以及50%损失容忍机制 [12] 陕西科技创新母基金 - 陕西设立规模100亿元科技创新母基金，首期100亿元，重点布局未来产业及新材料、半导体等领域 [13] - 基金旨在提升陕西高校科研成果转化率，催化产业优势 [13] 南京战新软信基金 - 南京设立规模10亿元高投毅达战新软信基金，重点投资软件信息行业初创期、成长期企业 [14] - 南京软件和信息技术服务业规模达8600亿元，拥有3600家重点涉软企业 [14] 百望数字经济产业基金 - 百望股份联合无锡国资设立数字经济产业基金，聚焦数据资产和全球化领域 [15] - 百望股份为港股电子发票服务商，此前已与无锡国资有多轮合作 [15][16] 湖北长江健康产业基金 - 湖北设立规模34.01亿元长江一号健康产业基金，由长江产业投资集团主导，聚焦生物医药领域 [17] 雷诺新能源汽车基金 - 雷诺集团联合中金私募、杭州资本设立新能源汽车产业基金，布局电池、智驾等前沿方向 [18] - 杭州上半年新能源汽车销量全国第二，形成产业协同优势 [18] 北汽安鹏智行基金 - 北汽集团设立规模10亿元安鹏智行汽车产业基金，由北汽产投旗下机构管理 [19] 盐城数智经济基金 - 盐城设立规模10亿元黄海汇创致远数智经济基金，投向先进算力、人工智能等数字产业 [20] 爱博医疗投资动向 - 爱博医疗全资成立厦门糖泡泡投资合伙企业，或从LP向GP转型开展直投 [21] GP招募信息 - 邳州市战略新兴产业母基金规模10亿元，招GP投资半导体设备与材料等领域 [23] - 宿迁宿城新兴产业母基金规模20亿元，招子GP聚焦激光光电、新能源等产业 [24]

公司动态 - 上海西泰利生物医药科技有限公司（陕西麦科奥特医药科技股份有限公司控股子公司）自主研发的全球首创三靶点减重/代谢新药注射用XTL6001的I期临床试验取得重大突破性进展 [1] - 第二个单次递增剂量（SAD）组健康受试者已于2025年7月7日成功完成给药 标志着中国药企在全球减重赛道实现从机制创新到临床验证的关键跃升 [1] 药物机制与优势 - XTL6001采用独特的GLP-1/GCG/全新靶点三通路协同机制 系统性解决当前主流GLP-1类药物的关键局限 [3] - 临床前数据显示其呕吐相关不良反应发生率接近零 显著低于现有疗法74%的恶心呕吐发生率 [3] - 实现减重与肌肉保护的双重获益 突破传统疗法导致肌肉流失的困境 [3] - 通过生理性调控食欲 避免药物性食欲过度抑制 促进更自然的食欲与代谢平衡 [3] 临床试验设计 - I期研究严格筛选健康受试者 核心入选标准包括年龄18-65周岁 体重指数（BMI）18.5-28.0 kg/m² 男性体重≥50.0 kg 女性体重≥45.0 kg [3] 行业社群 - GLP-1俱乐部覆盖数百位专业人士 构建了围绕GLP-1产业链上下游的专家库 成为业内顶尖专业人士获取行业真知灼见的首要选择 [5] - 社群拥有3W+粉丝和数百位专家 共同参与GLP-1的减重降糖革命 [7]

基金产品概况 - 基金简称长城医疗保健混合，基金主代码000339，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2014年2月28日 [1] - 报告期末基金份额总额为117,458,484.44份，其中A类份额116,786,633.22份，C类份额671,851.22份 [4] - 投资目标为重点投资医疗保健行业上市公司，采用主动策略实现超越业绩比较基准的表现 [1] 投资策略与配置 - 采用"自上而下"与"自下而上"结合的资产配置方法，动态调整股票、债券等大类资产比例 [2] - 股票投资占比60%-95%，其中医疗保健行业股票不低于非现金资产的80%，现金类资产保持5%以上 [5] - 医疗保健行业覆盖化学制药、中药、生物制品等6个子行业，差异化分析各子行业竞争环境 [2] 业绩表现 - 2025年Q2长城医疗保健混合A净值增长率为17.49%，超越业绩基准16.08% [4] - 过去一年A类份额收益率35.19%，同期基准收益率25.06%，超额收益10.13% [4] - C类份额同期净值增长率17.32%，超额收益15.91% [4] 行业配置 - 二季度末股票仓位占基金总资产71.42%，其中制造业占比75.29%，细分集中于医药领域 [11] - 前十大重仓股未披露明细，但持仓集中度较高，前十大证券合计占比未公开 [11] 基金经理操作 - 基金经理谭小兵从业17年，二季度聚焦创新药领域，把握政策受益及海外BD超预期机会 [10] - 组合在川普关税冲击后修复，季度末创年内新高，重点配置军工、金融科技等板块 [10] 份额变动 - 报告期内A类份额净赎回21.9万份，总份额降至1.17亿份；C类份额净减少10.7万份 [14] - 期间A类申购655万份，C类申购81.6万份，显示投资者对医疗主题基金保持一定关注 [14]

美欧贸易谈判核心议题 - 汽车及农产品关税成为谈判关键症结 欧盟寻求农产品关税不高于10% 美方提议17% [1] - 大型车企提出"抵消机制"方案 即通过在美国投资减产换取关税减免 但欧盟担心制造业产能转移未采纳 [1] - 欧盟谈判焦点转向汽车行业关税 并建议推迟针对钢铝关税的反制措施 [2] - 谈判结果高度依赖特朗普个人决定 其近期向20国发出关税信函但暂未设定欧盟关税 [2] 潜在贸易协议框架 - 讨论中的初步协议包括对多数欧盟出口产品征收10%关税 航空和医疗器械等少数行业获豁免 [3] - 欧盟争取降低烈酒与葡萄酒关税 并通过配额方式缓解50%钢铝关税 [3] - 协议将涵盖非关税壁垒 经济安全合作和战略采购 整体平衡需在达成后评估 [3] - 任何初步框架都将使美欧继续就临时协定外的具体细节进行磋商 [3] 行业专项关税动态 - 特朗普推动医药 半导体等行业专项关税 已宣布对铜征收50%关税 [5] - 美国商务部将在未来几周公布对芯片 药品等国家安全相关领域的232调查结果 预计将征收新关税 [6] - 行业专属关税可能比广范围对等关税造成更大损害 尤其影响韩国等依赖半导体出口的经济体 [6] - 当前协议不自动豁免欧盟受行业专项关税影响 但欧盟仍在争取多数行业优惠待遇 [6] 市场影响分析 - 谈判成功将锁定农产品≤10%关税上限 降低全球供应链压力 缓解企业盈利下修 [1] - 协议可能推动MSCI全球股指和标普500指数延续三个月来的上行趋势 [1] - 若7月底前达成积极结果 股市或延续"低波动上行" 否则进入高波动估值压缩阶段 [4] - 谈判破裂可能触发欧盟数百亿美元报复性关税 叠加美元走弱和美债收益率攀升压力 [3] 欧盟反制准备 - 已批准对245亿美元美国商品征收潜在关税 针对政治敏感州农产品等 [7] - 准备720亿欧元额外关税清单 针对波音飞机 汽车和威士忌等工业品 [7] - 研究超越关税的反制手段 如专项出口管制和限制政府采购合同 [7]

大盘走势 - 上证指数本周突破3500点大关，盘中最高触及3555.22点，周收盘报3510.18点，为3年来首次周收盘站上3500点 [2] - 上证指数周K线连续第三根阳线，本周上涨1.09%，创3年来周收盘新高 [4] - 深证成指本周上涨1.78%，报收10696.1点，周K线3连阳 [6] - 创业板指数本周涨幅达2.368%，报收2207.1点，周K线3连阳 [8] 行业表现 - 金融板块整体表现强劲，中证金融指数本周上涨1.44%，创4年新高，但中证银行指数本周下跌0.96% [9] - 券商和保险板块接棒上涨，中证证保指数本周上涨3.69%，证券公司指数大涨4.47% [10] - 房地产板块表现突出，中证房地产指数本周大涨6.43%，绿地控股本周涨幅达27% [12] - 光伏板块表现亮眼，光伏产业指数本周上涨5.48%，京运通本周2个涨停板 [12] - 稀土产业指数受涨价消息影响，本周大涨9.35%，为涨幅最大的行业指数 [12] - 医药板块持续活跃，部分个股表现强劲 [12] 市场格局 - 大盘形成稳健小幅上涨的上升通道，市场热点扩散，板块轮动深入 [1] - 底部板块如房地产和光伏的走强，显示市场可能从局部行情转向全面性行情 [12] - 板块轮动有望推动大盘继续走高，维持稳健上涨格局 [12]

知识产权在东北地区的总体发展 - 东北三省一区有效发明专利达19.5万件 同比增长10.2% 有效注册商标216.1万件 同比增长7.7% [1] - 地理标志产品累计273个 地理标志商标注册556件 总量占全国近十分之一 [1] - 知识产权成为驱动技术创新和产业竞争力的核心机制 正转化为东北振兴新动能 [1] 传统产业转型升级中的知识产权作用 - 知识产权运营中心在乳业、草产业、新型储能等传统优势产业设立 推动专利成果在绿色制造、生态农业、循环经济中转化 [2] - 国家知识产权局派驻专员支持高校与科研机构核心技术攻关 构建政产学研一体化平台 推动"沈飞""哈飞"等企业与高校军民技术转型 [2] - 辽宁、吉林等地形成知识产权服务业集聚区 百余家专业机构提供专利代理、法律咨询等一站式服务 [2] 战略性新兴产业的知识产权支撑 - 东北布局8家国家级知识产权保护与快速维权中心 覆盖高端装备制造、新一代信息技术等重点领域 [3] - 战略性新兴产业有效发明专利量达4.6万件 较前一年显著增长 [3] - 冷凉气候与能源资源优势为算力基础设施布局提供条件 支撑人工智能、大数据等产业发展 [3] 农业现代化与乡村振兴中的知识产权应用 - 五常大米、长白山人参等地理标志品牌成为全国性"农业名片" 知识产权制度支撑品牌建设与质量控制 [4] - 建成13个国家级地理标志保护示范区 实施6项重点保护工程 推动地理标志向产业集群转化 [4] - 计划建设乳业、草产业等重点产业知识产权运营中心 促进生态与经济效益协同提升 [4]

行业动态 - 上海张江高科举办"交叉融合促发展齐聚张江话前沿"论坛暨产业分享会 聚焦生物医药与核药领域创新 [1] - 生物医药被列为上海及浦东重点发展的三大先导产业之一 核药因精准靶向肿瘤细胞特性成为治疗升级方向 [1] 产业生态建设 - 张江高科通过"热带雨林式"产业生态模式打破边界 实现技术协同、空间聚集、制度突破和资本联动四大机制 [1] - 核药企业晶核生物选择落地张江 因其在政策监管、产业链完整度和人才储备方面具备不可复制的生态优势 [1] 企业实践案例 - 晶核生物医药科技作为核药领域创业公司 依托张江生态圈加速技术转化 [1] - 上海百拓斯生物科技通过"Ai张江"APP实现高效园区管理 提升企业运营效率 [1] 活动背景 - 论坛由上海市侨联及浦东侨联指导 张江高科主办 张江浩珩投资管理公司承办 凸显政企协同创新模式 [1]

智能工厂认定 - 四川省2025年度先进级智能工厂名单公布 共104家工厂入选 包括成都青山利康药业血液净化制品智能工厂和通威太阳能高效太阳能电池5G智能互联工厂等 [1] - 这是四川首次对先进级智能工厂进行认定 涵盖六大优势产业 聚焦数字化转型和网络化协同建设 [1][2] - 智能工厂广泛部署智能制造装备 工业软件和系统 实现生产经营数据互通共享和关键生产过程精准控制 [2] 智能工厂分级体系 - 工信部构建智能工厂梯度培育体系 分为基础级 先进级 卓越级和领航级4个层级 [2] - 首批卓越级智能工厂项目中 四川有10个项目入选 [2] - 先进级智能工厂是区域行业领先的智能制造发展标杆 也是卓越级智能工厂的预备队 [2] 企业案例 - 长虹控股集团共有8个智能工厂上榜 其中长虹空调工厂每小时印制电路板产量达800件 生产效率提升67% [3] - 长虹技佳工厂采用AI视觉检测设备 每分钟最高检测100件产品 单条产线检测效率提升70%以上 漏检率降至0.5%以内 [3] - 好医生医药制造智能工厂拥有450余台设备 生产线自动化率达98% 实现生产全过程精准控制 [3] 未来发展 - 四川将分层分级系统性推进智能工厂建设 发展智能产品和装备 推广智能制造新模式 [3] - 通过激活数据要素潜能和深化人工智能应用 为发展新质生产力和建设现代化产业体系提供支撑 [3]

创业板综指数调整 - 深交所对创业板综指数进行修订 剔除ST股和ESG评级C级以下公司 相当于给整个创业板市场做"体检升级" [3] - 创业板综覆盖95%创业板公司 总市值占比98% 修订后样本股从1300多只增至1316只 [3] - 前三大行业为工业 信息技术和医药卫生 合计占比70% 高新技术企业占比92% 战略性新兴产业占79% 先进制造 数字经济和绿色低碳三个领域占比74% [3] 指数长期表现 - 创业板综过去15年累计上涨197% 年化收益7.6% 今年已上涨10% [4] - 当前估值处于历史低位 医药和新能源板块呈现"地板价" [4] - 跟踪"创系列"指数的产品规模超过2000亿元 未来预计有更多资金流入 [4] 投资策略变化 - 指数基金投资价值提升 如万家创业板综ETF等产品流动性将改善 [4] - 选股思路可转向跟随指数 由专业团队把关 重点关注新纳入指数的优质公司 [4] - 中长线投资者可考虑将创业板综ETF加入配置 利用"入榜效应"获取收益 [4]