珠海市2026年一季度经济高质量发展行动方案核心政策 - 珠海市正式印发《2026年推动一季度经济高质量发展行动方案》，围绕投资、消费、企业扩产、民生保障等领域推出22条政策措施，旨在全力冲刺一季度经济“开门红” [1] 工业投资与制造业激励 - 对2026年一季度完成工业投资进度超过5000万元、1亿元、2亿元、5亿元的工业企业，分别给予最高7万元、15万元、25万元、40万元奖励 [1] - 对一季度新入库纳统的工业项目给予额外奖励 [1] - 对一季度产值实现同比增长且达到不同规模台阶的制造业工业企业，给予最高7万元至70万元不等的奖励 [1] - 对新开业（投产）及升规企业设置相应的奖励措施 [1] 服务业扩能提质支持 - 对符合条件的银行、证券、保险机构，按其一季度营业收入增量部分给予1%—5%的资金支持 [1] - 对软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业企业，设置明确的营收增长和增量门槛，符合条件的企业可获得10万元至60万元不等的奖励 [1] 批发与零售业扶持 - 对2026年一季度销售额增量达2亿元、5亿元、10亿元以上的批发企业，分别给予不超过8万元、20万元、40万元的扶持 [2] - 对2026年一季度零售额增量达3000万元、5000万元、1亿元以上的零售企业，分别给予不超过8万元、20万元、40万元的扶持 [2] 房地产市场刺激措施 - 方案提出全力挖潜购房需求，继续大力推动住房以旧换新 [2] - 在2026年5月5日前，对参与住房以旧换新的居民按换购新房网签价1%给予补贴，单套最高补贴3万元 [2] 消费促进与补贴 - 在“粤享暖冬 乐购广东”消费季，珠海将对汽车、家电、珠海特色优品及电子产品等发放专项消费补贴 [2] - 餐饮促消费活动将提供最高100元的分档满减优惠 [2] - 各级工会将发放消费券支持职工购买日用品，发放标准为每人每年不超过800元 [2]

珠海市2026年一季度经济高质量发展行动方案核心观点 - 珠海市于2026年1月13日出台一季度经济高质量发展行动方案 旨在通过一系列财政奖励和消费补贴政策 力拼经济“开门红” [1] - 方案政策较2025年进一步提升了奖励范围和力度 新增对批发业、零售业、金融业、租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业的支持 并加码工业项目建设奖补 内容更丰富且方式有创新 [3] - 回顾2025年 珠海“开门红”方案成效显著 一季度GDP同比增长4.0% 规模以上工业增加值同比增长4.8% 制造业增加值增长5.5% 软件和信息技术服务业营业收入同比增长32.2% [3] 工业与投资激励政策 - 工业企业完成工业投资进度超过5000万元、1亿元、2亿元、5亿元 可分别获得最高7万元、15万元、25万元、40万元奖励 [4] - 一季度新入库纳统项目额外奖励3万元 新入库项目投资超1000万元不到5000万元的给予最高5万元奖励 此奖励不影响企业申请技改设备奖补 [4] - 推动已获得16.72亿元基金投放的香洲北工业区连片更新改造等10个项目 并推动商业银行跟进配套信贷 构建“政策性资金+商业性金融”协同格局 [5] - 工业企业一季度产值同比增长超10%或去年同期无基数 且产值超0.5亿元、1亿元、5亿元、10亿元、20亿元 分别给予最高7万元、10万元、30万元、50万元、70万元奖励 [9] - 对一季度产值同比增长超5%不到10%且总产值超20亿元的企业 给予最高65万元奖励 对产值正增长但不到5%且总产值超20亿元的企业 给予最高60万元奖励 [9] 消费促进与补贴措施 - 批发企业一季度销售额增量达2亿元、5亿元、10亿元以上 分别可获最高8万元、20万元、40万元扶持 零售企业零售额增量达3000万元、5000万元、1亿元以上享受同等标准补贴 [7] - 实施“粤享暖冬 乐购广东”消费季活动 对汽车、家电发放专项消费补贴 分别给予最高5000元、500元补贴 [7] - 推出“食在珠海”餐饮促消费活动 给予最高100元的分档满减优惠 [7] - 2026年5月5日前 市民参与住房“以旧换新” 按新房网签价1%补贴 单套最高补贴3万元 [8] - 各级工会发放消费券支持职工购买日用消费品 发放标准为每人每年不超过800元 支持基层工会开展疗休养活动 按发生额的80%进行补贴 标准为每人每年不超过200元 [8] 服务业扩能提质支持 - 软件和信息技术服务业企业2026年1-2月营业收入增量超2000万元且同比增长超15% 给予最高30万元奖励 增量超5000万元且同比增长超30% 给予最高60万元奖励 [12] - 租赁和商务服务业企业2026年1-2月营业收入增量超1000万元且同比增长超10% 给予最高20万元奖励 增量超2000万元且同比增长超20% 给予最高50万元奖励 [12] - 科学研究和技术服务业企业2026年1-2月营业收入增量超500万元且增速超10% 最高奖励10万元 增量超1000万元且增速超20% 最高奖励20万元 增量超2000万元 最高奖励30万元 [12] - 银行业机构总部及市级以上一级分支机构一季度营业收入超5000万元且同比增长超5% 按增量部分给予1%资金支持 [11] - 证券业机构总部及市级以上一级分支机构2026年1-2月营业收入超400万元且同比增长超10% 按增量部分给予5%支持 [11] - 保险业机构总部及市级以上一级分支机构一季度营业收入超1亿元且同比增长超7% 按增量部分给予1%支持 [11] 建筑业与其他行业支持 - 将评选20家建筑业优质诚信企业 给予招投标免保证金、提升融资额度等支持 [3][10] - 组织不少于2场政府投资项目宣介会 助力建筑业企业参与重大项目建设 [10] 民生保障与就业服务 - 开展“春风行动”“南粤春暖”招聘服务活动 线上线下结合促进就业 鼓励企业通过专车、专列“点对点”接务工人员返珠返岗 [13] - 春节期间将开展各类节庆活动 如年货大集、民俗活动、体育赛事及文艺展演等 并鼓励企业为留岗职工举办活动 [13] 政策实施与执行 - 上述措施自印发之日起实施 有效期至2026年3月31日 [14] - 要求各责任部门在1月底前制定出台各领域的实施细则 明确奖补标准、申报方式等 [14] - 市、区政策重叠的 按照“就高不重复”原则执行 [14]

美国10月批发库存数据 - 10月份美国批发商库存环比增长0.2%，增幅较9月份的0.5%有所放缓 [1] - 10月份库存增长数据与经济学家平均预期一致 [1] 库存增长结构分析 - 非耐用品库存增长是主要推动力，10月份环比增长0.8% [1] - 药品库存显著增长1.9% [1] - 农产品库存大幅攀升3.2% [1] - 食品杂货库存微增0.1% [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 制造业 - 总体：12月制造业PMI近五年分位数位于57.6%，变动37.3%；4个行业制造业PMI处于扩张区间，环比减少4个，同比减少3个 [4] - 供给：小幅回落；3个月均值来看，12月制造业PMI生产指数为50.5，环比减少0.1个百分点；5个行业环比改善，10个行业环比回落 [4] - 需求：仍待改善；3个月均值来看，12月制造业PMI新订单为49.6，环比增加0.4个百分点；3个行业环比改善，12个行业环比回落 [4] - 库存：维持去库；3个月均值来看，12月制造业PMI产成品库存环比持平至47.9，5个行业库存环比回升，10个行业库存环比回落 [4] 非制造业 - 总体：12月非制造业PMI近五年分位数位于22.0%，变动10.2%；11个行业非制造业PMI处于扩张区间，环比增加5个，同比增加1个 [5] - 供给：就业持续低位；3个月均值来看，12月非制造业PMI雇员指数为45.5，环比增加0.4个百分点；服务业和建筑业均环比增加0.4个百分点 [5] - 需求：仍待改善；3个月均值来看，12月非制造业PMI新订单为46.3，环比增加0.4个百分点；服务业新订单环比增加0.2个百分点，建筑业新订单环比增加1.7个百分点 [5] - 库存：维持去库；3个月均值来看，12月非制造业PMI库存为45.3，环比减少0个百分点；服务业环比减少0个百分点，建筑业环比增加0.8个百分点 [5] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 制造业PMI：12月近五年分位数位于57.6%，变动37.3%；4个行业处于扩张区间，环比减少4个，同比减少3个 [10] - 非制造业PMI：12月近五年分位数位于22.0%，变动10.2%；11个行业处于扩张区间，环比增加5个，同比增加1个 [10] 需求 - 制造业：3个月均值来看，12月制造业PMI新订单为49.6，环比增加0.4个百分点；3个行业环比改善，12个行业环比回落 [16] - 非制造业：3个月均值来看，12月非制造业PMI新订单为46.3，环比增加0.4个百分点；服务业新订单环比增加0.2个百分点，建筑业新订单环比增加1.7个百分点；5个行业环比改善，10个行业环比回落 [16] 供给 - 制造业：3个月均值来看，12月制造业PMI生产指数为50.5，环比减少0.1个百分点；5个行业环比改善，10个行业环比回落；12月制造业PMI雇员指数为48.3，环比减少0.1个百分点；5个行业环比改善，10个行业环比回落 [25] - 非制造业：3个月均值来看，12月非制造业PMI雇员指数为45.5，环比增加0.4个百分点；服务业和建筑业均环比增加0.4个百分点；11个行业环比改善，3个行业环比回落 [25] 价格 - 制造业：3个月均值来看，12月制造业PMI出厂价格指数为48.2，环比增加0.2个百分点；出厂价格环比改善的有7个，环比回落的有8个；12月利润趋势环比增加0.4个百分点，整体继续收敛 [34] - 非制造业：3个月均值来看，12月非制造业收费价格指数为48.3，环比增加0.2个百分点；服务业环比增加0.3个百分点，建筑业环比减少0.2个百分点；8个行业环比改善，7个行业环比回落；12月利润环比增加0个百分点，服务业环比减少0.1个百分点，建筑业环比增加0.5个百分点 [34] 库存 - 制造业：3个月均值来看，12月制造业PMI产成品库存环比持平至47.9，5个行业库存环比回升，10个行业库存环比回落；11月制造业PMI原材料库存环比减少0.2个百分点至47.5，7个行业库存环比回升，8个行业库存环比回落 [42] - 非制造业：3个月均值来看，12月非制造业PMI库存为45.3，环比减少0个百分点；服务业环比减少0个百分点，建筑业环比增加0.8个百分点；5个行业库存环比回升，10个行业库存环比回落 [42] 主要制造业行业PMI图表 - 包含多个制造业行业（如专用设备、通用设备、汽车等）的PMI表格，展示了各行业PMI及相关指标（新订单、生产、从业人员等）的数值、环比、三年均值、同比等数据 [50][53][57]

文章核心观点 - 美联储在2025年对劳动力供给走弱程度和关税传导的通胀水平存在两大“误判”，其本质是对美国“K型经济”及AI冲击的认知不足 [2][3] - 客观“误判”是主观认知重构的过程，导致“数据依赖综合征”加剧，市场与联储均依赖下一份“非农”和CPI数据来修正观点，经验论失效 [3] - 美国经济呈现“增长的盛夏”与“就业的寒冬”共存的K型分化，宏观数据平稳但微观表现复杂，中小企业压力增加，不同收入人群消费分化 [3][34] - 在“无史可依”的经济结构分化中，联储2025年表现尚可，但误判影响深远，2026年面临更多结构性变化，可能导致更多认知更新与货币政策预期波动 [6][38] 劳动力供给误判 - 美联储主席鲍威尔于2025年6月18日首次明确提及劳动力供给问题，认为劳动力供需正以相近速率下降，并将其归因于移民数量显著下降 [7][39] - 一个普遍认知误区是特朗普上任后才开始反移民，实际上拜登政府早在2024年5月已开始收紧非法移民入境，但2024年下半年FOMC会议中，鲍威尔并未对此表示担忧 [9][39] - 2025年6月FOMC会议后，鲍威尔预期非法移民骤减将抑制失业率，但美国失业率反而再次上行，同时劳动力供给相较于过去两年趋势未见明显减少 [11][41] - 劳动力供给减少仅在“摇摆州”部分实现：摇摆州就业自2024年4月起迅速收缩，但劳动力供给的实质收缩延迟至2025年4月才出现 [12][42] - 当前美国平均每月新增非农就业不足5万人，失业率每月上升接近0.1个百分点，显示“均衡就业水平”显著下降 [15][46] - 联储对劳动力供给的误判存在三个客观因素：1）特朗普上任初期的“唱高调”迫使联储谨慎评估，决策带有“底线思维”；2）特朗普反移民政策是拜登政策的加强版，边际增量不明显；3）实体需求走弱，因生活所迫重返或新加入劳动力市场的人对冲了供给下降 [16][47] - 当前非法移民入境数量已“降无可降”，加速驱逐困难，短期难见劳动力供给新边际变化，联储需修正预期，聚焦需求端刺激，正视失业率上行压力 [18][49] 关税通胀误判 - “高估关税通胀幅度”是联储另一错判，本质是美国实体经济疲软，此判断在“杰克逊霍尔”会议被修正，鲍威尔将基准情形改为“一次性冲击” [18][49] - 市场获得“鸽派承诺”，推动了自2025年9月起连续三次25个基点的降息 [18][49] - 截至2025年11月，美国较去年同期累计多收取1640亿美元关税，但由于大量豁免和“抢进口”，关税并非全是美国进口商的新增负担 [18][49] - 关税传导不畅的背景是美国实体经济疲软，微观数据显示美国酒店业连续九个月入住率低于2024年同期（2024年3-11月平均入住率65.7%），2025年平均每月入住率低于2024年同期0.9个百分点，餐饮业也面临增收不增利 [19][21][50][52] - 关税敏感型行业（批发、零售、交运仓储等）的企业利润部分吸收了关税上涨，美国整体非金融企业税前利润及利润率在第一季度明显下滑 [23][54] - 与之相对的是高景气行业利润高增，最明显的是电脑及电子产品，这证明了AI与非AI的K型分化 [23][54] - 越来越多的美国企业在财报中将裁员视作成本控制手段，以非原材料成本下降来对冲关税压力 [23][54] - 不同类别商品关税负担比例差异大，但企业负担不低，这将成为2026年经济波动的放大器：经济疲软则企业加大裁员加剧下行，经济修复则企业加快传导带来更大通胀压力 [25][56] - 至2025年末，关税通胀关注度已下降，美国经济的核心转向实体经济的疲软程度 [29][60]

报告核心观点 - 邓白氏发布报告基于截至2025年11月30日前的全球数据 全面解读全球协作趋势及中国企业出海状态 [2] 中国企业对外投资布局 - **目的地高度集中**：中国企业对外股权结构呈现“欧洲49%+香港26%+北美7%+东南亚7%”的多极布局格局 [3] - **前五大目的地**：包括中国香港、西班牙、德国、英国、美国 合计占比56.2% 其中中国香港单一地区占26.1% [3] - **行业集中度高**：内地企业海外投资主要集中在批发、商业服务、控股投资、专业服务和能源领域 合计为49.4% [3] 关键投资赛道分析 - **供应链延伸布局**：批发业（耐用+非耐用消费品）合计占比超15% 表明企业正通过收购或设立海外批发渠道强化全球供应链和分销网络 [3] - **服务与专业化提升**：商业服务与工程、会计、管理及相关服务合计占比17.3% 表明出海从传统制造和资源型投资 迈向输出管理经验、技术解决方案和研发能力 [3] - **资本驱动型模式**：海外控股及投资公司占比9.7% 凸显企业倾向于通过设立或收购控股公司 实现跨国资产配置与税务优化 [3] - **能源与基建布局**：电力、瓦斯及相关服务占比6.9% 结合“一带一路”沿线能源合作 显示在全球能源安全和基础设施领域的深度布局 [4] - **区域行业特色**：新加坡在控股投资公司和商业服务上表现强劲 符合“贸易枢纽”定位 欧美部分国家（德国、英国、法国、意大利、西班牙）在工程、能源、商业服务等行业有明显集中度 [4] 全球资本对华投资趋势 - **关键枢纽作用**：中国香港单一来源对华股权投资占比高达55.6% 是最重要的对华股权“中转平台” [4] - **被投资行业分布**：服务、渠道、制造三大主引擎驱动 其中服务类（商业服务及工程、会计、管理相关服务）合计约36.9% 渠道类（批发业）合计约24.1% 装备制造类（电力配套组件5.9%和工业机械4.8%）构成“设备+服务”一体化方案增长空间 [4] - **进入难度较高行业**：教育、信用机构等领域由于国内承接少 成为海外资本进入难度较高的行业 [4] 境外资本对华投资画像 - **主要形态**：控股及投资控股公司是境外资本进入中国的主要来源形态 以股权投资和资本运作为核心 资本属性明显强于产业属性 [5] - **区域偏好差异**：呈现“控股为主 亚洲重产业 欧美重服务”的特点 批发贸易类资本在亚洲占比高 偏重渠道和供应链协同 专业服务类资本在欧美更突出 多知识密集型行业 商业服务类资本则在各地区均有分布 [5] - **产业背景差异**：亚洲资本更多来自装备制造、运输和电力设备行业 与在华制造和基础设施联动 欧美资本产业背景相对弱 更集中在服务和管理领域 [5] 邓白氏数据覆盖范围 - 截至2025年11月 邓白氏收录的企业记录已超过6亿 商业信息已覆盖超200个国家和地区 [6]

核心观点 - 和平路街道在“十四五”期间以高质量发展为目标，通过强化党建、创新驱动和实干，取得了显著的经济与社会发展成果，经济指标稳健增长，重大项目招引成效突出，民生福祉持续提升 [1] 经济发展与财政表现 - 五年累计完成一般公共预算收入5.54亿元 [1] - “四上”企业保持净增态势，在库企业数量已突破100家 [1] - 核算行业服务业、限上批发业、限上餐饮业营收保持稳健增长 [1] - 外资引进即将实现零的突破 [1] 项目招引与投资 - 累计完成市级亿元以上项目招引总投资8.73亿元 [1] - 累计完成区级重大产业项目招引总投资4.74亿元 [1] - 今年以来，市、区两级重大产业项目招引总投资同比分别增长77.42%和100% [1] - 引进同洲智联科创、振德新材料等一批优质项目 [1] 楼宇经济与资源盘活 - 依托总面积23.55万平方米的楼宇载体进行招商引资 [1] - 楼宇入驻率达72.31% [1] - 聚焦闲置资源盘活与产业融合，通过招商引资去库存、调结构、谋发展 [1] 企业培育与服务 - 实施高质量发展企业培育计划，建立常态化服务机制和“四包一”联系服务与帮办代办制度 [2] - 通过大走访、座谈会、政银企对接等活动累计走访企业约300家次 [2] - 对税源企业、“四上”企业及成长性企业开展精准帮扶 [2] - 完善街道“四上”企业培育库并实施动态管理，鼓励“个转企、小升规” [2] 城市更新与人居环境 - 探索老旧小区改造后“红色物业”示范点建设，形成“红色管家”运营“红色物业”服务“红色网格”的创新管理思路 [2] - 实施人居环境提升工程，巩固朱方路、金山路路域环境整治效果，完成长江路整治与区文化馆周边环境提升 [2] - 打造“金山福照地、烟火三茅宫”秀美风光带 [2] 民生保障与社会服务 - 聚焦“一老一小”关键群体，构建“专业机构+社区+居家”康养链条 [3] - 升级“爱心暑托班+特色课程”的家社共育体系 [3] - 动态完善困难群众信息库，优先保障低保、残疾、孤寡等群体救助，加强零就业家庭帮扶 [3] - 建成居家养老服务中心10家 [3]

就业市场状况 - 美国11月新增非农就业人数反弹至6.4万人，高于市场预期的5万人[8] - 10月新增非农就业人数大幅萎缩至-10.5万人，主要因联邦政府裁员合同买断集中到期，减少16.2万个岗位[8] - 11月失业率意外升至4.56%，创2021年9月以来新高[8] - 广义失业率U6上升0.7个百分点至8.7%，因经济原因兼职者人数大幅上升近91万人至550万人[8] - 薪资同比增速从9月的3.7%降至11月的3.5%，创后疫情以来新低[8] 行业就业分化 - 11月就业增长集中在建筑业（新增2.8万人）、医疗和教育服务业[8] - 制造业就业连续7个月负增长，耐用品和非耐用品制造就业分别减少4千和1千人[8] - 批发、运输仓储、信息、金融和休闲与酒店业就业分别减少2.2千、1.8万、4千、2千和1.2万人[8] - 联邦政府就业2025年已累计减少26.8万人，与全年裁员目标接近[8] 市场韧性指标 - 首次领取和持续领取失业金人数从10月开始小幅改善[2] - 服务业PMI就业指数和Indeed网站职位招聘数缓慢回升[2] - 10月除汽车和汽油外的零售环比增速保持快速扩张[2] - 劳动参与率从62.3%连续升至62.5%[8] 经济与政策展望 - 预计2026年美国经济增速和失业率可能走平，通胀先降再升[1] - 美联储可能在6月降息一次作为一种政治表态[2] - AI应用扩大降低初级岗位招聘需求，青少年失业率升幅显著超过整体失业率升幅[2]

美国9月企业库存数据 - 美国9月企业库存环比增长0.2%，而8月数据为环比零增长 [1][4] - 9月企业库存实际增幅（0.2%）高于22位经济学家预测的中值（+0.1%），预测区间为-0.1%至+0.3% [2][5] 分部门库存表现 - 批发商库存在9月环比增长0.5%，扭转了8月环比下降0.1%的趋势 [3][6] - 零售商库存在9月环比增长0.4% [3][7] - 制造商库存在9月环比下降0.1% [3][7]

劳动力市场整体状况 - 美国10月职位空缺数量小幅增至767万个，为五个月来最高水平，高于9月的766万个 [1] - 10月裁员人数上升至185万人，为2023年初以来最高水平 [1] - 10月招聘人数减少21.8万人 [1] - 10月辞职率降至2020年5月以来最低水平 [1] 行业表现分化 - 职位空缺总数增加主要来自于零售、批发和医疗保健等少数行业 [1] - 医疗保健行业是2023年就业增长的最大驱动力 [1] - 裁员人数上升主要由住宿和餐饮服务业推动 [1] 数据发布与调整 - 美国劳工统计局因政府关门，暂时暂停了用于调整10月职位空缺数据的常规方法 [1] - 该机构将于1月7日发布11月职位空缺报告 [1] - 该机构将于1月9日发布12月非农就业报告 [1]