全球科技产业展望 (2026) - 全球科技产业呈现终端需求分化与AI创新加速并存的格局 高端市场在折叠与AI功能推动下展现韧性 低端消费电子则受宏观与成本压力短期承压 [1][2] - 核心增长动力来自算力需求扩张与端侧AI创新周期 建议关注AI算力基础设施与端侧AI两条主线 [2] AI算力基础设施 - 2026年全球服务器市场由AI基础设施投资主导 预计AI服务器出货量同比增长50%至232万台 呈现“GPU/ASIC双轮驱动”格局 [3] - VR/ASIC架构升级推动互联（连接器/线缆/CPO）、散热（液冷全面渗透）、电源（HVDC/BBU）等零部件量价齐升 [3] - 具备“机电热”能力的ODM龙头及核心零部件供应商有望受益 [3] 智能手机 - 受宏观不确定、存储涨价及补贴红利消退影响 预计2026年全球智能手机出货量同比下降5%至11.8亿台 低端机型首当其冲 [4] - 高端市场在AI创新驱动下韧性犹在 苹果预计迎来创新大年 安卓阵营加速向AI手机转型 [4] - 建议关注光学、结构件（钛合金/铰链）、散热及存储涨价背景下的机遇 [4] AR/VR (智能眼镜) - 预计2026年全球AI眼镜出货量突破1,000万台 成为核心穿戴品类 科技巨头加速布局 [5] - 长期看AR眼镜作为虚实融合终极形态 预计2030年出货量达3,200万台 [5] - 拥有光学核心技术（光波导/摄像头模组）及整机组装能力的厂商将深度受益 [5] PC/汽车电子 - 预计2026年全球PC出货量同比微降2%至2.75亿台 行业亮点在于AIPC加速渗透 预计其出货占比突破50% [6] - L4级智能驾驶商业化进程显著提速 看好电动化与智能化共振下的细分赛道机会 [6] - 关注高压/高速连接器、车载光学、智能座舱显示及域控制器等核心产业链 [6] 受益公司 - 立讯精密、鸿腾精密、比亚迪电子在AI算力基础设施（服务器）、智能手机及汽车电子等多个领域被看好 [2][3][4][6] - 舜宇光学、瑞声科技在智能手机光学/结构件、AR/VR及汽车电子领域被看好 [2][4][5][6] - 小米集团在智能手机（AI手机）领域被看好 [2][4] - 丘钛科技在AR/VR（智能眼镜）领域被看好 [5] - 京东方精电在汽车电子（智能座舱显示）领域被看好 [6]

公司股价与市场表现 - 截至新闻发布日收盘，公司股价报92.62元，较前一交易日下跌1.76% [1] - 公司当前股价已跌破首次公开发行价格121.00元/股 [1] 首次公开发行概况 - 公司于2022年4月19日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 发行价格为121.00元/股，共计发行3000.00万股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为363,000.00万元 [1] - 扣除发行费用后，募集资金净额为348,801.74万元 [1] - 实际募集资金净额比原计划少151,198.26万元 [1] 募集资金计划用途 - 根据招股说明书，公司原计划募集资金500,000.00万元 [1] - 计划资金拟用于南通汽车电子生产基地项目、天津研发中心建设项目、数字化能力提升项目及补充流动资金 [1] 发行相关费用 - 首次公开发行股票发行费用总额为14,198.26万元 [2] - 其中，支付给保荐及承销机构的费用为10,377.36万元 [2] 上市中介机构 - 本次发行的保荐机构及主承销商为中信证券股份有限公司 [1] - 保荐代表人为宋永新和刘晓 [1] - 联席主承销商为华兴证券有限公司 [1]

收购交易概述 - 天有为拟以100万欧元自有资金收购MS-ONE Holding AG持有的Kramer Automotive Systems GmbH（克莱默）100%股权 [1] - 交易完成后，克莱默将成为天有为的全资子公司，并纳入公司合并报表范围 [1] 收购战略与目的 - 此次收购符合公司的国际化战略，旨在拓展欧洲市场 [1] - 收购目标特别指向高端乘用车客户，以提升公司盈利能力和市场竞争力 [1] 标的公司基本情况 - 标的公司克莱默成立于1974年，注册于德国罗伊特林根 [1] - 主营业务为车载信息娱乐系统、数字座舱及车联网解决方案的研发与制造 [1] 标的公司财务状况 - 截至2025年6月30日，克莱默资产总额为1298.88万元人民币，负债总额为1951.58万元人民币，净资产为-653.42万元人民币 [1] - 2024年度营业收入为9043.68万元人民币，但净利润呈亏损状态 [1] 交易估值与定价 - 评估机构采用市场法对其估值，股东全部权益价值为857万元人民币，较账面净资产增值231.16% [1] - 交易定价参考此评估结果，最终协商确定为100万欧元 [1]

核心观点 - 威帝股份拟以纯现金方式收购江苏玖星精密科技股份有限公司不低于51%的表决权 旨在提升整体资产质量与核心竞争力 这是公司推进“双轨战略”下 深化多元布局、寻求新增长极的又一重要尝试 [1] 收购交易方案 - 交易方式为纯现金收购 不涉及发行股份 交易分两步进行 先受让标的公司控股股东江苏智越天成企业管理有限公司51%股权 再同步受让标的公司其他股东部分股权 最终实现对玖星精密的控股 [2] - 交易初步预计无法在2025年内完成 对公司2025年业绩无直接影响 [2] 收购标的（玖星精密）概况 - 玖星精密成立于2017年 注册资本达8282.35万元 于2025年10月入选国家专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司聚焦精密金属零部件研发、生产与销售 核心产品包括嵌入式铰链、精密滑轨等 主要应用于中高端家电领域 同时覆盖智能家电零配件、汽车配件、新能源配件等赛道 目前已布局6个生产基地 [3] - 为配合本次交易 玖星精密拟在交割前将组织形式由股份有限公司变更为有限责任公司 [2] 收购的战略动机与影响 - 本次收购是基于公司长期发展战略的慎重决策 交易完成后有望提升公司业务规模与盈利水平 增强经营抗风险能力 进一步优化核心竞争力 [3] - 玖星精密产品主要应用于中高端家电领域 与威帝股份现有汽车电子主业存在明显产业差异 跨界特征显著 [1][3] - 此次收购是公司继2024年12月收购阿法硅51%股权切入乘用车电子领域后 深化多元布局、寻求新增长极的又一重要尝试 [6] 公司（威帝股份）背景与近期业绩 - 威帝股份成立于2000年 2015年上市 是一家专注于汽车电子产品的高新技术企业 核心产品包括汽车组合仪表、CAN总线控制系统、智能座舱系统等 [4] - 公司业绩近年承压 2023年归母净利润亏损1573.92万元 2024年扭亏为盈 实现归母净利润505.55万元 但盈利基础尚不稳固 [4] - 2025年前三季度 公司实现营业收入1.1亿元 同比增长138.7% 归母净利润70.58万元 同比下降80.1% [1][5] - 公司于2025年6月4日成功“摘帽” 消除退市风险警示 [5] 公司“双轨战略”举措 - 为推进业务革新 公司启动“双轨战略” 一方面剥离亏损资产优化资产结构 另一方面通过收购拓宽业务边界 [1][5] - 在资产剥离方面 公司于2023年5月转让子公司浙江丽威汽车控制系统有限公司全部股权 同年12月再转让浙江丽威智联科技有限公司全部股权 以清理低效资产 [5] - 在业务拓展方面 公司通过收购加速多元化布局 系列举措丰富了公司产品线 拓宽了市场空间 [6]

核心观点 - A股并购重组市场在12月迎来密集窗口期，交易活跃度显著高于去年同期，政策引导与市场需求共振驱动产业升级，交易逻辑从“套利驱动”转向“产业驱动”，旨在提升企业核心竞争力 [1][3] 市场整体动态 - 12月1日至12月9日，共有39家上市公司发布并购重组最新进展公告，其中5家为首次披露，而2024年同期仅有1家发布相关公告 [1] - 市场呈现“传统行业谋转型、新兴行业强整合”的显著特征，交易围绕提升核心竞争力展开 [1] - 并购重组热度提升源于两方面：一是2024年9月发布的“并购六条”政策组合提高了审核效率并鼓励向软件信息、新能源、生物医药等“新质生产力”领域集中；二是企业内在发展需求，上市公司利用再融资拓展第二增长曲线或整合产业链 [1] 重点交易案例：传统行业转型 - **电投产融 (国家电投集团产融控股股份有限公司)**：通过资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金“三步走”，将主营业务从金融与能源双主业彻底转型为专注于核能发电的单一主业 [2] - 置出资产：国家电投集团资本控股有限公司100%股权，作价151.08亿元 [2] - 置入资产：国电投核能有限公司100%股权，作价553.94亿元，差额部分402.85亿元通过发行股份支付 [2] - 募集配套资金：向不超过35名特定投资者募集不超过50亿元，全部用于山东海阳核电站3、4号机组建设 [2] - 目标：打造国家电力投资集团有限公司旗下核电运营资产整合平台 [2] 重点交易案例：新兴行业整合 - **威帝股份 (哈尔滨威帝电子股份有限公司)**：拟支付现金收购江苏智越天成企业管理有限公司51%股权及标的公司江苏玖星精密科技股权有限公司，预计取得不低于51%表决权以实现控制 [3] - 威帝股份主业：汽车电子产品研发、生产与销售 [3] - 标的公司主业：精密金属零部件研发、生产与销售，产品用于中高端家电等领域 [3] - **恩捷股份 (云南恩捷新材料股份有限公司)**：正在筹划发行股份购买青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权，同时拟募集配套资金 [3] - 公司表示此举旨在整合产业链优势资源，夯实核心竞争力，实现从“中国制造”到“全球制造” [3] 行业趋势与专家观点 - 当前的并购重组已成为企业实现“1+1>2”协同效应的核心路径 [3] - 并购目的已从过去的“套利驱动”转向“产业驱动” [3] - 并购重组需贯穿战略协同、风险防控与合规运营，警惕“重并购、轻整合”、“重扩张、轻风控”的老问题，以实现产业升级最终目标 [4]

公司业务表现与展望 - 2025年上半年，公司智能座舱业务在多元化产品组合、市场延伸策略、新产品开发及新客户订单的强劲推动下继续保持增长 [1] - 公司在智能座舱和智能驾驶领域均已领先行业，跨域融合将使公司的行业竞争力得到叠加提升 [1] 行业趋势与市场空间 - 随着AI等技术快速发展及智能驾驶技术快速升级，智能座舱将持续快速迭代升级，更高级别产品的渗透率快速提升，市场空间持续扩大 [1] - 智能驾驶与智能座舱的跨域融合与持续升级，将带来整车能效提升、成本优化、体验升级 [1] 公司战略与产品方向 - 公司智能座舱业务致力于构建满足未来智能化出行场景下的新人机交互关系 [1] - 跨域融合对产业提出更高挑战，需要在智能驾驶和智能座舱领域均具备高水平的研发和工程化能力 [1]

重要新闻提示 - 威帝股份拟通过支付现金方式收购江苏玖星精密科技股份有限公司不低于51%的表决权，预计构成重大资产重组 [1][6] - 伊利股份2025年中期权益分配方案为每10股派发现金红利4.8元（含税），以总股本63.25亿股为基数，共计派发现金红利30.36亿元 [1][8] - 沐曦股份首次公开发行股票网上发行摇号抽签仪式完成，中签号码共有19331个，每个中签号码可认购500股 [1][4] 财经新闻 - 中共中央政治局于12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作 [1] - 2025年前11个月，中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元增长6.2%，进口16.75万亿元增长0.2% [1] - 11月单月，中国货物贸易进出口总值3.9万亿元人民币，同比增长4.1%，其中出口2.35万亿元增长5.7%，进口1.55万亿元增长1.7% [1] - 中国人民银行计划2026年发行贵金属纪念币10个项目、53个品种 [2] - 中国信托业协会近期将发布《家族信托业务指引（征求意见稿）》，以规范家族信托业务经营行为 [2] - 《家族信托业务指引（征求意见稿）》共八章四十五条，明确单纯以追求信托财产保值增值为主要目的的业务不属于家族信托 [3] 公司新闻 - 威帝股份拟收购玖星精密控制权，玖星精密从事精密金属零部件研发生产，是国家专精特新“小巨人”企业，威帝股份是国内客车车身控制技术领先者，12月8日股价涨停收于4.95元/股，市值27.63亿元 [6][7] - 苏豪时尚拟与间接控股股东进行资产置换，置入苏豪中嘉时尚54%股权，置出舜天化工仓储100%股权及锦泰期货2.27%股权，预计构成重大资产重组 [7] - 中国船舶实际控制人中国船舶集团与中远海运集团签约新造船项目，涉及各型船舶87艘，金额约500亿元人民币，其中跨境人民币结算约470亿元，均由公司下属相关子公司承建 [7] - 太龙药业控股股东将变更为江药集团江西医药控股，实际控制人将变更为江西省国有资产监督管理委员会 [8] - 瑞芯微2025年前三季度实现归母净利润约7.8亿元，拟每10股派发现金红利3元（含税），预计派发现金红利总额1.26亿元，占前三季度归母净利润的16.20% [8] - 伊利股份2025年中期权益分派方案已获股东大会通过，股权登记日为12月16日，除权（息）日和现金红利发放日为12月17日，截至12月8日收盘公司市值为1824亿元 [8] - 中国中冶拟出售多项资产，包括中冶置业100%股权及相关债权、有色院等公司股权，本次交易价格约607亿元人民币 [9] - 合富中国股票自10月28日至12月8日累计涨幅高达336.83%，有16个交易日涨停，截至12月8日收盘股价29.18元/股，静态市盈率421.35倍，远高于行业28.86倍 [9] 研报精选 - 中信建投证券研报认为，铜、铝、黄金中长期配置逻辑清晰，投资应围绕供给刚性、绿色需求和金融属性三大主线 [10] - 开源证券研报建议近期可提前布局春季躁动，关注科技与周期双轮驱动，超跌的成长行业如军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电力设备等机会显现 [10]

公司行政处罚与法律诉讼进展 - 奥联电子因信息披露违法受到中国证监会行政处罚，具体违法事实为披露的胥明军在钙钛矿领域的业绩及团队核心竞争力存在误导性陈述 [1][4][5] - 证监会依据《证券法》第一百九十七条第二款，对公司处以责令改正、警告及300万元罚款，并对相关责任人员处以警告及罚款 [1][5] - 针对公司的证券虚假陈述索赔案持续推进，公开信息显示已有部分投资者获得赔偿 [1][3] 投资者索赔条件与程序 - 根据司法解释，在2022年12月12日至2023年2月21日上午收盘前买入奥联电子股票，并在2023年2月21日下午开盘后卖出或继续持有的受损投资者，可依法起诉索赔 [2][5] - 索赔范围包括投资差额、佣金及印花税损失 [2][5] - 投资者索赔需提供证券开户信息查询单原件、股票对账单原件（2022年12月1日至今）及联系方式等材料 [2][5] 法律代理与时效提醒 - 浙江裕丰律师事务所厉健律师正在分批代理投资者起诉索赔，其曾代理投资者告赢包括五粮液、大智慧在内的100余家上市公司 [1][3][6] - 目前距离该索赔案的诉讼时效届满可能仅剩两个月，受损投资者仍可提起诉讼 [1][4]

公司股权激励计划进展 - 经纬恒润2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期条件已成就 [2] - 本次符合解除限售条件的激励对象共计432人 [2] - 可解除限售的第一类限制性股票数量为10.6960万股，占公司当前总股本11,995.9040万股的0.0892% [2] - 公司将在相关股票办理完毕解除限售手续并上市流通前发布提示性公告 [2]

交易方案核心 - 威帝股份拟通过现金收购方式取得玖星精密不低于51%的表决权，实现控股 [1] - 收购采用“两步走”方式：一方面受让标的公司控股股东江苏智越天成企业管理有限公司51%股权，另一方面支付现金受让胡涛及其他股东持有的标的公司股权 [1] - 交易采用纯现金方式，不涉及发行股份，不构成关联交易，也不会导致上市公司控制权变更 [1] - 交易最终表决权比例及具体细节以各方后续签署的正式协议为准 [1] 收购标的概况 - 玖星精密主营业务为精密金属零部件的研发、生产与销售，主要产品包括嵌入式铰链、精密滑轨、PCM加工件、铝合金外观件等，主要用于中高端家电领域 [3] - 玖星精密股权结构分散，其第一大股东为江苏智越天成企业管理有限公司，持股46.1165% [3] - 交易交割前，玖星精密需完成两项调整：将公司类型由股份有限公司变更为有限责任公司，并将两家合伙企业股东的间接持股调整为直接持股 [3] 收购动因与战略背景 - 威帝股份主营汽车电子控制系统产品，是国内商用车车身电子控制领域的领军企业 [3] - 公司当前经营面临压力，2025年前三季度实现营业收入1.10亿元，归属于上市公司股东的净利润为70.58万元，同比下滑80.11%；扣非净利润为23.48万元，同比下降92.40% [3] - 此次收购被视为公司在汽车电子行业竞争激烈背景下的一次重要跨界布局，旨在切入稳定高毛利的消费赛道，实现现金流修复与业务对冲 [3][4] - 公司计划通过外延并购拓展规模、提高盈利能力，并继续推进现有产品升级换代、拓展卡车业务 [4] 交易结构优势与市场观点 - 采用“分步现金收购”模式，通过受让控股股东股权与直接持股结合，可实现快速控股且不稀释自身股权 [2] - 该模式核心优势在于规避复杂流程、降低整合风险；避免股权稀释与原股东利益冲突；不改变控制权，减少管理层磨合成本 [2] - 市场分析认为，传统汽车电子企业面临“技术代差”与“价值链重构”困境，在电动化、智能化浪潮下，传统优势产品面临集成或替代风险及盈利压缩挑战 [4] - 跨界收购家电零部件企业可分散风险、切入高景气赛道，但家电与汽车电子在供应链、技术路径、客户渠道上差异大，整合需跨行业经验与资源投入 [4][5] - 若能实现家电精密零部件与汽车电子双业务协同发展，有望提升公司整体盈利能力和抗风险能力 [4] 市场反应 - 12月8日，威帝股份股价涨停收盘，收于4.95元/股，总市值为27.63亿元 [6]