行业技术趋势 - 2025年中国国际海事会展展示了全球船舶领域全链条最新技术 涵盖绿色能源生产、储运、加注及船舶设计制造 [1] - 船舶动力形式呈现多样化发展趋势 包括LNG动力、甲醇动力、氨燃料动力以及带储能电池的混合动力 [5] - 船舶制造正进入以“互联、数据、集成”为特征的4.0时代 数字孪生、人工智能、增材制造等新技术正在重塑船舶设计与建造模式 [8][9] 公司产品与技术突破 - 中船集团发布国产“齐耀”船用发动机系列型谱 并获得中国船级社全球首张船用氨氢燃料发动机原理认可证书 [3] - 该系列发动机可使用氨、甲醇、氢等燃料 满足内河、近海、远洋船舶及海工平台对高性能、绿色低碳先进发动机的需求 [3] - 公司发布了完全自主研制的高性能中速氨发动机 其氨的替代率能够达到86% 该性能指标在国际同款产品中处于领先地位 [7] 产业链与配套发展 - 在完成绿色燃料动力发动机研发后 需加快解决产业链协同配套问题 包括加快船用绿色能源的生产、运输及加注等配套基础设施建设 [5] - 公司正大力推动甲醇、氨燃料等制取 以有效利用国内的光能和风能优势 在燃料制取端形成产业优势 [7] 行业转型与挑战 - 船舶行业是劳动密集型行业 制造部件体积大、工程复杂 其智能制造升级不能像常规生产线一样进行流水化生产 [8] - 行业向4.0时代转型需融入智能化、AI及数字化技术 同时需通过激励机制和技能培训提升工作人员熟练度与效率 [11]

行业技术趋势：绿色船舶动力 - 在2025年中国国际海事会展上，全球船舶领域最新绿色能源技术及全链条解决方案集中亮相，涵盖绿色能源生产、储运、加注及船舶设计制造 [1] - 中船集团发布国产“齐耀”船用发动机系列型谱，并获得中国船级社全球首张船用氨氢燃料发动机原理认可证书，该系列发动机可使用氨、甲醇、氢等燃料，满足内河、近海、远洋船舶及海工平台对高性能、绿色低碳先进发动机的需求，标志着中国在绿色船舶动力领域实现全域布局与突破 [1] - 行业专家指出，近年来新船订单中新能源动力占比越来越高，动力形式多样化，包括LNG动力、甲醇动力、氨燃料动力以及带储能电池的混合动力，这是未来船舶动力的发展方向 [1] 公司产品进展：中船集团 - 中船集团第七一一研究所成功研制完全自主的高性能中速氨发动机，其氨的替代率能够达到86%，这一性能指标在国际同款产品中属于领先水平 [2] - 公司正在大力推动甲醇、氨燃料等制取，以有效利用国内的光能和风能优势，在燃料制取端形成产业优势 [2] - 在完成绿色燃料动力发动机研发后，公司指出需加快解决产业链协同配套问题，加速船用绿色能源的生产、运输及加注等配套基础设施建设 [1] 行业制造升级：船舶制造4.0 - 船舶制造4.0时代以“互联、数据、集成”为特征，正通过数字孪生、人工智能、增材制造等新技术重塑船舶设计与建造模式 [3] - 船舶行业是劳动密集型行业，部件体积大、工程复杂，其智能制造升级无法像常规生产线一样进行流水化生产，需借助新技术解决制造升级问题 [3] - 行业专家认为，船舶制造4.0是一个数字化时代，通用技术发展迅速，智能化、AI及数字化技术将融入造船业，同时需通过激励机制和专业技能培训提升工作人员熟练度与效率 [3]

市场指数开盘表现 - 沪指低开0.09% [1] - 深成指高开0.11% [1] - 创业板指高开0.25% [1] 开盘活跃板块 - 电池行业开盘活跃 [1] - 房地产开发行业开盘活跃 [1] - 贵金属行业开盘活跃 [1] - 证券行业开盘活跃 [1] - 家用轻工行业开盘活跃 [1] - 培育钻石概念板块开盘活跃 [1] 开盘走低板块 - 船舶制造行业开盘走低 [1] - 煤炭行业开盘走低 [1] - 商业百货行业开盘走低 [1] - 水泥建材行业开盘走低 [1] - 水产养殖概念板块开盘走低 [1]

核心观点 - 山东省作为绿色低碳高质量发展先行区，通过重大项目引领、产业转型升级和科技创新驱动，在经济增长的同时实现了能耗显著下降和生态环境改善，为全国提供了转型样板 [1] 重大项目与产业升级 - 裕龙岛炼化一体化项目一期全流程打通并投产，为全国炼化行业产能调整提供集聚集约、减量替代的样板示范 [1] - 山东近三年累计压减焦化产能859万吨，退出水泥熟料产能2413万吨，淘汰落后炼油产能855万吨，为发展腾出空间 [4][5] - 石大胜华公司实现从传统化工溶剂向高纯度锂电池电解液材料的战略转型，并正向硅基负极材料等关键材料延伸 [2][3] - 山东永盛橡胶集团的“黑灯工厂”通过智能化改造，核心装备数控化率超95%，生产管理效率提升30%，人工成本降低60%，年节约能耗3000吨标煤 [3] - 山钢集团日照公司环保投资超84亿元，实现吨钢综合能耗国内领先、废水零排放；日照钢铁控股集团的ESP技术可实现吨钢能耗降低70%以上、二氧化碳排放降低80%以上，年节约标准煤超50万吨，减排二氧化碳约140万吨 [4] 能源结构转型与绿色生产 - 山东非化石能源发电装机达1.34亿千瓦，历史性超越煤电，是2020年的2.8倍，光伏发电并网装机规模连续8年领跑全国 [2] - 青岛即墨海上光伏项目实现“上可发电、下可养鱼”，形成多物种共存的微型生态系统 [2] - “暖核一号”核能供热项目投运后，预计每年节省12万吨标煤，减排二氧化碳36万吨、氮氧化物2066吨、二氧化硫2173吨、烟尘1258吨 [13] - 即发集团投资超亿元研发超临界二氧化碳无水染色技术，大大降低纺织废水排放（传统每生产1吨深色棉织物需用水约100吨） [10] 科技创新与高端制造 - 山东省省级财政每年拿出140多亿元专项资金，布局实施360多项重大研发项目，山东科技大市场2024年运营以来科技成果成交额达14.7亿元 [11] - 全省90%以上的重大科技创新工程由企业牵头，近三年催生绿色低碳技术成果213项 [11] - 潍柴集团在发动机研发方面投入超300亿元，在海外建立十大前沿创新平台，掌握了高热效率柴油机、氢燃料电池等多元技术，构建了排量覆盖2-340L、功率18-10000kW的全系列动力产品 [9][10] - 中国船舶集团青岛北海造船已从建造传统燃料动力船舶发展为批量建造LNG、氨、甲醇双燃料动力船舶，绿色船型形成“矩阵”，已设计交付氨预留船舶16艘，近60艘在持订单中三成为氨燃料/氨预留船舶 [8] 基础设施与智能化改造 - 济宁港航龙拱港通过无人集卡、龙门吊车自动化，将船舶装货时间从七八小时缩短至三小时左右，并使用LNG新能源船舶减少排放、提升航速 [6][8] - 山东港口日照港实施“退港还海”工程，投资约6亿元修复岸线1882米，新增金沙滩约2公里、46公顷，将煤炭作业区调整为距离城区10公里以外的南作业区 [12] 绿色理念推广与国际合作 - 山东万元GDP能耗下降14.5%，以年均3.3%的能耗增长支撑了年均5.2%的经济增长，今年上半年地区生产总值增长5.6% [1] - 烟台市代表32个发起单位在COP29期间发出《国际零碳岛屿合作倡议》，长岛成为“国际零碳岛”，为全球岛屿国家绿色转型提供范本 [14][15] - 山东PM2.5浓度显著下降，重污染天数明显减少，生态环境满意度持续提升 [13]

核心观点 - 短期A股市场大概率处于震荡偏强格局，上有压力下有支撑，市场呈现“板块轮动、震荡偏强”的运行特征[2][3][4] - 要打破当前僵局需要更有效的提振力量，如美联储降息实质性落地、国内政策加码形成合力或核心板块实现突破带动指数共振[3] - 投资者需密切跟踪量能变化、资金流向与政策动向，在方向明确前保持战略耐心与操作灵活性，操作上建议轻指数重个股，采取均衡配置、高抛低吸策略[4][12] A股大势研判 市场表现与压力因素 - 周二沪深三大指数震荡走弱，上证指数报3897.71点，下跌16.30点，跌幅0.42%，深证成指报13056.70点，下跌90.02点，跌幅0.68%，创业板指报3071.15点，下跌21.35点，跌幅0.69%，科创50指报1320.16点，下跌16.60点，跌幅1.24%[5][6] - 市场压力因素包括：国内经济修复不强难以支撑全面普涨、美联储降息路径存变数及地缘政治不确定性、年底机构为锁定收益可能阶段性调仓、增量资金进场意愿不足致成交额维持在1.6万亿元阶段低位、4000点关键关口附近历史套牢盘抛压制约上行空间、市场结构分化显著板块轮动较快赚钱效应一般[2][10] 支撑因素与市场展望 - 市场支撑因素包括：国内经济基本面呈现边际改善信号制造业等领域逐步回暖、年底前多项重要政策会议召开预期升温市场对稳增长促改革扩内需政策落地充满期待、货币政策依旧宽松央行明确实施适度宽松政策保持社会融资条件宽松[3][11] - 整体上即便短期震荡反复也不影响中期向好格局，若成交维持低位市场或重回区间震荡，若量能显著改善国内经济数据好转及政策落地效果超预期有望推动修复行情向纵深延伸[4][12] 板块表现与投资机会 军工板块 - 船舶制造等军工股反复活跃，2020年下半年军工板块涨幅25.27%，2021年二三四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60%，2023年上半年涨幅16.30%，2025年上半年涨幅25.46%[7] - 政策支持“十四五”明确加快武器装备现代化，2020年至2025年中国国防预算增幅依次是6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%，建议逢低关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料板块细分领域[7] 消费板块 - 旅游酒店、啤酒、食品饮料、商业百货、冰雪经济等消费股上涨，消息面吉林省设立“冰雪假期”，黑龙江首届“冰超”将于2025年12月至2026年3月举行，六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》[8][9] - 可关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向，折扣零售类公司也可择机关注，在外部不确定性因素加大背景下农产品或将迎来逢低布局机会[9] 行业配置建议 - 操作上建议轻指数重个股，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置高抛低吸策略[4][12] - 关注科技成长方向如半导体芯片、泛AI主题及机器人行业，顺周期行业如光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色，以及红利股如银行、公用事业等，尽量选择有业绩支持的标的逢低布局[4][12]

市场整体表现与短期走势 - 周二A股市场全天震荡走低，三大指数集体下挫，成交量缩量，反映出资金追高意愿有限，市场风险偏好有待提升 [1][2] - 市场整体呈现高位震荡调整格局，资金分歧有所加大，叠加国际局势不确定性和AI板块情绪波动，短期向上突破动力不足 [1] - 三大指数仍处于5日均线和10日均线之上，短期修复性行情未出现趋势性变化，大盘暂时不具备连续放量上攻的动力，或将维持震荡反弹趋势 [2] 行业板块表现 - 盘中船舶制造、医药商业、消费电子以及煤炭等行业表现较好 [1] - 贵金属、能源金属、生物制品以及软件开发等行业表现较弱 [1] 中长期市场展望与驱动因素 - 中长期看，支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变，市场持续向好的逻辑并未改变 [1] - 随着国内政策托底效应持续释放，市场内生动能不断积累，市场仍大概率将维持慢牛行情 [1] - 中期来看，随着机构资金逐步开始布局2026年方向、美联储降息靴子落地、“AI投资泡沫”担忧阶段性消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期 [2] 指数点位与风格判断 - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1] - 市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [1] 海外经济环境 - 美国供应管理协会数据显示，全美制造业整体景气度进一步下滑，连续第九个月跌破荣枯线 [1]

公司对股价及资本市场的态度与措施 - 公司一直对股价及资本市场情况高度关注 [2] - 公司坚持以提高公司质量为基础 提升经营效率和盈利能力 [2] - 公司结合多种方式 推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量 [2] 公司关于股份回购的立场 - 未来如有回购计划 公司将按照法规要求履行信息披露义务 [2] 关于特定股东持股状态的说明 - 关于军民融合海洋防务（大连）产业投资企业（有限合伙）所持股票 在拍卖前已处于流通状态 [2]

展会概况 - 2025年中国国际海事技术学术会议和展览会于12月2日至5日在上海举行，主题为“创新与合作，共促海事业可持续发展” [1] - 展会整体规模和参展阵容创历史新高，整体规模居全球首位 [1] - 吸引40多个国家和地区的2200多家单位参展，境外展商占比43% [1] - 挪威是主宾国，德国馆成最大境外展团，1200家中资企业参展 [1] 中国造船业实力与趋势 - 现场多家中国造船厂发布重磅产品，高附加值船舶占比突出 [1] - 中国在高端船舶领域发展瞩目，主要聚焦大型集装箱船、能源运输船等高端品类制造 [2] - 低端船舶制造正逐步向中国境外转移，预计未来5年至10年，此类生产或向越南、印度等国转移 [2] - 中国20余家国有造船厂着力提升生产效率，当前船舶交付时间普遍早于计划工期 [2] - 与十年前相比，中国船舶质量发生巨大变化，制造技术进步体现在制造和设计层面，造船厂配备了先进的数字化模型、激光切割等设备，生产自动化程度持续提高 [2] 绿色船舶技术创新 - 中远海运重工发布国内首艘5500马力氨动力港口作业船航行实况暨氨动力科研专项成果、自主研发的甲醇双燃料燃烧器，标志绿色船舶设备国产化再进一步 [1] - 中远海运(青岛)有限公司发布国内首款船载智能化大型船舶水下除污机器人，旨在解决船体表面海生物附着导致燃油消耗与碳排放增加、传统人工潜水作业风险高且效率低的痛点，打破国外技术垄断 [1] 高端船型设计突破 - 中船江南造船发布全球首型19.2万立方米B型舱电力推进LNG运输船船型设计，该方案采用具备完全自主知识产权的B型舱 [2] - 该B型舱设计使舱容大于同尺寸国际主流LNG船型舱容，并使船舶具备综合能耗低、运营维护成本低、旧船残值高等优点 [2] - 该船型设计获得了美国船级社颁发的原则性认可证书 [2]

市场整体表现 - 上证指数报收3897.71点[11] - 个股跌多涨少，涨跌停比例为5:9[6] - 两市成交额为0.59万亿元，较前一日缩量14.97%[7] 板块与热点表现 - 锂电池产业链、创新药、GPU、机器人、光伏、AI应用、半导体、新能源车等前期热门赛道概念股领跌[6] - 两岸融合、医药商业、消费电子题材逆势走强[6] - 消费电子、船舶制造等板块获得资金净流入，而计算机、证券等板块遭遇资金流出[7] 资金流向与情绪 - 主力资金净流出526.51亿元，呈现“弃高就低”的调仓逻辑，从锂电池、半导体等高估值赛道撤离，转向加仓政策催化板块及有色、煤炭等低估值周期品种[8] - 机构持续布局商业航天、AI应用等政策支持的高景气领域[8] - 散户资金净流入，情绪指数为75.85%[9]，交易行为以谨慎观望为主，呈现“轻指数、重个股”特征，集中跟风福建板块、医药商业等短线题材[8] - 散户平均仓位为66.00%[15] 投资者行为调查 - 投资者在当日操作中，加仓比例为29.77%，减仓比例为18.67%，选择按兵不动的比例为51.56%[13] - 对于下一交易日市场走势的预期，看涨比例为44.14%，看跌比例为55.86%[15]

行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的投资评级[1][2][3] 核心观点 - A股市场呈现震荡整理格局，上证综指下跌0.42%至3897.71点，深证成指下跌0.68%至13056.70点，创业板指下跌0.69%至3071.15点[7] - 市场风格出现分化，船舶制造、医药商业、消费电子和煤炭等行业表现较好，而贵金属、能源金属、生物制品和软件开发等行业表现较弱[2][7] - 当前上证综指平均市盈率为16.06倍，创业板指数平均市盈率为48.64倍，处于近三年中位数水平上方，适合中长期布局[3][15] - 两市成交金额16074亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][7] - 预计上证指数将围绕4000点附近蓄势整固，市场风格再平衡将持续，周期与科技板块有望轮番表现[3][15] - 建议投资者保持合理仓位，关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向，短线可关注船舶制造、医药商业、消费电子和汽车等行业投资机会[3][15] A股市场走势综述 - 主要指数全线下跌，科创50指数跌幅最大达1.24%，中证1000指数下跌1.00%[7][8] - 超六成个股下跌，医药商业、船舶制造、铁路公路、包装材料和装修建材等行业涨幅居前[7] - 资金流向显示消费电子、医药商业、船舶制造、农牧饲渔和汽车整车等行业资金净流入居前，而半导体、通信设备、互联网服务、软件开发和光伏设备等行业资金净流出居前[7] - 行业表现方面，石油石化行业涨幅最大达0.71%，家电和轻工制造行业分别上涨0.48%，传媒行业跌幅最大达1.69%[9] 后市研判及投资建议 - 宏观面处于温和修复状态，全年实现5%左右增长目标可能性较大[3][15] - 中长期支撑A股上涨的基础未变，市场对即将召开的重要会议抱有期待，会议可能成为新一轮行情的催化剂[3][15] - 港股市场表现相对稳健，恒生指数上涨0.2%，恒生红筹指数上涨0.8%[8]