科创板三季报整体表现 - 多家科创板企业披露三季报，整体业绩表现亮眼 [1] - AI算力芯片、光通信等新兴产业企业延续上半年良好增势 [1] - 量子计算、新能源领域企业的前沿技术商业化获得显著进展 [1] - 三季报彰显科创板在培育战略新兴及未来产业、形成新质生产力中的引领作用 [1] AI算力芯片行业 - 人工智能作为颠覆性技术浪潮，正通过与各行业深度融合催生新质生产力 [2] - 芯片设计国产生态日趋完善，AI商业化加速落地 [2] - 海光信息前三季度实现总营业收入94.90亿元，同比增长54.65% [2] - 海光信息前三季度实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [2] - 海光信息增长归因于与整机厂商、生态伙伴的深化合作及客户端导入 [2] - 寒武纪前三季度实现营业收入46.07亿元，同比大幅增长23倍 [3] - 寒武纪前三季度实现归母净利润16.05亿元，同比增长321.49% [3] - 寒武纪业绩增长主要系市场持续拓展及积极助力人工智能应用落地 [3] - 截至三季度末，寒武纪预付款项达6.90亿元，存货规模达37.29亿元 [3] - 寒武纪存货较二季度末环比增长近四成，再创历史新高 [3] 光通信行业 - 光通信是未来信息产业关键基础设施，光芯片技术是实现高速信息传输的核心 [4] - AI算力需求爆发下，光通信赛道成为我国信息产业发展的重要引擎 [4] - 仕佳光子前三季度实现营业收入15.60亿元，同比增长113.96% [4] - 仕佳光子前三季度实现归母净利润2.99亿元，同比大幅增长727.74% [4] - 仕佳光子业绩受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，产品竞争优势凸显 [4] - 仕佳光子光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料产品订单较上年同期增加 [4] - 腾景科技前三季度实现营业收入4.25亿元，同比增长28.11% [4] - 腾景科技前三季度实现归母净利润0.64亿元，同比增长15.00% [4] - 腾景科技受益于AI算力需求驱动高速光通信元器件市场增长 [4] - 腾景科技持续加强光通信领域业务开拓和产品交付 [4] - 腾景科技半导体设备等新兴应用领域高端光学模组业务继续保持高增长 [4] - 腾景科技工业激光行业客户需求回暖，收入有所增长 [4] 前沿科技领域 - 前沿科技发展与科创板公司业绩之间存在明显的相互促进关系 [5] - 科创板企业在量子科技、未来能源等未来产业方向实现精准卡位 [5] - 国盾量子前三季度实现营业收入1.90亿元，同比增长90.27% [5] - 国盾量子前三季度净亏损0.26亿元，同比减亏51.98% [5] - 国盾量子业绩变动主要系量子通信、量子计算、量子精密测量收入均有所增长 [5] - 国盾量子成功实现全球首款工程化四通道超低噪声半导体单光子探测器的量产 [5] - 容百科技在固态电池领域围绕正极材料、固态电解质双线并行推进 [6] - 容百科技在多家固态电池头部企业位列第一供应商 [6] - 容百科技高镍及超高镍全固态正极材料已实现十吨级出货 [6] - 容百科技产品覆盖客户包括国内头部电池厂和整车厂、海外知名电池企业 [6] - 容百科技硫化物电解质材料粒度及离子电导率性能处于行业领先水平 [6] - 容百科技正在推进中试线建设，预计将于2026年上半年投产 [6]

公司IPO进展与政策环境 - 公司科创板IPO将于10月24日进入上市委审议阶段 [1] - 证监会近期推出"科创十六条"等举措，提升资本市场对硬科技企业的包容度，已有3家未盈利企业完成注册 [2] - 监管层对发展初期、未盈利但具备技术实力的科创企业给予明确政策支持 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是国内GPU芯片设计领域的头部企业，将受益于当前政策导向 [4] - 截至2025年9月5日，公司在手订单达14.3亿元，以曦云C500系列板卡为主，部分订单预计于2026年发货和确认收入 [4] - 公司主攻面向数据中心的通用GPU市场，该市场价值密度最高，例如英伟达2025财年数据中心业务收入达1151.9亿美元，占总收入88% [6] - 截至2025年3月31日，公司GPU累计销量已超过2.5万颗，并在10余个智算集群实现商业化应用，覆盖多个地区和国家级平台 [7] 产品与技术研发 - GPU设计涉及多个专业领域，从设计到量产一般需要2-3年，技术壁垒高 [4] - 公司于2024年7月发布曦云C600 GPU芯片，已完成回片并成功点亮，预计2025年底进入风险量产 [6] - 下一代旗舰产品C700正在研发中，其性能将接近英伟达H100水平 [6] - 公司持续高研发投入，2025年上半年归母净亏损约1.86亿元，但同比减亏63.74% [8] 行业格局与市场需求 - 全球GPU市场呈寡头垄断，英伟占据超过80%的市场份额，行业准入门槛高 [5] - AI应用普及带动算力芯片需求增长，2024年国内加速计算服务器市场规模约221亿美元，其中GPU服务器占比69%，预计2029年市场规模将超千亿美元 [5] - 海外对华高端AI芯片出口管制升级，为国内GPU企业打开了国产替代的政策窗口和市场需求 [5] - 以英伟达为例，其2025财年研发费用高达129.1亿美元，反映出行业高研发投入的特性 [4] 财务表现与展望 - 公司近三年收入年均复合增长率高达4074.52% [8] - 2025年上半年收入约9亿元，已超过2024年全年水平 [8] - 2022年至2025年上半年，公司归属于母公司所有者的净亏损合计约为32亿元，亏损主要由研发投入等因素所致 [8] - 公司前瞻测算最早将于2026年达到盈亏平衡 [8]

政策环境与监管支持 - 证监会深化融资端改革，推出“科创十六条”等举措以服务新质生产力发展，提升资本市场对硬科技企业的包容度与资源配置效率[1] - 已有3家未盈利科创企业在重启科创板第五套标准后完成注册，表明监管层对具备技术实力和市场前景的科创企业给予明确政策支持[1] - 本轮制度红利为“高壁垒、长周期”的硬科技赛道提供更匹配的资本支持环境[6] 公司技术与产品定位 - 公司专注于通用GPU芯片研发，主攻面向数据中心的通用GPU市场，该路线对应产业链价值密度最高的市场[2][4] - 公司发展路线与国际主流同构，曦云C500对标英伟达A100，C600看齐国际主流形态并构建全流程国产供应链闭环，下一代C700接近英伟达H100水平[4] - GPU设计涉及多个专业领域，从设计到量产一般需2-3年，技术复杂度高、开发周期长[2] 行业格局与市场需求 - 全球GPU市场呈寡头垄断，英伟达占据超80%市场份额，AMD为另一主要厂商，反映行业高准入门槛[3] - 2024年国内加速计算服务器市场规模约221亿美元，其中GPU服务器占比69%，预计2029年整体规模将超千亿美元[3] - 海外对华高端AI芯片出口管制升级，迫使本土市场寻求替代方案，为国内GPU企业打开国产替代的“政策+形势”窗口[3] 公司商业化进展与财务表现 - 公司GPU累计销量已超2.5万颗，并在10余个智算集群实现商业化应用，覆盖国家人工智能公共算力平台等多个场景[5] - 公司近三年营业收入年均复合增长率达4074.52%，2025年上半年收入约9亿元，已超过2024年全年水平[5] - 截至2025年9月5日，公司在手订单金额达14.3亿元，接近2024年全年营收2倍，为未来12-18个月收入增长提供支撑[5] 公司发展前景与盈利路径 - 公司目前亏损主要由研发投入等因素所致，若剔除股份支付影响，2024年经营性亏损将有所收窄[5] - 随着收入端快速放量和规模效应释放，公司有望最早于2026年达到盈亏平衡[5][6] - 收入加速、亏损结构改善、订单可见性提升共同构成阶段性“合理亏损、边际好转”的证据链[6]

政策环境与行业背景 - 证监会深化融资端改革，推出"科创十六条"等举措，提升资本市场对硬科技企业的包容度，已有3家未盈利科创企业完成注册[1] - 监管层明确支持具备技术实力和市场前景但尚未盈利的科创企业[1] - 全球GPU市场呈寡头垄断格局，英伟达占据超过80%市场份额，AMD为主要厂商，行业准入门槛高[3] - 2024年国内加速计算服务器市场规模约221亿美元，GPU服务器占比69%，IDC预计2029年市场规模将超千亿美元[4] - 海外对华高端AI芯片出口管制升级，加速了国产替代与多元化布局的必要性[4] 公司技术与产品定位 - 公司专注于通用GPU芯片研发，主攻面向数据中心的通用GPU市场，该市场价值密度最高[2][6] - GPU设计涉及多个专业领域，从设计到量产需2-3年，技术复杂度高，以英伟达H100为例，单颗芯片晶体管数量逾800亿[3] - 公司产品曦云C500对标英伟达A100，部分性能达到或超过A100，曦云C600支持FP8等多精度混合算力并构建国产供应链闭环，下一代旗舰产品C700将接近英伟达H100水平[6] - 公司技术路径与国际主流同构，聚焦数据中心业务，该业务占英伟达2025财年总收入1305亿美元的88%[6] 商业化进展与财务表现 - 截至2025年3月31日，公司GPU累计销量超过2.5万颗，已在10余个智算集群实现商业化应用，覆盖国家人工智能公共算力平台等多个场景[7] - 公司近三年营业收入年均复合增长率达4074.52%，2025年上半年收入约9亿元，已超过2024年全年水平[7] - 截至2025年9月5日，公司在手订单金额达14.3亿元，接近2024年全年营收的2倍，为未来12-18个月收入增长提供支撑[2][8] - 公司目前处于亏损状态，但亏损主要由研发投入及2024年大额股份支付因素影响，剔除股份支付后经营性亏损有所收窄[7] - 公司预计最早于2026年达到盈亏平衡，收入端快速放量及规模效应释放将推动这一目标实现[8][9]

公司战略与行业观点 - Arm控股公司CEO雷内・哈斯提出，将部分AI功能从云端转移到本地设备有助于降低能源消耗，认为长期运营大量千兆瓦级数据中心不可持续 [1] - 解决AI能耗问题有两个方向：一是在云端采用低功耗方案，Arm公司已做出贡献；二是更有效地将AI工作负载从云端转移到本地应用 [3] - AI训练工作可能仍需在云端进行，但AI推理过程可以在手机、电脑和眼镜等设备的本地芯片上完成，历史经验表明计算领域总会走向混合模式 [3] - 这种AI领域的混合模式动态变化将有助于减少巨额电力投入 [3] 公司合作与市场表现 - Arm公司与Meta宣布扩大合作，旨在计算的每一层提升AI效率，涵盖AI软件和数据中心基础设施 [3] - 合作消息公布后，Arm公司股价当日收盘上涨1.49% [3] - 与Meta的合作主要围绕数据中心展开，并广泛涉及软件及相关的软件栈 [4] - Arm技术已为微软和亚马逊等科技巨头的设备提供支持，半导体行业巨头英伟达在Arm持有大量股份 [3] 技术应用案例 - Arm技术应用于Meta新款雷朋旅行者智能眼镜，该产品的AI技术同时在云端和本地运行 [4] - 当用户对智能眼镜发出“嘿，Meta”指令时，处理过程在眼镜本地完成，依靠的正是Arm技术 [4]

上市审议结果 - 北京昂瑞微电子技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请于2025年10月15日获得上海证券交易所上市审核委员会审议通过 [1] - 审议结果显示公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求 且无需要进一步落实的事项 [2] 上市委问询与公司声明 - 上市委要求公司结合行业竞争格局、产品技术迭代等多方面因素说明主要业务是否具备成长性及是否具有持续经营能力 [4] - 公司声明其专注于技术研发和产品创新 持续推出具有竞争力的射频前端芯片及射频SoC芯片 2024年营业收入达21亿元 近三年营收复合增长率超过50% [4] 财务状况与业绩表现 - 公司2024年营业收入为210,131.97万元 2023年为169,487.05万元 2022年为92,304.47万元 呈现增长趋势 [5] - 公司2025年上半年营业收入为84,359.13万元 [5] - 公司2022年至2024年及2025年上半年净利润持续亏损 分别为-28,988.54万元、-45,013.32万元、-6,470.92万元和-4,029.95万元 其中2024年亏损额较前期收窄 [4][5] - 截至2025年6月末 公司累计未弥补亏损为-127,892.56万元 [7] - 公司2025年6月末资产总额为162,754.10万元 归属于母公司股东权益为93,633.45万元 [5] 业务与产品布局 - 公司是一家深耕射频前端和无线通信领域的复合型芯片设计公司 成立于2012年 [7] - 核心产品包括2G/3G/4G/5G全系列射频前端芯片、无线连接芯片及模拟芯片 [7] - 产品主要应用于智能手机、汽车电子、储能、工业、高性能计算、物联网、智能穿戴等领域 [7] 募投项目与未来规划 - 公司本次拟募集资金20.67亿元 [9] - 募集资金将用于5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目（109,612.25万元）、射频SoC研发及产业化升级项目（40,800.82万元）、总部基地及研发中心建设项目（56,317.07万元） [9] - 募投项目是对公司现有射频前端及射频SoC业务的进一步升级 目标客户与当前客户具有相似及延续性 公司将发挥现有品牌优势和客户基础以带动业绩增长 [9]

公司股价与交易数据 - 10月15日公司股价上涨0.72%，成交额为3.69亿元 [1] - 当日融资买入额为3623.46万元，融资偿还额为4657.09万元，融资净买入额为-1033.63万元 [1] - 截至10月15日，公司融资融券余额合计为3.64亿元，其中融资余额为3.64亿元，占流通市值的8.99% [1] - 10月15日融券交易量为0，融券余量与融券余额均为0 [1] 公司股东与股权结构 - 截至10月10日，公司股东户数为1.47万户，较上期减少5.32% [2] - 截至10月10日，人均流通股为4767股，较上期增加5.62% [2] - 截至2025年6月30日，招商丰盈积极配置混合A（009362）新进成为公司第九大流通股东，持股32.08万股，而长城久嘉创新成长混合A（004666）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.10亿元，同比增长15.68% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润5613.50万元，同比增长36.38% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为联芸科技(杭州)股份有限公司，位于浙江省杭州市滨江区，成立于2014年11月7日，于2024年11月29日上市 [1] - 公司是一家平台型芯片设计企业，主营业务为数据存储主控芯片和AIoT信号处理及传输芯片 [1] - 公司主营业务收入构成为：数据存储主控芯片产品占比85.68%，AIoT信号处理及传输芯片产品占比11.77%，其他业务占比2.55% [1]

行业整体业绩趋势 - 一批A股上市公司披露2025年前三季度业绩预告，总体以预增为主 [1] - 多家公司前三季度净利润同比或实现翻倍 [1] - 消费电子旺季叠加端侧AI新品密集发布，国内外大厂AI相关资本开支指引积极，驱动电子行业基本面向好 [4] - 创新升级、国产替代等利好催化，行业周期有望持续向上 [4] 半导体与算力行业公司业绩 - 海光信息前三季度营业收入94.9亿元，同比增长54.65% [2] - 海光信息前三季度归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [2] - 海光信息第三季度营业收入40.26亿元，同比增长69.6% [3] - 海光信息第三季度归母净利润7.6亿元，同比增长13.04%，续创历史新高 [3] - 泰凌微预计前三季度营业收入约7.66亿元，同比增长约30% [3] - 泰凌微预计前三季度归母净利润约1.4亿元，同比增加约7573万元，增幅约118% [3] - 泰凌微业绩增长原因包括端侧AI产品爆发增长、研发投入加大及销售规模效应形成 [3] 汽车行业相关公司业绩 - ST八菱预计前三季度归母净利润8500万元至1.27亿元，同比增长66.23%至148.37% [5] - ST八菱业绩增长因投资收益增加、股份支付费用减少及汽车产销量增加带动收入增长 [5] - 亚太股份预计前三季度归母净利润3.1亿元至3.35亿元，同比增长97.38%至113.30% [6] - 亚太股份营业收入同比增长约32%，并通过精细化管理降本增效 [6] 其他行业公司业绩 - 美年健康预计前三季度归母净利润盈利4200万元至6200万元，同比增长70.51%至151.70% [6] - 禾盛新材、嘉必优、赛分科技等公司前三季度利润预计也将同比显著增长 [7] - 建投能源预计前三季度归母净利润约15.83亿元，同比增加约231.75% [10] - 建投能源业绩大增主要因煤炭市场价格回落，火电业务成本降低 [10] 市场反应 - 近期不少公司在发布业绩预告后股价大幅上涨 [8] - 穗恒运A披露业绩预告后股价强势涨停，公司预计前三季度归母净利润3.45亿元至5.15亿元，同比增长87.83%至180.38% [9] - 通达股份披露业绩预告后股价强势涨停，公司预计前三季度归母净利润盈利1.52亿元至1.8亿元，同比增长50.01%至111.12% [10] - 建投能源发布业绩预告后，股价强势上涨5.12% [11]

行业整体业绩趋势 - 一批A股上市公司披露2025年前三季度业绩预告，总体以预增为主 [1][2] - 多家公司前三季度净利润同比或实现翻倍增长 [1] - 消费电子旺季叠加端侧AI新品密集发布，国内外大厂AI相关资本开支指引积极，驱动电子行业基本面向好 [3] 半导体与算力行业 - 海光信息前三季度营业收入94.9亿元，同比增长54.65%，归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [2] - 海光信息第三季度营业收入40.26亿元，同比增长69.6%，归母净利润7.6亿元，同比增长13.04% [2] - 泰凌微预计前三季度营业收入约7.66亿元，同比增加30%左右，归母净利润约1.4亿元，同比增幅约118% [2] - 泰凌微业绩增长原因包括端侧AI产品爆发增长、研发投入加大完成产品导入、销售规模效应形成成本优化 [3] 汽车零部件行业 - ST八菱预计前三季度归母净利润8500万元至1.27亿元，同比增长66.23%至148.37% [4] - 亚太股份预计前三季度归母净利润3.1亿元至3.35亿元，同比增长97.38%至113.30%，营业收入同比增长约32% [5] 其他行业公司业绩 - 美年健康预计前三季度归母净利润盈利4200万元至6200万元，同比增长70.51%至151.70% [5] - 禾盛新材、嘉必优、赛分科技等公司前三季度利润预计也将同比显著增长 [5] - 建投能源预计前三季度归母净利润约15.83亿元，同比增加约231.75%，主因煤炭市场价格回落致火电业务成本降低 [8] 市场反应 - 业绩预增股受到市场追捧，不少公司在发布业绩预告后股价大幅上涨 [6] - 穗恒运A预计前三季度归母净利润3.45亿元至5.15亿元，同比增长87.83%至180.38%，披露后股价强势涨停 [7] - 通达股份预计前三季度归母净利润盈利1.8亿元至1.52亿元，同比增长50.01%至111.12%，披露后股价强势涨停 [8] - 建投能源发布业绩预告后，股价强势上涨5.12% [9]

财务业绩 - 前三季度实现营收94.9亿元，同比增长54.65% [1][1] - 前三季度实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [1][1] - 第三季度实现营收40.26亿元，同比增长69.60% [1] - 第三季度实现归母净利润7.6亿元，同比增长13.04% [1] - 业绩增长源于与整机厂商和生态伙伴深化合作，推动高端处理器产品市场版图扩展 [1] 研发投入 - 前三季度研发投入为29.35亿元，同比增长35.38% [1][3] - 第三季度研发投入为12.24亿元，同比增长53.83% [1][3] - 研发投入增长用于新一代海光通用处理器芯片设计及关键技术研发 [3] 产品与技术优势 - 主要产品包括高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU） [2] - CPU兼容x86指令集，能有效兼容数百万款现有软件，具有优异生态系统优势 [2] - DCU具有"类CUDA"计算环境，自研DTK软件栈支持自研算子和第三方组件 [2] - "CPU+AI加速处理器"的独特优势将受益于国产AI集群时代 [2] 市场应用与行业趋势 - CPU产品已应用于电信、金融、互联网、教育、交通等行业 [2] - DCU主要面向大数据处理、商业计算等计算密集型应用领域 [2] - AI算力迈入"系统级融合"时代，对万卡级训练集群等提出全面要求 [2] - 公司生态优势使其能充分享受万卡集群时代的红利 [2] 战略发展 - 正在推动吸并中科曙光，旨在实现芯片领域与整机、数据中心基础设施的优势互补和深度融合 [3] - 交易旨在构建从芯片设计到算力服务的全栈能力 [3] - 智算服务器从模块化走向高密度集成化，需与产业链上下游深度协同 [3]