影视板块市场表现 - 影视概念股普遍走低，中国电影跌幅超过3% [1] - 芒果超媒、光线传媒、捷成股份、万达电影跌幅均超过2% [1] - 跟踪中证影视主题指数的影视ETF下跌超过2% [1] 行业指数构成与投资标的 - 中证影视主题指数样本涵盖影视内容提供商、发行商、渠道商及其他受益于影视发展的上市公司 [2] - 指数为投资者提供更多样化的投资标的 [2] 中长期行业展望 - 券商预计传媒行业景气度有望修复，驱动因素包括内容供给逐步恢复、AI等技术赋能深化、政策支持及消费回暖预期 [2] - 建议关注影视院线、游戏、广告营销等领域业绩表现亮眼的公司 [2] - 建议关注布局数字资产及应用AIGC相关技术的公司 [2]

核心观点总结 - 报告认为A股市场在经历前期波动后正逐步企稳回升，上证指数有望围绕4000点附近蓄势整固，市场风格再平衡将延续，周期与科技板块有望轮番表现 [8][9][11] - 全年实现5%左右经济增长目标的可能性较大，宏观面处于温和修复状态，市场对即将召开的重要会议抱有期待，政策定调可能成为新一轮行情的催化剂 [8][9][11] - 中长期支撑A股上涨的基础未变，建议投资者保持合理仓位，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向 [8][9][11] 财经要闻 - 法国总统马克龙将于12月3日至5日对中国进行国事访问 [5][8] - 证监会研究起草商业不动产投资信托基金试点公告，支持构建房地产发展新模式 [5][8] - 全国已有27个省份实现生育津贴直接发放至个人，仅剩5个省份未全面实现 [5][8] 市场表现分析 - 12月1日A股市场高开高走小幅震荡上行，上证指数收于3914.01点涨0.65%，深证成指收于13146.72点涨1.25%，创业板指收于2022.77点跌0.47% [3][8] - 当日通信设备、半导体、消费电子、有色金属等行业表现较好，电源设备、保险、电池、软件开发等行业表现较弱 [8] - 两市成交金额18895亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [8] - 前几个交易日呈现汽车锂电、电子半导体、通信医药等板块轮动领涨特征 [5][9][11][12] 行业年度策略观点 化工行业 - 行业逐步进入景气阶段，2024年底以来利润下滑态势逐步放缓 [13] - 受益于供需格局优化，农化、氟化工及新能源相关子行业收入利润实现较快增长 [13] - 2025年以来行业固定资产投资力度进一步下行，未来产能过剩压力有望缓解 [13] - 建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头企业 [13][15] 计算机行业 - 2025年前三季度行业收入、净利润整体回升，给予"强于大市"评级 [16] - DeepSeek-R1发布使中国在AI领域实现逆转，华为通过集群计算补足芯片差距 [16] - 重点关注国产替代、算力建设、人工智能三大赛道 [16] - 推荐华大九天、概伦电子、金山办公、润泽科技、中科曙光、科大讯飞等个股 [16][17] 食品饮料行业 - 2025年前三季度营收增长进一步放缓，存货周转率下降显示动销放缓 [18] - 毛利率从2024年高点回落，成本增长快于收入增长 [18] - 细分市场中零食市场规模突破万亿元，预计未来三年保持6%-8%增长，2026年达1.4万亿元 [19][20] - 软饮料市场2025年规模预计1.35万亿元，2026年有望达1.46万亿元 [20] - 推荐关注软饮料、保健品、烘焙、复调及零食等板块 [21] 电力及公用事业 - 2025年前三季度全社会用电量增速4.6%，7、8月单月用电量突破万亿千瓦时 [33] - 投资逻辑从追求增长转向关注质量、稳定性和股东回报 [33] - 维持"强于大市"评级，建议关注长江电力、华能水电、川投能源等 [33] 农林牧渔 - 生猪养殖能繁母猪存栏量逐步下降，预计2026年猪价企稳回升 [38] - 种业板块估值处于历史相对低位，生物育种商业化政策明朗 [38] - 宠物食品行业呈现线上占比提升和国产替代深化趋势 [38][39] 新能源 - 2025年前三季度国内新增光伏装机240.27GW，同比增长64.73% [40] - 光伏行业反内卷政策推动去产能，板块业绩触底回升 [40] - 维持"强于大市"评级，建议关注储能逆变器、多晶硅料、光伏玻璃等细分领域 [41] 行业专题研究 光芯片行业 - 高端光芯片供不应求，供需缺口达25%-30%，预计短缺持续至2026年底 [29][31] - 光通信芯片组市场2025-2030年CAGR为17%，销售额从2024年35亿美元增至2030年超110亿美元 [31] - 1.6T光模块加速导入，硅光技术有望逐步替代传统光模块 [31] - 推荐关注源杰科技、仕佳光子等国产光芯片厂商 [32] 传媒行业 - 11月传媒指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数5.11个百分点 [27] - AI在游戏、影视、广告、出版等内容领域加速渗透 [28] - 建议关注游戏板块的吉比特、恺英网络，影视板块的光线传媒、万达电影等 [28] 市场数据更新 - 近期限售股解禁中，三未信安解禁比例54.48%，联芸科技解禁比例48.52% [45] - 12月1日沪深港通前十大活跃个股包括紫金矿业成交108.53亿元、工业富联成交107.22亿元等 [46]

市场总览 - 12月1日上证指数上涨0.65%，沪深300上涨1.1%，科创50上涨0.72%，中证1000上涨0.72%，创业板指上涨1.31%，恒生指数上涨0.67% [3] - 12月1日表现最好的行业是有色金属（+2.85%）、通信（+2.81%）、电子（+1.58%）、商贸零售（+1.41%）、社会服务（+1.35%），表现最差的行业是农林牧渔（-0.43%）、环保（-0.23%）、房地产（-0.06%） [3] - 12月1日全A总成交额为18894亿元，南下资金净流入21.48亿港元 [3] 煤炭行业年度策略 - 核心观点为中枢抬升，价值优先，展望2026年国内经济维持平稳，需求增长可期，供给在限产和保供之间平衡，煤炭价格中枢抬升 [4] - 预计动力煤均价800-850元/吨，焦煤均价1500-1700元/吨 [4] - 驱动因素包括煤炭需求增长、天气变化、煤炭库存变化等，与市场差异在于供需决定库存，库存决定价格，供给在限产和保供之间平衡，煤炭中枢显著上移 [4] 纺织服饰行业年度策略 - 核心观点为看好出口链及内需稳增长龙头，市场看法是纺服缺乏板块性向上催化 [5] - 观点变化包括坚定看好出口链需求复苏，内需细分赛道不乏成长亮点 [5] - 出口链驱动因素来自去库带来的低基数以及海外目前需求整体景气的稳定，内需驱动因素来自挖掘细分场景（如跑步、户外、家纺睡眠）的增长潜力 [5] - 与市场差异包括针对全球近3年纺服景气更迭进行复盘，通过分析海外行业及龙头库存情况分析出口链景气向上的动力，详细解读内需稳成长标的逻辑 [5] 传媒互联网行业点评 - 截至2025年12月1日凌晨，《疯狂动物城2》上映5日累计票房超19.4亿，票房表现超预期 [6] - 该事件利好影视发行、院线、IP衍生品及联名合作品牌 [6] - 投资机会重点关注主发行方中国电影及华夏电影（上海电影为华夏电影核心股东，持股比例11%），院线影投包括万达电影、横店影视、上海电影等，IP衍生品包括泡泡玛特（系列盲盒）、名创优品（系列盲盒）、实丰文化、姚记科技（关联公司闪魂）等 [7] - 催化剂为《疯狂动物城2》票房超预期 [7]

谷歌跌近1%。近日，亚马逊和谷歌推出了一项联合开发的多云网络服务。两家公司在声明中表示，此举旨在满足客户对可靠网络连接日益增长的需求， 避免重大服务中断的情况。 特斯拉小幅下跌。据报道，电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里正在向全球科技巨头宣战。在怼完英伟达后，他现在又将矛头指向了特斯拉CEO埃隆·马 斯克。上周日（11月30日）晚间，伯里发文称，特斯拉的估值"高得离谱"。 12月1日晚间，美股三大股指低开后小幅跳水，纳指一度跌逾1%。 纳斯达克中国金龙指数一度涨超1%，截至发稿，涨超0.7%。正业生物涨逾7%，阿特斯太阳能、新东方、网易等涨近5%。诺亚控股、微博等涨逾3%。 | 道琼斯工业平均 | | | DJIA | 纳斯达克 | | | IXIC | 标普500 | | | SPX | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 47398.92 | | | -317.50 | | | | -140.05 | 6813.24 | | | -35.85 | | | | | -0.67% | | | | ...

文章核心观点 - 资本市场投资者关系管理升级，上市公司正跳出传统现金分红框架，结合自身业务推出特色股东回馈活动，从新鲜事变为行业新风向[1][3] - 此类活动依托企业核心业务资源，边际成本较低，能强化股东认同感，并实现企业与股东的双向共赢[3][5] 峨眉山A股东回馈活动详情 - 活动期间为2025年12月1日至2026年1月31日，持有500股及以上的个人股东和法人股东代表可享受多项免费福利[1] - 股东本人可免费获得进山门票、万年索道、泡温泉服务，以及每天1小时免费滑板滑雪体验[1] - 个人股东每次可携2名随行家属，享受门票及索道5折、温泉4至5折、滑雪5折优惠，另有合作酒店住宿2折起等配套福利[1] 峨眉山A经营业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入7.33亿元，第三季度单季净利润1.13亿元，同比增长1.38%[2] - 景区累计接待游客517.61万人次，同比增长5.44%，显示经营业绩稳步回暖[2] 行业回馈活动形式与案例 - 今年以来已有30余家上市公司通过赠送核心产品、折扣券、文旅权益等形式与投资者互动[3][4] - 文旅影视企业主推场景化福利，如横店影视赠送观影券和旅游门票，黄山旅游提供景区免票，宋城演艺邀请股东免费观看演出[3] - 消费制造企业偏向实物馈赠，如水羊集团赠送美妆产品礼盒，盖世食品推出“消暑礼盒”，汇嘉时代赠送有机食用油等[3][4] 股东回馈活动的商业逻辑 - 活动能让股东更直观感受公司业务实力与产品品质，增强长期投资信心，同时为股东提供情感价值[5] - 企业可实现股东向客户的转化，并通过福利吸引潜在投资者，达到市值管理目标，是销售与融资的双重营销[5]

主要股指表现 - 道琼斯工业平均指数下跌317.50点，跌幅0.67%，收于47398.92点 [1] - 纳斯达克指数下跌140.05点，跌幅0.60%，收于23225.64点 [1] - 标普500指数下跌35.85点，跌幅0.52%，收于6813.24点 [1] 科技行业动态 - 美光科技计划投资1.5万亿日元（约合96亿美元）在日本广岛建造新工厂，生产高带宽内存芯片，目标2028年左右开始出货 [1] - 谷歌与亚马逊联合推出多云网络服务，旨在满足客户对可靠网络连接的需求 [2] - 电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里称特斯拉估值“高得离谱” [2] 公司特定消息 - 苹果公司在印度面临反垄断诉讼，监管机构指控其试图拖延法律程序 [4] - 迪士尼旗下电影《疯狂动物城2》票房突破20亿元人民币 [4] - 阿里巴巴发布2024年奖励计划，涉及611.58万股股份，占已发行股份总数0.03% [4] - 文远知行与Uber在阿布扎比启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营 [4] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度涨超1%，收盘涨超0.7% [4] - 正业生物涨逾7%，阿特斯太阳能、新东方、网易等涨近5% [4] - 诺亚控股、微博等涨逾3%，阿里巴巴涨近3% [4] - 涂鸦智能、百胜中国、小赢科技等涨逾2% [5]

电影票房表现 - 《疯狂动物城2》上映6天票房达到20.15亿元，并超越前作成为中国影史进口动画片票房冠军 [2] - 该片在上周六（11月29日）单日票房达7.38亿元，超越《复仇者联盟4：终局之战》登顶中国进口片单日票房冠军 [3] - 猫眼专业版将该片在中国大陆的总票房预测值上调至42.51亿元 [2] 市场与行业影响 - 上周（11月24日至30日）电影总票房21.1亿元，环比上涨355.35%，观影人次5365.6万，环比上涨352.03% [3] - 影片上映带动电影市场整体热度，被影评称为“在毫无波澜的2025年下半年的影坛里，绝对打了一针强心剂” [2] - 影片合家观影、结伴组队模式凸显，显示其强大的口碑效应和观众吸引力 [4] 公司关联与市场反应 - 上市公司中国电影（600977.SH）作为《疯狂动物城2》在中国大陆的发行方之一，股价已收获2个涨停板并在12月1日以“一字板”领涨影视板块 [4] - 中国电影是大陆唯一拥有“进口影片专营权”的上市公司，直接收取进口管理费，并与华夏电影垄断进口片发行业务 [4] - 投资者在上证e互动平台积极询问公司关于影片情况，显示市场对相关公司的关注度提升 [4] 影片评价与后续展望 - 《疯狂动物城2》在豆瓣评分高达8.5分，虽不及获得奥斯卡奖的前作，但仍是豆瓣2025最值得期待的外语电影 [2] - 《阿凡达：火与烬》定档12月19日上映，届时贺岁档票房是否创造新纪录值得期待 [2]

电影《疯狂动物城2》的市场表现与纪录 - 电影预售票房超3.1亿元，登顶中国影史动画片预售票房榜 [3] - 上映首日票房达2.28亿元，截至12月1日累计票房突破19.45亿元 [3] - 上映当天全国院线综合排片占比66.5%，票房占比92.7% [4] - 午夜场商品点单率达35%，远超一般水平 [4] 电影引发的跨界联动与消费热潮 - 瑞幸咖啡上线联名周边，为凑齐全套需消费约343元，导致订单激增和周边缺货 [5] - 万达影城上架联名周边，如朱迪、尼克爆米花桶，备受追捧 [4] - 豆包、千问等平台推出AI动效合影，增加观影体验 [6] - 东方航空推出电影主题内饰航班，票价约2100元，高于平日价格 [7] 迪士尼的战略转型与财务表现 - 公司2025财年营收增长约3%，净利润增长约149%，市值相对稳定在2000亿美元上下 [8] - 过去三年实施大转型，内容预算削减、裁员数千人、多个项目夭折 [8] - 新战略明确为“以创意和品牌资产撬动收益”，将电影、主题乐园和商品授权作为协同重点 [8] - 2023年宣布削减成本目标从55亿美元提升至75亿美元，并裁员7000人 [14] - 流媒体业务（DTC）在2022财年Q4运营亏损达14.7亿美元，较上年同期6.3亿美元大幅扩大 [13] IP运营与“体验经济”战略 - 公司未来十年计划对乐园和体验业务投资600亿美元，是过去十年的2倍 [17] - “电影+乐园+衍生品”的飞轮效应被视为核心护城河 [17] - 上海迪士尼乐园拥有全球唯一的“疯狂动物城”主题园区，园区内“热力追踪”项目采用无轨乘骑系统，体验时长5分30秒 [19] - 《疯狂动物城》IP授权产品预计2025年全球销量8亿件，中国市场占40% [20] - 自2023年12月以来，该IP相关授权业务在大中华区实现3倍增长，预计到2025年底将发布超2000款授权产品 [20] 内容策略调整与IP资源聚焦 - 公司结束了流媒体时期的疯狂线上扩张，重新聚焦传统IP模式 [8] - 大幅精简内容产量，2024年和2025年漫威片单极度精简，仅推进具备独特风格或重启价值的项目 [14] - 将更多资源投向老IP、经典IP，尤其是与乐园等业务有极大交集的IP [11] - 2026年片单几乎全是老IP续作，如《玩具总动员5》、《冰雪奇缘3》、《复仇者联盟5》、《阿凡达3》 [22] 中国市场的重要性与本土化营销 - 迪士尼CEO鲍勃·艾格亲自为《疯狂动物城2》在中国站台，显示对中国市场的重视 [7] - 电影在国内宣发采用顶格配置，上映前4个月已进行至少47次品牌联动 [10] - 电影24岁以下年轻观众占比高达31.8%，远高于大盘及动画片均值 [10] - 第一部电影在中国豆瓣评分9.3，被视为近年来最符合中国观众审美偏好的美式动画片 [8] 行业竞争格局与挑战 - 中国本土IP崛起，如《哪吒》系列票房超150亿元，光线传媒被称“中国版迪士尼” [20] - 华强方特凭借“熊出没”IP及下沉市场策略，成为中国最赚钱的主题乐园运营商之一 [22] - 新入局IP如《浪浪山小妖怪》等，基本在上映同时就启动实景娱乐和衍生品业务 [22] - 全球娱乐产业进入“存量博弈”时代，竞争焦点转向老IP价值深度挖掘 [22] - 公司面临依赖续集和翻拍、原创力匮乏的质疑 [22]

全球金融市场动态 - 12月18日至19日日本央行利率决议前，市场对加息预期升温，日本央行行长植田和男表示将在下次政策会议上评估提高利率的“利弊”，其偏鹰派言论引发市场波动 [1] - 受日本央行加息预期冲击，全球主要风险资产价格下跌：比特币跌破88000美元，日内跌近4%；以太坊跌超5%，失守2900美元；日经225指数下跌1%至49750.83点；韩国KOSPI指数抹去1.3%涨幅转跌；纳指期货亦跳水 [1] - 日本20年期国债收益率上涨5.5个基点至2.88%，创1999年6月以来最高水平 [1] - 离岸人民币汇率升破7.07，若后续美联储降息落地叠加年底结汇因素，人民币汇率有望升破7，带动人民币资产走强 [8] A股与港股市场表现 - A股市场12月开门红，表现强劲，上证指数涨幅0.65%，创业板指涨幅1.31%，市场成交额放量近3000亿至1.88万亿元，近3400家个股上涨 [1][10] - 港股市场同步上涨，恒生指数涨幅0.67%，恒生科技指数涨幅0.82% [10] - 分行业看，有色金属、通信、电子、商贸零售、社会服务等行业领涨；农林牧渔、环保、房地产三大行业下跌 [10] AI与消费电子行业热点 - 华为AI玩具“智能憨憨”11月28日开售，售价399元，三款配色开售当日全部售罄；搭载阿里千问的夸克AI眼镜11月27日发布，售价4699元，融合阿里生态，天猫和京东累计销量达8000副 [3] - 受AI硬件产品利好刺激，A股AI端侧、消费电子板块掀起涨停潮，中兴通讯、美格智能、富通科技等多股涨停 [3] - 豆包手机助手是豆包与手机厂商在操作系统层面合作的AI助手，基于豆包大模型能力，目前可在豆包与中兴合作的工程样机努比亚M153上体验技术预览版本 [7] - 东财概念指数显示，AI手机指数上涨5.57%，屏下摄像指数上涨4.85%，AIPC指数上涨3.37% [12] 半导体与光刻胶板块 - 据报道谷歌拟采用Intel的先进封装技术EMIB作为未来TPU芯片的封装技术，该消息使英特尔股价上周五暴涨超10% [4] - 市场传闻日本可能停止光刻胶供应，刺激A股光刻胶板块走强，容大感光一度涨停 [11] - 光刻胶相关个股表现强势，如容大感光上涨17.86%，南大光电上涨8.84%，彤程新材上涨7.70% [8] 其他行业与公司动态 - 电影《疯狂动物城2》单日票房突破7亿元人民币，超越《复仇者联盟4》，登顶中国内地影史进口片单日票房冠军，累计票房已突破20亿元，刺激影视板块走强，中国电影涨停 [11] - 法国总统马克龙将于12月3日至5日对中国进行国事访问 [5] - 有报道称美联储主席鲍威尔将在美东时间周一晚7点举行的紧急会议上宣布辞职，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，若特朗普提名其担任美联储主席，他将乐于效劳 [7] 市场领涨板块与个股 - 东财概念指数中，昨日连板指数上涨7.64%，MLOps概念指数上涨4.66%，6G概念指数上涨4.06%，黄金概念指数上涨3.75% [12] - 部分个股涨幅显著，如实达集团涨停（10.04%），美格智能涨停（10.00%），惠威科技涨停（10.00%），盖为智能上涨5.88%，贝仕达克上涨5.76% [4]

电影票房表现 - 《疯狂动物城2》上映5天票房突破19亿元，超越第一部15.40亿元的票房成绩，成为中国影史进口动画票房冠军[1] - 影片单日票房突破7亿元，成为中国内地影史进口片单日票房冠军及非春节档影片单日票房冠军，单日观影人次达1732.4万，刷新动画电影纪录[3] - 猫眼票房预测该片中国内地总票房将达42.51亿元，BoxOfficeTheory预测其全球票房有望冲击20亿美元（约合人民币140多亿元）[3] - 2025年11月总票房35.41亿元，为2019年后11月票房再度突破35亿元，《疯狂动物城2》成为当月票房冠军[5] 影视板块市场反应 - 中国电影股价涨停并录得2连板，金逸影视、幸福蓝海、博纳影业、横店影视等多只影视股跟涨[4] - 影视ETF（516620）上涨超过1.5%，其跟踪的中证影视指数反映出行业上市公司证券整体表现向好[5] - 进口大片的集中上映释放了观影需求，相关公司业绩有望阶段性改善，推动影视板块持续活跃[5] 发行放映环节受益方 - 中国电影作为中国大陆唯一的引进方和联合发行方，享有约15%-20%的票房分账[6] - 横店影视在三四线城市展现出强大的票房弹性，票房收入位列第六[9] - 幸福蓝海等院线公司凭借影片的高排片率和高票房，在票房分成中收获显著收益[9] IP衍生品合作商 - 森马服饰旗下品牌获得《疯狂动物城2》中国区全角色联名授权，联名产品上线30分钟即登顶天猫服装类目Top1，行业测算其Q4联名产品销售额有望突破5亿元[10] - 实丰文化已构建覆盖多领域的多元IP矩阵，包括迪士尼的《疯狂动物城》系列，借助IP热度推出衍生品[11] - 中信出版出版过迪士尼官方授权的《疯狂动物城》系列书籍，影片上映后迎来销售热潮[11] - 名创优品、泡泡玛特、瑞幸咖啡等品牌与影片推出的联名产品上线即售罄，带动销售增长[11] 电影市场未来趋势 - 动画电影迎来黄金时代，2025年春节档《哪吒之魔童闹海》票房强势登顶，成为中国影史首部票房破100亿的系列动画电影[12] - 优质内容成为电影市场核心竞争力，多元化题材布局满足不同观众需求，进口大片与国产佳作交相辉映[14] - 随着贺岁档开启，超50部影片定档，涵盖悬疑、温情、动作、科幻等多个题材，进一步激发市场活力[14]