上市表现与市场地位 - 公司于10月10日在港交所挂牌，开盘即大涨183.92%，收盘报195.5港元，较招股价66.92港元上涨192.14%，市值达116.89亿港元 [1] - 公司是中国家用电动汽车充电桩解决方案提供商，按2022年以来累计销量及销售额计，在中国市场均排名第一，市场份额分别约为13.6%及10.3% [11] - 按2024年全球家用电动汽车充电桩销量计，公司排名第五，市场份额约为3.9%；按2024年中国市场销量计，排名第三，市场份额约为6.6% [11] 业务模式与客户构成 - 业务涵盖充电桩设备、安装服务、数字化平台及家庭能源管理解决方案，并开发了自动充电机器人 [1][7][9] - 公司最初作为特斯拉的家充服务商起家，后客户拓展至中国主流车企，2024年电动汽车销量计中国十大汽车制造商中，公司为其中七家提供产品或服务 [3][7][9] - 比亚迪既是公司最大客户之一，也是其股东，但公司正努力降低对大客户的依赖 [9][13] 财务表现与盈利挑战 - 公司收入呈现下降趋势，2022年至2024年收入分别为6.97亿元、6.71亿元和5.93亿元 [11] - 同期净亏损持续扩大，分别为2510万元、5810万元及2.35亿元，公司自2010年营运以来一直处于亏损状态 [15] - 充电桩平均售价波动，2022年至2024年向汽车制造商销售的平均售价分别为711.6元、839.1元、697.9元 [13] 增长策略与未来展望 - 公司战略性降低价格以扩大市场份额，计划在竞争格局稳定后集中精力提高毛利率 [2][16] - 积极发展零售业务，2025年一季度零售充电桩销量4.02万台，同比大幅增长4.36倍，2024年零售业务收入达7520万元，占总收入12.7% [16] - 推出高毛利率产品如自动充电机器人（毛利率可达30%），2024年相关收入为410万元，平均售价约为18.82万元 [17] - 拓展国际业务，产品已覆盖22个国家，并在泰国投产工厂、在沙特建设合资工厂，利用海外市场较高售价提升盈利 [19]

上市概况 - 公司于2025年10月10日在港交所主板上市，股票代码02650.HK，被称为“全球智能充电第一股” [1] - 上市首日开盘价190港元，较发行价66.92港元大幅上涨183.92% [1] - 上市首日收盘价195.50港元，较发行价上涨192.14% [1] 市场地位与业务规模 - 公司按销量计位居全球家用电动汽车充电桩第一，累计出货量超130万台 [1] - 公司全球市场份额约9.0%，中国市场份额约13.6% [1] - 业务覆盖全球22个国家和地区，服务网络覆盖360个城市 [1] - 在泰国和巴西等新兴电动汽车市场成为备受认可的智慧家用电动汽车充电桩和服务提供商 [1] 商业模式与发展历程 - 公司自2010年成立，以智慧家用电动汽车充电桩为切入点 [1] - 构建了“产品+服务+数字化平台”三位一体商业模式 [1] 财务与运营表现 - 2025年第一季度营业收入同比增长39.43% [2] - 2025年第一季度研发投入同比增长15.45%，研发费用率达到6.26% [2] - 研发主要聚焦智能算法、云端调度系统、AI充电控制芯片及全球物联网平台建设 [2] - 海外收入占比从2022年的1.9%显著提升至2024年的12.1% [2] 战略规划与资金用途 - 上市募集资金将重点用于海外产能扩建、智能制造升级、研发创新及服务体系拓展 [2] - 公司泰国工厂已正式投产，成为首家在海外建厂的中国充电桩企业 [2] - 公司将继续布局泰国、巴西、沙特阿拉伯、德国等地的生产与服务体系，紧跟中国新能源汽车出海浪潮 [2]

合作计划核心 - 恒生活“劲来电”与支付宝于10月10日联合推出上亿补贴计划，核心是开放“劲来电”双通道款充电桩合作，面向全国招募代理商 [1] - 计划免费赠送10万台充电桩，旨在破解“充电难”的社会痛点，为绿色出行提供支持 [1] - 合作通过“无报名费+每台缴纳199元押金+达标全额返还”及“3000元报名费+一次交费无限次提货”的组合方式，大幅降低代理商创业成本 [5] 市场背景与行业规模 - 在“双碳”目标驱动下，绿色出行成为全民实践，截至2025年8月底，中国电动汽车充电基础设施总数达1734.8万个，同比增长53.5% [3] - 电动自行车社会保有量约3.8亿辆，城镇居民每100次出行中约有30次由两轮出行完成，即时配送行业有超过1000万外卖、快递骑手带来高频充电需求 [3] - 老旧小区充电设施短缺问题突出，成为制约绿色出行普及的关键瓶颈 [1][4] 产品与技术方案 - “劲来电”12路智能充电桩是专为两轮电动自行车研发的解决方案，具备充满自停、空载断电、过载保护、断电记忆等功能 [7] - 产品结合自主研发的充电管理平台，可对设备异常情况及时推送，方便运营商管理维护，消费者可通过小程序查找附近设备并扫码支付充电 [7] - 该产品于2025年5月上线，已覆盖全国25个省77个市 [7] 合作协同效应 - “劲来电”提供合规、安全的硬件支撑，支付宝凭借其超10亿用户规模，补足了“用户触达”与“使用便捷性”的关键一环 [8] - 合作能帮助“劲来电”快速打破地域与用户圈层限制，加速线下充电网络的规模化扩张，同时丰富支付宝的“民生服务”场景矩阵 [8] - 此次合作是基于双方核心优势的深度协同，旨在构建完整的安出行生态 [7][8]

上市概况与股价表现 - 公司于10月10日在港交所上市，股票代码为02650HK，上市首日收盘价为195.5港元，较最终发售价66.92港元上涨192.14% [1] - 全球发售股份总数为5,978,900股H股，其中香港发售597,900股，国际发售5,381,000股 [1][2] - 上市后公司已发行股份总数增至59,788,807股 [2] 发行定价与募资情况 - 最终发售价定为66.92港元，位于发行价范围66.92港元至83.63港元的下限 [5] - 全球发售所得款项总额约为4.0012亿港元，扣除上市开支约0.7354亿港元后，所得款项净额约为3.2658亿港元 [4][6] - 独家保荐人、整体协调人等角色由申万宏源融资（香港）有限公司担任，多家金融机构参与联合经办 [2] 募资用途规划 - 约38.0%的募资净额预计用于未来五年的海外扩张 [6] - 约36.5%预计用于未来五年的研发，以丰富产品及服务组合并增强数字化平台 [6] - 约10.0%预计用于并购活动，以提升综合能源管理解决方案能力 [6] - 约5.5%预计用于升级宣城工厂的现有生产设施及设备 [6] - 约10.0%预计用作一般企业用途，包括营运资金 [6] 财务表现分析 - 公司收入呈现波动，2022年至2025年第一季度收入分别为6.9706亿元、6.70733亿元、5.93408亿元和2.17102亿元 [7][8] - 公司持续亏损，2022年至2025年第一季度净亏损分别为0.25147亿元、0.58116亿元、2.35897亿元和0.17078亿元，累计净亏损达3.36亿元 [7][8] - 毛利率从2022年的20.4%和2023年的20.5%下降至2024年的14.9%，2025年第一季度为16.5% [8] - 经营活动所用现金净额在2022年至2025年第一季度期间均为负值，显示运营现金流紧张 [7][8] 业务模式定位 - 公司业务以向汽车制造商及用户提供智慧家用电动汽车充电桩为切入点 [6] - 公司开发了由产品、服务及数字化平台构成的"三位一体"电动汽车家庭充电解决方案 [6]

港股新股市场表现 - 自9月份以来超过10只新股登陆港股市场 基本实现首日上涨 其中劲方医药-B、西普尼、长风药业录得翻倍飙升 [2] - 10月10日金叶国际集团与挚达科技两只新股同时上市 均迎来首日暴涨 挚达科技高开大涨超180% 市值超过110亿港元 [2] - 挚达科技香港公开发售获5440.80倍认购 接获约20.18万份有效申请 申购一手获配发股份的概约百分比为0.04% [2] - 挚达科技国际配售获2.37倍认购 国际发售股份最终数目为538.10万股 占发售股份总数的90% [2] 公司市场地位 - 按销量计 2022年至2024年及2025年前三个月 公司中国家用电动汽车充电桩市场份额达13.6% 全球市场份额达9.0% [3] - 按销售额计 公司在中国家用电动汽车充电桩市场排名第三 市场份额约为6.6% [3] - 按2024年全球家用电动汽车充电桩销售额计 公司市场份额约为3.9% [3] 公司财务业绩 - 2022年至2024年及2025年前三个月 公司收入分别约为6.97亿元、6.71亿元、5.93亿元、2.17亿元 [4] - 同期公司期内亏损分别为2514.7万元、5811.6万元、约2.36亿元、1707.8万元 [4] - 同期公司经调整亏损分别为1883.9万元、5233.3万元、2.14亿元、1570.3万元 [4] 公司业务模式 - 公司是国内最大的家用电动汽车充电桩供应商 提供智慧家用电动汽车充电桩 [2] - 公司开发了由产品、服务及数字化平台构成的"三位一体"电动汽车家庭充电解决方案 [2]

2025年国庆假期高速公路充电情况 - 2025年国庆中秋8天长假期间，全国高速公路新能源汽车充电次数达516.90万次，充电量突破1.23亿千瓦时 [2] - 日均充电量较平日增长2.59倍，较去年国庆假期增长45.73%，创历史新高 [2] - 充电量激增但未出现大规模负面舆情，反映供需匹配度提升和用户体验改善 [9] 新能源汽车市场发展 - 新能源汽车市场渗透率从2022年的27.6%跃升至2023年的31.6%，2024年1-11月攀升至40.3% [2] - 每售出10辆汽车中，就有4辆是新能源车 [2] - 新能源汽车已成为中国交通系统的主干力量，普及已不可逆 [9] 充电基础设施现状与增长 - 2024年1-10月，全国充电基础设施增量达328.8万台，同比增长19.8% [5] - 充电基础设施累计保有量突破1188.4万台，同比上升49.4% [5] - 充电基础设施增速远超新能源汽车销量增长 [5] 充电桩行业未来展望 - 工信部计划2030年实现车桩比1:1，据此测算2030年电动汽车充电桩保有量将达到8000万台 [6] - 充电桩的布局密度、功率水平与智能化程度决定产业普及速度 [9] - 未来充电网络将向智能化、超充技术普及、车网互动(V2G)等方向发展 [9]

公司上市表现 - 挚达科技于10月10日在港交所挂牌，股票代码02650 HK，上市首日开盘价190港元，较发行价66 92港元高开183 92%，总市值达113亿港元 [4] - 在IPO公开发售阶段，公司录得逾5000倍超额认购，冻结资金约2500亿港元，创下2025年港股新能源领域新股认购倍数新高 [4] 公司市场地位与业务 - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量及销售额计，挚达科技在中国排名第一 [5] - 公司在中国家用电动汽车充电桩市场的份额为13 6%，全球市场份额为9 0% [10] - 公司业务以充电为入口，构建交流桩、直流桩、绿色数字能源解决方案和自动充电机器人四大产品线，并推进全球化、数字化、智能化的2 0战略 [6] - 公司业务模式为产品、服务及数字化平台构成的三位一体电动汽车家庭充电解决方案 [10] 财务表现与运营数据 - 公司连续亏损，2022年净亏损2514 7万元，2023年扩大至5811 6万元，2024年亏损增至2 36亿元，截至2025年3月单季亏损1708万元 [12] - 向车企销售的充电桩均价从2022年的711 6元降至2024年的697 9元，服务均价暴跌29 4% [13] - 2024年推出的充电机器人毛利率超50%，2025年一季度收入达190万元，同比增长217% [13] - 公司家用充电桩累计出货量达130万台 [14] 股东结构与融资历史 - 创始人黄志明直接持股27 99%，通过员工激励平台合计控制公司47 7%的股份 [7] - 知名股东包括比亚迪持股3 52%和中鼎股份持股7 67% [5] - 公司于2015年启动首轮融资，乐视汽车曾以1500万元注资，后于2019年以约1735万元对价退出 [11][12] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人黄志明为同济大学汽车工程系毕业生，曾任职于上海大众汽车，拥有超过20年汽车行业经验 [7][8] - 公司于2010年11月在上海成立，脱胎于同济大学新能源汽车实验室的科研项目 [5][8] - 2013年底，公司成为特斯拉首批私人充电服务专业提供商，是业务发展的关键转折点 [10] 行业背景与区域支持 - 公司所在上海杨浦区依托高校资源，从工业区转型为创新区，打造大学校区、科技园区、公共社区三区联动模式 [21] - 杨浦区在2024年4月获准成为上海首批股权投资集聚区，通过母基金+参股+直投方式支持新兴产业 [23][24]

上市表现 - 公司首次公开发行每股定价66.92港元，共发行597.89万股股份，募集资金净额约3.27亿港元 [1] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿时股价报190港元，较发行价上涨183.92% [1] - 上市首日成交活跃，成交额达到1.72亿港元 [1] 市场地位 - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩销量计，公司是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案提供商，全球市场份额约9.0%，中国市场份额约13.6% [1] - 按销售额计，公司在全球家用电动汽车充电解决方案市场排名第四，市场份额约5.7%，在中国市场排名第一，市场份额为10.3% [1] 业务模式与产品 - 公司业务以智慧家用电动汽车充电桩为切入点，构建了由产品、服务及数字化平台组成的“三位一体”电动汽车家庭充电解决方案 [1] - 通过与知名汽车制造商合作，公司建立了品牌声誉并具备竞争优势，同时借助合作方渠道进入海外市场 [1] 全球化布局 - 公司的产品及服务覆盖范围广泛，已进入全球22个国家 [1] - 在泰国和巴西这两个中国以外增长迅速的电动汽车市场，公司是率先建立地位且备受认可的智慧家用电动汽车充电桩和服务提供商之一 [1]

RWA市场发展现状 - 近两年已有超13家机构试水RWA，包括朗新集团、华夏基金、太平洋保险等知名企业[4] - 底层资产涵盖新能源设备、金融产品乃至农产品，具体包括基金、债券、实物黄金、房产抵押信贷等[4][7] - 全球链上RWA资产总市值已突破250亿美元（不含稳定币）[9] - 波士顿咨询等机构预测，到2030年RWA市场规模有望突破10万亿美元大关[9] 典型RWA项目案例 - 朗新集团将充电桩收益权作为底层资产，融资1亿元人民币[7][8] - 协鑫能科基于光伏电站未来发电收益权发行RWA，融资2亿元人民币[7][8] - 巡鹰集团以换电资产收益权作为底层资产，融资数千万元人民币[7][8] - 华夏基金发行港元货币基金RWA，规模达1.1亿美元[8] - 汇丰银行推出黄金代币，底层资产为伦敦金银市场协会认证的实物黄金[8] RWA融资特点与成本 - 在港发行RWA项目总费用通常不低于250万港元[11] - 部分机构保荐发行收取3%至5%佣金，但也有机构免收此项费用[11] - 非标资产承诺回报一般要超过8%，债券类资产可稍低[11] - 融资存在不确定性，计划融资5000万元可能仅能获得1000万元左右[12] 上市公司参与RWA的动机 - 上市公司更关注RWA的多元价值，包括为企业出海铺路、品牌曝光、股价提升[4][13] - 奥瑞德RWA发行后第二个交易日单日暴涨10%[13] - 国泰君安国际推出结构化产品通证后，股价涨超15%[13] - 协鑫能科宣布与蚂蚁数科合作后，股价在3个月内翻倍[13] - 朗新集团股价从2024年8月低点7.27元/股涨至2025年6月最高26.07元/股，涨了2.6倍[13] 适合RWA的资产标准 - 香港金管局将"固定收益和投资基金、流动性管理、绿色和可持续金融，以及贸易和供应链融资"界定为RWA四大主题[17] - 具备数字孪生属性、可通过物联网实现业务数据实时同步的实物资产更匹配区块链特点[18] - 成功实现规模化落地的资产需满足价值稳定性、法律确权清晰性及链下数据可验证性三大门槛[18] - 内地资产规模最好达到3亿元以上，因赴港RWA融资成本会超过100万元[17] RWA技术优势与流程 - RWA借助区块链和智能合约可实现全流程数字化，减少中介环节与人工操作[15] - 资产确权可通过链上对接官方数据库完成，发行与收益分配依靠合约自动执行[15] - 内地企业需先将境内资产通过内地联盟链确权，再在香港设立SPV公司持有相关资产[17] - 信息披露实时上链、无须线下报备，整体流程和时间都大大缩短[15] RWA监管环境与风险 - RWA处于监管"重叠"与"空白"并存阶段，需建立"穿透式+功能导向"合规路径[19] - 风险控制关键在于提升透明度和强化托管机制，避免"黑箱化"信息不对称[20] - 风险可能来自资产本身、交易结构设计、发行人或平台信用[21] - 近期有消息称中国证券监管机构已建议部分本土券商暂停在港RWA业务[21] RWA国际发展与中概股应用 - 美国股票代币成为RWA中最受欢迎资产类别，Robinhood和Kraken推出美股代币化产品[23] - 目前还有406家中国公司在美国交易所上市，总市值1.1万亿美元[24] - 高盛预估有27只中概股有望回流香港上市，总市值超1.4万亿港元[24] - RWA为中概股回流提供新思路，技术上能以更低门槛将境外资产映射至香港市场[24]

指数表现：根据iFind数据，2025/9/22-2025/9/26期间，沪深300上涨1.07%，电力设备指 数上涨3.86%，跑赢沪深300指数2.79pct。 行业表现：根据iFind数据，2025/9/22-2025/9/26期间，31个申万一级行业中，电力设备 上涨3.86%，排第1位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，锂电专用设备、光伏加工 设备、风电零部件涨幅位列前三位，分别上涨10.43%、6.40%、4.30%；光伏发电、火电设 备、火力发电跌幅位列前三位，分别下跌1.81%、1.49%、0.82%。 电力工业运行：根据能源局数据，2025年8月，全社会用电量为10154亿千瓦时，同比增 长5.00%；2025年1-8月，全社会用电量累计为68788亿千瓦时，同比增长4.60%。2025年1-8 月，新增发电装机容量34516万千瓦，同比增长64.40%。2025年1-8月，发电设备平均利用小 时2105小时，同比减少223小时。2025年1-8月，电网累计投资3796亿元，同比增长14.00%； 电源累计投资4992亿元，同比增长0.50%。 英大证券近日发布电力能源行业周报：根据iFi ...