高纯石英概述 - 高纯石英指SiO₂纯度极高、杂质含量极低的石英产品，广泛应用于半导体、光伏、光纤、精密光学等高科技产业[4] - 不同产业对石英质量要求不同：半导体要求铝/钠/钾等含量极低，光伏要求硼/磷含量低，光学要求铁/铬等金属含量低[5] - 国际标准认为杂质总量<50ppm（纯度>99.995%）才算高纯石英，而中国采用纯度>99.9%的标准[7] 高纯石英原料矿特性 - 高纯石英需从水晶/脉石英等矿石提纯获得，自然界不存在直接可用的高纯石英砂[8] - 全球高纯石英原料矿主要分布于美国、挪威、澳大利亚等7国，中国虽有资源但高端产品依赖进口[9] - 美国斯普鲁斯派恩矿供应全球90%以上高纯石英砂，被称为"最具战略价值的平方英里"[11] 全球主要高纯石英矿床 美国 - 斯普鲁斯派恩矿杂质含量极低，提纯后产品用于半导体/光伏，资源量超1000万吨[11] - 博维尔矿石英纯度99.9%-99.997%，总资源量1323.5万吨，可采用传统浮选工艺提纯[13] 澳大利亚 - 灯塔矿矿石纯度>99.9%，简单提纯后可达99.95%[16] - 糖袋山矿原位SiO₂纯度>99.99%，可生产99.995%-99.999%石英砂[17] - 白泉矿年产3万吨高纯石英砂，纯度涵盖99.99%-99.999%[20] 俄罗斯 - 克什特姆矿储量136万吨，2022年产能6000吨/年，可服务30年[24] - 萨兰保尔矿资源量33万吨，远景资源更丰富[25] 其他地区 - 加拿大约翰比兹湾矿资源量225万吨，适合生产光伏坩埚[31] - 挪威德拉格矿资源量26.7万吨，矿石晶格杂质含量达标[34] - 中国湖北蕲春矿SiO₂纯度>99.35%，年开采量1.5万吨[38] 高纯石英应用领域 - 信息技术：芯片/光纤/集成电路制造[41] - 新能源：太阳能电池/核聚变装置[42][43] - 新材料：火箭喷火口/电子封装材料[44] - 高端制造：航空航天光学系统/导弹天线罩[46] 行业战略地位 - 高纯石英被多国列为关键矿产资源，涉及国防军工和国家安全[40] - 中国需加强原料评估、提纯技术研发以实现供应链自主[46]

大宗商品价格指数总体表现 - 2025年7月中国大宗商品价格指数（CBPI）为111.4点，环比上涨0.5%，同比下跌2.7%，连续三个月实现正增长，表明市场总体保持扩张态势 [1][3] - 重点监测的50种大宗商品中，32种价格环比上涨，18种下跌，其中碳酸锂、工业硅和焦煤涨幅居前，分别上涨10.2%、9.8%和9.6% [5] 分行业价格指数表现 黑色金属 - 黑色价格指数报77.9点，环比上涨1.7%，同比下跌7.6%，止跌反弹主要受政策提振及原材料价格上涨驱动 [3][6] - 螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格环比分别上涨3.8%、4.2%和4.5%，不锈钢价格环比下跌0.3% [6] 有色金属 - 有色价格指数报130.1点，环比上涨1.1%，同比上涨2.1%，碳酸锂和工业硅价格环比大幅反弹10.2%和9.8% [3][7] - 电解铜、电解铝、电解铅价格环比分别上涨0.6%、1.0%和0.9% [6] 能源化工 - 能源价格指数报96.7点，环比下跌0.6%，同比下跌13.4%，焦煤价格逆势上涨9.6% [3][7] - 化工价格指数报102.9点，环比下跌1.4%，同比下跌13.2%，甲醇和PTA价格环比分别下跌5%和3.9% [8] 农产品 - 农产品价格指数报97.9点，环比下跌0.2%，同比上涨1.5%，小麦、玉米价格环比基本持平 [3][8] - 棉花、白糖价格环比分别上涨0.3%和0.0%，豆粕价格环比下跌0.2% [6] 矿产 - 矿产价格指数报71.7点，环比下跌2.7%，同比下跌13.3%，水泥价格环比下跌4.8% [9] - 砂石、混凝土价格环比分别下跌0.2%和0.1%，玻璃价格环比上涨0.3% [6] 政策与市场驱动因素 - "反内卷"政策密集出台及逆周期调节力度加大，推动黑色和有色金属价格回升 [1][6][7] - 煤矿产能核查导致焦煤供应预期收紧，叠加下游钢材需求回升，支撑焦煤价格上涨 [7] - 高温多雨天气及传统淡季影响，导致能源、化工及矿产需求疲软 [7][8][9]

新股上市表现 - 上交所主板技源集团上市首日股价涨超274.54% 截至7月28日较发行价10.88元/股涨223.53% 总市值约141亿元[3] - 深交所创业板山大电力上市首日股价涨超356.00% 截至7月28日较发行价14.66元/股涨261.87% 总市值约86亿元[4] - 港交所维立志博-B上市首日收涨91.71% 截至7月28日较发行价35.00港元/股涨109.43% 总市值约142亿港元[12] 上市审核动态 - 上交所科创板恒坤新材被暂缓审议 主要问询涉及知识产权纠纷风险及收入确认方法等问题[6][7] - 当周沪深交易所无公司过会、无新增上市申请及终止审核案例[5][8][9] - 港交所当周无新股招股 有1家公司通过聆讯[13][14] 港股新递交上市申请企业 - 歌尔微电子为全球第五大智能传感交互解决方案提供商 市场份额2.2% 中国排名第一 传感器累计出货量超50亿颗[17][18] - 天域半导体在中国碳化硅外延片行业收入及销量均排名第一 市场份额分别达30.6%和32.5%[17][23] - 大行科工在中国折叠自行车市场零售量份额26.3% 零售额份额36.5%[17][28] - 乐摩物联在中国机器按摩服务市场连续三年交易额排名第一 2024年市场份额达42.9%[17][37] - 金岩高新为中国最大精铸用莫来石材料生产商 市场份额19.1%[17][41] - 胜软科技在中国智慧油气解决方案市场位列独立解决方案提供商前五[17][45] - 聚智科技主营婴儿监护器产品[17][32] - AIWB为美国一站式智能物业建筑解决方案供应商[17][50] 财务数据表现 - 歌尔微电子2024年营业收入45.36亿元 三年复合增长率20.6%[19] - 天域半导体2024年收入5.20亿元 较2023年11.71亿元出现下降[24] - 大行科工2024年营业收入4.51亿元 净利润5229.9万元[29] - 聚智科技2024年营业收入4.62亿元 净利润9469.3万元[33] - 乐摩物联2024年营业收入7.98亿元 净利润8580.7万元[38] - 金岩高新2024年营业收入2.67亿元 净利润5260.2万元[42] - 胜软科技2024年营业收入5.25亿元 净利润5929.8万元[46] - AIWB 2024年营业收入1.05亿美元 净利润1257.5万美元[51] 上市历程特征 - 歌尔微电子、天域半导体、大行科工、聚智科技、乐摩物联、金岩高新、胜软科技均为二次递表港交所[22][26][30][34][39][43][48] - 歌尔微电子曾于2022年10月通过创业板过会但未提交注册[21] - 天域半导体曾于2023年6月申报深交所上市[25] - 胜软科技曾于2023年6月获上交所受理IPO申请[47]

美国铜关税影响分析 - 高盛指出美国铜关税的最大风险在于特朗普政府可能达成协议允许大量免关税铜流入美国 [1] - 矿产外交相关的承购协议或特定资产获得的关税豁免对全面征收关税的预期构成重大风险 [1] - 铜价尚未完全反映50%关税水平因美国库存高企及关税豁免不确定性 [1]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂主力合约放量大涨7.21%，报收76680元/吨，刷新阶段高位 [1] - 盘面价格受"反内卷"情绪和供应扰动消息影响大幅拉涨，但尾盘回落 [1] - 矿端价格抬升叠加仓单回升速度偏慢，支撑碳酸锂盘面偏强震荡 [1] 供应端动态 - 江西地区锂矿开采担忧加剧，8宗锂资源矿权存在审批权限问题 [1] - 藏格矿业子公司收到停止锂资源开发通知，力拓Mt Cattlin锂矿宣布停产 [1] - 江特电机子公司宜春银锂新能源将于7月25日停产检修26天 [1] - 港口锂矿库存偏高但可流通现货偏少，持货商预售远期货源为主 [2] 需求端表现 - 1-6月新能源乘用车累计生产645.7万辆（+38.7%），零售546.8万辆（+33.3%） [2] - 工信部或出台购车补贴、以旧换新等政策，市场对消费前景持乐观预期 [2] 机构观点 光大期货 - 7月供需紧平衡，锂矿价格偏强对锂价形成边际支撑 [3] - 仓单库存偏低叠加矿山开采担忧是短期核心矛盾 [3] 金瑞期货 - 宜春采矿证问题风险未消，仓单持续偏紧，预计价格宽幅震荡 [4] 中辉期货 - 国内小规模减产叠加"反内卷"情绪主导，短期看多 [5] - 南美盐湖提锂项目四季度集中投产或抑制长期反弹空间 [5] 新湖期货 - 市场炒作情绪浓厚，建议观望待情绪消退后择机建立空单 [6][7] 国投期货 - 碳酸锂期价高位遭遇狙击，总库存攀升至14.3万吨 [8] - 贸易商现货抄底情绪延续，澳矿报价反弹至760美元 [8]

中国关键矿产出口动态 - 中国锗和锑的出口在过去三个月出现大幅下滑 6月出口量较1月分别下降88%和95% [1] - 中国今年4月将稀土纳入出口管制清单 导致出口量骤降 迫使部分欧洲和美国汽车制造商暂停部分生产线 [1] - 随着中美达成协议 中国6月稀土出口强劲反弹 对美国的稀土磁体出口量激增至5月的七倍以上 [1] 关键矿产市场地位与价格影响 - 中国在锑和锗等关键矿物的供应方面处于主导地位 这两种元素广泛应用于武器、电信和太阳能电池领域 [1] - 自中国实施出口管制以来 高纯度锗的现货市场价格已经翻了一倍以上 锑的价格自去年5月以来几乎上涨了四倍 [3] 规避管制的行为与中方应对措施 - 为绕过中方管制 有美国买家通过第三国转运拿到了矿物 例如自中国去年12月禁止向美国出口锑以来 仍有大量锑从泰国和墨西哥涌入美国 [1][3] - 从去年12月至今年4月 美国从泰国和墨西哥进口了3834吨锑氧化物 这一数量几乎超过了此前三年总和 [3] - 泰国和墨西哥今年跃升为中国锑的前三大出口市场 而在2023年这两个国家甚至未能进入前十 [4] - 中国对泰国的锑出口在4月达到历史最高点后下降了90% 自4月以来 中国对墨西哥的锑出口已为零 [4] - 中国国家出口管制工作协调机制部署开展了打击战略矿产走私出口专项行动 针对伪报瞒报、夹藏走私、"第三国"转口等行为加大查处力度 [4] - 专项行动已侦办一批战略矿产非法出口案件 抓获一批走私犯罪嫌疑人 取得阶段性成效 [5]

巴西矿业协会（IBRAM）7月21日发布声明称，该协会旗下各矿业公司与巴西副总统杰拉尔多·阿尔克 明举行会议，深入探讨和评估美国8月1日起对矿产等巴西产品加征50%关税的预期影响。 IBRAM首席执行官劳尔·容曼（Raul Jungmann）表示，若美国加征关税措施生效，而巴西采取反制措 施，该国矿产行业每年恐额外损失至少10亿美元。 ...

石墨关税政策 - 美国对中国进口的阳极级石墨加征93.5%的初步反倾销税 叠加原有税率后实际关税可能高达160% [2] - 石墨是电动车电池的关键原料 中国是全球最大石墨生产国 美国进口石墨的三分之二来自中国 [5][7] - 加税导致美国企业成本飙升 特斯拉股价一度下跌0.7% [7] 中美经贸关系动态 - 美国在谈判期间突然加税 可能意在增加谈判筹码 新一轮谈判尚未开始 [4][7] - 美国希望中国企业增加对美投资 并寻求中国放开稀土出口 扩大农产品、石油、波音飞机采购 [4][5] - 特朗普计划带企业代表团访华 但关税政策与合作诉求形成矛盾 [4][9] 行业影响分析 - 石墨关税直接影响电动车电池供应链 特斯拉等制造商面临成本压力 [7] - 美国财政赤字高企 加税可能旨在增加财政收入 中国出口规模成为征税目标 [7] - 中国可能采取反制措施 中美贸易摩擦或进一步升级 [9]

中国对两用物项的出口管制政策 - 稀土等物项具有军民两用特性 全球普遍实施出口管制 中国政府依法严格审查出口许可申请 符合规定则批准以推动合规贸易便利化 [1] 中美在关键矿产领域的博弈 - 中国在全球稀土等关键矿产领域占据主导地位 美国高科技和军事技术高度依赖中国资源 [3] - 美国2023年12月加大对华芯片产业打压 中国商务部随即宣布加强两用物项对美出口管制 禁止镓、锗、锑等关键材料出口 [3] - 中国2023年两度发布稀土管制禁令 中断对美镓、锑等金属供应 这些材料是半导体、雷达和通信设备的关键原料 [3] - 管制实施超一年后 美国军工企业订单仍正常交付 五角大楼曾计划回收废弃镓金属 管制影响不及预期 [3] 国际锑市场动态与转口贸易现象 - 中国对美锑出口禁令导致国际锑价飙升至几十年高点 美国进口量显著下降 [4] - 2024年起墨西哥、泰国成为中国锑金属前三大出口市场 2023年未进前十 美国通过第三国绕道获取资源 [4] - 2023年12月至2024年4月 美国从泰国、墨西哥进口3834吨锑氧化物 超过去三年总和 [4] - 第三方国家通过粗加工或重新贴标将中国矿产包装成本地产品 利润驱动企业冒险 美国企业愿支付高价维持产业链 [5] 美国企业的替代方案与国际贸易规则漏洞 - 美国企业关注非洲矿产如刚果钴、赞比亚铜 但开采成本高 更倾向通过第三国转购中国资源 [7] - 中国矿产经第三国简单加工或包装后可改变原产地证明 如石墨在马来西亚提纯后标为"马来西亚制造" 稀土经越南、缅甸加工变"东南亚产品" [7] - 国际贸易规则允许商品经实质性加工后改变原产地 但"实质性加工"标准各国不一 需根据具体法律判定 [7]

关键矿产贸易动态 - 美国通过泰国和墨西哥等第三国间接获取中国关键矿产 自去年12月至今年4月进口锑氧化物达3834吨 接近过去三年总和[3][5] - 关键矿产转运流程涉及中国境内不法企业伪装报关 第三方国家进行粗加工或重新贴标后流入美国市场[3][5] - 第三方国家企业因高额利润参与转运 美国企业支付远高于市场价的成本维持产业链运转[5][6] 中国监管应对措施 - 商务部已部署打击战略矿产走私出口专项行动 重点审查"第三国转口"和"伪报瞒报"行为[6][8] - 动态监测泰国墨西哥等中转国贸易数据 查处异常出口激增情况[8][9] - 行动将深挖走私网络 严惩参与企业及背后非法中介和境内外勾结团伙[9] 产业技术优势 - 中国在关键矿产精炼技术全球领先 美国稀土开采仍依赖中国精炼产能[10] - 需加大研发投入提升镓锗锑等矿产在高端制造领域应用技术 转向高附加值深加工产品出口[10] - 通过技术升级和规则完善构建长效机制 巩固产业话语权[11]