2025年1-3月重庆市硫酸产量统计分析 核心观点 - 2025年3月重庆市硫酸产量达13.3万吨，同比增长49.2%，增速较上年同期高45.2个百分点，显著高于全国同期增速47.2个百分点 [1] - 2025年1-3月累计硫酸产量达38.1万吨，同比增长51.1%，增速较上年同期高48.8个百分点，高于全国同期增速46.8个百分点 [2] - 重庆市硫酸产量占全国比重稳定在1.4%，显示区域产能扩张速度领先全国平均水平 [1][2] 分月产量数据 - 3月单月产量13.3万吨，占全国当月总产量921.27824万吨的1.4% [1] - 1-3月累计产量38.1万吨，占全国累计产量2736.8884万吨的1.4% [2] 增速比较 - 3月单月增速49.2%较上年同期提升45.2个百分点 [1] - 1-3月累计增速51.1%较上年同期提升48.8个百分点 [2] - 重庆增速持续高于全国水平，3月及1-3月分别领先47.2和46.8个百分点 [1][2] 统计口径说明 - 规模以上工业企业标准自2011年起调整为年主营业务收入2000万元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司为石油化工工艺包“小巨人”，工艺包技术国内领先，业绩增长可期，调整2025 - 2026年归母净利润为1.46/1.85亿元（前值为1.26/2.02亿元），新增2027年归母净利润预测为2.36亿元，对应最新PE为17.49/13.80/10.80x [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|394.47|555.17|715.32|890.35|1,069.34| |同比（%）|21.01|40.74|28.85|24.47|20.10| |归母净利润（百万元）|113.93|115.95|145.89|184.87|236.18| |同比（%）|44.92|1.78|25.82|26.72|27.76| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.45|1.48|1.86|2.36|3.01| |P/E（现价&最新摊薄）|22.40|22.01|17.49|13.80|10.80| [1] 投资要点 - 设备收入显著增长，2024全年业绩同比增长1.78%。2024与25Q1分别实现营收5.55/1.02亿元，同比+40.74%/+1.96%；归母净利润1.16/0.16亿元，同比+1.78%/+24.85%；扣非归母净利润1.04/0.14亿元，同比 - 5.25%/+9.96%。营收上升因注重产业链整合等，2024年利润端增速低于营收端因高毛利率技术许可和服务收入下降，低毛利率制造设备收入增长。2024年销售毛利率同比减少15.44pct至39.05%，销售净利率同比减少7.99pct至20.89%，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.74%/5.62%/0.06%/3.56%，同比+0.48/-1.76/-0.02/-1.89pct [2] - 设备收入占比超七成，为主要营收来源，催化剂收入受客户交付期影响下滑。设备营收同比+171.19%至4.14亿元，占比74.50%，毛利率同比+0.81pct至28.82%；催化剂营收同比 - 45.4%至0.48亿元，占比 - 13.52pct至8.57%，毛利率同比 - 9.21pct至16.24%；工艺包及其他技术服务营收同比 - 53.66%至0.72亿元，占比同比 - 26.31pct至12.91%，毛利率同比 - 1.58pct至95.40%；技术许可营收0.21亿元，占比3.78%，毛利率100% [2] - 石油化工技术领先，募投项目完善产品矩阵。工艺包技术领先，近三年毛利率稳定在95%以上，乙苯/苯乙烯成套技术、环氧丙烷/苯乙烯联产成套技术、正丁烷制顺酐成套技术有优势；募投自建1.2万吨催化剂生产基地，补足短板，订单需求量可观；布局10万吨/年可降解塑料项目，延伸主营业务，打开成长空间 [3] 市场数据 |指标|数值| | ---- | ---- | |收盘价(元)|32.55| |一年最低/最高价|21.10/44.88| |市净率(倍)|3.01| |流通A股市值(百万元)|1,281.96| |总市值(百万元)|2,551.92| [6] 基础数据 |指标|数值| | ---- | ---- | |每股净资产(元,LF)|10.80| |资产负债率(%,LF)|39.87| |总股本(百万股)|78.40| |流通A股(百万股)|39.38| [7] 财务预测表 |报表类型|指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债表（百万元）|流动资产|943|1,383|1,646|1,946| ||货币资金及交易性金融资产|491|830|996|1,188| ||经营性应收款项|178|161|218|277| ||存货|209|291|323|378| ||合同资产|14|40|41|33| ||其他流动资产|52|60|68|70| ||非流动资产|384|504|519|525| ||长期股权投资|0|0|0|0| ||固定资产及使用权资产|61|116|152|158| ||在建工程|159|205|177|173| ||无形资产|68|76|82|85| ||商誉|0|0|0|0| ||长期待摊费用|0|0|0|0| ||其他非流动资产|97|108|108|108| ||资产总计|1,326|1,887|2,165|2,471| ||流动负债|452|592|730|850| ||短期借款及一年内到期的非流动负债|0|14|25|33| ||经营性应付款项|129|157|214|232| ||合同负债|251|333|387|466| ||其他流动负债|71|87|103|118| ||非流动负债|45|64|78|89| ||长期借款|39|58|72|83| ||应付债券|0|0|0|0| ||租赁负债|0|0|0|0| ||其他非流动负债|6|6|6|6| ||负债合计|496|656|808|938| ||归属母公司股东权益|830|1,232|1,357|1,533| ||少数股东权益|0|0|0|0| ||所有者权益合计|830|1,232|1,357|1,533| ||负债和股东权益|1,326|1,887|2,165|2,471| |利润表（百万元）|营业总收入|555|715|890|1,069| ||营业成本(含金融类)|338|437|541|649| ||税金及附加|4|4|6|7| ||销售费用|4|5|7|7| ||管理费用|31|46|57|67| ||研发费用|20|36|45|53| ||财务费用|0|0|1|1| ||加:其他收益|4|2|3|4| ||投资净收益|2|1|1|2| ||公允价值变动|0|0|0|0| ||减值损失|(33)|(25)|(30)|(24)| ||资产处置收益|0|0|0|0| ||营业利润|132|165|209|268| ||营业外净收支|0|0|0|0| ||利润总额|132|165|210|268| ||减:所得税|16|20|25|32| ||净利润|116|146|185|236| ||减:少数股东损益|0|0|0|0| ||归属母公司净利润|116|146|185|236| ||每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.48|1.86|2.36|3.01| ||EBIT|130|165|210|269| ||EBITDA|140|182|230|290| ||毛利率(%)|39.05|38.96|39.28|39.35| ||归母净利率(%)|20.89|20.40|20.76|22.09| ||收入增长率(%)|40.74|28.85|24.47|20.10| ||归母净利润增长率(%)|1.78|25.82|26.72|27.76| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流|183|188|236|261| ||投资活动现金流|(189)|(137)|(33)|(25)| ||筹资活动现金流|233|288|(36)|(43)| ||现金净增加额|227|339|166|192| ||折旧和摊销|10|16|20|21| ||资本开支|(191)|(125)|(34)|(27)| ||营运资本变动|31|3|1|(20)| |重要财务与估值指标|每股净资产(元)|10.59|15.71|17.31|19.55| ||最新发行在外股份（百万股）|78|78|78|78| ||ROIC(%)|16.54|13.43|13.45|15.27| ||ROE - 摊薄(%)|13.97|11.85|13.62|15.41| ||资产负债率(%)|37.42|34.74|37.32|37.97| ||P/E（现价&最新股本摊薄）|22.01|17.49|13.80|10.80| ||P/B（现价）|3.07|2.07|1.88|1.66| [9]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][5] 报告的核心观点 - 行业景气度触底，2024年公司营收同比基本持平但利润下滑，主要因油价下跌及库存损失 [10] - 企业发展持续推进，2024年多个项目投产或试生产成功，金塘新材料等项目有序推进 [10] - 炼化景气度有复苏机遇，随着炼化行业与成品油流通持续规范化，行业景气度有望迎来复苏 [10] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 调整公司2025年每股收益EPS预测为0.31元（原预测1.02元），添加2026 - 2027年预测为0.39和0.49元 [2] - 采取历史估值法，参考公司过去5年PB（TTM）均值3.28，考虑行业景气度底部及预期ROE水平低于历史水平给予20%折价，按25年每股净资产预测值4.82元对应目标价为12.64元 [2] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|325,112|326,475|355,946|356,135|356,326| |同比增长 (%)|12.5%|0.4%|9.0%|0.1%|0.1%| |营业利润(百万元)|1,560|2,004|9,141|11,231|13,439| |同比增长 (%)|-72.3%|28.5%|356.1%|22.9%|19.7%| |归属母公司净利润(百万元)|1,158|724|3,131|3,996|4,918| |同比增长 (%)|-65.3%|-37.4%|332.1%|27.6%|23.1%| |每股收益（元）|0.11|0.07|0.31|0.39|0.49| |毛利率(%)|11.5%|11.5%|12.9%|13.4%|14.0%| |净利率(%)|0.4%|0.2%|0.9%|1.1%|1.4%| |净资产收益率(%)|2.5%|1.6%|6.8%|7.9%|8.9%| |市盈率|71.6|114.5|26.5|20.8|16.9| |市净率|1.9|1.9|1.7|1.6|1.4| [4] 公司表现情况 |时间范围|绝对表现%|相对表现%|沪深300%| |----|----|----|----| |1周|1.61|1.84|-0.23| |1月|-6.51|-2.93|-3.58| |3月|-7.25|-6.15|-1.1| |12月|-28.76|-32.93|4.17| [6] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖货币资金、应收票据等项目及各年数据 [13] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标各年数据 [13]

江西省汽油产量统计 2025年3月汽油产量 - 汽油产量为11.0万吨，同比下降46.8% [1] - 增速较上一年同期低41.5个百分点 [1] - 增速较同期全国低40.7个百分点 [1] - 占全国同期汽油产量1322万吨的0.8% [1] 2025年1-3月汽油产量 - 累计汽油产量为57.0万吨，同比下降11.7% [2] - 增速较上一年同期低12.9个百分点 [2] - 增速较同期全国低6.6个百分点 [2] - 占全国同期汽油产量3905.3万吨的1.5% [2] 统计范围说明 - 统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工业企业 [4] 行业相关研究主题 - 石油化工行业最新动态 [5] - 汽油市场调研与发展前景 [5] - 石油发展前景趋势分析 [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 中国石化2025年一季度业绩下滑，总营业收入7353.56亿元，同比减少6.91%；利润总额182.52亿元，同比减少32.6%；归母净利润132.64亿元，同比减少27.58%。不过上游增储稳油增气、降本增效有进展，炼化业务以效益应对市场，成品油销售打造综合能源服务商，且重视股东回报，2024年现金分红率达69%。预计2025 - 2027年EPS分别为0.46元、0.48元和0.49元，对应2025年4月29日收盘价的PE分别为12.23X、11.76X和11.38X，给予“买入”评级 [2][6][11] 根据相关目录分别进行总结 上游业务 - 全力拓矿权、增储量，加强勘探和效益开发。2025年一季度油气当量产量130.97百万桶，同比增长1.7%，天然气产量3684.3亿立方英尺，同比增长5.1%。一季度国际油价同比下降9.0%，公司实现油价和气价分别下跌5.2%和3.5%，考虑产量提升，勘探及开发板块息税前利润136.31亿元，同比下降8.04%，低于市场油价跌幅 [11] 炼化业务 - 2025年一季度加工原油0.62亿吨，同比减少1.8%。炼油坚持低成本“油转化”、高价值“油转特”，优化装置负荷和产品结构，增产化工原料和航煤，压降柴汽比，推进高端碳材料等产品发展，一季度炼油板块息税前利润23.93亿元，同比减少65.25%。化工面对产能释放、毛利低迷形势，大幅提升装置负荷，增产盈利产品，一季度化工板块亏损13.21亿元，同比减亏2.88亿元 [11] 成品油销售业务 - 发挥一体化和网络优势，加强市场研判和产销协同，开展客户营销，稳固市场份额。加快加气站和充换电站布局，加气量和充换电量同比大幅提升，车用LNG零售量20.5亿方，同比增长116%，延伸电能业务价值链，推进氢能交通发展，提升非油业务质量，打造“油气氢电服”综合能源服务商。一季度成品油总经销量5559万吨，营销及分销板块息税前利润48.67亿元，同比下降43.92% [11] 股东回报 - 2024年建议派发末期现金股利每股0.14元，加上半年度已派现金股利每股0.146元，全年现金股利每股0.286元，分红率达69%，若与回购金额合并计算后年度利润分派比例达75%。公司实施“提质增效重回报”行动方案和未来三年股东分红回报规划，制定市值管理制度，开展境内外股份回购 [11] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3074562|2995463|3013593|3037832| |归母净利润（百万元）|50313|55853|58080|60003| |EPS（元）|0.41|0.46|0.48|0.49| |每股经营现金流（元）|1.23|1.86|1.85|2.04| |市盈率|16.10|12.23|11.76|11.38| |市净率|0.99|0.72|0.65|0.59| |EV/EBITDA|6.21|4.91|4.23|3.70| |总资产收益率|2.4%|2.5%|2.4%|2.4%| |净资产收益率|6.1%|5.9%|5.5%|5.2%| |净利率|1.6%|1.9%|1.9%|2.0%| |资产负债率|53.2%|50.4%|48.3%|46.5%| |总资产周转率|1.47|1.34|1.27|1.21| [17]

摘要：【图】2025年3月江苏省燃料油产量统计分析 2025年3月燃料油产量统计： 燃料油产量：11.4 万吨 同比增长：-54.1% 增速较上一年同期变化：低32.8个百分点 据统计，2025年3月江苏省规模以上工业企业燃料油产量与上年同期相比下降了54.1%，达11.4万吨，增 速较上一年同期低32.8个百分点，增速较同期全国低52.4个百分点，约占同期全国规模以上企业燃料油 产量390.4万吨的比重为2.9%。 详见下图： 2025年1-3月燃料油产量统计： 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油行业监测及发展趋势 化工未来发展趋势预测 日化现状及发展前景 润滑油发展前景趋势分析 汽油的现状和发展趋势 柴油行业现状与发展趋势 橡胶市场现状及前景分析 塑料市场调研与发展前景 化妆品发展现状及前景预测清洁护肤市场调研及发展趋势 燃料油产量：38.5 万吨 同比增长：-45.9% 增速较上一年同期变化：低36.2个百分点 据统计，2025年1－3月，江苏省规模以上工业企业燃料油产量与上年同期相 ...

转自：中央纪委国家监委网站 纪检监察干部学习领会习近平总书记重要讲话精神 确保党的领导贯彻落实到工会工作全过程和各方面 中央纪委国家监委网站 瞿芃 陈昊 在庆祝中华全国总工会成立100周年暨全国劳动模范和先进工作者表彰大会上，习近平总书记发表重要 讲话，对我国工人阶级和广大劳动群众奋进新征程、建功新时代寄予殷切期望，对做好新时代新征程工 会工作提出明确要求。 学习领会习近平总书记重要讲话精神，广大纪检监察干部表示，工运事业是党的事业的重要组成部分， 党的中心任务就是我国工人运动的时代主题，要立足纪检监察职能职责，坚定维护党中央权威和集中统 一领导，确保党的领导贯彻落实到工会工作全过程和各方面，确保工人运动始终沿着正确方向前进，不 断巩固党执政的阶级基础和群众基础。 "现场聆听习近平总书记重要讲话，深受鼓舞、倍感振奋。"中央纪委国家监委驻中华全国总工会机关纪 检监察组组长李金英表示，习近平总书记的重要讲话进一步创新发展了党的工运理论，是指导新时代新 征程工会工作高质量发展的纲领性文献。 李金英说，纪检监察组将深入学习领会、认真贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，推动工会把坚持党 的领导贯彻落实到工会工作全过程和各 ...

公司概况 - 股票代码 000301，简称东方盛虹，江苏东方盛虹股份有限公司投资者关系活动以电话会议形式于 2025 年 4 月 29 日 10:00 - 11:00 举行 [1][2] - 参与单位包括农银汇理基金管理有限公司、上海弘尚资产管理中心等，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书王俊等 [2] 经营数据 2024 年 - 营业收入 1376.75 亿元，同比减少 1.97%；归属上市公司股东的净利润 -22.97 亿元；经营性净现金流 104.75 亿元，同比增长 25.55% [3] 2025 年第一季度 - 营业收入 303.09 亿元，归属上市公司股东的净利润 3.41 亿元，同比增长 38.19% [3] 截至 2025 年第一季度末 - 总资产 2148.05 亿元，归属于上市公司股东的净资产 345.73 亿元 [3] 2024 年经营特点 整体情况 - 坚持稳中求进，各产业板块装置安全稳定、长周期、满负荷运行，产销顺畅，新材料和化纤业务板块盈利较好，但原油价格波动及行业景气度低迷影响炼化业务 [4] 各产业板块 石化产业板块 - 1600 万吨/年盛虹炼化一体化项目全面投产第二年，核心装置基本全年满负荷运行，产销顺畅，2025 年第一季度扭亏为盈 [5] 新能源、新材料板块 - 光伏材料领域：坚持 EVA + POE 布局，EVA 产品保持行业龙头地位，2024 年底一套 20 万吨 EVA 新装置建成投产，10 万吨 POE 工业化装置预计 2025 年投产 [6] - 高附加值聚烯烃及高端精细化工品：2024 年 POSM 及聚醚多元醇项目投产，含环氧丙烷 20 万吨/年、苯乙烯 45 万吨/年等产品 [7] 聚酯化纤板块 - 下游纺织服装行业需求复苏，2024 年化纤板块产销量同比增加超 10%，毛利率处于行业较好水平，再生纤维和 DTY 有竞争优势 [8][9] 2025 年经营策略及展望 - 全面拥抱人工智能技术，推进人工智能发展战略，促进其在石化行业融合发展 [9] - 深入推进“1 + N”产业战略，加强 AI 基础设施建设，深化场景赋能，完善产业链布局 [9] - 紧盯行业发展趋势，控制资本支出，保持健康经营现金流，注重股东回报 [9] - 公司和控股股东及其关联企业自 2020 年至今推出四期员工持股计划，累计投入近百亿元；2024 年 11 月控股股东及其一致行动人公告增持计划，金额 20 - 40 亿元，正在实施 [9] 问答环节 盈利情况 - 2024 年新材料和化纤业务板块盈利较好，斯尔邦石化利润超 7 亿元，化纤业务盈利超 6 亿元，亏损源于炼化业务；2025 年第一季度各业务板块均有利润贡献，依次为炼化、斯尔邦石化、化纤 [10] 中美关税战影响 - 2024 年境外营收 67.53 亿元，占总营收不到 5%，对美进出口几乎为 0，关税战几乎无直接影响 [11] 原油采购 - 原油基本来自中东，由新加坡公司负责采购，按生产计划兼顾市场情况制定采购计划，适时适度开展期货套保 [12] 资本开支 - 2024 年投向 EVA、POE 等项目装置建设，已度过资本支出高峰期，预计未来开支下降，会合理规划控制规模 [12] PDH 装置 - 拥有 70 万吨/年产能，原料丙烷可外购或自产，丙烯来源多样 [13] 新材料项目进展 - EVA：2024 年投产 20 万吨新产能，2025 年计划投产 2 套 20 万吨装置 [13] - POE：800 吨/年中试项目 2022 年 9 月底投产，10 万吨工业化装置预计 2025 年投产 [13] - PETG、超高分子量聚乙烯：处于市场开拓阶段 [13] 磷酸铁锂项目 - 湖北项目开工需满足前提条件，会审慎研判前景与规划 [13] 涤纶长丝板块盈利 - 2024 年底总产能约 360 万吨/年，再生聚酯纤维约 60 万吨/年，2024 年化纤业务毛利率 6.44%，再生聚酯纤维表现好，2025 年第一季度长丝毛利环比改善 [13] 控股股东增持计划 - 2024 年 11 月公告增持 20 - 40 亿元，截至 2025 年 2 月 26 日已增持 147,859,743 股 [13][14]

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日本经济产业省：3月成品油销售总额同比下降4.3%，汽油销售同比下降1.9%，煤油销售同比下降 16.9%。 ...