多晶硅期货市场表现 - 2月26日多晶硅期货主力合约报46500.0元/吨，当日跌幅2.20% [1] 市场消息与政策环境 - 头部企业发布收购公告，但对短期市场情绪提振有限 [2] - 行业政策“反内卷”导向更趋市场化与法治化 [2] 供应端情况 - 供应端减产延续 [2] - 3月部分小企业有开工计划，但实际落地取决于价格表现 [2] 需求端情况 - 节后硅片企业将在正月十五后陆续复工，复工初期以消化自身库存为主 [2] - 多晶硅采购需求释放将滞后 [2] - 贸易商观望情绪浓厚，冬储意愿低迷，短期无投机需求补充 [2] 后市展望 - 预计多晶硅整体将震荡运行 [2] - 考虑到政策面不确定性，单边操作需谨慎 [2]

机构对贵金属市场的核心观点 - 文章核心观点是多家期货公司认为，贵金属价格短期将受美伊谈判等地缘政治事件主导，可能出现高位震荡或获利了结，但中长期牛市基础依然存在，金价在调整蓄力后有望突破前高 [1][2] 短期价格驱动因素与走势判断 - 美伊第三轮谈判是短期博弈焦点，若谈判无突破将推升避险情绪，若伊朗让步则利空贵金属，谈判结束后需警惕获利了结风险 [1] - 市场近期降低了对美联储降息的押注，地缘政治成为黄金主要聚焦点 [1] - 受美元指数走稳、价格累积涨幅及部分获利资金离场影响，贵金属价格波动加剧，预计呈现高位震荡走势 [2] - 光大期货预计国际金价近期在5000美元/盎司附近宽幅震荡 [1] - 广发期货认为行情或转入2-4个月的酝酿期，积累新的动能以突破前高 [1][2] 中长期看涨逻辑 - 全球政治经济不确定性及美元信用体系受冲击等因素，构成金价中长期牛市的基础 [2] - 市场对特朗普关税政策的影响进行计价，政策对美元资产的冲击导致美元指数回落，不确定性增加使投资者对贵金属配置需求持续增强，带来长期利多 [2] - 福能期货明确表示金价中长期牛市基础仍存 [1] 其他市场影响因素 - 英伟达财报与业绩指引超预期，缓解市场对AI盈利性的担忧，带动美国科技股反弹，市场流动性紧张有所缓解，美元指数小幅走弱，提振了金价走势 [1] - 周大福、老铺黄金等品牌同步提价，表明金价上涨正向终端消费者传导，市场对高价贵金属的接受程度在加强 [1] - 多位美联储官员发表鹰派言论，警告通胀依然过高，导致降息预期大幅降温 [2] - 近期金银ETF持仓有所回升，反映了投资者配置需求的增强 [2]

公司核心业务与战略定位 - 公司作为以服务粮食流通体制改革为初衷的交易所，持续加强农产品期货市场建设，优化市场运行质效、促进品种功能发挥、提升产业服务能力，旨在服务“三农”、守牢国家粮食安全底线、巩固拓展脱贫攻坚成果 [1] - 公司坚持“一品一策”做好粮油等品种维护优化工作，以产业需求为导向，持续做好储备品种研发，并顺应现货市场变化不断优化现有品种合约规则，促进市场功能有效发挥 [2][8] 农产品期货市场运行与成交数据 - 2025年，公司农产品期货和期权累计成交超14亿手，日均持仓超1144万手，为承接涉农市场主体风险管理需求打下坚实基础 [2] - 2025年，公司农产品期货交割业务安全顺畅开展，全年完成交割超60万手，交割金额合计169亿元，保持了业务办理零差错 [4] 具体品种合约规则优化与效果 - 2025年修改玉米期货交割质量标准，自C2505合约起施行，重点将标准品容重从≥675g/L提高到≥685g/L，将贴水替代品容重从≥650g/L提高到≥660g/L，同时删除生霉粒指标，增加霉变粒指标（标准品要求≤2%） [3] - 玉米期货标准调整后，产业人士认为标准品更贴近主流玉米，提升了期货价格代表性，体现了优质优价，玉米2505合约较2405合约产业客户日均持仓量增加27%，交割量增加61%至127.3万吨，创公司农产品期货单合约交割量历史新高 [3] - 2025年公司调整了生猪期货交割质量标准，将交割标准品的平均体重由[100,120]Kg调整为[110,130]Kg，单体体重由[90,140]Kg调整为[90,150]Kg，并同步修改了交割替代品及升贴水 [3] 交割体系与数字化建设 - 2025年，公司开始在豆粕、豆油品种上实施集团交割和自报升贴水业务，豆粕集团库可在河北、山东、江苏等8个地区设立固定升贴水分库，豆油集团库可在河北、山东、江苏等6个地区设立固定升贴水分库，同时上述品种集团库可在全国设立采用自报升贴水的分库 [4] - 公司持续推进交割相关业务的数字化进程，上线数字仓单系统二期主体管理模块，推动实现与13家大豆、玉米品种交割库的可视化监管以及5家油类品种仓库液位仪的连接，提升对交割库的实时监管水平 [4] - 玉米等品种交割布局的完善，吸引了越来越多的产业链企业向主产区聚集，有力带动了当地农业经济发展 [4] 产业客户培育与服务计划 - 公司通过“企业风险管理计划”等多层次精准发力，2025年依托农产品板块产融基地共开展89场产业链培训活动和12个“N×（2+1）”牵手工程项目 [5] - 公司通过“一对一”模式面向53家农产品龙头企业开展差异化、精准化服务，并通过“实践专项”项目推动11家农业龙头企业和8家中小微农业企业参与期货套保、基差贸易等创新模式 [5] “保险+期货”项目开展与成效 - 2025年，公司持续深耕“保险+期货”，基于大豆、玉米、生猪等期货品种开展“农民收入保障计划”，全年在全国19个省（自治区、直辖市）开展了199个“保险+期货”项目和8个“银期保”项目 [6][7] - 上述项目服务中小农户2157户次、规模化种养主体206家次，保障现货98.43万吨、种植面积62.56万亩，项目总保费2.01亿元 [7] - 公司持续推动基于标准化产品和规范化运作的“保险+期货”模式融入地方农业风险管理体系，2025年广西、陕西、安徽等多地出台文件，对该标准化模式予以认可和采用 [7] - 期货价格已被广泛用作价格类、收入类政策性农业保险的设计和理赔参考 [7] 未来发展规划 - 公司下一步将紧紧围绕促进农民稳定增收任务，持续深耕“保险+期货”，进一步提高项目的可复制、可推广性 [8] - 公司计划深入推进产业客户参与度提升工程，助力农业企业借助期货和期权工具提升经营效益和市场竞争力 [8]

石化ETF市场表现与资金动向 - 截至2月26日14点31分，石化ETF（159731）上涨0.75%，其持仓股如盐湖股份、蓝晓科技、藏格矿业等涨幅居前 [1] - 近20个交易日，石化ETF（159731）资金净流入总计11.53亿元，最新份额达17.41亿份，最新规模为18.54亿元 [1] 原油运输市场动态 - 租用超大型油轮（VLCC）从中东到亚洲的运费价格，在周三突破20万美元/日关口，续创2020年以来新高 [1] - 西方对影子油轮的制裁导致合规油轮数量持续下降，同时委内瑞拉原油合规化后需要更多合规油轮进行运输 [1] - 运费上涨导致东西区套利成本显著增加，促使亚太买家减少对西非、拉美、北美等远距离实货的采购，相关油种贴水走弱，而距离较近的中东原油更受买家青睐 [1] 原油与化工市场分析 - 原油市场当前脱离供需基本面，预计未来一个月内价格的高波动率将不可避免 [1] - 油价上涨可能带动化工品涨价预期，而如果地缘风险溢价回落，则行业成本压力将下降 [1] - 考虑到国内未来产业反内卷的政策方向，有利于化工产业的长期格局优化及高质量发展 [1] 石化ETF产品定位与策略 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）跟踪中证石化产业指数，聚焦“大能源”安全逻辑 [2] - 该产品不仅能分享下游化工品的利润修复，还通过高配“三桶油”等炼化龙头，锁定能源上游资源价值，使其在油价上行周期具备更强的业绩韧性 [2]

沪锡期货价格表现 - 2月26日沪锡期货主力合约开盘报417820元/吨，盘中高位震荡运行，午间收盘涨幅达3.52% [1] - 盘中最高触及424400元，最低探至408150元 [1] 市场行情与机构观点综述 - 行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] - 南华期货分析认为，基本面供给端延续偏紧，需求端暂未复工，价格处于历史高位 [2] - 广州期货指出，英伟达财报激发市场对AI交易热情，提振锡市投机情绪 [2] - 铜冠金源期货表示，美元承压利好风险资产，英伟达财报和指引远超预期提升锡消费前景 [2] 供给端分析 - 供给端延续偏紧，下方受供给端支撑 [2] - 缅甸锡矿恢复节奏缓慢，印尼资源保护政策加深 [2] - 原料端紧缺未能持续有效改善 [2] - 需关注印尼审批进度与缅甸实际复产进度 [2] 需求端与宏观因素 - 需求端暂未复工，未来高价可能产生负反馈 [2] - 宏观与AI叙事对价格形成支撑 [2] - 英伟达财报和指引远超预期，提升锡消费前景 [2] - 市场风险偏好较暖 [2] 库存与现货市场 - 现货市场节后恢复初期表现清淡 [2] - 锡锭库存季节性累增但幅度有限 [2] 后市展望 - 南华期货预计锡价维持高位震荡 [2] - 广州期货预计锡价维持高位震荡偏强运行 [2] - 铜冠金源期货认为沪锡有望保持偏强节奏运行 [2]

课程概述与主办方 - 第一财经与光大期货联合打造投资进阶训练营首期课程 聚焦市场“联动”与“波动”核心特征 旨在构建立体交易认知体系 [1] - 课程由多位持牌资深讲师坐镇 贯穿“A股情绪-宏观政策-产业逻辑-内外盘期货-衍生品工具”全链条分析 使用真实案例拆解投资难题 [1] 课程结构与内容 - 课程为线上直播 分为基础和进阶两大阶段 从3月2日起每晚20:00开播 [2] - 课程内容覆盖期货入门、股指避险、技术指标应用、期权策略等核心内容 教学员从0到1玩转期货并捕捉跨市场机会 [2] - 学习形式包括线上直播、模拟交易和社群答疑 开营时间为即日起至3月31日 [4] 目标学员与权益 - 课程适合四类人群：想理解期股联动与拓宽能力圈的投资者 关注宏观大势寻求落地策略的理性派 对期权与ETF感兴趣以优化资产配置的投资者 渴望建立系统化交易思维的实战者 [5] - 参与学习并完成任务可解锁三重专属权益：光大期货定制化客户成长课程 免费包邮的期货红皮书及2026交易计划手册等实体资料 加入光大期货内部交流群获取每日热点策略与交易资源包 [3] - 入群学员还有机会获赠价值168元的第一财经智享会员Lite版AI产品组合包 [4]

公司股价与市场表现 - 2月26日盘中下跌2.06%，报9.98元/股，成交额6222.05万元，换手率0.81%，总市值100.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出313.81万元，特大单净卖出101.10万元，大单净卖出212.71万元 [1] - 今年以来股价累计下跌5.85%，近5日、20日、60日分别下跌1.29%、1.48%、0.89% [1] 公司经营与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入4.62亿元，同比大幅减少76.77% [2] - 2025年1-9月归母净利润为208.97万元，同比大幅减少87.27% [2] - 主营业务收入构成为：大宗商品交易及风险管理业务占比67.03%，期货经纪及资产管理业务占比32.97% [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，股东户数为5.44万户，较上期减少13.10% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股286.47万股，较上期减少320.06万股 [3] - 南方中证1000ETF为第八大流通股东，持股211.32万股，较上期减少9800股；南方金融主题灵活配置混合A为新进第九大流通股东，持股179.96万股 [3] 公司基本情况 - 公司全称苏豪弘业期货股份有限公司，成立于1995年7月31日，于2022年8月5日上市 [1] - 主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [1] - 通过全资子公司弘业资本开展大宗商品交易及风险管理业务，通过弘业国际金融开展境外证券及期货交易服务 [1] 公司所属行业与分红 - 公司所属申万行业为“非银金融-多元金融-期货”，概念板块包括江苏国资、期货概念、深股通、政府控股等 [2] - A股上市后累计派现4434.22万元，近三年累计派现1410.89万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等多个期货领域，分析各品种市场现状、影响因素并给出交易策略，认为各品种受宏观政策、供需关系、地缘政治等因素综合影响走势各异，投资者需关注相关动态并合理决策[20][24][27] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货：涨价题材支撑市场，资金充裕利于小市值指数，股指震荡上行，中证500和中证1000指数相对强势，建议单边震荡偏强逢低做多，进行IM\IC多2609+空ETF的期现套利及牛市价差期权操作[20][21][23] - 国债期货：地产增量政策出台使债市情绪受挫，短期走势或反复，中期维持偏乐观判断，建议单边中性偏多思路，套利观望[24][25] 农产品 - 蛋白粕：产地天气扰动增加，美豆盘面偏强，国内大豆进口不确定，建议单边和套利观望，期权卖出宽跨式策略[27][28] - 白糖：国际巴西糖影响力下降，印度糖产增幅缩小，国内白糖供应有压力但盘面价格低，预计郑糖底部震荡，建议单边关注前高突破，套利观望，期权短期卖出看跌期权[30][33][34] - 油脂板块：马棕2月预计减产去库，豆油供应压力可能后移，国内油脂库存中性略偏高，建议单边短期震荡，套利p59、y59可逢高反套，期权观望[36][37][38] - 玉米/玉米淀粉：美玉米出口好底部震荡，东北产区玉米稳定，华北玉米现货回落，预计盘面短期回调，建议外盘05玉米回调偏多，05玉米轻仓逢高短空，05玉米和淀粉价差逢低做扩[40][41][42] - 生猪：供应压力大但规模企业出栏和二次育肥情况使现货有支撑，期货下行空间有限，建议生猪05合约少量布局多单，套利观望，期权卖出宽跨式策略[43][45] - 花生：花生现货稳定，进口量减少，油厂有利润，05花生窄幅震荡，建议05花生轻仓逢低短多，套利观望，期权卖出pk605 - P - 7800期权[47][48][49] - 鸡蛋：节后进入淡季，产能去化放缓，建议逢高空6月合约，套利和期权观望[50][51][52] - 苹果：冷库库存下降，需求尚可，仓单成本高，预计5月合约价格偏强，建议逢低布局多单，多5空10套利，期权观望[53][54][55] - 棉花 - 棉纱：基本面无明显利空，全球棉花供应预期略偏紧，预计盘面上涨，建议郑棉逢低建仓多单，不建议追高，套利和期权观望[56][57] 黑色金属 - 钢材：两会前市场消息影响波动，钢材库存偏高，需求恢复待观望，预计会前钢价震荡，3月有压力，建议单边维持震荡，套利逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有，期权观望[59] - 双焦：煤矿复产，焦煤供给逐步恢复，需关注国内外煤炭市场变化，焦煤估值不高可尝试逢低做多，中期宽幅震荡，建议单边波段交易，套利和期权观望[61][63][64] - 铁矿：基本面持续弱化，供应宽松，需求或减量，预计偏弱运行，建议单边偏弱运行，套利和期权观望[65][66] - 铁合金：成本支撑较强，上海房地产政策刺激下黑色市场反弹，前期多单继续持有，建议单边持有多单，套利观望，期权卖出虚值看跌期权[68][69] 有色金属 - 金银：多空因素共存，预计维持高位震荡，建议单边背靠5日均线谨慎持有多单，套利观望，期权买入虚值看涨期权或牛市看涨价差策略[71][72][74] - 铂钯：宏观地缘多重博弈，铂金短期偏多，钯金观望，建议单边铂金逢低布多，钯金波段操作，套利择机多铂空钯，期权观望[75][76][78] - 铜：短期偏强震荡，累库超预期限制上涨动能，长期低多思路，建议单边短期偏强震荡，长期低多，套利观望，期权买入虚值看涨期权[79][80] - 氧化铝：供给端开工率下降后现货价格有支撑，预计短期震荡偏强，建议单边短期预计震荡偏强[81][83][84] - 电解铝：AI交易热情重启，供需有支撑，预计沪铝震荡偏强，建议单边沪铝震荡偏强，套利和期权暂时观望[85][87] - 铸造铝合金：随铝价震荡偏强运行，建议单边随铝价震荡偏强，套利和期权暂时观望[88] - 锌：回调企稳后逢低买入，建议单边回调企稳后逢低买入，套利和期权暂时观望[91][92] - 铅：区间震荡，建议单边供需双弱逢低轻仓试多，套利暂时观望，期权适时买入深度虚值看涨期权[93][94] - 镍：宏观主导盘面波动，产业供应有炒作题材，建议单边低位多单持有，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权[96][98] - 不锈钢：成本支撑，跟随镍价运行，建议单边低位多单持有，套利暂时观望[99][100] - 工业硅：关注大厂复产节奏，需求暂无明显起色，若大厂复产二季度或过剩，短期盘面或反弹，建议单边关注大厂复产节奏[101][102] - 多晶硅：基本面偏空，关注现货成交情况，建议单边观望[104][105] - 碳酸锂：供应突发阻碍，价格易涨难跌，建议单边低位多单持有，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权[107][110] - 锡：锡价偏强运行，需求预期提振，建议单边短期偏强震荡，期权暂时观望[111][113] 航运及碳排放 - 集运：马士基开舱价调降，伊朗局势未决，淡季04合约震荡观望，建议单边震荡观望，套利观望[114][115] - 干散货运价：节后需求回暖，三大船型市场走势向好，中长期关注西芒杜等项目及新船交付，建议关注相关项目及交付进度[116][117] - 碳排放：国内交易零星，短期碳价或震荡偏强但涨幅受限，欧盟碳市场维持结构性紧缺但受政策舆论影响，建议关注国内CEA2025配额及新纳入行业政策、欧盟政策声明[119][121][122] 能源化工 - 原油：OPEC+或4月小幅增产，关注谈判进展，预计国际油价高位震荡，建议单边高位震荡，套利观望，期权买虚值看涨[124] - 沥青：刚需未恢复，供应预期增长，建议单边BU2606逢低布多，关注地缘风险，套利和期权观望[126][127][128] - 燃料油：高低硫近端聚焦供应矛盾，单边强势震荡，建议FU2605回调布多不追多[129][130][131] - LPG：外盘偏强，预计内盘高位震荡，建议单边高位震荡，套利和期权观望[133][136] - 天然气：等待地缘指引，国际LNG短期观望，美国HH二季度空头头寸持有，建议单边HH二季度空头头寸继续持有，套利和期权观望[137][138][140] - PX&PTA：震荡为主，PX检修季将开始，TA无新增产能，关注需求复工等情况，建议单边震荡整理，套利和期权观望[141] - BZ&EB：苯乙烯海外供应真空期，纯苯供应宽松，海外苯乙烯装置检修利多出口，建议单边震荡整理，套利反套，期权观望[143][144][145] - 乙二醇：累库压力明显，供需结构环比改善但投产幅度大，预计震荡，建议单边区间震荡，套利和期权观望[146][149] - 短纤：震荡为主，装置有检修和重启，关注中美关税，建议单边震荡整理，套利逢高做缩加工费，期权观望[150][151] - 瓶片：供应预计偏紧，装置开工下降，现货供应量缩减，建议单边震荡整理，套利和期权观望[153][154] - 丙烯：部分供应回归，装置重启，市场交投稳中趋弱，建议单边震荡整理，套利和期权观望[155][156] - 塑料PP：塑料制品PPI连月下滑，L主力2605合约多单持有，PP主力2605合约少量试空，建议单边L主力多单持有，PP主力少量试空，套利观望，期权观望[157][158][160] - 烧碱：烧碱价格震荡走势，供应压力未缓解，需求将改善，预计价格窄幅震荡，建议单边震荡偏弱，套利暂时观望，期权观望[161][163] - PVC：偏弱震荡，供应高位，需求低迷，成本有底部支撑，建议关注成本支撑及抢出口需求[163][164] - 纯碱：价格震荡偏强，供应高位，需求有韧性，预计节后先涨后跌，短期震荡偏强，建议单边低多，套利空玻璃多纯碱，期权观望[166][169][170] - 玻璃：价格震荡偏强，受宏观情绪影响上涨但基本面弱，建议单边择机逢高空或卖看涨，套利空玻璃多纯碱，期权观望[171][172] - 甲醇：宽幅震荡，国际装置开工率抬升，国内供应宽松，预计偏强震荡，建议关注相关市场动态[174] - 尿素：工厂惜售，供应创新高，需求待启动，预计延续坚挺，建议单边低多，套利关注59正套，期权回调卖看跌[176][177][178] - 纸浆：高库存压制反弹幅度，外盘提价和节后补库或短期偏强，但供大于求格局未改，建议单边前期多头继续持有，关注复工和去库情况，套利观望，期权卖出SP2605 - P - 5250[180][181][183] - 胶版印刷纸：需求一般，市场反弹高度有限，供需维持弱平衡，建议单边逢高做空，套利观望，期权卖出OP2604 - C - 4200[184][185] - 原木：供需双弱，关注工地复工情况，供应增量和需求疲软压制价格，成本有支撑，建议单边观望或少量布局多单，套利关注5 - 7反套，期权观望[185][186] - 天然橡胶及20号胶：ANRPC边际减产，利多RU和NR，建议RU主力05合约多单持有，NR主力04合约择机试多，套利RU2605 - RU2609持有，期权观望[187][189] - 丁二烯橡胶：国内汽车库存累库放缓，港口库存去库，进口量边际减量利多，建议BR主力04合约空单持有，套利观望，期权观望[190][191][192]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受股市行情带动，政治局会议释放宽货币信号，上海地产政策超预期，同时美联储降息预期延续、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性 债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国月度CPI环比和同比均上升0.2%，PPI环比上升0.4%，同比下降1.4% [9] - 月度更新经济指标中，社会融资规模达449.11万亿元，环比增加6.99万亿元，增幅1.58%；M2同比为9%，环比上升0.5%，增幅5.88%；制造业PMI为49.3%，环比下降0.8%，降幅1.6% [10] - 日度更新经济指标里，美元指数为97.66，环比下降0.23，降幅0.23%；美元兑人民币（离岸）为6.8529，环比下降0.016，降幅0.23%；SHIBOR 7天为1.5，环比下降0.06，降幅3.61%等 [11] 二、国债与国债期货市场概况 - 包含国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）等相关图表 [13][14][18] 三、货币市场资金面概况 - 涉及Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况、国开债 - 国债利差、国债发行情况等相关图表 [23][24][27] 四、价差概况 - 有国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T、2*TS - TF、2*TF - T、3*T - TL、2*TS - 3*TF + T）等相关图表 [33][35][37] 五、两年期国债期货 - 包含两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等相关图表 [41][43] 六、五年期国债期货 - 涉及五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等相关图表 [45][52] 七、十年期国债期货 - 包含十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等相关图表 [53][55] 八、三十年期国债期货 - 有三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等相关图表 [59][60][62]

市场分析 - 美国将对从印度、印尼和老挝进口的晶硅太阳能电池组件征反补贴税，印度、印尼和老挝生产商/出口商的一般补贴税率分别为125.87%、104.38%和80.67% [1] - 美国贸易代表将推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查并可能采取关税措施，中方表示若美方执意推进调查甚至出台限制性措施，将采取必要措施捍卫自身合法权益 [1] 期货行情与成交量 - 2月25日，沪金主力合约开于1144.80元/克，收于1151.06元/克，较前一交易日收盘变动0.05%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于1148.68元/克，收于1153.90元/克，较午后收盘上涨0.25% [2] - 2月25日，沪银主力合约开于22205.00元/千克，收于23029.00元/千克，较前一交易日收盘变动3.14%，成交量413159手，持仓量182667手；夜盘开于22975元/千克，收于23365元/千克，较午后收盘上涨1.46% [2] 美债收益率与利差监控 - 2月25日，美国10年期国债利率收于4.050%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.585%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2月25日，Au2604合约上，多头较前一日变化2401手，空头变化 -774手，沪金合约总成交量270082手，较前一交易日变化52.62% [4] - 2月25日，Ag2604合约上，多头变动4844手，空头变动6908手，白银合约总成交量981009手，较前一交易日变化91.04% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2月25日，黄金ETF持仓为1094.19吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为16108吨，较前一交易日增加278吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2月25日，黄金国内溢价为7.03元/克，白银国内溢价为319.04元/千克 [6] - 2月25日，上期所金银主力合约价格比约为49.98，较前一交易日变动 -3.00%，外盘金银比价为58.65，较上一交易日变化 -0.95% [6] 基本面 - 2月25日，上金所黄金成交量为29252千克，较前一交易日变化7.13%，交收量为11872千克 [7] - 2月25日，上金所白银成交量为244086千克，较前一交易日变化21.67%，交收量为30千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，预计近期黄金价格以震荡偏强格局为主，Au2604合约震荡区间在1100元/克 - 1200元/克 [8] - 白银谨慎偏多，预计维持震荡偏强格局，Ag2604合约震荡区间在22500元/千克 - 24000元/千克 [9] - 套利策略为逢高做空金银比价，期权策略为暂缓 [9]