收购方案核心内容 - 苏州步步高投资发展有限公司拟以现金方式全额认购大千生态2025年度向特定对象发行的A股股票，发行数量不超过33,385,703股，认购后持股比例将从18.09%提升至34.26% [12][13] - 本次发行价格为市场定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，募集资金扣除发行费用后将全部用于补充流动资金 [11] - 收购人承诺本次认购股份自发行结束之日起36个月内不转让（同一实际控制人控制下不同主体间转让除外） [14][15] 收购方背景 - 苏州步步高投资成立于2016年，注册资本9.16亿元，实际控制人为张源（持股65.93%），主营业务为房地产投资和股权投资 [5] - 收购人2022-2024年资产总额分别为47.07亿元、21.53亿元和16.48亿元，资产负债率维持在43%-46%区间，2024年营业收入2.33亿元 [9] - 实际控制人张源同时控制江苏百胜电子、江苏步步高置业等10余家核心企业，业务涵盖房地产、文化投资、酒业等领域 [5][6][7][8] 交易影响与控制权 - 交易完成后步步高投资仍为控股股东，张源仍为实际控制人，不会导致控制权变更 [12][16] - 本次发行将触发要约收购义务，但符合《收购管理办法》第六十三条规定的豁免条件 [14][15] - 收购目的为增强对上市公司的控制权，优化公司资本结构并提升抗风险能力 [11] 审批程序进展 - 已获大千生态董事会审议通过，并与步步高投资签署附条件生效的股份认购协议 [11][13] - 尚需股东大会批准发行方案及豁免要约收购义务，并取得上交所审核通过及证监会注册批复 [3][11] - 收购人及实际控制人最近五年无证券市场违法违规记录或重大诉讼仲裁事项 [9][10]

公司上市 - NTT 数据中心房地产投资信托在新加坡交易所主板上市 股票代码为"NTDU" [1] - 公司是新加坡房地产投资信托基金 主要投资全球数据中心用途的成熟创收型房地产资产 [1] - 发起人为NTT有限公司 隶属于全球大型IT服务与电信集团NTT集团 [1] 管理层表态 - 公司总裁表示上市是重要里程碑 体现对打造稳健未来平台的承诺 [1] - 管理层有信心在保荐人支持下实现可持续增长并为投资者创造长期价值 [1] - 公司期待与投资者保持长期交流并为新加坡资本市场发展做贡献 [1] 交易所评价 - 新交所高管认为此次上市开启了高速增长的数据中心资产类别 [1] - 上市彰显新加坡作为亚洲领先房地产投资信托基金中心的地位 [1] - 为全球投资者拓展了数字基础设施领域的投资机会 [1] 市场数据 - 开盘价为每股1 02美元 [2] - 新交所房地产投资信托板块现有41家上市企业 总市值约940亿新加坡元 [1]

美国6月CPI数据 - 美国6月CPI同比上涨2.7%，略超预期2.6%，前值2.4% [1] - 环比上涨0.3%符合预期，前值0.1% [1] - 核心CPI同比上涨2.9%符合预期，高于前值2.8% [1] - 核心CPI环比上涨0.2%，低于预期0.3%，连续第五个月低于预期 [1] 通胀趋势与市场影响 - 6月CPI-U环比上涨0.3%，显著高于5月的0.1% [2] - 12个月内所有项目指数同比上涨2.7%，高于5月的2.4% [2] - 通胀压力回升，市场需重新审视通胀下行预期 [2] 住房行业 - 住房指数6月上涨0.2%，是推动整体指数上涨的关键因素 [3] - 房地产相关投资如REITs凭借稳定租金收入和增值潜力具有投资价值 [3] 能源行业 - 能源指数6月上涨0.9%，汽油指数上涨1.0% [4] - 过去12个月能源指数整体下降0.8%，汽油指数下降8.3% [4] - 电力和天然气指数分别上涨5.8%和14.2% [4] - 新能源领域如太阳能、风能迎来发展机遇 [4] 食品行业 - 6月食品指数上涨0.3%，家庭食品和外出食品分别上涨0.3%和0.4% [5] - 过去12个月食品指数累计上涨3.0% [5] - 食品行业向高端化、品牌化方向发展 [5] 非食品非能源行业 - 扣除食品和能源的所有项目指数6月上涨0.2%，5月为0.1% [6] - 过去12个月上涨2.9% [6] - 家庭陈设与运营、医疗保健、娱乐等指数上涨 [6] - 二手车和卡车、新车、机票等指数下降 [6] 分项数据 - 能源商品6月上涨1.0%，汽油上涨1.0% [8] - 电力上涨1.0%，天然气上涨0.5% [8] - 新车下降0.3%，二手车下降0.7% [8] - 住房上涨0.2%，医疗服务上涨0.6% [8] 未来展望 - 7月CPI数据将于8月12日发布，部分CPI系列将重新定价 [9] - 建议配置抗通胀资产如房地产、黄金 [9] - 加大对新能源、高端消费等新兴产业投资 [9]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：房地产行业 - **公司**：太古、九龙仓、恒隆、西盛、领展资产管理有限公司 纪要提到的核心观点和论据 香港楼市现状 - 2024 年量增价跌，二手房和新房交易量增加但价格下跌，反映投资需求和刚需并存，大量资金和人口流入香港，包括优质大陆人才及亚洲周边国家人才[1][9][10] - 与恒生指数显著关联，恒指上行 1 - 2 个月，房价滞后 1 - 2 个月相应上行，2024 年四季度房价企稳与恒指上行相关[11] - 住宅用地仅占 7%，郊野公园占比大，可释放住宅用地有限，一手新增供应单位少，每年约 2 - 3 万个，二手交易占比达八成，是成熟市场表现[1][6][8] - 高房价和高租金，人均居住面积仅 16 平方米，自有率 50.4%，大量居民租房推高租赁价格[1][7] - 住房体系分保障轨和市场轨，市场轨占 56%，配售型房屋占 15%，配租型房屋占 28%，配租型房屋轮候时间约 5.3 年[1][13][14] 影响香港楼市的因素 - 美国降息预期影响大，若降息，香港按揭利率将下调，推动楼市反弹，但投资者需权衡存款与房地产投资收益[1][12][17] - 人口政策吸引人才流入，对房地产市场形成支持，缓解人口流出情况[20] - 撤销部分交易税，买家成本从 7.5%降至约 4%，2024 年 2 月松绑后成交量回升，按揭方案多样化，购买按揭保险首付仅需 10% [19] 香港房企特点 - 采用租售混合模式，租赁业务收入占比高，财务上低杠杆、低周转、高利润，运营稳健，前十二大港资房企资产负债率仅 29% [1][4][26] - 在商业地产方面优势显著，选址和高端定位出色，租金坪效高，品牌力强，奢侈品招商能力突出，喜欢打造综合体验项目 [24][25] - 在内地商业地产市场表现突出，尤其在高端商业项目和奢侈品招商方面，租金收入可观 [1] 香港 REITs 市场 - 发展成熟，以本地物业为底层资产，可海外投资，单体规模较大，共有 11 个 REITs，总市值约 1700 亿港币，平均市值 70 亿港币 [2][27] - 最大的 REITs 是领展，由领展资产管理有限公司发行，主要投资社区商业，主动管理能力强，是有效资产管理平台 [28] 与其他地区对比 - 与内地房企相比，内地房企主要依赖物业开发，占比超 80%，而港资房企物业开发占 25%，投资物业收入占 52% [21] - 与新加坡相比，新加坡市场轨占 10% - 20%，保障轨占 70% - 80%；房地产交易税调控方式类似但名称不同，调控措施均直接有效 [13][18][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 北部都会区元朗及大屿岛新建住宅项目预计对深圳和香港有一定冲击，北部都会区计划容纳 250 万居住人口及 65 万个工作职位，2027 年前完成收地，2030 - 2032 年落地 [15] - 香港持有环节征税包括地租差饷物业税，约为评估租金的 8%，出租还需缴纳物业税，两项税收贡献约 10%财政收入 [16] - 中国境内 REITs 未来面临能否成为有效资产管理平台的挑战，房地产发展趋势向轻资产运营或运营为王转变 [29]

交易与投资 - GLPI与Bally's Corporation达成的交易总金额为15.85亿美元，初始现金租金为1.321亿美元，初始资本化率为8.3%[5] - GLPI将通过Bally's Lincoln的购置选项在2026年9月30日之前有机会额外投资7.35亿美元，基于8.0%的资本化率[5][37] - GLPI将收购Bally's Kansas City和Bally's Shreveport的房地产资产，总价为3.95亿美元，初始现金租金为3220万美元，资本化率为8.2%[31] - Bally's Chicago赌场的总投资为11.90亿美元，初始现金投资收益率为8.4%[15] - GLPI的区域游戏投资组合将扩展至68个物业，覆盖20个州和9个租户[13] 租金与覆盖率 - 收购后，Bally's Kansas City和Bally's Shreveport的租金覆盖率预计为2.2倍[31] - Bally's Lincoln的初始年租金为5880万美元，租金覆盖率超过2.0倍[37] 未来展望与建设计划 - GLPI计划在2024年8月至2026年12月期间进行建设融资，预计总建设成本超过18亿美元[15] - GLPI与Bally's的关系将扩展至10个物业，覆盖9个州，进一步增强了双方的合作[11] 设施与市场扩张 - Bally's Chicago赌场将拥有178,000平方英尺的游戏空间，3300台老虎机和173张桌游[8]

战略合作 - 施罗德资本房地产投资部门与中国民营企业西子国际达成战略合作，联合发起投资管理计划 [1] - 第一阶段计划发行总规模约30亿元人民币的一系列私募房地产股权投资基金 [1] - 合作将专注于上海及长江三角洲区域核心城市的优质写字楼与消费类基础设施投资机会 [1] - 双方将共同筛选并重点发掘核心稳定型以及具备改造升级潜力的高质量项目 [1] 公司背景 - 施罗德投资集团深耕中国市场已逾30年，并不断拓展在华业务 [1] - 2019年集团旗下非公开市场业务平台施罗德资本在华设立全资子公司开展人民币基金业务 [1] - 2020年初完成中国证券投资基金业协会私募基金管理人备案登记 [1] - 目前施罗德资本在华私募基金管理人已累计发起并管理了7只人民币私募股权基金 [1] 合作优势 - 施罗德资本房地产团队深耕亚太地区逾25年，始终坚持与本地优秀合作伙伴携手拓展主要市场 [1] - 施罗德资本可依托施罗德投资集团的全球资源、专业本地基金运营团队与成熟合规管理体系 [1] - 西子国际拥有雄厚资金实力及丰富房地产投资、开发经验，具备广泛市场资源和物业改造能力 [1] - 这种优势互补的合作模式将为机构投资者提供更多房地产投资机会 [1]

2025年的港股市场正上演"冰与火之歌"：一边是IPO市场的锣鼓喧天，一边是退市潮的黯然离场，资本 用脚投票的"马太效应"愈发凸显。 当下，港股IPO市场火热，今年上半年成功登陆港交所的企业显著上升至44家(含转板及SPAC)，合计集 资1071亿港元，同比激增699%。同时，新股市场备受投资者青睐，蜜雪集团(02097.HK)、云知声 (09678.HK)和布鲁可(00325.HK)等股价涨势凌厉。 但与此同时，香港资本市场也在加速"新陈代谢"，今年上半年有更多企业挥别港交所。 半年29股退市，私有化占比明显上升！ 根据Wind数据，2025年上半年，有多达29家企业在港交所完成摘牌退市。相较于去年上半年23家，增 加了6家企业。 上半年挥别港交所的企业数量明显提速，反映出港股正在经历一场"供给侧改革"，劣质资产出清正在提 速，资源正加速向优质企业集中。这一调整有助于提升港股整体质量，增强市场信心。 根据以往案例，上市公司从港股市场退市一般分为两类，一是私有化退市，二是被强制摘牌退市。其中 私有化退市属企业自愿性，往往是由于企业股价低迷、市场成交量不佳以及内部重组；被强制摘牌退市 的企业，大多是因为麻烦缠身 ...

中证香港300地产指数表现 - 上证指数高开高走 中证香港300地产指数报1031 30点 [1] - 中证香港300地产指数近一个月上涨5 78% 近三个月上涨19 41% 年至今上涨15 61% [1] - 中证香港300行业指数系列反映香港市场不同行业整体表现 以2004年12月31日为基日 1000 0点为基点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股包括：新鸿基地产（14 82%）、贝壳-W（13 06%）、领展房产基金（12 08%）、华润置地（11 16%）、长实集团（8 0%）、中国海外发展（6 46%）、九龙仓置业（4 83%）、恒基地产（4 62%）、龙湖集团（2 97%）、华润万象生活（2 85%） [1] - 指数持仓全部来自香港证券交易所 占比100 00% [1] 行业分布 - 房地产开发占比57 84% 房地产服务占比21 75% 房地产投资信托(REITs)占比12 97% 房地产管理占比7 45% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整包括中证香港300指数样本变更、样本公司行业归属变更、样本退市等情况 [2]

贝莱德收购ElmTree Funds - 贝莱德集团宣布已就收购ElmTree Funds达成最终协议 [1] - ElmTree Funds是一家管理资产总额达73亿美元的净租赁房地产投资公司 [1] - 交易对价将主要以股票形式支付 并根据ElmTree未来五年业绩表现可能追加支付款项 [1] - 其他财务细节未予披露 [1]

一级市场 - 截至2025年6月30日，我国公募REITs产品数量达68只，合计发行规模达1770.61亿元（不含扩募）[3] - 交通基础设施类REITs发行规模最大，达687.71亿元，园区基础设施类次之，为281.5亿元[3] - 共有28只REITs处于待上市状态，其中16只为首发，12只为待扩募[3] 二级市场表现 价格走势 - 2025年6月加权REITs指数收于142.71，本月回报率为1.95%，表现优于黄金和纯债但低于原油、美股等资产[4] - 产权类REITs涨幅高于特许经营权类，保障房类REITs涨幅居首，市政设施类、保障房类、水利设施类回报率排名前三[4] - 单只REITs中51只上涨，17只下跌，华夏基金华润有巢REIT、中金亦庄产业园REIT、国泰君安济南能源供热REIT涨幅前三[4] 成交规模及换手率 - 68只REITs月内总成交额113.2亿元，日均换手率均值0.80%，市政设施类换手率领先[5] - 华夏中国交建REIT、华夏合肥高新REIT、博时蛇口产园REIT成交量前三，华夏中国交建REIT、中金安徽交控REIT、鹏华深圳能源REIT成交额前三[5] - 主力净流入总额24273万元，交通基础设施类、消费基础设施类、能源基础设施类净流入额居前，中金中国绿发商业REIT、鹏华深圳能源REIT、平安广州广河REIT单只净流入前三[5] 大宗交易 - 本月大宗交易总成交额18.6亿元，6月24日单日最高达30960万元[6] - 国泰君安城投宽庭保租房REIT、华夏华润商业REIT、中金山东高速REIT大宗交易成交额排名前三[6]