报告摘要 - 公司控股股东山西潞安化工有限公司增持公司股票210万股，占总股本0.09%，增持成交总额500万元 [2] - 公司董事会审议通过变更公司名称及证券简称为山西潞安化工科技股份有限公司和潞化科技，尚需股东大会审议 [3] 大股东增持计划 - 控股股东计划12个月内增持公司股份金额不低于5000万元不超过1亿元，增持比例不超过总股本2% [4] - 增持完成后控股股东及其一致行动人合计持有公司股份8.86亿股占总股本37.31%，其中控股股东单独持有5.77亿股占24.28% [4] - 增持计划彰显控股股东对公司未来发展的信心和对长期投资价值的认可 [4] 战略转型与业务发展 - 公司更名为"潞化科技"以清晰定位科技引领发展方向，加速向科技驱动型企业转型 [5] - 公司淘汰部分落后产能，拥抱智能化发展趋势强化产业核心竞争力 [5] - 氢能业务布局显效，旗下正元氢能拥有自主研发工艺和河北省最大单套尿素系统 [5] - 装备制造业务取得突破，子公司与国家电投共同研发国内首套CO2加氢制绿色甲醇装置 [6] - 建成山西省首条GW级智能化碱性电解槽生产线和首台电解水制氢装置"晋华槽" [6] 国企改革与协同效应 - 山西省国企改革深化提升行动总体完成进度超过65%，预计年底前完成70%主体任务 [7] - 公司作为山西省属国有企业有望受益于国企改革带来的治理效率提升与业务优化 [7] - 控股股东潞安化工是山西省四大省属能源集团之一，业务涵盖六大领域 [8] - 公司有望借鉴控股股东智能化转型经验，与控股股东在化工、氢能、装备制造等业务产生协同效应 [8]

公司业务进展 - 改性高分子材料业务板块主要产品包括改性聚丙烯（PP）类、改性聚苯乙烯类（ABS）、改性工程塑料类及其他（改性PA6、PEEK等）三大类 [1] - 产品主要应用于汽车零部件、电子电器、航空航天、国防军工、动力和储能系统、充电桩、5G、医疗、机器人等领域 [1] - 在青岛已建成年产3万吨/年的中试生产基地 [1] - 改性材料业务已实现小批量供货 [1] - 产品暂未应用在低空飞行器上 [1]

超纯水在半导体制造中的重要性 - 超纯水是半导体制造的关键支撑环节，决定水质稳定性的"最后一公里"输送 [1] - 半导体产业向高端化、自主化加速迈进，超纯水处理技术需求提升 [1] 争光股份的核心业务与技术能力 - 公司是国内领先的离子交换与吸附树脂规模化生产企业，产品覆盖20多个系列400多种型号 [1] - 产品应用于半导体超纯水处理、工业水处理、食品及饮用水、核工业、新能源、生物医药等广泛领域 [1] - 离子交换与吸附树脂具有高效吸附、解析效果好、适用范围广、再生简便等技术特点 [1] - 在电子级超纯化水领域有几十年应用经验，半导体技术要求提升推动电子级树脂质量升级 [2] 产能与项目建设 - 计划建设高质量的电子级树脂及抛光树脂生产线，目标出水标准18.2兆欧、TOC≤5PPb [2] - 结合汉杰特精处理车间及荆门项目扩大产能 [2] 行业应用拓展与市场需求 - 离子交换与吸附树脂应用从传统火电、石化拓展至高端工业水、核工业电子、生物医药、新能源等领域 [2] - "一带一路"合作发展和新兴国家产业升级带来市场需求增长 [2] - 消费升级和卫生健康需求推动产品在稀有金属提取、航空航天等高科技领域应用 [2] 研发与专利成果 - 截至2024年底拥有22项专利（14项发明专利+8项实用新型） [3] - 承担三项国家级火炬计划项目，涉及核级、食品级树脂等高端领域 [3] 公司战略规划 - 聚焦高毛利率领域产品，优化产品结构并加强市场布局 [3] - 重点突破生命科学、半导体、稀贵金属分离、核电核级树脂等高端领域 [3] - 目标成为国际一流制造商，解决高端树脂进口依赖的"卡脖子"问题 [3]

公司动态 - 常青科技募投项目"特种聚合材料助剂及电子专用材料制造项目"正式投产 [1] - 该项目新增特种单体及专用助剂总产能12 05万吨/年 [1] 业务发展 - 新项目将完善公司产品矩阵 [1] - 有助于提高公司市场竞争力和可持续发展能力 [1]

规模以上工业企业利润表现 - 1—5月份规模以上工业企业利润总额比1—4月份增加6034 1亿元 但同比下降1 1% 主要受有效需求不足 工业品价格下降及短期因素波动影响 [1] - 投资收益等短期因素的高基数下拉1—5月份利润增速1 7个百分点 [1] - 1—2月份利润同比下降0 3% 1—3月份增长0 8% 1—4月份增长1 4% 1—5月份转为下降1 1% [3] 利润构成分析 - 1—5月工业增加值同比增长6 3% 较1—4月回落0 1个百分点 PPI累计同比为-2 6% 降幅扩大0 2个百分点 营业收入利润率累计值同比为-4 2% 降幅较1—4月回落1 6个百分点 [3] - 毛利润同比增长1 1% 拉动全部规上工业企业利润增长3个百分点 [4] - 营业收入同比增长2 7% 营业成本增长3% 营业收入利润率为4 97% 同比下降0 19个百分点 [3][4] 分行业利润表现 - 采矿业利润总额3580 4亿元 同比下降29% 制造业利润总额20201 4亿元 增长5 4% 电力 热力 燃气及水生产和供应业利润总额3422 5亿元 增长3 7% [3] - 农副食品加工业利润同比增长38 2% 计算机 通信和其他电子设备制造业增长11 9% 电气机械和器材制造业增长11 6% 通用设备制造业增长10 6% [4] - 有色金属冶炼和压延加工业增长9 8% 专用设备制造业增长7 1% 电力 热力生产和供应业增长5 7% 非金属矿物制品业增长0 6% [4][5] - 纺织业下降1 8% 化学原料和化学制品制造业下降4 7% 石油和天然气开采业下降10 4% 汽车制造业下降11 9% 煤炭开采和洗选业下降50 6% [5] 装备制造业与新兴领域表现 - 装备制造业利润同比增长7 2% 拉动全部规模以上工业利润增长2 4个百分点 其中电子 电气机械 通用设备行业利润分别增长11 9% 11 6% 10 6% [5] - 铁路船舶航空航天行业利润同比增长56% [6] - 通用设备 专用设备行业利润分别增长10 6% 7 1% 合计拉动规模以上工业利润增长0 6个百分点 [6] - 智能消费设备制造 其他家用电力器具制造 家用厨房电器具制造行业利润分别增长101 5% 31 2% 20 7% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配[1] - 聚乙烯整体库存中性，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况[6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，后续6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力[6] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，6月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存高位持续去化，关注出口、煤价等因素[10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年6月20 - 26日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2750降至2640，华南现货从2665降至2518，鲁南折盘面从2525降至2480，西南折盘面维持2700，河北折盘面从2480降至2460，西北折盘面从2600降至2580，CFR中国维持296，CFR东南亚维持346，进口利润维持160，主力基差从210升至340，盘面MTO利润从 - 1445升至 - 1243，日度变化上河北折盘面和西北折盘面降10，主力基差增90，盘面MTO利润降54[1] 塑料 聚乙烯 - 2025年6月20 - 26日东北亚乙烯维持850，华北LL维持7250，华东LL从7515降至7375，华东LD从9925降至9500，华东HD从8500降至8500，LL美金维持850，LL美湾维持917，进口利润维持 - 6，主力期货从7415升至7300，基差从 - 60降至 - 10，两油库存维持74，仓单从5437降至5731，日度变化上华东LL降15，华东LD降125，华东HD降100，主力期货增29，基差降40，仓单降34[6] 聚丙烯 - 2025年6月20 - 26日山东丙烯从6500降至6730，东北亚丙烯维持750，华东PP从7265降至7125，华北PP从7268降至7193，山东粉料维持7080，华东共聚从7436升至7400，PP美金维持860，PP美湾维持1025，出口利润维持 - 6，主力期货从7242升至7108，基差从 - 10升至40，两油库存维持74，仓单维持7500，日度变化上山东丙烯降50，华东PP降10，华北PP降10，华东共聚增2，主力期货增24，基差降40[6] PVC - 2025年6月20 - 26日西北电石维持2350，山东烧碱维持807，电石法 - 华东维持4800，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4450，进口美金价（CFR中国）维持710，出口利润维持526，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）维持 - 80，日度变化均为0[9][10]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月27日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本企业产能利用 率为78.62%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.337万吨，环比减少1.63%,乙烯法企业产量 11.889万吨，环比增加1.68%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为44.31%，环比减少1.48个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为36.25%，环比减少1.3个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为40.13%，环比减少2.81个百分 点，低于历史平均水平 ...

政策与报告发布 - 生态环境部在2025年"全国低碳日"主场活动发布《产品碳足迹管理体系建设进展报告(2025)》，首次系统披露中国碳足迹管理体系建设进展，显示"两大基石"和"三项制度"已初步建立 [2] - 生态环境部将按"急用先行"原则加快填补重点产品碳足迹核算标准空白，为碳足迹管理体系提供标准化支撑 [2] 企业低碳实践案例 - 扬子石化通过专题会议、内部宣传等途径强化全员节能降碳意识，推广先进技术并推动重点领域设备更新改造 [3] - 抚顺石化开展《节约能源法》宣传及低碳日签字活动，员工分享节能经验，公司通过展板持续强化绿色低碳风尚 [3] - 河南心连心化学工业集团入选2025年绿色低碳典型案例，其全链条创新实践成为化肥行业及河南省唯一国家级范本 [4] - 心连心公司董事长提出以低碳技术革新和数字化转型为抓手推进产业升级，目标成为行业绿色转型标杆 [4] - 仪征化纤各部门开展特色活动：合纤一部员工骑行通勤、合纤二部用绿植装饰办公区、合纤三部开发绿色产品、公用工程部推行打印机断电措施、分析检验中心通过技术革新减少化学药剂消耗 [4] - 泸天化和宁公司策划知识竞答（170人参与）、节能视频观看及班组培训，同步优化办公区域能耗以提升绿色竞争力 [5] 行业行动与趋势 - 国内化工企业积极响应"碳路先锋、绿动未来"主题，通过多样化活动推动节能降碳理念落地 [2][3][4][5] - 企业实践显示行业正聚焦技术革新（如心连心）、生产流程优化（如仪征化纤）、员工意识培养（如扬子石化）三大方向推进低碳转型 [3][4][5]

专利技术 - 金发科技及其子公司申请了一项名为"一种丁二酸组合物及其制备方法和应用"的专利，专利公开号为CN120209272A，申请日期为2025年03月 [1] - 该专利涉及一种丁二酸组合物，包括丁二酸和富马酸的组合，其中富马酸的质量含量为10-200ppm [1] - 该组合物为生物质来源，通过控制富马酸含量显著提升了储存稳定性，长期储存后仍能保持高纯度和低杂质 [1] - 该技术应用于聚酯合成时，能有效抑制聚合副反应，提高聚合效率，获得高收率、高品质的聚酯产品 [1] 公司概况 - 金发科技股份有限公司成立于1993年，位于广州市，主要从事橡胶和塑料制品业，注册资本263661.2697万人民币 [2] - 公司对外投资35家企业，参与招投标122次，拥有279条商标信息、3532条专利信息和310个行政许可 [2] - 珠海金发生物材料有限公司成立于2009年，位于珠海市，主要从事化学纤维制造业，注册资本31630万人民币 [2] - 该公司对外投资3家企业，参与招投标58次，拥有7条商标信息、264条专利信息和289个行政许可 [2] - 辽宁金发生物材料有限公司成立于2022年，位于盘锦市，主要从事化学原料和化学制品制造业，注册资本50000万人民币 [2] - 该公司参与招投标21次，拥有1条商标信息、65条专利信息和64个行政许可 [2]

股价表现 - 兴业股份因光刻胶概念股价连续5个交易日涨停(6月19日至25日) [1] - 6月25日成交量达10.32亿元创历史新高 换手率22.07% [2] - 6月26日早盘高开封板但下午涨停板打开 收跌6.67% [1][6] - 6月以来股价累计涨幅达70% 年初至今区间增幅约1.3倍(从7.46元/股涨至17.06元/股) [6] 业务进展 - 半导体光刻胶用酚醛树脂目前仅处于送样测试阶段 尚未形成销售收入 [1][3] - 送样检测客户属于商业机密 但确认有相关商业计划并正在执行 [4] - 国产大飞机C919刹车片用浸渍树脂2024年营收22.90万元 2024年1-5月营收32.90万元 [3] 经营业绩 - 2016-2022年归母净利润在1亿元上方波动 2022-2024年连续三年双降 [1] - 2024年营业收入14.84亿元(同比降1.09%) 归母净利润0.41亿元(同比降46.65%) [9][10] - 2024年一季度归母净利润0.13亿元 同比再降17.47% [11] - 2021年营收达峰值19.72亿元 2018年净利润峰值1.46亿元 [9][10] 研发投入 - 2024年研发投入0.48亿元 约为2021年0.62亿元的77% [1][12] 公司治理 - 实际控制人王进兴、曹连英夫妇和王泉兴、沈根珍夫妇及其关联方合计持股68.97% [8] - 主营业务为铸造材料、特种酚醛树脂和其他化工材料三大类 [8]