智通财经APP获悉，高盛(GS.US)公布第三季度营收创历史纪录，因交易活动复苏推动其投行业务收入 超出预期。财报显示，高盛本季度营收同比增长19.5%至151.8亿美元，创下其历史上第三季度最高收入 纪录，也是其所有季度中的第三高营收；每股收益为12.25美元，同样高于市场预期。 自特朗普总统上任并推出一系列引发股市、汇市及债市波动的关税政策以来，交易活动持续活跃。 在贸易不确定性一度抑制市场活动后，一系列大规模并购交易正提振华尔街投行业务。数据显示，受多 宗引人注目的交易推动，全球第三季度交易总值超过1万亿美元，这是有记录以来仅第二次出现这种情 况。 高盛资产与财富管理部门(该行关键增长领域)的总管理费收入升至历史新高。该部门资产管理规模亦增 至创纪录的3.45万亿美元，并于周一宣布收购一家风险投资机构。目前正计划通过拓展私募市场业务与 更大规模的竞争对手展开较量。 投行业务收入中，咨询业务收入14亿美元，股票承销收入4.65亿美元，债务承销收入7.88亿美元。三项 业务均超预期。 该行周二表示，投行业务手续费收入达26.6亿美元，超越分析师预期的21.8亿美元。 固定收益交易业务营收报34.7亿美元，缩 ...

公司财务表现 - 2025年第三季度净营收为151.8亿美元 [1] - 投资银行业务营收为26.6亿美元 [1] - 咨询业务收入为14亿美元 [1] - FICC业务销售和交易营收为34.7亿美元 [1]

市场行情判断 - 大盘指数达到3800点以上后市场确定性变弱后续走势既可能大涨也可能开启下跌[3][4][5][6] - 当前行情走势不稳定呈现一天大跌第二天马上底部反弹的特点[2] 牛市延续判断标准：杠杆率 - 第一个判断标准是市场杠杆率规模主要看融资融券余额和市值的比值当前市场杠杆率约为6.8%较7月底的6.5%有所上升但低于2015年牛市期间的7%-9.8%区间[11][12][13] - 第二个判断标准是融资融券成交量占总成交量的比重当前杠杆成交量比例约为12%若该比例超过12%-13%监管层可能出手降温[15][16][17][18] 牛市延续判断标准：成交量与两融余额 - 市场成交量超过2万亿是牛市能否持续的重要指标最近市场连续5天成交量超过2万亿[20][21] - 当前市场两融余额达到2.17万亿元接近2015年峰值2.27万亿元[22][23] 牛市延续判断标准：公募基金与开户数 - 新增公募基金规模是判断标准之一8月前三周公募基金周均募集110亿元与年初水平相当远低于去年924行情说明外围散户热度不高[24][25][26] - 新开户数量是观察牛市阶段的指标7月上交所新增开户196万户远低于去年10月峰值680万户和2015年牛市月均360万户说明牛市行情尚处于前期[29][30][31][32][33][34] 当前市场阶段与投资建议 - 基于四个判断标准截至8月底至9月初牛市行情仍处于启动阶段尚未进入加速阶段或末尾阶段[36][37][38] - 当前为结构性牛市强者越强并非所有股票都能获得平均收益选错股票且高位入场可能面临3-5年的解套周期[43][44][45] - 建议已入场者持股待涨未入场者不要轻易入场可等待大盘急跌机会再加仓[46][47][48]

格隆汇10月14日｜高盛(GS.US)周二公布季度利润大增逾37%，受益于投行业务顾问费上升及交易员在 活跃市场中获利。随着企业重启并购与上市计划，高盛对"交易旺年"的预测已成现实。第三季度投行业 务收入升至26.6亿美元，去年同期为18.7亿美元。增长主要受顾问费激增60%的推动。据Dealogic数据， 今年前九个月全球并购交易总额突破3.43万亿美元，其中近48%来自美国。这一时期的全球及美国并购 交易平均规模均为2015年以来最高，与高盛CEO所罗门去年预测一致。高盛本季度参与承销了多项备受 瞩目的IPO项目，包括设计软件公司Figma、瑞典金融科技公司Klarna以及太空科技公司Firefly Aerospace。 ...

核心财务表现 - 第三季度净营收达到151.8亿美元，同比增长20%，超出市场预估的141.7亿美元 [1] - 第三季度每股收益为12.25美元，相比上年同期的8.40美元有显著提升 [1] 资产管理业务 - 第三季度管理资产规模为3.45万亿美元，同比增长11% [1] - 资产管理规模超出市场预估的3.4万亿美元 [1]

国债期货市场表现 - 30年期国债期货主力合约收报114.760元，上涨0.390元，涨幅0.34% [1] - 10年期国债期货主力合约收报108.170元，上涨0.120元，涨幅0.11% [1] - 5年期国债期货主力合约收报105.775元，上涨0.110元，涨幅0.10% [1] - 2年期国债期货主力合约收报102.384元，上涨0.018元，涨幅0.02% [1] ETF市场表现 - 红利低波ETF新华上涨2.85%，酒ETF上涨2.77% [1] - 科创半导体ETF下跌6.85%，半导体设备ETF下跌6.81%，半导体设备ETF易方达下跌6.74% [1] 可转债市场表现 - 中证转债指数收跌0.78%，报479.83点 [1] - 文科转债上涨4.52%，博俊转债上涨4.28%，柳工转2上涨4.27% [1] - 振华转债下跌8.35%，新23转债下跌7.61%，汇成转债下跌7.49% [1] 机构对股票市场观点 - MSCI中国指数从4月初低点上涨约36%，预计在74点水平附近得到有力支撑 [2] - 相较于H股更看好A股，预计沪深300指数表现将更具韧性 [2] - 外部因素扰动给A股带来的冲击程度较今年四月初更低，市场中期行情走势未变 [2] - 对A股与港股市场持乐观态度，认为核心标的估值仍处于合理区间，市场投资意愿正逐步改善 [2] 机构对黄金市场观点 - 后续黄金涨势或将受到持续支撑，投资者通过ETF的参与度仍然较低 [2] - 黄金在2025年迄今的强劲表现吸引投资者重返市场，ETF资金流入转为正值 [2] - 若资金流入趋势持续，新增的投资参与可能成为推动黄金价格上行的一大驱动力 [2]

今年以来，白银价格大幅攀升70%，显著跑赢同期上涨50%的黄金，成为贵金属市场中备受瞩目的焦点。然而，高盛分析师指出，白银本轮上涨主要依赖美 联储降息预期与短期资金推动，基础并不牢固。相较于黄金，白银市场规模更小、缺乏央行储备支持，使其价格波动更为剧烈。 尽管历史上金银价格走势往往同步，但近年来出现显著分化。高盛指出，自2022年俄罗斯外汇储备被冻结以来，全球央行的黄金购买量激增五倍，推动金价 持续走强，而白银并未受益于此结构性需求。当前金银比已从去年的84.7升至约102，反映出在衰退风险上升以及中国太阳能需求放缓的背景下，黄金的避 险属性更受青睐。 白银因其广泛应用于太阳能电池板等工业领域，呈现出更强的周期性特征，其作为避险资产的可靠性不及黄金。高盛分析师进一步指出："白银并未被纳入 国际货币基金组织的储备资产框架，在现代中央银行的投资组合中也几乎不占任何地位。"针对部分市场观点认为央行可能因金价过高转而配置白银，高盛 予以反驳："央行管理的是价值，而非重量。黄金储备通常以被动方式持有，并不用于日常操作。"即便金价持续走高，央行也仅会调整持有量以维持美元价 值稳定，而非转向配置白银。 黄金的独特储备优势 ...

日本股市表现 - 日经225指数在10月14日收盘下跌2.58%，报收于46847.32点 [1] - 市场此前因“高市交易”预期日经225指数一度大涨逾4%，日元对美元汇率大幅下挫1.5% [4] 政治格局变动 - 自民党执政联盟伙伴公明党于10月10日宣布退出已持续26年的执政联盟，双方因政治献金监管改革分歧决裂 [2] - 自民党在众议院拥有196个席位，公明党拥有24个席位，公明党已表态不会在首相选举中支持高市早苗 [2] - 在野的立宪民主党（148席）、国民民主党（27席）和日本维新会（35席）若统一推出候选人，将凑齐210席，超过自民党席位 [2] - 若在野党成功推出统一候选人，将是自2009年以来自民党首次被赶下执政地位 [3] 市场影响与预期 - 政治不确定性导致投资者纷纷减持风险资产，对政权运作及在野党动向十分敏感 [4] - 分析指出联盟结果将直接影响日元走势，自民党单独执政可能引发“高市交易”逆转，导致股市下跌、超长期国债被抛售以及日元进一步贬值 [4] - 摩根士丹利分析认为投资者对高市早苗可能推行极端财政扩张的担忧被过度放大，其政策立场已转向温和保守路线 [4] - 日本国会召集时间已推迟至10月20日以后，首相指名选举预计将在国会开幕后在参众两院进行 [4]

在今年的贵金属市场中，除了黄金，还有一个更耀眼的存在——白银。 本周二，现货白银突破53美元/盎司，再创历史新高。而2025年初至今，白银已经累计上涨84%，涨幅远超黄金的56%同期涨幅。 这主要是因为白银市场的规模远比黄金市场要小，可能仅有约黄金市场的十分之一，这意味着在白银市场中，每一美元的资金流入所产生的影响，都要比 在黄金市场大得多。 正是因为这一原因，最近几周白银的涨势尤其剧烈：自8月底以来，白银价格已上涨了超过35%。由于伦敦——全球实物白银交易的中心——出现了流动 性紧缩，白银涨势进一步加剧，近日伦敦的白银库存已降至多年来的最低水平。 白银表现是黄金的"强化版" 高盛指出，白银的表现通常类似于黄金的"强化版"：当投资者将贵金属作为抵御宏观风险的手段而大量买入时，白银往往会表现得比黄金更出色；但当市 场情绪转变时，白银往往也会遭受更严重的下跌。 然而，在近日的报告中，高盛分析师提醒投资者要对白银价格的上涨保持谨慎。他们指出，白银的市场规模小、缺乏央行支撑，使其波动性远高于黄金。 一旦近期避险情绪出现变化，白银可能会面临比黄金更大的下行风险。 白银缺乏央行支撑 高盛在报告中表示，尽管由于美联储可能会 ...

收购交易核心条款 - 高盛以6.65亿美元现金和股权收购Industry Ventures [1] - 交易包含高达3亿美元的绩效激励 [1] - Industry Ventures管理资产规模为70亿美元 [1] 收购标的业务概况 - Industry Ventures拥有覆盖美国从种子轮到后期成长阶段的风险投资组合 [1] - 该公司在风险投资二级市场和早期基金方面具备专业知识 [1] 交易战略意义与整合安排 - 收购将使高盛能够为科技创业公司提供更广泛的服务 [1] - 高盛将利用Industry Ventures在风险投资领域的专长 [1] - Industry Ventures全部45名员工将加入高盛 [1] - 创始人兼首席执行官Hans Swildens及两位高级董事总经理将成为高盛资产管理公司的合伙人 [1]