新旧动能转换之下，交易者的资产配置方向也在发生变化。第七届平安赛重量组总亚军周文威坦言，现 有配置需求更需要一些能够做对冲的资产，来进行风险管理甚至增强收益。常年辗转于海内外各大市场 的轻量组总亚军王煜，则更强调多种工具灵活应用的重要性。 中加基金首席经济学家邓海清在会上表示，2026年资本市场生态与资金结构将迎来深刻变革，中国经济 向高端制造、科技创新转型的核心趋势已然明朗，那些能够代表中国在新一轮全球产业与金融秩序重塑 中占据有利位置的企业，将成为这个时代最具价值的资产锚点。 平安基金权益投资基金经理周思聪表示，在第四次科技革命深入演进的背景下，AI、算力、半导体、 创新药等领域迎来关键时刻。其中，中国创新药行业在技术周期、政策周期和利率环境的三重支撑下厚 积薄发。 平安期货研究所所长李晨阳认为，贵金属长期上行格局未改，同时紧扣"反内卷"政策导向，在国内经济 转型下，大宗商品下行压力趋缓，随着国内经济结构的调整转向，新旧动能转换下品种分化也将愈发显 著。 （来源：中华工商时报） 转自：中华工商时报 近日，由平安期货、平安证券联合主办的2026全球交易者大会暨中国平安第七届全国期货实盘大赛颁奖 典礼在深圳福 ...

南华期货成立于1996年，目前公司注册资本6.1亿元。今年三季报显示，南华期货前三季度营业总收入 9.41亿元，同比下跌8.27%；归母净利润为3.51亿元，同比下跌1.92%。12月18日，南华期货A股收盘价 为19.12元/股，年内累计涨逾61%，最新市值超116亿元。 除了即将上市的南华期货H股，目前已有中泰期货和弘业期货（001236）两家国内期货公司在港股市场 上市。 12月18日傍晚，南华期货（603093）公告，公司已确定H股发行最终价格为12港元/股，预计于下周一 (12月22日)在香港联交所主板挂牌交易。 据了解，南华期货H股上市已筹备多时。今年4月17日，南华期货向香港联交所首次递交了发行上市的 申请。9月19日，中国证监会出具的《关于南华期货境外发行上市备案通知书》显示，此次南华期货拟 发行不超过约1.24亿股境外上市普通股并在香港联交所上市。10月31日，南华期货向香港联交所更新递 交发行上市的申请。12月2日，南华期货在港交所网站刊发H股发行聆讯后资料集，这意味着其通过了 交易所聆讯。12月12日，南华期货按照有关规定刊登并派发此次发行上市H股招股说明书。 ...

本报讯（记者姚宜兵）近日，大商所和中央国债登记结算有限责任公司（下称中央结算公司）共同支持 两家合格境外投资者（QFII和RQFII）办理国债作为商品期货保证金业务。此次业务落地，系境外投资 者首次在商品期货市场使用国债作为期货交易保证金，标志着境内金融基础设施服务资本市场高质量对 外开放迈上新台阶。 大商所相关业务负责人表示，此次业务实践不仅填补了境外投资者使用国债作为商品期货保证金的空 白，更为服务境外投资者积累了宝贵经验，为后续业务规模化推广奠定坚实基础。 中央结算公司相关业务负责人表示，本次业务落地为境外投资者拓宽了人民币债券的使用场景，有效降 低了投资者的交易成本，同时促进了债券市场与期货市场的融合发展，是服务金融市场对外开放的重要 举措。 （文章来源：期货日报网） 相关期货公司运营管理负责人表示："此次业务为我们服务境外客户提供了全新抓手。业务办理期间， 大商所、中央结算公司充分发挥平台枢纽和专业支撑作用，以完善的机制保障业务推进。后续我们将依 托期货公司专业团队持续优化服务效能，助力境外客户更好融入境内资本市场。" 此次QFI使用国债作为商品期货保证金业务的成功落地，是大商所和中央结算公司践行金 ...

郑商所菜粕、菜油期权上市以来，整体运行稳健，交易规模跃升至全球前列，不仅深刻改变了产业的风 险管理逻辑，而且成为提升我国在全球油脂油料市场影响力的重要抓手。 统计数据显示，郑商所菜粕期权日均成交量已从上市首年的约1.45万手增长至去年的19.64万手，市场规 模跻身全球农产品期权前列。菜油期权同样表现亮眼，在2023年成交量实现同比翻番的基础上，2025年 第一季度成交金额同比增长77.26%。 在价格剧烈波动的市场环境中，期权工具的独特价值经受住了考验，并在实践中大放异彩。2025年，菜 系市场成为期权功能发挥的"试金石"。 建发物产有限公司创新衍生品部经理杨卓向期货日报记者分享了今年3月的实践案例。当时我国针对原 产于加拿大的菜系产品加征关税，菜粕价格应声上涨。"在市场波动中，若买入看跌期权进行套保，相 较于传统的期货空头套保，能够大幅减少因期货价格上涨而产生的亏损。"他表示，尽管买入期权会产 生一定的权利金成本，但在面对极端行情时，这一成本可以转化为避免巨额损失的"保险"，保障了企业 经营的稳定性。 "买入期权风险可控，且没有追加保证金的压力，让企业经营规划更加稳定。"物产中大化工集团农产品 交易部经理 ...

根据协议内容，双方将各自聚焦主责主业，发挥双方优势，积极探索服务粮食流通领域的合作创新,共 同在现货行业推广以期货价格为基础的现货基差定价方式，扩展期现业务合作，促进产业企业利用期货 价格信息合理安排生产经营，为产业企业提供个性化的交易和交割服务，助力产业企业更好利用期货工 具进行风险管理。 （文章来源：期货日报网） 12月18日，大商所与国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心（简称国家粮食交易中心）在北京签署期 现业务合作协议。大商所党委书记熊军、国家粮食交易中心主任罗文娟等出席签约仪式。 国家粮食交易中心作为国家级粮食交易平台，肩负着完善粮食流通体制、服务宏观调控、促进产销衔接 的重要使命，是我国粮食安全体系中的重要枢纽。大商所作为国家重要金融基础设施，始终坚持服务实 体经济、服务国家战略的定位。双方此次合作，是共同促进期现货市场有效融合，探索有效市场与有为 政府相结合的积极尝试，更是双方携手落实国家粮食安全战略、服务构建现代化粮食产业体系、促进粮 食行业高质量发展的关键一步。 ...

以金融创新重塑产业发展格局 叉车往来穿梭，码放整齐的标准化碳酸锂原料在智能仓储系统指引下有序入库，传送带的嗡鸣声与货柜 装卸的节奏交织成产业脉动的交响……在四川遂宁高新区西部铁路物流园，广期所设立的碳酸锂期货交 割仓库内，一派热火朝天的繁忙景象，尽显"锂电之都"的产业活力与金融动能。 作为衔接期货与现货市场的核心枢纽，自2024年7月起，遂宁碳酸锂期货交割仓库便长期保持高库存利 用率状态，成为锂电产业资源配置的关键枢纽，不仅见证着"锂电之都"与期货市场的双向赋能，更折射 出遂宁以金融创新破解产业周期波动难题、筑牢高质量发展根基的战略智慧。当前，遂宁正以独特的金 融思维，以"四所设库"为目标，构建起连接实体经济与资本市场的创新布局。这场期货与产业的深度耦 合，既是遂宁立足资源禀赋的精准布局，更是地方政府以金融创新激活区域经济动能的生动实践。 全链筑基："锂电之都"的产业硬实力 一块锂矿石，从澳大利亚格林布什锂辉石矿被开采出来，经精加工蜕变为锂精矿后漂洋过海抵达江苏港 口，再跨越千里汇入成渝腹地，最终在四川遂宁完成碳酸锂的淬炼，进入锂电产业链。这是全球锂电资 源向"中国锂电之都"集聚的日常写照。 在"双碳"目标引 ...

行业背景与现状 - 华东地区是国内三大铝加工产业集聚区之一，其铝加工产能规模在国内位居前列，在江苏无锡、浙江湖州等地已形成从铝锭贸易、熔铸挤压到终端制造的完整产业链集群 [1] - 依托长三角发达的水陆联运体系及周边新能源汽车、光伏装备等高端制造业需求驱动，区域内铝加工产业规模持续增长 [1] - 随着行业竞争白热化及铝价波动加剧，下游企业经营压力增加，常出现“签单时算着盈利，交付时却因铝价上涨亏了本”的情况 [1] 企业核心痛点与需求 - 下游铝加工企业多为中小民营企业，对金融工具感到陌生和担忧，存在“不会用、不敢用”期货工具的问题 [2] - 价格波动是实体企业面临的最直接风险，企业需要能直接解决问题的办法，而非复杂理论 [2] - 企业面临采购渠道单一、议价能力偏弱、供应链不稳定等问题，以一家新能源零部件深加工企业为例，其核心原料铝板带占生产成本的比重超过60% [4][5] 服务方案与具体措施 - 针对企业“不会用”的问题，通过专题沙龙、经验分享会、一对一咨询等方式，由行业专家拆解铝价波动逻辑，手把手教授套期保值策略，并让套保经验丰富的企业现身说法 [2] - 针对企业“不敢用”的问题，由分析师帮企业梳理风险点，量身定制方案，降低客户自己摸索的试错成本和风险 [2] - 专业的期货研究团队充当企业“外脑”，在突发事件发生时第一时间出具解读报告，提供应对建议，帮助企业把握市场节奏，将研究能力转化为采购与销售的前瞻性决策 [3] - 针对有复杂订单周期和特定风险偏好的企业，联合风险管理子公司设计定制化场外期权组合，提供“价格保险” [4] - 创新推出“现货代采购+价格风险管理”的一站式服务，帮助企业锁定成本、优化采购流程、降低资金占用 [4] - 依托自身及集团的行业资源，为客户对接国内优质铝锭、铝板带等原料供应商，并帮助开拓东南亚、俄罗斯等国际采购渠道 [4] - 提供“保税区现货+期货定价”服务，帮助企业利用国内外价差降低成本，避免单一供应商导致的议价能力弱和供应信用风险 [4] - 为具体企业设计定制化“期权+期货”方案，定制期权匹配3至6个月订单周期，并搭配“现货代采购”服务 [5] 服务成效与价值 - 通过系列培训，企业人士认识到期货工具是规避价格风险的“护身符” [2] - 合作企业通过服务方案已能锁定八成左右的采购成本，在铝价剧烈波动期也实现了稳定经营 [6] - 企业得以将更多精力放在产品研发上，市场竞争力显著增强 [6] - 构建了“教育培训—策略支持—工具创新—资源协同”的全链条服务体系 [6] - 不仅帮助企业降低铝价波动对经营利润的影响，还通过期现结合服务模式的深化应用，推动铝产业链定价机制与风险管理体系的规范化升级 [6]

本报讯广期所昨日发布通知，自12月23日交易时起，非期货公司会员或者客户在铂期货2606、2608、 2610、2612合约上单日开仓量分别不得超过500手，非期货公司会员或者客户在钯期货2606、2608、 2610、2612合约上单日开仓量分别不得超过500手。(鲍仁) ...

新股上市 - 英矽智能(03696)开启招股，被称为2025年港股最大Biotech IPO，其核心资产为全球进展最快的AI药物 [1] - 林清轩(02657)于12月18日至23日招股，基石投资者包括富达基金 [1] - 卧安机器人(06600)、美联股份(02671)、五一视界(06651)、迅策(03317)均于12月18日至23日招股，并预计于12月30日上市 [1] - 智汇矿业(02546)香港公开发售获5248.15倍认购，于12月19日上市 [1] - 南华期货股份(02691)最终发售价厘定为每股H股12港元 [1] - 希迪智驾(03881)最终定价为每股263港元，香港公开发售获22.55倍认购 [1] 重大事项 - 中国国航(00753)拟出资参与深圳航空的股权融资，深圳国资旗下鲲航投资入围 [1] - 敏实集团(00425)与一家机器人公司订立战略合作协议，共同拓展欧洲市场 [1] - 商汤-W(00020)拟配售17.5亿股新B类股份，预计净筹资约31.46亿港元 [1] - 贪玩(09890)拟发行本金总额为4.68亿港元、于2027年到期的零息可换股债券 [1] - 复星医药(02196)旗下复星医药产业与Clavis Bio签订《合作及选择权协议》，以加码创新药海外布局 [1] - 药明康德(02359)斥资约3000万欧元，获得一家法国生物医药基金3.22%的份额 [1] - 敏华控股(01999)拟收购美国软体家具企业Gainline Recline Intermediate Corp. 100%的权益 [1] 回购增持 - 腾讯控股(00700)于12月18日斥资6.36亿港元回购105.5万股 [2] - 小米集团-W(01810)于12月18日斥资1.51亿港元回购375万股 [2] - 中远海控(01919)于12月18日斥资8055.74万港元回购590万股 [2] - 碧桂园服务(06098)于12月18日斥资1713.6万港元回购270万股 [2] - 江苏宁沪高速公路(00177)获云杉资本增持5286.2万股 [2]

近期贵金属市场表现 - 12月18日，贵金属是期货市场上涨主力，钯主力合约涨停，铂主力合约涨超5%，沪银涨超3% [1][3] - 年初至今，黄金价格上涨超65%，白银价格涨幅突破126%，铂金价格涨幅超过116%，钯金价格涨幅95% [3] - 全球市场白银交易热情高涨，美国白银总合约期货交易量在12月17日飙超15.8万手的历史高位 [6] - 国内国投白银LOF（161226）自11月24日以来，17个交易日里有15个交易日上涨，累计涨幅超过70%，年内涨幅超170% [6] - 白银价值现已超过原油，这是四十多年来的首次 [6] 机构对贵金属的展望与分歧 - 在美元或进一步走弱的宏观背景下，机构对明年贵金属走势预期明显分化 [2] - **BMO Capital Markets观点**： - 预计2026年黄金上涨趋势将持续，上半年触及全年高点，上半年黄金均价将达到每盎司4600美元，全年均价为每盎司4550美元 [3] - 预计2026年第四季度白银均价将达到每盎司60美元左右（为全年高点），全年白银均价为每盎司56.30美元 [3] - 警告白银和铂金存在超买倾向，2026年白银和铂金的上涨空间均不及黄金 [4] - 认为白银强劲需求归因于“货币贬值交易”逻辑及被美国列为“关键矿产”后囤积行为增加 [4] - **摩根士丹利观点**： - 预测金价在2026年涨幅将出现放缓，明年第四季见每盎司4800美元 [5] - 认为白银价格明年跑输金价，银供应短缺已在今年见顶 [5] - 预测2026年铂金及钯金价格将分别为每盎司1775美元及1325美元 [5] - 当前铂金期货主力合约价格在每盎司1970美元附近，钯金期货主力合约价格在每盎司1770美元，意味着其对除黄金外的其他品种不太看好 [5] 市场动态与监管措施 - 广期所将多个多晶硅期货相关合约交易指令每次最小开仓下单数量由1手调整为5手 [2] - 广期所对铂、钯期货相关合约实施交易限额，合约单日开仓量不得超过500手 [2] - 国投瑞银基金12月份已发布8份国投白银LOF的溢价风险提示公告 [6] 宏观背景：美元走弱预期 - 美联储在明年进一步降息已成各界共识，上周降息25个基点至3.5%—3.75%，表态偏向鸽派 [7] - 巴克莱银行预测明年美联储将降息两次，分别在3月及6月 [7] - 美联储未来数月将每月买债规模400亿美元，以维持资产负债表充裕 [7] - 市场认为若特朗普提名支持大幅降息的美联储主席，将推动美元进一步走弱，提升对非美元资产的对冲需求 [7]