市场总览 - 周四沪深两市总成交额为18571亿元，南下资金净流入7.91亿港元 [1][2] - 周四上证指数下跌0.7%，沪深300下跌0.9%，科创50下跌1.6%，中证1000下跌1.3%，创业板指下跌1.4%，恒生指数收盘与前一交易日基本持平 [1][2] - 周四表现最好的行业是银行，上涨0.2%，表现最差的行业是综合，下跌4.3% [1][2] - 周四行业表现中，国防军工下跌0.2%，电力设备下跌0.3%，食品饮料下跌0.4%，公用事业下跌0.5% [1][2] - 周四行业表现中，通信下跌3.1%，房地产下跌3.1%，纺织服饰下跌2.5%，商贸零售下跌2.4% [1][2] 宏观研究观点：11月通胀 - 报告认为11月CPI同比上涨0.7%，前值为0.2%，PPI同比增速为-2.2%，前值-2.1% [3] - 报告核心观点指出，物价变化主要受工业品供需短期再平衡影响，实际库存消化尚需观察 [3] - 报告指出，市场普遍预期物价将较快回升 [3] - 报告认为，与市场看法存在差异，反内卷对物价的影响是慢变量，供需关系改善才是物价回升的核心 [4] 宏观研究观点：美联储政策 - 报告核心观点认为，货币政策宽松将依靠数量型政策发力 [5] - 报告指出，市场看法认为明年可能降息 [5] - 报告观点与此前持平，驱动因素为FOMC [5] - 报告强调，与市场差异在于更注重数量型政策发力 [5]

北美电力缺口与数据中心供电 - 北美地区面临严重的电力缺口，预计达88吉瓦，且存在紧迫的倒计时[1] - 为应对电力短缺，科技巨头将数据中心备用电源作为“保电”首选方案，导致该领域需求激增26吉瓦[1] - 中国相关零部件与整机龙头企业已成功卡位全球供应链，有望受益于此轮需求增长[1] AI服务与公司发展 - 某公司在AI中台和智能体领域完成布局并实现落地[1] - 公司单季度AI相关业务收入已突破1亿元[1] - 公司AI业务增长前景明确，预计到2026年相关收入有望达到5至6亿元[1] - 公司正筹划H股上市以加速全球化进程[1] - 机构预计公司未来三年净利润复合年增长率将超过25%[1]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2060.87亿元，其中沪股通成交941.98亿元，深股通成交1118.89亿元 [1][2] - 沪股通成交额首位个股为紫金矿业，成交20.94亿元，其次为寒武纪（11.21亿元）和洛阳钼业（10.69亿元） [1][3] - 深股通成交额首位个股为中际旭创，成交34.77亿元，其次为宁德时代（33.14亿元）和新易盛（27.96亿元） [1][3] 板块与个股资金流向 - 从板块表现看，商业航天、次新股等板块涨幅居前，福建、房地产等板块跌幅居前 [4] - 电网设备板块主力资金净流入居首，电子板块主力资金净流出居首 [5] - 个股方面，金风科技主力资金净流入居首，中兴通讯主力资金净流出居首 [5] ETF市场动态 - 成交额前十的ETF中，A500ETF华泰柏瑞（563360）以98.264亿元居首，A500ETF基金（512050）以79.860亿元次之 [6] - 黄金基金ETF（518800）成交额环比增长178.94%，达3.3153亿元，位居成交额环比增长榜首 [1][7] - 港股通央企红利ETF（513920）成交额环比增长138.93%，达6.0315亿元，位居环比增长次席 [7] 股指期货持仓变化 - 四大期指主力合约（IH、IF、IC、IM）多空双方均减仓，其中IC和IM合约空头减仓数量大于多头 [1][8] 龙虎榜机构动向 - 机构活跃度提升，中兴通讯获两家机构买入8.26亿元，同时遭一家机构卖出1.94亿元 [9][10] - 永辉超市遭两家机构卖出3.95亿元，雪人集团遭三家机构卖出8426万元 [10][11] - 正邦科技获四家机构买入3.46亿元，中国钟业获三家机构买入1.81亿元 [10] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 游资活跃度较高，雪人集团涨停，获两家实力游资席位分别买入1.5亿元和0.7亿元 [1][12] - 中兴通讯跌停，但获一家一线游资席位逆势买入1.02亿元 [12] - 量化资金活跃，雪人集团获一家量化席位买入1.24亿元 [1][13] - 永辉超市出现量化资金激烈博弈，一家量化席位买入1.66亿元，另一家量化席位卖出2.44亿元 [13]

公司业务与市场 - 公司主要为商业航天领域的变电所、变电站提供数字式线路保护测控装置、变压器保护测控装置、继电保护及变电站自动化系统产品等电气二次设备 [2] - 公司产品主要用于保障航天技术研究院用电，为航天基地及航天发射场等提供电力保障 [2] 行业应用领域 - 公司产品及服务明确应用于商业航天领域 [2] - 具体应用场景包括航天技术研究院、航天基地及航天发射场 [2]

核心观点 - 报告认为A股市场将延续震荡特征 但政治局会议传递积极政策基调 叠加美联储降息确认海外流动性宽松 市场将在政策与流动性预期下重归强势 投资者需保持耐心 围绕政策与科技主线布局 等待情绪回暖 [1][36] 市场回顾 - 近5个交易日（12月5日-12月11日） 主要指数涨跌不一 上证综指微跌0.06% 创业板指上涨3.14% 沪深300上涨0.12% 中证500上涨1.00% [1][3] - 市场成交量有所放量 统计区间内两市成交9.30万亿元 日均成交额达1.86万亿元 较前五个交易日日均成交额增加2059.80亿元 [1][11] - 行业表现跌多涨少 申万一级行业中通信、综合、国防军工涨幅居前 煤炭、石油石化、钢铁行业跌幅居前 [1][21] 宏观经济数据 - **出口数据**：11月出口同比增长5.9% 较10月显著回升 主要受基数走低、外需平稳、假期扰动消退等因素影响 对美出口同比降幅扩大 对日、韩、欧盟出口则大幅回升 显示出口结构优化持续加深 [1][26] - **通胀数据**：11月CPI同比上涨0.7% 环比下降0.1% 同比回升主要受食品项推动 鲜菜价格大幅上行 PPI同比下降2.2% 环比上涨0.1% 同比降幅扩大主要受基数走高影响 [1][28] 政策与海外动态 - **国内政策**：中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作 宏观政策延续“更加积极有为”基调 财政政策“更加积极” 货币政策“适度宽松” 会议要求发挥存量与增量政策集成效应 意味着增量政策将获进一步部署 2026年经济工作将围绕建设强大国内市场、培育壮大新动能等8个方面展开 [1][34] - **美联储议息**：美联储12月议息会议将联邦基金利率降低25个基点至3.50%-3.75% 符合预期 鲍威尔表态偏鸽 对通胀持续性担忧缓解 点阵图显示2026年和2027年利率预期中值分别为3.4%和3.1% 与9月持平 会议同时上调2026年GDP增速预期至2.3% 下调PCE通胀预期至2.4% [35] 行业配置策略 - **科技与高端制造**：在国内外云厂商AI资本开支持续扩张、算力国产替代进程有望加快以及应用端增量催化可期背景下 关注TMT板块及机器人领域的投资机会 [1][36] - **新能源与新材料**：在全球储能需求高景气及固态电池产业化持续推进下 关注电力设备、有色金属行业的投资机会 [1][36] - **政策博弈机会**：在政策端聚焦调结构、“反内卷”等领域下 关注社会服务、资源品的政策博弈性机会 [1][36] - **低估值修复**：继续关注低利率环境叠加公募基金持仓向业绩基准回归下 银行行业的配置机会 [1][36]

市场表现与交易数据 - 截至2025年12月11日14:21，上证科创板100指数成分股涨跌互现，其中信科移动领涨15.53%，中科飞测上涨9.03%，国盾量子上涨5.22%，思瑞浦领跌 [1] - 科创100ETF基金最新报价为1.31元，盘中换手率为4.91%，成交额为3.07亿元 [1] - 拉长时间看，截至12月10日，科创100ETF基金近1月日均成交额为2.44亿元 [1] 太空算力行业动态 - 太空算力概念表现活跃，消息面上，马斯克确认SpaceX计划在2026年通过首次公开募股筹集数百亿美元资金 [1] - 中国算力平台地方专区正式上线运行，其中中国算力平台（上海）率先完成与全国总平台的全体系联动，标志着全国一体化算力网建设取得阶段性突破 [1] - 分析指出，通过火箭可回收等技术降低发射成本、实现规模化高频次发射是加快卫星星座铺设速度的关键 [2] - 随着卫星向计算平台演进，星载计算芯片、存储设备和高带宽激光通信终端需求有望快速提升，太空数据中心的建设也对能源保障提出了更高要求 [2] - 太空算力的发展有望创造新的应用场景和商业模式 [2] 科创100指数与ETF概况 - 科创100ETF基金紧密跟踪上证科创板100指数，该指数从科创板选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，反映科创板中小盘优秀证券的整体表现 [2] - 上证科创板100指数覆盖九种申万一级行业，前三大行业为电子（占比40.42%）、生物医药（占比17.36%）、电力设备（占比14.54%），合计占比达72.32% [2] - 截至2025年11月28日，上证科创板100指数前十大权重股合计占比为26.72%，包括华虹公司、东芯股份、百济神州、源杰科技、国盾量子、睿创微纳、中科飞测、安集科技、翱捷科技、金盘科技 [3] - 科创100ETF基金设有场外联接份额，代码分别为A：019861、C：019862、I：022845 [4]

公司设立与基本信息 - 东莞万利来电力设备有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围分析 - 公司主营业务范围广泛，核心围绕电力设备与新能源相关产品的销售与租赁，具体包括电力设施器材、电力电子元器件、电力测功电机销售 [1] - 公司业务覆盖光伏和风力发电设备领域，涉及光伏发电设备租赁以及风力发电机组及零部件销售 [1] - 公司经营延伸至电力工程与基建相关服务，包括建筑工程机械与设备租赁、电线电缆经营、光缆销售以及机械电气设备销售 [1] - 公司业务还包含通用设备与仪器仪表的销售，如电工仪器仪表、实验分析仪器、机械零件及零部件销售 [1] - 公司兼营通信、电子及办公相关设备与服务的销售、租赁及维修，例如通信设备销售、计算机及办公设备维修、办公设备租赁服务 [1]

机构调研活动态势 - 四季度机构调研活动显著加快 在11月27日至12月10日期间 共有419家公司获得机构调研[1] - 同期有83家公司获得了海外机构的调研[1] 受关注的公司 - 在海外机构调研中 汇川技术最受关注 共有51家海外机构参与调研[3] - 安克创新紧随其后 吸引了48家海外机构参与调研[3] - 在北交所市场 纳科诺尔最受关注 参与调研的机构达到91家[3] 调研涉及的行业与市场 - 从行业分布看 机构调研较为集中的领域包括机械设备 电力设备 基础化工等行业[3] - 北交所市场受到机构关注 在11月11日至12月10日的一个月内 共有35家北交所公司获得机构调研[3] 调研反映的景气度 - 机构调研活跃与上市公司订单景气度信息相呼应[3] - 11月以来 已有近200家A股上市公司在机构调研中明确表示“订单饱满”或“行业景气”[3]

公司新设子公司 - 日出东方（洛阳）精密制造有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为魏玉清 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] 公司经营范围 - 经营范围涵盖金属加工机械制造、喷涂加工、机械零件及零部件加工、通用设备制造等传统制造业务 [1] - 业务涉及汽车零部件及配件制造、汽车零配件批发等汽车产业链环节 [1] - 业务延伸至光伏设备及元器件制造领域 [1] - 业务包含电池零配件生产，涉及电池产业链 [1] - 业务涉及电力设施器材制造、配电开关控制设备制造等电力相关领域 [1] - 业务包括五金产品制造、批发、零售及研发，以及钢压延加工和金属包装容器制造 [1]

市场表现 - 截至12月11日10点47分，万得特高压概念指数涨幅超2% [1][2] - 通光线缆、汉缆股份、华菱线缆等公司股价涨停 [1][2] - 电科院、节能环境、特变电工等公司股价涨幅居前 [1][2] 行业动态与项目进展 - 近期，四川省发展改革委发布关于攀西特高压交流工程项目核准的批复 [1][2] - 甘肃－浙江等多条特高压工程建设取得关键进展 [1][2] - 多种输配电设备大额中标信息接连发布 [1][2] 机构关注 - 东吴证券、国联民生证券电新团队近期研报均提到了对特高压领域的关注 [1][2]