宏观政策 - 中方决定自2025年9月15日至2026年9月14日对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策[2][5] - 财政部、税务总局明确划转社保基金国有股权及现金收益运作中免征增值税且相关收入为企业所得税不征税收入[2] - 央行8月中期借贷便利净投放3000亿元 抵押补充贷款净回笼1608亿元 买断式逆回购净投放3000亿元[2] 资本市场动态 - 2025年8月A股新开户265万户 同比增长165% 环比大幅增长[3][5] - 平安旗下私募基金恒毅持盈完成备案 首期规模300亿元[4] - 美国股市连续第二日下跌 道指跌0.55% 标普500跌0.69% 纳指跌0.82% 费城半导体指数跌1.1%[18] - 10年期美债收益率升至4.26% Cboe VIX指数升至17以上[18] 行业与区域发展 - 国务院国资委与中国科学院联合举办中央企业生物科技产业高级研修班 强调加快打造生物医药领域国家队[3] - 湖南省委书记调研人工智能产业 支持培育优势企业并布局未来应用场景[4] - 上海市支持人工智能高性能训练及推理芯片研发应用[4] - 农业农村部强调支持西藏发展青稞、牦牛、藏香猪等特色农牧业[6] - 绍兴对酒店宴席消费满10000元且达5桌及以上者给予分档补贴 最高不超过5000元[6] - 工业母机高质量标准体系建设方案目标2026年制修订标准不少于300项 国际标准转化率达90%[23] - 湖北省应急管理厅配发11架中型无人机形成全省空地一体应急指挥网络[24] 新能源汽车与科技 - 8月全国新能源乘用车批发销量130万辆 同比增长24% 环比增长10% 1-8月累计893万辆同比增长34%[4] - 赛力斯8月新能源汽车销量同比增长19.57%[8] - 英伟达否认H100/H200芯片短缺传闻 美股收跌近2%[19] - 谷歌无需剥离Chrome和安卓系统 盘后涨超7%[20] 公司公告与动向 - 宇树科技预计四季度提交IPO申请[1][7] - 东芯股份核查完成并于9月3日复牌[1][8] - 宁德时代累计回购869万股A股 总金额21.31亿元[8] - 晶澳科技拟回购2亿元-4亿元股份[9] - 蔚来二季度营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9%[10] - 天普股份提示若股价异常上涨可能申请停牌核查[11] - 道氏技术香港佳纳出资3000万美元认购强脑科技Pre-B轮优先股[12] - 金固股份为智元机器人提供阿凡达铌微合金结构件[12] - 君实生物JT118注射液获临床试验批准[13] - 恒瑞医药子公司注射用SHR-A2009获临床试验批准[14] - 帝奥微发布自主研发高性能eUSB repeater产品[15] - 青岛银行获国信产融控股拟增持2.33亿股-2.91亿股[16] - *ST天茂现金选择权申报期为9月15日至19日[17] - 中国石油集团拟划转5.41亿股A股给中国移动集团[17] 大宗商品与全球市场 - WTI 10月原油期货收于65.59美元/桶 涨2.47% 布伦特11月原油期货收于69.14美元/桶 涨1.45%[21] - 纽约期金站上3600美元/盎司 现货黄金站上3530美元/盎司 刷新历史新高[22] - 欧股集体下跌 欧洲斯托克50指数跌1.47% 德国DAX30指数跌2.25%[22]

国际政治与贸易动态 - 特朗普计划最快周三就关税裁决向美国最高法院提出上诉 若上诉被驳回将不得不撤回关税并退还数万亿美元[9] - 俄罗斯与美国拟举行新一轮外交部磋商[2][11] - 日本自民党多名高官表达辞职意向 首相就参议院选举失利道歉[2][11] 中国政策与外交 - 中方决定对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 实施期为2025年9月15日至2026年9月14日[2][11] - 习近平同俄罗斯总统普京举行会谈 金正恩同期抵达北京[11] 宏观经济与市场表现 - 美元指数收涨0.66%至98.327点 创六个交易日以来首次上涨[2][6] - 英国遭遇股债汇三杀 30年期国债收益率升至1998年以来最高水平[2][11] - 阿根廷主权债和外汇大跌 财政部宣布介入汇市[11] 大宗商品市场 - 现货黄金上涨1.64%至3533.43美元/盎司 连续六日上涨并创历史新高[2][6] - 现货白银上涨0.37%至40.89美元/盎司 创2011年9月以来新高[2][6] - WTI原油上涨1.46%至65.37美元/桶 布伦特原油上涨1.38%至69美元/桶[2][6] 全球股市表现 - 美股三大指数集体下跌 道指跌0.55% 标普500跌0.69% 纳指跌0.82%[3][6] - 欧洲主要股指普跌 德国DAX30指数下跌2.29% 英国富时100指数下跌0.87%[3][6] - 纳斯达克中国金龙指数逆势上涨0.52% 理想汽车涨4.5% 蔚来汽车涨超3%[3] 亚太股市表现 - 恒生指数下跌0.47%至25496.55点 恒生科技指数下跌1.22%[4][6] - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.45% 深成指跌2.14% 创业板指跌2.85%[5][6] - 沪深两市成交额2.87万亿元 较上个交易日放量1250亿元[5] 行业与板块动态 - 8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆 同比增长24%[2][11] - 人形机器人板块爆发 宇树科技透露四足机器人和人形机器人分别占2024年销售额的65%和30%[5][11] - 半导体板块普遍回调 华虹半导体港股跌超5% 华虹公司A股跌超10%[4][5] 企业动态与IPO - 英伟达跌近2% 官网预告2026年3月举行GTC大会[3][11] - 北交所上市公司上半年实现营业收入920.64亿元 70%企业实施现金分红[12] - 宇树科技计划在10月至12月提交IPO申请[11] 金融政策与监管 - 美国金融监管政策加速松绑 银行业测试有所减少[11] - 央行公布8月流动性投放情况 未进行公开市场国债买卖[11] - 美国法官裁定谷歌无需剥离Chrome浏览器和安卓操作系统[11]

中国经济网北京9月3日讯（记者 何潇）今年8月份，全市场673只（各类份额分开计算，下同）有可比业绩的QDII基金中，有632只基金净值上涨，占比 93.9%；有40只基金净值下跌，其余1只基金净值持平。 8月份共有17只QDII基金涨幅超过14%。其中，华夏新时代混合(QDII)(美元现汇)、华夏新时代混合(QDII)(美元现钞)、华夏新时代混合(QDII)(人民币)以 18.32%、18.32%、17.59%的收益率领涨。 华夏新时代混合(QDII)(美元现汇)、华夏新时代混合(QDII)(美元现钞)均成立于2021年11月9日，华夏新时代混合(QDII)(人民币)成立于2018年5月30日。 截至2025年8月29日，其今年来收益率分别为33.93%、33.93%、32.30%，成立来收益率分别为-29.65%、-29.65%、69.90%，累计净值分别为0.2392元、 0.2392元、1.6990元。 今年上半年，该基金依然坚定聚焦于人工智能、机器人和自动驾驶三个方向。截至二季度末，前十大重仓股为英伟达、微软、中际旭创、Meta、博 通、新易盛、胜宏科技、中芯国际、谷歌、小米集团。 在单月涨幅超过1 ...

对美出口表现 - 8月对美出口同比下降12%至87.4亿美元 为2020年5月以来最大跌幅[1][2] - 15大主力出口品类中11项出现下滑 钢铁同比骤降32.1% 普通机械下降12.8% 二次电池下降23.7%[2] - 汽车和汽车零部件出口分别下滑3.5%和14.4% 仍面临25%高关税[2] 制造业与整体经济影响 - 制造业PMI为48.3 连续7个月低于荣枯线 显示行业持续收缩[1][4] - 贸易不确定性导致韩国GDP增长率预计今年下降0.13个百分点 明年下降0.16个百分点[3] - 出口动能受压制且经济主体信心受抑制 对整体经济产生传导效应[3] 半导体出口状况 - 对美半导体出口同比激增56.8%达8.1亿美元 受AI基础设施建设需求推动[4] - 增长可能源于加征关税前提前备货的暂时性需求[4] - 未来即便获最惠国待遇 半导体关税税率预计至少15% 出口环境将恶化[4] 韩美贸易协议执行分歧 - 美国要求韩国提供3500亿美元投资具体方案后才考虑下调汽车关税[5] - 韩国计划将1500亿美元投向造船 2000亿投向半导体等战略产业 直接投资不足5%[5] - 美国要求大幅提高直接投资比重并明确执行方式 否则拒绝将关税下调写入共同文件[6] 行业风险与应对 - 汽车业面临"卖得越多亏损越多"困境 因生产链关联性无法立即停止出口[6] - 若关税下调推迟 可能通过提高出口价格应对 但可能引发需求萎缩[6] - 美国单方面提出9000亿美元"国家经济安保基金"概念 引发韩国舆论反弹[6]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯指数跌0.55%至45295.81点 标普500指数跌0.69%至6415.54点 纳斯达克综合指数跌0.82%至21279.63点 [1][2] - 三大指数盘中一度跌超1% [1] 债券市场动态 - 美国10年期国债收益率一度涨破4.3% 30年期美债收益率最高达4.99% 接近5%关键水平 [2] - 英国/德国/法国长期国债收益率升至多年高位 反映投资者对欧洲公共债务膨胀与政治不确定性的担忧 [3] 大型科技股表现 - 英伟达跌1.91%至170.78美元 市值4.157万亿美元 [4][5] - 微软跌0.31%至505.12美元 市值3.754万亿美元 [4][5] - 苹果跌1.04%至229.72美元 市值3.409万亿美元 [4][5] - 谷歌跌0.72%至211.99美元 市值2.559万亿美元 [4][5] - 亚马逊跌1.6%至225.34美元 市值2.403万亿美元 [4][5] - Meta跌0.49%至735.11美元 市值1.846万亿美元 [4][5] - 博通涨0.29%至298.24美元 市值1.402万亿美元 [4][5] - 特斯拉跌1.35%至329.36美元 市值1.062万亿美元 [4][5] - 费城半导体指数跌1.12% 30只成分股中仅5家上涨 [5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数逆市涨0.52% [6] - 贝壳涨4.89% 理想汽车涨4.5% 阿里巴巴涨2.63% 新东方涨2.4% 京东涨1.64% 拼多多涨1.22% 百度涨1.04% [6] - 金山云跌5.89% 好未来跌1.13% 小鹏汽车跌1.09% [6] 公司动态与行业事件 - 美国法官裁定谷歌无需出售Chrome或剥离安卓系统 允许继续向苹果支付预装费用 但禁止签订搜索排他性合同 [7] - 苹果机器人人工智能研究主管Jian Zhang跳槽至Meta 另有三位AI研究人员离开苹果大型语言模型团队 [8] - 英伟达否认H100/H200芯片短缺传闻 称有足够库存满足所有订单 [9] - 微软与美国政府达成新协议 提供免费Microsoft 365 Copilot服务 预计首年为政府节省超30亿美元开支 [10] - 德国SAP宣布未来十年投资超200亿欧元建设"主权云" 确保欧盟数据存储合规GDPR [11] - 巴菲特对卡夫亨氏分拆表示失望 该公司将拆分为两个上市实体 [12] - 蔚来计划2025年保持每季度20-25亿元研发投入 主要用于新车型开发 [13] 资金流向 - 美国中概股ETF连续第三周资金净流入 Xtrackers嘉实沪深300基金单周流入1.77亿美元创3月以来新高 [14] - KraneShares中证中国互联网ETF吸金7800万美元 iShares MSCI中国基金流入7300万美元 [14] - iShares MSCI新兴市场（除中国外）ETF单周流出2.6亿美元 年内累计流出46亿美元 [14]

近日，中国上市公司协会（简称"中上协"）发布的数据显示，今年上半年，全市场上市公司实现营业收 入35.01万亿元，同比增长0.16%。值得注意的是，同期，全市场的研发投入为7456.87亿元，同比增长 2.68%。 而我们把视角切换到市场上来看，资本市场作为经济的晴雨表，其反应最为敏锐。一个值得关注的现象 是，投资者的估值模型也正在悄然迭代。传统的市盈率（PE）估值体系在评估许多高研发投入的科技 型企业时，开始显得力不从心。投资者们正逐渐学会"看懂"研发投入的长期价值，愿意为那些暂时牺牲 短期利润以换取未来技术领先地位和广阔市场空间的企业，给予更高的估值溢价。这其实也是一种价值 发现的进化。投资者不再仅仅关注企业"现在能赚多少钱"，而是更加关心"未来能创造多大价值"。研发 强度、专利数量、技术路线的先进性以及在全球产业链中的卡位，正成为比短期盈利波动更为重要的价 值标尺。 这种从"看现在"到"看未来"的视角转变，为那些坚持长期主义、深耕技术的企业提供了宝贵的资本支 持，形成了一个鼓励创新的正向循环。 当然，要想实现从研发投入到商业成功，中间依然隔着巨大的不确定性，这既是科技创新的魅力所在， 也是其风险所在。高 ...

行业基本面 - 新能源行业2021年板块指数涨幅超50% 截至2023年仍保持年化15%以上收益 [2] - 医药基金2020年因疫情冲击创净值高点 2023年创新药研发突破带动净值再创新高 [4] - 行业政策红利期、技术迭代突破瓶颈及市场需求持续性为关键决定因素 [2][4] 基金经理管理能力 - 过去5年主动管理型基金平均跑赢指数基金12个百分点 [6] - 晨星评级五星基金中87%的基金经理任职年限超过5年 年均换手率低于3倍 [6] - 基金经理通过仓位调整（如2022年某消费基金权益仓位从90%降至65%）、选股能力及衍生品对冲实现风险控制 [6] 基金定投策略 - 对沪深300指数月定投 过去10年任意时点持有3年正收益概率达82% [6] - 定投可实现"低价多买、高价少买"的数学原理 降低持仓成本 [6] - 2021年1月至2023年12月定投案例显示累计收益率18% 较一次性买入收益高15个百分点 [6] 资产配置方案 - 股债平衡组合（60%权益+40%债券）在2022年将亏损控制在8%以内 相较股票型基金20%亏损显著优化 [9] - 跨市场配置通过A股、港股、美股基金及QDII工具分散单一市场风险 [9] - 格雷厄姆指数大于2时标志市场进入安全区间 [9] 投资者类型策略 - 新手投资者建议采用指数定投（如沪深300、中证500） 每周500元并设置15%目标收益率止盈 [9] - 风险敏感型投资者可采用核心（60%平衡型基金）+卫星（40%行业主题/QDII基金）组合 设置10%强制止损线 [11] - 高净值投资者可配置不超过总资产20%的私募股权基金 选择5+2年存续期结构 [11] 认知误区警示 - 历史高点与未来高点无必然关联 2021年5000点沪深300市盈率15倍远低于2007年6000点时的50倍 [12] - 管理费1.5%与0.5%的基金在20年后收益差距达23% 建议选择C类份额或管理费低于1%的指数基金 [13] - 定投10年以上投资者平均年化收益较3年投资者高出5-8个百分点 凸显长期资金需匹配长期策略 [14]

美股市场表现 - 道指收盘下跌0.55% [1] - 标普500指数收盘下跌0.69% [1] - 纳指收盘下跌0.82% [1] 科技股表现 - 英伟达股价下跌近2% [1] - 苹果股价下跌1% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.52% [1] - 哔哩哔哩股价下跌3.6% [1] - 理想汽车股价上涨4.5% [1] - 蔚来汽车股价上涨超3% [1]

公司股价表现 - 公司股票于7月29日至8月28日累计涨幅达207.85% [1] - 8月单月股价累计涨幅超过82% [1] - 停牌前市值达到521.9亿元 [1] 交易异常情况 - 股票交易两次触及异常波动情形 [2] - 两次触及严重异常波动情形 [2] - 公司多次发布异常波动及风险提示公告 [2] GPU业务进展 - 上海砺算发布首款自研GPU芯片"7G100"及显卡产品"Lisuan eXtreme" [2] - 芯片产品主要应用于个人电脑、专业设计、AI PC、云游戏等场景 [2] - 产品已向部分客户送样但尚未产生收入 [2] - 全球独立显卡市场由英伟达与AMD主导 [2] 投资者关系活动 - 8月26日至29日多家机构参与公司反路演活动 [3] - 参与机构包括中邮证券、国联安基金、鹏华基金等 [3] - 反路演活动向投资者介绍上海砺算的GPU研发进展 [3] 股东结构变化 - 牛散赵建平持有513.0万股 [4][5] - 牛散赵吉持有300.0万股 [4][5] - 加仓发生在第二季度股价23.40-36.97元区间 [5] - 按8月28日收盘价118元计算合计持股市值超9.5亿元 [6]

【#美国撤销外资在华芯片厂授权#，"中企早有备选方案，逼着自力更生"】当地时间8月29日，美国商 务部下属工业与安全局（BIS）发布一份声明称，韩国芯片制造商三星电子和SK海力士的中国分公司以 及英特尔半导体（大连）有限公司，将失去作为"经验证最终用户"的快速合规资格，这意味着它们需要 获得许可才能将某些美国芯片制造设备运往其在中国的工厂。 声明称，该决定将在当地时间9月2日公布120天后，即12月31日正式生效。BIS打算批准出口许可申 请，以允许这些企业继续在中国运营现有工厂，但不打算批准任何扩大产能或升级技术的申请。美国商 务部负责工业和安全事务的副部长杰弗里·凯斯勒（Jeffrey Kessler）在声明中宣称："特朗普政府致力于 堵塞出口管制漏洞，特别是那些使美国公司处于竞争劣势的漏洞。" 香港《南华早报》9月1日报道指出，此举标志着中美之间日益激烈的科技竞赛又向前迈进了一步，尽管 两国同意暂停加征关税后，经济紧张局势有所缓和，但美方仍在扩大其半导体出口管制制度。而随着美 国撤销部分在华外资芯片厂使用美国技术的豁免，中国推动经济自力更生的努力正在提振半导体行业的 信心与前景，业内人士预计将会有更多自 ...