财务表现 - 营业收入152.3亿元 同比增长7.6% 其中调味品主业贡献145.6亿元 增长10.4% [1][5] - 归母净利润39.1亿元 同比增长13.3% [5] - 毛利率39.3% 较去年同期提升3.2个百分点 [1][5] - 净利率25.8% 较去年同期提升1.3个百分点 [5] - 销售成本92.5亿元 仅增长2.2% 远低于收入增速 [3] 业务进展 - 酱油业务收入79.3亿元 增长9.1% 健康系列产品（有机、薄盐）增长明显 [1][5] - 蠔油业务收入25.0亿元 增长7.7% 产品升级和渠道渗透持续推进 [2][5] - 调味酱业务收入16.3亿元 增长12.0% 特色风味产品满足区域需求 [2][5] - 特色调味品收入25.1亿元 增长16.7% 复合调料等新品贡献增长 [2][5] - 研发费用4.1亿元 增长8.2% 持续技术投入体现创新重视 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流15.0亿元 [6] - 现金及银行存款近300亿元 H股上市后规模更加庞大 [6] 费用结构 - 销售及营销费用9.7亿元 增长14.4% 主要由于销售团队扩张和广告投入增加 [3] - 行政费用3.2亿元 增长19.6% 反映组织建设投入 [3]

员工持股计划 - 公司董事会于2025年8月28日通过2025年A股员工持股计划草案 须待临时股东大会审议通过后实施 [1] - 计划总参与人数不超过800人 其中董事、监事及高级管理人员合计持股比例不超过15% [1] - 涉及9名现任高管包括代文、桂军强、柳志青、夏振东、李军、柯莹、陈敏、黄树亮、何涛 最终权益额度根据考核结果和贡献大小确定 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入152.3亿元人民币 同比增长7.6% [1] - 调味品业务收入145.6亿元人民币 同比增长10.4% [1] - 归属于上市公司股东的净利润39.1亿元人民币 同比增长13.3% [1] - 每股盈利0.70元人民币 [1] 战略发展 - 通过香港上市助力深入推进全球化战略 [1] - 坚持打造最具质价比的产品和服务 加快做深做细渠道 [1] - 稳健推进国际化战略 加速海天经验向国际市场复制 [1] - 借力规模优势强化极致供应链打造 构筑长期竞争壁垒 [1] 市场定位 - 作为调味品行业龙头 公司具备把握行业发展机遇的能力 [1] - 深耕中国市场 满足消费者更多元、更健康、更细分的需求 [1] - 在全产业链上与各方伙伴形成一体化动态协作 [1]

核心业绩表现 - 25H1实现收入29.27亿元同比基本持平(+0.02%) 归母净利润3.09亿元同比微增(+0.39%) [1] - 拟派发中期股息每股0.3107港元合计2.75亿元人民币 分红比例达88.9% [1][4] 分产品收入结构 - 火锅调味料收入16.83亿元同比-3.7% 其中第三方收入增7.5%而关联方收入降14.6% [1] - 中式复合调味料收入4.92亿元同比+8.2% 第三方与关联方收入分别增4.8%和69.7% [1][2] - 方便速食收入7.09亿元同比+1.2% 第三方收入增3.5%而关联方收入降17.0% [1][2] - 其他产品收入0.44亿元同比大幅增长78.7% [1] 细分产品表现 - 牛油火锅底料营收同比+20.5% 蘸料营收同比+12.6% [1] - 鱼调料营收同比+15.1% 24道菜系列营收同比+17.5% [2] - 回家煮系列营收同比大幅增长373% [2] 渠道表现 - 第三方渠道收入20.64亿元同比+6.5% 关联方渠道收入8.64亿元同比-12.7% [3] - 经销商渠道收入18.83亿元同比+7.1% 电商渠道收入1.76亿元同比+0.3% [3] - 第三方火锅调味料/复调/方便速客单价分别同比-5.1%/-5.3%/-10.1% [3] 盈利能力分析 - 毛利率29.5%同比-0.4个百分点 主因B端业务快速增长及海外业务规模效应有限 [3] - 销售费用率12.6%同比+0.6个百分点 管理费用率5.3%同比+0.5个百分点 [3] - 汇兑收益0.14亿元及政府补助0.68亿元推动其他收入同比增长216%至0.91亿元 [3][4] - 归母净利润率10.6%同比+0.1个百分点 [3] 业务发展重点 - B端业务第三方营收同比增长131.7%至1.55亿元 已组建专门销售团队 [4] - 海外业务以直营方式聚焦东南亚市场 并拓展非洲/印度/南美及中东市场 [4] - 海外产品办证进度推进 25年产能利用率有望提升 [4] 业绩预测调整 - 下调2025-2027年归母净利润预测至8.12/8.99/9.92亿元 较前次下调5.0%/6.8%/7.1% [5] - 当前股价对应25年PE为17倍 维持买入评级 [5]

核心业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.33亿元 利润总额1238.62万元 同比增长142.35% 归母净利润835.18万元 实现扭亏为盈 同比增长128.64% [1] - 公司综合毛利率同比增加4.26个百分点至29.31% 其中酱油类毛利率提升5.35个百分点至35.85% 食用油毛利率提升2.14个百分点至9.76% 味精类毛利率大幅提升22.65个百分点至38.38% [1] 产品战略转型 - 持续七年贯彻减盐理念 2019年3月推出首款减盐生抽后陆续上市减盐味极鲜 特级减盐金标生抽等系列产品 [2] - 2025年升级开发减盐 减盐纯酿酱油 减盐有机等减盐系列新品 采用DSX物理减盐核心技术实现减盐35%以上 [2] - 已通过4项国家发明专利 构建覆盖菌种选育 工艺创新 制备方法到品质风味的全链路技术护城河 [2] 渠道拓展与行业趋势 - 线上渠道实现收入2597.17万元 同比增长37.32% 完成传统电商与兴趣电商全布局包括淘宝 京东 抖音 快手等平台 [3] - 健康中国2030战略将减盐减油减糖纳入国民营养计划核心指标体系 调味品行业健康化转型上升为国家战略要求 [3]

公司员工持股计划 - 海天味业董事会于2025年8月28日第六届第七次会议决议通过2025年A股员工持股计划草案 [1] - 该计划须待临时股东大会审议通过后方可实施 [1]

收入表现 - 酱油产品2025年半年度实现收入79.28亿元 同比增加9.14% [1] - 线下渠道2025年半年度实现收入137.2亿元 同比增加9.07% [1]

财务业绩 - 公司实现营业收入152.3亿元 同比增长7.6% [1] - 调味品业务收入145.6亿元 同比增长10.4% [1] - 归属于上市公司股东的净利润39.1亿元 同比增长13.3% [1] - 每股盈利0.7元 [1] 业务战略 - 公司深耕中国市场 坚持打造最具质价比产品和服务 [1] - 加快做深做细渠道 满足消费者更多元、更健康、更细分需求 [1] - 稳健推进国际化战略 加速海天经验向国际市场复制 [1] - 提升服务全球用户能力 打开新发展空间 [1] 运营管理 - 公司着眼于体系化综合竞争力提升 借力规模优势 [1] - 围绕质量和效率强化极致供应链打造 [1] - 构筑长期竞争壁垒 [1] - 倡导互促互利合作生态 全产业链形成一体化动态协作 [1]

财务业绩 - 公司实现营业收入152.3亿元，同比增长7.6% [1] - 调味品业务收入达145.6亿元，同比增长10.4% [1] - 归属于上市公司股东的净利润39.1亿元，同比增长13.3% [1] - 每股盈利0.7元 [1] 业务战略 - 公司深耕中国市场，坚持打造高质价比产品与服务 [1] - 加快做深做细销售渠道，满足多元化、健康化及细分市场需求 [1] - 稳健推进国际化战略，加速海天经验向国际市场复制 [1] - 提升服务全球用户能力并开拓新发展空间 [1] 运营管理 - 公司着力提升体系化综合竞争力，借力规模优势 [1] - 围绕"质量和效率"强化极致供应链建设 [1] - 构筑长期竞争壁垒，倡导互促互利合作生态 [1] - 在全产业链与合作伙伴形成一体化动态协作 [1]

财务表现 - 上半年营收达到152.3亿元人民币 [1] - 上半年净利润达到39.1亿元人民币 [1]