市场开盘概览 - 三大指数集体低开，沪指低开0.62%报3865.40点，深成指低开0.81%报13150.43点，创业板指低开1.16%报3157.32点 [5][6] - 港股恒生指数低开1%报25718.14点，恒生科技指数低开1.34%报562.670点 [10][11] 行业板块表现 - **零售板块直线拉升**，百大集团涨停，茂业商业、东百集团、赫美集团、爱婴室、永辉超市等纷纷走高 [2] - **存储芯片板块多股低开**，香农芯创跌超8%，江波龙跌超6%，迈为股份、德明利等跟跌 [3] - **可控核聚变板块多股高开**，雪人集团、华菱电缆竞价涨停，国机重装逼近涨停，天力复合、中国西电等跟涨 [4] - **港股光通讯相关个股走弱**，长飞光纤光缆跌近4%，剑桥科技跌3.31%，汇聚科技跌2.60% [4] - 盘面上，摩尔线程、CPO、存储器、锂矿、算力、消费电子、半导体概念跌幅靠前，核聚变、白酒、军工题材走强 [6] 商品期货动态 - 焦煤主力合约日内大涨4.00%，现报1070.50元/吨 [3] 重点公司动态 - 摩尔线程低开超6%，公司公告拟用不超过75亿元购买保本理财产品，并回应称不影响募投项目的正常实施 [6] - 古鳌科技复牌低开近1%，公司公告实控人变更为徐迎辉 [8]

市场整体态势 - 上周五市场迎来反弹，三大指数全线收红，量能有所提升，但市场分歧依旧不低，涨跌家数基本持平，当前市场以震荡为主，在轮动中寻找结构性机会 [1] 商业航天 - 商业航天是目前市场延续性最强的题材方向，呈现高位抱团与低位补涨并行的态势 [1] - 海外催化：SpaceX正式向员工通报2026年IPO计划，整体估值约8000亿美元 [1] - 国内催化：国家层面将发起设立商业航天发展基金，为长周期、重资产的火箭可回收、星座组网等项目提供“耐心资本” [1] - 个股表现强劲，航天动力、顺灏股份、龙洲股份、航天发展等维持强劲走势，华菱线缆等个股后来居上表现亮眼 [1] 可控核聚变 - 可控核聚变概念值得关注，中洲特材、中国核建、雪人集团、保变电气等10余股涨停 [2] - 政策催化：中央经济工作会议提出深入推进重点行业节能降碳改造，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [2] - 该题材自上周四开始发酵，周五进一步加强，与指数形成小幅共振，资金重视程度不断提升 [2] - 部分个股与商业航天重合，可视为低位题材的延伸炒作，或与商业航天具有较高的联动性 [2] 电网设备与出海电力 - 电网设备板块再度活跃，催化源于英伟达本周将举办一场闭门峰会，主题为破解AI时代的电力短缺困局 [2] - 相关的燃气轮机、SOFC等细分概念相继走强，预计本周仍存一定的活跃空间 [2] - 电网设备方向自11月初以来已经历1个多月的整理，筹码沉淀较为充分，或可视为AI链延伸炒作方向 [2]

市场整体表现 - 三大指数集体低开，沪指低开0.62%报3865.40点，深成指低开0.81%报13150.43点，创业板指低开1.16%报3157.32点 [3][4] - 港股市场同步走弱，恒生指数低开1%报25718.14点，恒生科技指数跌1.34%报5562.67点 [7][8] 行业板块动态 - 零售板块在开盘后直线拉升，百大集团涨停，茂业商业、东百集团、赫美集团、爱婴室、永辉超市等跟涨 [1] - 科技与半导体板块普遍下跌，盘面上摩尔线程、CPO、存储器、算力、消费电子、半导体概念跌幅靠前 [1][4] - 存储芯片板块多股低开，香农芯创跌超8%，江波龙跌超6% [2] - 港股光通讯相关个股走弱，长飞光纤光缆跌近4%，剑桥科技跌3.31%，汇聚科技跌2.60% [2] - 可控核聚变板块多股高开，雪人集团、华菱电缆竞价涨停，国机重装逼近涨停 [2] - 核聚变、白酒、军工题材在盘面上走强 [4] 商品与期货市场 - 焦煤主力合约日内大涨4.00%，现报1070.50元/吨 [2] 重点公司异动 - 摩尔线程低开超6%，公司公告拟用不超过75亿元购买保本理财产品，并回应称不影响募投项目的正常实施 [4] - 古鳌科技复牌低开近1%，公司公告实控人变更为徐迎辉 [5] 宏观经济与政策 - 央行公开市场开展1309亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，今日有1223亿元逆回购到期 [8] - 人民币对美元中间价报7.0656，较前一交易日调贬18个基点 [8]

核心观点 - 多家券商认为当前是布局跨年或春季行情的重要窗口，市场在经历调整后有望迎来新一波行情，对后市持乐观态度 [2][3][5][13] - 中央经济工作会议为2026年政策定调，财政政策将“更加积极”并“内需主导”，首次提出“推动投资止跌回稳”，重提房地产“去库存”，政策预期有望上修 [1][13] - 市场结构将从2025年科技的“一枝独秀”转向各板块更全面的牛市，企业盈利回暖是主要驱动力 [6][15] - 配置上需兼顾内外需，寻求海外敞口为基底、同时受益于内需积极变化的交集品种 [1][12] 宏观政策与市场环境 - 政策组合为“海外偏宽松，国内偏积极、偏呵护”，奠定了有利于风险资产演绎的良好环境 [5][16] - 政策从“托底”向“提质”平滑过渡，市场动能将从政策与资金驱动逐步转向盈利基本面驱动 [4][15] - 中财办副主任韩文秀表示将根据形势变化出台实施增量政策，继续实施“国补”并靠前实施“十五五”重点项目，以实现“十五五”良好开局 [13] - 在人民币稳定的前提下，2026年初中国央行降息预期有望提高 [13] - 美联储继任人选及国内货币财政政策落地是岁末年初市场焦点 [4][15] 市场走势与行情判断 - 从9月初至12月初，AH两地市场经历了较长时间的调整，目前市场已基本完成调整，跨年有望迎来新一波行情 [3][14] - A股整体仍处于上行通道或“牛市中继”阶段，2026年中长期资金入市等政策性利好可期 [4][15] - 交易层面，保收益降仓位已步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交 [13] - 短期市场可能维持震荡结构，行情轮动速度较快，微观流动性显著改善阶段往往在春节后 [10][19][21] - 从历史看，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，此积极表现有望在2026年得到延续 [7][17] 行业配置与投资主线 - **科技与先进制造**：普遍看好人工智能（AI）、AI算力、半导体、海外算力、端侧AI、TMT、商业航天、可控核聚变、人形机器人、量子科技、航空航天等 [3][6][7][10][14][16][17][20][21] - **资源品与周期**：重点关注有色金属（铜、铝、锡、锂）、工业资源品、原油、油运，以及新能源（锂电、光伏、储能、风电）、电网设备等 [3][8][10][14][18][21][22] - **大金融**：看好非银金融，尤其是受益于险资“开门红”配置的券商、保险板块 [2][3][8][13][14][18] - **消费与内需**：关注服务消费、食品饮料、航空、酒店、免税等，消费板块迎来布局窗口 [2][6][8][13][18][20] - **高端制造与出口**：推荐中国的设备出口（工程机械、商用车、照明设备）及制造业优势产业底部反转机会（印染、煤化工、农药等） [8][18] - **主题与港股**：主题关注“反内卷”，港股关注互联网巨头和创新药 [3][4][6][14][15][16][21] 投资策略与风格 - 配置上寻求交集：以海外敞口为基底、内需积极变化也会产生催化的品种 [1][12] - 短期以险资等资金偏好的金融、红利板块为底仓，随着增量资金流入伺机布局 [10][21] - 春节前具备产业趋势的大盘成长有望占优，受益险资“开门红”配置的大盘价值也有望反弹 [2][13] - 成长板块作为高弹性品种，在跨年行情中通常不会缺席，跨年行情或成为成长反弹的第一个窗口期 [11][22] - 当前成长股估值大多不低，可关注高性价比细分行业，如消费电子、游戏、风电、电池等 [22]

行业现状与发展阶段 - 可控核聚变产业化正从实验验证阶段推进到工程示范阶段，进度不断加快 [5] - 核聚变产业发展分为五个阶段，目前正稳步朝着工程可行性乃至商业可行性的方向推进 [10] - 中国核聚变工程明确了“实验堆-示范堆-商用堆”三步发展计划，当前处于实验堆阶段，计划到2035年建成中国聚变工程试验堆，到2050年启动商业聚变示范电站建设 [11] - 行业内普遍预计，核聚变有望在10年内实现商业供电，2031-2035年是多数人认可的实现时间段，商业化已进入关键推进阶段 [15] - 全球各国和大企业都在不断加大研发投入，多个国家的聚变示范堆计划有序推进，商业化进程持续加快 [14] 技术进展与核心挑战 - 材料性能能否突破是核聚变技术能否行得通的核心难题，材料创新是突破产业发展瓶颈的核心 [5][22] - 核聚变关键设备的国产化率已经超过96%，钨基偏滤器、高温超导带材等核心部件已能自主生产 [5] - 随着2027年BEST装置发电演示工作的推进，以及EAST装置长脉冲运行纪录不断刷新，行业已进入多个技术路线竞争、资本集中投入的新阶段 [5] - AI技术为核聚变发展提供了重要支持，能摸清等离子体运动规律、预测反应过程和结果、优化反应条件，有效加快商业化进度 [15] - 强化学习等AI技术在托卡马克等离子体控制约束中应用效果很好，能把建模时间从几小时缩短到毫秒级，还能实时预测运动趋势，提前300毫秒预警不稳定情况 [19] - 2022年，DeepMind和瑞士等离子体中心研发的AI强化学习系统已成功实现托卡马克内部等离子体的稳定控制 [20] 材料创新方向 - 材料研发主要围绕三个方向开展：一是表面与结构创新，借助纳米涂层、梯度材料技术提升抗热冲击能力；二是优化超导材料；三是通过合金化、复合材料技术增强材料的抗辐射和抗热疲劳能力 [23] - 超导材料是可控核聚变装置的核心材料，其性能直接影响装置对高温等离子体的约束能力和能源效率 [25] - 目前主流的超导材料包括低温超导（如NbTi、Nb3Sn）和高温超导（如REBCO），两者在磁场强度、制冷成本和材料性能上有明显差别 [27] - 国内多家企业已布局高温超导磁体的产业化 [28] - 联创超导成功研发出基于REBCO集束缆线的D型超导磁体，2024年4月完成低温测试，稳定运行电流超过1.5kA [29] - 上海超导是国内高温超导材料龙头企业，其二代高温超导带材已广泛应用于核聚变磁体等领域，计划募资12亿元扩建产能，预计2025年底产能能达到4000公里/年 [29] 资本市场表现 - 可控核聚变相关板块一直受到资金关注，2025年以来板块周线沿着20周线持续上涨，本周收出几乎光头阳线，成交量温和放大，创下新高，或意味着板块可能已开启新一轮行情 [8] - 本周五（12月12日），板块内个股表现活跃，华菱线缆连续一字涨停，雪人集团、四创电子开盘半小时内上涨，爱科赛博、斯瑞新材等个股涨幅明显，北交所的天力复合本周涨幅翻了一倍以上 [8] - 本周五，超导概念相关个股受到资金追捧，当天该概念指数上涨4.57% [30] 产业链机会与核心企业 - 能源装备龙头企业已初步完成核聚变领域布局，核心部件研发进展顺利，产业化路径清晰，超导、第一壁、偏滤器材料等细分领域的企业持续受益 [32] - 龙头企业通过加大研发投入、搭建技术合作网络整合行业资源，提升核心竞争力 [33] - 海陆重工是国际热核聚变实验堆低温超导线材的中国唯一供应商，其产品是超导磁约束核聚变的关键材料 [33] - 四创电子是国内唯一实现核聚变装置超导磁体电源模块国产化的企业，掌握了高精度电流控制技术，同时也是CFETR项目高温超导带材的核心供应商 [36] - 四创电子旗下的华耀电子中标了EAST受控热核聚变装置电源模块项目 [37] - 派克新材是国内唯一能批量供应核聚变核心部件的企业，为BEST项目供应真空室、屏蔽包层等关键锻件 [38] - 安泰科技是全球可控核聚变装置的核心供应商，能够研发生产钨铜偏滤器、包层第一壁等全系列涉钨产品 [39]

文章核心观点 - 可控核聚变行业正迎来由AI算力需求激增驱动的“关键拐点”，商业化进程显著加速，行业共识认为聚变能首次并入电网的时间点在2030-2035年 [4][55] - 中国在可控核聚变领域已与美国形成并进态势，并在工程制造、供应链完备性及全产业链自主可控方面展现出独特优势 [4][17][51][52] - 星环聚能作为国内领先的商业可控核聚变公司，通过选择小型化、快速迭代的球形托卡马克技术路线，以“快速和经济”为目标，计划在2027-2028年实现能量增益系数Q>1的关键突破，并在2032-2033年建成商业示范堆 [4][13][18][19][30][35][56] 行业发展趋势与驱动因素 - **AI算力需求成为核心驱动力**：训练一次GPT-5级别模型耗电2.4亿度，相当于30万个家庭全年用量；全球数据中心年用电量已超400 TWh，与整个德国相当，算力增长无限依赖绿色能源，使可控聚变成为未来AI能源的“唯一解” [9][17][54] - **投资热潮与资本结构转变**：2021年底美国CFS公司获得18亿美元融资创下当时行业纪录，带动全球投资；投资主体从国家队向私人资本转变，科技巨头（如山姆·奥特曼、贝索斯、比尔·盖茨）竞相押注 [4][10][12] - **政策支持与国家意志**：中国已将可控聚变写入发展规划，美国和欧洲也出台支持政策；2023年以来，中国两支“国家队”（聚变新能、中国聚变能源有限公司）相继成立，注册资本分别达145亿元和150亿元，极大提振市场信心并重塑产业链 [9][25][26] - **商业化时间表提前**：可控核聚变行业协会调查问卷结论显示，行业内公认聚变首次并入电网的时间点是2030-2035年，“永远还差50年”的旧判断已过时 [4][39][55] 星环聚能公司概况与战略 - **公司定位与进展**：公司成立于2021年，是目前国内装置建设和验证进度领先的可控聚变商业公司；团队规模已从十几人增长至170多人 [4][18] - **技术路线选择**：选择球形托卡马克路线，因其尺寸紧凑、造价低、可快速迭代；下一代实现Q>1的装置造价约15亿元，远低于传统大型托卡马克路线的超过150亿元 [12][13][31][35] - **发展里程碑与规划**： - 2022年6月开始组装零号实验装置（SUNIST-2），仅用279天完成并投入运行，为公开报道最快速度，并将等离子体加热到1700万摄氏度 [16][23] - 规划清晰：2022-2024年完成初步工程验证；2024-2028年底实现Q>1；2032-2033年建成商业示范堆 [19][56] - 装置迭代频率约为每2-3年一代，以实现性能的快速提升 [37] - **融资历程**：融资时点与全球浪潮相合；早期融资曾面临“找不到估值锚”的难题；目前正在进行第三轮融资 [7][10][28] 技术路径与商业化挑战 - **技术路径多样性**：主要路径包括传统托卡马克、球形托卡马克、强场托卡马克以及场反位形（FRC）、Z箍缩、激光聚变等非托卡马克路线 [12] - **商业化核心挑战**：需跨越“死亡之谷”，关键在于快速实现Q>1并推进至发电示范装置，否则可能像氢能汽车一样因节奏慢而错失市场机会 [18][39] - **未来竞争对手**：不是同行，而是光伏、风电、火电等现有能源形式，必须做到电价有优势才能落地 [18][30] 中国产业链优势与全球比较 - **供应链完备性**：中国已是全球聚变供应链最完备的国家，可实现全产业链自主可控；例如，薄膜电容器等部件在中国供应充足，而美国Helion Energy需自建产线 [17][48][52] - **中美发展态势**：中美在技术进度上基本齐头并进，且两国技术路线覆盖最全面；中国的核心优势在于强大的制造能力和工程整合能力 [4][51][52] - **关键材料自主**：高温超导材料国内产能占全球80%以上；超强低温钢、钨铜核心材料等性能优异且能国内供应，不存在“卡脖子”风险 [52] AI与聚变技术的融合 - **双重驱动**：AI既从需求端（算力能源饥渴）推动聚变商业化紧迫性，也从技术端（数据驱动找规律）助力解决等离子体物理的“黑盒”难题 [17][54] - **具体应用**：AI技术已应用于装置控制系统和监测系统以提升稳定性；公司正尝试用大模型解释物理现象、从海量数据中挖掘规律，目标是在现有装置上使性能翻倍 [17][54] 未来能源图景与社会影响 - **能源格局变革**：聚变能有望成为替代所有火电的基石能源，在整个能源供给体系中占40%以上份额；实现后人均发电功率可能从现在的约1000瓦提升至10千瓦甚至100千瓦 [19][58] - **社会影响深远**：近乎无限、廉价的能源将解锁工厂化大规模生产食物、星际旅行等现在无法想象的场景，并让“气候自由”（随时随地享受舒适温湿度）成为常态 [19][58][59]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号等项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放 [7][21] - Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进 [7][21] - “十五五”规划建议前瞻布局核聚变能领域，看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件 [7][21][22] 板块回顾 - 本周（20251208-20251212）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少 [5][14] - 涨幅前五标的分别为爱科赛博（+34.3%）、永鼎股份（+27.8%）、哈焊华通（+22.2%）、派克新材（+20.5%）、雪人集团（+18.2%）[5][14] - 细分环节来看，磁体（+15.4%）、电源总成（+9.9%）、上游金属材料（+8.0%）涨幅居前 [5][16] 行业动态 - **日本首份聚变供电协议签署**：Helical Fusion与连锁超市青山超级株式会社（Aoki Super）签署日本首份聚变能源电力购买协议（PPA），计划于2030年代建成商业示范电站Helix KANATA [6][18] - **Helical Fusion融资情况**：截至目前，Helical Fusion累计融资约60亿日元（约合3800万美元），其中包括52亿日元股权融资、政府补助与贷款 [6][18] - **BEST等项目订单持续释放**：近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，包含REBCO超导带材（预算3500万元）等 [6][20] - **近期中标情况**： - 中国工程物理研究院材料研究所中标等离子所内燃料循环平台等项目，合计约9.32亿元 [6][19] - 中国科学院合肥物质科学研究院预中标低温系统关键部件（项目预算7.28亿元）[6][19] - 曦融兆波预中标离子回旋波源系统约1.50亿元 [6][19] - 王子新材子公司宁波新容预中标磁体电源储能系统7980万元 [6][19] - 通达电磁能预中标磁体电源7691万元 [6][19] - 航天新力（东方精工参股19.89%）预中标不锈钢屏蔽块4918万元 [6][19] 受益标的梳理 报告梳理了可控核聚变产业链多个环节的潜在受益公司 [7][22]： - **磁体环节**：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等 [7][22] - **真空室和堆内构件**：合锻智能、国光电气、安泰科技等 [7][22] - **电源总成**：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等 [7][22] - **微波和电源器件**：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等 [7][22] - **燃料增殖和循环**：国光电气等 [7][22] - **检测设备**：皖仪科技等 [7][22]

市场整体表现与情绪转折 - 12月12日A股市场呈现深V反转，三大指数集体探底回升，沪指收涨0.41%，创业板指涨近1%，全市场超2600只个股上涨 [2] - 市场成交额显著放量，达到2.1万亿元，较前一日增加2351亿元，显示增量资金入场迹象明显 [1][2] - 市场情绪发生显著切换，从上午因茅台降价引发的消费股抛售恐慌，转向午后对科技等成长板块的追捧 [1][2] 白酒行业标杆价格动态 - 飞天茅台散装单瓶参考价于12月12日跌至1485元，首次跌破1499元的官方指导价，引发市场对消费板块的担忧 [1] - 白酒板块当日整体微涨0.47%，但主力资金仅净流入9240万元，而游资净流出1.03亿元，显示资金关注度减弱 [7] 科技成长板块成为市场新主线 - 科技板块全面爆发，市场风格从传统的“喝酒吃药”转向“上天入地”的科技成长赛道 [4] - 可控核聚变概念全天强势，国机重装、雪人集团等十余只股票涨停，国际能源署预测到2030年全球核聚变市场规模将接近5000亿美元（约3.5万亿元人民币） [4] - 商业航天板块表现疯狂，再升科技走出5连板，顺灏股份11天7板，蓝箭航天副总裁透露其供应链已覆盖全国90余城，民营企业占比近70% [4] - 电网设备板块主力资金净流入超46亿元，贵金属板块亦强势拉升 [4][7] 主力资金调仓动向 - 全天主力资金净流出86.5亿元，但资金在板块间调仓迹象明显，科技制造类个股如东山精密、比亚迪获大额资金增持 [7] - 数据显示机构正逐步撤离传统消费股，转向政策扶持的科技成长赛道 [7] - 当日小单资金（散户）净流入257.62亿元，而主力资金净流出86.5亿元，表明散户在下跌中恐慌割肉，而机构趁机接盘布局 [9] 政策环境成为关键催化剂 - 12月10日至11日召开的中央经济工作会议定调宽松，明确提出“灵活运用降准降息工具”和“促进科技创新” [7] - 央行行长潘功胜强调将继续实施适度宽松的货币政策，强化了市场对流动性宽松的预期 [7] - 历史数据显示，中央经济工作会议后7天，大盘风格往往占优，尤其是通信、电子等科技行业 [7]

文章核心观点 - 多家外资机构看好2026年中国股市表现 认为中国科技板块是全球最重要的机遇之一 充裕的流动性 个人投资者资金流入以及高达37%的企业盈利增长预期将支撑市场上行 [1][5] - A股市场于12月12日探底回升 三大指数全线收涨 上证指数涨0.41% 深证成指涨0.84% 创业板指涨0.97% 全市场成交额达2.12万亿元 较前一交易日放量超2000亿元 [1] 市场热点与板块表现 - 商业航天概念表现持续强势 再升科技实现5连板 龙洲股份8天7板 北交所天力复合连续两个30%涨停 航天动力 西部材料等个股活跃 [2] - 可控核聚变概念午后全线爆发 中洲特材 中国核建 雪人集团等10余股涨停 [4] - 算力硬件方向午后反弹 亚翔集成涨停并创历史新高 晶丰明源收获20%涨停 联特科技 长芯博创等涨超10% [4] - 零售 离境退税等板块出现调整 [1] 商业航天行业分析 - 行业近期催化事件不断 包括美国SpaceX公司计划于2026年进行规模超300亿美元的IPO 以及中国发布《国家航天局推进商业航天高质量发展行动计划（2025—2027年）》并设立商业航天司 [2] - 中国商业航天已形成覆盖上游制造 中游发射与运营 下游应用服务的全链条生态 [2] - 行业未来“降本增效”的关键方向包括：可重复使用火箭技术以降低发射成本并提升运力 小型化轻量化卫星技术以降低制造和发射成本 以及卫星发射场向高密度常态化发射发展 [3] 可控核聚变行业前景 - 据国际能源署和国际原子能机构预测 全球核聚变市场规模到2030年有望达到4965.5亿美元 2050年有望突破万亿美元 [4] - 随着全球能源转型迫切性提升 可控核聚变正从实验室研究迈向工程化与商业化临界点 材料创新是当前产业化的核心瓶颈与突破口 [4] 外资机构观点汇总 - 瑞银财富管理指出 中国在AI各层级发展势头强劲 大模型企业持续发力 AI基础设施能力快速提升 预计2026年中国AI相关领域具备显著增长潜力与市场机会 [5] - 花旗私人银行在优化资产配置时 减持了中国以外的亚洲新兴市场股票 但在新兴市场板块中维持对中国市场的超配 [5] - 联博基金对中国市场持审慎乐观态度 认为资金正从债市流向股市 保险和理财资金对红利类资产的需求持续提升 这一趋势在2026年大概率延续 [5] 券商研究观点 - 开源证券高度看好商业航天的投资机遇 [2] - 招商证券认为可控核聚变产业链多环节有望迎来增量市场 [4] - 中银国际证券认为在流动性和政策支撑下 A股“春季躁动”行情有望提前开启 科技板块弹性较强 AI算力硬件特别是光模块有望领涨 [4]

市场整体表现 - 上证指数收于3889.35点，位于年线上方[4] - 深证成指与创业板指上涨，其中创业板指表现最为突出，主要受成长板块拉动[4] - 个股涨跌家数分别为2681家上涨与2610家下跌，市场涨跌相对均衡[5][9] - 两市成交额大幅放量至9万亿元，较前期增长12.6%[6] 板块与题材动向 - 商业航天、可控核聚变、半导体产业链、电网设备等题材成为市场上涨主力，主要受政策支持、产业周期复苏及资金流入驱动[5] - 可控核聚变/核能核电、超导概念、电网设备、半导体设备等多个高景气板块表现活跃，是成交额放量的重要支撑[6] - 传统行业如零售、房地产、银行、离境退税等板块调整幅度较大[5] 资金流向与情绪 - 主力资金进行结构性调仓，聚焦政策确定性与周期修复，资金流入电网设备、有色金属、证券等板块[7] - 商贸零售、电池、光伏设备等板块遭到资金抛售[7] - 散户资金呈现净流入，并涌入商业航天、可控核聚变等政策热点，反映短期博弈心态[7] - 散户情绪指标为75.85%[8] 投资者行为调查 - 在当日操作调查中，29.35%的投资者选择加仓，18.41%选择减仓，52.24%选择按兵不动[12] - 对于下一交易日市场走势的预期，65.17%的投资者看涨，34.83%看跌[14][15] - 投资者当前平均仓位为68.75%，满仓投资者占比为48.25%[17][18]