全球服务中心成立与功能 - 全球服务中心自4月29日启动以来已集结160家专业机构包括邓白氏、中金公司、中信保诚等覆盖法律、财税、知识产权等12大领域 [1] - 该平台为企业解决跨境难题如用工合规、税务测算等案例包括道通科技墨西哥工厂用工比例核查和凯盛科技马来西亚光伏项目税务问题 [1][4] - 服务中心采用"政府背书市场运作"模式提供"一企一策"方案整合碎片化资源形成系统性服务体系 [5][13] 企业出海案例与痛点 - 道通科技墨西哥工厂因西语文件转译偏差导致注册耗时三个月远超国内1-2周周期后通过服务中心用工名录单规避合规风险 [4] - 凯盛科技在马来西亚竞标光伏玻璃项目时通过服务中心精准税务测算方案解决安装预扣税不确定性难题 [4] - 2024上半年企业出海失败案例中47%因本地化缺失导致凸显信息孤岛和资源碎片化问题 [5] 资源对接与效率提升 - 全球服务中心举办30余场专项活动如中国（深圳）-墨西哥国际科技合作交流会实现10分钟高效对接促成企业缩短海外市场开拓周期至原计划一半 [8][9] - 极整机器人科技通过服务中心对接Kickstarter中国负责人优化AI玩具众筹营销节奏 [10] - 研祥潜动科技在活动中与墨西哥服务商建立联系获取本地市场分析和分销商资源 [8] 服务体系与长期支持 - 服务中心资源池涵盖法律金杜律所、金融中金公司、人才CGL集团等头部机构实现"像点菜一样灵活"的服务组合 [16] - 道通科技采用三年服务包解决墨西哥雇佣当地失业人员比例要求节省三个月试错周期 [13] - 平台联合顺丰速运提供供应链全环节支持并搭建中兴、迈瑞等龙头企业经验共享平台传递国际化经验 [14] 国际化合作与创新 - 服务中心首批揭牌阿联酋、泰国海外知识产权工作站并发布全国首创海外知识产权保险联共体 [16] - 引入巴西出口投资促进局、瑞士中心等国际机构畅通双向投资渠道举办拉美医疗团座谈会等政企对接活动 [9] - 香港中文大学专家评价该平台践行"政府引导+企业联动"理念推动中小企业全球化战略 [14]

股价表现与交易数据 - 截至2025年7月25日收盘，安彩高科报收于4.91元，下跌0.41%，换手率2.36%，成交量25.76万手，成交额1.28亿元 [1] - 7月25日主力资金净流出419.84万元，占总成交额3.27%，游资资金净流出272.03万元，占总成交额2.12%，散户资金净流入691.86万元，占总成交额5.4% [7][8] 降本增效措施 - 公司通过加大原材料市场调研力度、进行价格研判、优化库存管理等方式降低主要原材料采购成本 [2] - 通过优化料方、生产工艺改进等方式降低生产成本 [2] 退城进园补偿款与土地处置 - 公司已收到500万元退城进园补偿款，老厂区土地尚未挂牌出售，持续与有关部门沟通补偿款事宜 [2] 投资者对股价表现的质疑 - 投资者质疑公司股价在牛市表现不佳，公司回应称股价受宏观经济形势、二级市场供求关系、大盘走势及公司基本面等多种因素影响 [2] - 公司表示将努力做好经营管理，提升自身价值，回报股东 [2] 并购重组计划 - 公司关注到证监会支持上市公司开展并购重组工作，将按照法律法规履行信息披露义务 [3][4][6] - 公司未筹划与超聚变有关的重组事项 [6] 半导体领域业务 - 公司在半导体领域的主要产品为石英管，将持续做好生产经营，提升经营业绩 [6] 光伏玻璃业务与国资背景 - 投资者询问公司作为光伏玻璃龙头和河南省财政厅控股企业，是否有信心实现业绩反转，公司回应将持续做好生产经营，提升经营业绩 [6] - 公司表示将结合实际开展市值管理工作，提高上市公司发展质量、提升投资者回报 [7] 业务转型与并购计划 - 公司表示将聚焦主责主业，集中发展重点业务，同时关注证监会支持上市公司开展并购重组工作的政策 [7]

政策修订背景与核心内容 - 《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》迎来施行27年来首次重大修订 草案增设多条"反内卷"相关条款 力度前所未有 [1] - 政策调整信号连贯 7月18日工信部已部署钢铁 有色金属 石化等十大重点行业稳增长方案 推动结构调整与去产能 [1] - 中央财经委员会第六次会议将"治理企业低价无序竞争"和"推动落后产能有序退出"列为重点任务 标志着"反内卷"从企业自发行为升级为国家战略行动 [1] 行业现状与问题 - 中国PPI连续三年处于下行通道 产能过剩引发价格持续下行压力 企业被迫卷入压低价格 削减成本的非理性竞争 [2] - 光伏组件行业价格两年内暴跌70% 产能扩张导致企业亏损数亿元 行业陷入恶性竞争 [4] - 地方政府"招商竞赛"导致部分行业过度内卷 以光伏行业为例 各地争相上马项目造成产能严重过剩 [5] 行业应对措施 - 光伏玻璃行业集体减产30% 水泥协会发布反内卷工作意见 钢铁企业执行减排限产 形成"去产能2.0"行动 [4] - 标杆性光伏企业建议在招标采购中对最低价投标的10%数量企业废标 提升对投标企业运营质量 社会责任 生态贡献的评价 [7] - 政策重心转向规范地方政府经济行为 健全市场规则 促使无法适应竞争的企业自然出清 [5] 市场反应与预期 - 7月初"反内卷"信号释放后 多晶硅 焦煤 碳酸锂等上游资源类期货价格连续大幅上涨 A股和港股相关板块明显反弹 [6] - 市场预期上游价格回暖若能传导至中下游 有望推动产业链整体价格企稳回升 [6] - 部分观点认为2025年中国股市可能迎来"反内卷"牛市 产业整合与重组利好股东价值 [7] 历史比较与政策展望 - 2015年产能过剩问题成为"十三五"规划经济核心攻坚目标 2025年"十四五"规划终点 "反内卷"重视程度提升至新高度 [6] - "反内卷"政策强度不断升级 有望成为持续投资主线 [6] - 供给侧改革正在展开 中国经济面临短期阵痛与长期优化的辩证关系 [8]

新材料行业分析 - 新材料行业面临下游需求高景气和替代机遇 龙头公司凭借高技术壁垒有望迎来快速成长期 [1] - 新型玻璃、碳纤维等品种受益于新能源等高景气下游的持续拉动 [1] - 电子纱市场短期需求支撑来自高端产品及低介电领域 中高端产品货源持续紧俏 [1] 细分市场动态 - 玻纤行业当前风电等需求启动有望带动去库涨价 无碱粗纱市场热塑订单略有增加 [1] - 光伏玻璃市场整体交投平稳 库存增速放缓 随着组件企业适量备货 局部需求稍有好转 [1] - 电子玻璃则有望受益于替代和折叠屏等新品放量 [1] 中长期展望 - 新材料板块成长性明确 [1] 指数与基金产品 - 新材料50ETF（159761）跟踪的是新材料指数（H30597） 该指数由中证指数有限公司编制 从A股市场中选取业务涉及先进钢铁、有色金属、化工和无机非金属材料等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数注重科技创新与产业升级 具有较高的成长性和行业代表性 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证新材料主题ETF发起联接A（014908）和国泰中证新材料主题ETF发起联接C（014909） [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：建材行业（细分包括光伏玻璃、玻纤、碳纤维、水泥、普通玻璃） - **公司**：海螺水泥、旗滨集团、塔牌集团 纪要提到的核心观点和论据 反内卷行情现状与政策预期 - 目前建材行业未出台明确反内卷工具约束政策，未来可能通过限制资本开支、去产能和约束产量实现反内卷目标。限制资本开支适用于需求增长型行业，如光伏玻璃、玻纤和碳纤维；需求下降行业如水泥和普通玻璃需关注存量产能处理和产量约束，水泥有超产治理和碳配额政策，还需关注去产量措施[2]。 历史行情借鉴 - 可参考2015 - 2017年供给侧改革，当时水泥行业因环保约束价格大幅上涨，但本轮建材行业在需求背景和约束力度上远未达到上一轮程度[3][4]。 行情持续或走第二波主升浪条件 - 需出台明确且力度大的反内卷政策，需求增长型行业保持良好前景，有严格环保与监管措施，提高行业集中度[6]。 水泥行业改革及韧性原因 - 2016 - 2017年水泥行业通过环保限产改革，使水泥价格暴涨；2018年后环保约束减弱，但行业协同效应增强使价格平稳，16 - 21年上行周期经历环保强制约束、行业自律协同强化、能耗双控带来价格上涨三个阶段[7][8]。 当前行情持续条件 - 市场对行业景气修复预期或弹性强化，需满足稳增长政策预期持续强化或供给侧政策约束落地，如水泥领域重大项目扩展和碳配额政策落地[9]。 投资机会与策略 - 推荐关注光伏玻璃和水泥板块，光伏玻璃受益于反内卷和价格回升预期，水泥板块自律基础扎实、协同效应良好。投资策略优先推荐光伏玻璃，其次是水泥板块，关注具备成本优势和潜在盈利提升空间的企业，如旗滨集团和塔牌集团[11][13]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 目前建材行业自2021年景气高点后经历三到四年下行周期，机构持仓比例创历史新低，市场预期低，股价对积极变化反应剧烈，如海螺水泥连续涨停[10]。

报告核心观点 - 中国生物制药收购礼新医药带来差异化资产和技术平台，上调目标价 [1][2] - 福莱特玻璃2季度业绩预计环比增长，行业减产后价格将回升 [3] - 证券行业2季度盈利增长强劲，估值有回升空间 [6] 中国生物制药 - 拟以不超9.51亿美元收购礼新医药95.09%股权，净代价约5.01亿美元，收购后礼新成全资子公司，团队和技术平台加入 [1] - 纳入礼新四大技术平台，8款候选药处临床阶段，部分已达成授权协议，总金额40亿美元，LM - 108有FIC潜力，预计全球销售峰值80亿美元 [2] - 基于收购和降本增效，上调2025 - 27年经调整净利润预测10 - 11%，上调DCF目标价至8.0港元，维持买入评级 [2] 福莱特玻璃 - 1H25预计盈利2.3 - 2.8亿元，2Q25盈利1.2 - 1.7亿元，中值环比增加41% [3] - 6月以来光伏玻璃行业大幅减产，预计8月去库存，价格见底回升 [3] - 因产品价格走势弱于预期，下调2025 - 27年盈利，维持1.1倍2025年市账率估值基准，因人民币升值，目标价小幅调至11.45港元，维持买入 [3] 证券行业 - 24家A股上市券商公布中报业绩预告，2025年上半年盈利同比增长65% - 80%，平均增长72%，2季度环比1季度增长13% [6] - 预计上半年经纪业务显著回升，自营投资收益同比大增，A股和港股IPO募资额增长 [6] - A股证券行业指数市净率1.38倍，处于过去10年35%历史分位数，有估值上升空间 [6] - 维持证券行业领先评级，上调2025年全年盈利预测，维持中信和华泰买入评级 [7] 全球主要指数及商品外汇价格 - 恒指收盘价24,826，升1.30%，年初至今升20.44%；国指收盘价8,986，升1.51%，年初至今升23.27%等 [5] - 布兰特收盘价69.53，三个月升2.34%，年初至今跌6.77%；期金收盘价3,353.00，三个月升1.34%，年初至今升27.53%等 [5] 本周经济数据 - 美国7月23日现货住宅销售预计400.00百万，上次403.00百万；7月24日制造业采购经理人指数上次52.90等 [8] 恒生指数成份股及国企指数成份股 - 展示恒生指数成份股和国企指数成份股的收盘价、市值、股价升跌、市盈率、股息率、市账率等信息 [10][11]

宏观经济表现 - 上半年GDP同比增长5.3%，二季度同比增长5.2%，基本符合市场预期 [1] - 出口保持较强韧性，上半年按美元计出口同比增长5.9%，高于一季度的5.7% [1] - 消费上半年累计同比增长5.0%，高于一季度的4.6% [1] - 固定资产投资增速下滑明显，上半年同比增长2.8%，低于一季度的4.2% [1] 消费领域 - 6月社会消费品零售同比增速放缓1.6个百分点至4.8%，弱于市场预期 [2] - 餐饮收入同比增长0.9%，比上月放缓5个百分点 [2] - "以旧换新"品类同比增速由17.2%回落至14.3% [2] - 其他商品同比增速由7.4%回落至3.0%，反映消费内生动能不足 [2] 投资领域 - 1~6月固定资产投资增速回落0.9个百分点至2.8%，弱于市场预期 [2] - 狭义基建投资放缓1.0个百分点至4.6% [2] - 制造业投资放缓1.0个百分点至7.5% [2] - 房地产开发投资降幅扩大0.5个百分点至-11.2% [2] 物价表现 - 6月CPI同比增长0.1%，较上月的-0.1%有所改善 [2] - PPI降幅扩大至-3.6%，房地产市场深度调整对PPI产生压力 [2] - 二季度物价运行在偏低水平，PPI降幅有所扩大 [1] 政策展望 - 下半年政策将围绕扩内需和"反内卷"展开 [1] - 财政政策空间充足，广义财政空间超7万亿元 [3] - 货币政策预计至少还有一次降息、一次降准 [3] - 结构性货币政策工具将聚焦科技创新和提振消费 [3] 反内卷措施 - 依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [4] - 央行运用差别化信贷政策，收敛对产能过剩行业的融资供给 [4] - 建筑行业33家企业联合发出"反内卷"倡议 [5] - 光伏玻璃头部企业宣布集体减产30% [5] - 钢铁、水泥等行业积极响应限产号召 [5]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为人民币-43,500万元到-46,200万元 [3] - 预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-45,600万元到-47,200万元 [3] - 预计归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将减少38,022万元到40,722万元 [1] - 预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比将减少39,045万元到40,645万元 [3] 上年同期业绩 - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为-5,478万元 [3] - 上年同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6,555万元 [3] - 上年同期利润总额为-6,973万元 [3] - 上年同期基本每股收益为-0.08元 [3] 行业状况 - 光伏玻璃市场延续2024年供大于求趋势 [2] - 光伏玻璃市场价格同比大幅下降 [2] - 公司光伏玻璃毛利率下滑 [2]

业绩预告 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为2.30亿元到2.80亿元，同比减少12.19亿元到12.69亿元，降幅81.32%到84.66% [1] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益的净利润为1.95亿元到2.45亿元，同比减少12.35亿元到12.85亿元，降幅83.45%到86.82% [1][2] 上年同期业绩 - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为14.99亿元，扣除非经常性损益的净利润为14.80亿元 [2] - 2024年同期每股收益为0.64元 [2] 业绩变动原因 - 光伏玻璃销售价格较去年同期显著下降，导致销售收入和净利润大幅下降 [2] - 部分主要原材料纯碱、石英砂采购成本下降，以及技术创新、提质增效措施抵消了部分不利影响 [2] - 受光伏行业结构性调整与阶段性产能过剩影响 [2] 公司竞争优势 - 在光伏玻璃领域仍保持较强的综合竞争优势 [2] - 长期坚持稳健运营策略，资产负债表健康，资金储备充裕 [2] - 持续投入技术创新，研发能力突出 [2]

商品期货及股票市场表现 - 多晶硅主力合约7月以来大涨23.4% 触及近三个月新高[1] - 焦煤主力合约上涨8.37% 玻璃主力合约上涨6.68% 螺纹钢主力合约上涨4.12%[1] - 通威股份大涨逾两成 大全能源大涨近两成 亚玛顿大涨逾六成 金岭矿业大涨逾四成 重庆钢铁大涨16%[1] 价格上涨品类分布 - 新能源产业链多晶硅和碳酸锂价格上涨[1] - 黑色系焦煤焦炭 铁矿石 螺纹钢等价格上涨[1] - 建材玻璃和PVC价格上涨 化工碱 尿素 纸浆 橡胶 苯乙烯等价格上涨 生猪价格上涨[1] 反内卷政策背景 - 政治局会议指出强化行业自律防止内卷式恶性竞争[2] - 政府工作报吿强调整治内卷式竞争 修订出台反不正当竞争法[2] - 中央财经委会议提出依法依规治理企业低价无序竞争[2] 行业减产行动 - 光伏玻璃企业集体减产30%[2] - 多晶硅减产执行力度超预期 现货价格大幅回升[2] - 水泥行业要求实际产能大于备案产能的企业补齐手续[2] - 钢铁行业烧结机限产30% 预计烧结矿日产减少3万吨[2] 政策影响分析 - 反内卷政策减少低效竞争 解决产能过剩和资源浪费问题[3] - 供给收缩可提升资产周转率 推动价格上涨和利润修复[3] - 政策针对不同行业采用差异化方式 能源及公用事业领域持续顺价 国央企行业通过行政调控 民营企业通过市场化机制实现供需均衡[3]