公司收购事件 - 美国曼福达有限公司于2024年5月成功收购英国大型水务公司Vectura Water [1] - 此次并购是公司在全球水务领域的重要战略布局，强化了其在全球水资源管理和技术创新方面的领先地位 [1] - 收购完成后，公司将整合Vectura Water的先进技术和管理经验，加速技术创新步伐并提升服务效率 [2] 公司背景与业务 - 公司总部位于美国科罗拉多州，业务遍布全球，在中国、美国、英国及荷兰等地设有分支机构 [1] - 公司在中国设立全资子公司曼福达环保科技（北京）有限公司，并于2017年进入中国市场持续深耕 [1] - 公司旗下核心运营实体曼福达滤膜技术有限公司专注于高效环保的水处理膜产品，广泛应用于市政供水、工业废水处理及海水淡化等领域 [2] 技术实力与专利 - 公司于2015年11月荣获M-AFFLUX?多通道、有机抗污染过滤材料等国际专利技术 [1] - 曼福达滤膜技术有限公司凭借卓越的技术创新能力和市场表现，成为行业内公认的领导者 [2] - Vectura Water以其先进的水处理技术、广泛的客户基础和强大的研发能力闻名 [2] 战略意义与未来展望 - 此次收购极大扩展了公司在全球范围内的服务网络和技术应用范畴 [2] - 公司CEO表示此次并购是对全球战略的重要补充，深化了对全球水资源保护和可持续利用的承诺 [3] - 双方资源整合后将共同开创水务管理新篇章，为全球水资源挑战提供更有效的解决方案 [3]

可持续发展承诺与战略 - 公司在其可持续发展路线图中作出雄心勃勃的承诺，强化保护和恢复自然资源[1] - 公司通过水务与固废管理核心业务守护自然，注重生物多样性、气候与健康之间的联系[1] - 在亚洲地区，公司通过水处理、固废资源管理、土壤修复等服务减少环境足迹，缓解生物多样性压力[1] 资源再生与替代方案 - 公司开发海水淡化与再生水等替代水源，2024年在亚洲生产3900万立方米再生水，满足60万居民年生活用水量[2] - 公司推动塑料、电池、活性炭等再生材料发展，海水淡化项目日处理能力达26.65万立方米[2] - 污泥处置及资源化利用项目产生干污泥量8.4万吨，节约污泥填埋用地28公顷[2] 创新技术与生态项目 - 在上海化学工业区应用"蜻蜓湿地"专利技术处理工业污水，同时为动植物提供生态栖息地[3] - 在重庆、青岛等地通过人工湿地项目实现厂区生态复育，并作为社区环保教育基地[3] - 在大连恒力炼化项目采用"嵌入式"污水处理厂设计理念保护渤海生态环境和斑海豹栖息地[3] 海绵城市与再生水厂 - 在北京开发海绵城市建设管理系统，实现项目全过程跟踪监测和数据统计分析[3] - 北京槐房再生水厂全面考虑水资源节约和循环利用，屋顶湿地公园面积相当于22个标准足球场[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 信用修复行情未结束，短端利差压缩充分，中长端有修复空间，机构加大3 - 5年期品种买入力度，久期策略性价比提升 [3] - 5月末到6月上旬信用债市场以结构性机会为主，高等级拉久期策略兼具安全性与收益空间 [7] - 6月末理财回表压力或冲击信用债，但调整空间有限 [10] 根据相关目录分别进行总结 信用利差压缩逻辑延续，聚焦高等级信用拉久期 - 5月19 - 25日债市震荡，信用债因供给偏弱和利差保护维持相对强势，市场从“抢短端票息”向“挖掘利差洼地”过渡 [7] - 5月末到6月上旬信用债市场以结构性机会为主，高等级拉久期策略兼具安全性与收益空间 [7] 资金利率中枢下移夯实信用债套息基础 - 当前资金面宽松，为信用债提供稳定套息环境，存款利率下调使居民存款向非银渠道转移，补充信用债配置资金池 [7] - 6月存单到期量或带来短期扰动，但央行逆回购投放流动性态度明确，资金利率大幅上行风险低，稳定套息空间使1 - 3年和3 - 5年信用债成机构“底仓”首选，信用债杠杆策略性价比凸显 [7] 中端品种兼具票息优势和利率波动抗性 - 近期信用债行情呈“中端补涨”特征，短端利差过薄使资金向中端迁移，中端品种兼具票息优势和利率波动抗性 [8] - 截至5月23日，AA - 商行永续债1Y/2Y/3Y/5Y利差分别为57bp/68bp/78bp/122bp，相比AA(2)城投债高22bp/30bp/28bp/42bp，后续或有一定利差压缩动能 [8] 信用行情由短及长的传导逻辑尚未走完 - 当前信用债修复行情进行中，短端利差压缩充分，中长久期品种性价比未完全兑现，截至2025年5月23日，2年期以内城投债和产业债利差多数位于2021年以来5%以下分位，3 - 5年期利差处于5%分位以上，有估值修复空间 [9] - 历史上信用行情沿“短端利率下行→曲线陡峭化→资金向中端迁徙→长端补涨”路径展开，当前短端信用利差接近历史低位，机构向3 - 5年品种寻求超额收益，5月12 - 23日基金净买入3 - 5Y信用债211亿，买入动能显著增强 [9] - 超长信用债流动性溢价处于高位，随着存款利率调降传导效应深化，信用债行情重心将向中长端转移，久期策略性价比提升 [9] 警惕季末扰动但无需过度悲观 - 6月末理财回表压力或对信用债形成阶段性冲击，但今年有三个边际变化：理财负债端稳定性增强，大规模赎回概率降低；央行可能公开市场操作平抑资金波动；保险等配置型资金有“逢调吸纳”动力，调整空间有限 [10] 收益率与利差总览各期限收益率及变动 - 展示各券种不同期限收益率、周度变动及历史分位，如国债、国开债、地方政府债、城投债、产业债等 [20] 各期限利差及变动 - 展示各券种不同期限信用利差、周度变动及历史分位，如地方政府债、城投债、产业债等 [22] 信用债分类别收益率与利差（Hermite算法） 城投债分地区收益率与利差 - 各期限收益率及变动：展示各省份公募非永续城投债重点期限收益率、周度变动及历史分位 [25] - 各期限利差及变动：展示各省份公募非永续城投债重点期限信用利差、周度变动及历史分位 [27] - 各隐含评级收益率及变动：展示各省份公募非永续城投债各隐含评级收益率、周度变动及历史分位 [32] - 各隐含评级利差及变动：展示各省份公募非永续城投债各隐含评级信用利差、周度变动及历史分位 [37]

公司估值提升计划 - 公司股票连续12个月收盘价低于2023年度每股净资产5.30元，触发估值提升计划制定条件 [1] - 2024年营业收入24.78亿元，同比增长6.26%，净利润8793.46万元，同比增长19.61% [1] - 2025年5月29日收盘价为4.81元/股，长期低于5元/股 [1] 估值提升具体措施 - 深耕主业：加速石埠水厂、五象水厂等水务基础设施项目建设，通过设施改造、区域拓展及并购扩大市场 [3] - 探索并购重组：通过并购补齐技术或区域短板，推动从单一供水向综合环境服务商转型 [3] - 优化分红：上市10年累计分红6.7亿元，分红比例不低于30%，未来将优化分红频次和节奏 [3] - 强化投资者关系管理并加强合规经营制度建设 [3] 应收账款情况 - 截至2025年3月31日应收账款余额27.76亿元，主要为政府污水处理服务费未及时结算所致 [4] - 公司关注国家化债政策进展，预计政策落地将改善地方财政支付能力，助力回款 [5]

股价表现 - 5月29日收盘价33.300港元 较前一交易日下跌0.3% [1] - 当日盘中最高价33.700港元 创近一年新高 [1] - 主力资金净流入479.96万港元（流入1417.070万港元 流出937.105万港元） [1] 公司背景 - 1997年由北京市八家优质资产组合成立 同年5月29日上市时创港股募集资金、市盈率倍数、超额认购纪录 [2] - 现转型为综合性公用事业公司 主业覆盖燃气、水务、环境及上下游投资 互补业务为啤酒 [2] 业务规模 - 燃气业务覆盖5700万用户 运营60万公里管线 [2] - 水务资产设计规模4400万吨/日 [2] - 境内外垃圾焚烧发电处理规模34687吨/日 [2] - 啤酒年销量超400万千升 [2] 国际化布局 - 水务项目分布于马来西亚、葡萄牙等国家 [2] - 固废业务在德国、卢森堡、荷兰运营废物能源利用公司 [2] - 已成为公用事业领域境内外多渠道资本运作平台 [2]

收购标的业绩承诺完成情况 - 工程公司2022-2024年合计实现净利润16656.19万元，完成业绩承诺16335.11万元的101.97%，踩线达标 [2] - 2024年工程公司净利润8807.38万元，同比2023年4063.41万元翻倍增长，主要因市场开拓、成本控制及高新技术企业税负降低 [2] - 公司自查确认收入确认准确，不存在提前确认收入情形 [2] 应收账款问题 - 2024年末应收账款余额58.47亿元，占营收154.89%，较2023年50.02亿元增长16.89% [3] - 应收账款对象主要为政府及国企，公司认为回收风险可控 [3] 2024年财务表现 - 营收37.75亿元同比增长21.62%，归母净利润8822.33万元同比下降39.03% [4] - 净利润下滑主因2023年子公司土地处置带来3.69亿元非经常性收益（本期无此事项） [4] 2025年经营计划 - 预计营收40.72亿元同比增长7.87%，归母净利润8428万元同比小幅下滑 [4] - 公司称计划基于当前市场环境审慎制定，将通过运营优化力争目标 [4] 2024年一季度业绩 - Q1营收10.22亿元同比增长26.30%，归母净利润3124.98万元同比下降36.64% [5] - 净利润下降主因子公司信用减值损失同比增加 [5]

分配方案 - 2024年度利润分配方案以总股本423,220,604股为基数，每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利63,483,090.60元 [2] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [1] 实施日期与方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的暂由中国结算上海分公司保管 [3] - 公司股东联合水务（亚洲）有限公司等5家股东的现金红利由公司自行发放 [4] 扣税政策 - 个人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣税，转让时按持股期限补缴（1个月内税负20%，1-12个月税负10%） [6] - 有限售条件流通股个人股东及证券投资基金按10%税率代扣，税后每股派发0.135元 [7] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股派发0.135元，可申请税收协定待遇 [7] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.135元，可申请税收协定待遇 [8] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳企业所得税，税前每股派发0.15元 [8] 咨询方式 - 权益分派事项咨询联系证券事务部，电话021-62370178 [9]

公司技术创新成果 - 已建成六大技术中心、八个创新团队，覆盖供水、农饮水、污水处理、工业废水、信息化及检验检测等多个关键技术领域 [2] - 与浙江大学、南京大学、同济大学、西安交通大学等多所院校签署合作协议，11项科研攻关课题稳步推进 [2] - 与浙江大学筹划共建"浙江大学-钱江水利智慧水务技术联合研究中心"，计划三年内投入研发资金1000万元 [2] - 2024年研发投入4301.91万元，同比增长300.51%，共开展52项科研项目，获得发明专利10项、实用新型专利23项、软件著作权10项 [8] 智慧水务技术应用 - "钱江AI水厂工艺大脑"实现水厂全流程智能管控，自动程控率达90%以上 [3] - 智慧加药系统为国内首个成功落地应用项目，实现高锰酸钾投加量降低10%、加矾量减少9% [3][7] - 系统整合无人巡检机器人和机器狗等智能装备，实现厂区全域自动化巡检与异常预警 [7] - 数字孪生平台通过三维动态建模实时映射运行状态，支持黑灯水厂探索和大语言模型应用 [7] 运营效率提升 - 定海水厂水质达标率提升至99%、运行节能率超过25%、关键设备停机时间减少80% [7] - 运维人员控制在12人，远低于浙江省城市供水现代化水厂评价标准要求的60人以下 [7] - 池后浊度精准控制在±0.3 NTU范围内，出厂水余氯控制在±0.1mg/L水准 [7] 未来发展规划 - 智慧加药系统正推广应用于登胜水厂、南山水厂，后续计划全国范围内广泛推广 [7] - 公司将继续强化智能化技术攻关和场景落地，聚焦供排水系统中的关键环节 [8] - 计划通过搭建高水平科研平台、深化产研协同，推动高新技术产品可复制、可推广 [8]

权益分派方案 - 每股现金红利0.15元，以总股本423,220,604股为基数，共计派发现金红利63,483,090.60元 [1][2] - 差异化分红送转未实施 [1] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025/6/5，除权（息）日和最后交易日均为2025/6/6 [1][3] 分配对象 - 分配对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [2] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取 [4] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [4] - 特定股东（如联合水务（亚洲）有限公司等）的现金红利由公司自行发放 [2] 税收政策 - 个人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，实际派发0.15元/股；持股1年以内（含1年）按10%税率征税；持股1个月以内（含1个月）按20%税率征税 [3] - 有限售条件流通股个人股东及证券投资基金按10%税率代扣所得税，税后派发0.135元/股 [4] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后派发0.135元/股 [5] - 沪港通香港市场投资者按10%税率代扣所得税，税后派发0.135元/股 [5] - 其他机构投资者和法人股东自行判断纳税义务，税前派发0.15元/股 [5] 咨询方式 - 权益分派事项咨询联系部门为证券事务部，电话021-62370178 [6]

证券代码：601368 证券简称：绿城水务 公告编号：2025-012 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 ? 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经广西绿城水务股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 4 月 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 本次利润分配以方案实施前的公司总股本882,973,077股为基数，每股派发现 金红利0.03元（含税），共计派发现金红利26,489,192.00元（含税）。 三、 相关日期 | | | | | 现金红利发放 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股份类别 | 股权登记日 | | 最后交易日 | 除权（息）日 | | | | | | 日 | | Ａ股 | 2025/6/5 | － | 2025/6/6 | 2025/6/6 | 四、 分 ...