2025年6月28日-6月29日第三届智慧电力能源安全论坛在山东省济南市召开。 会上，香港中文大学(深圳)赵俊华教授作了题为"大模型智能体在电力系统中的应用初探"的报告。编辑部征得专家同意后，在此分享报告PPT，欢迎品 读！ 会议报告PPT 人工智能Al近代史:从早期的逻辑程序到神经网络的兴起 | 决策式Al | | 生成式AI | | | --- | --- | --- | --- | | 决策+认知 | +感知 | 同新十 | +执行+社会协作 | | 小规模与家知识 | 浅层机器学习算法 | 深度机器学习算法 | 大规模预训练模型 | | 1956 = | 1986年 | 2011年 | 2017年 | | 历史上第一次人工智能 | Geoffrey Hinton等人提出了一种名为 | IBM的Watsonit算机在美国电视节目 | Transformer架构提出,为 | | 研讨会召开,标志着人 | Backpropagation的神经网络训练算法, | Jeopardy中战胜了两位前冠军 | 大模型发展打下基础 | | 工智能的证生 | 被认为是神经网络技术的一次重大突破 | 2013年 | 201 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [4] 报告的核心观点 - 长久期下银行股收益表现佳，不同久期均跑赢宽基指数，过去多年持有周期年复合收益率为正，平均年化回报率排名靠前 [3][33] - 银行股收益源于稳定 ROE 和分红及经济向上期权，当前 ROE 维持在 9%以上，净息差收窄影响部分被缓释 [4][34] - 2025 年 6 月银行业涨幅居前，估值回升，利率下行，成交额上涨，红利板块交易多，行业数据呈现直接融资占比上行、信贷结构性分化 [7] - 银行年度绝对收益取决于宏观经济和流动性，超额收益取决于基本面或估值，经济预期平稳或下行时银行股常有超额收益 [7] - 息差下降对 ROE 有拖累，但极限压力测试下 ROE 仍较高，若经济转型或企稳，行业 ROE 有望上行 [8] - 建议重视银行板块配置机会，一揽子配置红利策略相关银行及经济结构转型背景下有弹性的银行 [8] 各目录总结 月度行情表现：2025 年 6 月银行业涨幅居前 - 银行业排名第九，6 月 1 日至 27 日累计上涨 5.37%，跑赢沪深 300 指数 3.25pct [7][12] - 各子板块估值回升，国有行、股份行、城商行 PB 估值均上升 [14] - 个股表现上，前期低估高股息的股份行及城农商行领涨，如浙商银行、沪农商行等，前期涨幅居前银行本月涨幅小 [16][17] - 利率环境上，10 年期国债利率震荡下行后月末企稳，1 年期国债收益率也下行 [21] - 市场交易方面，6 月银行月成交额环比涨 74.8%至 6069 亿元，占比 AB 市场总成交额提升 0.3pct 至 2.41%，红利板块交易多 [7] - 行业估值处历史偏低分位，股息率处历史偏高分位，当前银行板块整体 PE 为 6.85 倍，PB 为 0.62 倍，股息率 5.21% [7] 银行基本面跟踪 行业月度/季度数据跟踪 - 6 月 1 年期、5 年期 LPR 维持不变，分别为 3%、3.5% [28] - 5 月社融保持 8.7%增速，新增 2.3 万亿，同比多增 2271 亿元，直接融资与间接融资同比“一增一减” [28] - 信贷需求企稳回升需时间，未来呈结构性分化，如发达地区、一二线城市、新兴领域信贷需求有差异 [30] 银行股历史复盘：什么时候有好的投资价值？ - 银行年度绝对收益取决于宏观经济和流动性，经济增速向上及流动性宽松时有正绝对收益，反之可能为负 [7][32] - 银行股超额收益取决于基本面或估值，过去 20 年中有 14 年取得超额收益，经济预期平稳或下行时银行股常有超额收益 [7][32] - 不同久期下银行股持股收益佳，过去多年持有周期年复合收益率为正，平均年化回报率排名靠前 [3][33] - 银行股收益源于稳定 ROE 和分红及经济向上期权，当前 ROE 维持在 9%以上，净息差收窄影响部分被缓释 [4][34] - 银行内部个股持有收益率特征不同，国有银行波动低、稳健收益，股份行近 20 年复合收益率高于国有行但近年分化，优质区域城商行短久期收益率上升 [35] - 银行个股年度收益呈现“向中小银行集中”、“个股快速轮动”特征，每年有银行个股录得 10%+绝对收益，“冠军”多集中在中小银行，2023 年以来更突出“稳健”特征 [36] - 银行个股相对收益方面，经济复苏周期下呈现更强α特征，相对宽基胜率高、板块β重要，相对行业基准个股α重要 [37] 投资建议 - 重视银行板块配置机会，银行整体仓位有望提升，建议一揽子配置 [8] - 红利策略相关银行，关注国有大行（A+H）、稳健股份行、区域优质且有较高拨备覆盖率中小行及低估值股份行 [8] - 经济结构转型背景下，关注客群扎实、风控优秀银行，如招商银行、宁波银行等 [8]

"这是我第八次访华，第一次是在2005年，20年来见证了中国经济、城市面貌和人民生活水平翻天覆地 的变化。"萨马拉辛哈说，中国在实现自身发展的同时坚定推进高水平对外开放，持续为世界经济注入 稳定性与确定性。"世界上再没有第二个国家像中国一样，为整个南亚地区提供如此关键的发展机遇。" 萨马拉辛哈特别提及日前在科伦坡举行的中国—斯里兰卡经贸联委会第8次会议，会后双方签署了《产 业链供应链合作谅解备忘录》。他表示，面对充满不确定性的国际形势和经济挑战，签署该备忘录体现 了两国对维护全球产业链供应链稳定、畅通与安全的高度共识。深化与中国的产供链对接，将助力斯里 兰卡能力建设，在技术、就业、基础设施等领域创造重要发展机遇。 萨马拉辛哈表示，斯里兰卡地处印度洋航线的重要位置，拥有地理优势，深化对华合作将为斯方带来新 的机遇。"斯中传统友谊源远流长。我们愿继续拓展两国投资与经贸合作，加强各层级交流，学习中国 先进经验，为两国人民创造更多福祉。" 新华社科伦坡6月29日电 专访丨中国与南亚国家分享新发展机遇"蛋糕"——访斯里兰卡商贸高官萨马 拉辛哈 新华社记者陈冬书 伍岳 第9届中国—南亚博览会日前在云南昆明落下帷幕。赴华参 ...

Rocket Companies (NYSE: RKT ) has been seeing volatile price movements in the past few months. There is a plethora of bull and bear theses surrounding Rocket Companies navigating an uncertain macroeconomic environment. I am on the bullish side. OnI am a young private investor seeking to find advice and knowledge through my journey in Seeking Alpha. I primarily focus on growth companies and the disruptive future they may bring. Through the rise of technological capabilities, I believe that the world will und ...

筹划近三个月，成都先导（688222）重大资产重组事项宣告终止。 6月29日晚间，成都先导发布公告称，经公司充分审慎研究并与交易对方友好协商，交易各方一致同意终止本次交易事项，本次重大资产 重组事项终止。 值得一提的是，海纳医药曾申报创业板IPO。深交所官网显示，海纳医药创业板IPO于2023年6月30日获得受理，同年7月25日进入已问询 阶段。排队近一年，海纳医药决定撤回IPO申请，公司创业板IPO于2024年6月24日撤单，在撤单前，深交所已发出第2轮审核问询函。随 着此次重组终止，意味着海纳医药曲线上市的愿景落空。 截至招股书签署日，邹巧根直接持有海纳医药34.31%的股权，为公司第一大股东。同时，作为众行远、盘谷林、恒志云的执行事务合伙 人，还实际控制了各股东持有的公司合计5.75%的股权，邹巧根合计控制公司40.06%的股权。 筹划重组背后，成都先导的业绩呈现出"上市即巅峰"。成都先导上市于2020年4月16日，财务数据显示，2020—2024年，成都先导实现的 归属净利润分别约为6402.32万元、6338.38万元、2526.6万元、4071.85万元、5135.71万元。 据悉，成都先导拟以现 ...

敲开港交所大门，颖通控股成为中国"香水第一股"。6月29日，北京商报记者了解到，颖通控股近日在港交所敲钟上市。自2024年7月首次向港交所递交招股 书到此番登陆港交所，颖通控股用了不到一年时间。 颖通控股起家于香水代理，在多年的发展中，颖通控股先后拿下爱马仕、萧邦、Albion、杜嘉班纳、罗拉玛斯亚等60多个国际知名香水品牌的代理权。从颖 通控股旗下的业务营收占比来看，香水一直是其营收主要支撑。根据招股书数据，2022财年至2024财年（截至3月31日止年度），颖通控股的香水品类收入 占比分别为89.3%、88.5%和81.7%。 但这种对代理业务的高度依赖正成为颖通控股发展的"隐患"。 北京商报记者了解到，近两年，收回"流落"在外的品牌代理权已经成为各美妆公司及奢侈品集团共同特点。如在2023年初，奢侈品集团开云集团成立美妆部 门，宣布将在2028年收回香水巨头科蒂集团手中的Gucci美妆香水业务代理权；2023年9月，历峰集团同样宣布成立高级香水部门和美容实验室，且重新接管 旗下香水品牌业务，并在2023年底收回了Dunhill登喜路香水品牌的代理权及卡地亚Cartier香水业务进行直接管理。值得一提的是 ...

REITs 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 六部门联合发文支持消费基础设施发行 REITs，中海 正式申报公募 REITs ——行业周报 qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064 六部门联合发文支持消费基础设施发行 REITs，中海正式申报公募 REITs 行业走势图 数据来源：聚源 -14% -7% 0% 7% 14% 22% 29% 2024-07 2024-11 2025-03 沪深300 中证REITs全收益 相关研究报告 《全国首批数据中心 REITs 注册通 过，保障房 REITs 表现持续优异— 行业周报》-2025.6.22 《华夏北京保障房REIT扩募发售完 成，保障房 REITs 表现持续优异— 行业周报》-2025.6.15 《推动基础设施 REITs 提质扩容， 高速公路 REITs 表现持续优异—行 业周报》-2025.6.8 ...

食品饮料 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-07 2024-11 2025-03 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《"禁酒令"纠偏催化反弹，重视板 块底部机会—行业周报》-2025.6.22 《5 月社零增速稳步上行，内需动力进 一步修复—行业点评报告》-2025.6.17 《威士忌新品上市，看好魔芋品类发 展—行业周报》-2025.6.15 白酒持续探底，新消费标的值得重视 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：白酒关注底部机会，大众品追求成长性 6 月 23 日-6 月 27 日，食品饮料指数跌幅为 0.9%，一级子行业排名第 28，跑输 沪深 300 约 2.8pct，子行业中保健品（+3.6%）、烘焙食品（+2.7%）、调味发酵 品（+1.2%）表现相对领先。白酒仍在底部徘徊，虽有新华社发文纠偏各地加码 ...

证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 29 日 投资评级： 看好（维持） 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 李冉 liran02@huayuanstock.com 种苗价格维持高位，第 23 周协会父母代鸡苗报价 47.93 元，环比+5.25%。6 月 29 日烟台鸡苗报价 1.9 元/羽，环比持平，同比-17.39%；毛鸡价格 3.38 元/斤，环比 +0.90%，同比-6.11%。毛鸡价格低位运行，叠加当下养殖端补栏对应毛鸡出栏处于 "三伏天"最热阶段，养殖端存在规避心态，鸡苗价格持续弱势。2025 年白羽鸡行 业"高产能、弱消费"矛盾持续，亏损倒逼种鸡场缩减产能、出现"抽毛蛋"现象， 产业链一体化企业以及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率。 产业链话语权向种源端集中或为新常态。目前各品种父母代价差较大，优质 ...

图右是英伟达首席研究科学家Banghua Zhu 英伟达、Meta等硅谷科技大厂真的"杀疯了"，亲自挖华人AI大牛，投入更大资源希望保持AI公司领先 地位。 6月29日消息，英伟达创始人兼CEO黄仁勋近期亲自将两位华人AI大牛——95后的清华大学校友、华盛 顿大学助理教授Banghua Zhu（朱邦华），以及清华校友、加州大学伯克利分校华人教授Jiantao Jiao （焦剑涛）纳入麾下。 朱邦华和焦剑涛二人曾联合创办AI公司Nexusflow，投资方包括硅谷Fusion Fund等机构。如今，朱邦华 将加入英伟达Star Nemotron团队，担任英伟达首席研究科学家。 与此同时，今晨The Information报道，Meta已经成功挖走4名OpenAI的顶尖华人AI学者，包括OpenAI 多模态后训练研究负责人Shuchao Bi（毕树超）、OpenAI感知技术研究负责人Jiahui Yu（余家辉）、 OpenAI研究科学家Hongyu Ren（任泓宇）、OpenAI研究科学家Shengjia Zhao（赵晟佳）。 OpenAI的一名华人员工@clu.cheng似乎已经在X平台上证实了这一消息。他表示， ...