报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期工业硅盘面波动放大但基本面变化不大预计维持震荡运行，多晶硅期货盘面受光伏行业反内卷政策影响与现货基本面短期脱离，行业收储并购方案未确定，期货易受消息扰动，追涨风险大，投资者需注意风险管控 [1][3][6] 各行业情况总结 工业硅 市场分析 - 2025年7月30日工业硅期货主力合约2509开于9500元/吨收于9285元/吨，较前一日结算变化-200元/吨，变化-2.20%，收盘持仓242677手，仓单总数49846手，较前一日变化-236手 [1] - 工业硅现货价格上涨，华东通氧553硅9900 - 10100元/吨、421硅10100 - 10400元/吨，新疆通氧553价格9300 - 9400元/吨，99硅价格9200 - 9400元/吨，多地硅价同步上涨，97硅价格持稳 [1] - 受原料煤价格上涨影响，多地硅煤价格上调，新疆无粘结硅煤上调50元/吨至810元/吨，宁夏、内蒙地区硅煤价格上调40元/吨 [2] - 有机硅DMC报价12100 - 12700元/吨，市场供应呈收缩态势，厂家维持价格意愿提升 [2] 策略 - 单边：中性 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025年7月30日多晶硅期货主力合约2509大幅上涨，开于51800元/吨，收于54705元/吨，收盘价较上一交易日变化8.87%，主力合约持仓164490手，当日成交565243手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，N型料44.00 - 49.00元/千克，n型颗粒硅43.00 - 46.00元/千克 [4] - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存24.30，环比变化-2.41%，硅片库存17.87GW，环比11.55%，多晶硅周度产量25500.00吨，环比变化10.87%，硅片产量11.20GW，环比变化0.90% [4] - 硅片、电池片、组件部分产品价格有变动，如国内N型18Xmm硅片1.20元/片（较之前变化0.05元/片），N型210mm价格1.55元/片（较之前变化0.05元/片）等 [4][5] - 本周多晶硅n型复投料成交均价4.71万元/吨，周环比上涨0.64%，n型颗粒硅成交均价4.43万元/吨，周环比上涨0.68% [6] - 7月多晶硅总体产量预计接近11万吨，8月仍有较大增长可能，7月硅片厂开工相对较弱，个别企业有初步提炉计划，供需基本面偏弱 [6] - 交易所对多晶硅期货部分合约进行限仓，非期货公司会员或者客户在PS2509合约上单日开仓量不得超过500手，在PS2510、PS2511、PS2512、PS2601合约上单日开仓量分别不得超过2000手 [6] 策略 - 单边：逢高卖出套保 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：买入看跌期权 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金受FOMC回落释放鹰派预期影响，价格承压；铜因美国铜进口关税落地，价格承压；铁矿石受宏观预期支撑，偏强震荡等[2][12][41]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金FOMC回落释放鹰派预期，趋势强度 -1；白银高位回落，趋势强度 -1 [2][5][10] - 沪金2510昨日收盘价773.78，日涨幅0.30%；沪银2510昨日收盘价9192，日涨幅 -0.03% [6] 基本金属 - 铜美国铜进口关税落地，价格承压，趋势强度0 [12][14] - 锌窄幅震荡，趋势强度 -1 [15][17] - 铅库存增加，价格承压，趋势强度0 [18][19] - 锡区间震荡，趋势强度 -1 [21][25] - 铝小幅震荡，趋势强度0；氧化铝价格走弱，趋势强度 -1；铸造铝合金跟随电解铝 [27][28][29] 能源化工 - 碳酸锂宽幅震荡，矿端扰动仍未落地，趋势强度 -1 [35][37] - 工业硅情绪转弱，趋势强度 -1；多晶硅关注市场情绪变化，趋势强度 -1 [38][40] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度0 [41] - 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [43][45] - 硅铁和锰硅受宏观情绪扰动，偏弱震荡，趋势强度均为0 [47][50] - 焦炭和焦煤情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为0 [52][55] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度0 [57][60] 农产品 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多影响，短期存在支撑，趋势强度0；豆油高位震荡，关注中美贸易进展，趋势强度0 [156][160] - 豆粕美豆收跌，连粕反弹受限，趋势强度0；豆一偏弱震荡，趋势强度 -1 [161][163] - 玉米关注现货，趋势强度0 [164][167] - 白糖区间震荡，趋势强度0 [169][172] - 棉花情绪降温，郑棉期货回调，趋势强度0 [174][178] - 鸡蛋现货转弱，趋势强度0 [180] - 生猪关注月初现货预期能否兑现，趋势强度0 [182][183] - 花生旧作下方有支撑，趋势强度0 [186][188] 其他 - 对二甲苯成本端大幅上涨，月差滚动正套；PTA成本支撑，月差正套；MEG单边趋势仍偏弱，月差反套 [65] - 橡胶震荡运行，趋势强度 -1 [72][73] - 合成橡胶短期偏弱，但下方空间收窄，趋势强度 -1 [76][78] - 沥青原油强势，小步跟涨，趋势强度1 [79][87] - LLDPE趋势仍有压力，趋势强度 -1 [94][96] - PP现货震荡，成交清淡，趋势强度0 [98][99] - 烧碱关注交割压力，趋势强度0 [101][104] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度 -1 [106][107] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度0 [111][113] - 甲醇震荡承压，趋势强度 -1 [115][119] - 尿素压力缓步增加，趋势强度 -1 [120][122] - 苯乙烯压缩利润，趋势强度1 [123] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度0 [125] - PVC短期偏弱震荡，趋势强度 -1 [127][131] - 燃料油上涨延续，短期仍然强势，趋势强度0；低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差继续上行，趋势强度0 [132] - 集运指数（欧线）建议10空单持有，趋势强度 -1 [134][144] - 短纤和瓶片短期均为震荡市，趋势强度均为0 [146][148] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度0 [150][151] - 纯苯偏强震荡，趋势强度1 [153][154]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性；不锈钢宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复；碳酸锂宽幅震荡，矿端扰动仍未落地；工业硅情绪转弱；多晶硅关注市场情绪变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 基本面跟踪：沪镍主力收盘价121,720元，较T - 1跌80元；不锈钢主力收盘价12,920元，较T - 1持平；沪镍主力成交量153,323手，较T - 1增33,388手；不锈钢主力成交量153,403手，较T - 1增14,642手等 [4] - 宏观及行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍；4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段；印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为；印尼计划缩短采矿配额期限；印尼镍矿开采商协会透露2025年产量目标高于2024年；印尼某镍铁冶炼产业园部分产线停产；印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司重新提交2026年工作计划和预算 [4][5][6] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - 基本面跟踪：2509合约收盘价70,600元，较T - 1跌240元；成交量792,909手，较T - 1增48,749手；持仓量272,753手，较T - 1减27,867手等 [9] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格环比下跌；IGO财报显示Greenbushes 2025Q2锂精矿生产和销售情况及2026财政年度计划；Pilbara财报显示Pilgangoora 2025Q2锂精矿生产和销售情况及2026财政年度计划 [10][11] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为 - 1 [11] 工业硅和多晶硅 - 基本面跟踪：Si2509收盘价9,285元/吨，较T - 1跌65元；成交量605,161手；持仓量242,677手，较T - 1减34,057手；PS2509收盘价54,705元/吨，较T - 1增3,900元等 [12] - 宏观及行业新闻：美国商务部部分取消对从中国进口的某些小型太阳能设备征收的贸易关税 [13] - 趋势强度：工业硅和多晶硅趋势强度均为 - 1 [14]

多晶硅市场行情 - 多晶硅主力合约7月30日收盘大涨8.87%至54705元/吨，逼近历史最高价，持仓量增加2.28万手，当日资金净流入12.23亿元[1][4] - 市场传闻17家硅料企业将联合收储中小产能，通过"以大收小"模式优化供给，涉及信义光能、南玻A、宝丰能源等企业[3] - 光伏协会辟谣收购传闻但未明确细节，市场情绪仍高涨，被传收购产能多为已停产产能[4] 行业供需与价格动态 - 多晶硅N型致密料主流价格46.5元/kg，N型复投料主流价格47元/kg[5] - 国内多晶硅库存突破30万吨创历史新高，部分企业库存周转超90天，价格较2024年高点腰斩至6万元/吨以下[8] - 行业开工率维持30%-40%低位，6-7月样本企业产量连续大幅下滑[8] 政策与市场预期 - "反内卷"政策预期推动多晶硅7月涨幅达67%，从3.16万元/吨涨至5.47万元/吨[11] - 工信部拟出台光伏行业稳增长方案，强调以标准提升淘汰落后产能[6] - 企业认为行业出清需自律机制，但实施细则未出台，下游维持刚需采购[9] 产业链调整与海外拓展 - 光伏产业链深度调整，多晶硅环节面临"产能+库存高企"双重压力[2][7] - 组件企业531抢装潮影响集中在二三线企业，头部企业海外订单平稳[8] - 国内装机预期不佳，企业重点开拓欧洲、中东和亚太市场[10] 其他商品市场关联 - 碳酸锂过剩格局下供应扰动加剧，7万元/吨以下存在买入机会[13] - 工业硅三季度或转为累库预期，价格受焦煤成本支撑宽幅震荡[13]

终端对价格接受容忍程度低，多晶硅需求增长将受限。综合供应端有潜在增量、需求端增长存在不确定性 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 ，以及政策和宏观经济等因素，预计下周多晶硅行情将面临一定调整。价格虽有成本和政策支撑，但上方 免责声明 多晶硅产业日报 2025-07-30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨) | 54705 | 3900 8-9月多晶硅价差 | -75 | -50 | | | 主力持仓量:多晶硅(日,手) | 164490 | 23852 多晶硅-工业硅价差(日,元/吨) | 45420 | 3965 | | 现货市场 | 品种现货价:多晶硅(日,元/吨) | 46500 | 0 多晶硅(菜花料)平均价(日,元/千克) | 30 | 0 | | | 基差:多晶硅(日,元/吨) | -4305 | -1400 多晶硅(致密料)平均价(日,元/千克) | 36 | 0 | ...

多晶硅价格走势 - 本周多晶硅n型复投料成交均价4.71万元/吨，周环比上涨0.64%，价格区间4.5-4.9万元/吨 [1] - n型颗粒硅成交均价4.43万元/吨，周环比上涨0.68%，价格区间4.4-4.5万元/吨 [1] - 价格涨幅收窄因需求未实质性回暖，硅片价格仅维持成本线附近，无法支撑硅料持续高涨幅 [1] - 价格上涨主因下游硅片企业库存压力较小，通过原料订单锁定出货订单，接受成本增加 [1] 多晶硅供需与产能 - 7月国内多晶硅产量10.78万吨，环比增5.7%，增量来自2家企业复产及1家企业新增产能 [2] - 1-7月累计产量70.49万吨，同比减少41.5% [2] - 8月预计产量12.5万吨，产能整合后或降至230万吨/年，开工率需低于60%以维持供需平衡 [2] - 前期积压库存仍是价格走势最大变量，短期靠成本保价，长期需产能调整避免落后产能复产 [2] - 市场回暖依赖企业竞争力提升及国家强标政策执行 [2] 市场成交情况 - 签单企业数量维持4-5家，成交量集中在头部两家企业，其余企业少量成交 [1] - 当前价格下多数企业未启动规模性成交，需求未明显恢复 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、金融等领域，指出各行业受宏观经济、地缘政治、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分行业有短期支撑或上行驱动，部分行业维持震荡或面临下行压力，投资者需关注相关事件和指标变化[2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜期货大涨，布伦特10合约涨3.12%，俄乌地缘博弈期限提前，中美经贸谈判有豁免展期预期，市场短期有向上支撑[2] - 燃料油&低硫燃料油：宏观及地缘消息提振油价，燃油系期货涨幅居前，但裂解难改承压局面，自身基本面疲软，裂解价差震荡偏弱[22] - 沥青：8月排产量下滑，需求恢复延缓，库存去库节奏放缓，价格跟随原油但上行空间受限[23] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜震荡，美国职位空缺数略低于预期，地缘风险平稳，关税谈判推进，避险需求回落，短期维持震荡[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜震荡收阳，关注关税协议落地和联储会议，短线关注MA40日均线支撑，空单背靠整数关持有[4] - 铝：隔夜沪铝波动有限，淡季需求回落，社库增加，持仓下降，短期震荡调整，上方21000元有阻力[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝震荡，废铝货源偏紧，利润为负，短期承压，中期有韧性，盘面价差扩大可多AD空AL[6] - 氧化铝：价格大涨，利润修复，产能新高，库存增加，过剩状态，背靠3500元逢高沽空[7] - 锌：黑色反弹，锌价回调不畅，供增需弱，社库走升，短期信号不足，中线反弹空配[8] - 铅：再生铅开工低，精废价差小，供需双弱，反弹节奏慢，供应压力略减，可轻仓试多[9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，题材炒作降温，基本面较差或回归，库存有变化，关注去库，等待空头机会[10] - 锡：隔夜震荡，沪锡获短线支撑，中长期矿端压制，8月供需博弈，27万上方空单持有[11] 化工行业 - 碳酸锂：震荡，持仓下降，市场传矿企复产，库存攀升，贸易商补库，期价回归合理，短线轻仓多[12] - 多晶硅：期货大幅收涨，现货有报价，终端观望，供求平衡，仓单增加，厂库下降，阶段性震荡，择机低多[13] - 工业硅：期货小幅收涨，部分产区有限产预期，基本面偏弱，价格低位，谨慎做空[14] - 尿素：期货低位运行，农需收尾，复合肥开工低，需求疲弱，出口推进，去库放缓，短期区间运行[24] - 甲醇：沿海卸货慢，港口去库，企业复产，开工提升，需求刚需，库存减少，进口增加，供应充足，区间震荡[25] - 纯苯：夜盘油价涨，有成本提振，现货收涨，供需双减，港口累库，情绪过后油价为驱动，建议月差波段操作[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘偏强，电石降价，供应下降，需求淡季，库存累加，外需向好，短期成本推动；烧碱震荡，部分企业提价，利润改善，装置提负，需求一般，库存回升，长期承压[27] - PX&PTA：夜盘价格回升，PX基本面驱动有限，长丝库存缓解，PTA累库，加工差和基差走弱，开工下降，中期修复需等需求恢复[28] - 乙二醇：基本面供应转向，油价偏强有提振，需求平稳，库存低位波动，关注外围变量[29] - 短纤&瓶片：价格跟随原料企稳，短纤加工差回落，开工下降，库存略降，中期偏多；瓶片负荷下调，库存平稳，产能过剩限制加工差修复[30] 钢铁行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需回暖，产量回升，库存下降；热卷需求回落，产量下滑，库存累积；成本支撑钢价，市场对政策预期高，盘面下方支撑强[15] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应发运增加、到港回落，库存震荡或去化，需求淡季弱稳，钢厂不减产，走势震荡[16] - 焦炭：日内价格上行，焦化提涨，利润微薄，日产抬升，库存下降，贸易商采购好，盘面升水，下行空间有限[17] - 焦煤：日内价格上行，远月涨停，库存增加，产端去库，供应充裕，“反内卷”推动，盘面升水，下行空间有限[18] - 硅锰：日内跟涨，企业节能减排，锰矿库存预期改善，价格短期有上行驱动[19] - 硅铁：日内跟涨，铁水产量下行，需求尚可，供应回升，成交一般，库存下行，跟随硅锰走势，价格短期或上行[20] 航运行业 - 集运指数（欧线）：市场运价拐点显现，航司揽货压力将现，后续或降价驱动盘面下行，中美贸易谈判若豁免展期，将提振市场情绪[21] 农产品行业 - 大豆&豆粕：中美谈判推动关税展期，美豆产区天气正常，优良率高，美豆承压，短期震荡[34] - 豆油&棕榈油：美盘油强粕弱，美豆油强势，国内豆油有出口机会，欧盟棕榈油政策利多，维持逢低多配[35] - 菜籽&菜油：菜籽上涨，菜粕企稳，豆菜粕价差低，关注谈判动态；菜油库存下行，需求增长有限，短期中性[36] - 豆一：国产大豆企稳，关注中美谈判和政策，进口大豆天气有利丰产，关注天气和政策[37] - 玉米：中储粮拍卖成交低，美玉米长势好，国内市场矛盾不大，大连玉米底部偏弱震荡[38] - 生猪：现货价格回落，中期供应充足，期货或见顶回落，产业逢高套保[39] - 鸡蛋：盘面波动小，关注现货反弹，远月合约偏强，谨防近月反向波动[40] - 棉花：美棉优良率下降，巴西收获慢，郑棉高位震荡，下游开机弱，关注中美谈判，暂时观望[41] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨不确定，糖价短期震荡，暂时观望[42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市，价格同比增加，关注价格变化和新季估产，操作观望[43] - 木材：期价震荡，需求淡季出库好，库存低，旺季将去库，价格反弹，期货偏多[44] - 纸浆：期价下跌，港口库存去化，供给宽松，需求淡季，基本面弱势，价格低位震荡，暂时观望[45] 金融行业 - 股指：A股午后走高，期指收涨，基差部分合约升水，外盘涨跌不一，市场关注美联储决议和就业数据，权益市场资金情绪好，可增配科技成长板块[46] - 国债：期货全线下行，全球贸易情绪回暖，国内股债跷跷板，债市注意波动风险，收益率曲线陡峭化概率增加[47]

工业硅： 市场分析 2025-07-29，工业硅期货价格上涨，主力合约2509开于8915元/吨，最后收于9350元/吨，较前一日结算变化（215） 元/吨，变化（2.35）%。截止收盘，2509主力合约持仓276734手，2025-07-29仓单总数为50082手，较前一日变化 -31手。 供应端：工业硅现货价格回落。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9700-9900（-150）元/吨；421#硅在9900-10400 （-50）元/吨，新疆通氧553价格9100-9200（-200）元/吨，99硅价格在9000-9200（-200）元/吨。昆明、黄埔港、 天津、西北、新疆、四川、上海地区部分硅价也持续下调。97硅价格持稳。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12100-12800（0）元/吨。据百川报道，山东某企业DMC报12300元/吨，其 他企业封盘不报，有机硅市场供应出现收缩,叠加原料端金属硅价格上涨，生产厂家的挺价意愿显著增强。 新能源及有色金属日报 | 2025-07-30 反内卷影响仍在，近期参与需做好风险管控 策略 多地行业协会发布反内卷倡议，工业硅盘面有所走强，短期供需格局相对较 ...

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 7 月 30 日） 一、研究观点 点评 29 日多晶硅止跌回涨，主力 2509 收于 50805 元/吨，日内涨幅 3.76%， 持仓增仓 4352 手至 14.1 万手；多晶硅 N 型复投硅料价格涨至 46500 元 /吨，最低交割品硅料价格涨至 46500 元/吨，现货贴水收至 4245 元/ 吨。工业硅震荡走强，主力 2509 收于 9350 元/吨，日内涨幅 2.35%， 持仓减仓 2346 手至 27.7 万手。百川工业硅现货参考价 9570 元/吨，较 上一交易日下跌 277 元/吨。最低交割品#421 价格回落至 9250 元/吨， 现货升水收至 255 元/吨。工信部再度发声巩固反内卷综合治理成效， 强调光伏等重点行业治理以标准提升倒逼落后产能退出。多晶硅再度 受消息面提振重整旗鼓。工业硅受多晶硅带涨偏强运行。目前政策对 于盘面仍有支撑，但前置投机需求兑现后，情绪有所降温，后续再冲 前高动力不足。交易所调整保证金和手续费以后，需避免重仓追涨杀 跌。适当关注月间反套空间和 PS/SI 比价套利，关注西南复产动态和政 策推进情况。 请务必阅读正文之后的 ...

记者向中国光伏行业协会相关负责人求证，截至发稿尚未取得回复。 来源丨上海证券报 编辑丨江佩佩 实习生郑莹莹 理想大涨超6%，i8售价32万起，李想：曾遭遇汽车史上最大抹黑 中国"电鸡"，驶向东南亚 SFC 21君荐读 据上海证券报，当日有自媒体发文称，7月29日北京举办了一场"决定中国多晶硅产业未来格局 的闭门会议"，来自全国的17家多晶硅企业高管参与，文内还描述了"行业重组白皮书"收储方 案内容。 一家硅料巨头企业向记者证实，7月29日确实举办了硅料企业的闭门会议，但是具体内容尚不 能对外披露，一切以官方发布信息为准。 7月29日晚，中国光伏行业协会发表澄清公告称"近日有部分自媒体发布了关于光伏行业反内 卷，特别是多晶硅方面工作的新闻，相关内容与实际情况严重不符！请大家不信谣！不传 谣！" 中国光伏行业协会表示，其将秉着法治化、市场化原则推进反内卷工作，力求尽快走出内卷式 恶性竞争，一切以官方发布信息为准。 ...