2026年1月A股IPO市场整体概览 - 2026年1月A股IPO上会企业数量为17家，过会15家，名义过会率为88.24% [1][23] - 1月份共有4家企业终止A股IPO进程，延续单月个位数终止趋势 [1][11][23][33] - 1月份合计有9家企业上市，合计募资90.53亿元，上市数量及募资总额较上月皆大幅下降 [1][17][23][39] 上会审核情况 - 1月份新受理2家企业，分别为拟于北交所上市的京华电光大环境股份有限公司和拟于科创板上市的国产GPU企业上海燧原科技股份有限公司 [2][24] - 2家被暂缓审议的企业是宁波惠康工业科技股份有限公司（惠康科技）和浙江信胜科技股份有限公司（信胜科技） [1][6][23][28] - 17家上会企业中，北交所企业占多数，审核结果多为通过 [3][26] 暂缓审议案例：信胜科技 - 信胜科技是2026年第一家首次上会未顺利过会的企业，保荐券商为国信证券 [6][28] - 交易所审议意见聚焦两点：一是要求对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查销售收入真实性；二是要求补充披露通过子公司借款实施募投项目的情况及募集资金管控措施 [6][28] - 2022-2024年及2025年上半年，信胜科技境外市场收入占比分别为53.82%、49.71%、53.22%和53.37%，均超过五成 [7][29] - 报告期内，信胜科技由第三方回款的销售金额占当期营收比例超过13%，最高达23.78%，但通过中信保报告等覆盖的第三方回款金额占比不到32% [7][29] - 保荐机构国信证券对信胜科技ODM及代理经销模式下终端客户的实地走访比例均未超过45% [7][29] - 国信证券2025年A股IPO承销金额累计6.04亿元，较2024年的27.94亿元同比大降78.38%；2025年IPO承销保荐收入累计0.48亿元，同比大降75.5% [8][30] 暂缓审议案例：惠康科技 - 惠康科技是深交所2026年第一家被暂缓审议的企业，保荐券商为财通证券 [8][30] - 交易所问询主要围绕两大方面：一是要求说明影响公司2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除及业绩可持续性；二是要求说明主要供应商与公司及其关联方是否存在关联关系，信息披露是否真实准确完整 [8][30] - 公司最大供应商慈溪瑞益电子有限公司成立于2020年7月6日，成立当月即成为其供应商；另一家供应商慈溪市杰成电子有限公司成立于2020年11月25日，也是成立当月即合作 [10][31] - 关键人物“劳佰生”串联起惠康科技与供应商的潜在联系，其既是惠康科技的关工委副主任，也是一家已注销的、与供应商有关联的企业“慈溪市惠胜电子有限公司”的前任总经理 [10][31] IPO终止情况 - 1月份终止的4家企业为：广西百菲乳业股份有限公司、南京沁恒微电子股份有限公司、江苏亚电科技股份有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司 [11][33] - 其中，珠海赛纬是二次IPO折戟，首次于2017年被否，第二次于2023年9月过会但迟迟未提交注册，最终于2026年1月撤单 [11][13][35][36] - 1月份撤单企业中，华泰联合保荐的沁恒微和亚电科技占一半 [14][36] - 沁恒微实际控制人王春华合计控制公司94.57%股权，股权高度集中 [14][37] - 亚电科技2025年上半年向隆基绿能销售金额为1.37亿元，占主营业务收入比例为51.91%，构成对单一客户的重大依赖 [14][37] - 百菲乳业保荐券商国融证券在撤回该项目后，目前储备IPO项目为0，且自2023年10月14日起已连续27个月无IPO项目上市，接连撤回三单项目，撤否率高达100% [16][38] IPO发行与承销情况 - 1月份上市的9家企业中，振石股份实际募资额最高，为29.19亿元；国亮新材募资额最少，为1.94亿元 [17][18][39][41] - 恒运昌是唯一一家发行市盈率（48.39倍）超过行业市盈率均值（39.84倍）的企业，实际募资15.61亿元 [19][42] - 恒运昌的承销保荐费用高达11711.01万元，是唯一过亿元的企业，其承销保荐费用率（7.50%）显著高于募资额更高的振石股份（3.36%）和募资额接近的陕西旅游（1.54%） [18][19][41][42] - 1月份，9家券商分割90.53亿元的A股IPO承销额，中金公司以承销2家、合计承销额44.74亿元、承销保荐收入1.22亿元排名榜首 [20][44]

A股IPO市场概况 - 2026年1月A股IPO市场共有17家公司首发上会，15家过会，过会率为88.24% [1][2] - 1月上会数量较2025年12月的28家大幅下滑 [2] - 1月份A股市场有9只新股上市，所有新股上市首日均以上涨收盘，其中8家涨幅超过100%，涨幅最高的科马材料上涨371.27% [4] 北交所IPO动态 - 1月份首发上会的17家公司中，拟于北交所上市的有11家 [1] - 自2025年11月以来，北交所月度IPO企业上会数已连续3个月保持在10家以上 [1] 具体公司上会情况 - 惠康科技和信胜科技被暂缓表决 [1][2] - 惠康科技2022年至2024年营业收入分别为19.30亿元、24.93亿元和32.4亿元，归母净利润分别为1.97亿元、3.38亿元和4.51亿元 [3] - 惠康科技2025年前三季度营业收入和归母净利润分别同比下降15.89%和7.71%，2025年全年预计分别同比下降13.40%和8.40% [3] - 惠康科技被上市委问询2025年业绩波动不利因素是否消除及供应商关联关系披露问题 [2][3] A股IPO终止情况 - 1月份A股市场共有4家公司终止IPO，较2025年12月的5家有所下降 [5] - 终止公司包括百菲乳业、赛纬电子、沁恒微和亚电科技 [5] - 亚电科技2025年上半年对第一大客户隆基绿能的销售收入为1.37亿元，占主营业务收入比例达51.91% [6] - 亚电科技2022年至2025年上半年营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元，扣非后归母净利润分别为-8101.27万元、327.38万元、8252.34万元和1150.22万元 [6] - 截至2025年6月30日，亚电科技存货账面价值为3.81亿元，占资产总额11.46亿元的三成以上 [7] A股IPO受理与在审情况 - 1月份A股IPO市场新受理2家公司，包括北交所的华电光大和科创板的燧原科技 [8] - 目前处于“再审”或“注册”阶段且受理时间在2025年之前的A股IPO公司还有8家 [7] - 燧原科技2022年至2025年前三季度营业收入分别为9010.38万元、3.01亿元、7.22亿元和5.40亿元，扣非后归母净利润分别为-11.50亿元、-15.67亿元、-15.03亿元和-9.12亿元 [8] - 燧原科技对前五大客户销售占比极高，2025年前三季度达96.41%，其中对腾讯科技（深圳）有限公司销售占比达71.84% [9] - 腾讯旗下公司及其关联方是燧原科技股东，总持股比例为20.26% [9] 港股IPO市场概况 - 截至2026年1月30日，共有265家境内企业正在进行境外发行证券备案，其中211家拟赴港交所上市 [10] - 1月份有5家公司获得中国证监会境外上市备案批文，数量较2025年12月大幅下降 [11] - 1月份有121家公司递表港交所，较2025年12月的80家继续大幅回升 [11] - 1月份至少有17家A股上市公司首次公告披露拟赴港IPO [11] 港股“打新”市场表现 - 1月份港股市场有13家新股上市，上市首日股价全部收涨 [12] - 国产大模型企业MINIMAX-WP上市首日收涨109.9%，市值超过1000亿港元 [1][12] - 壁仞科技和鸣鸣很忙上市首日分别收涨75.82%和69.06% [12]

公司业务与产品 - 公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心乃至液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备 [1] - 顿汉布什的“变频离心式冷水机组”和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [1] - 冰轮换热技术公司的“液冷系统热交换器”入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》 [1] - 冰轮换热技术公司的“低碳节能闭式冷却技术”获评国家节能降碳示范技术推荐 [1] 行业与技术认可 - 公司的冷却装备技术产品获得国家级和省级目录的认可与推荐，涉及绿色数据中心和节能降碳领域 [1]

A股IPO市场概况 - 2026年1月A股市场共有17家公司首发上会 较2025年12月的28家大幅下滑 [2] - 17家上会公司中15家过会 2家暂缓表决 过会率为88.24% [1][3] - 1月份A股市场有9家新股上市 上市首日全部收涨 涨幅最低为64.10% 最高为科马材料上涨371.27% [6] 北交所IPO动态 - 2026年1月上会的17家公司中 拟于北交所上市的有11家 [1] - 自2025年11月以来 北交所月度IPO企业上会数已连续3个月保持在10家以上 [1] - 1月份A股IPO新受理的2家公司中包括拟于北交所上市的华电光大 [11] 各板块上会公司详情 - 上证主板：埃泰克（通过 预计募资15亿元）[2][4] - 深证主板：惠康科技（暂缓表决 预计募资17.97亿元）天海电子（通过 预计募资24.6亿元）[2][4][5] - 科创板：联讯仪器（通过 预计募资17.11亿元）[2][5] - 创业板：理奇智能（通过 预计募资10.08亿元）高特电子（通过 预计募资8.5亿元）[2][4][5] - 北交所：鸿仕达（通过 预计募资2.17亿元）海昌智能（通过 预计募资4.52亿元）恒道科技（通过 预计募资4.03亿元）拓普泰克（通过 预计募资3.14亿元）弥富科技（通过 预计募资1.59亿元）百瑞吉（通过 预计募资1.06亿元）信胜科技（暂缓表决 预计募资4.49亿元）中科仪（通过 预计募资8.25亿元）瑞尔竞达（通过 预计募资3.35亿元）邦泽创科（通过）晨光电机（通过 预计募资3.99亿元）[2][4][5] IPO终止情况 - 2026年1月A股市场共有4家公司终止IPO 较2025年12月的5家有所下降 [7] - 终止公司包括：上证主板的百菲乳业 创业板的赛纬电子 科创板的沁恒微和亚电科技 [7][8] - 亚电科技2025年上半年对第一大客户隆基绿能的销售收入占比达51.91% 且隆基绿能同期营收下降14.83%的情况下 亚电科技对其销售仍达1.37亿元 为2024年对其销售额的83.54% [8][9] - 赛纬电子于2022年9月获受理 2023年9月过会但未提交注册 目前处于“再审”或“注册”阶段且受理时间在2025年之前的A股IPO公司还有8家 [10] 新受理及重点公司分析 - 1月份A股IPO新受理2家公司：北交所的华电光大和科创板的燧原科技 [11] - 燧原科技为国产GPU“四小龙”之一 2022年至2025年前三季度营收分别为9010.38万元 3.01亿元 7.22亿元和5.40亿元 扣非后净利润持续为负 [11] - 燧原科技客户集中度高 2025年前三季度对前五大客户销售占比96.41% 其中对腾讯科技（深圳）有限公司销售占比达71.84% 腾讯关联方合计持股20.26% [12] - 惠康科技（暂缓表决）2025年前三季度营收和归母净利润分别同比下降15.89%和7.71% 2025年全年预计分别同比下降13.40%和8.40% [6] 港股及境外IPO市场 - 2026年1月港股IPO市场火爆 有121家公司递表港交所 较2025年12月的80家继续大幅回升 [14] - 1月份有13家港股新股上市 上市首日全部收涨 其中国产大模型企业MINIMAX-WP首日收涨109.9% 市值超1000亿港元 [2][14] - 截至2026年1月30日 共有265家境内企业进行境外发行证券备案 其中211家拟赴港交所上市 [13] - 1月份有17家A股公司首次公告拟赴港IPO 包括汇川技术 亿纬锂能等 复星医药拟分拆子公司上市 [14]

银行板块2026年策略 - 核心观点：银行板块在2026年有望迎来“静水潜流，价值当归”的行情，主要催化点包括息差趋势企稳、对公涉房业务风险高峰已过以及零售业务边际改善 [5][6] - 板块现状：自2025年10月以来，银行板块行情趋势缺失，估值中枢向中值收敛，资金交易向绩优股集中，估值分布不均 [5] - 资金面趋势：国资法人是银行板块中长期定价的主导资金，截至2025年第二季度末，其持股数量和市值占比均在**60%** 以上，交易频次较低；板块短中期行情则更多受险资、公募、ETF等资金流动影响 [5] - 行情催化点1：息差有望趋势企稳，贷款端新发放利率已至低位，下行压力边际缓减，存款端重定价效应仍强，利于改善负债成本 [6] - 行情催化点2：对公涉房业务预计已过出险高峰，地产金融风险在多轮化险安排下化解成效显著，银行表内涉房风险整体可控 [6] - 行情催化点3：零售业务或边际改善，零售信贷风险总体缓释，居民存款分流加速有望激活财富管理业务，带动中收修复 [6] - 投资主线1：在合理估值支撑位增配具备盈利高弹性的优质城商行，推荐杭州银行，建议关注宁波银行、南京银行、重庆银行、青岛银行、厦门银行 [1][7] - 投资主线2：底仓配置高股息大行，建议关注中银香港H、中信银行H、建设银行H、招商银行 [1][7] - 投资主线3：转债强赎预期或催化关联正股行情，建议关注上海银行、兴业银行 [1][7] - 投资主线4：提前布局先前估值折价较多、具备业绩持续修复潜在基础的股份行，建议关注民生银行、平安银行 [1][7] 机械设备：数据中心液冷产业 - 核心观点：随着芯片功率突破风冷极限及高功率芯片出货，**2026年有望进入液冷产业化放量的关键节点**，建议关注CDU液冷泵及冷水机组等关键环节 [1][11] - CDU液冷泵市场：CDU价值量占液冷系统**30%-40%**，液冷泵价值量占CDU的**35%**，测算NVIDIA和Google在2026年液冷系统市场规模在保守/乐观情况下为**93-126亿美元**，对应CDU液冷泵市场规模为**11.39-15.44亿美元** [9] - 一次侧冷源市场：2024年全球数据中心用冷水机组收入规模约**1052.1亿元**，预计到2031年将接近**1673.3亿元**，制冷压缩机成本占冷水机组一半以上 [10] - 关注标的1：飞龙股份为IDC应用开发了覆盖**16W~22kW**功率段的液冷泵，已为众多液冷CDU客户配套，其HP22K产品已于2025年12月交付海外合作伙伴 [11] - 关注标的2：冰轮环境旗下公司为数据中心及液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置 [11] 固定收益：宏观经济与债市 - 1月PMI数据：1月制造业PMI为**49.3%**，环比下降**0.8**个百分点，重返收缩区间，回落幅度超季节性；非制造业商务活动指数为**49.4%**，环比下降**0.8**个百分点；综合PMI产出指数为**49.8%**，环比下降**0.9**个百分点 [14] - 制造业表现：供需同步收敛，企业规模分化加剧，但受大宗商品价格上涨影响，价格指数双双抬升 [2][15][16][17] - 非制造业表现：服务业PMI小幅回落，金融业支撑强劲，但房地产业商务活动指数降至**40.0%** 以下；建筑业景气度明显下降，商务活动指数环比下降**4.0**个百分点至**48.8%** [19] - 债市观点：1月10年期国债收益率从月初**1.90%** 回落至月末**1.81%**，已运行至**1.8%-1.9%** 震荡区间下沿，短期顺畅下行受宽货币预期不足及2月地方债供给放量制约 [20][47] - 投资策略：建议关注摊余成本法债基集中到期下，**5年期**政金债、**3-5年期**普信债的配置机会，以及**10年期**国开债与国债利差压降的机会 [20][47] - 地方债发行：1月地方债实际发行**7347亿元**，低于计划发行规模（**8145亿元**）；2月计划发行规模上调至约**8075亿元**，其中再融资专项债计划从**2175亿元**上调至**4650亿元**，上旬发行压力较大 [41] - 信用债市场：1月信用债收益率以下行为主，表现优于利率债；截至1月末，理财规模降至**31.55万亿元**，环比减少**550亿元** [43] - 周期对比：对比2021年，2026年信用周期或温和下行、地产或仍处磨底阶段；地方债供给前置且期限偏长；资金面相对充裕但债券需求支持力度或相对受限 [46] 计算机：商业航天与轨道数据中心 - 核心事件：SpaceX已向FCC申请发射并运营由至多**100万**颗卫星组成的“轨道数据中心”星座，卫星轨道高度在**500公里至2000公里**之间 [22] - 产业逻辑：轨道数据中心旨在利用太阳能减少地面数据中心的电力消耗，满足AI推理算力需求 [22] - 市场影响：可复用火箭技术是低轨道卫星星座大规模建设的基础，能让火箭总发射成本下降**40%—60%**；星座建设将为火箭发射服务商和卫星制造商带来弹性较大的增量 [23][24] - 行业标杆：截至2025年12月，SpaceX运营的星链在轨卫星约**9300**颗；2025年SpaceX总收入约**182亿美元**，其中星链业务收入**128亿美元**，占比**70.3%** [24] - 国内机遇：海外低轨道卫星星座加速建设，有望驱动国内头部火箭发射服务商拓展相关业务，并在上游制造设备、星上载荷、材料等环节创造新的增量空间 [3][24] - 关注标的：建议关注3D打印设备公司，如华曙高科、铂力特 [25] 公司点评：交通运输与钢铁 - 中国国航业绩：预计2025年度归母净亏损**13亿元到19亿元**，据此推算第四季度亏损在**31.7-37.7亿元**之间，亏损同比扩大主因转回部分递延所得税资产 [27] - 中国国航经营：2025年全年可利用座公里（ASK）、收入客公里（RPK）分别同比增长**3.24%**、**5.85%**，客座率**81.9%**，同比提升**2.63**个百分点；第四季度ASK、RPK分别同比增长**4.39%**、**9.56%**，客座率**83.62%**，同比提升**4.95**个百分点 [27][28] - 方大特钢业绩：预计2025年归母净利润为**8.35-9.98亿元**，同比增长**236.90%-302.67%**；扣非后归母净利润为**7.05-8.68亿元**，同比增长**299.87%-392.32%** [31] - 方大特钢增长原因：业绩高增源于产销量增长、上游原燃料价格显著回落以及公司降本增效措施，第四季度归母净利润中值**1.28亿元**，同比增长**116.10%** [31] - 钢铁行业背景：新一轮供给侧改革更具市场化特征，抓手是高端化、绿色化、智能化及行业整合兼并 [32] - 方大特钢优势：公司内生激励力度足、成本管控好，外延集团资产注入确定性较强 [32] 家用电器行业动态 - 白电排产与销量：产业在线数据显示，2月空调内销排产同比**-38.1%**，外销**-26.5%**；2月冰箱内销排产同比**-17.1%**，外销**-8.0%**；2月洗衣机内销排产同比**-5.9%**，外销**+1.5%**；2月下滑受基数及春节错期影响 [34] - 科技消费新趋势：绿联科技的Clawbot引发关注，推动AI从对话走向动手，未来绿联NAS或可利用本地+云端模型承载更多AI智能体，推动产品从“数据存储”向“数据管理”升级 [35] - 公司业绩1：科沃斯预计2025年归母净利润**17-18亿元**，同比增长**111%~123%**，其中第四季度归母净利润**2.82-3.82亿元**，同比增长**48%~100%** [36] - 公司业绩2：九号公司预计2025年归母净利润**16.7-18.5亿元**，同比增长**54.04%~70.64%**，第四季度业绩或受汇兑损益同比增加拖累 [36] - 投资建议：三条主线，首推白电（海尔智家/美的集团/格力电器），精选消费科技个股（科沃斯等），持续关注出海标的（TCL电子等） [37] 房地产与产业链 - 市场观察：1月以来二手房出现持续反季节成交量反弹，原因包括春节季节性回落延后、股市财富溢出效应以及去年底价格跌幅过大导致卖家撤盘形成的供需错配 [40] 策略观点与大类资产 - 核心逻辑：大宗商品和白酒的底层逻辑相通，均交易**美联储QE**预期；一旦美联储QE，中国央行也可能快速QE化债，修复实体部门资产负债表，中国将重回繁荣起点 [53][55] - 美联储QE预期：2026年中是美联储QE概率明显增加的窗口期，降息是特朗普政府核心诉求，且可能倒逼美联储开启QE [54] - 白酒周期：判断2026年一旦美联储开启QE，中国央行QE化债将驱动居民消费升级，开启白酒新一轮周期；其短期反弹幅度或超过2022年10月及2024年9月 [56] - 行业配置：建议继续【有/新/高】组合——有色金属（金/银/铜/锂）、新消费（食品饮料/旅游出行）、高端制造（电力设备/化工/医药/工程机械/国产算力链） [58][71] - 2月金股组合：推荐华峰铝业、紫金矿业、中矿资源、巨化股份、新华保险、福斯特、骄成超声、深南电路、日联科技、国邦医药、长城汽车、锦华新材 [58] - 大炼化板块：认为大炼化将复制有色板块上涨路径，逻辑同样基于美联储QE带来的美元流动性泛滥及大宗商品超级周期，且受益于国内供给侧“反内卷” [66][67][68] - A股估值扫描：本周A股总体估值收缩，石油石化行业领涨，其PE(TTM)处于历史**58.5%** 分位数；算力基建（剔除运营商/资源类）相对PE(TTM)从上周**4.12**倍降至本周**3.86**倍 [73] - 行业比较：当前农林牧渔、公用事业、非银金融等行业同时具有低估值高盈利能力特征；建筑材料、电力设备、传媒兼具低估值与高业绩增速 [74][75] 电力设备与新能源 - 太空算力：SpaceX申请部署至多**100万**颗卫星建设轨道数据中心，有望提振配套太空光伏设备需求 [93] - 国内政策：发电侧容量电价机制出台，煤电补偿比例提升至不低于**50%**；“十五五”期间风光年均新增目标为**2亿**千瓦 [93] - AI应用商业化：腾讯元宝、百度App宣布春节派发**15亿**现金红包，2026年迎行业加速拐点 [94] - 固态电池进展：浙江合壹新能固态电池基地开工，总投资约**10亿元**；常州签约年产**1GWh**高功率半固态电芯项目 [94] - 欧洲风电：欧洲九国签署协议，重申2050年北海区域海上风电总装机容量**300GW**目标，承诺2031-2040年间每年新增**15GW** [95] - 光伏行业：工信部召开座谈会，明确“反内卷”是当前光伏行业规范治理的主要矛盾 [95] 非银金融行业 - 市场表现：本周非银金融指数上涨**1.04%**，跑赢沪深300指数**0.95**个百分点；其中保险指数大涨**5.50%**，证券指数下跌**0.69%**，银行指数上涨**0.86%** [97][98] - 保险板块观点：负债端，分红险承接居民资产迁徙，叠加“开门红”高增，头部险企保费增速有望领跑；资产端，股市慢牛预期及利率企稳有望驱动投资收益提升 [97] - 券商板块观点：行业2025年业绩出现实质性修复，2026年修复趋势确定，未来衍生品政策放松可能提供新动力 [98] - 银行板块观点：投资策略核心在于交易板块业绩及宏观周期趋势，看好银行业息差企稳、风险缓释与宏观经济复苏带来的双重修复 [98] 量化与ETF市场 - ETF资金流向：上周，A股ETF净流入前10多为有色、化工板块ETF；净流出前10多为沪深300指数ETF，合计净流出超**2400亿元** [82][83] - 量化基金业绩：本周公募中证500指增基金平均超额收益**0.42%**，实现正超额收益的基金占比**82.89%**；2026年1月公募主动量化基金平均收益**6.61%** [86][87] - 热门概念跟踪：本周PEEK材料指数机构参与占比达到近20周最高位；黄金珠宝指数个人与机构参与水平出现明显分化 [90] - 行业机构参与：本周机械、电子和轻工制造行业机构参与占比靠前；电子、建材、基础化工行业机构参与增速最高 [91]

广交会“贸易之桥”活动模式与成效 - 活动采用“前期匹配+实地探厂+集中洽谈”的闭环精准对接模式，区别于传统展会的“广撒网”模式 [1] - 活动促成意向订单超2800万美元 [1] - 来自俄罗斯、印度尼西亚、阿联酋等国家和地区的16家跨国采购企业与55家嘉兴企业进行对接 [1] 参与活动的嘉兴企业及产业覆盖 - 参与企业涵盖智能家居、服装纺织、五金机电等优势产业 [2] - 具体参与企业包括嘉善顺源家纺有限公司、赛诺（浙江）聚氨酯新材料有限公司、浙江久景制冷设备股份有限公司 [3] - 采购商通过实地探厂环节，考察企业的自动化产线、质量管控体系和研发能力 [2] 活动对采购商的价值与反馈 - 实地探访模式帮助采购商分辨工厂与贸易商，提升采购效率与信任度，降低合作风险与决策周期 [2] - 印尼长友集团的采购经理对嘉兴企业在“新质生产力”领域的探索印象深刻 [2] - 吉尔吉斯斯坦的采购经理认为嘉兴工厂在细分领域工艺精湛、响应迅速、价格极具竞争力，并已进入付款条款等细节谈判阶段 [3] - 沙特买家对浙江久景制冷设备股份有限公司的无中柱商用冰箱和大冰块制冰机表示赞赏，并达成初步合作意向 [3] - 香港客商对赛诺公司具备心率监测与自动调节功能的电动床架表现出浓厚兴趣，当场询问报价与交货周期 [3] 活动对嘉兴供应商的价值与反馈 - 政府提前筛选采购商资质，为供应商节省大量背景调查成本，使其能专注于产品展示和技术交流 [3] - 浙江久景制冷设备股份有限公司的外贸销售经理表示，该平台有助于公司低成本触达有实力的海外客户，并设定了销售额翻倍的年度目标 [3] - 赛诺公司总经理称首次参与此类活动便收获意外之喜 [3] 嘉兴的产业基础与“135N”现代产业体系 - 嘉兴拥有坚实的产业基础，其“135N”现代产业体系在活动中成为焦点 [2] - “1”指一个全球性新材料产业集群，以桐昆、巨石、华友等企业为代表，年产值超2400亿元，位居全省第一 [2] - “3”指三大千亿元级产业：智能物联、智能光伏、新能源汽车及零部件产业，其中嘉兴光伏产能占全省半壁江山 [2] - “N”指多个特色优势产业集群，包括家具家居、服装家纺、纺织原料、箱包童车、小家电、五金工具等，共同构成深度嵌入全球供应链的矩阵 [2] 活动的战略意义与未来展望 - 该活动是对嘉兴开放型经济的高度认可，也是对嘉兴企业国际化能力的信任与加持 [1] - 活动标志着从“走出去参展”到“请进来验厂”的模式转变，展现嘉兴以更加开放、专业、高效的姿态融入全球贸易网络 [3] - 随着“贸易之桥”系列活动常态化推进，更多“嘉兴智造”将借此平台驶向更广阔的国际市场 [3]

文章核心观点 - 中车石家庄公司自主研发的铁路冷藏集装箱国产化制冷机组正式首发并进入试运用阶段，该机组具备智能化、绿色化、全温域覆盖及适应极端环境等特点，旨在满足民生保供、医药运输、跨境冷链等多元化需求，提升铁路冷链运输能力并助力2026年春节保供 [1][2][4] - 中国铁路冷链产业通过中车石家庄公司、冰轮环境、上海加冷松芝等多家创新主体在关键技术领域的并行突破与协同，实现了核心装备的国产化与技术迭代，共同构建了完整的产业生态，推动行业高速发展并完善“中国标准” [6][7] 技术突破与产品特性 - 公司攻克了铁路振动与极端温差下的可靠性难题，将柴油发电机应用标准升级至轨道行业标准，并对供应链进行全流程技术指导和贯标培训，加速核心部件国产化 [2] - 研发团队从零起步，历经数百次试验，全面掌握冷机控制系统源代码，研发出适配铁路冷链的智能冷机控制系统，实现精准温控、故障自诊断及远程实时调控的全链路智能化管理，并布局了多件专利 [2] - 制冷机组温域覆盖-29℃至25℃，全程温差不超过±1℃，并采用新型环保制冷剂，将温室效应潜能值从传统的4000+降至500+，同时大幅降低能耗 [3][4] - 为确保稳定运行，公司将高铁研发试验标准应用于制冷机组检测，包括框架强度仿真分析、谐振扫频、耐久振动等多项测试 [3] 应用场景与市场适配 - 机组是针对铁路冷链多元化需求的定制化解决方案，可精准对接民生保供、医药运输、跨境冷链等场景 [4] - 全温域覆盖可适配绝大多数生鲜农副产品温控需求，满足将沿海海鲜、热带水果运抵内陆等要求 [4] - 在医药冷链领域，机组搭载的自主可控信息系统能有效防范信息泄露，结合单北斗通信定位技术，构建全程可视、可追溯的智慧冷链网络，并已完成医药冷链模拟测试，后续将应用于疫苗、生物制剂运输 [4] - 在跨境冷链场景，机组可适配公铁联运的柴电一体冷藏集装箱，其高效下送风模式能精准满足榴莲等高呼吸强度水果的运输需求，无缝衔接多种运输方式 [5] - 机组适配的45英尺下出风冷藏集装箱，载货容积提升了15%，能更好满足跨境冷链的大运量需求，并能适应西部高原、北方严寒等极端环境 [5] 产业生态与协同发展 - 行业实现技术迭代与自主升级，多家创新企业在不同技术赛道深耕突破，共同填补铁路冷链核心装备国产化空白 [6] - 冰轮环境技术股份有限公司聚焦环保制冷技术创新，其研发的低温室效应潜能值环保制冷剂应用方案，推动全行业制冷装备潜能值大幅降低 [6] - 上海加冷松芝汽车空调股份有限公司长期深耕极端环境制冷技术，其在高原低气压、北方严寒环境下的制冷稳定性优化成果，为突破特殊场景运行短板提供了重要技术参考，公司围绕该领域布局了400余件专利，产品销售至30余个国家 [7] - 北京交通大学、中国铁道科学研究院等也在该领域持续贡献力量，多方创新主体的持续突破与经验共享，形成了产业创新的“合力场” [7]

核心业务与市场定位 - 公司致力于在能源和动力领域提供温控、增压等冷热能管理解决方案，产品覆盖-271℃至200℃温度区间 [3] - 产品广泛应用于商业制冷、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调、余热利用、铸造及智能制造等多个行业领域 [3] 数据中心冷却业务 - 旗下顿汉布什公司为数据中心提供一次侧冷源装备，其“变频离心式冷水机组”入选国家绿色数据中心技术目录 [4] - 旗下冰轮换热技术公司提供液冷系统热交换器等冷却装备，其“液冷系统热交换器”入选山东省首台(套)技术装备名单 [5] - IDC冷水机组中，离心式（尤其是磁悬浮）比例提升并占多数，螺杆式比例下降 [6] - 顿汉布什拥有131年历史，是欧美系暖通空调一线梯队厂商，服务国内外众多数据中心项目 [4][6] 核电领域应用 - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等场景，为国内多个核电站提供技术支撑与解决方案 [6] - 旗下换热技术公司为全球首座商用四代高温气冷堆批量供货安全壳内无动力空冷器 [7] - 旗下顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，近期中标浮动小型核反应堆冷机项目 [7] - 旗下华源泰盟公司的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术已在国家电投“暖核一号”项目应用 [7] 热能管理与“双碳”业务 - 热能管理板块是公司重点培育的“双碳”种子业务，以全系列工业热泵服务为核心 [8] - 子公司北京华源泰盟被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，截至2024年末共授权专利96项，软著33项 [8] - 该板块拥有四大核心技术群，多项技术及项目荣获国家级奖项并入选各类节能技术推广目录 [8][9] - 受益于城市更新热网升级改造及双碳政策驱动，相关技术需求有望从“可选项”变为“必选项” [10] 联营公司HRSG业务 - 联营公司烟台现代冰轮重工出产联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG），与GE、西门子、三菱等全球合作 [7] - 该公司2024年营收逾7亿人民币，2025年营收约10亿人民币，市场需求旺盛，新厂房已竣工 [7] 前沿科技与特殊应用 - 公司出产用于氢气、氧气、甲烷等航天燃料液化的液化机组 [10] - 公司研发的“氢液化领域新型高效氦气螺杆压缩机”被遴选为国家第一批能源领域首台（套）重大技术装备 [10] - 公司研发的极低温用氦气压缩机填补国内空白，应用于国家重大前沿科技研究项目 [11] - 公司出产溴化锂吸收式制冷机，可通过回收燃气轮机余热实现“发电+制冷”联供，服务于AIDC冷却需求 [12]

公司融资计划 - 公司计划向特定对象发行股票，募集资金总额不超过12亿元 [1] - 发行对象不超过35名，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，且不低于最近一期经审计的每股净资产 [1] - 本次发行不会导致公司控制权发生变化，且不会使公司股权分布不具备上市条件 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于南方总部暨工业领域冷却设备及组件项目 [1] - 募集资金将用于三河同飞制冷股份有限公司液冷温控项目 [1] - 募集资金将用于补充流动资金 [1]

公司融资计划 - 同飞股份披露2026年度向特定对象发行股票预案 计划向不超过35名特定对象发行A股股票 [1] - 本次发行定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% 且不低于发行前最近一期经审计的每股净资产 [1] - 本次发行股票数量不超过发行前总股本170,579,150股的30% 即不超过51,173,745股 [2] - 本次发行募集资金总额不超过人民币12.00亿元 [2] 募集资金用途 - 募集资金净额将投资于三个项目：南方总部暨工业领域冷却设备及组件项目、三河同飞制冷股份有限公司液冷温控项目、补充流动资金 [2] - 南方总部暨工业领域冷却设备及组件项目总投资6.00亿元 拟投入募集资金6.00亿元 [4] - 三河同飞制冷股份有限公司液冷温控项目总投资3.00亿元 拟投入募集资金3.00亿元 [4] - 补充流动资金项目拟投入募集资金3.00亿元 [4] 公司股权与控制权 - 截至预案公告日 公司实际控制人张国山、张浩雷、李丽、王淑芬直接持有公司68.81%的股份 [4] - 实际控制人通过众和盈间接持有公司0.17%的股份 直接及间接合计持有公司68.98%的股权和70.64%的表决权 [4] - 本次发行完成后 公司控股股东及实际控制人不会发生变化 [4] 公司历史融资与股东减持 - 公司于2021年5月12日在深交所创业板上市 首次公开发行1300万股 发行价格85.50元/股 募集资金总额11.12亿元 净额10.04亿元 [5] - 2025年9月30日 公司控股股东、实际控制人张国山、张浩雷、李丽发布询价转让计划 拟转让5,092,400股 占公司总股本的3.00% [5] - 2025年10月16日公告显示 上述询价转让已实施完毕 转让价格为65.33元/股 交易金额为332,686,492.00元 [6] - 2025年9月16日公告显示 股东众和盈通过集中竞价减持764,400股 占公司总股本的0.4503% 减持均价80.93元/股 套现约61,862,892元 [7] - 结合询价转让金额 公司实际控制人方在2025年共计套现约394,549,384元 [7] 公司历史分红与股价表现 - 公司于2023年实施每10股转增8股并派发现金红利18元（税前） [8] - 公司于2022年实施每10股转增8股并派发现金红利10元（税前） [8] - 2025年12月24日 公司股价盘中最高报104.50元 创下历史新高（复权计算） [6] 公司近期财务表现 - 根据公司2025年业绩预告 归属于上市公司股东的净利润预计为24,000万元至26,800万元 比上年同期增长56.43%至74.68% [9] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为23,500万元至26,300万元 比上年同期增长61.27%至80.48% [9]